UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DEL ESTADO DE MÉXICO

FACULTAD DE CONTADURÌA Y ADMINISTRACIÒN

ANÁLISIS FINANCIERO
 OBJETIVO GENERAL

• Aplicar los métodos de análisis

financieros, así como entender las bases
del análisis bursátil a los estados
financieros de una empresa que cotiza
en la BMV.
• Identificar, analizar y estructurar la
información financiera para tomar
decisiones correctas y oportunas.
 CONTENIDO

A. Marc o teóric o

B. VariablesFinanc ieras

C. Análisis financ iero Grupo Carso

 CONCEPTOS INTRODUCTORIOS

Estados financieros básicos

• Estado de resultados

• Estado de situac ión financ iera

• Estado de flujo de efec tivo

• Estado de c ambio en el c apital

 ¿Qué son las Objetivo de las
finanzas? finanzas

Contexto de
las finanzas

Administración
Áreas de las finanzas
financiera
 FINANZAS

• Las finanzas es el arte y ciencia de

administrar el dinero (Gitman, 2011)

Implica el manejo eficiente de los recursos de una

empresa, así como el conocimiento y la
administración de las relaciones entre el mercado de
capitales y la empresa.
 RELACIÓN DE FINANZAS
Selecciona
oportunidades de
inversión que
c rean mayor valor
para el accionista
Economía
Rela ción
de
finanzas
Princ ipio
con
de
Aporta los
escasez
conocimientos
para el análisis de
riesgo
 Respecto al
análisis de c ostos

Contabilidad

Y beneficios
marginales para
tomar decisiones
financieras
 Asignar
eficientemente
los recursos.
Decisiones de
inversión y de
financiamiento.

orientar todas
sus decisiones
para aumentar
el valor de la
empresa.

Objetivo de las finanzas

Maximizar el valor de los accionistas.
 ÁREAS DE LAS FINANZAS

Inversiones financieras
• el ejecutivo
financiero
administra • Administran fondos de
fondos propios terceros

Finanzas
corporativas
Mercado de
capitales
 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Planeación y Decisiones Mercados

control fina nciera s fina ncieros

• Sitúa a la empresa en una • determinar la

posición actual; se enfoca tasa de • La empresa adquiere y
hacia el hecho de usa fondos con miras a
ventas, los maximizar el valor de la
determinar valor, tomar activos que empresa.
decisiones y centrar las conviene • Se negocian los valores
implicaciones para el adquirir y la de la empresa
futuro mejor • Se recompensa a los
inversionistas
manera de
financiarlos
 ANÁLISIS FINANCIERO

• Es parte de un sistema de procesamiento de

información a partir del cual se pueden tomar
decisiones bien fundamentadas sobre las
condiciones y el desempeño financiero de la
empresa (Van Horne, 2010).
 ANÁLISIS CUALITATIVO

• Su objetivo es tener conocimiento del

ámbito interno y externo de la empresa
para determinar su situación y condición
financiera.
ANÁLISIS CUALITATIVO
A c t iv i d a d P rin c i p a l
i i ) C a n a l e s d e Distribución
iii)Patentes, Licencias, M a r c a s y
Otros Contratos
iv) ) P r i n c i p a l e s C l i e n t e s
v)) L e g i s l a c i ó n A p l i c a b l e y
S i t u a c i ó n v i) R e c u r s o s H u m a n o s
vii) ) D e s e m p e ñ o A m b i e n t a l
viii) ) In f o rm a c i ó n d e M e rc a d o
i x ) E s t ru c t u ra C o rp o ra t iv a
x ) D e s c r i p c i ó n d e sus P r i n c i p a l e s
Activ os
x i ) P r o c e s o s J u d i c i a l e s , A d m i n is t r a t i v
o s o Arbitrales
x i i ) A c c i o n e s R e p re se n t a t iv a s
d e l Capital Social
x i i i ) D iv i d e n d o s
 ANÁLISIS CUANTITATIVO

• Evalúa la situación y desempeño

financiero de una empresa a través de
cifras numéricas, en el que se utilizan
razones o índices y porcentajes que
relacionan datos financieros entre sí.
 ANÁLISIS VERTICAL

• Permite conocer la estructura interna de

la empresa. TOTAL DE ACTIVOS = 100%
EFECTIVO Y EQUIVALENTES X
DE EFECTIVO
 MÉTODOS PARA REALIZAR EL ANÁLISIS
VERTICAL

Los resultados del análisis vertical se usan para

comparar la posición relativa de la empresa con
la industria.

