RÉGIMEN CAMBIARIO Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES

ESPECIALIZACIÓN DE DERECHO COMERCIAL

PROF. CRISTINA ROMÁN GAITÁN

TALLER DE DERECHO CAMBIARIO

Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES

1. Explique en qué consiste la canalización de divisas a través del mercado

cambiario. Qué son las cuentas de compensación y qué obligaciones generan.

Conforme a la Resolución 1 de 2018. ART. 41 (Resolución 8. ART. 7.) Las operaciones de

cambio que son de obligatoria canalización a través del mercado cambiario son:

 Importación y exportación de bienes.

Importación: Considerado como introducción de mercancías de procedencia extranjera

al territorio aduanero nacional. También se considera como importación la introducción
de mercancías procedentes de Zona Franca Industrial de Bienes y de Servicios.

Exportación: Denominado como la salida de mercancías del territorio aduanero

nacional el cual tiene como destino a otro país. En otros terminos se considera
exportación, además de las operaciones expresamente consagradas como tales en este
decreto, la salida de mercancías a una zona franca en los términos previstos en el
presente decreto.

 Operaciones de endeudamiento externo celebradas por residentes en el país, así

como los costos financieros inherentes a las mismas.

Conforme al Artículo 44 y 45 de la Resolución Externa 1 de 2018 del Banco de la

República (en adelante R.E. 1/18 J.D.), . Los créditos entre residentes o intermediarios
del mercado cambiario y no residentes son créditos externos. También son créditos
externos los créditos otorgados por los intermediarios del mercado cambiario a los
residentes o a otros intermediarios del mercado cambiario estipulados en moneda
extranjera. Estos créditos deben canalizarse a través del mercado cambiario, de
conformidad con la presente resolución y con la reglamentación de carácter general que
señale el Banco de la República

 Inversiones de capital del exterior en el país, así como los rendimientos asociados
a las mismas.

La inversión de capitales del exterior en Colombia puede ser directa o de portafolio. Para
calificar una operación como inversión de capital del exterior en Colombia, se deberá
tener en cuenta que a la fecha de la inversión el inversionista cumpla la condición de no
residente para efectos cambiarios y que la inversión se efectúe en uno de los destinos
que la ley califica como inversión de capital del exterior.

 Inversiones de capital colombiano en el exterior.

No requieren autorización

 Inversiones financieras en títulos emitidos y en activos radicados en el exterior,

así como los rendimientos asociados a las mismas, salvo cuando las inversiones
se efectúen con divisas provenientes de operaciones que no deban canalizarse a
través del mercado cambiario.
  Avales y garantías en moneda extranjera.

Los residentes que obtengan u otorguen avales y garantías en moneda extranjera

deberán canalizar a través del mercado cambiario los ingresos y egresos de divisas por
estos conceptos, para lo cual, deben suministrar la información de los datos mínimos de
las operaciones de cambio por endeudamiento externo.

Los residentes podrán otorgar avales y garantías en moneda extranjera para respaldar
cualquier obligación en el exterior.

Los no residentes podrán otorgar avales y garantías para respaldar el cumplimiento de

las obligaciones derivadas de operaciones de cambio y de operaciones internas.

 Operaciones de derivados

Los residentes en Colombia están autorizados a celebrar derivados financieros sobre

distintos riesgos (i.e. tasas de interés, tasas de cambio e índices bursátiles) con
intermediarios del mercado cambiario y agentes del exterior autorizados.
Los derivados financieros son operaciones cuya principal característica consiste en que
el precio justo de intercambio depende de uno o más subyacentes y su cumplimiento se
realiza en un momento posterior.
Las operaciones autorizadas comprenden los contratos de futuros, los contratos de
entrega futura (forwards), las permutas (swaps), los contratos de opciones, cualquier
combinación de las anteriores y los productos denominados techos (caps), pisos (floors)
y collares (collars).

 La Resolución 2 de 2010 estableció la autorización para que el Banco de la República

pueda establecer excepciones a la canalización a través del mercado cambiario de estas
operaciones.

