FACULTAD DE POSTGRADO

TESIS DE POSTGRADO

ANÁLISIS DEL CRECIMIENTO

ECONÓMICO DE LA BOLSA
CENTROAMERICANA DE VALORES EN
HONDURAS DEL PERIODO 2016 AL 2021

SUSTENTADO POR:
MIRIAN JACQUELINE SÁNCHEZ DIAZ
MARNER ADÁN GUEVARA CRUZ

PREVIA INVESTIDURA AL TÍTULO DE

MÁSTER EN FINANZAS

TEGUCIGALPA, FM, HONDURAS, C.A

MARZO, 2023
UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA CENTROAMERICANA

UNITEC

FACULTAD DE POSTGRADO

AUTORIDADES UNIVERSITARIAS

RECTOR MARLON ANTONIO

BREVE REYES

VICERRECTOR ACADÉMICO NACIONAL

JAVIER ABRAHAM SALGADO LEZAMA

SECRETARIO GENERAL
ROGER MARTÍNEZ MIRALDA

DIRECTORA NACIONAL DE POSTGRADO

ANA DEL CARMEN RETALLY VARGAS
 DERECHOS DE AUTOR

© Copyright 2023
(MIRIAN JACQUELINE SÁNCHEZ DIAZ, MARNER ADÁN GUEVARA CRUZ)

Todos los derechos son reservados.

AUTORIZACIÓN DEL AUTOR(ES) PARA LA CONSULTA,
REPRODUCCIÓN PARCIAL O TOTAL Y PUBLICACIÓN
ELECTRÓNICA DEL TEXTO COMPLETO DE TESIS DE
POSTGRADO
Señores

CENTRO DE RECURSOS PARA EL APRENDIZAJE Y LA INVESTIGACIÓN

(CRAI) UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA CENTROAMERICANA (UNITEC)
Ciudad

Estimados Señores:

Nosotros, Mirian Jacqueline Sánchez Diaz y Marner Adán Guevara Cruz, de Tegucigalpa,
autor del trabajo de postgrado titulado: Análisis Del Crecimiento Económico De La Bolsa
Centr0america De Valores En Honduras del Periodo 2016 Al 2021. presentado y
aprobado en el febrero/año 2023, como requisito previo para optar al título de máster en
Finanzas y reconociendo que la presentación del presente documento forma parte de los
requerimientos establecidos del programa de maestrías de la Universidad Tecnológica
Centroamericana (UNITEC), por este medio autorizo a las Bibliotecas de los Centros de
Recursos para el Aprendizaje y la Investigación (CRAI) de UNITEC, para que con fines
académicos puedan libremente registrar, copiar o utilizar la información contenida en él,
con fines educativos, investigativos o sociales de la siguiente manera:

Los usuarios puedan consultar el contenido de este trabajo en las salas de estudio de la
biblioteca y/o la página Web de la Universidad.
Permita la consulta y/o la reproducción a los usuarios interesados en el contenido de este
trabajo, para todos los usos que tengan finalidad académica, ya sea en formato CD o
digital desde Internet, Intranet, etc., y en general en cualquier otro formato conocido o por
conocer.
De conformidad con lo establecido en los artículos 9.2, 18, 19, 35 y 62 de la Ley de
Derechos de Autor y de los Derechos Conexos; los derechos morales pertenecen al autor y
son personalísimos, irrenunciables, imprescriptibles e inalienables. Asimismo, el autor
cede de forma ilimitada y exclusiva a UNITEC la titularidad de los derechos
patrimoniales. Es entendido que cualquier copia o reproducción del presente documento
con fines de lucro no está permitida sin previa autorización por escrito de parte de
UNITEC.
En fe de lo cual se suscribe el presente documento en la ciudad de Tegucigalpa , a los
___ días del mes de_____del año 2023.

