ANALISIS FINANCIERO

Caracol Televisión SA
Situación Financiera Consolidada 2019 - 2021
<cifras expresadas en miles de pesos colombianos>
ACTIVOS 2021
ACTIVO CORRIENTE
Eectivo y equivalente de efectivo $ 207,373,263
Deudores comerciales y otra cuentas por cobrar $ 212,631,019
Cuentas por cobrar a parte relacionadas $ 8,524,237
Inventarios $ 231,590,856
Otros Activos $ 8,472,849
Propiedad mantenida para la venta $ 1,812,785
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 670,405,009

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones en subsidiarias,asociadas y negocios conjuntos $ 19,952,986
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar $ 6,122,044
Inventarios $ 3,733,752
propiedades planta y equipo $ 424,372,387
Propiedades de Inversion $ 11,649,556
Activos por derecho de uso $ 4,803,917
Derechos de trasmision y programacion $ 10,230,517
Activos intangible neto $ 135,783,243
Otros Activos $ 3,970,477
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTE $ 620,618,879

TOTAL ACTIVOS $ 1,291,023,888

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVOS
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras $ 1,614,872
Pasivos por derechos de uso $ 4,080,846
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar $ 148,125,720
cuentas por pagar a parte relacionadas $ 1,689,164
Beneficios a empleados $ 16,992,506
Impuestos por pagar $ 24,425,632
Deposito y anticipo de clientes $ 24,734,054
Provisiones para otros pasivos y gastos $ 38,817,948
Otros pasivos $ 17,005
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 260,497,747

PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones Financieras $ 168,000,000
Pasivos por derecho de uso $ 2,534,833
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar $ 54,474,804
Obligaciones por prestaciones y pensiones por jubilacion $ 6,776,300
Pasivo por impuesto diferido $ 93,435,040
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 325,220,977

TOTAL PASIVOS $ 585,718,724

PATRIMONIO
Capital social emitido $ 8,895,610
Prima en emision de Acciones $ 102,921,148
Reservas $ 66,602,477
Resultados del ejercicio $ 76,708,654
Resultados Acumulados $ 257,627,922
Otros resultados integrales-ORI $ 192,402,056
TOTAL PATRIMONIO $ 705,157,867
Participaciones no controladoras $ 147,297
TOTAL PATRIMONIO $ 705,305,164
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 1,291,023,888
NCIERO
ión SA
lidada 2019 - 2021
e pesos colombianos>
2020 2019 TOTAL$ ACTIVO CORRIENTE
$
$ 800,000,000 670,405,00 626,860,14
$ 700,000,000 9 4 $
$ 155,122,159 $ 43,373,824 $ 600,000,000 476,569,60
6
$ 211,052,450 $ 172,086,639 $ 500,000,000
$ 400,000,000
$ 4,794,743 $ 9,033,070 $ 300,000,000
$ 235,684,415 $ 226,306,475 $ 200,000,000
$ 100,000,000
$ 20,206,377 $ 25,769,598 $-
2021 2020 2019

$ 626,860,144 $ 476,569,606
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $
$ 828,793,85
$ 719,119,75 8
$ 800,000,000 620,618,87 3
$ 29,667,385 $ 30,735,645 9
$ 5,051,550 $ 6,008,208 $ 600,000,000
$ 49,565,865 $ 87,433,328 $ 400,000,000
$ 447,862,522 $ 474,135,301 $ 200,000,000
$ 10,158,710 $ 10,783,472
$-
$ 7,918,662 $ 13,217,350 2021 2020 2019
$ 9,951,919 $ 27,764,490
$ 154,799,044 $ 167,813,740 TOTAL ACTIVO
$
$ 4,144,096 $ 10,902,324 $ 1,360,000,000
1,345,979,8
97
$ 719,119,753 $ 828,793,858 $ 1,340,000,000 $
$ 1,305,363,4
$ 1,320,000,000 64
$ 1,345,979,897 $ 1,305,363,464 1,291,023,8
$ 1,300,000,000 88
$ 1,280,000,000
$ 1,260,000,000
2021 2020 2019