Cuentas de compensación y qué obligaciones generan.

Son cuentas bancarias en el exterior, registradas ante el Banco de la República bajo el

mecanismo de compensación.

El registro de las cuentas de compensación debe efectuarse directamente por el interesado ante
el Banco de la República a más tardar dentro del mes calendario siguiente, contado desde el día
de la realización de la primera operación obligatoriamente canalizable a través del mercado
cambiario, o de la primera operación para el cumplimiento de obligaciones derivadas de
operaciones internas

La obligación de suministrar informes a al BR y a la DIAN cesa al momento de solicitarle al

Banco de la República la cancelación del registro de la cuenta de compensación.

Se deben presentar informes mensuales al Banco de la República y trimestrales a la DIAN, en lo

que se refiere a las operaciones que son de vigilancia de dicha entidad.

Se derogaron las cuentas de compensación especial.

 INGRESOS EGRESOS
Cualquier operación de cambio. Cualquier operación de cambio

Todas las operaciones del mercado Todas las operaciones del mercado cambiario
cambiario.
Redención de inversiones financieras Constitución de inversiones financieras
Operaciones del mercado libre. Operaciones del mercado libre

Operaciones entre residentes en Operaciones entre residentes en divisas

divisas.

2. Explique las diferentes operaciones de cambio autorizadas a ser pagadas en divisas

entre residentes.

Las operaciones de cambio entre residentes se encuentran sustentadas en la Resolución 1

de 2018. ART. 82 (RESOLUCION 8 DE 2000. ART. 76). El régimen cambiario autoriza el pago
en divisas entre residentes de algunas operaciones:

RESOLUCIÓN 1 DE 2018. ART. 86 (RESOLUCION 8 DE 2000. ART. 79 PAR. 2). “Las

obligaciones que se estipulen en moneda extranjera y correspondan a operaciones de cambio,
se pagarán en la divisa estipulada”.

Pago de fletes: Es el costo que se paga por el desplazamiento de una carga realizada por un
medio de transporte.

Transporte Internacional: Es denominado como el conjunto de medios de transporte que

permiten el traslado de mercancías entre distintos países de origen y destino.

Los diferentes tipos de transporte internacional de mercancías más concurrentes son: marítimo,

terrestre, aéreo, ferroviario y multimodal.

Gastos personales efectuados a través de tarjetas de crédito internacionales, tales pueden

darse en tiquetes aéreos o compras comerciales.

Seguros: Los cuales deben estar bajo el régimen del Decreto 2821 de 1991 el cual establece los
diferentes parámetros de aplicación general para la utilización de pólizas de seguros en moneda
extranjera.

Para lo cual se debe tener presente el Artículo 1 el cual indica que el valor asegurado de las
pólizas de seguros que emitan entidades aseguradoras legalmente establecidas en el país se
podrá expresar en moneda extranjera en los siguientes eventos: 

  
1. Cuando los riesgos objeto del seguro se encuentren ubicados en territorio extranjero, la
realización del riesgo tenga lugar en él, o la Indemnización deba ser reconocida a una persona
natural o jurídica domiciliada en el exterior. 
  
2. En los seguros de daños a la propiedad, cuando el asegurado o beneficiario haya pactado la
reposición a nuevo del interés asegurable y éste se encuentre representado por bienes, equipos
electrónicos o maquinarias cuya reposición deba hacerse recurriendo a su Importación. 
  
3. Cuando el Interés asegurable provenga de obligaciones contractuales fijadas en moneda
extranjera contempladas por el régimen cambiario vigente. 
  
4. Cuando para la Indemnización, reposición o reemplazo del Interés asegurable se deba recurrir
necesariamente al mercado cambiario. 
  
5. En los seguros de vida Individuales. 
  
6. En los seguros de lucro cesante o sobre bienes de capital representativos o resultantes de la
Inversión de capital colombiano en el exterior o en zonas francas. 
  
7. En los seguros de daños en naves aéreas y marítimas. 
  
8. En los seguros de daños y lucro cesante en complejos Industriales, de minas y petróleos, para
el procesamiento de hidrocarburos o sus derivados, cuyo producto esté destinado, en su mayor
parte, a la exportación. 
  