Mirian Jacqueline Sanchez Diaz Marner Adán Guevara Cruz

Marner Adán Guevara Cruz
52153009 52153114

* La autorización firmada se encuentra adjunta a mí expediente

 FACULTAD DE POSTGRADO

ANÁLISIS DEL CRECIMIENTO DE LA BOLSA

CENTR0AMERICA DE VALORES EN HONDURAS DEL
PERIODO 2016 AL 2021.

NOMBRE DEL MAESTRANDO:

MIRIAN JACQUELINE SÁNCHEZ DIAZ

MARNER ADÁN GUEVARA CRUZ

RESUMEN

La bolsa de valores ha sido un tema de importancia a nivel global, porque ha

fortalecido la economía, canalizando la inversión, permitiendo el movimiento de valores a
nivel publico y privado, por ello el presente informe se centra en analizar que desempeño e
impacto que ha tenido la Bolsa de Valores Centroamericana (BCV), en Honduras, que
factores contribuyeron a su fortalecimientos y que retos a presentado, a pesar de los
intentos en cuanto a normativa y regulación, profundizando como ha percibido el tema la
población y el nivel de conocimiento que ha tenido de sus emisores, instrumentos
financieros, relación y funcionamiento. Puntualizando en la parte económica de acuerdo a
datos presentados por dicha institución, en relación a histórico de principales participantes,
efecto económico en el país, desde 2016 al 2021.
 Palabras claves: Bolsa de valores, crecimiento económico, impacto

GRADUATE SCHOOL

ANÁLISIS DEL CRECIMIENTO DE LA BOLSA

CENTROAMERICANA DE VALORES EN HONDURAS DEL
PERIODO 2016 AL 2021.

STUDENT NAME:

MIRIAN JACQUELINE SÁNCHEZ DIAZ

MARNER ADAN GUEVARA CRUZ

ABSTRACT

The stock exchange has been an important issue globally, because it has
strengthened the economy, channeling investment, allowing the movement of securities at
public and private level, therefore this report focuses on analyzing the performance and
impact that the Central American Stock Exchange (BCV) has had in Honduras, what
factors contributed to its strengthening and what challenges it has presented, despite
attempts in terms of rules and regulations, deepening how the population has perceived the
issue and the level of knowledge it has had of its issuers, financial instruments, relationship
and operation. Pointing out in the economic part according to data presented by said
institution, in relation to the history of main participants, economic effect in the country,
from 2016 to 2021.
Key words: Stock exchange, economic growth, impact.
 CONTENIDO

PROPUESTA DE INVESTIGACIÓN ANTEPROYECTO.............................................1

DEFINICIÓN DE LA IDEA DE INVESTIGACIÓN GENERAL..................................1

DELIMITACIÓN Y ACOTAMIENTO DE LA IDEA CON RESPECTO AL

CONTEXTO Y ALCANCE....................................................................................................1

CONTEXTO....................................................................................................................1
ALCANCE......................................................................................................................2
TEMA: BOLSA DE VALORES.....................................................................................2
DELIMITACIÓN DEL TEMA FINAL: ANÁLISIS DEL CRECIMIENTO
ECONÓMICO DE LA BOLSA CENTR0AMERICA DE VALORES EN
HONDURAS DEL PERIODO 2016 AL 2021................................................................3
CAPITULO I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA..................................................4
1.1 INTRODUCCIÓN.........................................................................................................4

1.2 ANTECEDENTES DEL PROBLEMA.....................................................................4

1.3 DEFINICIÓN DEL PROBLEMA..............................................................................6

1.3.1 ENUNCIADO...................................................................................................6
1.3.2 FORMULACIÓN.............................................................................................7
1.4 OBJETIVOS DEL PROYECTO................................................................................7

1.4.1 OBJETIVO GENERAL....................................................................................7

1.4.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS............................................................................7
1.5 JUSTIFICACIÓN..........................................................................................................7

CAPÍTULO II. MARCO TEÓRICO..................................................................................9

2.1 ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ACTUAL................................................................9

2.2 CONCEPTUALIZACIÓN.............................................................................................9

2.3 TEORÍAS DE SUSTENTO............................................................................................9

2.4 METODOLOGÍAS APLICADAS................................................................................9

ix
 2.5 INSTRUMENTOS UTILIZADOS................................................................................9

2.6 MARCO LEGAL.............................................................................................................9