$ 70,000,000 $ - TOTAL
$ PASIVO CORRIENTE
$
260,497,74 263,527,27 $
$ 5,905,086 $ 7,154,385 $ 300,000,000 7 9 216,884,
$ 122,154,239 $ 146,499,495 $ 250,000,000 6
$ 200,000,000
$ 359,598 $ 1,861,912 $ 150,000,000
$ 15,026,706 $ 18,097,215 $ 100,000,000
$ 16,569,779 $ 6,721,466 $ 50,000,000
$-
$ 8,498,790 $ 9,822,564 2021 2020 2019
$ 24,996,076 $ 26,710,914
$ 17,005 $ 17,005 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
$ 263,527,279 $ 216,884,956 $ 600,000,000 $
$
458,775,147 486,969
$ 500,000,000
$
$ 400,000,000 325,220,977
$ 233,000,000 $ 233,000,000 $ 300,000,000
$ 200,000,000
$ 2,909,072 $ 6,697,404
$ 100,000,000
$ 127,569,381 $ 147,692,305
$-
$ 7,342,398 $ 6,708,365 2021 2020 2019
$ 87,954,296 $ 92,871,697
$ 458,775,147 $ 486,969,771 TOTAL PASIVOS
$ $
$ 800,000,000 722,302,426 703,854
$ 700,000,000 $
$ 722,302,426 $ 703,854,727 585,718,724
$ 600,000,000
$ 500,000,000
$ 400,000,000
$ 300,000,000
$ 8,895,610 $ 8,895,610
$ 200,000,000
$ 102,921,148 $ 100,614,301 $ 100,000,000
$ 44,958,754 $ 25,465,126 $-
2021 2020 201
$ 21,642,075 $ 19,621,947
$ 239,733,448 $ 224,261,701
TOTAL PATRIMONIO
$ 205,416,554 $ 222,526,602 $
$ 720,000,000 705,305,164
$ 623,567,589 $ 601,385,287 $ 700,000,000
$ 109,882 $ 123,450 $ 680,000,000
$ 660,000,000 $
$ 623,677,471 $ 601,508,737 $ 640,000,000 623,677,471 $
$ 620,000,000 601,508,
$ 1,345,979,897 $ 1,305,363,464 $ 600,000,000
$ 580,000,000
$ 560,000,000
$ 540,000,000
2021 2020 2019

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

$ 1,360,000,000
$ 1,350,000,000 $ 1,345,979,897
$ 1,340,000,000
$ 1,330,000,000
$ 1,320,000,000
$ 1,310,000,000 $ 1,305,363,4
$ 1,300,000,000
$ 1,291,023,888
$ 1,290,000,000
$ 1,280,000,000
$ 1,270,000,000
$ 1,260,000,000
2021 2020 2019
VO CORRIENTE
$
626,860,14
4 $
476,569,60
6

2020 2019

NO CORRIENTE $
$ 828,793,85
719,119,75 8
3

2020 2019

ACTIVO
$
1,345,979,8
97
$
1,305,363,4
64

2020 2019

SIVO CORRIENTE
$
263,527,27 $
9 216,884,95
6

2020 2019

VO NO CORRIENTE
$ $
458,775,147 486,969,771

2020 2019
AL PASIVOS
$ $
722,302,426 703,854,727

2020 2019

PATRIMONIO

$
623,677,471 $
601,508,737

2020 2019

O Y PATRIMONIO

$ 1,345,979,897

$ 1,305,363,464

2020 2019
 NIVEL ENDEUDAMIENTO
"Ratio de "
e𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜=𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜/(𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜)

AÑO INDICADOR
2019 117.01%
2020 115.81%
2021 83.04%

RELACION DEL PASIVO CP vs LP

AÑO CORTO PLAZO O CORRIENTE LARGO PLAZO O NO CORRIENTE
2019 $ 216,884,956 $ 486,969,771
2020 $ 263,527,279 $ 458,775,147
2021 $ 260,497,747 $ 325,220,977

FINANCIACIÓN DE LARGO PLAZO

𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐿𝑃=(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐿𝑃+𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑛𝑜𝑚𝑖𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)/𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

AÑO LARGO PLAZO O NO CORRIENTE PATRINOMIO TOTAL

2019 $ 486,969,771 $ 601,508,737
2020 $ 458,775,147 $ 623,677,471
2021 $ 325,220,977 $ 705,305,164
𝑜𝑡𝑎𝑙)/𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

ACTIVO INDICADOR
$ 1,305,363,464 83.39%
$ 1,345,979,897 80.42%
$ 1,291,023,888 79.82%
 INDICADORES OPERATIVOS Y FINANCIEROS
<todas las cifras expresadas en miles de pesos colombianos>

