GUIA

ANÁLISIS
FINANCIERO
PLAN DE
I N V E R S I ÓN

Para determinar los costos de tu negocio vamos a reafirmar varios conceptos que son
determinantes para poder estructurarlos efectivamente, vamos a ir repasando uno a uno.
Es una información para digerir con calma.

La dividiremos en plan de inversión y plan financiero,

Plan de Inversión

El plan de inversión está integrado por los recursos necesarios para el inicio y desarrollo
de la actividad productiva o de servicios del negocio. Para elaborarlo, se debe definir la
inversión necesaria para la creación o ampliación del servicio o actividad productiva a
financiar, bien sea con capital propio o de terceros.

El proceso de cálculo del plan de inversión generalmente contempla tres fases

diferentes, la primera que corresponde a los gastos previos a la producción, la segunda al
PERÍODO DE INVERSIÓN o DE INSTALACION, donde para cubrir los costos se requiere
ubicar las fuentes de posible financiamiento del proyecto y una tercera que corresponde
a la etapa de OPERACIÓN o PRODUCCIÓN, donde los costos se suelen cubrir mediante
los fondos provistos por la misma comercialización del producto o servicio.

El punto de interconexión entre los dos últimos períodos

genera lo que se conoce como CAPITAL DE TRABAJO, que
son fondos de transición necesarios para cubrir los gastos
operativos antes de que comiencen a estar disponibles los
ingresos por ventas o ahorros.

El plan de inversión se divide en Gastos pre-operativos,

capital de trabajo e inversión fija. Para determinar el Plan de
Inversión de la mejor manera, será necesario darse una
vuelta por el proceso de producción de los productos y
servicios de la empresa o negocio.
El Proceso de Producción

¿Qué actividad supone la elaboración del producto?

A fin de tener una idea precisa de cuáles son los recursos necesarios para la puesta en
marcha de la actividad productiva (mano de obra, materia prima, máquinas y
edificaciones) es necesario determinar cómo será elaborado o diseñado el producto o
servicio respectivamente, así, se debe hacer un recorrido por el proceso, explicando
cómo se recibe la materia prima y como se transforma, paso a paso, a través de varias
operaciones hasta convertirlo en un producto o servicio terminado. No es necesario una
explicación extensa, pero si deben cubrirse las operaciones principales. Esto permitirá
aclarar cuantos trabajadores requieren en cada etapa y cuáles deberían ser sus
calificaciones, como así también, que otros recursos y en qué cantidad serán
necesarios.

Puedes lograr una mejor descripción del proceso de producción si previamente

sistematiza la información relevante para cada actividad tomando en cuenta los
siguientes aspectos: actividad, lugar y espacio, equipo, insumos energéticos, materia
prima, personal, otros insumos directos, tiempo.

Capacidad Instalada

Otro aspecto importante que el futuro empresario debe tener en cuenta al momento de
realizar su Plan de Inversión, es el conocimiento de su Capacidad Instalada que
consiste en la cantidad máxima de bienes o servicios que pueden obtenerse de las
plantas y equipos de una empresa por unidad de tiempo, bajo condiciones
tecnológicas dadas.
1. Costos Pre-Operativos

¿Qué gastos previos a la producción deben considerarse?

Ciertas veces usted puede encontrar trabajadores que no requieran entrenamiento

alguno y estén plenamente capacitados para manejar el proceso productivo, pero en
general este no es el caso y es posible que este entrenamiento si sea necesario en su
empresa. Incluso usted como propietario debería tener una buena idea del proceso de
elaboración, por lo tanto, puede ser aconsejable que pase también algún tiempo en
otra fábrica de rubro y tamaño similar.

En la mayor parte de los casos, tiene sentido contratar al menos un buen técnico que
esté familiarizado con el proceso y que pueda adiestrar en producción o prestación del
servicio a otros trabajadores con menor capacitación.

Además de estos gastos pre-operativos de capacitación, pueden surgir costos por

viajes que el empresario realice en busca de fuentes de materias primas o posibles
salidas de mercado, por la realización de estudios de mercado, o por la adopción de
algunas medidas iniciales de promoción.

