Diagnostico Financiero Grupo Nutresa

Analisis
BALANCE GENERAL 2017 vertical

2018
ACTIVO
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 435,643 4.28% 347,520
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 957,568 9.41% 1,020,579
Inventarios 982,816 9.66% 1,109,878
Activos biológicos 81,518 0.80% 94,569
Otros activos 221,475 2.18% 241,726
Activos no corrientes mantenidos para la venta 6,557 0.06% 6,777
Total activo corriente 2,685,577 26.39% 2,821,049
Activo no corriente
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 26,509 0.26% 28,065
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 180,451 1.77% 192,795
Propiedades, planta y equipo, neto 3,395,671 33.37% 3,376,364
Activos por derechos de uso - -
Propiedades de inversión 72,306 0.71% 77,062
Total activo no corriente 3,674,937 36.12% 3,674,286
Otros activos e intangibles
Plusvalía 2,118,226 20.82% 2,085,908
Otros activos intangibles 1,181,350 11.61% 1,167,536
Activo por impuesto diferido 415,072 4.08% 379,753
Otros activos 100,352 0.99% 72,471
Total otros activos e intangibles 3,815,000 37.49% 3,705,668
TOTAL ACTIVOS 10,175,514 100% 10,201,003
PASIVO
Pasivo corriente
Obligaciones financieras 557,133 3.89% 522,302
Pasivos por derecho de uso - -
Proveedores y cuentas por pagar 993,241 6.94% 1,094,960
Impuesto sobre la renta e impuestos por pagar 207,776 1.45% 228,841
Pasivo por beneficios a empleados 172,730 1.21% 165,833
Provisiones 9,820 0.07% 4,118
Otros pasivos corrientes 14,261 0.10% 26,676
Total pasivo corriente 1,954,961 13.66% 2,042,730
Pasivos no corriente
Obligaciones financieras 2,474,077 17.29% 2,265,743
Pasivos por derechos de uso - -
Proveedores y cuentas por pagar 158 0.00% 158
Pasivo por beneficios a empleados 226,574 1.58% 175,036
Pasivo por impuesto diferido 702,967 4.91% 704,763
Provisiones - -
Otros pasivos 559 0.00% 536
Total pasivo no corriente 3,404,335 23.79% 3,146,236
TOTAL PASIVO 5,359,296 37.45% 5,188,966
PATRIMONIO
Capital emitido 2,301 0.02% 2,301
Prima en emisión de capital 546,832 3.82% 546,832
Reservas y utilidades acumuladas 3,396,462 23.74% 3,552,827
Otro resultado integral acumulado 4,541,854 31.74% 3,683,175
Utilidad del período 420,207 2.94% 505,308
Patrimonio atribuible a las participaciones controladoras 8,907,656 62.25% 8,290,443
Participaciones no controladoras 42,525 0.30% 44,288
TOTAL PATRIMONIO 8,950,181 62.55% 8,334,731
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 14,309,477 100% 13,523,697
Fuentes:
https://s3.amazonaws.com/grupo-nutresa/wp-content/uploads/2020/02/2616
http://informe2017.gruponutresa.com/pdf/eeff_consolidados.pdf
Analisis Analisis Analisis Analisis
Analisis horizontal horizontal Analisis horizontal horizontal
vertical
Absoluta Relativa 2019 vertical
Absoluta Relativa
3.41% - 88,123 -25.4% 497,947 4.10% 150,427 30.2%

10.00% 63,011 6.2% 1,166,248 9.61% 145,669 12.5%
10.88% 127,062 11.4% 1,248,128 10.29% 138,250 11.1%
0.93% 13,051 13.8% 96,632 0.80% 2,063 2.1%
2.37% 20,251 8.4% 251,397 2.07% 9,671 3.8%
0.07% 220 3.2% 2,610 0.02% - 4,167 -159.7%
27.65% 135,472 4.80% 3,262,962 26.89% 441,913 13.54%
0.28% 1,556 5.5% 25,409 0.21% - 2,656 -10.5%

1.89% 12,344 6.4% 193,360 1.59% 565 0.3%
33.10% - 19,307 -0.6% 3,400,057 28.02% 23,693 0.7%
0.00% - 878,552 7.24% 878,552
0.76% 4,756 6.2% 79,489 0.66% 2,427 3.1%
36.02% - 651 -0.02% 4,576,867 37.72% 902,581 19.72%
20.45% - 32,318 -1.5% 2,309,739 19.04% 223,831 9.7%

11.45% - 13,814 -1.2% 1,248,973 10.29% 81,437 6.5%
3.72% - 35,319 -9.3% 654,496 5.39% 274,743 42.0%
0.71% - 27,881 -38.5% 80,436 0.66% 7,965 9.9%
36.33% - 109,332 -2.95% 4,293,644 35.39% 587,976 13.69%
100% 25,489 0.2% 12,133,473 100% 1,932,470 15.9%
3.86% - 34,831 -6.7% 527,196 3.37% 4,894 0.9%

0.00% - 147,242 0.94% 147,242 100.0%
8.10% 101,719 9.3% 1,235,133 7.89% 140,173 11.3%
1.69% 21,065 9.2% 214,542 1.37% - 14,299 -6.7%
1.23% - 6,897 -4.2% 191,864 1.23% 26,031 13.6%
0.03% - 5,702 -138.5% 1,948 0.01% - 2,170 -111.4%
0.20% 12,415 46.5% 29,912 0.19% 3,236 10.8%
15.10% 87,769 4.30% 2,347,837 15.01% 305,107 13.00%
16.75% - 208,334 -9.2% 2,680,014 17.13% 414,271 15.5%

- 745,313 4.76% - 0.0%
0.00% - 0.0% 158 0.00% - 0.0%
1.29% - 51,538 -29.4% 189,295 1.21% 14,259 7.5%
5.21% 1,796 0.3% 984,035 6.29% 279,272 28.4%
- 13,238 0.08% - 0.0%
0.00% - 23 -4.3% 487 0.00% - 49 -10.1%
23.26% - 258,099 -8.20% 4,612,540 29.48% 1,466,304 31.79%
38.37% - 170,330 -3.28% 6,960,377 44.49% 1,771,411 25.45%
0.02% - 0.0% 2,301 0.01% - 0.0%
4.04% - 0.0% 546,832 3.50% - 0.0%
26.27% 156,365 4.6% 3,802,402 24.30% 249,575 6.6%
27.23% - 858,679 -18.9% 3,770,027 24.10% 86,852 2.3%
3.74% 85,101 20.3% 506,388 3.24% 1,080 0.2%
- 617,213 -6.9% 8,627,950 337,507 3.9%
0.33% 1,763 4.1% 56,914 0.36% 12,626 22.2%
61.63% - 615,450 -6.88% 8,684,864 55.51% 350,133 4.03%
100.00% - 785,780 -5.49% 15,645,241 100.00% 2,121,544 13.56%
esa/wp-content/uploads/2020/02/26164311/Estados-financieros-separados-2019.pdf
om/pdf/eeff_consolidados.pdf
ACTIVOS 2019 2018 2017
Total activo corriente 27% 28% 26%
Total activo no corriente 38% 36% 36%
Otros activos e intangibles 35% 36% 37%
Total activo 100% 100% 100%
ANALISIS VERTICAL FAMILIA ACTIVOS ANALISIS

35%
40% 38% 37% 29%
36% 36% 36% 30%
35%
35%
25%
30% 28%
27% 26%
25% 20%
15%
20% 15%
15%
10%
10%
5%
5%
0%
0% 2019
Total activo corriente Total activo no corriente Otros activos e intangibles
Analisis vertical Activos Grupo Nutresa Analisis vertical pasivos G
Como se puede observar la cuenta mas representativa en la familia de activos a su En cuanto al pasivo se pue
vez la estructura de inversión es la subfamilia activos no corrientes. Esto se debe a obligaciones al largo plazo
que la cifra de propiedad planta y equipo posee el porcentaje mas relevante de la incremento en los pasivos
familia activos, ya que su actividad esta basada en la comercialización de situaciones, como la comp
alimentos lo que implica que la organización posea una gran infraestructura fisica producción y los pasivos c
y a su vez los elementos necesarios para desarrollar la operacion comercial como posiblemente obedeciend
son la maquinaria, equipos de computo y diferentes activos inmovilizados.
AÑO 1 AÑO 2
Balance general 2018 2019
Activo 0.2% 16%
Pasivo -3.3% 25%
Patrimonio -5.5% 14%
ANALISIS HORIZONTAL FAMILIAS

ANALISI
Activo Pasivo Patrimonio
25.00%
14%
20.00%
2 25%
16% 15.00%
ÑOS
ANALISIS HORIZONTAL FAMILIAS
ANALISI
Activo Pasivo Patrimonio
25.00%
14%
20.00%
2 25%
16% 15.00%
AÑOS
10.00%
-5%
4.80%
-3% 1 5.00%
0%
0.00% -0.02
201
vARIACIÓN ABSOLUTA
-5.00%
Total activo corriente
Analisis horizontal balance general

En la cuenta pasivos corrien
Se observa que los activos aumentan en gran cantidad del año 2018 2018 y 2019 es la cuenta pro
al 2019 dentro de los activos la cuenta con mayor crecimiento subcuentas proveedores, co
porcentual en el 2019 son, activos por impuesto diferido que hace sus pasivos dentro de esta, t
parte de otros activos e intangibles y el efectivo y equivalentes de dividendos por pagar, aca se
efectivo. el grupo y donde esta destin
El pasivo en el año 2018 disminuye, pero se evidencia un por el contrario en el pasivo
crecimiento de mas del 20% en el año 2019, el mayor aumento se dio provisiones, podemos decir
en los pasivos no corrientes con la cuenta pasivo por impuesto el grupo nutresa, ya que la c
diferido, en los activos corrientes hubo una gran disminucion en la restauración y desmantelam
cuenta llamada provisiones durante los años 2018 y 2019. disminuyeron en gran cantid
El patrimonio muestra que para el año 2018 disminuye, y se Con una disminución en el a
recupera para el año 2019, su cuenta con mas destacada la cuenta obligaciones finan
porcentualemente con relacion al año 2018 es participaciones no la mas representativa de la c
controladas, mientras la cuenta utilidad del periodo muestra el financieras del grupo nutres
menor crecimiento. bancarios, estos prestamos
se incorporan ajustes al cost
consigo bonos que fueron e
PASIVO 2019 2018 2017
Total pasivo corriente 15% 15% 14%
Total pasivo no corriente 29% 23% 24%
Total pasivo 100% 100% 100%
ANALISIS VERTICAL FAMILIA PASIVOS PASIVO Y

35% 70%
63%
30% 29% 60%
25% 23% 24% 50%
20% 40% 37%
15% 15%
15% 14% 30%
10% 20%
5% 10%
0% 0%
2019 2018 2017 2017
Analisis vertical pasivos Grupo Nutresa Analisis vertical pasivos y patrimonio Grupo
Se observa las que la cuenta más representati
En cuanto al pasivo se puede percibir que tiene un gran porcentaje de financieras, en los tres años va incrementand
obligaciones al largo plazo y que a medida que pasa el tiempo se evidencia un obtiene los préstamos que en su mayoría son
incremento en los pasivos a largo plazo esto se puede dar por diferentes razonable de las coberturas de la tasa de cam
situaciones, como la compra de nueva maquinaria o nuevas plantas de cada año.
producción y los pasivos corrientes vemos un incremento cercano al 1% En el patrimonio se puede observar que en lo
posiblemente obedeciendo normativas internas. reservas y utilidades acumuladas esto se deb
reservas voluntarias de libre disposición por p
ACTIVO 2018 2019

Total activo corriente 4.80% 13.54%
Total activo no corriente -0.02% 19.72%
Otros activos e intangibles -2.95% 13.69%
Total activo 100% 100%
ANALISIS HORIZONTAL ACTIVOS ANALISIS HOR

25.00% 35.00% 31.79%
30.00%
19.72%
20.00% 25.00%
20.00%
15.00% 13.54% 13.69%
15.00% 13.00%
10.00%
ANALISIS HORIZONTAL ACTIVOS ANALISIS HOR
25.00% 35.00% 31.79%
30.00%
19.72%
20.00% 25.00%
20.00%
15.00% 13.54% 13.69%
15.00% 13.00%
10.00%
10.00%
5.00%
4.80%
5.00% 0.00%
2019
-5.00%
0.00% -0.02% -10.00%
2018 2019
-15.00%
-5.00% -2.95%
Total pasivo corrie
Total activo corriente Total activo no corriente Otros activos e intangibles
Pasivo
En la cuenta pasivos corrientes se observa que la mas significativa para los años Dentro de otros activos e intangibles se e
2018 y 2019 es la cuenta proveedores y cuentas po pagar, en donde las en la cual podemos ver su crecimiento de
subcuentas proveedores, costos y gastos por pagar ocupan la mayor parde de gravables positivas a demas obtiene bene
sus pasivos dentro de esta, tambien incluye retenciones y aportes de nomina, chile.
dividendos por pagar, aca se observa la mayor cantidad de pasivo corriente de
el grupo y donde esta destinado. En los activos corrientes se destaca la cu
disminuyo en el año 2018 y que aumento
por el contrario en el pasivo corriente se ve una disminucion en la cuenta que hay un aumento en las inversiones t
provisiones, podemos decir que por la buena infraestructura con la que cuenta bancos con las colocaciones a corto plazo
el grupo nutresa, ya que la cuenta muestra que se ocupa principalmente para
restauración y desmantelamiento , tambien en premios e incentivos, los cuales Los activos intangibles en el año 2018 pre
disminuyeron en gran cantidad para el 2019 con relacion al 2018 y 2017. estas aumentaron en el 2019 en su totali
o tratamientos sobre las plusvalías.
Con una disminución en el año 2018 y un crecimiento grande para el año 2019
la cuenta obligaciones financieras perteneciente a los pasivos no corrientes es Los activos no corrientes tienen un creci
la mas representativa de la cuenta pasivos, la mayor parte de las obligaciones cuenta llamada activos por derechos de u
financieras del grupo nutresa son a largo plazo, principalmente en prestamos años anteriores 2017-2018.
bancarios, estos prestamos son mayormente realizados en dolares, por lo que
se incorporan ajustes al costo amortizado; estas obligaciones tambien llevan
consigo bonos que fueron emitidos en agosto del 2009 y sus intereses.
PASIVO Y PATRIMONIO 2019 2018 2017
Total pasivo 44% 38% 37%
Total patrimonio 56% 62% 63%
Total pasivo y patrimonio 100% 100% 100%
PASIVO Y PATRIMONIO
70%
63% 62%
60%
56%
50%
44%
40% 37% 38%
30%
20%
10%
0%
2017 2018 2019
Analisis vertical pasivos y patrimonio Grupo Nutresa

Se observa las que la cuenta más representativas del total pasivo es la de obligaciones
financieras, en los tres años va incrementando paulatinamente, debido a que la compañía
obtiene los préstamos que en su mayoría son en dólares y como consecuencia aumenta el valor
razonable de las coberturas de la tasa de cambio por ende los porcentajes se van incrementando
cada año.
En el patrimonio se puede observar que en los 3 años de estudio las cuentas más influyentes son
reservas y utilidades acumuladas esto se debe a que la compañía en "otras reservas" cuenta con
reservas voluntarias de libre disposición por parte de la asamblea de los accionistas.
PASIVO 2019 2018

Total pasivo corriente 13.00% 4.30%
Total pasivo no corriente 31.79% -8.20%
Total pasivo 100% 100%
ANALISIS HORIZONTAL PASIVOS