9. En los seguros de cumplimiento que garanticen contratos financiados con empréstitos en
moneda extranjera, a largo plazo y con entidades financieras o de fomento domiciliadas en el
exterior. 
  
10. En los seguros de fidelidad y manejo destinados únicamente al amparo Individual del
personal de las entidades autorizadas como intermediarios del mercado cambiario (bancos,
corporaciones financieras o casas de cambio) y cuya función implique el manejo, transacción y
cuidado directo de moneda extranjera o de los títulos representativos de ésta. 
  
11. En los seguros de responsabilidad civil derivada de los accidentes ocasionados a pasajeros y
a terceros no transportados, los daños corporales que sufra la tripulación como consecuencia de
accidentes causados por los vehículos terrestres, naves aéreas o marítimas legalmente
autorizadas para el transporte Internacional de pasajeros y/o mercancías. 
  
12. En los seguros de responsabilidad civil derivada de los daños causados a bienes que
temporalmente se encuentren en el territorio nacional, de propiedad de terceros no residentes en
Colombia

3. Explique el concepto de residencia para efectos cambiarios actualmente vigente

de acuerdo con la última reforma expedida por el Gobierno Nacional.

Modificado por el Decreto 119 del 26 de enero de 2017 (Antiguo decreto 1735 de1993.
art. 2.) Decreto 1068. Artículo 2.17.1.2.
Definición de residencia para fines cambiarios. Sin perjuicio de lo establecido en tratados
internacionales y leyes especiales, para efectos del régimen cambiario:
Se consideran como residentes
 a) Las personas naturales nacionales colombianas que habiten en el territorio nacional o
las extranjeras que permanezcan continua o discontinuamente en el país por más de
ciento ochenta y tres (183) días calendario, incluyendo los días de entrada y de salida
del país, durante un periodo de trescientos y sesenta y cinco (365) días calendario
consecutivos.
 
b) Las entidades de derecho público, las personas jurídicas, incluidas las entidades sin
ánimo de lucro, que tengan su domicilio principal en el país. Igualmente, tienen la
condición de residentes para efectos cambiarios las sucursales de sociedades
extranjeras establecidas en el país.

4. Explique las obligaciones cambiarias que tienen los importadores y exportadores

de bienes y cuales son las formas de pago autorizadas para las importaciones y
las exportaciones de bienes.

Obligaciones Cambiarias de los Importadores de Bienes, y su Forma de Pago.

Las que importan para el régimen cambiario, son las que generan obligación de pago al
exterior, porque entra un bien al territorio aduanero nacional; dichos pagos deben
realizarse por dentro del mercado cambiario.

Por lo anterior los residentes están obligados a canalizar a través del mercado cambiario
los pagos que se realicen en el exterior por concepto de importaciones de bienes; de
igual manera los usuarios de zona franca deberán pagar sus operaciones como una
importación. En ambos casos debe usarse la Declaración de Cambio por Importaciones.

El no cumplimiento de esta obligación o que se canalice sin que allá importación, puede
traer sanciones por parte de la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales – DIAN,
de hasta el 100% del valor del pago efectuado.

Las formas de pago autorizadas para las importaciones son las siguientes:

1. Pago de divisas, a proveedores del exterior a otros residentes en Colombia.

Acudiendo al mercado cambiario, bien sea a través de una cuenta de compensación,
o través de un intermediaria de mercado al que se le compran las divisas, para
realizar el giro al exterior.
2. Pago en moneda legal, en cuentas bancarias de uso general abiertas por
proveedores del exterior o por otros residentes. Lo importante es que se pague en
una cuenta bancaria de no residentes, la cual tiene un uso general, es decir que no
esta limitada, y lo que se debe mirar es el tipo de uso y autorización que tiene esta
cuenta.
3. Pago con tarjeta de crédito internacional , emitida en Colombia cobrada en COP,
o emitida en Colombia (Exoneración de presentar declaración de cambio, si es
inferior a USD 10.000) o en el exterior cobrada en divisas. Al pagarse importaciones
con tarjetas de crédito pagaderas en divisas, se genera un exoneración de presentar
declaraciones de cambio, si el valor de la compra es inferior a USD 10.000.

