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Concepto. - la empresa agropecuaria es un organismo social donde se agrupan dos o mas personas que persiguen
objetivos comunes coordinando esfuerzos en el manejo de seres vivos y que buscan resultados de máxima eficiencia.
Objetivos. - Entre los principales objetivos que persiguen las organizaciones agropecuarias se mencionan:
1.Producir bienes agropecuarios en calidad y cantidad como para satisfacer las múltiples necesidades del
ser humano.
Ofrece empleo para gran cantidad de personas en algunas zonas como California un cosechador de marihuana
puede recoger hasta 3 libras por día y el pago de $us200 por libra.
Los cafetales colombianos utilizaran 135000 personas para recoger 6.7 millones de sacos de café.
El papel del administrador en las empresas agropecuarias.- El administrador desempeña un papel importante porque
coordina los factores productivos, de mercado y financiero para el logro de los objetivos, optimiza el uso de los recursos
mediante la búsqueda mejoramiento de insumos en la actividad agropecuaria.
Cuando se tiene pensado en iniciar una actividad agropecuaria por primera vez es bueno, que la administración tome en
cuenta los siguientes elementos.
1. Objetivos o metas ¿Qué . Aquí se delinean los objetivos cualitativos y cuantitativos de la futura empresa.
2. Justificación ¿por qué? . O sea saber por que queremos emprender tal o cual cosa y conocer el fin ultimo de ello.
3. Plan de acción ¿cómo? . Se trata de observar, verificar, ser prudente y saber como atacar el mercado al que se
pretende entrar.
4. Espacio. ¿Dónde? Ubicar los lugares más adecuados para establecer la empresa y para distribuir el producto.
5. Recursos ¿con que?. Es necesario estar seguro de los recursos disponibles para saber hasta donde se puede llegar.
6. Responsables ¿quién y quiénes? . Repartir las responsabilidades entre los que compondrán la compañía.
Prevenciones; en caso de .... Es importante contar con el famoso plan B, en caso de que falle algún punto del plan.
Proceso en la toma de decisiones. - El administrador de una granja agropecuaria ¿ que cualidades deben poseer para
tener éxito en su negocio ¿ Debe ser completo en sus conocimientos acerca de cultivos, suelos y animales. La
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capacitación es útil, pero si la información está disponible no es necesario ser un experto agrónomo, sino que debe ser
competente como administrador y esto implica tomar buenas decisiones, entre ellas se incluyen:
En forma resumida el proceso de toma de decisiones según Bernard Baruch requiere de tres pasos.
Baruch asume por sobreentendido que la responsabilidad es parte integrante de la toma de decisiones.
Todas las empresas están sujetas al algún tipo de riesgo, desde luego las empresas agropecuarias están incluidas, sin
embargo, ellas se enfrentan a diferentes tipos de problemas
.
Entra los principales tipos de riesgo tenemos:
1. El riesgo de la producción
2. Riesgo de precios
3. Riesgo financiero
4. Riesgo debido a las políticas de gobierno.
Los administradores deben tomar las medidas necesarias para superar este tipo de problemas, efectuando
análisis de producción, costos, mercado, clima, precios para beneficio de la empresa.
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Decisiones acerca del nivel de insumos.- El costo de los insumos así como los ingresos que se originan en el producto
deben ser tomados en cuenta para determinar el nivel de insumos más provechoso.
Los beneficios se maximizan cuando el valor marginal del producto VMP y el precio del insumo es el costo marginal de
este CMI o VMP = CMI
Ej. La decisión acerca del nivel más provechoso de empleo de agua en la producción de maíz se tiene en la tabla que
sigue:
El costo variable incluye en este caso la menor cantidad posible de agua, nitrógeno y semilla para obtener cada nivel de
producción.
La tabla anterior se refiere al nivel de producción y se supone que sea cual fuere este se utiliza la menor cantidad posible
de agua, fertilizantes y semilla.