35.00% 31.79%
30.00%
25.00%
20.00%
15.00% 13.00%
10.00%
ANALISIS HORIZONTAL PASIVOS
35.00% 31.79%
30.00%
25.00%
20.00%
15.00% 13.00%
10.00%
4.30%
5.00%
0.00%
2019 2018
-5.00%
-10.00% -8.20%
-15.00%
Total pasivo corriente Total pasivo no corriente
Activos
Dentro de otros activos e intangibles se encuentra la cuenta activo por impuesto diferido,
en la cual podemos ver su crecimiento debido a que el grupo esta generando rentas
gravables positivas a demas obtiene beneficios fiscales debido al Goodwill tributario de
chile.
En los activos corrientes se destaca la cuenta efectivo y equivalente de efectivo la cual

disminuyo en el año 2018 y que aumento en gran cantidad para el año 2019, debido a
que hay un aumento en las inversiones temporales, tambien aumenta la caja y los
bancos con las colocaciones a corto plazo.
Los activos intangibles en el año 2018 presentaron una disminución en todas las cuentas,
estas aumentaron en el 2019 en su totalidad , gracias a mejoras en los beneficios fiscales
o tratamientos sobre las plusvalías.
Los activos no corrientes tienen un crecimiento porcentual notable, esto se da en la

cuenta llamada activos por derechos de uso, debido a que esta no presenta valores en los
años anteriores 2017-2018.
Analisis
ESTADO DE RESULTADOS 2017 vertical
INGRESOS OPERACIONALES 8,695,604 100.0%
Costos de ventas -4,855,635 55.8%
Utilidad bruta 3,839,969 44.2%
Gastos de administración -399,846 -4.6%
Gastos de venta -2,551,874 -29.3%
Gastos de producción -139,088 -1.6%
Diferencia en cambio de activos y pasivos operativos 255 0.0%
Otros ingresos (egresos) netos operacionales 25,109 0.3%
UTILIDAD OPERATIVA 774,525 8.9%
Ingresos financieros 13,941 0.2%
Gastos financieros -307,548 -3.5%
Dividendos del portafolio 54,386 0.6%
Diferencia en cambio de activos y pasivos no operativo -21,401 -0.2%
Participación en asociadas y negocios conjuntos 5,994 0.1%
Otros ingresos (egresos) netos 3,290 0.04%
Utilidad antes de impuesto de renta e interés no con 523,187 6.0%
Impuesto sobre la renta corriente -144,956 -1.7%
Impuesto sobre la renta diferido 47,179 0.5% 144,956.00
Utilidad del ejercicio de operaciones continuadas 425,410 4.9% 27.71%
Operaciones discontinuadas, después de impuestos -1,070 0.0%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 424,340 4.9%
Resultado del período atribuible a:
Participaciones controladoras 420,207 4.8%
Participaciones no controladoras 4,133 0.05%
Utilidad neta del ejercicio 424,340 4.9%
Utilidad por acción (*)
Básica, atribuible a las participaciones controladoras (e 913 0.011%
OTRO RESULTADO INTEGRAL
Partidas que no serán reclasificadas posteriormente al
resultado del período:
Pérdidas actuariales de planes de beneficios definidos -2,654 0.0%
Inversiones medidas a valor razonable 252,402 2.9%
Impuesto diferido de los componentes que no serán recl -81 0.0%
Total partidas que no serán reclasificadas posterior 249,667 2.9%
Partidas que pueden ser reclasificadas posteriormente
al resultado del período:
Participación en el otro resultado integral de asociadas 4,762 0.1%
Diferencias en cambio por conversión de negocios en el 143,782 1.7%
Cobertura de flujo de efectivo 0.0%
Impuesto diferido de componentes que serán reclasifica -1,550 0.0%
Total partidas que pueden ser reclasificadas posteri 146,994 1.7%
Otro resultado integral, neto de impuestos 396,661 4.6%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL PERÍOD 821,001 9.4%
Resultado integral total atribuible a:
Participaciones controladoras 816,026 9.4%
Participaciones no controladoras 4,975 0.1%
Resultado integral total 821,001 9.4%
Fuentes:
https://s3.amazonaws.com/grupo-nutresa/wp-content/uploads/2020/02/26
Analisis Analisis
Analisis horizontal horizontal Analisis
2018 vertical Absoluta Relativa 2019 vertical
9,016,066 320,462 3.6% 9,958,851
-4,969,218 55.1% -113,583 2.3% -5,565,300 55.9%
4,046,848 44.9% 206,879 5.1% 4,393,551 44%
-406,057 -4.5% -6,211 1.5% -467,302 -5%
-2,651,071 -29.4% -99,197 3.7% -2,829,943 -28%
-146,966 -1.6% -7,878 5.4% -162,851 -2%
-4,260 0.0% -4,515 106.0% 23,661 0%
10,802 0.1% -14,307 -132.4% 2,505 0%
849,296 9.4% 74,771 8.8% 959,621 10%
15,457 0.2% 1,516 9.8% 22,294 0%
-247,304 -2.7% 60,244 -24.4% -302,303 -3%
58,851 0.7% 4,465 7.6% 61,516 1%
23,113 0.3% 44,514 192.6% -4,460 0%
-400 0.0% -6,394 1598.5% -2,268 0%
5,202 0.1% 1,912 36.8% 714 0%
704,215 7.8% 181,028 25.7% 735,114 7%
-164,423 -1.8% -19,467 11.8% -207,877 -2%
-24,901 -0.3% -72,080 289.5% 164,423.00 2,656 0%
514,891 5.7% 89,481 17.4% 23.3% 529,893 5%
-6,135 -0.1% -5,065 82.6% -16,452 0%
508,756 5.6% 84,416 16.6% 513,441 5%
505,308 5.6% 85,101 20% 506,388 5%

3,448 0.0% -685 -17% 7,053 0%
508,756 5.6% 84,416 20% 513,441 5%
1,098 0.01% 185 20% 1,101 0%
-1,487 0.0% 1,167 -44% -19,195 0%

-871,316 -9.7% -1,123,718 -445% 186,697 2%
-1,863 0.0% -1,782 2200% 6,576 0%
-874,666 -9.7% -1,124,333 -450% 174,078 2%
1,301 0.0% -3,461 -73% 746 0%

8,781 0.1% -135,001 -94% -56,199 -1%
7,960 0.1% 7,960 -9,096 0%
-3,009 0.0% -1,459 94% 1,651 0%
15,033 0.2% -131,961 -90% -62,898 -1%
-859,633 -9.5% -1,256,294 -317% 111,180 1%
-350,877 -3.9% -1,171,878 -142.7% 624,621 6.3%
-353,371 -4.1% -1,169,397 -143% 619,993 6%

2,494 0.0% -2,481 -50% 4,628 0%
-350,877 -4.0% -1,171,878 -143% 624,621 6%
nutresa/wp-content/uploads/2020/02/26164311/Estados-financieros-separados-2019.pdf
com/pdf/eeff_consolidados.pdf
Analisis Analisis
ANALISIS VERTICAL
horizontal horizontal
Absoluta Relativa Utilidad bruta
942,785 9% Utilidad operacional
-596,082 10.7% Utilidad antes de impuesto
346,703 7.9% Utilidad neta del ejercicio
-61,245 13.1%
-178,872 6.3% Anáslisis verti cal uti lidad
-15,885 9.8% 50% 44% 45% 44%
27,921 118.0% 45%
40%
-8,297 -331.2% 35%
30%
110,325 11.5% 25%
6,837 30.7% 20%
15% 9% 10%
-54,999 18.2% 10%
9%
6% 8% 7%
5%
2,665 4.3% 5%
0%
-27,573 618.2% Utilidad bruta Utilidad operacional Utilidad antes de Utili
impuesto ejerc
-1,868 82.4%
-4,488 -628.6%
2017 2018 2019
30,899 4.2%
-43,454 20.9% Utilidad bruta: se observa mediante el estudio de los 3 años la utilidad bruta
mantenido en su porcentaje del 44% debido a que los ingresos operacionale
27,557 1037.5% 207,877.00 y consigo los costos de ventas aumenta, por ende, los porcentajes de cada a
15,002 2.8% 28.3% levemente,
-10,317 62.7% la utilidad operacional presenta un aumento en su Analís del 8,9 hasta el 10
que en su familia el porcentaje más influyente es el de gastos de venta el cua
4,685 0.9% de los años ha aumentado sustancialmente y por ende la utilidad operaciona
aumentado consigo.
1,080 0.2% La utilidad antes de impuesto de renta se ha presentado una variación del
de un 7,8% hasta llegar al ultimo año con un porcentaje del 7% esta disminu
3,605 104.6% presenta ya que en la cuenta de gastos financieros se encuentra una variació
4,685 0.9% debido a la disminución del gasto de los intereses, disminuyendo así el costo
de la deuda.
2 0.2% La utilidad neta del ejercicio se puede observar que el comportamiento de
se ha visto disminuyendo durante los últimos 2 años debido a que la cuenta
representativa de la utilidad es el impuesto sobre la renta corriente el cual d
un 5,6% a un 5% la cual fue por no continuar con las ventas asistidas de las c
debido al cierre de franquicias.
-17,708 1190.9%
1,058,013 -121.4%
8,439 -453.0%
1,048,744 -119.9%
ANALISIS VERTICAL
-555 -42.7% Gastos de administración
-64,980 -740.0% Gastos de venta
-17,056 -214.3% Gastos de producción
4,660 -154.9% Gastos financieros
-77,931 -518.4%
970,813 -112.9% ANÁLISIS VERTICAL GASTOS
-4.6% -4.5% -4.7% -1.6% -1.6% -1.6% -3.5%
975,498 -278.0% 0.0%
Gastos de Gastos de venta Gastos de producción Gasto
-5.0% administración
973,364 -275.5%
2,134 85.6% -10.0%
975,498 -278.0%
-15.0%
-20.0%
-25.0%
-29.3%-29.4%-28.4%
-30.0%
-35.0%
-15.0%
-20.0%
-25.0%
-29.3%-29.4%-28.4%
-30.0%
-35.0%
2017 2018 2019
Gastos de administración: se observa que en los gastos de administración ha

mínimo el cual comienza en 4,6% y termina en el último año con un gasto del
variación fue debido al mercadeo, vigilancia, servicios públicos y plan de acció

Gastos de venta: se observa que en los gatos de venta hay una disminución c
ya que en el primer año el porcentaje era de un 29,3 % y en ultimo año se pos
28,4% debido a la compra de software y espacios de canales que fueron much
costosos que los anteriores años.
Gastos de producción: en los gastos de producción se pudo observar que en l

primeros años los porcentajes de mantuvieron estables con un porcentaje de
ultimo año con un porcentaje del 2% este aumento debido a la compra de rep
maquinaria, licencias, envases y por último empaques para los productos.
Gastos financieros: se observa que el porcentaje en el primer año es de 3,5%

disminuir hasta 2,7%, sin embargo, en ultimo año aumento hasta un 3% este
debido a que aumentaron los beneficios a empleados y a gastos financieros p
de uso.
ANALISIS VERTICAL
Otros ingresos (egresos) netos operacionales
Ingresos financieros
Otros ingresos (egresos) netos
ANÁLISIS VERTICAL
ANÁLISIS VERTICALINGRESOS
INGRESOS
1.2
0.35%
0.30% 0.29% 1 1 1
1
0.25% 0.22
0.8
0.20% 0.17%
0.6 0.16%
0.15% 0.12%
0.4
0.10%
0.06%
0.2
0.05% 0.04%
0.03%
0
0.00%
2017 12018 201
Otros
Otrosingresos
ingresos(egresos)
(egresos)netos
netosoperacionales
operacionales Ingresos
Ingresosfinancieros
financieros
Otros
Otrosingresos
ingresos(egresos)
(egresos)netos
netos
Se puede observar que los ingresos netos operacionales se han mantenido u
disminución durante los 3 años de estudio con el porcentaje del primer año
0,29%, segundo
segundo añoy0,17%
año 0,17% y llego
llego al al años
ultimo ultimo años
con un con
0,03un 0,03 % debido
% debido a las
a las pension
de jubilación,
jubilación, acumuladas
acumuladas y cesantías
y cesantías retroactivas.
retroactivas.
Ingresos financieros: se puede observar que en los ingresos financieros tuvo

en los últimos 3 años de estudio donde en el primer año el porcentaje es de
segundo años 0,17% y por último en el último año se fijó en 0,22% debido a
de instrumentos financieros que corresponden a los derechos mantenidos p
de Capital
Capital Privado.
Privado.
Otros ingresos (egresos) netos se observo que en el estudio de estos último
disminución durante los 3 años de estudio con el porcentaje del primer año
0,29%, segundo
segundo añoy0,17%
año 0,17% y llego
llego al al años
ultimo ultimo años
con un con
0,03un 0,03 % debido
% debido a las
a las pension
de jubilación,
jubilación, acumuladas
acumuladas y cesantías
y cesantías retroactivas.
retroactivas.
Ingresos financieros: se puede observar que en los ingresos financieros tuvo
en los últimos 3 años de estudio donde en el primer año el porcentaje es de
segundo años 0,17% y por último en el último año se fijó en 0,22% debido a
de instrumentos financieros que corresponden a los derechos mantenidos p
de Capital
Capital Privado.
Privado.
Otros ingresos (egresos) netos se observo que en el estudio de estos último

presentó una disminución fijándose el primer año en 0,4%, en el segundo añ
en el último año la disminución llego a fijarse hasta el 0,01%.
2017 2018 2019 2018 2019
44% 45% 44% Utilidad bruta 5.1% 7.9%
9% 9% 10% Utilidad operacional 8.8% 11%
6% 8% 7% Utilidad antes de impuesto 25.7% 4.2%
5% 6% 5% Utilidad neta del ejercicio 16.6% 0.9%
uti lidad Analisis horizontal Uti lidades

30.0%
25.0%
25.7%
20.0%
Variacion relativa
15.0% 16.6%
6% 8% 7% 6% 10.0%
5% 5% 11%
8% 8.8%
5.0%
Utilidad antes de Utilidad neta del 5.1% 4%
impuesto ejercicio 0.0%
Utilidad bruta Utilidad Utilidad antes Utilidad1%
neta
operacional de impuesto del ejercicio
2019
os 3 años la utilidad bruta se a Axis Title
los ingresos operacionales aumentan
los porcentajes de cada año varían
2018 2019
Analís del 8,9 hasta el 10% debido
l de gastos de venta el cual a lo largo
nde la utilidad operacional ha 2018 2019
INGRESOS OPERACIONALES 4% 9%
entado una variación del segundo año Otros ingresos (egresos) netos oper -132% -331%
ntaje del 7% esta disminución se
se encuentra una variación a la baja, Ingresos financieros 9.8% 30.7%
disminuyendo así el costo promedio Otros ingresos (egresos) netos 37% -629%
ue el comportamiento de esta cuenta

os debido a que la cuenta mas
a renta corriente el cual disminuyo de
ANÁLISIS HORIZONTAL
as ventas asistidas de las carnes frías ingresos
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos financieros
Otros ingresos (egresos) netos
4% 9.8% 37% 9% 30.7%
2017 2018 2019
-4.6% -4.5% -4.7% 2018 2019
-29.3% -29.4% -28.4% -132%
-1.6% -1.6% -1.6% -331%
-3.5% -2.7% -3.0%
-629%
AL GASTOS
1.6% -1.6% -1.6% -3.5% -2.7% -3.0%
astos de producción Gastos financieros
2018 2019
Gastos de administración 1.5% 13.1%
Gastos de venta 3.7% 6.3%
Gastos de producción 5.4% 9.8%
Gastos financieros -24.4% 18.2%
ANÁLISIS HORIZONTAL gastos

Gastos de administración Gastos de venta
ANÁLISIS HORIZONTAL gastos
Gastos de administración Gastos de venta
Gastos de producción Gastos financieros
2019
18.2%
13.1%
stos de administración hay un aumento 9.8%
timo año con un gasto del 4,7%, esta 5.4% 6.3%
3.7%
os públicos y plan de acción comercial. 1.5%
nta hay una disminución considerable 2018 2019

3 % y en ultimo año se posiciono en un
canales que fueron mucho menos
se pudo observar que en los dos

bles con un porcentaje del 1,6% y en el -24.4%
debido a la compra de repuestos para
es para los productos.
el primer año es de 3,5% y llego a

umento hasta un 3% este aumento es
os y a gastos financieros por derecho
2017 2018 2019

0.29% 0.12% 0.03%
0.16% 0.17% 0.22%
0.04% 0.06% 0.01%
LINGRESOS
INGRESOS
0.22%
0.06%
0.03%
0.01%
2019
ales
ales Ingresos
Ingresosfinancieros
financieros
nales se han mantenido una

orcentaje del primer año con un 0,29%,
on
,03un 0,03 % debido
% debido a las pensiones
a las pensiones de
s ingresos financieros tuvo un aumento

er año el porcentaje es de 0,16%, en el
se fijó en 0,22% debido a la valoración
os derechos mantenidos por el Fondo de
el estudio de estos últimos 3 años se

orcentaje del primer año con un 0,29%,
on
,03un 0,03 % debido
% debido a las pensiones
a las pensiones de
s ingresos financieros tuvo un aumento

er año el porcentaje es de 0,16%, en el
se fijó en 0,22% debido a la valoración
os derechos mantenidos por el Fondo de
el estudio de estos últimos 3 años se

en 0,4%, en el segundo año en 0,06% y
a el 0,01%.
Utilidad bruta:
La utilidad bruta crecio 5,1% en 2018 con

respecto a 2017, mientras que el 2019 creció un
7,9 %. El tipo de producto que mas favorecio al
incremento de la utilidad bruta en el 2019 fue el
de alimentos, segun el analisis de las notas a los
estados. Ademas, la cantidad de ventas en
des Colombia es la mayor con respecto a los otros
paises y creció de manera significativa en 2019.
Utilidad operativa:
La utilidad operativa crecio 8,8% en 2018 con