Por otra parte de los operaciones de importación, aún las financiadas, no causan registro
de endeudamiento externo, no requiriendo su registro ante el Banco de la República.
Simplemente se registran como importaciones de bienes.

De igual manera los importadores pueden realizar pagos anticipados de importaciones;

entendiéndose como pagos anticipados, aquellos realizados antes del embarque de las
mercancías, este tipo de operaciones no son operaciones de endeudamiento externo.
Ahora una excepción a lo expuesto la encontramos en las importaciones temporales
financiadas a través de leasing o arrendamiento financiero, ya que de conformidad con el
art 71 de la Resolución 1 de 2018, esta operación se debe registrar como un
endeudamiento externo pasivo (Formulario 6), y sobre los canones e intereses de la
misma se deben canalizar a través del mercado cambiario, con la información de datos
mínimos de la declaración de cambio por endeudamiento externo.

Obligaciones Cambiarias de los Exportadores de Bienes, y su Forma de Pago.

Es la salida de mercancías del territorio nacional, incluyéndose las mercancías que salen
de zona franca las cuales tienen la obligación de reintegro; es decir que no puede recibir
de cualquiera manera el pago de una exportación.

De esta manera los residentes están obligados a canalizar a través del mercado
cambiario los pagos que reciben del exterior, por concepto de importaciones de bienes;
de igual manera lo deberán hacer los usuarios que desde zona franca vendan
mercancías al exterior, deberán reintegrar dichas operaciones como una exportación.

Los pagos de exportaciones se pueden recibir en divisas, bien a través de cuenta de

compensación, o de intermediarios de mercados cambiarios, o incluso en divisas del
mercado libre (efectivo) o incluso a través de cheque, pero cada vez que se reciban
estos pagos, deben ser llevados al mercado cambiario, antes de seis meses desde el
momento en que se recibieron dichos recursos, pues de lo contrario se puede cometer
una infracción, sometida a sanciones.

Por otra parte se puede recibir el pago de exportaciones en pesos, caso en el cual se
requiere que el importador tenga cuentas de uso general, para poder recibir en un banco
nacional; en tal sentido no hay una conversión de divisas, no se hace un giro al exterior.

Finalmente lo podrá hacer a través de tarjeta de crédito internacional, emitidas en

Colombia y pagadas en pesos, o a través una tarjeta de crédito emitida en Colombia o
en el exterior, cobrada en divisas.

En las exportaciones a diferencia de las importaciones, independientemente del monto,

siempre se deberá presentar una declaración de cambio.

Ahora bien cuando hay financiación en la exportación, no se convierte dicha operación,

en una operación de endeudamiento externo. La excepción se encuentra en los
endeudamientos con un propósito especial, por ejemplo recibo recursos para producir un
bien; en este caso el endeudamiento tiene como propósito especial, poder lograr
exportaciones, ante lo cual se debe llenar el formulario 6, declaración de cambio por
endeudamiento externo pasivo.

De igual manera los exportadores están autorizados a recibir los valores y declararlos
como caución para futuras operaciones; valores que deben ser declarados en la
Declaración de Cambio por Servicios, Transferencias y Otros Conceptos.

Finalmente, los residentes no pueden canalizar operaciones de importaciones y

exportaciones que no sean propias, so pena de sanciones, salvo los supuestos
establecidos en la Circular DCIN 83 CAP 1 PUNTO 1.3., i) Que se realicen operaciones
de comercio exterior que se realicen a nombre y por cuenta de patrimonios autónomos o
encargos fiduciarios; ii) Titularización en Colombia de los flujos de fondos futuros de
exportaciones de bines; iii) Operaciones de comercio exterior realizadas a nombre de las
entidades y entidades del sector defensa; iii) Canalización por parte del Ministerio de
Hacienda, del pago de importaciones de otros Ministerios; y iv) Operaciones de comercio
exterior a nombre de consorcios y uniones temporales.
5. Realice la clasificación de los tipos de endeudamiento externo en Colombia y
describa paso a paso, las obligaciones que genera celebrar operaciones de crédito
externo.