Pero también es posible que usted tenga que considerar gastos pre-operativos en el
área de producción, tales como: análisis de rendimiento de materiales, pruebas
generales para la puesta a punto del proceso productivo, producción de prototipos,
entre otros. Normalmente, los gastos pre-operativos no son previstos en todo su
alcance por ser menos "visibles" que el resto de los gastos iniciales. Sin embargo, esto
puede traer como consecuencia que finalmente, en la realidad, sean cargados a gastos
operativos, produciendo problemas de liquidez en los primeros tiempos de la empresa.

2. Capital De Trabajo

Son los recursos monetarios requeridos para comprar la materia prima e insumos, la
contratación servicios y mano de obra indispensable para realizar las actividades
productivas. El monto de cada uno de los rubros que lo componen debe calcularse por
el tiempo durante el cual la actividad económica esté en proceso de instalación y no se
perciban ingresos.
Los rubros que conforman el capital de 3. Inversión Fija
trabajo son: Son los recursos que se adquieren durante la
etapa de instalación o ampliación del proyecto y
Materia prima e insumos: son los que se utilizarán a lo largo de la vida útil del
materiales necesarios para el proceso mismo. Se dividen en dos tipos:
de Producción, como por ejemplo los depreciables, que son los que pierden su valor por
alimentos, medicamentos, tela, hilo, su uso a través del tiempo, (instalaciones,
productos químicos, entre otros. equipos, la maquinaria, entre otros) y los no
depreciables, que son aquellos bienes que
Mano de obra: La conforman todos mantienen o aumentan su valor (terrenos).
los trabajadores y trabajadoras que
participan de manera directa e Los rubros que conforman la inversión fija son:
indirecta en la producción del bien o Acondicionamiento del terreno, que pueden
en la prestación del servicio. Se debe incluir: Instalación, ampliación o reparación
incluir tanto los trabajadores (as) de redes de servicios básicos, nivelación
necesarios para la instalación del para construcción de infraestructura,
proyecto como los que participarán instalación de cercas, otros que son previos
en el inicio de la actividad productiva. a la construcción de infraestructura o la
preparación del terreno para su cultivo
Servicios: Incluye los servicios como Compra, construcción, reparación o
la electricidad, gasto telefónico, ampliación de infraestructura
consumo de agua, gas, entre otros. Maquinarias, equipos y herramientas
También el alquiler de la instalación o Muebles y equipos de oficina
terreno o el pago del condominio, si el Instalación y montaje, estos incluyen los
local es propio. Se calcula como gasto gastos materiales y de mano de obra de
mensual incluyendo el período técnicos y operarios, requeridos para
necesario para cubrir el tiempo de efectuar la instalación de maquinarias y
instalación o ampliación de la unidad equipos.
productiva. Medio de transporte, se recomienda vaciar la
información de cada rubro, en un cuadro
Otros rubros: pueden incluirse otros como el siguiente, especificando la
factores en el capital de trabajo, unidad de medida (m², ha, unidad, etc.),
dependiendo de las particularidades el costo unitario, la cantidad que requieren y
del proyecto. el costo total.

En tal sentido, el cálculo del Capital de Con lo anteriormente expuesto se puede

Trabajo es: calcular la inversión total requerida para y así
poder determinar los requerimientos de capital
Capital de Trabajo = materias primas +
mano de obra + gastos necesarios para Inversión Total Requerida = maquinaria y
la producción equipos + capital de trabajo
PLAN
F I N A N C I ERO

Los Costos

Conocer los costos de la empresa es un elemento clave de la gestión empresarial, para

que el esfuerzo y la energía que se invierta en la empresa den los frutos esperados.

Esencialmente se utiliza para realizar las siguientes tareas:

Calcular el precio adecuado de los productos y servicios.