16.6% respecto a 2017, mientras que el 2019 creció un
7,9% con respecto a 2018. El crecimiento del
7,9% en 2019 se debe a que en ese periodo la
diferencia en cambio de activos y pasivos
operativos fue positiva, lo que se ve reflejado en
Utilidad1%
neta el incremento de la utilidad operativa.
del ejercicio
Utilidad antes de impuesto:
La utilidad antes de impuesto crecio 25,7% en

2018 con respecto a 2017, mientras que el 2019
creció un 4,2% con respecto a 2018. El
crecimiento alto en el 2018 se debe a que que en
ese periodo la diferencia en cambio de activos y
Ingresos
pasivos operacionales:
no operativos los ingresos
fue positiva en 2018operacionales del Grupo Nutresa crecieron 4% en 2018
con respecto
debido a 2017,
a el efecto mientras
en la tasa que el 2019 creció 9% con respecto a 2018. Se puede observar
de cambio.
que los ingresos operacionales crecen cada año.
Utilidad neta del ejercicio:
Otros ingresos (egresos) netos operacionales: otros ingresos (egresos) operacionales del
Grupo Nutresa
La utilidad antes dedisminuyeron
impuesto crecio en -123%
16,8%en en2018 con respecto a 2017, mientras que el 2019
2018dismunyeron
con respecto -331%
a 2017,conmientras
respectoquea 2018. Esto se debe a que el Grupo Nutresa enajeno
el 2019
propiedad,
creció solo 0,9%planta y equipo ay 2018.
con respecto percibio
El ese dinero en 2017 y en 2018, sin embargo en 2019 no
obtuvo grandes
crecimiento alto eningresos
el 2018 se endebe
este rubro.
a que que en
ese periodo el impuesto de renta disminuyo
Ingresos financieros:
significativamente, Los ingresos
sin embargo en el financieros
2019 la del Grupo Nutresa crecieron 9,8% en 2018 con
respecto
utilidad netaafue2017,
muymientras que
similar al el 2019
2018, creció 30,7% con respecto a 2018. El crecimiento
por ende,
no significativo
hubo un mayor en 2019 se debe a la valoración de los derechos mantenidos por el Fondo de
crecimiento.
capital privado (Cacao para el futuro).
s
Otros ingresos( egresos) netos no operacionales: Otros ingresos netos no operacionales de
Grupo Nutresa crecieron 37% en 2018 con respecto a 2017, mientras que el 2019 disminuyo en
-629% con respecto a 2018.
%
-629%
Gastos de administración: Gastos de aministracion de Grupo Nutresa

crecieron 1,5% en 2018 con respecto a 2017, mientras que el 2019 aumento
13,1% con respecto a 2018. Corresponden a gastos de viaje y gastos legales.
Gastos de venta: Gasto de ventas Grupo Nutresa crecieron 3,7% en 2018 con
respecto a 2017, mientras que el 2019 aumento 6,3% con respecto a 2018.
Corresponde aumentos de planes comerciales, material publicitario,
comisiones.
Gastos de producción: Los gastos de producción de Grupo Nutresa crecieron

5,4% en 2018 con respecto a 2017, mientras que el 2019 aumento 9,8% con
gastos respecto a 2018.
venta Gastos financieros: Los gastos financieros Grupo Nutresa disminuyeron
respecto a 2017, mientras que el 2019 aumento 6,3% con respecto a 2018.
Corresponde aumentos de planes comerciales, material publicitario,
comisiones.
Gastos de producción: Los gastos de producción de Grupo Nutresa crecieron

5,4% en 2018 con respecto a 2017, mientras que el 2019 aumento 9,8% con
gastos respecto a 2018.
venta Gastos financieros: Los gastos financieros Grupo Nutresa disminuyeron
ancieros -24,4% en 2018 con respecto a 2017, mientras que el 2019 aumento 18,9%
18.2% con respecto a 2018.
9.8%
%
2019
Analisis
FLUJO DE EFECTIVO
vertical
2017
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Cobros procedentes de las ventas de bienes y servicios 8,571,873
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios - 5,942,715 -69.3%
Pagos a y por cuenta de los empleados - 1,519,534 -17.7%
Impuestos a las ganancias e impuesto a la riqueza pagados - 150,378 -1.8%
Otras entradas de efectivo 1,957 0.0%
Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de operación 961,203 11.2%
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Efectivo y equivalentes recibido de adquisiciones - 0.0%
Compra/venta otros instrumentos de patrimonio - 0.0%
Compras de patrimonio de asociadas y negocios conjuntos - 20,717 -0.2%
Compras de propiedades, planta y equipo - 244,024 -2.8%
Importes procedentes de la venta de activos productivos 17,804 0.2%
Adquisición de Intangibles y otros activos productivos - 13,771 -0.2%
Inversión/Desinversión neta en activos mantenidos para la venta 99,605 1.2%
Dividendos recibidos 61,928 0.7%
Intereses recibidos 10,163 0.1%
Disminución de efectivo y equivalentes por clasificación de inversión en subsidiarias a -
Pagos a terceros para obtener el control de subsidiarias - 0.0%
Otras entradas de efectivo 2,041 0.0%
Flujos de efectivo netos usados en actividades de inversión - 86,971 -1.0%
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Importes (usados en) procedentes de préstamos - 119,218 -1.4%
Dividendos pagados - 243,051 -2.8%
Intereses pagados - 259,085 -3.0%
Arrendamientos pagados - 0.0%
Comisiones y otros gastos financieros - 34,156 -0.4%
Otras (salidas) entradas de efectivo - 6,791 -0.1%
Flujos de efectivo netos usados en actividades de financiación - 662,301 -7.7%
AUMENTO (DISMINUCIÓN) DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTI 211,931 2.5%
Flujos de efectivo de operaciones discontinuadas - 916 0.0%
Efecto de la variación en la tasa de cambio sobre el disponible 5,306 0.1%
Aumento (disminución) neta de efectivo y equivalente al efectivo 216,321 2.5%
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período 219,322 2.6%
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL PERÍODO 435,643 5.1%
Fuentes:
https://s3.amazonaws.com/grupo-nutresa/wp-content/uploads/2020/02/26164311/Estados-financieros-separados-2019.pdf
Analisis Analisis Analisis
Analisis horizontal horizontal Analisis horizontal
vertical vertical
2018 Absoluta Relativa 2019 Absoluta
8,935,188 363,315 4.1% 9,807,576 872,388

- 6,342,582 -71% - 399,867 6.3% - 6,868,916 -70% - 526,334
- 1,599,418 -18% - 79,884 5.0% - 1,660,668 -17% - 61,250
- 112,855 -1% 37,523 -33.2% - 199,044 -2% - 86,189
- 37,311 0% - 39,268 105.2% - 46,565 0% - 9,254
843,022 9% - 118,181 -14.0% 1,032,383 11% 189,361
2,649 0% 2,649 100.0% 839 0% - 1,810

- 63,950 -1% - 63,950 100.0% - 2,425 0% 61,525
- 12,094 0% 8,623 -71.3% - 2,730 0% 9,364
- 234,780 -3% 9,244 -3.9% - 254,495 -3% - 19,715
28,640 0% 10,836 37.8% 11,576 0% - 17,064
- 18,181 0% - 4,410 24.3% - 37,918 0% - 19,737
54 0% - 99,551 -184353.7% 0% - 54
50,538 1% - 11,390 -22.5% 61,284 1% 10,746
11,101 0% 938 8.4% 11,270 0% 169
0% - 0% -
- 3,221 0% - 3,221 100.0% - 423,507 -4% - 420,286
30 0% - 2,011 -6703.3% - 117 0% - 147
- 239,214 -3% - 152,243 63.6% - 636,223 -6% - 397,009
- 223,643 -3% - 104,425 46.7% 407,278 4% 630,921

- 247,668 -3% - 4,617 1.9% - 279,660 -3% - 31,992
- 198,915 -2% 60,170 -30.2% - 179,349 -2% 19,566
- 0% - - 151,099 -2% - 151,099
- 34,477 0% - 321 0.9% - 37,590 0% - 3,113
9,165 0% 15,956 174.1% 5,752 0% - 3,413
- 695,538 -8% - 33,237 4.8% - 234,668 -2% 460,870
- 91,630 -1% - 303,561 331.3% 161,492 2% 253,122
- 1,087 0% - 171 15.7% - 8,776 0% - 7,689
4,594 0% - 712 -15.5% - 2,289 0% - 6,883
- 88,123 -1% - 304,444 345.5% 150,427 2% 238,550
435,643 5% 216,321 49.7% 347,520 4% - 88,123
347,520 4% - 88,123 -25.4% 497,947 5% 150,427
ancieros-separados-2019.pdf
Analisis
horizontal
Relativa Año 2017 2018 2019
Actvidades de operación 11.21% 9.43% 10.53%
8.9%
7.7% Actvidades de operación
3.7%
43.3%
19.9% 11.50%
18.3% 11.00%
10.50%
-215.7% 11.21%
-2537.1% 10.00%
10.53%
-343.0% 9.50%
9.43%
7.7% 9.00%
-147.4%
8.50%
52.1% 2017 2018 2019
Actvidades de operación
17.5%
1.5% Actividades de operación (vertical)
Este es el rubro mas significativo durante los tres años de analisis, su

99.2% mayor ingreso es el cobro procende de las ventas de bienes y servicios,
125.6% representando la mayor parte de su activo generado por las actividades de
62.4% operacion y su mayor salida de dinero es el pago a proveedores, lo que nos
muestra que es una empresa comercializadora con gran cantidad de
activo y que cuenta con la capacidad de que puede volverlo dinero
154.9% efectivo con sus operaciones.
11.4%
-10.9%
100.0%
8.3%
-59.3% Año 2018 2019
-196.4% Actvidades de operación -14.02% 18.34%
156.7%
87.6%
300.7%
158.6% 25.00%
-25.4% 20.00%
30.2% 15.00%
10.00% 18.34%
5.00%
0.00%
2018 2019
-5.00%
-14.02%
-10.00%
-15.00%
-20.00%
Flujo de efectivo de activdades de operación
Tuvieron una reducción significativa en el año 2018,se vio
afectada por un aumento en el pago a proveedores y
pagos a y por cuenta de los empleados , tambien registro
una disminución en otras entradas de efectivo y a pesar
Flujo de efectivo de activdades de operación
Tuvieron una reducción significativa en el año 2018,se vio

afectada por un aumento en el pago a proveedores y
pagos a y por cuenta de los empleados , tambien registro
una disminución en otras entradas de efectivo y a pesar
de que los cobros procedentes por venta de bienes y
servicios aumentaron, este incremento en los pagos causo
que disminuyera el flujo de efectivo neto en este año.
Para el año 2019 hubo un gran incremento en el flujo neto
de efectivo, se dio gracias a la reducción en el pago a
proveedores y un aumento notorio en los cobros
procedentes por la venta de bienes y servicios la cual ha
aumentado en los años de estudio tomados, se concluye
que tiene grandes ingresos por su operación, pero
tambien una gran salida de dinero mayormente por el
pago a proveedores, es una empresa que maneja activos y
pasivos principalmente corrientes, debido a su actividad
mercantil.
Año 2017 2018
Actividades de inversión -1.01% -2.68%
Acti vidades de inversión

2017 2018 2019
0.00%
-1.00%
-2.00%
-3.00%
-4.00%
-5.00%
-6.00%
-7.00%
Actividades de inversión (vertical)
s, su El flujo de activades de inversión muestra la cuenta de compra de propiedades, planta

rvicios, y equipo con un valor mas significativo con respecto a las demas , esto puede indicar
vidades de que el grupo esta adquiriendo este tipo de activos con el fin de expandirse .
lo que nos
d de Es un grupo que busca mayormente invertir en su misma oganización, otros medios son
ro destinados a la adqusision de intangibles y otros activos productivos, al igual que en la
compra de patrimonio de asociadas y negocios conjuntos.
Año 2018 2019

Actividades de inversión 63.64% 62.40%
Actividades de inversión
64.00%
63.50%
63.00% 63.64%
62.50%
62.40%
62.00%
61.50%
2018 2019
Se observan dos aumentos de mas del 60% en la

actividad de invesión en los años 2018 y 2019, dando a
entender la importancia que esta dando la empresa a la
inversión, principalmente en activos como propiedades,
planta y equipo, los cuales usa para la innovación,
Se observan dos aumentos de mas del 60% en la
actividad de invesión en los años 2018 y 2019, dando a
entender la importancia que esta dando la empresa a la
inversión, principalmente en activos como propiedades,
planta y equipo, los cuales usa para la innovación,
expansión del grupo y mejora de sus procesos .
las inversiones en activos intangibles, compra y venda de

otros instrumentos de patrimonio, tambien hacen parte
de su plan de inversión donde cada año destinan mas
recursos a la asquisición de estos.
2019 Año 2017
-6.49% Actividades de financiación -7.73%
e inversión Acti vidades de fi nanciación

2018 2019 2017 2018 2019
0.00%
-1.00%
-2.00%
-3.00%
-4.00%
-5.00%
-6.00%
-7.00%
-8.00%
rsión (vertical) Actividades de financiación (vertical)
uenta de compra de propiedades, planta La organización recurre a prestamos, tiene pasivos altos dentro de sus actividad
pecto a las demas , esto puede indicar financiación durante los tres años, redujo en el 2019, pero sigue habiendo gran
vos con el fin de expandirse . participación de estos, su mayor cuenta son los intereses pagado y dividendos
pagados.
n su misma oganización, otros medios son
os activos productivos, al igual que en la la empresa esta en un proceso de expasión y re curre a medios de finaciamient
s conjuntos. externos para cubrir los costos y gastos que trae este proceso, tambien lo solve
con parte de sus activos los cuales tiene la capacidad de convertir en efectivo g
su liquidez.
Año 2018
Actividades de financiación 4.78%
ón 50.00%
0.00% 4.78%
2018 2019
-50.00%
-100.00% -196.39%
-150.00%
-200.00%
-250.00%
Actividades de financiación
En el 2018 la actividad de financiación aumento con los importes

la procedentes de prestamo, mayor mente hubo un aumento en esta
dando a cuenta y a unque disminuyeron los intereses pagados, aumentaron
presa a la los dividendos pagados e hicieron que el efectivo neto usado en
piedades, actividades de financiación aumentara.
ón,
En el 2018 la actividad de financiación aumento con los importes

la procedentes de prestamo, mayor mente hubo un aumento en esta
dando a cuenta y a unque disminuyeron los intereses pagados, aumentaron
presa a la los dividendos pagados e hicieron que el efectivo neto usado en
piedades, actividades de financiación aumentara.
ón,
. en el año 2019 bajaron en gran cantidad estas actividades de
financiación a pesar de que los dividendos pagados aumentaron y
y venda de surgen arrendamientos pagados que no se tuvieron en cuenta en
cen parte periodos anteriores, bajaron los intereses pagados y la cuenta de
an mas importes proceentes de prestamo arrojo valores positivos con un
aumento de 154.9%, tuvo un impacto muy importante en las
actividades actividades de financiación, haciendolas disminuir
-196,39% con relacion al año 2018.
2018 2019
-7.78% -2.39%
des de fi nanciación
2018 2019
des de financiación (vertical)
os, tiene pasivos altos dentro de sus actividades de