• Porcientos integrales
• Método de tendencias
• Método de aumentos y disminuciones
• Razones financieras
 EJEMPLO ANÁLISIS VERTICAL

GRUPO CARSO S.A.B. DE C.V. y Subsidiarias

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE
2,014% 2,013%

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE 7,777, 8.48% 6,898,520 7.65%

EFECTIVO 439

TOTAL DE 91,710,398 90,180,792

ACTIVOS 100.00% 100.00%
 EJEMPLO ANÁLISIS VERTICAL

GRUPOCARSOS.A.B.DEC.V.
ESTADOCONSOLIDADODERESULTADOSYOTROSRESULTADOSINTEGRALES

2014 % 2013 %
VENTAS NETAS $ 100.00 $ 100.00%
82,387,858.00 % 85,870,545.00

COSTO DE VENTAS $ 71.83% $ 73.33%

59,181,725.00 62,964,909.00

UTILIDAD BRUTA $ 28.17% $ 26.67%

23,206,133.00 22,905,636.00
 ANÁLISIS HORIZONTAL

• Evalúa la tendencia en las cuentas

durante varios años, por lo general
se muestra en estados financieros
comparativos.
VALOR FINAL

- 1 x 100
VALOR INICIAL
 EJEMPLO ANÁLISIS HORIZONTAL

GRUPO CARSO S.A.B. DE C.V.

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA
2014 2013 %
ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE $ $ 12.74%
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE
7,777,43 6,898,520
EFECTIVO
9.00 .00
INVERSIONES EN VALORES
CONSERVADOS A VENCIMIENTO $ $ 72.73%
6,313,23 3,654,983
1.00 .00
 ANÁLISIS HORIZONTAL

GRUPO CARSO S.A.B. DE C.V.

ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS Y
OTROS RESULTADOS INTEGRALES

2014 2013 %

VENTAS NETAS $82,387,858.00 $85,870,545.00 -4.1%

COSTO DE VENTAS $59,181,725.00 $62,964,909.00 -6.0%

UTILIDAD BRUTA $23,206,133.00 $22,905,636.00 1.3%

 RAZONES FINANCIERAS

• Es una herramienta utilizada para el análisis de

información.
• Se considera imprescindible para el análisis de
información y la toma de decisiones financieras,
pues brindan
• información
• rápida y
• concisa.
 LIQUIDEZ

ACTIVOCIRCULANTE
RAZÓNCIRCULANTE = = 2.2
PASIVOCIRCULANTE

RAZÓNPRUEBADEÁCIDO = ACTCIRC- INVENTARIO = 1.6

PASIVOCIRCULANTE
EFECYEQUIVALENTES
RAZÓNDECAJA = = 0.6
PASIVOCIRCULANTE
ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS

