Programa de Especialización en Finanzas Instrumentos Financieros

Programa de Especialización en Finanzas

Instrumentos Financieros

Presentado por Mg. Juan Carlos Urquiaga

jcurquiagas@hotmail.com
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Agenda:
1. Instrumentos Representativos de
Participación
2. Operaciones Bursátiles
3. Instrumentos Representativos de Deuda
4. Fondos Mutuos y Fondos de Inversión
5. Instrumentos Derivados
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OPERACIONES BURSÁTILES
 Contado
 Day Trade
 Operaciones de Reporte (Venta con
Compromiso de Recompra)
 Préstamo de Valores (Transferencia
Temporal de Valores)
 Ventas Descubiertas
 Operaciones de Pacto (Venta y compra
simultanea de valores)
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Operación Contado
S.A.B. A S.A.B. B

Comprador Vendedores

Tres días útiles después:

dinero

CAVALI

valores
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Operación Contado
DIA “T”

“Juan” cree que las telecomunicaciones están baratas a los

precios actuales y desea comprar 100 acciones de Telefónica a
un precio máximo de S/. 25,00. Para ello instruye a “BROKER
S.A.B.” con una orden de compra.

“María” cree que la recesión mundial va a castigar fuertemente

a las empresas de telecomunicaciones y desea vender 100
acciones de Telefónica a un precio mínimo de S/. 24,90. Para
ello acude a “MAXIMIZA S.A.B.” y firma una orden de venta.

Ese día se produce la operación a un precio de S/. 25,00.

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Operación Contado
“T+2”
Juan recibe la siguiente póliza: COMPRA Acciones TELEFÓNICA

Valores Precio US$ Monto

100 25.00 2500.00
S.A.B. (0.5%) 12.50
Comisiones

SMV (0.045%) 1.13

BVL (0.0698%) 1.75
Cavali (0.0585%) 1.46
Fondo liquid. (0.005%) 0.13
Fondo garant. (0.0075%) 0.19
I.G.V. (18%) 3.09
Total a US$ 2520.23
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Operación Contado
“T+2”
María recibe la siguiente póliza: VENTA Acciones TELEFONICA

Valores Precio US$ Monto

100 25.00 2500.00
S.A.B. (0.5%) 12.50
Comisiones

SMV (0.045%) 1.13

BVL (0.0698%) 1.75
Cavali (0.0585%) 1.46
Fondo liquid. (0.005%) 0.13
Fondo garant. (0.0075%) 0.19
I.G.V. (18%) 3.09
Total a US$ 2479.77
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Operación Day Trade

S.A.B. A S.A.B. B

Comprador
Vendedores

S.A.B. A S.A.B. C

Vendedor Compradores

Tres días útiles después:

Dinero neto

CAVALI

Valores
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Operación Day Trade Compra-Venta

DIA “T”

Juan cree que el día de hoy se va a producir un ascenso

progresivo de las acciones de BUENAVENTURA común
(empresa de Oro), porque el precio del oro ha registra un
fuerte ascenso en el mercado asiático.

Su estrategia es comprar 200 acciones al inicio del día y

venderlas al cierre.

Ese día se produce una subida progresiva del valor y se logra

comprar a un precio de S/.41,00 y se vende a S/.43,00.
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Operación Day Trade

“T+2”
Juan recibe 2 pólizas, una de compra y otra de venta:

COMPRA: BUENAVENTURA COMUN

Valores Precio US$ Monto

200 41.00 8200.00
S.A.B. (0.5%) 41.00
Comisiones

SMV (0.045%) 3.69

BVL (0.03%) 2.46
Cavali (0.045%) 3.69
Fondo liquid. (0.005%) 0.41
Fondo garant. (0.0075%) 0.62
I.G.V. (18%) 9.34
Total a US$ 8261.20
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Operación Day Trade

“T+2”
Juan recibe 2 pólizas, una de compra y otra de venta:

VENTA: BUENAVENTURA COMUN

Valores Precio US$ Monto

200 43.00 8600.00
S.A.B. (0.5%) 43.00
Comisiones

SMV (0.045%) 3.87

BVL (0.03%) 2.58
Cavali (0.045%) 3.87
Fondo liquid. (0.005%) 0.43
Fondo garant. (0.0075%) 0.65
I.G.V. (18%) 9.79
Total a US$ 8535.81
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Operación Day Trade Compra-Venta