, redujo en el 2019, pero sigue habiendo gran
uenta son los intereses pagado y dividendos
expasión y re curre a medios de finaciamiento

astos que trae este proceso, tambien lo solventa
s tiene la capacidad de convertir en efectivo gracias a
2019
-196.39%
2019
-196.39%
des de financiación
de financiación
ación aumento con los importes

mente hubo un aumento en esta
os intereses pagados, aumentaron
n que el efectivo neto usado en
ntara.
de financiación
ación aumento con los importes

mente hubo un aumento en esta
os intereses pagados, aumentaron
n que el efectivo neto usado en
ntara.
antidad estas actividades de

videndos pagados aumentaron y
que no se tuvieron en cuenta en
ntereses pagados y la cuenta de
o arrojo valores positivos con un
pacto muy importante en las
ación, haciendolas disminuir
8.
2017 2018 2019
EQUIVALENTE AL EFECTIVO POR OPERACIONES 2.5% -1% 2%
EQUIVALENTE AL EFECTIVO POR OPERACIONES
3.0%
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
2017 2018 2019
-0.5%
-1.0%
Efectivo y equivalentes de efectivo(vertical)
El equivalente al efectivo y el efectivo por Las operaciones del grupo nutresa en el año 2018 bajaron su
participación pero se mantuvieron positivas gracias al efectivo al inicio del periodo que tuvo un alto
cierre en 2017.
Es una empresa que esta distribuyendo bien su dinero, que tiene gran solvencia para cumplir con sus
obligaciones, una liquidez muy buena y esta en busca de inversiones y expansión constantemente.
2018 2019
EQUIVALENTE AL EFECTIVO POR OPERACIONES -25% 30%

40%
30%
20%
30%
10%
0%
2018 2019
-10%
-25%
-20%
-30%
Equivalente a efectivo por operaciones
Para el año 2018 el equivalente a efectivo por operaciones disminuyo un 25,4% al final
del periodo, una cifra importante, debido a que expresa que la empresa disminuyo un
poco su liquidez y aumento sus pasivos de financiación, tambien destino bastante dinero
a la inversión, lo cual disminuyo sus activos, pero gracias a su cierre en el 2017 al final
del periodo, no tuvo un cierre negativo en el 2018.
Equivalente a efectivo por operaciones
Para el año 2018 el equivalente a efectivo por operaciones disminuyo un 25,4% al final
del periodo, una cifra importante, debido a que expresa que la empresa disminuyo un
poco su liquidez y aumento sus pasivos de financiación, tambien destino bastante dinero
a la inversión, lo cual disminuyo sus activos, pero gracias a su cierre en el 2017 al final
del periodo, no tuvo un cierre negativo en el 2018.
para el 2019 aumento en gran cantidad un 30%, sus activos aumentaron, disminuyeron
sus actividades de financiación dejando aun mas equivalente de efectivo al final del
periodo, mas el cierre del año 2018, tuvo un aumento notorio y el grupo sigue
apuntandole a la inversión en su organización.
ajaron su
n alto
on sus
nte.
TABLERO DE RENTABILIDADES
INDICADOR FORMULA AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO 2019
Utilidad Operativa +
EBITDA Depreciación +
Amortizacion 1,044,179 1,126,422 1,347,229
Margen EBITDA EBITDA/ ingresos totales

12.01% 12.49% 13.53%
Palanca de crecimiento EBITDA/KTNO

54.6% 53.6% 56.4%
Utilidad operativa /
Margen Operacional
ingresos
8.9% 9.4% 9.6%
Margen Bruto Costo/ingreso

44.2% 44.9% 44.1%
Utilidad neta/ ingresos
Margen Neto
totales 4.9% 5.6% 5.3%
Margen Antes de Utilidad antes de
Impuesto UODI impuestos/ ingresos totales
6% 8% 7%
ROA Rentabilidad Utilidad Neta/ Activos

activo totales
4.17% 4.99% 4.23%
ROE Rentabilidad Utilidad antes impuestos /

Patrimonio Patrimonio
5.85% 8.45% 8.46%
(Utilidad operacional +
ROI Rentabilidad Otros ingresos - Gastos
sobre la inversión financieros)/ Activo
Operativo 31.96% 32.63% 27.59%
Andeo KTO + Activos fijos

5,309,546 5,478,756 5,789,024
Utilidad operativa * (1-
UODI
tasa de impuestos)
559,932 650,999 688,257
RONA Productividad
UODI/ ANDEO
del activo
10.55% 11.88% 11.89%
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO 2019

EBITDA
$ 1,044,179 $ 1,126,422 $ 1,347,229 M. EBITDA
Análisis EBITDA Análisis Margen

La empresa tiene una gran utlidad antes de las obligaciones financieras y Comparando los tres años se observa que el
fiscales, al no tener en cuenta el endeudamiento este indicador por si solo uno de ellos, dando a entender que la empre
puede ser interpretado de una manera erronea, para ello se utilizan formulas los costos de las operaciones comerciales cad
que incluyen el EBITDA para dar un análisis mas preciso y confiable. destaca el aumento en las utilidades en el pas
EBITDA
Margen E
$ 1,347,229
$ 1,400,000
$ 1,126,422 14.00%
$ 1,200,000 $ 1,044,179
13.50%
$ 1,000,000
13.00%
Ebitda
% de ebitda
$ 800,000
$ 600,000 12.50%
$ 400,000 12.00%
13.50%
$ 1,000,000
13.00%
Ebitda
% de ebitda
$ 800,000
$ 600,000 12.50%
$ 400,000 12.00%
12.01%
$ 200,000
11.50%
$-
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO 2019 11.00%
AÑO 2017 AÑO
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019

Andeo UODI
5,309,546 5,478,756 5,789,024
Análisis Andeo Análisis UO
se observa un Andeo bastante alto el cual indica que la ampliación Al restar los impuestos operacionales, se obse
del capital de trabajo operativo es cada vez mayor con respecto a su teniendo un gran valor, dando a entender que
año anterior, tiene un impacto positivo en la capacidad de su buena gestión financiera, hay una gran exigen
propiedad planta y equipo y cada año le apunta a este con el fin de impuestos, pero sigue manteniendo una utilid
aumentar su activo fijo y KTO.
ANDEO UODI
5,800,000 700,000
5,700,000 600,000
5,600,000
Cantidad de Andeo
500,000
Cantidad de Uodi
5,500,000
5,789,024 400,000
5,400,000
559,932
300,000
5,300,000 5,478,756
5,200,000 5,309,546 200,000
5,100,000 100,000
500,000
Cantidad de And
Cantidad de Uo
5,500,000
5,789,024 400,000
5,400,000
559,932
300,000
5,300,000 5,478,756
5,200,000 5,309,546 200,000
5,100,000 100,000
5,000,000 -
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019 AÑO 2017 AÑO 2
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019

Margen Operacional Margen Bruto
8.9% 9.4% 9.6%
Análisis margen operacional: Luego de dividir la utilidad operativa y los ingresos de la compañía
Nutresa los valores del margen operativo arrojan que en los últimos 3 años su margen Análisis margen bruto: Comparando la utilid
operacional ha ido en crecimiento debido a un aumento en los ingresos, costos y gastos de a operacionales se analizó que Grupo Nutresa
compañía. logro un escenario deseado debido a que su
proporción que los gastos. Año 2018 a 2019
un aumento en sus costos. Análisis margen n
entre la utilidad neta y los ingresos totales G
presenta una muy buena tasa de margen ne
años 2017, 2018 y 2019. Es decir que la rent
2018.
Margen Operacional Margen Bru

9.8% 45.0%
44
9.6%
9.6% 44.8%
9.4%
9.4% 44.6%
9.2%
44.4%
9.0% 44.2%
8.9% 44.2%
8.8%
44.0%
8.6%
43.8%
9.2%
44.4%
9.0% 44.2%
8.9% 44.2%
8.8%
44.0%
8.6%
43.8%
8.4%
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019 43.6%
AÑO 2017 AÑO
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019

Margen Neto ROA
6.0% 8.0% 7.0%
Análisis Margen Neto: : Luego de realizar la división entre la utilidad neta y los ingresos totales Análisis ROA: La rentabilidad del total de ac
Grupo Nutresa en el año 2018 presenta una muy buena tasa de margen neto, siendo la más positiva años de estudio no es la esperada, ya que la
entre los años 2017, 2018 y 2019. Es decir que la rentabilidad más alta se logró en el año 2018. valorada positivamente, pero sin embargo gr
de estudio fue donde más cerca estuvo de o
esperada.
Margen Neto ROA

5.2%
9.0%
8.0% 5.0%
8.0% 5.0%
7.0%
7.0% 4.8%
6.0%
6.0% 4.6%
5.0% 4.4%
4.0% 4.2%
4.2%
3.0%
4.0%
2.0%
3.8%
1.0%
3.6%
0.0% AÑO 2017 AÑO 20
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019
4.0% 4.2%
4.2%
3.0%
4.0%
2.0%
3.8%
1.0%
3.6%
0.0% AÑO 2017 AÑO 20
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019

ROI
32.0% 32.6% 27.6%
Análisis ROI: La rentabilidad de la inversión de Grupo Nutresa durante los 3 años de estudios es
deficiente ya que se puede observar que durante los años este ha ido disminuyendo, esto quiere
decir que la rentabilidad de las inversiones de los accionistas es deficiente para una empresa
como lo es Grupo Nutresa.
ROI
34.0%
33.0% 32.6%
32.0%
32.0%
31.0%
30.0%
29.0%
28.0% 27.6%
27.0%
26.0%
25.0%
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019
Análisis EBITDA: La empresa tiene una gran utilidad antes de las obligaciones financieras y fiscales, al no tener en cuenta el endeudamiento este indicador por si s
interpretado de una manera errónea, para ello se utilizan fórmulas que incluyen el EBITDA para dar un análisis más preciso y confiable.

Análisis Margen EBITDA: Comparando los tres años se observa que el Margen EBITDA aumenta en cada uno de ellos, dando a entender que la empresa cada vez e
que los costos de las operaciones comerciales cada año han disminuido, también se destaca el aumento en las utilidades en el paso del tiempo.

Análisis Palanca de crecimiento: La empresa presenta grandes crecimientos, cubre con facilidad el KTNO, la lejanía por encima de 1 de este indicador demuestra q
empresa que genera gran liquidez para atender oblaciones, y crece su aporte a la generación de caja, por lo que para la empresa es conveniente seguir creciendo b
circunstancias.
Análisis margen operacional: Luego de dividir la utilidad operativa y los ingresos de la compañía Nutresa los valores del margen operativo arrojan que en los últim
margen operacional ha ido en crecimiento debido a un aumento en los ingresos, costos y gastos de a compañía.
Análisis margen bruto: Comparando la utilidad bruta con los ingresos operacionales se analizó que Grupo Nutresa en su margen bruto año 2017 a 2018 logro un e
debido a que sus ingresos crecieron en mayor proporción que los gastos. Año 2018 a 2019 presento una breve caída debido a un aumento en sus costos. Análisis m
de realizar la división entre la utilidad neta y los ingresos totales Grupo Nutresa en el año 2018 presenta una muy buena tasa de margen neto, siendo la más positi
2017, 2018 y 2019. Es decir que la rentabilidad más alta se logró en el año 2018.
Análisis margen antes de impuestos UODI: Luego de dividir la utilidad antes de impuestos con los ingresos totales el escenario más óptimo para Grupo Nutresa fu
el año 2018 generando una mayor utilidad que los demás años, esto se logra gracias a que en el 2018 Grupo Nutresa al recibir mayor margen neto solvento de ma
costos que presento en ese año.
Análisis margen neto: Luego de realizar la división entre la utilidad neta y los ingresos totales Grupo Nutresa en el año 2018 presenta una muy buena tasa de marg
más positiva entre los años 2017, 2018 y 2019. Es decir que la rentabilidad más alta se logró en el año 2018.

Análisis ROA: La rentabilidad del total de activos de Grupo Nutresa en los tres años de estudio no es la esperada, ya que la cifra debe superar el 5% para ser valora
pero sin embargo grupo Nutresa en el segundo año de estudio fue donde más cerca estuvo de obtener la rentabilidad económica esperada.

Análisis ROE: La rentabilidad de inversión de Grupo Nutresa En los 3 años de estudio se a comprado de la manera esperada ya que en el tercer año este fue increm
año, Esto quiere decir que entre más alto sea el porcentaje ROE mayor es la rentabilidad en función de los recursos propios de Grupo Nutresa.

Análisis ROI: La rentabilidad de la inversión de Grupo Nutresa durante los 3 años de estudios es deficiente ya que se puede observar que durante los años este ha
esto quiere decir que la rentabilidad de las inversiones de los accionistas es deficiente para una empresa como lo es Grupo Nutresa.
Análisis UODI: Al restar los impuestos operacionales, se observa que la utilidad operativa sigue teniendo un gran valor, dando a entender que el grupo Nutresa tie
gestión financiera, hay una gran exigencia fiscal, se paga gran cantidad de impuestos, pero sigue manteniendo una utilidad operativa bastante grande.

Análisis RONA: el RONA del grupo Nutresa en los años de estudios va en aumento, esto quiere decir que la empresa cada vez utiliza de mejor manera los activos s
eficiente a la hora de crecer en varios aspectos como lo son el productivo y financiero.

Análisis ANDEO: El patrimonio empresarial con el que cuenta Grupo Nutresa en el estudio de los 3 años se puede observar que los activos netos han incrementa
estudio, esto quiere decir que Grupo Nutresa aprovecha los fondos de capital que disponen para invertir.
eficiente a la hora de crecer en varios aspectos como lo son el productivo y financiero.

Análisis ANDEO: El patrimonio empresarial con el que cuenta Grupo Nutresa en el estudio de los 3 años se puede observar que los activos netos han incrementa
estudio, esto quiere decir que Grupo Nutresa aprovecha los fondos de capital que disponen para invertir.
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO 2019 AÑO 2017

Palanca de crecimeinto
12.01% 12.49% 13.53% 54.56%
Análisis Margen EBITDA Análisis Palanca de crecimiento
ando los tres años se observa que el Margen EBITDA aumenta en cada La empresa presenta grandes crecimientos, cubre con facilidad el KT
los, dando a entender que la empresa cada vez es mas reentable,ya que lejania por encima de 1 de este indicador demuestra que es una em
s de las operaciones comerciales cada año han disminuido, tambien se genera gran liquidez para atender obligaciones, y crece su aporte a
l aumento en las utilidades en el paso del tiempo. generación de caja, por lo que para la empresa es conveniente segu
creciendo bajo estas circunstancias.
Margen EBITDA Palanca de crecimiento
56.50%
56.00%
% Palanca de crecimiento.
55.50%
55.00%
54.50% 56.3
13.53%
54.00%
54.56%
12.49% 53.50%
53.58%
% Palanca de crecimiento.
55.50%
55.00%
54.50% 56.3
13.53%
54.00%
54.56%
12.49% 53.50%
12.01% 53.58%
53.00%
52.50%
52.00%
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO 2019 AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO 2019
RONA
559,932 650,999 688,257 10.55% 11.88% 11.89%
Análisis UODI Análisis RONA

os impuestos operacionales, se observa que la utilidad operativa sigue El RONA del grupo Nutresa en los años de estudios va en aumento, esto
un gran valor, dando a entender que el grupo nutresa tiene una muy quiere decir que la empresa cada vez utiliza de mejor manera los activos
stión financiera, hay una gran exigencia fiscal, se paga gran cantidad de siendo mas eficiente a la hora de crecer en varios aspectos como lo son el
s, pero sigue manteniendo una utilidad operativa bastante grande. productivo y financiero.
UODI RONA
% de Rona 12.00%
11.50%
11.00%
688,257 11.88% 11.89
650,999
559,932
10.50%
10.55%
10.00%
11.00%
688,257 11.88% 11.89
650,999
559,932
10.50%
10.55%
10.00%
9.50%
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019 AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019
Margen Neto
44.2% 44.9% 44.1% 4.9% 5.6% 5.3%
Análisis margen antes de impuestos UODI: Luego de dividir la utilidad antes de impu
sis margen bruto: Comparando la utilidad bruta con los ingresos con los ingresos totales el escenario más óptimo para Grupo Nutresa fue encontrado
acionales se analizó que Grupo Nutresa en su margen bruto año 2017 a 2018 año 2018 generando una mayor utilidad que los demás años, esto se logra gracias a q
un escenario deseado debido a que sus ingresos crecieron en mayor el 2018 Grupo Nutresa al recibir mayor margen neto solvento de manera critica la los
orción que los gastos. Año 2018 a 2019 presento una breve caída debido a que presento en ese año.
umento en sus costos. Análisis margen neto: luego de realizar la división
e la utilidad neta y los ingresos totales Grupo Nutresa en el año 2018
enta una muy buena tasa de margen neto, siendo la más positiva entre los
2017, 2018 y 2019. Es decir que la rentabilidad más alta se logró en el año
.
Margen Bruto Margen Neto