• EFICIENCIA
CLIENTES *
360
DÍASDE CARTERA

=
VENTASNETAS
*360
= 69
DÍASDE INVENTARIO
INVENTARIO

= COSTO DE VENTAS
= 83

DÍASDE PROVEEDORES = CUENTASPOR PAGAR *360

= 45
COSTODE VENTAS
ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS

• ACTIVIDAD
ROTACIÓNDE VENTASNETAS $ 82,387,858.00
= = = 4.47
CLIENTES CLIENTES $ 18,434,088.00

ROTACIÓNDE COSTODEVENTAS $ 13,684,065.00

= = = 0.23
INVENTARIO INVENTARIOS $ 59,181,725.00

ROTACIÓNDE COSTODEVENTAS $ 59,181,725.00

= = = 6.93
PROVEEDORES CUENTASPORPAGAR $ 8,535,817.00

ROTACIÓNDE VENTASNETAS $ 82,387,858.00

= = = 1.97
ACTIVOFIJO ACTIVOFIJO $ 41,886,602.00

ROTACIÓNDE VENTASNETAS $ 82,387,858.00

= = = 0.90
ACTIVOTOTAL ACTIVOTOTAL $ 91,710,398.00
ADMINISTRACIÓN DE DEUDAS

$ 30,525,037.00
ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL = =
ACTIVO TOTAL $ 91,710,398.00 33.28%

$ 30,525,037.00
= =
PASIVO TOTAL
APALANCAMIENTO =
49.89%
CAPITAL CONTABLE
$ 61,185,361.00
CAPITAL A ACTIVO = CAPITAL CONTABLE
TOTAL ACTIVO TOTAL $ 61,185,361.00
= =
$ 91,710,398.00
66.72%

MULTIPLICADOR ACTIVO TOTAL

=

$ 91,710,398.00
DEL CAPITAL CAPITAL CONTABLE

= =
$ 61,185,361.00
1.4989
RAZONES DE RENTABILIDAD

MARGEN BRUTO DE = UTILIDAD BRUTA X 100 $23,206,133.00 100 =

UTILIDAD VENTAS
=
$82,387,858.00 28%

MARGEN DE
$ 9,448,312.00
UTILIDAD DE = UTILIDAD DEOPERACIÓN = = 11.47%

$ 82,387,858.00
OPERACIÓN VENTAS

MARGEN DE UTILIDAD NETA

= $ 6,774,643.00
UTILIDAD NETA VENTAS = 8.22%
$
= 82,387,858.00
ROA RENTABILIDAD UTILIDAD NETA
=
DE INVERSIÓN ACTIVO TOTAL
$ 6,774,643.00
ROE RENTABILIDAD UTILIDAD NETA
= = 7.39%
= $ 91,710,398.00
DEL CAPITAL CAPITAL CONTABLE

$ 6,774,643.00
= = 0.1107233
$ 61,185,361.00
RAZONES DE VALOR DE MERCADO

UTILIDAD POR UTILIDAD NETA $ 6,774,643.00

ACCIÓN
= NO. DE ACCIONES EN = = 2.9586152
CIRCULACIÓN 2289802

72.59
PRECIO / UTILIDAD = PRECIO DE LA ACCIÓN = = 24.54
UTILIDAD POR ACCIÓN
$ 2.96

RAZÓN DE
PRECIO DE ACCIÓN 72.59
MERCADO/V LIBROS = = = 65.522876
VALOR EN LIBROS 1.10785
7361
CAPITAL DE ACCIONES
$ 2,536,774.00
COMUNES
VALOR DE LIBROS = = = 1.1078574
NO. DE ACCIONES EN
CIRCULACIÓN 2289802
 INTERPRETACIÓN DE RAZONES
FINANCIERAS
RAZONES DE LIQUIDEZ INTERPRETACIÓN
ACTIVO CIRCULANTE La empresa tiene capacidad para cubrir sus
RAZÓN CIRCULANTE = = 2.2
PASIVO CIRCULANTE obligaciones