Utilizando la fórmula anterior tenemos que cuando la producción total es 160 el CM = IM o sea $13. Para verificar
determinamos el beneficio $ 208 – 154 = $54 y el costo medio (CP) es menor que el precio.
Cuando el costo medio es igual al precio no existen beneficios.
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Decisiones acerca de la combinación de insumos.- un insumo puede sustituirse por otro sin que ello sea obstáculo para
el mantenimiento de un nivel constante de producción Ej. En la producción de carne, los cereales pueden sustituirse por
forraje. A esto se llama principio de sustitución y proporciona la base lógica para determinar el método de producción al
mas bajo costo.
Suponiendo que la alfalfa costara 2,0 centavos /libra y el concentrado 4,0 centavos / libra. El costo de 1000 libras de
alfalfa combinado con 1316 libras de concentrado seria de $ 72,64 ($ 20 + 52,64) y así sucesivamente tendría que
realizarse para cada combinación y encontrar el menor costo
De conformidad al principio de sustitución cuando el producto es constante resulta económico reemplazar un insumo por
otro.
Ej. En la tabla que sigue se indica las diversas cantidades de alfalfa y concentrado granífero que pueden combinarse para
elevara en 300 libras el peso de un ternero de 400 libras.
.
El principio de sustitución se aplica en este caso como sigue:
1. Computar la tasa marginal de sustitución, dividiendo el No de unidades de insumo reemplazado, entre el número de
unidades de insumo agregado:
Sea 1700 libras de forraje y 1014 libras de concentrado, frente a 1.800 de forraje y 1984 libras de concentrado la tasa de
sustitución es 30/100 = 0,30
Índice de precios = Precio Insumo agregado CMI / Precio insumo reemplazado CMI
Suponiendo que el costo de la libra de alfalfa es de $ 1,5 centavos y el del concentrado de $ 5 centavos por libra luego.
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30/100 = 0,30
1800 984
27/100 = 0,27
1900 957
25/100 = 0,25
2000 932
Es evidente la ventaja de este método, respecto del que se calcula el costo de cada combinación, cuando cambia el precio
de uno o de los dos insumos.
Decisiones acerca de la combinación de productos.- En la combinación de productos influye la relación técnica entre
estos. No es lo mismo relación cebada y alfalfa que cebada y avena. Estas relaciones pueden clasificarse como
competitivas, suplementarias o complementarias.
Dos productos son competitivos si el aumento en uno de ellos da por resultado una disminución en el otro. Por tanto
ambos compiten por los mismos insumos Ej. Trigo y cebada.
Dos productos son suplementarios si el aumento en cualquiera de ellos no afecta a la producción de la otra Ej. Producción
de trigo y ganado. Pero si alguna de ellas se expande y compiten por la tierra pueden convertirse en competitivas.
Dos productos son complementarios cuando uno de ellos contribuye a la producción del otro. Un aumento en los pastos
facilitará el pastoreo de mas ovejas, en forma similar una leguminosa enriquece el suelo con nitrógeno para la producción
de trigo.
La Tabla que sigue ilustra las relaciones entre dos productos
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c. Combinar los productos de manera que:
Con lo cual comprobamos que el principio marginal es un método más eficaz y preciso que el método de prueba y error.
Al iniciar una empresa agropecuaria se debe tomar, en cuenta la Ley No 843 y disposiciones legales en vigencia relativas
a La ley del Servicio Nacional De Reforma Agraria y el Servicio de Impuestos Nacionales (SIN). Este último considera
clasifica los impuestos en dos categorías: El Régimen Agropecuario Unificado (RAU). Y el Régimen General.
El RAU es un régimen especial, donde el sujeto del impuesto paga en forma anual el IVA, RCIVA, el IT y el IUE.
Pertenecen a esta categoría (RAU) todas las personas naturales que realicen actividades agrícolas o pecuarias, en terrenos
cuya superficie esté dentro de los límites establecidos en el D.S. 24463 así como pequeños propietarios y cooperativas que
se dediquen parcial o totalmente a actividades de avicultura, apicultura, floricultura, cunicultura y piscicultura .