5.8%
44.9%
5.6%
5.6%
5.4%
5.3%
5.2%
44.2% 5.0%
4.9%
44.1%
4.8%
4.6%
4.4%
5.2%
44.2% 5.0%
4.9%
44.1%
4.8%
4.6%
4.4%
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019
AÑO 2017 AÑO 2018 AÑO2019
ROE
4.2% 5.0% 4.2% 5.9% 8.5% 8.5%
sis ROA: La rentabilidad del total de activos de Grupo Nutresa en los tres Análisis ROE: La rentabilidad de inversión de Grupo Nutresa En los 3 años de
de estudio no es la esperada, ya que la cifra debe superar el 5% para ser estudio se a comprado de la manera esperada ya que en el tercer año este fue
ada positivamente, pero sin embargo grupo Nutresa en el segundo año incrementando cada año, Esto quiere decir que entre más alto sea el porcentaje
tudio fue donde más cerca estuvo de obtener la rentabilidad económica ROE mayor es la rentabilidad en función de los recursos propios de Grupo
rada. Nutresa.
ROA ROE
9.0% 8.5% 8.5%
5.0% 8.0%
7.0%
5.9%
6.0%
5.0%
4.2% 4.0%
4.2%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
4.2%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
amiento este indicador por si solo puede ser
ble.
nder que la empresa cada vez es más rentable, ya

del tiempo.
de este indicador demuestra que es una

conveniente seguir creciendo bajo estas
rativo arrojan que en los últimos 3 años su
uto año 2017 a 2018 logro un escenario deseado

mento en sus costos. Análisis margen neto: luego
rgen neto, siendo la más positiva entre los años
óptimo para Grupo Nutresa fue encontrado en

r margen neto solvento de manera critica la los
a una muy buena tasa de margen neto, siendo la
be superar el 5% para ser valorada positivamente,

perada.
en el tercer año este fue incrementando cada

o Nutresa.
r que durante los años este ha ido disminuyendo,
ender que el grupo Nutresa tiene una muy buena

a bastante grande.
de mejor manera los activos siendo más
activos netos han incrementado cada año de

activos netos han incrementado cada año de
AÑO 2018 AÑO 2019

53.58% 56.39%
de crecimiento
tos, cubre con facilidad el KTNO, la
or demuestra que es una empresa que
aciones, y crece su aporte a la
mpresa es conveniente seguir
recimiento
56.39%
53.58%
56.39%
53.58%
2018 AÑO 2019
ios va en aumento, esto

mejor manera los activos
s aspectos como lo son el
11.88% 11.89%
11.88% 11.89%
2018 AÑO 2019
dividir la utilidad antes de impuestos

Grupo Nutresa fue encontrado en el
s años, esto se logra gracias a que en
olvento de manera critica la los costos
5.3%
AÑO2019
utresa En los 3 años de

en el tercer año este fue
más alto sea el porcentaje
os propios de Grupo
8.5%
AÑO2019
AÑO2019
PREMISA 1 TMRR <O= ROE > ROA > COSTO PONDERADO
<O= > >

TMRR 9.9% ROE 8.5% ROA 4.2% CC%
PREMISA 2
ROA > WACC UAIDI (EBITD)/ ACTIVOS > WACC
UAIDI/ACTIV
ROA WACC OS
4.2% > 10.3% 8.3% >
PREMISA 3 ROA % DE UTILIDAD ROTACION ACTIVOS

UAII/ACTIVOS = UAII/VENTAS > VENTAS/ACTIVOS
% Uti antes de Rotacion de los

ROA <O= impuesto > activos
4.2% 7% 0.82
En la primera premisa de lógica financiera se puede observar que Grupo Nutresa no cuenta co
retorno requerida sea inferior o igual a al ROE que es el que nos ayuda a identificar el rendimi
comparación se observa que la TMRR es mayor al ROE cuando debería de ser mayor el ROE qu
que el ROE es superior al porcentaje del ROA que es el cual ayuda a medir la capacidad de los
Grupo Nutresa cumple con este parámetro y por último se observa que el ROA es inferior al c
10% un 10% y el ROA en 4,2%.
ACTIVOS > WACC En la segunda premisa se observa que en el primer análisis Grupo Nutresa no cumple con los
análisis El ROA es inferior al Costo Medio Ponderado De Capital el cual el porcentaje es del 10
cumple ya que en el segundo análisis de la premisa número dos el UAIDI (EBITD) se encuentra
10,3% y el UAIDI (EBITD) con un porcentaje del 8,3%.
WACC
10.3%
En la tercera premisa se observa que en el análisis del grupo Nutresa cumple con cada uno de
la empresa con un porcentaje de 4,2% y la utilidad antes de impuestos con un porcentaje del
se observa que no cumple con sus parámetros ya que la rotación de activos debe de ser meno
esto quiere decir que la rotación es muy alta de lo esperado. Gracias al análisis de estas premi
que Grupo Nutresa no cuenta con los primeros parámetros indicados los cuales son que la tasa mínima de
nos ayuda a identificar el rendimiento del capital de la inversión de Grupo Nutresa, en esta primera
o debería de ser mayor el ROE que la TRRM, el ROE y la ROA cumplen los parámetros del análisis lógico ya
yuda a medir la capacidad de los activos de la empresa para generar ingresos por ellos mismos, por ende
bserva que el ROA es inferior al costo ponderado de capital lo cual Grupo Nutresa cumple ya que el CC está en
Grupo Nutresa no cumple con los parámetros de la segunda premisa ya que se observa que en el primer
tal el cual el porcentaje es del 10,3 mayor al ROA que es de 4,2%. Por último, el análisis el UAIDI y WACC no
dos el UAIDI (EBITD) se encuentra inferior al Costo Promedio Ponderado de Capital con un porcentaje del
Nutresa cumple con cada uno de los parámetros establecidos, el Roa es inferior al porcentaje de utilidades de
mpuestos con un porcentaje del 7% por ende cumple con su fin, en el segundo análisis de la segunda premisa
ción de activos debe de ser menor a la utilidad antes de impuestos pero esta tiene un porcentaje del 0,82%
Gracias al análisis de estas premisas ayudan al correcto desempeño financiera de las empresas en estudio.
APLICACIÓN DE VALORACIÓN
EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
PROYECCIONES FINANCIERAS (VALORES EN MILLONES DE PESOS)
0 1 2 3 4 5
(=) Ventas 9,016,066.0 9,958,851.0
(-) CMV 4,969,218.0 5,565,300.0
(=) UBV 4,046,848.0 4,393,551.0
(-) Gastos admón y venta 3,057,128.0 3,297,245.0
(-) Depreciación y amortización 274,951.0 276,472.0
(=) UAII - UO 714,769.0 819,834.0

(-) Intereses 247,304.0 302,303.0
(=) UAI 467,465.0 517,531.0
(-) Impuestos 164,423.0 207,877.0
(=) Utilidad neta 303,042.0 309,654.0
Tasa Efectiva de Impuestos 23.3% 28.3%
Inversión del Proyecto - Período 0 0

Inversión en ANOCO (CAPEX) 3,395,671.0 10 Años de depreciación
Inventarios 982,816.0
Efectivo 435,643.0
Inversión diferida 321,827.0 5 Años de amortización
Total Inversión 5,135,957.0
2017 2018 2019

Detalle Inversiones Operativas 0 1 2 3 4 5
CAPEX 3,717,498.0
Saldo - Capital Trabajo Neto Operativo 1,418,459.0 1,063,404.0 1,204,494.0 0.0 0.0 0.0
Cuentas por cobrar 1,048,644.0 1,191,657.0
Inventarios 1,109,878.0 1,248,128.0
Proveedores 1,095,118.0 1,235,291.0
Flujo de Caja Libre -FCLO-

(Free Cash Flow - FCF)
0 1 2 3 4 5
(=) Utilidad operacional 714,769.0 819,834.0
(-) Impuestos a la utilidad operacional -166,887.2 -231,834.3
(=) UODI 547,881.8 587,999.7
(+) Depreciación 274,951.0 276,472.0
(+) Amortización 0.0 0.0
(=) Flujo de Caja Bruto 822,832.8 864,471.7
(+/-) CAPEX -3,717,498.0 0.0 0.0
(+/-) Variación CTNO -1,418,459.0 355,055.0 -141,090.0
(=) Flujo de Caja Libre -FCLO- -5,135,957.0 1,177,887.8 723,381.7
-22.9% -14.1%
Monto a financiar (Deuda) 44.5% PesoCPK Pasivo
Tasa de interés (Kd) -EA 10.4% CPK %
Flujo de la Deuda (Tabla de amortización) - Cuota Fija

0 1 2 3 4 5
Cuota (SD) $ 608,851.80 $ 608,852 $ 608,852 $ 608,852 $ 608,852
Amortización $ 371,334 $ 409,934 $ 452,547 $ 499,589 $ 551,521
Intereses (gasto) $ 237,518 $ 198,918 $ 156,305 $ 109,263 $ 57,331
Saldo $ 2,284,925 $ 1,913,591 $ 1,503,657 $ 1,051,110 $ 551,521 $ -
Costo oportunidad (Ke) 9.9% TMRR -CPK patrimonio
WACC
Fuente Valor Particip Tasa TDI Ponderado
Deuda 2,284,924.7 44.5% 10.4% 8.0% 3.5%
Patrimonio 2,851,032.3 55.5% 9.9% 9.9% 5.5%
Total 5,135,957.0 100.0% 9.0% 9.0%
Flujo de Caja del Inversionista -FCI-

(Equity Cash Flow -ECF)
0 1 2 3 4 5
(=) FCLO -5,135,957.0 1,177,887.8 723,381.7
(+) Créditos nuevos 2,284,924.7 0.0 0.0
(-) Amortización 0 $ (371,333.88) $ (409,934.03)
(-) Intereses*(1-t) 0 $ (182,061.26) $ (152,473.63)
(=) Flujo de Caja del Inversionista - FCI- -2,851,032.3 624,492.7 160,974.0
-22% -6%
Flujo de Caja de Capital -FCC-
(Capital Cash Flow -CCF)
(=) FCLO -5,135,957.0 1,177,887.8 723,381.7
(+) Escudo Fiscal 0 55457 56250
(=) Flujo de Caja de capital - FCC- -5,135,957.0 1,233,344.46 779,632.07
-24.0% -15%
Evaluación Financiera del Proyecto
(Indicadores del Proyecto - Criterios de Decisión)
Enfoque del proyecto - Sin Deuda

El proyecto da como resultado un valor presente
VPN -3,447,323 negativo debido a los pocos años estudiados. Sin
embargo se puede destacar que la empresa
TIR -49.3% puede generar flujos de caja positivos.
PRI
0 1 2 3 4 5
FCL Acumulado -5,135,957.0 -3,958,069.2 -3,234,687.5 -3,234,687.5 -3,234,687.5 -3,234,687.5
Raiz 1
Fracción 1.6
Pay Back 2.6
Pay Back Meses 32 Se recupera más o menos en 23 meses
-3,447,322.5
3.7%
5.7%
7.7%
9.7%
11.7%
21.7%
31.7%
41.7%
51.7%
61.7%
71.7%
Raiz 100.0%
Fracción
Pay Back
Pay Back Meses
Enfoque del inversionista - Con Deuda
VPN Inversionista -2,149,517 -3,447,323 Buen apalancamiento, el proyecto renta más que lo que se debe pagar al banc
TIR Inversionista -62.9%
PRI
0 1 2 3 4 5
-2,851,032.3 -2,226,539.7 -2,065,565.6 -2,065,565.6 -2,065,565.6 -2,065,565.6
Preparado por: Diego Andrés Correa Mejía

Basado en: Jaime Andrés Correa García
Se recupera más o menos en 23 meses
Buen apalancamiento, el proyecto renta más que lo que se debe pagar al banc
FLUJO DE CAJA LIBRE FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONI
El flujo de caja libre mide la capacidad financiera de una empresa, Al analizar el Flujo de caja del in
podemos notar que Grupo Nutresa siendo el año 0 el 2017, el año 1 es inversión en dos años, debido a
el 2018 y el año 2 es el 2019 tiene liquidez para cubrir deuda o repartir el 51,7% de esta, con los años de
dividendos a los socios, siendo estos valores positivos como lo podemos ya que en dos años pudo conver
ver en el año 2018 tuvo 1,1177.887 y para el año 2019 tuvo 723.381.
Este dinero se obtiene después de deducir el pago a proveedores y las Con más años de análisis la emp
compras del activo fijo (propiedad, planta y equipo). años cubría gran cantidad de sus
calcularía una TIR positiva para e

Al igual que la TIR el VPN (Valor
puede cubrir su inversión inicial
este tamaño, dos años son poco
Año 1 Año 2
Flujo de caja libre 1,177,888 723,382
Flujo del inversionista 624,493 160,974
Flujo de capital 1,233,344 779,632
FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA
Al analizar el Flujo de caja del inversionista (FCI) se observa que la empresa no tiene la capacidad de cubrir la
nversión en dos años, debido a que es poco tiempo y necesitaría mínimo cuatro años ya que en estos 2 cubrió
el 51,7% de esta, con los años de estudio analizados se puede concluir que la empresa tiene una buena liquidez,
ya que en dos años pudo convertir el 51,7% de su inversión en dinero efectivo.
Con más años de análisis la empresa pudo haber arrojado una TIR positiva, esto mirando como en estos dos
años cubría gran cantidad de sus deudas y planteando un escenario similar a los dos años de estudio, se
calcularía una TIR positiva para el quinto año de la inversión.
Al igual que la TIR el VPN (Valor presente neto) nos muestra que el proyecto no es rentable y que la empresa no
puede cubrir su inversión inicial del flujo de caja de 5.135.957 en dos años, sin embargo, para un proyecto de
este tamaño, dos años son poco para el tiempo que realmente se requiere si se desea recuperar esta inversión.
FLUJO DE CAJA DE CAPITAL
brir la La empresa cuenta con una gran capacidad de generación de caja, sin embargo, al solo tener dos años de
2 cubrió estudio, no se observa por completo el ejercicio que tiene en un largo periodo como cuatro o cinco años, sin
a liquidez, embargo, se observa que genera caja rápidamente y que en solo dos años de estudio se nota su capacidad de
poder responderle a sus accionistas y acreedores.

