La Teoría Clásica del Dinero

UMSA
MSc Luis Alberto Arce Catacora
Economía Monetaria I
2019
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 La Herencia Neoclásica de la Teoría del Dinero – MSc Luis Alberto Arce Catacora

El Enfoque Clásico de la teoría del dinero cubre el periodo de

1790 a 1936.

La visión Clásica fue codificada por Jhon Stuart Mill en su

“Pinciples of Economics” (1848) y de 1870 a 1914 constituyó
lo que David Laidler (1993) describe como la época de oro.

El equilibrio General de León Walras presenta varios

supuestos.

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Un Simple Sistema Walrasiano

Existen n-1 precios, y el precio del dinero siendo necesariamente igual a 1.
El supuesto de una oferta fija de bienes implica un conjunto de bienes ofertados.

𝑆𝑖 = 𝑆ഥ𝑖 i = 1,2,…..,n

Supongamos que hay n ecuaciones de demanda, cada función de n-1 precios en el

sistema, en las cuales el precio del dinero 𝑃𝑛 ≡ 1.

𝐷𝑖 = 𝐷𝑖 𝑃1, 𝑃2, … … … 𝑃𝑛−1, 1 i = 1,2,…..,n

El equilibrio, que se asume es único, será

𝑆𝑖 = 𝐷𝑖 𝑃1, 𝑃2 , … … … 𝑃𝑛−1, 1 i = 1,2,…..,n (1)

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Cualquier compra (demanda) de bienes debe ser igual al valor del dinero gastado. El
dinero gastado es dinero ofrecido, por tanto:

Uno solo puede generar dinero no consumiendo, por tanto la siguiente ecuación es
valida como una descripción de la Restricción Presupuestaria

La demanda total para todos los bienes, consiste en la demanda por dinero mas la
demanda por todos los bienes, es decir:

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De manera similar para la oferta, tenemos

Como las dos ecuaciones so idénticas una a la otra, entonces deducimos que:

𝑛 𝑛

෍ 𝑃𝑖 𝐷𝑖 ≡ ෍ 𝑃𝑖 𝑆𝑖 Ley de Walras
𝑖=1 𝑛 𝑖=1

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El supuesto de la Ley de Walras implica que solamente los puntos de equilibrio

nos interesan.

Las n ecuaciones de equilibrio (1) junto con la condición de Walras que todas las
cosas deben sumarse, produce una solución para (a lo sumo) los n-1 precios
monetarios en el sistema, que son las únicas variables desconocidas en el sistema
dadas las cantidades de los bienes.

Existen n-1 ecuaciones independientes.

Esta solución para los n-1 precios monetarios hace posible calcular un nivel de
precio de equilibrio, consistente con el único valor del precio del dinero ponderado
por la cantidad original disponible.

𝑃 = 𝑃 𝑃1 , 𝑃2, … … . . , 𝑃𝑛−1

𝜕𝑃
>0 𝑗 = 1, … … , 𝑛 − 1
𝜕𝑃𝑗
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Por tanto hemos definido un sistema de equilibrio general con el dinero en la

restricción presupuestaria pero no en la función de utilidad, que nos genera una
cantidad de equilibrio y el precio del dinero (P).

TRES PROPOSICIONES CLASICAS Y LA DEMANDA POR DINERO

La principal proposición clásica son las condiciones sobre las cuales una
duplicación del nivel de precios será consecuencia de una duplicación del
stock del dinero (el problema de la neutralidad).

Para cumplir esto se puede proceder a:

1. Podemos establecer una relación de cantidad

2. Podemos asumir el postulado de “homogeneidad”, o
3. Podemos asumir la Ley de Say.

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1. Consideremos el Enfoque de la Cantidad

Definamos el exceso de demanda del mercado para cada uno de los n-1 bienes

𝐷𝑗 𝑃1, 𝑃2, … … , 𝑃𝑛−1 − 𝑆𝑗 ≡ 𝑋𝑗 𝑃1 , 𝑃2, … … . , 𝑃𝑛−1 𝑗 = 1,2, … . . , 𝑛 − 1 (1)

Las n-1 condiciones de equilibrio independiente para el problema de exceso

de demanda es la ecuación (2) y para la ley de Walras la ecuación (3).

𝑋𝑗 𝑃1 , 𝑃2 , … … 𝑃𝑛−1 = 0 𝑗 = 1,2, … … . 𝑛 − 1 (2)

(3)

Donde 𝑋𝑛 𝑒𝑠 𝑒𝑙 𝐸𝑥𝑐𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒 𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝐷𝑖𝑛𝑒𝑟𝑜.