De conformidad con lo establecido en la Circular Reglamentaria Externa – DCIN – 83 del

Banco de la República, existen dos tipos de endeudamiento externo, el pasivo y el
activo.

A) Endeudamiento externo pasivo.

Los residentes en Colombia pueden obtener créditos en moneda extranjera,

suministrados por no residentes o por intermediarios del mercado cambiario.

Se pueden generar por mutuo, o en la colocación de títulos en el exterior.

Estas operaciones han tenido un especie de gravamen que se puede presentar de

acuerdo a la coyuntura según lo determine el Banco de la República, llamado deposito al
endeudamiento externo.

Este tipo de endeudamiento se puede generar en la reorganización empresarial

internacional, en las cuales un residente queda a cargo del cumplimiento de operaciones
de endeudamiento en moneda extranjera.

Los créditos externos entre residentes o intermediarios del mercado cambiario y no

residentes podrán estipularse, desembolsarse y pagarse en moneda legal o en moneda
extranjera.

Así mismo, los créditos externos con desembolso en moneda legal otorgados por los no
residentes a los residentes, a los intermediarios del mercado cambio o a otros no
residentes, podrán realizarse con cargo a recursos del exterior o del mercado local, en
cuentas autorizadas.

Por otra parte existe autonomía, en la definición de los montos del crédito, negociación
de intereses, y plazo de pago.

Estas operaciones deben registrarse con la presentación del Formulario de Registro de

Endeudamiento Externo otorgado a residentes, formulario 6, el cual resume las
condiciones de la financiación (debe constar por escrito), tengo que probar las
condiciones de financiamiento.

B) Endeudamiento externo activo.

Los residentes en Colombia, sin importar su condición o calidad, pueden otorgar créditos
en moneda extranjera a cualquier residente en el exterior.

Existe libertar para la determinación de los montos de los créditos, y en la negociación

de los intereses, así como en el plazo del pago.

Deben registrarse con la presentación del Formulario de Registro de Endeudamiento

Externo Otorgado a no residentes, formulario 7, ante un Intermediario de Mercado
Cambiario.
 Obligaciones que se generan con la celebración de operaciones de crédito
externo.

Los recursos derivados de operaciones de endeudamiento externo se deben canalizar a

través del mercado cambiario, con la declaración de cambio por endeudamiento externo.

Los endeudamientos externos deben ser registrados, antes o a mas tardar con el
desembolso, y da un cupo para que el dinero pueda ser desembolsado.

No registrar puede generar múltiples infracciones, pues el registro lleva un número, que
es lo que se utiliza para hacer todos los movimientos de recursos, en tal sentido si no se
tiene el mismo, todo lo que se haga de movimiento de recursos a través de
endeudamiento externo va a quedar mal.

Así mismo hay que ser muy riguroso en el desembolso, pues la obligación de canalizar a
través del mercado cambiario, si el mismo no se hace conforme a la norma cambiaria, el
pago no puede hacerse, pues no se entiende que exista deuda.

Las modificaciones que se generen de los créditos externos deberán ser informadas al
Banco de la República, sin que se estime un plazo para hacerlo.

De igual manera los créditos externos se cancelan por pago, por dación en pago, previa
autorización del Banco de la República, por capitalización del mismo; no hacerlo en
debida forma puede conllevar a una sanción por parte de las Superintendencia de
Sociedades, de ahí la importancia de hacerlo bien, dejarlo por escrito, dejar clara la
intención de cambiar la fórmula original de pago.

6. Realice una descripción de las clases de inversiones internacionales y los

destinos que se contemplan como activos susceptibles de registro de inversiones
internacionales [pueden hacerlo en forma gráfica conforme a lo explicado en
clase].