PAF
(PRODUCTIVIDAD DE ACTIVO FIJO)
VENTAS
ACTIVOS FIJOS

80%
70%
El Indicador PAF mide la relación de pesos generados en las ventas según los pesos invertidos 58%
60%
en el activo fijo. Caracol SA no fue ajena a los impactos de la pandemía, las ventas decrecieron
para el año 2020 por el cierre del comercio no vital que hubo a nivel mundial. en 50%
consecuencia, hubo un aumento de los activos en gran medida por que todas las producciones
se pausaran a excepción del noticiero. 40%
30%
Caracol SA supo mantener un buen nivel de productividad en medio de la crisis, que la llevó a
estar preparada para los inicios de la reactivación económica que se evidencia en las ventas20%
registradas para el año 2021. Con la reactivación aumentaron las pautas publicitarias, las 10%
producciones empezaron a funcionar, llegaron nuevos realitys y la virtualidad hizo parte
integral de todo el proceso de acople para la entidad. En promedio la PAFde Caracol en los 0%
últimos 3 años es del 58%. 2019

KTNO
(CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO)
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS
CUENTAS POR PAGAR

Caracol SA canceló grandes obligaciones que tenia con varias entidades financieras, acudiendo
a los alivios fiinancieros que estas entidades otorgaban por los mandatos del gobierno, se
aprovecho bien y se refinanciaron las deudas, y se mejoró el estado de la caja mientras se
esperaba la apertura económica nuevamente. Las cuentas por pagar disminyen en la medida
en que las producciones casi que son nulas y los programas en su mayoria se presentaron
desde las casas de los presentadores. En consecuencia, se aumenta el capitar de trabajo
operativo que se mantuvo estable entre el año 2020 y 2021.

Caracol SA presentó en televisión producciones pasadas como Pedro el Escamoso para el

2021, Nuevo Rico Nuevo Pobre para 2021 y 2022, y producciones como el Desafio tuvieron
formato en Colombia lo que evita grandes cuentas por pagar y control en el manejo de
inventario.

EBITDA
(Beneficio antes de intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización)
 EBITDA
(Beneficio antes de intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización)
INGRESOS TOTALES
COSTOS TOTALES
GASTOS

En principio un EBITDA positivo es sinónimo de que Caracol SA es una compañía rentable…

Este indicador practicamente se mantuvo a pesar de la pandemía y con la reactivación de la
mayorias de actividades, realitys, producciones, magazines etc el mismo aumento casi en un
20% para el año 2021 con respecto a los dos años anteriores.

Segun se evidencia en los movimientos de los pasivos, se hicieron manejos financieros que
redujeron en casi 70 mil millones las obligaciones financieras, los alivios entregados por el
gobierno mitigan las amortizaciones de la empresa y aliviana tambien el pago de impuestos.
En general se evidencia buena gestión del equipo financiero, mantienen este indicador
positivo con control en los costos y gastos que generó gran impacto con la reapertura
económica.

MARGEN EBITDA

EBITDA
INGRESOS

MA
13%
Si bien es cierto las ultidades de Caracol en el 2020 disminuyeron un poco mas de 100 mil
millones con respecto al año 2019 el EBITDA se mantuvo casi que estable, esto se debe a las
acciones tomadas para mitigar los impactos en la pausa de todas las producciones. Caracol es
la empresa de comunicaciones lider en Colombia, en los últimos 10 años se ha mantenido 12%
como el canal mas visto por los colombianos liderando 9 de los 10 años
(https://www.ratingcolombia.com/2010/12/cifras-de-audiencia-en-colombia.html), lo que 11%
ratifca que es el medio de comunicación predilecto de los colombianos. Factores de este estilo
y la gran gestiòn financiera con los pasios financieros hacen que la compañia sea estable aun 11%
cuando los ingresos disminuyen.

