Origen

Desde que se produjo la primera titulización de activos hipotecarios en Estados Unidos

en 1970, esta actividad se ha extendido, con intensidad a diferente ritmo, a otros países y

mercados, hasta el punto de que en los últimos años se ha convertido en uno de los

productos más destacados de la innovación financiera.

Titulización

Es el resultado final del proceso por el cual una persona jurídica transfiere y aísla a

través de un patrimonio autónomo, activos tradicionalmente ilíquidos (activos fijos,

préstamos hipotecarios, etc.), o de escasa o lenta rotación, bienes o flujos de caja futuros,

con el propósito de maximizar la utilización de recursos. Este proceso implica la

transformación de activos ilíquidos en títulos negociables en el mercado de valores, los

cuales tienen como respaldo el activo o el flujo generado por el mismo.

En Guatemala no existe normativa de carácter ordinario, que regule los procesos de

titularización de cualquier naturaleza. En su defecto, la Bolsa de Valores Nacional, S. A.,

contempla dentro de su Reglamento de Inscripción de Valores, una serie de requisitos que

deben ser cumplidos por las sociedades, que pretendan realizar procesos de titularización.

Tipos de titularización

De acuerdo a la naturaleza de los activos objeto de titularización, los tipos de

titularización son los siguientes:

a. Títulos valores con garantía hipotecaria: El tenedor vende una participación menor

que el 100% en el préstamo hipotecario de un inversor. Se firma un convenio de

participación y el vendedor retiene la documentación del préstamo o la transfiere a un

tercero
b. Títulos valores con garantía de cuentas a cobrar: venta de participaciones en

cuentas por cobrar, directamente o por medio de un fideicomiso, y la emisión de

instrumentos de deuda respaldadas por un conjuntos de cuentas

c. Titularizaciones tradicionales y titularizaciones sintéticas: lo constituye el riesgo

de crédito, entendido éste como la probabilidad de que un prestatario no honre su

obligación de devolver una deuda o préstamo.

Etapas

1. Selección de la cartera de activos: requiere trabajo interno de la entidad para

organizar y conocer los flujos de ingresos que se han de derivar de los activos en

cuestión.

2. Estructuración financiera: define la transformación financiera que se realiza a

través del balance del fondo de titulización.

3. Estructuración jurídica: elaboración de toda la documentación legal pertinente a

la operación.

4. Otros requisitos previos a la constitución de un fondo: proceso de calificación

crediticia de las emisiones de bonos y, en su caso, realización de auditorías externas

de la cartera titulizable

5. Constitución del fondo de titulización: ejecución de los trámites formales de verificación y

registro en el Regulador, de constitución ante notario, de registro en la Sociedad de

Compensación y Liquidación de Valores, y de alta en el mercado oficial elegido para la

negociación de los títulos.

6. Aseguramiento y colocación de los títulos emitidos: el Regulador exige que la sociedad

gestora exhiba documentos que confirmen el aseguramiento de las distintas emisiones de

fondo.
 7. Administración del fondo e información: durante toda la vida del fondo, la entidad

originadora de los activos continúa con la administración de los activos y suministra a la

sociedad gestora del fondo toda la información que ésta requiere.

8. Procesos de control y contabilidad de la entidad titulizadora: el proceso de titulización

exige que los sistemas de la entidad titulizadora estén capacitados para dar un

tratamiento adecuado a la información.

9. Liquidación del fondo: realización de todos los trámites necesarios para la liquidación del

fondo.

https://www.expansion.com/diccionario-economico/titulizacion-en-la-banca.html#:~:text=

%2D%20La%20titulizaci%C3%B3n%20es%20un%20proceso,a%20disposici%C3%B3n

%20de%20los%20ahorradores.

La titulización: concepto, desafíos y mejores prácticas internacionales, Maria Ruiz de Velasco

Tesis análisis jurídico de los contratos relacionados con titularización de flujos provenientes de

transferencias de remesas familiares, Milio Antonio Orozco Gómez, junio 2011