El actual régimen de inversiones internacionales, esto es, la inversión de capitales del exterior en
el país en debida forma y de las inversiones colombianas en el exterior, se encuentran regladas
por el Gobierno Nacional. En desarrollo de esta función determina las modalidades de inversión,
la destinación y la forma de aprobación de dichas inversiones, entre otros aspectos. (Art. 15 de la
Ley 9 de 1991 y Decreto Único 1068 de 2015).

Inversión de capitales del exterior en el país.

Es la inversión de capitales del exterior en Colombia, que se realiza sobre los activos que se
indican a continuación, siempre que hayan sido adquiridos por un no residente a cualquier título,
en virtud de un acto, contrato u operación lícita, sujeto a los términos y condiciones previstos en
el presente Título y las demás normas que rigen la materia.

Se considera un inversionista de capitales del exterior a toda persona natural o jurídica u otras
entidades no residentes, conforme con la definición del artículo 2.17.1.2. del Decreto Único 1068
de 1995, que sean titulares de una inversión extranjera directa o de un portafolio en los términos
previstos en el referenciado decreto (artículos: 2.17.2.2.1.2. y 2.17.2.2.1.5)

La inversión de capitales del exterior directa es la realizada con “ánimo de permanencia” por
parte del inversionista. Por el contrario, la inversión de capital del exterior de portafolio es
eminentemente especulativa en el mercado público de valores, donde el inversionista no tiene
ánimo de permanencia.
Destinación de la inversión de capitales del exterior

En Colombia en observancia con lo dispuesto en el artículo 2.17.2.2.2.1. del Decreto 1068 de

1995 sobre la destinación de inversiones capitales del exterior, se podrá realizar en todos los
sectores de la economía de forma directa o mediante la inversión en portafolios.

a.) Destinos de la Inversión de Capitales del Exterior en el País Directa

Los destinos para la inversión directa de capitales del exterior en Colombia son los descritos a
continuación:

 Inversión en Sociedades Nacionales

Las participaciones, en cualquier proporción, en el capital de una empresa residente en

Colombia, en acciones, cuotas sociales, aportes representativos de capital, o bonos
obligatoriamente convertibles en acciones, siempre y cuando éstos no se encuentren inscritos en
el Registro Nacional de Valores o Emisores – RNVE o en Sistemas de Cotización de Valores del
Extranjero.

Las mismas participaciones realizadas en una sociedad residente en Colombia y que se

encuentren inscritas en el Registro Nacional de Valores y Emisores – RNVE, cuando el
inversionista declare que han sido adquiridas con ánimo de permanencia.

Hacen parte igualmente de la inversión extranjera en sociedades, los valores pagados por
concepto de primas en colocación de acciones o aportes.

En cuanto a los anticipos para futuras capitalizaciones, es preciso indicar que a partir de julio de
2017: Se tratan como un endeudamiento externo, registro (Antiguo Formulario 3), canalización
(declaración de cambio por endeudamiento externo) y registro de inversiones con la Declaración
de Registro de Inversiones Internacionales (Formulario 11).

 Inversión en Sucursales

Son las participaciones en el capital asignado e inversiones suplementarias al capital asignado

de una sucursal establecida en el territorio de Colombia.

 Inversión en inmuebles

Es la inversión en inmuebles adquiridos a cualquier título, directamente o mediante la

celebración de negocios fiduciarios, o como resultado de un proceso de titularización inmobiliaria
de un inmueble o de proyectos de construcción, y siempre que el título respectivo no se
encuentre inscrito en el RNVE.

 Inversión en Negocios Fiduciarios

Son los derechos o participaciones en negocios fiduciarios celebrados con sociedades fiduciarias
sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, cuyo
objeto no se constituya en inversión de portafolio.

 Inversión en Actos o Contratos sin Participación en el Capital

Las participaciones o derechos económicos derivados de actos o contratos, tales como los de
colaboración, concesión, servicios de administración, licencia, consorcios o uniones temporales o
aquellos que impliquen transferencia de tecnología, cuando ello no represente una participación
en una sociedad, y para su titular las rentas que genere la inversión dependan de las utilidades
de la empresa.
  Inversión en Fondos de Capital Privado

Son las participaciones en fondos de capital privado de que trata el libro tercero de la parte
tercera del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen o sustituyan, se encuentren
inscritas o no en el RNVE.