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Para alcanzar 1, debemos definir la siguiente ecuación:

Esta ecuación establece que los consumidores desean mantener una

proporción α de valor monetario de sus iniciales balances en la forma de
dinero.

Como:

𝑋𝑛 ≡ 𝐷𝑛 − 𝑆𝑛

Podemos escribir el exceso de demanda por dinero:

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Esto es una función de los n-1 precios monetarios, las n iniciales cantidades y el
parámetro α.

De la ultima ecuación se llega a un resultado esencial clásico: Si nosotros

doblamos todos los precios monetarios, obtenemos un exceso positivo de
demanda por dinero.

Por otra parte, si nosotros doblamos los balances monetarios iniciales,

obtenemos un exceso de demanda por dinero que es homogénea de grado
cero con respecto a los precios monetarios y los balances monetarios iniciales.

Otro resultado clásico es que el doblar la cantidad de dinero es consistente

con la invariabilidad en la tenencia de las mercancías, así como que los precios
también se duplican.

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2. Asumiendo el Postulado de Homogeneidad

Función Homogénea: Una función 𝑌 = 𝑓 𝑥1, 𝑥2, 𝑥3,…….𝑥𝑛 , es homogénea de

grado r sí y solo sí:

𝑡 𝑟 𝑌 = 𝑡 𝑟 𝑓 𝑥1 , 𝑥2 , 𝑥3,……. 𝑥𝑛 ≡ 𝑓 𝑡𝑥1 , 𝑡𝑥2 , 𝑡𝑥3,……., 𝑡𝑥𝑛

Utilizando ecuaciones (1), (2) y (3), la condición que se requiere para obtener el
clásico resultado, es asumir que las n-1 funciones de excesos de demanda de las
mercancías son homogéneas de grado cero con respecto a los precios monetarios.

𝑋𝑗 𝜆𝑃1 , 𝜆𝑃2 , … . , 𝜆𝑃𝑛−1 = 𝑋𝑗 𝑃1 , 𝑃2 , … , 𝑃𝑛−1 𝑗 = 1,2, … , 𝑛 − 1

Esto es, incrementando los precios en el factor λ no afecta el exceso de demanda

para cada producto.
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Esto es doblando los precios (λ=2).

Aplicando el principio de homogeneidad al segundo miembro de la ecuación

se tiene:

(4)

Sustituyendo (3) en (4)

𝑋𝑛 𝜆𝑃1 , 𝜆𝑃2, … . , 𝜆𝑃𝑛−1 ≡ λ𝑋𝑛 𝑃1 , 𝑃2, … , 𝑃𝑛−1

En la cual el exceso de demanda por dinero se muestra como una función

homogénea de grado 1 con respecto a los precios monetarios.

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3. Asumiendo la Ley de Say

Jean-Baptiste Say (1767-1832) “Treatise on Political Economy” (1803) en dicho libro

aparece la conocida ley de los mercados, que en términos generales viene a decir
que la demanda total no puede estar por encima ni por debajo de la oferta total.
Fue James Mill que resumió esa idea en la famosa frase, “la oferta crea su propia
demanda”

Se parte considerando que el exceso de demanda de las mercancías es

idénticamente igual a cero

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El punto crucial en considerar la Ley de Say y el dinero, es si el dinero ingresa en la

restricción presupuestaria del consumidor o no. Si entra, la ecuación anterior es
una condición de equilibrio. Si no entra, la anterior ecuación es una identidad.

Esto es:

Si Ley de Say

Y ෍ 𝑃𝑖 𝑋𝑖 ≡ 0 Ley de Walras
𝑖=1

tenemos

Que implica 𝑋𝑛 ≡ 0
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Asumiendo (4) como una condición de equilibrio junto con la Ley de Walras,
implica que hay a lo sumo n-2 ecuaciones independientes y,
correspondientemente solo n-2 variables para cuyos valores pueden ser
encontrados el equilibrio.

Esto nos deja sin solución al problema de doblar los precios monetarios, ya que
esto ultimo requiere que la determinación de los precios monetarias hagan
sentido.

Por lo tanto la la función de exceso de demanda por dinero seria:

Que en equilibrio 𝑋𝑛 = 0

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En consecuencia, la Ley de Say y la Ley de Walras pueden cumplirse en economias

sin dinero (economías de trueque) pero cuando se introduce el dinero (economía
monetaria) para que se cumpla la Ley de Walras, la Ley de Say debe ingresar como
una condición de equilibrio.

Las criticas al modelo clásico tendrán como blanco la Ley de Say tanto desde el
punto de vista marxista como del keynesianismo.

(4)

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