No están comprendidos en RAU las cooperativas rurales que no sean agropecuarias, los propietarios que se hallen
calificados como empresa o cuyas tierras tengan mayor extensión a la reglamentada, y las personas naturales o
cooperativas que presten servicio a terceros a través de plantas de beneficio, mataderos, ceba intensiva, plantas de
incubación, molinos, ingenios, frigoríficos, almacenes, silos, plantas de tratamiento de leche, talleres, maestranzas o
cualquier clase de explotación industrial, comercial o de servicios.
Recursos naturales.- Son los productos de la naturaleza que pueden ser aprovechados por el ser humano y tiene un valor económico.
Como ejemplo podemos citar el agua, el suelo, subsuelo, minerales, geotérmicos, diversidad biológica, agrícola, pecuaria, forestales
entre otras.
La administración eficiente de los medios de producción en las empresas agropecuarias es de particular importancia para el éxito del
inversor como también para toda la sociedad. Los recursos naturales son los materiales o productos que proporciona la naturaleza y
que el hombre puede usar y manejar para obtener de ellos cierta ventaja. Como ejemplo se tiene las plantas, los animales, yacimientos
petrolíferos etc.
Adquisición de la tierra.- Constituye una decisión prioritaria ya que un error puede acarrear muchos problemas en el negocio.
La tierra es un factor de la producción y es de naturaleza duradera por tanto no se consumirá en el proceso de producción, aunque
puede perder sus nutrientes en forma temporal.
La mayoría de la gente prefiere comprar tierras antes que arrendarlas debido a que este último presenta diversos problemas. La
inseguridad en la tenencia de la tierra es a menudo uno de los puntos débiles del arrendamiento.
La propiedad rural presenta dos aspectos en cuanto a su valuación: a) su valor de mercado y b) su potencial de productividad.
Por tanto el procedimiento a aplicar, al efectuar en la compra de un predio, es necesario estimar los ingresos potenciales que genere
dicho activo.
Como la tierra tiene vida indefinida se analiza su contribución futura y traducir en términos utilizables en las decisiones del presente.
El procedimiento para estimar en el presente es mediante el valor de los rendimientos futuros y se denomina Capitalización de la renta.
Supongamos por un momento que Agrosol Ltda. está considerando recibir ingresos en forma de anualidades de $R durante 10 años
y que la tasa de capitalización es r, pero si queremos conocer cuanto sería en este momento el valor de dichos derechos debemos
considerar como el valor presente de las citadas anualidades como sigue.
2) V (1 + r) = R + R/ (1 + r) +... + R/ (1 + r)n-1
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Si deducimos 1) de 2) obtenemos
El anterior resultado significa que se debe invertir $ 976,47 para tener el derecho de recibir $ 60 periódicamente si la tasa de
inversión del 10%.
Ejercicio.
Se estima que un terreno boscoso producirá Bs.15.000 anuales por su explotación en los próximos 10 años y entonces la tierra podrá
venderse en Bs. 10.000. Encontrar su valor actual suponiendo intereses al 5%.
Solución.
Pero si en la expresión 3) n tiende a infinito ya que la tierra tiene una duración indefinida entonces la expresión 1/(1 + r) n tiende a
cero luego se tiene la expresión:
3) V = R/ r
Esto significa que la empresa tendrá que pagar $ 125 en el presente para recibir beneficios periódicos de $ 10 anuales colocados al
8%.
Una ilustración más completa contribuirá a aclarar lo dicho anteriormente. El predio el Trigal de 400 Has. Se destinará a la producción
de trigo, cebada y alfalfa.
Aplicando una tasa de capitalización del 6% se obtiene el valor del establecimiento del $ 100.000 y un valor por hectárea de $ 250
La fórmula de capitalización de la renta depende de las siguientes suposiciones:
a) Que los precios y los rendimientos se puedan estimar con un grado razonable de precisión
b) Que se pueda determinar una tasa de capitalización acorde con la realidad.
c) Que la corriente de ingresos continuara indefinidamente.