 Activos Intangibles (creada por Decreto 119 de 2017)

Son los activos intangibles adquiridos con el propósito de ser utilizados para la obtención de un
beneficio económico en el país.

De conformidad a lo dispuesto en el artículo 2.17.2.2.2.3 del Decreto 1068 del 2015 la

representación de la inversión directa, la realizara los apoderados que nombren los
inversionistas de capital del exterior en Colombia.

b. Destino de la Inversión de Portafolio

La inversión de portafolio es la realizada en los siguientes destinos:

 Valores inscritos en el RNVE, de acuerdo con el Decreto 2555 de 2010, o Valores

listados en Sistemas de Cotización de Valores del Extranjero de que trata la parte 2,
libro 15, título 6, capítulos 1 y 2 del Decreto 2555 de 2010.

 Valores emitidos por entidades extranjeras e inscritos en el RNVE de que trata el

Decreto 4804 de 2010.

 Fondos de inversión colectiva de que trata la parte 3 del Decreto 2555 de 2010.

 En Programas de certificados de depósitos negociables representativos de valores

(ADR, GDR, GDN, entre otros).

La representación de la inversión del portafolio la realiza el apoderado de la respectiva entidad

administradora, que solamente podrán serlo las sociedades comisionistas de bolsa, las
sociedades fiduciarias (custodios o no) y las sociedades administradoras de inversión que estén
sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Inversión colombiana en el exterior

Se define como inversión colombiana en el exterior las siguientes:

 La inversión de capital colombiano en el exterior (agencias, sucursales, sociedades del

exterior). Es la adquisición por parte de residentes de acciones, cuotas, derechos y otras
participaciones en el capital de sociedades en el exterior, sucursales o cualquier tipo de
empresa, adquiridas en virtud de un acto, contrato u operación lícita. Para calificar una
operación como inversión colombiana en el exterior, se deberá tener en cuenta que a la
fecha de la inversión el inversionista cumpla la condición de residente y que los recursos
efectivamente se destinen al capital de sociedades extranjeras constituidas o por
constituir, tal como lo establece el Decreto 1068 de 2015 en su artículo 2.17.2.4.1.1.
  Las inversiones financieras y/o en activos radicados en el exterior
 Mercado libre (divisas del mercado libre)
 Mercado cambiario (divisas del mercado cambiario).

Destino de la inversión colombiana en el exterior

La inversión colombiana en el exterior tiene como destino la vinculación al capital de sociedades,

sucursales o cualquier tipo de empresa en el exterior, en cumplimiento a las disposiciones del
Decreto 1068 de 2015, teniendo como obligación el inversionista residente en relación con su
inversión en el exterior registrar directamente o por conducto de su apoderado la inversión inicial
y los movimientos que esta sufra, así como conservar los documentos soporte de las
operaciones de inversión que efectúe, para ser presentadas a las autoridades de control del
régimen de inversiones en caso de que así lo requieran y las demás derivadas de normas
tributarias, contables, comerciales, entre otras. Igualmente, las inversiones financieras o en
activos radicados en el exterior.

7. Describa en términos generales los sistemas de registro de inversiones

internacionales, incluyendo definir que tipo de operaciones deben ser informadas
a través de este sistema.

Las inversiones internacionales, las inversiones financieras y en activos en el exterior se deberán

registrar en el Banco de la República por los inversionistas, sus apoderados y, en caso de
inversión de capital del exterior en sociedades, los representantes legales de estas también
podrán solicitar el registro, conforme a los procedimientos establecidos. El registro de las
inversiones internacionales se efectuará con la presentación de la declaración de registro en
debida forma, según los requisitos señalados en el Decreto 1068 de 2015 y en la DCIN 83.