Conocer qué bienes o servicios producen utilidades o pérdidas, y en qué magnitud.
Controlar los costos reales en comparación con los costos predeterminados
(comparación entre el costo presupuestado con el costo realmente generado, post-
cálculo).
Permite comparar los costos entre:
Diferentes departamentos de la empresa
Diferentes empresas
Diferentes períodos
Localizar puntos débiles de una empresa.
Determinar la parte de la empresa en la que más urgentemente se debe realizar
medidas de racionalización.
Controlar el impacto de las medidas de racionalización realizadas.
Diseñar nuevos productos y servicios que satisfagan las expectativas de los clientes y,
al mismo tiempo, puedan ser producidos y entregados con un beneficio.
Guiar las decisiones de inversión.
Elegir entre proveedores alternativos.
Negociar con los clientes el precio, las características del producto, la calidad, las
condiciones de entrega y el servicio a satisfacer.
Estructurar unos procesos eficientes y eficaces de distribución y servicios para los
segmentos objetivos de mercado y de clientes.
Utilizar como instrumento de planificación y control.
Tipos de costos

Es necesario clasificar los costos de acuerdo a categorías o grupos, de manera tal que
posean ciertas características comunes para poder realizar los cálculos, el análisis y
presentar la información que puede ser utilizada para la toma de decisiones.

Clasificación según su grado de variabilidad

Esta clasificación es importante para la realización de estudios de planificación y control

de operaciones. Está vinculado con las variaciones o no de los costos, según los niveles
de actividad.

a. Costos Fijos

Son aquellos costos cuyo importe permanece constante, independiente del nivel de
actividad de la empresa. Se pueden identificar y llamar como costos de "mantener la
empresa abierta", de manera tal que se realice o no la producción, se venda o no la
mercadería o servicio, dichos costos igual deben ser solventados por la empresa. Por
ejemplo:
Alquileres
Amortizaciones o depreciaciones
Seguros
Impuestos fijos
Servicios Públicos (Luz, TE., Gas, etc.)
Sueldo y cargas sociales de encargados, supervisores, gerentes, etc.

b. Costos Variables

Son aquellos costos que varían en forma proporcional, de acuerdo al nivel de

producción o actividad de la empresa. Son los costos por "producir" o "vender". Por
ejemplo:
Mano de obra directa (a destajo, por producción o por tanto).
Materias Primas directas.
Materiales e Insumos directos.
Impuestos específicos.
Envases, Embalajes y etiquetas.
Comisiones sobre ventas.
Clasificación según su comportamiento
a. Costo Variable Unitario
Es el costo que se asigna directamente a
cada unidad de producto. Comprende la
unidad de cada materia prima o materiales
utilizados para fabricar una unidad de
producto terminado, así como la unidad de
mano de obra directa, la unidad de envases
y embalajes, la unidad de comisión por
ventas, entre otros.
b. Costo Variable Total
Es el costo que resulta de multiplicar el
costo variable unitario por la cantidad de
productos fabricados o servicios vendidos
en un período determinado; sea éste
mensual, anual o cualquier otra
periodicidad.
La fórmula del costo variable total es la
siguiente:
Costo Variable Total = Costo Variable
Unitario X Cantidad
e. Costo Total
Es la suma del Costo Variable más el Costo Fijo.
Se puede expresar en Valores Unitarios o en
Valores Totales
Costo Total Unitario = Costo Variable Unitario +
Costo Fijo Unitario
Costo Total = Costo Variable Total + Costo Fijo
Total
El Precio de Venta
El precio es el valor en términos monetarios que
tiene un producto o servicio. No se trata de
cobrar por cobrar, sino de fijar un precio que
permita recuperar los costos de producción del
bien o servicio y obtener una ganancia
razonable.

c. Costo Fijo Total Precio = Costos de producción Unitarios + %

Es la suma de todos los costos fijos de la Ganancia
empresa

d. Costo Fijo Unitario

Es el costo fijo total dividido por la cantidad
de productos fabricados o servicios
brindados.

Costo Fijo Unitario = Costo Fijo Total /

Cantidad
Factores para determinar el precio:

Costo de producción del bien o servicio.

Mercado y competencia: identificar las políticas de precios de nuestros
competidores y las características de nuestro mercado.
Objetivos de la empresa.
Elasticidades cruzadas: identificar el perfil del cliente y su propensión al consumo,
estimar la elasticidad de la demanda al precio(como varía la demanda ante
variaciones porcentuales del precio).
Interacción instrumentos comerciales: una mejora en la calidad del producto puede
hacer que el mismo sea percibido por el cliente como superior, y hacer que estén
dispuestos a pagar más por el.
Respuesta de la demanda: establecer a partir de la demanda esperada un nivel de
precios que nos parezca razonable para obtener alguna previsión del volumen de
ingresos. En este sentido, sería deseable ser prudente con las estimaciones de la
demanda esperada.
Marco legal.