s dos Para sus accionistas el pago se realiza al finalizar el ejercicio, y a raíz de una inversión previa, luego de haber
e cumplido con las obligaciones que corresponden a la organización y demás gastos que están destinados a su
actividad, con el descuento de esta serie de pagos, queda al final del ejercicio su FCC (Flujo de caja de capital)
que es con el cual se cuenta para dar respuesta a estos inversionistas y acreedores.
mpresa no
ecto de En el segundo año los intereses son más elevados, sin embargo, con respecto a su flujo de caja libre no es una
nversión. cifra tan significativa, y su variación también es poca con respecto a este, que tiene grandes variaciones en su
caja libre en los años uno y dos con respecto al año cero.
solo tener dos años de
o cuatro o cinco años, sin
dio se nota su capacidad de
ón previa, luego de haber

que están destinados a su
CC (Flujo de caja de capital)
flujo de caja libre no es una

grandes variaciones en su
FUENTES
Pasivo corriente VALOR CC% VxCC%
Obligaciones financieras 527,196 4.48% 23,618.38 DTF https://s3.amazonaws.com/grupo-nutresa/wp-
Pasivos por derecho de uso 147,242 4.48% 6,596.44
Proveedores y cuentas por pagar 1,235,133 15% 185,269.95 https://www.eltiempo.com/economia/empresa
Pasivo por beneficios a empleados 191,864 12% 23,023.68 https://www.gerencie.com/porcentajes-prestac
Total pasivo corriente 2,347,837
Obligaciones financieras 2,680,014 4.13% 110,684.58 IBR https://s3.amazonaws.com/grupo-nutresa/wp-
Pasivos por derechos de uso 745,313 4.48% 33,390.02
Pasivo por beneficios a empleados 189,295 26.80% 50,731.06 https://www.gerencie.com/porcentajes-prestac
Total pasivo no corriente 4,612,540
TOTAL PASIVO 6,960,377
PATRIMONIO
Capital emitido 2,301 9.90% 227.80 https://gruponutresa.com/inversionistas/servic
Prima en emisión de capital 546,832 9.90% 54,136.37
Reservas y utilidades acumuladas 3,802,402 9.90% 376,437.80
Utilidad del período 506,388 9.90% 50132.412 https://gruponutresa.com/inversionistas/perfil
TOTAL PATRIMONIO 8,684,864
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 15,645,241
CC% total
TOTALES 6,771,578 10.09% 914,248.49
Techo 13.50%
WACC
SALDO AÑO 1 % DE FINA CC% WACC% WACC% por fuente
PASIVOS CORRIENTES 2,347,837 15% 8.99% 1.35%
PASIVOS A LARGO PLAZO 4,612,540 29% 11.80% 3.48% 4.83%
PATRIMONIO 8,684,864 56% 9.90% 5.50% 5.50%
15,645,241.00 100% 10.32% WACC

ws.com/grupo-nutresa/wp-content/uploads/2020/02/21123007/Grupo-Nutresa-Estados-Financieros-Consolidados-2019.pdf
mpo.com/economia/empresas/demora-en-pago-de-facturas-a-proveedores-272244
cie.com/porcentajes-prestaciones-sociales.html
ws.com/grupo-nutresa/wp-content/uploads/2020/02/21123007/Grupo-Nutresa-Estados-Financieros-Consolidados-2019.pdf
cie.com/porcentajes-prestaciones-sociales.html
a.com/inversionistas/servicios-para-el-accionista/pago-de-dividendos/
a.com/inversionistas/perfil-de-la-compania/detalle-de-la-accion/
% de participacion
46.77%
53.23%
RN IN CC% EVA El EVA sirve para evalua
de la administración.
424,340 12,133,473 0.10 - 799,927.43
Luego de calcular la util
0.034972674353007 valor contable del activo
o de financiación, este m
(0.07) decir que Grupo Nutres
EVA (799,927.43) observar, el costo prom
no esta generando sufic
El EVA sirve para evaluar alternativas de inversión y evaluar la gestion
de la administración.
Luego de calcular la utilidad operacional neta de impuestos menos el

valor contable del activo (inversión) por el costo promedio del capital
o de financiación, este mostro un resultado negativo, el cual quiere
decir que Grupo Nutresa esta perdiendo valor. Como se puede
observar, el costo promedio de inversión, es decir, el activo de Nutresa
no esta generando suficiente utilidad.
Razón Corriente=Activo Corriente/Pasivo
Corriente
Año 2017 Año 2018 Año 2019 Sector

Activo Corriente 2,685,577 2,821,049 3,262,962 1.20
Pasivo Corriente 1,954,961 2,042,730 2,347,837
Razón Corriente 1.37 1.38 1.39
Año 2017 Por cada $ 1 que la empresa debe a corto plazo, tiene $ 1,37 para respaldarlo.
Prueba Ácida=(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 −𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐)/(𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐

𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆)
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Activo Corriente 2,685,577 2,821,049 3,262,962 Sector
Inventarios 982,816 1,109,878 1,248,128 0.87
Pasivo Corriente 1,954,961 2,042,730 2,347,837
Prueba Ácida 0.87 0.84 0.86
Año 2017 Por cada $ 1 que la empresa debe a corto plazo, tiene $ 0,87 de activos corrientes de fácil realizac
C𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥 𝐍𝐞𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐓𝐫𝐚𝐛𝐚𝐣𝐨= Activo Corriente - Pasivo Corriente
Año 2017 Año 2018 Año 2019 Objetivo

Cercano al
Activo Corriente 2,685,577 2,821,049 3,262,962 30% del
Pasivo Corriente 1,954,961 2,042,730 2,347,837 Pasivo CP
Capital Neto de Trabajo 730,616 778,319 915,125
Año 2017 De los $ 2.685.577 que la empresa tiene invertidos en el activo corriente, $ 730.616 han sido finan
Capital de Trabajo Operativo= CxC + Inventarios - CxP

Año 2017 Año 2018 Año 2019
Lo más
Objetivo
CxC 957,568 1,020,579 1,166,248 cercano a
Inventarios 982,816 1,109,878 1,248,128 cero posible
CxP 26,509 28,065 25,409
Capital de Trabajo Operativo 1,913,875 2,102,392 2,388,967
Año 2017 Para financiar su cartera e inventarios, esta empres requiere $ 1.940.384 de los cuales los proveed
Por lo tanto la empresa tiene que buscar recursos, especialmente créditos bancarios por $ 1.913.8
Maxima tesoreria = (𝑭𝒐𝒏𝒅𝒐𝒔 𝒎𝒐𝒏𝒆𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔+𝑰𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔

𝒕𝒆𝒎𝒑𝒐𝒓𝒂𝒍𝒆𝒔)/(𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔)
Año 1 Año 2 Año 3

Fondos monetarios 307,520 263,588 362,940
Inversiones temporales 128,123 83,932 135,007
Pasivos circulantes 1,954,961 2,042,730 2,347,837
Maxima tesoreria 0.22 0.17 0.21

corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios
e, $ 730.616 han sido financiados con recursos no corrientes (Pasivos LP o Patrimonio).

4 de los cuales los proveedores solo están financiando $ 26.509.
os bancarios por $ 1.913.875.
https://www.abcfinanzas.com/administ
ww.abcfinanzas.com/administracion-financiera/ejemplo-analisis-indicadores-liquidez
2017 2018 2019 2017
Razón Corriente 1.37 1.38 1.39 Capital de Trabajo Operativo 1,913,875
Prueba Ácida 0.87 0.84 0.86 Capital Neto de Trabajo 730,616
Maxima tesoreria 0.22 0.17 0.21
LIQUIDEZ GRUPO NUTRESA CAPITAL DE TRABAJO GRUPO

1.60 3,000,000
1.37 1.38 1.39
1.40
2,500,000 2,388,967
1.20 2,102,392
2,000,000 1,913,875
1.00
0.87 0.84 0.86
Cantidad
Dias
0.80 1,500,000
0.60
1,000,000
0.40
0.22
0.17 0.21 500,000
0.20
0.00 0
Razón Corriente Prueba Ácida Maxima tesoreria Capital de Trabajo Operativo
2017 2018 2019 2017 2018 2019
Razón corriente: En primer lugar, los 3 indicadores de liquidez deben tener una Capital de trabajo: Es la parte del activo que se financia con
relación 1 a 1, por ejemplo, en la razón corriente del Grupo Nutresa, la empresa corriente, visto de otra manera, la diferencia entre el activo
en el año 2019 tiene 1,39 pesos en el activo corriente para respaldar 1 peso de positiva, es decir que, el Grupo Nutresa tiene una buena cap
deuda del pasivo corriente. corto plazo. Sin embargo, hay que tener cuidado en la gestió
inventarios pues la empresa aunque tenga activos corriente
Como se puede observar en la gráfica, Grupo Nutresa es capaz de solventar las cartera y su inventario es muy alto, por ende, su efectivo o li
deudas de corto plazo con sus activos inmediatos o de facil realización; ademas,
se puede notar una mejoría en el indicador razón corriente.
Prueba Ácida: En este indicador mide la capacidad de la empresa de solventar

sus deudas de corto plazo sin recurrir a inventarios de los activos corrientes,
como se puede observar, el indicador tiene un decrecimiento año transcurrido y
esto se debe a que la empresa cuenta con una buena cantidad de inventario en
los 3 años. Grupo Nutresa debe mejorar su rotación de inventario.
Maxima tesoreria: Este indicador mide la capacidad del Grupo Nutresa para
pagar sus deudas a corto plazo con su efectivo o con las inversiones que pueden
ser liquidos en corto plazo. Como se puede observar en la grafica, este indicador
es muy bajo en los 3 años estudiados debido a que tiene una gran cantidad de
inventario y de cuentas por cobrar, se recomienda mejorar la gestion de cartera y
el ciclo de efectivo para que en el indicador de maxima tesoreria se pueda tener
mejores resultados.
esto se debe a que la empresa cuenta con una buena cantidad de inventario en
los 3 años. Grupo Nutresa debe mejorar su rotación de inventario.
Maxima tesoreria: Este indicador mide la capacidad del Grupo Nutresa para
pagar sus deudas a corto plazo con su efectivo o con las inversiones que pueden
ser liquidos en corto plazo. Como se puede observar en la grafica, este indicador
es muy bajo en los 3 años estudiados debido a que tiene una gran cantidad de
inventario y de cuentas por cobrar, se recomienda mejorar la gestion de cartera y
el ciclo de efectivo para que en el indicador de maxima tesoreria se pueda tener
mejores resultados.
2018 2019
2,102,392 2,388,967
778,319 915,125
DE TRABAJO GRUPO NUTRESA
2,388,967
2,392
915,125
730,616 778,319
bajo Operativo Capital Neto de Trabajo
2017 2018 2019
ctivo que se financia con parte del pasivo a largo plazo o no

diferencia entre el activo corriente y pasivo corriente es
resa tiene una buena capacidad de pagar sus deudas a
ener cuidado en la gestión de cartera y la gestión de
e tenga activos corrientes mayores a pasivos corrientes, su
por ende, su efectivo o liquidez se puede ven afectadas.
Rotación de CxC(veces)=(𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎
𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜)/(𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝐶𝑥𝐶)
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Ventas a crédito 8,695,604 9,016,066 9,958,851 Sector
Promedio CxC 957,568 1,020,579 1,166,248 40.0
Rotación veces 9.08 8.83 8.54

Rotación dias 39.64 40.75 42.16
Año 2017 En promedio la totalidad de las cuentas comerciales por cobrr se convierte en efectivo cada 39,6 días.
Rotación de inventarios (veces)=(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎)/(𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Costo de Venta 4,855,635 4,969,218 5,565,300 Sector
Inventarios PT 982,816 1,109,878 1,248,128 100.0

Rotación dias 72.87 80.41 80.74
Año 1 La empresa convierte sus inventarios de PT en efectivo o en cuentas por cobrar cada 72,9 días en promedio
Lo que es lo mismo, que la compañía dispone de inventarios de PT suficientes para vender durante 72,9 día
Rotación de CxP(veces)=(𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑎
𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜)/(𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝐶𝑥𝑃)
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Compras a crédito 4,855,635 4,969,218 5,565,300 Sector
Promedio CxP 993,241 1,094,960 1,235,133 45.0
Rotación dias 73.64 79.33 79.90
Año 2 La empresa paga a sus proveedores cada 73,6 días en promedio.

Ciclo Operativo o Ciclo del Negocio = Periodo Promedio de Inventario + Periodo Promedio de C
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Dias Inventario 73 80 81
Dias CxC 40 41 42
Ciclo Operativo 112.51 121.16 122.90
Ciclo Financiero o Ciclo de Efectivo = Periodo Promedio de Inventario + Periodo Promedi

Periodo Promedio de CxP
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Dias Inventario 72.9 80.4 80.7
Dias CxC 39.6 40.8 42.2
Dias CxP 73.6 79.3 79.9
Ciclo Financiero 38.87 41.83 43.00
Rotación activo total (veces)=(𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠

𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠)/(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Ingresos Actividades Ordinarias 8,695,604 9,016,066 9,958,851 Sector
Activo Total Promedio 10,175,514 10,201,003 12,133,473 0.70
Año 1 Por cada $ 1 UM invertido en activos totales, la empresa genera ventas por $ 0,85 centavos en un año.
Objetivo Ventas a crédito
30.0 100%
efectivo cada 39,6 días.

Objetivo
90.0
r cada 72,9 días en promedio.

para vender durante 72,9 días .
Objetivo
45.0
Periodo Promedio de CxC
rio + Periodo Promedio de CxC -
Objetivo
1.00
0,85 centavos en un año.

Analisis cuentas por cobrar: Numero de dias que tarda Grupo N
Cuentas X C 40 41 42 dias de la cartera ha aumentado, sin embargo sus valores en l
Inventario 73 80 81 grafica se muestra un aumento al transcurrir los ultimos 3 años
Cuentas X P 74 79 80
Ciclo operacional 113 121 123
Ciclo efectivo 39 42 43 Analisis de inventario: Valora el numero de dias en promedio q
del inventario de Grupo Nutresa ha aumentado. Esto se da deb
la compañia se encuentra preparada para recibir alta cantidad
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Rotación de las cuentas por pagar: Es el numero de dias que G
43
123 Los dias en el pago a los proveedores ha aumentado en el ulti
Año 3 80 despues de recaudar. Los dias en el pago a los proveedores h
81
42 primas, sin embargo, como se menciono anteriormente paga a
directamente con sus proveedores.
42
121 Ciclo operativo: Dias que se requieren para que una empresa
Año 2 79
80 operativo va en aumento, Grupo Nutresa cuenta con 2 ciclos o
41
COMPRA>VENTA>COBRO DE LA VENTA, Nutresa al ser ind
39
MP>FABRICACION PRODUCTO>VENTA>COBRO.
113
Año 1 74 Ciclo de efectivo: Numero de dias que transcurren antes de co
73
40 inventario. Este ciclo depende de la relacion y acuerdo que se
0 20 40 60 80 100 120 140
año 3.
Cuentas X C Inventario Cuentas X P Ciclo operacional Ciclo efectivo
Indicadores de actividad
140
121123
120 113
100
Numero de dias
80 81 79 80
80 73 74
60
40 41 42 39 42 43
40
20
0
Indicadores
Numero
60
40 41 42 39 42 43
40
20
0
Indicadores

rar: Numero de dias que tarda Grupo Nutresa en recoger el dinero de ventas a credito, con el paso del tiempo el numero de
mentado, sin embargo sus valores en los 3 años son menores a los valores del pago de proveedores. Es por esto que en la
umento al transcurrir los ultimos 3 años debido a que sus ventas por consignacion han sido mayores.
alora el numero de dias en promedio que tarda en venderse totalmente la mercancia, vemos que al pasar los años la rotacion
Nutresa ha aumentado. Esto se da debido a un aumento en la adquisicion de materias primas y prodcutos terminados aun asi
a preparada para recibir alta cantidad de inventario.
por pagar: Es el numero de dias que Grupo Nutresa demora en liquidar las deudas con sus proveedores.
s proveedores ha aumentado en el ultimo año, sin embargo, como se menciono anteriormente paga a sus proveedores
os dias en el pago a los proveedores ha aumentado en el ultimo año debido a un incremento en la adquisicion de materias
mo se menciono anteriormente paga a sus proveedores despues de recaudar debido al ciclo efectivo que maneja Nutresa
oveedores.
e se requieren para que una empresa reciba inventario, venda el inventario y recolecte el efectivo, evidentemente su ciclo
o, Grupo Nutresa cuenta con 2 ciclos operativos,el primero esta basado en COMPRA>PAGO DE LA
BRO DE LA VENTA, Nutresa al ser industrial tambien posee el siguiente ciclo operativo: COMPRA MATERIA PRIMA>PAGO
ODUCTO>VENTA>COBRO.
o de dias que transcurren antes de cobrar el efectivo de una venta, medido a partir del momento en que se pagamos el
pende de la relacion y acuerdo que se tenga con los proveedores, este ciclo efectivo ha ido en aumento desde el año 1 hasta el
Nivel de endeudamiento= (𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜)/(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜)
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Total pasivo 5,359,296 5,188,966 6,960,377 Sector
Total activo 10,175,514 10,201,003 12,133,473 60%
Nivel de endeudamiento 52.67% 50.87% 57.37%
Año 2017 Por cada $ 1 que la empresa tiene invertido en activos $ 52,67 centavos han sido financiados por acreedore
Concentración pasivos CP= (𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜

𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙)
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Pasivo Corriente 1,954,961 2,042,730 2,347,837 Sector
Pasivo Total 5,359,296 5,188,966 6,960,377 50.00%
Concentración pasivos CP 36.48% 39.37% 33.73%
Año 2017 Por cada $ 1 de deuda de la empresa, 36,48 centavos tienen vencimiento corriente.
Año 2018 Por cada $ 1 de deuda de la empresa, $ 39,37 centavos tienen vencimiento corriente.
Año 2019 Por cada $ 1 de deuda de la empresa, $ 33,73 centavos tienen vencimiento corriente.
Endeudamiento financiero= (𝑂𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)/

(𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠)
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Obligaciones fras CP 557,133 522,302 527,196
Obligaciones fras LP 2,474,077 2,265,743 2,680,014
Total obligaciones 3,031,210 2,788,045 3,207,210
Ingresos ordinarios 8,695,604 9,016,066 9,958,851
Endeudamiento financiero 34.86% 30.92% 32.20%
Año 2017 Por cada $ 1 vendido la empresa debe $34,86 centavos al sistema financiero.
Año 2018 Por cada $ 1 vendido la empresa debe $ 30,92 centavos al sistema financiero.
Año 2019 Por cada $ 1 vendido la empresa debe $ 32,2 centavos al sistema financiero.
Impacto de la carga financiera= (𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜
𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜)/(𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠)
Año 2017 Año 2018 Año 2019

Costos Financieros -307,548 -247,304 -302,303
Ingresos ordinarios 8,695,604 9,016,066 9,958,851
Impacto de la carga financiera -3.54% -2.74% -3.04%
Año 2017 Por cada $ 1 que la empresa vende, dedica $ -3,54 a pagar intereses al sistema financiero.
Objetivo
50.00%
do financiados por acreedores.

