Caso práctico unidad 2

Claribel Berrocal Nisperuza

Luis Alejandro Forero

Formulación y Asignación de proyectos

2023
Enunciado

Continuando con el caso de Southwest Airlines, los finales de los 90 fueron una época exitosa para

Southwest. Incrementó su participación en el mercado, logró posicionarse como una buena

compañía y generó utilidades. A principios del siglo XXI, la industria de las aerolíneas gozaba de una

buena estabilidad. A pesar de los altos costos fijos (en las aerolíneas con modelos tradicionales, el

costo del combustible, derechos de pista, mantenimiento, y los aviones corresponde al mayor costo

de operación), la mayoría de las aerolíneas gozaban de unos estados financieros relativamente

buenos. A través de una buena gestión de turnos, la mayoría de las aerolíneas enviaban aviones con

el cupo completo (dado el modelo de altos costos fijos, cuesta prácticamente lo mismo enviar un

avión vacío o con pocos pasajeros que uno lleno), generaban ingresos adecuados para que dicha

industria fuese atractiva y generase rentabilidad. Algunas aerolíneas habían adaptado el modelo de

Southwest, convirtiéndose en aerolíneas de bajo costo, donde mantener el mismo tipo de aviones

(disminuyendo costo de mantenimiento y operación), una logística estricta, operar en aeropuertos

regionales, y otras estrategias similares permitían disminuir los costos fijos. El martes 11 de

septiembre de 2001, el grupo Al-Qaeda secuestró 4 aviones, estrellando los aviones American

Airlines 11, y United Airlines 175 contra las torres gemelas (World Trade Center) en Nueva York,

American Airlines 77 contra el pentágono (Departamento de defensa de los Estados Unidos). En el

vuelo de United Airlines 93, los pasajeros se defendieron de los secuestradores, sin embargo, dicho

avión terminó estrellándose en una región de Pensilvania llamada Shanksville. Dicho evento,

conmocionó al mundo, pero en particular castigó financieramente de una fuerte manera a la bolsa

de Nueva York, las aseguradoras y las aerolíneas. Estados Unidos cerró su espacio aéreo y canceló

todos los vuelos por 24 horas. Posteriormente, el miedo afectó el uso de aviones, lo que repercutió

en el uso de transporte aéreo y afectó financieramente a las aerolíneas.

Cuestiones

I) Asumiendo que los costos no cambian, ¿A quién afecta de mayor manera el 9/11, en la

operación en los meses siguientes al evento?

a) Las aerolíneas tradicionales

b) Southwest y las aerolíneas similares.

c) Las aerolíneas tradicionales, Southwest y las aerolíneas similares.

d) No afectó a ninguna

RESPUESTA

Dado que Southwestm es una aerolínea de bajo costo, algunas aerolíneas habían adaptado ese modelo

operacional de Southwestm,, adoptando la misma línea operativa, manteniendo el mismo tipo de

aviones ( disminuyendo costos de mantenimiento y operación), una logística estricta, operar en

aeropuertos regionales), y otras estrategias similares permitían disminuir los costos fijos. Dado lo

anterior, el evento del 9/11 afecto a todas aerolíneas en general en sus operaciones. Debido a que se

generó una incertidumbre en los pasajeros (clientes) de vuelos internos como externos porque se

asumía que cualquier aerolínea podía ser secuestrada como un accionar por parte de grupos terroristas

para hacer daño.

II) ¿En qué parte de los estados financieros, observan las consecuencias del 9/11?

a) Balance- Activos.

b) Balance- Pasivos.

c) Balance- Patrimonio.

d) Estado de pérdidas y ganancias

e) No tiene porqué afectar los estados financieros. Es un tema comercial y de mercadeo.

Respuesta

El balance se compone de activo, pasivo y patrimonio.

Según la información suministrada notamos que los activos corrientes aumentaron en el año 2001

con respecto al año 2000.

 Los impuestos diferidos se redujeron, es decir, el impuesto que se estima se pagaría a futuro

se disminuyó; dependiendo del cambio en la base fiscal, se desvalorizara o valorizara el

activo, en caso de valorizarlo, la contrapartida será un ingreso, lo que genera un impuesto

futuro diferido.

 Las cuentas por cobrar es la deuda a crédito que un cliente contrae con su proveedor por la

adquisición de un bien o servicio, es decir para nuestro caso la empresa tiene cuentas por

cobrar por prestación de un servicio a un cliente, como puede ser el transporte de carga.

El pasivo corriente en el año 2001 aumento con respecto al 2000.

Lo que quiere decir que las obligaciones de las aerolíneas aumentaron. Las cuentas por pagar

aumentaron con respecto año 2000, lo que indica que tuvieron servicios o compras por pagar,

muchas acreencias, esto indica que hubo un comportamiento positivo en la operación y una

demanda de servicios.

El patrimonio aumento en el año 2001 con respecto al año 2000, pudo suceder por un exceso

de la retención en la utilidad o por el aumento de las obligaciones.

En conclusión, considero que los estados financieros no se vieron afectados al generarse al

no generarse un impacto negativo a la fecha del evento; posteriormente si pudo generarse

temporalmente, pero con una recuperación muy rápida.

III) ¿Qué efecto tiene para calcular el beta, WACC y CAPM utilizar solamente información

del año 2001? ¿Estaría bien utilizar dicha información?

a) Si. Correspondería a los valores de la empresa para este año.

b) Si. La información que debe usarse es la más actualizada posible.

c) No. Dicha información impactaría muy fuertemente los cálculos y dañaría el objeto de la

valoración.

d) No. Se debe usar históricos para el cálculo de dicha información.

e) Es indiferente. Los cálculos no se modifican ni tienen que ver con estos temas.

Repuesta

El CAPM (Capital Asset Pricing Model - Modelo de Fijación de precios de activos de capital)

es un modelo elaborado por varios economistas, para realizar la valoración del precio de un

portafolio de inversiones. El modelo permite realizar la valoración de un activo financiero,

y de esta manera también puede ser usado para calcular el costo de capital de un proyecto.

El valor trata de llegar de un valor de coste, usando valores históricos mercado y

determinando cuanto se aproxima el comportamiento del portafolio/activo/proyecto al

mercado que se está utilizando.

Conclusión

El estado financiero de las aerolíneas no se vio afectado de manera inmediata en el balance a corte de

los 12 meses, ya que antes de que sucedieran los hechos terroristas del 9/11, las mismas venían

operando con normalidad y con estabilidad, lo que al momento de revisar el estado financiero no

importaría al 2001; el impacto negativo se da a partir de septiembre, a pesar de que el acto terrorista

fue local ( EE UU), su impacto se vio reflejado a nivel mundial, dado que hubo una disminución

temporal de los vuelos provenientes del exterior.

Durante este periodo la venta de los asientos fue cercana a un tercio de lo normal.

Para que un plan de gestión o modelo sea exitoso, es necesario evaluar la existencia de actividades

que fundamente el proceso de creación de valor.

Sin embargo, para que dichas actividades reciban valor, deben de estar sujetas a una estructura sobre

las que se cimientan adecuadamente sus procesos, es decir deben poder crear una relación de resultado

y secuencia entre los componentes del modelo de negocios.

 Referencias

 Álvarez, A. (2010). La administración científica: contexto, realidad y mitos. Gestión y Estrategia,

38, 17-29.

Asturias 2023