CAPITULO III. METODOLOGÍA..................................................................................10

3.1 CONGRUENCIA METODOLÓGICA.......................................................................10

3.1.1 MATRIZ METODOLÓGICA........................................................................10

3.1.2 ESQUEMA DE VARIABLES DE ESTUDIO...............................................10
3.1.3 OPERACIONALIZACIÓN DE LAS VARIABLES......................................10
3.1.4 HIPÓTESIS.....................................................................................................10
3.2 ENFOQUE Y MÉTODOS...........................................................................................10

3.3 DISEÑO DE INVESTIGACIÓN.................................................................................10

3.3.1 POBLACIÓN..................................................................................................10
3.3.2 MUESTRA......................................................................................................10
3.3.3 TÉCNICAS DE MUESTREO........................................................................10
3.4 INSTRUMENTOS, TÉCNICAS Y PROCEDIMIENTOS APLICADOS..............10

3.5 FUENTES DE INFORMACIÓN.................................................................................10

3.5.1 FUENTES PRIMARIAS................................................................................10

3.5.2 FUENTES SECUNDARIAS..........................................................................10
CAPÍTULO IV. RESULTADOS Y ANÁLISIS...............................................................11
4.1 INFORME DE PROCESO DE RECOLECCIÓN DE DATOS...............................11

4.2 RESULTADOS Y ANÁLISIS DE LAS TÉCNICAS APLICADAS SEAN

CUANTITATIVAS O CUALITATIVAS..............................................................................11

4.3 RESULTADOS Y ANÁLISIS DE LOS DATOS ENCONTRADOS CON

OTRAS TÉCNICAS QUE LOS AUTORES.........................................................................11

CAPÍTULO V. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.....................................12

5.1 CONCLUSIONES.........................................................................................................12

5.2 RECOMENDACIONES...............................................................................................12

CAPÍTULO VI. APLICABILIDAD..................................................................................13

6.1 NOMBRE DE LA PROPUESTA................................................................................13

x
 6.2 JUSTIFICACIÓN DE LA PROPUESTA...................................................................13

6.3 ALCANCE DE LA PROPUESTA..............................................................................13

6.4 DESCRIPCIÓN Y DESARROLLO A DETALLE DE LA PROPUESTA............13

6.4.1 DESCRIPCIÓN..............................................................................................13
6.4.2 DESARROLLO DE TODOS LOS ELEMENTOS........................................13
6.5 MEDIDAS DE CONTROL (INDICADORES, MEDICIONES, ETC.).................13

6.6 CRONOGRAMA DE IMPLEMENTACIÓN Y PRESUPUESTO.........................13

6.7 CONCORDANCIA DE LOS SEGMENTOS DE LA TESIS CON LA

PROPUESTA.............................................................................................................................13

REFERENCIA BIBLIOGRÁFICA..................................................................................14
GLOSARIO.........................................................................................................................16
ANEXOS..............................................................................................................................16

xi
 PROPUESTA DE INVESTIGACIÓN ANTEPROYECTO

DEFINICIÓN DE LA IDEA DE INVESTIGACIÓN GENERAL

La influencia de la bolsa de valores en Honduras, hoy en día la bolsa de valores en

honduras es poco reconocida y no genera un auge de inversiones con respecto a otros
mercados extranjeros, se puede decir que es la cultura o el desconocimiento de la
importancia del mercado de valores para los inversionistas. La bolsa de valores es un
mercado físico o virtual, Las Casas de Bolsa registran las operaciones en un moderno
sistema de comunicación, información y transmisión de datos, que permite a todos los
corredores conocer de forma inmediata los resultados de todas las operaciones bursátiles
que se realizan durante el día, con procedimientos de negociación transparentes y en las
cuales las operaciones de compra–venta de instrumentos bursátiles, se realizan
públicamente garantizando de tal manera, los precios de mercado y la legitimidad de las
operaciones. (BCV, 2022).