Mide la solvencia de la empresa la capacidad para

RAZÓN PRUEBA DE ÁCIDO = ACT CIRC - INVENTARIO = 1.6
cubrir sus obligaciones de manera inmediata
PASIVO CIRCULANTE
EFEC Y EQUIVALENTES El efectivo y equivaletes cubre 63% del pasivo a
RAZÓN DE CAJA = = 0.6
PASIVO CIRCULANTE corto plazo.
RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS
CLIENTES * 360 Cada 69 días la empresa recupera sus cuentas por
DÍAS DE CARTERA = = 69
VENTAS NETAS cobrar
INVENTARIO * 360 Cada 83 días el inventario se agota y se vuelve a
DÍAS DE INVENTARIO = = 83
COSTO DE VENTAS recuperar
DÍAS DE PROVEEDORES = CUENTAS POR PAGAR * 360
= 45 Cada 45 días la empresa cubre sus cuenta por pagar
COSTO DE VENTAS
ROTACIÓN DE CLIENTES = VENTAS NETAS
= 5.2 La empresa cobra a sus clientes 4 veces al año
CLIENTES
COSTO DE VENTAS La empresa rota su inventario 4 veces en un periodo
ROTACIÓN DE INVENTARIO = = 4.3
INVENTARIOS de un año
ROTACIÓN DE COSTO DE VENTAS
= = 8.0 La empresa paga a sus proveedores 7 veces al año
PROVEEDORES CUENTAS POR PAGAR
VENTAS NETAS La eficiencia con que la empresa utiliza el activo fijo
ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO = = 2.0
ACTIVO FIJO para generar ventas es 2
ROTACIÓN DE ACTIVO VENTAS NETAS Indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus
= = 0.9
TOTAL ACTIVO TOTAL activo para generar ventas
 INTERPRETACIÓN DE RAZONES
FINANCIERAS
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
PASIVO TOTAL
ENDEUDAMIENTO = = 33.28% El 33.28% de recursos proviene de recursos ajenos
ACTIVO TOTAL
PASIVO TOTAL El 49.89% es la deuda que tenemos respecto al
APALANCAMIENTO = = 49.89%
CAPITAL CONTABLE capital
CAPITAL CONTABLE El 66.72% de la empresa ha sido aportado por sus
CAPITAL A ACTIVO TOTAL = = 66.72%
ACTIVO TOTAL accionistas
MULTIPLICADOR DEL ACTIVO TOTAL Número de veces en que los activos totales
= = 1.50
CAPITAL CAPITAL CONTABLE excenden nuestro capital contable
RAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD BRUTA X 100
= = 28% La utilidad bruta por cada peso de venta es del 28%
UTILIDAD VENTAS

MARGEN DE UTILIDAD DE La utilidad antes de costos y gastos por cada peso

= UTILIDAD DE OPERACIÓN = 11.47%
OPERACIÓN en ventas es del 11.47%
VENTAS
UTILIDAD NETA La utilidad neta por cada peso en ventas es de
MARGEN DE UTILIDAD NETA = = 8.22%
VENTAS 2.71%
ROA RENTABILIDAD SOBRE UTILIDAD NETA La eficacia de la administración para generar
= = 7.39%
LA INVERSIÓN ACTIVO TOTAL utlidades es de 7.39%
ROE RENTABILIDAD SOBRE El rendimientoganado sobre la inversión de los
= UTILIDAD NETA = 267.06%
EL CAPITAL accionistas comunes en la empresa es del 267.06%
CAPITAL CONTABLE
 INTERPRETACIÓN DE RAZONES
FINANCIERAS

RAZONES DE VALOR DE MERCADO

UTILIDADNETA
UTILIDADPOR = NO. DE ACCIONESEN = 2.48 La gananciapor acciónes de$2.48
ACCIÓN CIRCULACIÓN pesos

Por cadapeso de utilidad24.54 veces

PRECIO/ = PRECIODE LA ACCIÓN = 29.24 están dispuestosa pagarlos
UTILIDAD UTILIDADPOR ACCIÓN inversionistas
La empresa tieneun buen desempeño
RAZÓNDEMERCADO/V PRECIODE ACCIÓN
= financiero,ya
LIBROS
VALOR ENLIBROS = 65.52 quelos accionistasincrementansuutilidad
$65.52 en basea valorde libros
CAPITAL DEACCIONES
COMUNES
VALOR DE = = 1.11 Valorpor acción
NO. DE ACCIONESEN
LIBROS suscrita
CIRCULACIÓN