La compra de un predio puede también estar afectado por la proximidad a la comunidad, caminos, escuelas, iglesia, centros
comerciales y de recreación. Muchos predios pueden ser descartados en virtud de estas consideraciones y sin utilizar la fórmula de
capitalización.
El arrendamiento de un predio.- Está modalidad se encuentra ligada a la costumbre y la tradición de los pueblos y pueden
presentarse bajo las siguientes modalidades:
a) Arrendamiento por dinero. El pago en efectivo representa un costo fijo y deberá ser satisfecho sean buenos o malos los precios o
rendimientos de la cosecha. Sin embargo el arrendatario tiene por lo común más libertad para tomar decisiones. Ejemplo El
alquiler que se pagará a una granja es de $800 anuales, durante 10 años y serán pagados por adelantado al inicio de cada año. La
tasa de capitalización es del 6% ¿Será preferible hacer un solo pago el día de hoy de Bs. 6.000?. Solución V = 800 + X donde x
es el valor de las anualidades anticipadas
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X = 800(1-( 1+0.06)-9 /0.06 = 5.441.35 luego V = 800 + 5.441.35 = 6.241.35, por el resultado anterior concluimos que es
preferible la primera opción.
b) Contrato de aparcería. La ventaja principal de este contrato es que el arrendatario no corre con todos los riesgos y el propietario
puede participa en la administración y por tanto también en las ganancias.
El convenio habitual consiste en que el propietario proporciona la tierra, edificios y paga los costos fijos relacionados con estos bienes
y el arrendatario paga la mayoría de los otros costos y proporciona trabajo y maquinaria. Esta división entre ingresos y gastos puede
conducir a una utilización ineficaz de los recursos, como se observa en el cuadro siguiente:
Si el propietario está a cargo de la explotación para producir hasta el punto en que CM = EM , debería aplicar solamente 80 libras de
libras de nitrógeno, su costo marginal (CM) de $ 2 sería igual a su entrada marginal (EM) de $ 2.
El problema también surge cuando se considera el empleo de una nueva técnica debido a que los arrendadores no siempre están de
acuerdo con dichas técnicas.
Actualmente estos contratos estipulan que el propietario comparta los costos de los fertilizantes de la misma manera que comparte la
cosecha.
Arrendamiento por una producción determinada.- El arriendo se paga en efectivo y su cantidad se determina multiplicando los
precios vigentes por una parte de los rendimientos obtenidos del producto agrícola.
ejemplo, en el cultivo de trigo. El propietario y el arrendatario convienen el alquiler de tierra para el cultivo de cebada y
deciden que el monto resultara de multiplicando el precio vigente a la fecha de la cosecha por el 10 por ciento de los quintales
recogidos de cebada.
Al concluir el recojo de la cebada se alcanza 120 quintales del producto y el precio a la fecha de la cosecha es de Bs 50 por quintal,
luego el arrendatario paga la suma de Bs 600 (120*50*0.10).
Ejercicio. El propietario y el arrendatario convienen en que el alquiler de la granja será el 10% del valor de la producción. Si la
producción de cebada fue 4 toneladas, 5 quintales, 4 arrobas y 20 libras. El precio mercado es de Bs. 10 el quintal entonces el pago
del alquiler alcanza a Bs. 86,20 ( 1 libra = 0,45359 kilos)
Participación en los beneficios.- El propietario y el arrendatario se ponen de acuerdo por anticipado, acerca de lo que cada uno habrá
de aportar y en cuanto a la división de los ingresos ambos participan generalmente de las decisiones administrativas. Algunas veces se
establece una cláusula que garantiza al arrendatario un ingreso mínimo por su trabajo.
Estos contratos funcionan si las dos partes llevan registros adecuados y los términos contractuales son entendidos por ambas partes.
Ejemplo. El propietario W.W. y el arrendatario J.J. efectúan un contrato con participación en los beneficios con las siguientes
inversiones.