DIA “T+2”

Juan obtuvo una ganancia de S/.274,61:

+ VENTA : S/ 8 535,81
- COMPRA : S/.8 261,20

= GANANCIA : S/. 274,61

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Operación de Reporte
dinero + interés

Dinero

Primera
Operación
(CONTADO)
Reportante
(Superavitario) Reportado
Valores (Deficitario)

Segunda
Operación
(PLAZO) Valores (activo subyacente)
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Operación de Reporte
DIA “T”

Juan tiene 210 acciones de Telefónica y no desea deshacerse

de ellas. Asimismo, está dispuesto a pagar una tasa de 10%
en dólares anual (menor al 20% que le cobraría el banco) por
un préstamo de US$ 2500. Las acciones de Telefónica cotizan
en ese entonces a US$ 25,00.

María desea invertir su dinero en una alternativa más rentable

que un depósito a plazo de un banco donde le pagan 4%
anual en dólares. Ella tiene US$ 2500 y desea invertirlos a un
año. Acude a su sociedad agente de bolsa y efectuá una
operación de reporte.

Ese día se produce la operación a un “precio” de US$ 25,00.

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Operación de Reporte
RENTISTA: María (reportante) recibe 2 pólizas, una de
compra contado y otra de venta a plazo (360 días) y
obtiene un rendimiento neto de 8,64% efectivo anual.
Compra contado Venta a plazo
T T+360

Valores Precio US$ Monto Valores Precio US$ Monto

100 25.00 2500.00 100 27.50 2750.00
S.A.B. (0.5%) 12.50 S.A.B. (0.5%) 13.75
Comisiones

Comisiones
SMV (0.005%) 0.13 SMV (0.005%) 0.14
BVL (0.012%) 0.30 BVL (0.006%) 0.17
Cavali (0.016%) 0.40 Cavali (0.008%) 0.22
I.G.V. (18%) 2.40 I.G.V. (18%) 2.57
Total a US$ 2515.72 Total a US$ 2733.16
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Operación de Reporte
DEUDOR: Juan (reportado) recibe 2 pólizas, una de venta
contado y otra de compra plazo (360 días) y paga una tasa
de 11,37% efectiva anual.
Venta contado Compra a plazo
T T+360
Valores Precio US$ Monto Valores Precio US$ Monto
100 25.00 2500.00 100 27.50 2750.00
Comisiones

S.A.B. (0.5%) 12.50

Comisiones
S.A.B. (0.5%) 13.75
SMV (0.005%) 0.13 SMV (0.005%) 0.14
BVL (0.012%) 0.30 BVL (0.006%) 0.17
Cavali (0.016%) 0.40 Cavali (0.008%) 0.22
I.G.V. (18%) 2.40 I.G.V. (18%) 2.57
Total a recibir US$ 2484.28 Total a US$ 2766.84
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Operación de Reporte
GARANTÍAS

María deja en garantía en CAVALI las 100 acciones de

Telefónica compradas al contado.

Juan debe dejar en garantía 20% de la operación a plazo, es

decir US$ 550. Ese monto lo puede dejar en:

• Dinero en efectivo al 100% de su valor,

• Carta fianza bancaria al 100%, o
• Valores de la Tabla de Valores Referenciales (TEF se
valoriza a 20% de su valor)

Se asume que Juan deposita 110 acciones más como margen

de garantía: 110*(US$ 25.00)*(0.20)= US$ 550
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Operación de Préstamo y
Venta Corta
Pero van a bajar de
No tengo
precio y luego las
acciones... puedo recomprar...

S.A.B. A

Ordena Venta Vende

Vendedor
(especulador)
Tengo acciones
que no las voy a
vender, pero las
puedo prestar ...

Préstamo de
Acciones Prestamista de Valores
(rentista)
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Operación de Préstamo
DIA “T”

María tiene 100 acciones de Telefónica y no desea deshacerse

de ellos. Asimismo, está dispuesta a prestarlos a cambio de un
rendimiento superior al de un depósito a plazo. Las acciones de
Telefónica cotizan en ese entonces a US$ 25,00.