El problema que nuestra idea pretende analizar el impacto financiero que tiene en el
país, como ha sido su crecimiento a través de una línea determinada de tiempo, así como
resolver es que haya más interacción de todas las personas naturales y jurídicas con la
Bolsa de Valores a la vez que conozcan los beneficios y riesgos de realizar transacciones en
bolsa de valores.

DELIMITACIÓN Y ACOTAMIENTO DE LA IDEA CON RESPECTO AL

CONTEXTO Y ALCANCE

CONTEXTO
La bolsa Centroamericana de valores (BCV) inicia actividades en el año de 1993
en San Pedro Sula (Bolsa Centroamericana de Valores, 2023), esta es un actor importante

1
en el mercado financiero, ya que contribuye a la encomia del país, sin embargo a pesar de
los años que han transcurridos el crecimiento de la bolsa ha sido muy poco , debido a la
participación de la población en dicho mercado, por tanto es indispensable que se analice la
influencia que pueda tener la bolsa de valores en la economía del país, a fin de obtener
resultados que se estudien para generar beneficios e incrementar el crecimiento del mercado
bursátil, con estrategias efectivas que brinden un desarrollo sostenible.

En dicho contexto definiremos algunos conceptos relevantes para realizar el análisis

correspondiente:
Bolsa de valores: es el mercado donde se intercambian valores y se llevan a cabo
operaciones financieras, donde participan empresas e inversores y donde se fijan precios en
tiempo real.
Crecimiento económico: es el aumento del producto interno bruto de un país, en
relación a mejores niveles de vida, acceso a beneficios y a una renta más favorable
Bolsa Centroamericana de Valores: institución privada que propicia las
negociaciones de títulos valores, facilitando las operaciones bursátiles y garantizando su
legitimidad en el mercado. (BCV, 2022)
Impacto: consecuencias de la aplicación de la BCV en Honduras, en cuanto a los
efectos positivos y negativos
Beneficio: retribución u oportunidad generada por la BCV para el país.

ALCANCE
El alcance de la investigación se enfocará en:
1. sintetizar los principales involucrados en el mercado de valores y su relevancia
2. analizar el impacto de la BCV en el 2016 al 2021
3. determinar su nivel de influencia en la actualidad y que barreras presenta.

TEMA: BOLSA DE VALORES

Debido a lo anterior Para la acotación y delimitación del tema se utilizó la hoja de
ruta de la Universidad de (Chile, 2023), representando la idea así:

2
acotación y delimitación de la idea

Criterio Respuesta
Que Bolsa de Valores
quienes Población hondureña
donde Honduras
Cuando Periodo 2016 al 2021

DELIMITACIÓN DEL TEMA FINAL: ANÁLISIS DEL CRECIMIENTO

ECONÓMICO DE LA BOLSA CENTR0AMERICA DE VALORES EN
HONDURAS DEL PERIODO 2016 AL 2021.

3
 CAPITULO I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

I.1 INTRODUCCIÓN

La presente investigación se lleva a cabo a través de un análisis sobre el crecimiento

económico de la bolsa centroamericana de valores en Honduras, con el objetivo de
identificar la situación financiera y su aporte a la sociedad, es decir que beneficios ofrece y
como impacta en la economía de la población hondureña, hoy en día las empresas y
personas naturales ven como una gran opción la inversión en bolsa y diversifican sus
carteras de inversión por medio de mercados de valores, este tema es muy importante para
el desarrollo de la economía de un país, ya que por medio de un análisis se busca
comprobar si las inversiones en bolsa, son opciones rentables para los inversores y a que
tipos de riesgos se ven expuestos, La BCV es un ente privado el cual está regulado por la
Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS) y autorizada por el Banco Central de
Honduras (BCH), cabe mencionar que en el mercado de valores es una fuente de
financiación y crecimiento para empresas y también para el país a través del capital en
acciones y bonos.