Ventas

En este punto se deben estimar las ventas esperadas en unidades, mes a mes en el
primer año del proyecto. Para esto, se debe considerar el número de personas, familias,
etc., que se van a beneficiar con la producción de bienes o servicios, así como los
períodos de estacionalidad de la demanda a lo largo de todo el año. Igualmente, es
necesario tomar en cuenta a la competencia.

La estimación debe ser realizada en cantidades, y para ello se debe definir con el
mayor realismo posible:

La cantidad de venta inicial.

Los meses que tardará en alcanzar las ventas programadas.
Las estacionalidades que pueden incidir.

Ingresos en $:
Cantidad vendida x Precio de venta

Ingresos en %:
(Ingresos en $ de cada producto x 100) / Total ingreso en $
Punto de equilibrio.

El punto de equilibrio es cuando los ingresos

obtenidos son iguales a los costos asociados a la
venta del producto. El punto de equilibrio
corresponde al volumen de producción que se
debe lograr como mínimo de manera que los
costos totales se correspondan con los Ingresos
por ventas; es decir, el beneficio de la empresa
será nulo, en dicho punto no hay ganancias
ni pérdidas.

El punto de equilibrio puede calcularse en valor, en porcentaje y en unidades.

Punto de equilibrio en valor: El resultado obtenido se interpreta como las ventas

necesarias para que la empresa opere sin pérdidas ni ganancias, si las ventas del
negocio están por debajo de esta cantidad la empresa pierde y si están por arriba de
la cifra mencionada son utilidades para la empresa.

PE($) = Costos fijos / 1 – (Costos Variables / Costos Totales)

Punto de equilibrio en porcentaje: Lo resultante de los datos manejados indica el

porcentaje que de las ventas totales, es empleado para el pago de los costos fijos y
variables. El restante con respecto al 100%, es la utilidad neta que obtiene la
empresa.

PE(%) = [Costos fijos / (Ventas Totales – Costos Variables)] x 100

Punto de equilibrio en unidades: El resultado indicará el monto mínimo necesario de

unidades a vender en el negocio.

PE(U) = (Costos fijos x Unidades Producidas) / (Ventas Totales - Costos Variables)

El punto de equilibrio es un indicador importante a controlar para poder gestionar

efectivamente tu negocio.
Flujo de Caja

Un aspecto importante que se debe determinar es el saldo de dinero (a favor o en

contra) al final de cada período. Para ello, se realiza el Flujo Neto de Efectivo o Flujo de
Caja, el cual consiste en el registro de los ingresos (dinero que entra) y de los egresos
(dinero que sale). Una manera sencilla de calcular el flujo de caja es restar las
proyecciones de ingresos menos las proyecciones de egresos que se hace mes a mes, a
lo largo del año. Para ello, es recomendable construir un balance donde se muestre
ambas proyecciones.

El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa, puede ser utilizado para
determinar:
Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez.
Una compañía puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto
permite anticipar los saldos en dinero.
Para analizar la viabilidad de proyectos de inversión. Los flujos de fondos son la base
de cálculo del Valor Actual Neto y de la Tasa Interna de Retorno.
Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio. Cuando se entienda que las
normas contables no representan adecuadamente la realidad económica.

Mejora del flujo de caja

Cuando hablamos de mejorar el flujo de caja nos referimos a mejorar el resultado final
del cálculo. La forma principal de hacerlo es reduciendo los costos, aunque un aspecto
muy importante entre los muchos que hay es la mejora del rendimiento de las
inversiones.

Estados Financieros
El objetivo de los estados financieros es proveer información sobre el patrimonio del
ente emisor a una fecha y su evolución económica y financiera en el período que
abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas. Se considera que la
información a ser brindada en los estados financieros debe referirse a los siguientes
aspectos del ente emisor:

Situación patrimonial a la fecha de dichos estados

Resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso;
Evolución de su patrimonio durante el período;
Evolución de su situación financiera por el mismo período,
Otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e incertidumbres de los
futuros flujos de fondos que los inversores y acreedores recibirán del ente por
distintos conceptos.
Estados Financieros Proyectados
Para evalu onómicamente una empresa hac ta c nstruir los llamados estad
financieros proyectados l horizonte de tiempo definido eralmente de dos
años a partir del año en curso empresa). Los formatos básicos para rea
son e ado de Ganancias y Pérdidas y el nce eral.