10%
2019

PKT
(Productividad del Capital de Trabajo)
KTNO
INGRESOS

7%

6%
 7%

6%

La relación que existe entre el KTNO y el PKT es muy extrecha, evidenciamos que por cada 100 5%
pesos en ventas Caracol tenia que tener 3 pesos de KTNO el 2019. Diferente es la historia para
el año 2020, donde este indicador se duplicó en efecto llegando al 6% porque las ventas 4%
3%
bajaron mas de 100 mil millones. Caracol mitigó un poco la situaciòn bajando su tasa de
cuentas por pagar, pero el inventario y y las cuentas por pagar bajaron también. 3%
Para el año 2021, y entendiendo que las principales actividades de Caracol se reanudaron se
2%
dió un giro al PKT bajado del 6% al 4%. Se evidencia que los inventarios disminuyeron en casi
50 mil millones, tambien bajaron las cuentas por pagar en casi 45 mil millones y las cuentas 1%
por cobrar aumentaron casi un 40% en relación al periodo anterior.
Esto hace ver a Caracol una emprea mas rentable, pues de continuar esta tendencia, es menor 0%
la cantidad de dinero que necesita para vender. 2019

PDC
(Palanca de Crecimiento)
MARGEN EBITDA
PKT

400%
350% 340%

En terminos generales, el PDC de Caracol esta catalogado como bueno, esto debido a que 300%
tanto el Margen Ebitda y el PKT son valores positivos o mayores que cero. Sin embargo 250%
desarrollando la formula encontramos que es atracivo crecer ya que este crecimiento genera
flujo de caja, es decir que por cada 100 pesos en ventas al 2021 se necesitan 12 pesos de 200%
EBITDA y solo 4 pesos de KTNO dejando un saldo final de 84 pesos de utilidad.
150%
100%
50%
0%
2019
S Y FINANCIEROS
es de pesos colombianos>

2019 2020 2021

58% 48% 68%
$ 761,139,623 $ 645,148,511 $ 875,247,942
$ 1,305,363,464 $ 1,345,979,897 $ 1,291,023,888

PAF
80%
70% 68%

60% 58%

50% 48%

40%
30%
20%
10%
0%
2019 2020 2021

2019 2020 2021

$ 26,719,161 $ 39,961,805 $ 39,556,157
$ 9,033,070 $ 4,794,743 $ 8,524,237
$ 313,739,803 $ 285,250,280 $ 235,324,608
$ 296,053,712 $ 250,083,218 $ 204,292,688

KTNO
$ 45,000,000
$ 39,961,805 $ 39,556,157
$ 40,000,000
$ 35,000,000
$ 30,000,000 $ 26,719,161
$ 25,000,000
$ 20,000,000
$ 15,000,000
$ 10,000,000
$ 5,000,000
$-
2019 2020 2021

2019 2020 2021

$ 90,944,045 $ 88,553,120 $ 109,179,341
$ 800,062,728 $ 696,430,847 $ 905,263,164
$ 495,942,562 $ 433,785,085 $ 529,189,943
$ 213,176,121 $ 174,092,642 $ 266,893,880

EBITDA
$ 120,000,000
$ 109,179,341
$ 100,000,000 $ 90,944,045 $ 88,553,120
$ 80,000,000

$ 60,000,000

$ 40,000,000

$ 20,000,000

$-
2019 2020 2021

2019 2020 2021

11% 13% 12%
$ 90,944,045 $ 88,553,120 $ 109,179,341
$ 800,062,728 $ 696,430,847 $ 905,263,164

MARGEN EBITDA
13%
13%

12%
12%

11%

11%

10%
2019 2020 2021

2019 2020 2021

3% 6% 4%
$ 26,719,161 $ 39,961,805 $ 39,556,157
$ 800,062,728 $ 696,430,847 $ 905,263,164

PKT
7%

6% 6%
 PKT
7%

6% 6%

5%
4%
4%
3%
3%

2%

1%

0%
2019 2020 2021

2019 2020 2021

340% 222% 276%
11% 13% 12%
3% 6% 4%

PDC
400%
350% 340%

300% 276%
250% 222%
200%
150%
100%
50%
0%
2019 2020 2021
 WACC 2021

VALOR PARTICIPACION COSTO

BANCOS 168000000
BANCOS PAS CORRIENTE 1614872
TOTAL BANCOS 169614872 19.39% 3%
PATRIMONIO 705305164 81% 10%
TOTAL 874920036 100.00%

TASA DE INTERES 4.30%

IMPUESTOS 31%
COSTO DE LA DEUDA 3%

TASA INTERES DE OPORTUNIDAD 10%

CAPITAL TASA
CREDITO 2 100000000 4.38% 60%
CREDITO 3 68000000 4.18% 40%
TOTAL 168000000 100%

WACC 2020

VALOR PARTICIPACION COSTO

BANCOS 303000000 32.70% 3%
PATRIMONIO 623677471 67% 10%
TOTAL 926677471 100.00%

TASA DE INTERES 4.00%

IMPUESTOS 32%
COSTO DE LA DEUDA 3%

TASA INTERES DE OPORTUNIDAD 10%

CAPITAL TASA
CREDITO 1 127000000 3.96% 42%
CREDITO 2 68000000 3.95% 22%
CREDITO 3 38000000 3.95% 13%
CREDITO 4 50000000 4.12% 17%
CREDITO 5 20000000 4.28% 7%
TOTAL 303000000 64%
 WACC 2019