I.2 ANTECEDENTES DEL PROBLEMA

La bolsa de valores en el mundo según (Vázquez, 2012),tiene origen en la ciudad de

Brujas, donde se comenzaron a realizar actividades mercantiles , analizando factores de
oferta, demanda y precios, convirtiendo a esta ciudad en el primer centro financiero; su
inicio formal se da en 1460 en Amberes específicamente en el área inmobiliaria por medio
de operaciones de compra- venta de valores en este segmento y de contratos futuros,
generando un impacto en la economía global, un cambio radical en el intercambio de
valores, de la forma de invertir y de las fuentes de financiación.

4
 En 1602 de acuerdo a (Bautista & Amparo, 2018),surge la bolsa Holandesa,
produciendo cambios en la economía mundial y siendo un evento de relevancia en donde se
presenta por primera vez el termino de la especulación, además de introducir en el mercado
las sociedades en acciones el comercio de bonos, fondos de inversiones, entre otros
instrumentos, facilitando el movimiento de capitales, el desarrollo económico e innovación
a nivel Europeo inicialmente y después globalmente.

En dicho contexto eventos como: la revolución industrial, segunda guerra mundial,

la gran depresión de 1929, la especulación en 2008 han proporcionado transformaciones
económicas positivas y negativas, que han provocado cambios en la bolsa de valores,
aunado a ello se han generado nuevas regulaciones y mayor vigilancia de su
funcionamiento (Fredy Yoverti Álvarez Fonseca, 2020), hasta desarrollarse como esta en la
actualidad.

A nivel de país (Balsells, 1994) indica que la operación bursátil comienza en 1990,
con la creación de la primera Bolsa Hondureña de valores (BHV) en San Pedro Sula, en
1993 aparece en Tegucigalpa la (BCV), las cuales buscaba impulsar el progreso del país y
canalizar fondos hacia la inversión a mediano y largo plazo. En este marco la BHV
desaparece en 2004 producto de la recesión provocada por el huracán Mitch desde 1998,
dejando como protagonista a la BCV. (Bolsa Centroamericana de Valores, 2023)

En 2019 la BCV incrementa los ingresos del país en un 3.98%, a pesar de que
presentaba una disminución de la cartera de L,1582,728.6 en 2018 a L.1,343,224.6; en
contraste en 2020 las operaciones bajaron un 15.23%por situaciones de fondeo de los
participantes y suspensión de subastas a casusa de la pandemia. (Bolsa Centroamericana de
Valores, S.A, 2020). En contraste en el 2021 a raíz de la contracción histórica del país en
un 3.5%, por el coronavirus, decrece la operacionalidad de la bolsa en un 32.35%, (Bolsa
Centroamericana de Valores, S.A, 2021)

(Herrera & Benavides, 2010) afirma que “el desarrollo del mercado de valores incide
de manera positiva y promueve la actividad económica” (p. 9), al respecto es importante

5
destacar que la bolsa de valores tiene una función importante en el país, la BCV desde sus
inicios ha presentado dificultades, con múltiples intentos de lograr una mayor expansión,
por medio de:
 Campañas difusivas para aumentar el número de inversores
 Desarrollo institucional estableciendo entes reguladores como la Comisión Nacional
de Bancos y seguros (CNBS) y la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
 Nuevos instrumentos en el mercado de valores.
Entre otros aspectos que no han logrado los efectos necesarios para hacer que la
actividad bursátil en el país. (Bolsa Centroamericana de Valores, 2023)

I.3 DEFINICIÓN DEL PROBLEMA

La bolsa de valores es un actor relevante en el país, sin embargo su progreso y

rendimiento ha sido muy poco, por ello se analiza su crecimiento en el periodo 2016 al
2021 en Honduras, detallando principales retos, factores y situaciones que han afectado su
desempeño y estudiar a la vez alternativas para promover su desarrollo, garantizar liquidez
y más inversores de forma que su contribución en el aspecto económico tenga buenos
resultados, y trascienda a la inversiones, a los mercados financieros y a otras áreas de
importancia en el país.