Estado de Ganancias y Pérdidas

e la función de mostrar la FOTO finan iera q genera a partir de la
comercial d También es conocido como E ADO SUL iene
obligatoriamente un punt de inic un punto de finalización y se p
de evaluar el pasado o de predecir el futur aso de la evaluaci as
herramien para proyectar las entradas y s lidas do ec
proyecto.

Contablem te las cuentas que suelen emplearse son

Ventas: contabiliza las ntradas de dinero derivadas de la e izació
principales productos de la organización.
Otros Ingresos: se usan para indicar las ventas provenientes da darias.
stos de Producción: engloban los costos de materias primas energ a y
asociado al proceso.
Mantenimiento: comúnmente se puede separar este co to para tener ejor control del
proceso.
Seguros: representan los gastos incurridos para garantizar la recuperación parcial o
de los equipos en caso de accidentes.
Administración: son los asociados al funcionamiento de la organización
Costo de Ventas: son los gastos que se deben incurrir para cumplir con las e t egi s
mercadotécnicas.
Depreciación: es una cuenta contable que se utiliza para reflejar el desgaste que sufren
los equipos en el tiempo.

De la interacción de estas cuentas se calculan las siguientes variables:

Utilidad Bruta: es el resultado de sustraerle a los ingresos los gastos operativos y
representa el margen de ganancias que obtiene la empresa como consecuencia de sus
operaciones.
Utilidad Neta: es la ganancia final de la empresa en función de la política impositiva.
Margen Utilidad Neta: es el resultado de dividir la Utilidad Neta entre las Ventas. Este
razón de rentabilidad mide el porcentaje que está quedando a los propietarios por operar
la empresa.
Flujo Neto de Efectivo: es el saldo en efectivo que se obtiene al final del período, y es
obtenido cuando se le suman a la utilidad neta los fondos que no se hacen efectivos,
corno puede ser la depreciación.
Balance General
Es la FOTOGRAFÍA financiera que tiene una organización en un instante dado. Al igual
que el Estado de Resultados, se puede calcular a pasado o proyectar al futuro. Este
formato permite visualizar la salud económica de la empresa.
El principio contable que regula el balance establece que todo lo que tiene la empresa
se le denomina ACTIVOS, los cuales pueden ser circulantes o fijos en función de la
facilidad con que se transforman en efectivo. Sin embargo, todo lo que la empresa tiene
se lo debe a alguien, por medio de un PASIVO, cuando es a organizaciones externas, o
mediante la cuenta de PATRIMONIO, cuando es a los dueños de la empresa.

Contablemente las cuentas que suelen emplearse son:

En el caso de los ACTIVOS es común observar:

Caja y Bancos: representado por todo el dinero que se tiene en instituciones
especializadas en su resguardo.
Cuentas por Cobrar: son todas las ventas que ya se han ejecutado pero que todavía
no se ha materializado su cobro.
Inventarios: es el valor de los productos terminados, productos en proceso o materias
primas que utiliza la empresa en su proceso productivo y que serán vendidos.
Activos Fijos: son todos los equipos e instalaciones que posee la empresa.
Depreciación: es la pérdida acumulada de valor de los equipos en el tiempo.
Intangibles: representan el valor comercial reconocido de los conocimientos
tecnológicos, marcas, derechos, etc.

En el caso de los PASIVOS es común observar:

Cuentas por Pagar: que son las obligaciones contraídas por la empresa ante
proveedores y otros acreedores.
Préstamos: son las acreencias con instituciones financieras sobre la base de
acuerdos a corto, mediano o largo plazo.

El PATRIMONIO suele contemplar las siguientes cuentas básicas:

Aporte de Capital: son los fondos que invirtieron los dueños de la empresa para su
funcionamiento.
Utilidades Retenidas: es la cuenta donde se acumulan las ganancias obtenidas que
no han sido repartidas a sus accionistas.

El Patrimonio se utiliza para medir la capacidad que tiene la empresa para generar
utilidades:

Rendimiento sobre Patrimonio mide la rentabilidad que están obteniendo los

inversionistas. También se le conoce como ROE (return on equity)