Objetivo
40.00%
Sector Objetivo
40.00% 40%
Sector Objetivo
4.00% 2.00%
financiero.
financiero.
financiero.
Indicadores de endeudamiento Año 2017 Año 2018 Año 2019 Nivel de endeudamiento: El nivel de endeudamiento que presenta Grupo
cada año incremento minuciosamente el porcentaje del endeudamiento, e
Nivel de endeudamiento 53% 51% 57% en el ultimo año se estableció en 57,37% lo que quiere decir que Grupo N
57,37 centavos han sido financiados por acreedores. En el sector al que p
Concentración pasivos CP 36% 39% 34%
ende se encuentra en buen estado, pero sin embargo debe procurar dism

Endeudamiento financiero 35% 31% 32% Concentración de pasivos CP: La concentración de los pasivos del corto p
Impacto de la carga financiera 4% 3% 3% últimos 3 años que a disminuido sustancialmente en comparación del 2 a
de los años de estudio mientras que en el tercer año se fijó en 33,73%, es
empresa, 33,73 centavo tienen vencimiento corriente. En el sector comerc
INDICADORES de endeudamiento en este índice se encuentra estable.

Año 2017 Año 2018 Año 2019 Endeudamiento financiero: En grupo Nutresa el endeudamiento financiero
70% año dos tuvo una disminución en el porcentaje hasta llegar al 30,92%,lugo
decir que por cada 1$ peso vendido la empresa de 34,86 centavos al siste
60% 57% sector se encuentra estable ya que el porcentaje debe de ser inferior al 40
53% fijándose similarmente al segundo año.
51%
50%

40% 36%
39% Impacto de la carga financiera: El impacto financiero que tiene grupo Nutr
34% 35% que ha tenido un incremento en las cifras el año 2 al año uno fijándose en
31% 32%
30% debe dedica 3,54 a pagar intereses al sistema financiero. Según su secto
pero sin embargo debería disminuir sus porcentajes para así no pagar má
20%
10%
4% 3% 3%
0%
Nivel de endeudamiento Concentración pasivos Endeudamiento Impacto de la carga
CP financiero financiera
de endeudamiento que presenta Grupo Nutresa durante los 3 años de estudio se puede observar que
ente el porcentaje del endeudamiento, en el primer año se fijó en 52,67%, en el segundo año 50,87% y
57,37% lo que quiere decir que Grupo Nutresa por cada 1$ peso que tiene invertido en los activos
dos por acreedores. En el sector al que pertenece Grupo Nutresa su objetivo es estar inferior al 60% por
o, pero sin embargo debe procurar disminuir este porcentaje a menos de 50%.
concentración de los pasivos del corto plazo de grupo Nutresa se puede observar en el estudio de los
ustancialmente en comparación del 2 año al 3er año, en el segundo año el 39,37% fue el mayor indicie
ue en el tercer año se fijó en 33,73%, esto quiere decir que por cada 1 $ peso de la deuda de la
ncimiento corriente. En el sector comercial su objetivo es estar inferior al 50% lo cual cumple así que
le.
upo Nutresa el endeudamiento financiero durante estos 3 años de estudio se observa que del año 1 al
el porcentaje hasta llegar al 30,92%,lugo aumentando en el tercer año fijándose en 32,20%, esto quiere
do la empresa de 34,86 centavos al sistema financiero, por ende, grupo Nutresa en su porcentaje del
e el porcentaje debe de ser inferior al 40% pero sin embargo debería de disminuir su porcentaje
o año.
impacto financiero que tiene grupo Nutresa durante los últimos 3 años de estudio se puede observar
as cifras el año 2 al año uno fijándose en 3,04%, lo cual quiere decir que por cada 1$ que la empresa
es al sistema financiero. Según su sector debe de estar inferior al 4% lo cual Grupo Nutresa cumple,
uir sus porcentajes para así no pagar más intereses.
PASIVO GRUPO NUTRESA
Pasivo corriente PASIVOS MAS RELEVANTES GRUPO NUTRESA
Obligaciones financieras 527,196 3.37%
Pasivos por derecho de uso 147,242 0.94%
Se identifico los siguientes pasivos mas relevant
en cuenta el porcentaje que tiene cada cuenta e
Proveedores y cuentas por pagar 1,235,133 7.89% pasivos (analisis vertical).
Impuesto sobre la renta e impuestos por pagar 214,542 1.37%
PASIVO CORRIENTE
Pasivo por beneficios a empleados 191,864 1.23%
Provisiones 1,948 0.01% -Obligaciones financieras
Otros pasivos corrientes 29,912 0.19%
-Proveedores y cuentas por pagar
Total pasivo corriente 2,347,837 15.01%
Pasivos no corriente PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras 2,680,014 17.13%
-Obligaciones financieras
Pasivos por derechos de uso 745,313 4.76%
Proveedores y cuentas por pagar 158 0.00% -Pasivos por derechos de uso
Pasivo por beneficios a empleados 189,295 1.21%
-Proveedores y cuentas por pagar
Pasivo por impuesto diferido 984,035 6.29%
Provisiones 13,238 0.08%
Otros pasivos 487 0.00%
Total pasivo no corriente 4,612,540 29.48%
TOTAL PASIVO 6,960,377 44.49%
AS RELEVANTES GRUPO NUTRESA
o los siguientes pasivos mas relevantes teniendo

l porcentaje que tiene cada cuenta en el total de
alisis vertical).
RRIENTE
es financieras
es y cuentas por pagar
CORRIENTE
es financieras
r derechos de uso
es y cuentas por pagar

ESTRUCTURA OBLIGACIONES FINANCIERAS CORRIENTES Y NO
CORRIENTES
Obligaciones financieras 2019
Préstamos 3,061,465
Bonos 135,585
Arrendamientos 10,160
Total 3,207,210
Corriente 527,196
No corriente 2,680,014
Moneda Moneda original COP

COP 2,709,556 2,709,556
CLP 33,851,554,561 148,164
USD 106,644,672 349,490
Total 3,207,210
TASA 2019
Deuda a tasa de interes variable 3,160,436
Deuda a tasa de interés fijo 46,774
Total 3,207,210
Tasa promedio 5.93%
Fuente: https://s3.amazonaws.com/grupo-nutresa/wp-content/uploads/2020/02/21123007/Grupo-Nutresa-Estados-Financieros-C
MADURACION 2019
1 año (incluye interes x pagar) 527,196
2 a 5 años 1,989,351
Mas de 5 años 690,663
3,207,210
TASA 2019 TASA
Deuda indexada IBR 1,197,093 IPC

Deuda indexada DTF 1,119,859 IBR (3 meses)
Deuda indexada IPC 345,427 DTF EA (3 meses)
Deuda indexada TAB(Chile) 146,904 DTF TA
Deuda indexada LIBOR 351,153 TAB (3 meses)
Total deuda tasa variable 3,160,436 LIBOR (3 meses)
Total deuda 3,207,210
Tasa promedio 5.93%
2/21123007/Grupo-Nutresa-Estados-Financieros-Consolidados-2019.pdf
2019
3.80%
4.13%
4.48%
4.36%
2.28%
1.91%
TASA DTF Flujo de efectivo al final
del periodo
%EA = 4.48% EA $ 497,947.00
%r = 4.39% NAMV
%ip = 0.37%
Período Saldo inicial Interés Pago

0 527,196
1 527,196 1,928.905 44,985
2 484,140 1,771.372 44,985
3 440,927 1,613.263 44,985
4 397,555 1,454.575 44,985
5 354,025 1,295.306 44,985
6 310,335 1,135.455 44,985
7 266,486 975.019 44,985
8 222,476 813.996 44,985
9 178,305 652.384 44,985
10 133,973 490.180 44,985
11 89,478 327.383 44,985
12 44,821 163.990 44,985
539,818
Se realiza un tabla de amortización para las obligaciones
financieras corrientes > menores a un año del Grupo
Nutresa en el año 2019. El valor de las obligaciones
financieras es 527.196.
Para realizar la tabla se tuvo en cuenta la Tasa DTF EA

con un porcentaje de 4,48%, luego se convirtio a NAMV
y por ultimo se dividio entre 12 meses. Al final del
Amortización Saldo Final periodo 12, el valor es 0.
527,196.00 -Saldo inicial: 527.196
43,055.914 484,140.086 -Periodos: 12 meses
43,213.447 440,926.639 -Tasa de interes: 0,37%
43,371.556 397,555.083 -Pago mensual: 44.985
43,530.244 354,024.838
43,689.513 310,335.326
43,849.364 266,485.962
44,009.800 222,476.162
44,170.823 178,305.339
44,332.435 133,972.903
44,494.639 89,478.264
44,657.436 44,820.828
44,820.828 -
upo-Nutresa-Estados-Financieros-Consolidados-2019.pdf
rtización para las obligaciones
enores a un año del Grupo
valor de las obligaciones
vo en cuenta la Tasa DTF EA

%, luego se convirtio a NAMV
JULIANA GOMEZ R
re 12 meses. Al final del
TASA DTF Flujo de efectivo al final
del periodo
%EA = 4.48% EA 4.48% $ 497,947.00
%r = 4.39% NAMV 4.41%
%ip = 0.37% 1.10%
Período Saldo inicial Interés Pago

0 527,196
1 527,196 1,928.905 22,985
2 506,140 1,851.864 22,985
3 485,006 1,774.542 22,985
4 463,796 1,696.936 22,985
5 442,507 1,619.046 22,985
6 421,141 1,540.872 22,985
7 399,697 1,462.411 22,985
8 378,174 1,383.664 22,985
9 356,573 1,304.628 22,985
10 334,892 1,225.303 22,985
11 313,132 1,145.688 22,985
12 291,293 1,065.782 22,985
13 269,373 985.583 22,985
14 247,374 905.091 22,985
15 225,294 824.304 22,985
16 203,133 743.222 22,985
17 180,891 661.843 22,985
18 158,567 580.166 22,985
19 136,162 498.190 22,985
20 113,675 415.915 22,985
21 91,106 333.338 22,985
22 68,454 250.460 22,985
23 45,719 167.278 22,985
24 22,901 83.792 22,985
24,448.822 551,645
Alternativa 1
Se realiza un tabla de amortización para las obligaciones

financieras corrientes > menores a un año. El valor de las
obligaciones financieras es 527.196.
Amortización Saldo Final Para realizar la tabla se tuvo en cuenta la Tasa DTF EA con
527,196.00 un porcentaje de 4,48%, luego se convirtio a NAMV y por
ultimo se dividio entre 12 meses. Al final del periodo 12, el
21,056.296 506,139.704 valor es 0.
21,133.337 485,006.367
21,210.659 463,795.708 -Saldo inicial: 527.196
21,288.265 442,507.443 -Periodos: 24 meses
-Tasa de interes: 0,37%
21,366.155 421,141.288 -Pago mensual: 22.985
21,444.329 399,696.959
21,522.790 378,174.170
21,601.537 356,572.633
21,680.573 334,892.060
21,759.898 313,132.162
21,839.513 291,292.649
21,919.419 269,373.230
21,999.618 247,373.612 JULIANA GOMEZ R
22,080.110 225,293.502
22,160.897 203,132.605
22,241.979 180,890.626
22,323.358 158,567.267
22,405.035 136,162.232
22,487.010 113,675.222
22,569.286 91,105.936
22,651.862 68,454.073
22,734.741 45,719.332
22,817.923 22,901.409
22,901.409 -
upo-Nutresa-Estados-Financieros-Consolidados-2019.pdf
n para las obligaciones
a un año. El valor de las
6.
enta la Tasa DTF EA con

convirtio a NAMV y por
Al final del periodo 12, el
GOMEZ R
TASA BANCOLOMBIA
Flujo de efectivo al
final del periodo
%EA = 10.16% EA 10.16% $ 497,947.00
%r = 9.72% NAMV 9.79%
%ip = 0.81% 2.45%
Período Saldo inicial Interés Pago Amortización

0 527,196
1 527,196 4,268 46,279 42,011
2 485,185 3,928 46,279 42,351
3 442,834 3,585 46,279 42,694
4 400,140 3,240 46,279 43,040
5 357,101 2,891 46,279 43,388
6 313,713 2,540 46,279 43,739
7 269,973 2,186 46,279 44,093
8 225,880 1,829 46,279 44,450
9 181,430 1,469 46,279 44,810
10 136,619 1,106 46,279 45,173
11 91,446 740 46,279 45,539
12 45,907 372 46,279 45,907
28,154 555,350
Fuente: https://www.grupobancolombia.com/personas/creditos/consumo/compra-cartera
Alternativa 2
Se realiza un tabla de amortización para las obligaciones financieras

corrientes > menores a un año. El valor de las obligaciones
financieras es 527.196.
Para realizar la tabla se tuvo en cuenta la Tasa de Bancolombia de

compra de cartera con un porcentaje de 10,16%, luego se convirtio a
NAMV y por ultimo se dividio entre 12 meses. Al final del periodo
12, el valor es 0.
Saldo Final -Saldo inicial: 527.196
527,196.00 -Periodos: 12 meses
-Tasa de interes: 0,81%
485,185.132 -Pago mensual: 46.279
442,834.135
400,140.253
357,100.712
313,712.713
269,973.434
225,880.031
181,429.638
136,619.364
91,446.295
45,907.494
-
JULIANA GOMEZ R
TASA DAVIVIENDA
final del periodo
%EA = 17.45% EA $ 497,947.00
%r = 16.19% NAMV
%ip = 1.35%

0 527,196
1 527,196 7,114 47,881 40,767
2 486,429 6,564 47,881 41,317
3 445,112 6,006 47,881 41,875
4 403,237 5,441 47,881 42,440
5 360,797 4,869 47,881 43,012
6 317,785 4,288 47,881 43,593
7 274,192 3,700 47,881 44,181
8 230,011 3,104 47,881 44,777
9 185,233 2,499 47,881 45,381
10 139,852 1,887 47,881 45,994
11 93,858 1,266 47,881 46,614
12 47,243 637 47,881 47,243
574,572
Fuente: https://www.davivienda.com/wps/portal/personas/nuevo
Alternativa 3
Se realiza un tabla de amortización para las obligaciones financieras

corrientes > menores a un año. El valor de las obligaciones financieras
es 527.196.
Para realizar la tabla se tuvo en cuenta la Tasa de Davivienda de

compra de cartera con un porcentaje de 17,45%, luego se convirtio a
NAMV y por ultimo se dividio entre 12 meses. Al final del periodo 12,
el valor es 0.
Saldo Final -Saldo inicial: 527.196
527,196.00 -Periodos: 12 meses
486,428.873 -Tasa de interes: 1,36%
-Pago mensual: 47.881
445,111.644
403,236.889
360,797.086
317,784.610
274,191.733
230,010.624
185,233.344
139,851.851
93,857.990
47,243.497
-
JULIANA GOMEZ R
Condiciones de deuda iniciales: Alternativa 1
final del periodo Se realiza un tabla de amortización para las obligaciones financieras Se realiza un tabla de amortizaci
$ 497,947.00 corrientes > menores a un año del Grupo Nutresa en el año 2019. El corrientes > menores a un año.
valor de las obligaciones financieras es 527.196. es 527.196.
Para realizar la tabla se tuvo en cuenta la Tasa DTF EA con un Para realizar la tabla se tuvo en
porcentaje de 4,48%, luego se convirtio a NAMV y por ultimo se porcentaje de 4,48%, luego se c
dividio entre 12 meses. Al final del periodo 12, el valor es 0. dividio entre 12 meses. Al final d
-Saldo inicial: 527.196 -Saldo inicial: 527.196
-Periodos: 12 meses -Periodos: 24 meses
-Tasa de interes: 0,37% -Tasa de interes: 0,37%
-Pago mensual: 44.985 -Pago mensual: 22.985
Alternativa 2 Alternativa 3
Se realiza un tabla de amortización para las obligaciones financieras Se realiza un tabla de amortizaci
corrientes > menores a un año. El valor de las obligaciones corrientes > menores a un año.
financieras es 527.196. es 527.196.
Para realizar la tabla se tuvo en cuenta la Tasa de Bancolombia de Para realizar la tabla se tuvo en
compra de cartera con un porcentaje de 10,16%, luego se convirtio a compra de cartera con un porce
NAMV y por ultimo se dividio entre 12 meses. Al final del periodo NAMV y por ultimo se dividio e
12, el valor es 0. el valor es 0.
-Saldo inicial: 527.196 -Saldo inicial: 527.196