I.3.1 ENUNCIADO

Se estudia el crecimiento de la BCV en el periodo 2016 a 2021 en Honduras, para

identificar el aporte a la economía del país y al mercado bursátil, considerando su situación
de estancamiento, así como sus intentos por impulsar dicho mercado a fin de generar una
mayor participación y progreso. Profundizando en aspectos de inversores, regulaciones,
cultura del país, conocimiento del funcionamiento de la bolsa e instrumentos financieros.

6
 I.3.2 FORMULACIÓN

De acuerdo a lo expuesto anteriormente, considerando la situación de la bolsa de

valores en relación a su desarrollo, en el periodo 2016 al 2021, se formularon las siguientes
preguntas de investigación para buscar respuestas al problema planteado:

¿Cuál es el crecimiento que ha tenido la BCV en Honduras durante el periodo 2016

a 2021?
¿Cuál ha sido el desempeño financiero de la BCV?
¿Qué beneficios se obtienen al invertir en Bolsa de valores?
¿Cuál es el nivel de conocimiento sobre bolsa de valores en el país?

I.4 OBJETIVOS DEL PROYECTO

I.4.1 OBJETIVO GENERAL

Evaluar el nivel de crecimiento que ha tenido la BCV en Honduras durante el año

2016 al 2021, identificado los índices de rentabilidad por medio de sus estados financieros,
para conocer el impacto económico y el beneficio que genera la bolsa de valores en el país

I.4.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Identificar la situación financiera de la BCV en Honduras de los años 2016 al 2021.

 Definir las ventajas y desventajas que implica operar en mercados de valores.
 Comprender la relevancia sobre los beneficios que implican realizar transacciones en
bolsa de valores por medio de una encuesta.
 Promover la educación sobre la inversión en Bolsa de valores en Honduras.

I.5 JUSTIFICACIÓN

7
 Promover para mejorar la inversión de las empresas en la bolsa centroamericana de
valores en honduras, con el fin de impulsar la economía del país.
En Honduras la inversión en bolsa de valores no es muy reconocida, ya que la
mayoría de las personas naturales y jurídicas utilizan la banca para invertir en certificados
de depósitos o compra de bonos y es de suma importancia que conozcan más opciones
como la bolsa de valores que les brindan servicios de inversión.
Se necesita medir el crecimiento que ha tenido el mercado de valores en los años
2016 al 2021 en Honduras, a fin de comprobar su rentabilidad y estabilidad financiera.

8
 CAPÍTULO II. MARCO TEÓRICO
II.1 ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ACTUAL
II.2 CONCEPTUALIZACIÓN
II.3 TEORÍAS DE SUSTENTO
II.4 METODOLOGÍAS APLICADAS
II.5 INSTRUMENTOS UTILIZADOS
II.6 MARCO LEGAL

9
 CAPITULO III. METODOLOGÍA
III.1 CONGRUENCIA METODOLÓGICA
III.1.1 MATRIZ METODOLÓGICA

III.1.2 ESQUEMA DE VARIABLES DE ESTUDIO

III.1.3 OPERACIONALIZACIÓN DE LAS VARIABLES

III.1.4 HIPÓTESIS

III.2 ENFOQUE Y MÉTODOS

III.3 DISEÑO DE INVESTIGACIÓN
III.3.1 POBLACIÓN

III.3.2 MUESTRA

III.3.3 TÉCNICAS DE MUESTREO

III.4 INSTRUMENTOS, TÉCNICAS Y PROCEDIMIENTOS APLICADOS

III.5 FUENTES DE INFORMACIÓN
III.5.1 FUENTES PRIMARIAS

III.5.2 FUENTES SECUNDARIAS

10
 CAPÍTULO IV. RESULTADOS Y ANÁLISIS
IV.1 INFORME DE PROCESO DE RECOLECCIÓN DE DATOS.
IV.2 RESULTADOS Y ANÁLISIS DE LAS TÉCNICAS APLICADAS SEAN
CUANTITATIVAS O CUALITATIVAS.
IV.3 RESULTADOS Y ANÁLISIS DE LOS DATOS ENCONTRADOS CON
OTRAS TÉCNICAS QUE LOS AUTORES