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Hoja de computo para un arreglo con participación en los beneficios
Arrendatario Propietario
Cantidad a Costo Cantidad a Costo Total
O.M. Contratada 10 meses $200 2000 2000
Trabajo a Contrato 10 horas 20 200 200
Alimentos 10 ton. 25 250 250
Semillas 500 libras 20 100 100
Fertilizante 40 ton. 100 4000 4000
Gastos del tractor Combustibles 500 500
Reparaciones maquinaria 500 10 510
Impuestos 300 1200 1500
Seguros 200 500 700
Agua p. Riego -
Gastos Grles 100 10 110
Total 8150 1720 9870
Arrendatario Propietario
Costo % Costo % Total
Interés s/ inversión 2.100 6.256 8.356
Depreciación 1.500 1.080 2.580
Trabajo Propio y de flia. 3.000 - 3.000
Retribución. P. Tarea Adm. - - -
Sub.- total costos no Erogables 6.600 7.336 13.936
Total costos de caja 8.150 1.720 9.870
Total de costos totales 14.750 62 9.056 38 23.806
*intereses sobre la tierra y los edificios al 5%, otras inversiones al 7%
Con este procedimiento se debe elaborar con anticipación los planes de explotación. Sin embargo es probable que los costos de
explotación no se pueda precisar anticipadamente. Al final del ejercicio pueden determinarse los costos reales de explotación. En el
ejemplo el arrendatario obtendría el 62% de los ingresos brutos y el propietario el 32%.
La ubicación de la producción agrícola.- Al tratar la producción agrícola verificamos que ciertas zonas tienden a especializarse en
determinados productos. Dentro de cada región sin embargo se cultivan muchas variedades y se crían muchas clases de ganado, por
tanto nos preguntamos cuales son las fuerzas que afectan la ubicación de la producción ¿ existen principios que sean útiles para
comprender los fenómenos de ubicación?
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El principio de la ventaja comparativa.- Para ilustrar sobre el particular supongamos dos agricultores, tienen distintos tipos de
suelo y los rendimientos en trigo y cebada son:
Agricultor
Achá Barco
Trigo 60 qq 40 qq
Cebada 60qq 50 qq
Arce alcanza mayor producción que Barco tanto en trigo como en la cebada. Si cada uno dispone de 100 Has, Arce puede producir
6000 qq de trigo o cebada. Barco puede producir 4000 o 5000 quintales de trigo o cebada respectivamente. Si cada uno destina la
mitad de su tierra para cada cultivo obtendrían los siguientes rendimientos:
Supongamos que Achá está en trance de decidir si cultiva la mitad de su tierra con cebada o si lo hace solamente con trigo para
cambiárselo a Barco por cebada. Si cultiva 1 quintal de cebada debe sacrificar 1 quintal de trigo ya que el rendimiento es el mismo.
En consecuencia si puede cambiar algo menos que 1 quintal de trigo por 1 quintal de cebada recogerá ganancia.
Por su parte Barco sabe que por 1 quintal de trigo que produce debe sacrifica 1,25 quintales de cebada(2500/2000) por tanto si puede
cambiar menos de 1,25 de cebada por 1 quintal de trigo obtendrá también ganancia
En estas circunstancias le conviene a Achá producir trigo, y a Barco, en la producción de cebada. También les convendría
intercambiar sus productos en una proporción que se sitúe entre 1,25 quintales de cebada por 1 quintal de trigo y 1 quintal de trigo por
1 quintal de cebada. Ahora Achá sacrifica solo 0,83 (5000/6000) y Barco sacrifica solo 1,20 (6000/5000)
Especialización y diversificación.- Las ventajas de la diversificación han sido exaltadas por algunos asesores, en cambio, los
agricultores han tenido cada vez mas hacia la especialización.
En los últimos años las empresas agropecuarias han tendido a una menor diversificación, tanto vertical como horizontal. Obviamente
la especialización ofrece ventajas económicas. Hay muchas razones que explican porque los agricultores pueden mejorar su eficiencia
concentrándose en un número reducido de actividades.