-Periodos: 12 meses -Periodos: 12 meses
-Tasa de interes: 0,81% -Tasa de interes: 1,35%
-Pago mensual: 46.279 -Pago mensual: 47.881
lternativa 1 Analisis
e realiza un tabla de amortización para las obligaciones financieras El sistema financiero en Colombia propone diferentes tipos de c
orrientes > menores a un año. El valor de las obligaciones financieras condiciones de tasa. Las tasas fijas o variables bajo la modalidad
s 527.196.
En primer lugar se realizo la caracterización de la deuda teniend
ara realizar la tabla se tuvo en cuenta la Tasa DTF EA con un de deuda indexada DTF EA a una tasa variable que se puede obs
orcentaje de 4,48%, luego se convirtio a NAMV y por ultimo se estados financieros del Grupo Nutresa, este porcentaje correspo
ividio entre 12 meses. Al final del periodo 12, el valor es 0. anual, en un perido de 12 meses y un pago mensual de 44.985,
que para pagar toda la deuda de 527.196 correspondiente a los
Saldo inicial: 527.196 especificamente las obligaciones financieras, Grupo Nutresa deb
Periodos: 24 meses cifra 539.810 siendo esta cifra mayor al flujo de efectivo (497.94
Tasa de interes: 0,37%
Pago mensual: 22.985
Por otro lado, se evalúo la posibilidad de vender la cartera a las
BANCOLOMBIA Y DAVIVIENDA pero las tasas mensuales son mu
porcentaje de la deuda indexada DTF.
Deuda indexada DTF: 0,37%

lternativa 3 Bancolombia: 0,81% de intereses mensuales
Davivienda: 1,35% de intereses mensuales
e realiza un tabla de amortización para las obligaciones financieras
orrientes > menores a un año. El valor de las obligaciones financieras De acuerdo a los hallazgo considero que se debe reestructurar l
s 527.196. corrientes acogiendose a la tasa de deuda indexada DTF EA y ex
periodos, de 12 periodos a 24, esto se puede observar en la alte
ara realizar la tabla se tuvo en cuenta la Tasa de Davivienda de mas viable el pago de la cuota sin riesgo de que Grupo Nutresa
ompra de cartera con un porcentaje de 17,45%, luego se convirtio a cancelar toda la deuda en el corto plazo.
AMV y por ultimo se dividio entre 12 meses. Al final del periodo 12,
valor es 0. Pensar en la venta de cartera a los bancos Bancolombia y Davivi
de la deuda se incrementen y no sería factible para el Grupo Nu
Saldo inicial: 527.196
Periodos: 12 meses
Tasa de interes: 1,35%
Pago mensual: 47.881
bia propone diferentes tipos de credito y diferentes
fijas o variables bajo la modalidad DTF
racterización de la deuda teniendo como base el porcentaje
na tasa variable que se puede observar en las notas de los
JULIANA GOMEZ R
Nutresa, este porcentaje corresponde al 4,48% efectiva
es y un pago mensual de 44.985, sin embargo, se encontró
de 527.196 correspondiente a los pasivos corrientes
es financieras, Grupo Nutresa debe pagar al final del 2020 la
mayor al flujo de efectivo (497.947) al final del periodo 2019.
bilidad de vender la cartera a las entidades bancarias

pero las tasas mensuales son mucho mas grandes que el
da DTF.
ses mensuales
s mensuales
idero que se debe reestructurar las obligaciones financieras

a de deuda indexada DTF EA y extender el tiempo de
esto se puede observar en la alternativa #1 donde se hace
sin riesgo de que Grupo Nutresa se quede sin liquidez por
rto plazo.
los bancos Bancolombia y Davivienda hace que las cuotas

no sería factible para el Grupo Nutresa.
ESTRUCTURA OBLIGACIONES FINANCIERAS CORRIENTES Y
NO CORRIENTES
Obligaciones financieras 2019 MADURACION
Préstamos 2,753,371 1 año (incluye interes x pagar)
Bonos 135,585 2 a 5 años
Arrendamientos 10,160 Mas de 5 años
Total 2,899,116
Corriente 527,196
No corriente 2,371,920
Moneda Moneda original COP

COP 2,709,556 2,709,556
CLP 33,851,554,561 148,164
USD 106,644,672 349,490
Total 3,207,210
TASA 2019
Deuda a tasa de interes variable 3,160,436
Total 3,207,210
Tasa promedio 5.93%
2019 TASA 2019 TASA 2019
527,196
1,989,351 Deuda indexada IBR 1,197,093 IPC 3.80%
690,663 Deuda indexada DTF 1,119,859 IBR (3 meses) 4.13%
3,207,210 Deuda indexada IPC 345,427 DTF EA (3 meses) 4.48%
Deuda indexada TAB(C 146,904 DTF TA 4.36%
Deuda indexada LIBO 351,153 TAB (3 meses) 2.28%
Total deuda tasa vari 3,160,436 LIBOR (3 meses) 1.91%
Deuda a tasa de interé 46,774
Total deuda 3,207,210
Tasa promedio 5.93%
LUCAS GOMEZ MUÑOZ
4.13%
0.34%
Período Saldo inicial Interés

0 $ 2,371,920,000.00
1 $ 2,371,920,000.00 $ 97,960,296.00
2 $ 2,253,324,000.00 $ 93,062,281.20
3 $ 2,134,728,000.00 $ 88,164,266.40
4 $ 2,016,132,000.00 $ 83,266,251.60
5 $ 1,897,536,000.00 $ 78,368,236.80
6 $ 1,778,940,000.00 $ 73,470,222.00
7 $ 1,660,344,000.00 $ 68,572,207.20
8 $ 1,541,748,000.00 $ 63,674,192.40
9 $ 1,423,152,000.00 $ 58,776,177.60
10 $ 1,304,556,000.00 $ 53,878,162.80
11 $ 1,185,960,000.00 $ 48,980,148.00
12 $ 1,067,364,000.00 $ 44,082,133.20
13 $ 948,768,000.00 $ 39,184,118.40
14 $ 830,172,000.00 $ 34,286,103.60
15 $ 711,576,000.00 $ 29,388,088.80
16 $ 592,980,000.00 $ 24,490,074.00
17 $ 474,384,000.00 $ 19,592,059.20
18 $ 355,788,000.00 $ 14,694,044.40
19 $ 237,192,000.00 $ 9,796,029.60
20 $ 118,596,000.00 $ 4,898,014.80
$ 3,400,503,108.00
Total $ 1,028,583,108.00
Pago Amortización Saldo Final
$ 2,371,920,000.00
-$ 122,928,387.94 $ 118,596,000.00 $ 2,253,324,000.00
-$ 122,928,387.94 $ 118,596,000.00 $ 2,134,728,000.00
-$ 116,781,968.54 $ 118,596,000.00 $ 2,016,132,000.00
-$ 110,635,549.15 $ 118,596,000.00 $ 1,897,536,000.00
-$ 104,489,129.75 $ 118,596,000.00 $ 1,778,940,000.00
-$ 98,342,710.35 $ 118,596,000.00 $ 1,660,344,000.00
-$ 92,196,290.96 $ 118,596,000.00 $ 1,541,748,000.00
-$ 86,049,871.56 $ 118,596,000.00 $ 1,423,152,000.00
-$ 79,903,452.16 $ 118,596,000.00 $ 1,304,556,000.00
-$ 73,757,032.76 $ 118,596,000.00 $ 1,185,960,000.00
-$ 67,610,613.37 $ 118,596,000.00 $ 1,067,364,000.00
-$ 61,464,193.97 $ 118,596,000.00 $ 948,768,000.00
-$ 55,317,774.57 $ 118,596,000.00 $ 830,172,000.00
-$ 49,171,355.18 $ 118,596,000.00 $ 711,576,000.00
-$ 43,024,935.78 $ 118,596,000.00 $ 592,980,000.00
-$ 36,878,516.38 $ 118,596,000.00 $ 474,384,000.00
-$ 30,732,096.99 $ 118,596,000.00 $ 355,788,000.00
-$ 24,585,677.59 $ 118,596,000.00 $ 237,192,000.00
-$ 18,439,258.19 $ 118,596,000.00 $ 118,596,000.00
-$ 12,292,838.79 $ 118,596,000.00 $ -
-$ 1,407,530,041.93 $ 2,371,920,000.00
$ 1,992,973,066.07 $ 118,596,000.00 $ 3,021,556,174.07
Banco #1
Tasa IBR = 4.13%

0 543,353.15
1 543,353.15 22,440.485 58,333 35,892.515
2 507,460.63 20,958.124 58,333 37,374.876
3 470,085.75 19,414.542 58,333 38,918.458
4 431,167.30 17,807.209 58,333 40,525.791
5 390,641.51 16,133.494 58,333 42,199.506
6 348,442.0 14,390.655 58,333 43,942.345
7 304,499.65 12,575.836 58,333 45,757.164
8 258,742.49 10,686.065 58,333 47,646.935
9 211,095.55 8,718.246 58,333 49,614.754
10 161,480.80 6,669.157 58,333 51,663.843
11 109,816.96 4,535.440 58,333 53,797.560
12 56,019.40 2,313.601 58,333 56,019.399
156,642.854 543,353.146
BANCO #2
Tasa DTF TA = 4.36%
Saldo Final Período Saldo inicial Interés Pago

543,353.15 0 536,199.75
507,460.631 1 536,199.75 23,378.31 58,333.00
470,085.755 2 501,245.06 21,854.28 58,333.00
431,167.296 3 464,766.34 20,263.81 58,333.00
390,641.506 4 426,697.15 18,604.00 58,333.00
348,442.000 5 386,968.15 16,871.81 58,333.00
304,499.654 6 345,506.96 15,064.10 58,333.00
258,742.490 7 302,238.06 13,177.58 58,333.00
211,095.555 8 257,082.64 11,208.80 58,333.00
161,480.801 9 209,958.45 9,154.19 58,333.00
109,816.958 10 160,779.64 7,009.99 58,333.00
56,019.399 11 109,456.63 4,772.31 58,333.00
- 12 55,895.94 2,437.06 58,333.00
163,796.25
ANTONIA OSSA CORREA

Grupo Nutresa Solicito un préstamo de $700.000 para solventar el pasivo de proveedor
#2 662.435 en el estado de situación financiera del 2019. Grupo Nutresa cuenta con dos op
los cuales son: El Banco #1 le propone a Grupo Nutresa un préstamo de 543.353 para so
de interés IBR de 4,13%, el pago mensual es un pago fijo de $58.333. Grupo Nutresa le
543.353 mas $156.642 de intereses esto quiere decir que la compañía debe pagarle al B
Amortización Saldo Final en el corto plazo.
El Banco #2 le propone a Grupo Nutresa un préstamo de $536.199 para solventar su pa
536,199.75 TA de 4,36%, el pago mensual es un pago fijo de $58.333. Grupo Nutresa le deberá paga
34,954.69 501,245.06 $163.796 de intereses esto quiere decir que la compañía debe pagarle al Banco #2 un to
36,478.72 464,766.34 plazo.
38,069.19 426,697.15
39,729.00 386,968.15 Como analista financiero le recomendaría a Grupo Nutresa tomar la propuesta del Banc
a Grupo Nutresa un valor más alto de financiación que el Banco #2 y con una tasa de in
41,461.19 345,506.96 Aunque la empresa con ambos bancos pagaría un total de $ 699.995 en el corto plazo y
43,268.90 302,238.06 amortización Grupo Nutresa tiene la capacidad de pagar estos valores a los bancos ya q
45,155.42 257,082.64 empresa con alta capacidad de endeudamiento con entidades financieras.
47,124.20 209,958.45
49,178.81 160,779.64
51,323.01 109,456.63
53,560.69 55,895.94
55,895.94 0.00
536,199.75
tar el pasivo de proveedores el cual tiene un total de
Nutresa cuenta con dos opciones de financiación de pasivo
éstamo de 543.353 para solventar su pasivo con una Tasa
58.333. Grupo Nutresa le deberá pagar al banco #1
ompañía debe pagarle al Banco #1 un total de $ 699.995
6.199 para solventar su pasivo con una Tasa de interés DTF

upo Nutresa le deberá pagar al banco # 536.199 mas
e pagarle al Banco #2 un total de $ 699.995 en el corto
omar la propuesta del Banco #1 ya que el Banco # 1 le dará

co #2 y con una tasa de interés inferior a la del Banco #2.
699.995 en el corto plazo y de acuerdo con el pago de la
s valores a los bancos ya que grupo Nutresa es una
s financieras.

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Analisis

BALANCE GENERAL 2017 vertical

3.41% - 88,123 -25.4% 497,947 4.10% 150,427 30.2%

0.28% 1,556 5.5% 25,409 0.21% - 2,656 -10.5%

20.45% - 32,318 -1.5% 2,309,739 19.04% 223,831 9.7%

3.86% - 34,831 -6.7% 527,196 3.37% 4,894 0.9%

16.75% - 208,334 -9.2% 2,680,014 17.13% 414,271 15.5%

ANALISIS VERTICAL FAMILIA ACTIVOS ANALISIS

Analisis vertical Activos Grupo Nutresa Analisis vertical pasivos G

ANALISIS HORIZONTAL FAMILIAS

Total activo corriente

Analisis horizontal balance general

ANALISIS VERTICAL FAMILIA PASIVOS PASIVO Y

25% 23% 24% 50%

20% 40% 37%

ACTIVO 2018 2019

ANALISIS HORIZONTAL ACTIVOS ANALISIS HOR

40% 37% 38%

Analisis vertical pasivos y patrimonio Grupo Nutresa

PASIVO 2019 2018

ANALISIS HORIZONTAL PASIVOS

Total pasivo corriente Total pasivo no corriente

En los activos corrientes se destaca la cuenta efectivo y equivalente de efectivo la cual

Los activos no corrientes tienen un crecimiento porcentual notable, esto se da en la

505,308 5.6% 85,101 20% 506,388 5%

1,098 0.01% 185 20% 1,101 0%

-1,487 0.0% 1,167 -44% -19,195 0%

1,301 0.0% -3,461 -73% 746 0%

-353,371 -4.1% -1,169,397 -143% 619,993 6%

2017 2018 2019

Gastos de administración: se observa que en los gastos de administración ha

Gastos de producción: en los gastos de producción se pudo observar que en l

Gastos financieros: se observa que el porcentaje en el primer año es de 3,5%

Ingresos financieros: se puede observar que en los ingresos financieros tuvo

Otros ingresos (egresos) netos se observo que en el estudio de estos último

uti lidad Analisis horizontal Uti lidades

ue el comportamiento de esta cuenta

ANÁLISIS HORIZONTAL gastos

nta hay una disminución considerable 2018 2019

se pudo observar que en los dos

el primer año es de 3,5% y llego a

2017 2018 2019

nales se han mantenido una

s ingresos financieros tuvo un aumento

el estudio de estos últimos 3 años se

s ingresos financieros tuvo un aumento

el estudio de estos últimos 3 años se

La utilidad bruta crecio 5,1% en 2018 con

La utilidad operativa crecio 8,8% en 2018 con

La utilidad antes de impuesto crecio 25,7% en

Gastos de administración: Gastos de aministracion de Grupo Nutresa

Gastos de producción: Los gastos de producción de Grupo Nutresa crecieron

Gastos de producción: Los gastos de producción de Grupo Nutresa crecieron

8,935,188 363,315 4.1% 9,807,576 872,388

2,649 0% 2,649 100.0% 839 0% - 1,810

- 223,643 -3% - 104,425 46.7% 407,278 4% 630,921

Este es el rubro mas significativo durante los tres años de analisis, su

Tuvieron una reducción significativa en el año 2018,se vio

Acti vidades de inversión

s, su El flujo de activades de inversión muestra la cuenta de compra de propiedades, planta

Año 2018 2019

Se observan dos aumentos de mas del 60% en la