VALOR PARTICIPACION COSTO

BANCOS 233000000 27.92% 4%
PATRIMONIO 601508737 72% 10%
TOTAL 834508737 100.00%

TASA DE INTERES 5.43%

IMPUESTOS 33%
COSTO DE LA DEUDA 4%

TASA INTERES DE OPORTUNIDAD 10%

CAPITAL TASA
CREDITO 1 127000000 6.49% 55%
CREDITO 2 68000000 6.48% 29%
CREDITO 3 38000000 6.48% 16%
TOTAL 233000000 100%
PROMEDIO PONDERADO

0.58%
8%
8.64% WACC

2.61%
1.69%
4.30%

PROMEDIO PONDERADO
0.89%
7%
7.62% WACC

1.66%
0.89%
0.50%
0.68%
0.28%
4.00%
PROMEDIO PONDERADO
1.02%
7%
8.22% WACC

3.54%
1.89%
1.06%
5.43%
 CAPM CARACOL TV

Rf: Retorno libre de riesgo 4.84%

B: Beta desapalancado 1.34%
Rm: Retorno libre del mercado 6.71%
CAPM 5%

B. Beta apalancado 1.53

CPPC
Años 2021
patrimonio 705305164
Tasa de impuesos 31%
Tasa libre de riesfo RF 4.84%
Rendimientos del mercado RM 6.71%
Beta desapalancado 1.34%
Beta apalancado 1.53%
Riesgo pais 6.62%
ke

CALCULO
COSTO POR ACCION PRINCE
9,565.0 9,400.0
804 Apr 08, 2022 9,355.0
816 Apr 07, 2022 9,400.0
800 Apr 06, 2022 9,645.0
803 Apr 05, 2022 9,600.0
801 Apr 04, 2022 9,620.0
809 Apr 01, 2022 9,400.0
809 Mar 31, 2022 9,400.0
805 Mar 30, 2022 9,660.0
800 Mar 29, 2022 9,770.0
809 Mar 28, 2022 9,780.0
804 Mar 25, 2022 9,770.0
804 Apr 11, 2022 9,565.0
Pagina Procesos para hallar los datos
Investing.com historico de tasa de bonos a 10 años en colombia, se busca en investing.com, 10 años de rendimientos de bo
data, currebt datse busca en la columna de beta https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.h
damodaran https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

damodaran

2020 2019
623677471 601508737
32% 33%
4.84% 4.84%
6.71% 6.71%
1.34% 1.34%
1.53% 1.53% Damoran
3.92% 2.95% investing.com

CALCULO DEL CAMP

9,640.0 9,280.0 47.29K 2.24%

9,595.0 9,595.0 9,355.0 34.38K -0.48%
9,500.0 9,500.0 9,400.0 39.06K -2.54%
9,400.0 9,645.0 9,400.0 18.85K 0.47%
9,520.0 9,695.0 9,520.0 12.21K -0.21%
9,415.0 9,620.0 9,415.0 11.91K 2.34%
9,500.0 9,500.0 9,400.0 52.43K 0.00%
9,700.0 9,700.0 9,400.0 93.13K -2.69%
9,700.0 9,700.0 9,660.0 9.93K -1.13%
9,770.0 9,770.0 9,770.0 13.42K -0.10%
9,780.0 9,780.0 9,780.0 1.96K 0.10%
9,780.0 9,900.0 9,770.0 12.83K 2.14%
9,400.0 9,640.0 9,280.0 47.29K 2.24%
n investing.com, 10 años de rendimientos de bonos, filtro de plazo mensual, se prsonalizan fechas con corte al cierre de año del 2019 al 2
/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html
/~adamodar/

RETORNO ACCION CARACOL RETORNO DEL MERCADO

2% 4%
0% 2%
0% 1%
-1% -2%
0% 2%
0% 1%
1% 2%
-1% 1%
1% 1%
0% 0%
erre de año del 2019 al 2021