Puede ser posible obtener algunas ventajas de la diversificación sin perjuicio de aprovechar las que brinda la especialización. Cuando
son varios productos se puede esperar una mayor estabilidad porque las fluctuaciones en los precios y rendimientos tienden a ayudarse
entre si.
La diversificación, los riesgos.- Uno de los argumentos a favor de la diversificación es que reduce los riesgos y la incertidumbre.
Ejemplo. Supongamos que las actividades A, B y C dan los siguientes ingresos netos, tanto en forma individual como conjunta.
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Si se combinan las dos actividades disminuye la variabilidad como ocurrió en A 500 – (-50) = 550 y en B 500 –(-50) = 550 pero en
AB se ha reducido a $ 275 300- 25 .Considerando ua actividad que también tiene una variación de $550 y si consideramos las tres
actividades asignando a cada uno u tercio de nuestros recursos tenemos:
Al incluir la tercera actividad se reduce la variabilidad a $ 234.Pero la reducción no se redujo tanto como para incluir la segunda. La
variabilidad se redujo en un 50% al incluir B. Al agregar C además de A+B la variabilidad se redujo solo en un 15%
aproximadamente.
La relación entre variabilidad y No. De actividades se ilustra en la gráfica siguiente.
Los costos y rendimientos en relación con el tamaño.- Los cambios en el tamaño se refieren a las situaciones en que la tierra,
trabajo, el capital y/o la administración aumentan o disminuyen, pero no necesariamente en la misma proporción. Si todos estos
factores cambiaran en identifica proporción estaríamos frente a una variación en escala.
En el corto plazo no es posible modificar todos los factores de producción. Es probable que la tierra se mantenga fija pero si es posible
contratar más obra de mano, hacer más cultivos o intensificar la producción. Si la empresa pretende a mejorar, debe buscar una
dimensión ideal hacia el cual avanzar. Esto supone tomar en cuenta los ingresos y los costos, los cuales a su vez están en función de la
producción e insumos y existen rendimientos decrecientes cuando el cambio porcentual en la producción es menor que el cambio
porcentual en los insumos. Los rendimientos crecientes ocurren cuando el cambio porcentual en la producción es mayor que el cambio
porcentual en los insumos.
En forma resumida utilizando proporcione tenemos:
En estas relaciones cuando los precios de los bienes producidos y los precios de los insumos adquiridos permanecen iguales, los costos
y la producción y las relaciones entre los costos y la producción son simplemente dos maneras de expresar la misma cosa. Es decir que
los rendimientos crecientes se traducirán en costos decrecientes y los rendimientos decrecientes en costos crecientes.
Ejemplo. Sea la tabla siguiente:
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Relación entre producción y los costos
El porcentaje de aumento en los costos es menor que el porcentaje de aumento en la producción. Cuando se eleva de 10000 a 15000
unidades.
(( 130000 – 100000)/100000 )/ ((15000 – 10000)/10000) = 30% / 50% < 1
En estas circunstancias prevalecen los costos decrecientes hasta $ 8,67. Los costos constantes corresponden de 20000 a 30000
unidades con un costo de $7,80. Después los costos aumentan hasta $8,07.
Estas relaciones se expresan gráficamente.
Administración en maquinaria. –Representa uno de las inversiones de capital más importante de la producción agropecuaria, y el
administrador debe tomar diversas decisiones comunes como adquirir maquinaria nueva o usada y ver la economía de la inversión en
maquinaria.
Maquinaria nueva frente a maquinaria usada. – Los agricultores en algún momento deben enfrentar la decisión de adquirir
maquinaria nueva o usada, esto depende de las circunstancias de cada caso particular, por tanto no es posible dar una respuesta
general.
Suponiendo que un agricultor está considerando la compra de una cosechadora, debe elegir entre una nueva y una usada. Está casi
seguro de que con la segunda se podrá hacer el mismo trabajo que con la primera, pero que durará menos. La situación de costos será
la siguiente.