11
 CAPÍTULO V. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
V.1 CONCLUSIONES
V.2 RECOMENDACIONES

12
 CAPÍTULO VI. APLICABILIDAD
VI.1 NOMBRE DE LA PROPUESTA
VI.2 JUSTIFICACIÓN DE LA PROPUESTA
VI.3 ALCANCE DE LA PROPUESTA
VI.4 DESCRIPCIÓN Y DESARROLLO A DETALLE DE LA PROPUESTA.
VI.4.1 DESCRIPCIÓN

VI.4.2 DESARROLLO DE TODOS LOS ELEMENTOS

VI.5 MEDIDAS DE CONTROL (INDICADORES, MEDICIONES, ETC.)

VI.6 CRONOGRAMA DE IMPLEMENTACIÓN Y PRESUPUESTO.
VI.7 CONCORDANCIA DE LOS SEGMENTOS DE LA TESIS CON LA
PROPUESTA

13
 REFERENCIA BIBLIOGRÁFICA

Balsells, E. (1994). Integracion de las bolsas de valores en centroamerica. CEPAL/PNDU. Santiago:

COmision Economica Para America Latina Y el Caribe. Obtenido de
https://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/5226/S9400028_es.pdf;jsessionid=
24E094F17C963CDC6BB6D0F8706441C8?sequence=1

BCV. (01 de 01 de 2022). BCV. Obtenido de BCV: https://www.bcv.hn/bcv/que-es-la-bcv-2022/

Bolsa Centroamericana de Valores. (2023). BCH. Obtenido de https://www.bcv.hn/bcv/resena-

historica-2022/

Bolsa Centroamericana de Valores, S.A. (2020). Memoria de Labores 2019. Tegucigalpa: Bolsa
Centroamericana de valores. Obtenido de
https://www.bcv.hn/wp-content/uploads/2022/07/MEMORIA-ANUAL-2020.pdf

Bolsa Centroamericana de Valores, S.A. (2021). Memoria de Labores 2020. Tegucigalpa: BCV.
Obtenido de https://www.bcv.hn/wp-content/uploads/2022/07/MEMORIA-ANUAL-
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Chile, D. d. (2023). uchile. Obtenido de https://aprendizaje.uchile.cl/recursos-para-leer-escribir-y-

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Francisco López Herrera, D. R. (2010). ¿El desarrollo del mercado accionario genera crecimiento
económico en México? Un análisis de series de tiempo. Economía: teoría y práctica, 10.
Obtenido de https://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0188-
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Fredy Yoverti Álvarez Fonseca, C. H. (2020). researchgate.net. (U. C. Oriente, Ed.) Obtenido de
https://www.researchgate.net/profile/Carlos-Monsalve-Lopez/publication/
356564812_DE_LA_ECONOMIA_TRADICIONAL_A_OTRAS_ECONOMIAS/links/
61a10d937323543e210b0b12/De-la-economia-tradicional-a-otras-economias.pdf

Gerardo Alfredo Aguilar Cerrato, J. M. (Julio de 2013). Repositorio Unitec. Obtenido de

https://repositorio.unitec.edu/bitstream/handle/123456789/7491/11123215-11123213-
julio2013-m09-t.pdf?sequence=1&isAllowed=y

HAROLD ROBERTO COELLO MATAMOROS, N. G. (2019). Repositorio Unitec. Obtenido de

https://repositorio.unitec.edu/bitstream/handle/123456789/8723/11443064-11743074-
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Pacheco Bautista, F. A. (2018). Usta.edu. (U. S. Tomás., Ed.) Obtenido de

https://repository.usta.edu.co/handle/11634/15238

14
Vázquez, I. M. (2012). UAM. (L. U. Madrid, Ed.) Obtenido de
http://tiempoeconomico.azc.uam.mx/wp-content/uploads/2017/07/21te4.pdf

15
GLOSARIO

ANEXOS

16