Juan desea prestarse acciones de Telefónica para cubrir su

venta corta. Para ello está dispuesto a pagar una tasa que sea
menor que la que le cobra un banco. Acude a su sociedad
agente de bolsa y efectúa una operación de préstamo.

Ese día se produce la operación a un “precio” de US$ 25,00.

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Operación de Préstamo
Juan (prestatario) recibe 2 pólizas, una de compra contado y otra
de venta a plazo (360 días) y paga una tasa de 11,11% efectivo
anual.
Compra contado Venta a plazo
T T+360
Valores Precio US$ Monto Valores Precio US$ Monto
100 25.00 2500.00 100 22.50 2250.00

Comisiones
Comisiones

S.A.B. (0.5%) 12.50 S.A.B. (0.5%) 11.25

SMV (0.005%) 0.13 SMV (0.005%) 0.11
BVL (0.012%) 0.30 BVL (0.006%) 0.14
Cavali (0.016%) 0.40 Cavali (0.008%) 0.18
I.G.V. (18%) 2.40 I.G.V. (18%) 2.10
Total a recibir US$ 2515.72 Total a US$ 2236.22
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Operación de Préstamo
María (prestamista) recibe 2 pólizas, una de venta contado y
otra de compra a plazo (360 días) y cobra una tasa de 9,74
efectiva anual.
Venta contado Compra a plazo
T T+360

Valores Precio US$ Monto Valores Precio US$ Monto

100 25.00 2500.00 100 22.50 2250.00

Comisiones
S.A.B. (0.5%) 11.25
Comisiones

S.A.B. (0.5%) 12.50

SMV (0.005%) 0.13 SMV (0.005%) 0.11
BVL (0.012%) 0.30 BVL (0.006%) 0.14
Cavali (0.016%) 0.40 Cavali (0.008%) 0.18
I.G.V. (18%) 2.40 I.G.V. (18%) 2.10
Total a US$ 2484.28 Total a US$ 2263.78
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Ventas Cortas
(short selling)
 Venta de valores que el vendedor no posee y/o
que será liquidada con la entrega de valores
obtenidos mediante un préstamo de valores.
 Antes de realizar una venta corta, la SAB deberá
contar con instrucciones para realizar un préstamo
bursátil y con fecha de liquidación hasta la
liquidación de la venta descubierta. Asimismo,
podrá contar con instrucciones para realizar una
compra de valores en el mercado al contado.
 Puede realizarse como day trade  Venta
descubierta (no requiere préstamo)
 El que vende corto/descubierto especula a la
disminución del precio.
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VENTA CORTA
S.A.B. A S.A.B. B

Vendedor Compradores
Garantías

Tres días útiles después:

Valores prestados o comprados
con posterioridad

CAVALI

Dinero
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Operación Venta Corta

DIA “T”

Juan cree que las telecomunicaciones están caras a los precios

actuales y no posee acciones para vender, por lo cual desea
vender en corto 100 acciones de Telefónica a un precio mínimo de
US$ 25,00. Para ello instruye a “BROKER S.A.B.” con una orden de
venta corta.

Ese día se produce la operación a un precio de US$ 25,00.

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Operación Venta Corta

“T+2”
Juan recibe una póliza con las siguientes características:

Valores Precio US$ Monto

100 25.00 2500.00
S.A.B. (0.5%) 12.50
Comisiones

SMV (0.005%) 0.13

BVL (0.012%) 0.30
Cavali (0.016%) 0.40
Fondos Garant. (0.0075%) 0.19
I.G.V. (18%) 2.40
Total a recibir US$ 2484.09
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Resultado Final del Especulador

Asumamos que recompra las 100 acciones a $ 21.10, y las
comisiones suman $20, el resultado final del especulador (Juan)
sería:

Préstamo de Valores:

Compra Contado $2 515.72

Venta a Plazo $2 236.22
Costo de Financiamiento $ 279.50

Venta Corta: $2 484.09

(re)compra: $2 130.00
Resultado parcial: $ 354.09

Resultado Neto: $ 74.59

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Gracias!