Nuevo Usado
Costo original $5.000 $3.000
Duración Diez años Seis años
Depreciación anual $500 $500
Reparaciones 100 180
Seguros 10 7
Impuestos 37 23
Costo total anual, menos intereses $647 $710
De acuerdo con estos datos parecería que la maquina nueva ofrece más ventajas, sin embargo, para una duración de 4 años mas, es
necesario invertir $ 2.000 más en ella. Si esta suma puede rendir más del 3,15% anual invertida de otra manera, la máquina usada será
la más conveniente ($710 - $647/$2.000).
La economía de la inversión en maquinaria.- Muchos agricultores tienden a invertir demasiado en maquinarias agrícolas moderna,
sin estar capacitados para expandir la producción en una medida que justifique esa inversión adicional.
Utilizando los datos que se ofrecen en la tabla que sigue se pretende adquirir una enfardadora. Para poder determinar el número de
toneladas que justifican la compra de esta maquina es preciso conocer cuanto cuesta la contratación del trabajo. En nuestro ejemplo,
este costo llega a $4,50 por tonelada.
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Costos que determina la enfardadora propia
A fin de conocer qué número de toneladas son necesarias para que los costos igualen a los ingresos, hay que proceder de la siguiente
manera:
Presupuesto de capital.- Es el proceso de tomar decisiones de planificación a largo plazo con motivo de efectuar inversiones en
propiedad, equipo etc. O decisiones de reemplazo en términos de sustituir las instalaciones existentes por otras nuevas.
Existen varios métodos de evaluar proyectos agrícolas entre los mas conocidos tenemos a) periodo de repago, tasa de retorno contable
c)Valor presente neto
a) Período de Repago.- Consiste en calcular el número de años que se necesita para recobrar la cantidad invertida inicialmente.
Ejemplo: Costo de la inversión $ 18.000
Ahorros anuales de caja $ 3.000
Luego, el período de repago es 18000/3000 = 6 años.
El período de repago para el proyecto A es 4 años (100+200+300+400= 1.000). El período de repago para el proyecto B es : 2 años +
100/300 = 2 1/3 de años.
b) Tasa de retorno contable (TRC).- Mide la rentabilidad desde el punto de vista contable convencional, relacionando la inversión
requerida con la utilidad neta anual futura. Algunas veces el punto de partida es la inversión promedio.
Ejemplo
Inversión inicial $ 6 500
Vida estimada 20 años
Ingresos anuales de caja $1000
Depreciación por línea recta $325
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TRC = ($ 1 000 - $ 325)/ $ 6 500 = 10.4%
Utilizando la inversión promedio, que usualmente se asume sea la mitad de la inversión original, la tasa de retorno resultante se
doblará.
TRC = ($ 1 000 - $ 325)/ $ 3 250 = 20.8%
c) Valor presente neto.- Es el exceso del valor presente (VP) de los ingresos de caja generados por el proyecto sobre la inversión
inicial. En resumen VPN = VP – I
Ejemplo.
Inversión en propiedad agrícola $12.950
Vida estimada del proyecto 10 años
Ingresos anuales de caja $ 3.000
Costo de capital (tasa de retorno mínimo) 12%
Solución:
Valor presente de ingresos de caja.
3.000* VP de la anualidad de $1 por 10 años y 12% = 3.000*5,65 = 16.950
(-) Inversión inicial 12.950
VPN 4.000
Siendo VPN positivo se debería aceptar el proyecto. El VPN reconoce el valor del dinero a través del tiempo.
El valor presente de la anualidad para un $1 se encuentra en las tablas financieras, pero también es posible determinar mediante la
fórmula:
Ejercicio.
Flores Hnos. invertirán en un proyecto agrícola de 5 años. El costo de capital es del 14%. A continuación se da información adicional
del proyecto.
años 0 1 2 3 4 5
Flujo de caja (31.000) 10.000 20.000 10.000 10.000 5.000
Solución:
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