Tratándose de inversiones internacionales efectuadas en divisas, la declaración de cambio

correspondiente a su canalización por intermedio del mercado cambiario hará las veces de
declaración de registro, y este opera en forma automática con la sola canalización de las divisas
por conducto del mercado cambiario. La información contenida en la declaración de registro se
entenderá presentada bajo la gravedad de juramento. En tal sentido, la veracidad e integridad de
esta será responsabilidad exclusiva del inversionista, su apoderado o representante legal. Por
esta razón, el Banco de la República no hará examen o calificación de la información que se
suministre para efectos del registro.

Registro de la inversión de capitales del exterior en Colombia.

La inversión de capital del exterior se deberá registrar en el Banco de la República por el

inversionista, su apoderado y si se trata de inversión en empresas, también se encuentra
facultado su representante legal, conforme a los procedimientos establecidos en la DCIN 83. El
registro de la inversión es declarativo, no obstante, genera los derechos y obligaciones previstas
en las normas sobre inversiones, y en todo caso no sanea el origen de los recursos. Cuando se
trate de inversión de capital del exterior en sociedades, el registro se realiza por el número de
acciones, cuotas sociales o aportes representativos del capital, adquiridas en la sociedad.

Para la inversión directa, el inversionista tiene la obligación de registrar la inversión inicial, las
adicionales a esta, así como las sustituciones y cancelaciones que esta sufra.
Para la inversión de portafolio, dado el dinamismo de los mercados en los cuales se presenta, no
existe un registro secuencial e individualizado de sus traspasos ante esta entidad.

El registro de las inversiones de capital del exterior de portafolio efectuadas mediante la

canalización de divisas, incluidas aquellas que tengan por destino la constitución de garantías
previas a las operaciones de inversión de portafolio, se efectuará en forma automática, con el
suministro de la información de los datos mínimos para las operaciones de cambio por
inversiones internacionales (Declaración de Cambio), que constituyen la declaración de registro,
de conformidad con lo dispuesto en el artículo 2.17.2.5.1.1 del Decreto 1068 de 2015.

Para el efecto, se deberán utilizar los numerales cambiarios que correspondan, según la
descripción contenida en el Anexo 3 de dicha circular. Las operaciones de inversión de capital
del exterior de portafolio deberán registrarse por su valor neto efectivamente canalizado, sin
importar si en la negociación se aplicó o no neteo. b. El registro de inversiones de capital del
exterior de portafolio realizadas en programas de certificados de depósitos negociables
representativos de valores (ADR, GDR, GDN, entre otros), se efectuará a nombre de estos
programas al momento del reintegro de las divisas en el mercado cambiario. Norma aplicable:
DCIN 83, capítulo 7, numeral 7.2.2.1.

Registro inversión extranjera en sucursales

La inversión en sucursales puede efectuarse de dos maneras (i) capital asignado o (ii) inversión
suplementaria al capital asignado

Las sucursales del régimen general pueden recibir como capital asignado cualquier modalidad
de inversión extranjera y como inversión suplementaria al capital asignado, solamente
importación de divisas.

Las sucursales del régimen especial pueden recibir como capital asignado e inversión
suplementaria al capital asignado, cualquier modalidad de inversión extranjera

Obligación de actualización de la inversión suplementaria al capital asignado (Formularios No.

13).

Registro de negocios fiduciarios

Las inversiones en patrimonios autónomos, quedan automáticamente registradas con la

presentación de la Declaración de Cambio por Inversiones Internacionales (Antiguo Formulario
No. 4).

No se puede incluir dentro del objeto realizar inversiones en valores inscritos en el RNVE ni ser
utilizado para otorgar préstamos a residentes en Colombia.

Registro de inmuebles

Es la adquisición de inmuebles, derechos en proyectos de construcción de inmuebles y la

adquisición de títulos emitidos en procesos de titularización inmobiliaria.

Hoy en día los valores remitidos desde el exterior para las obras o mejoras de los inmuebles, no
se registran como inversión extranjera y se entienden incorporados al valor de inmueble.
Actualmente, el registro de la inversión extranjera en inmuebles, sucede en forma automática
con la presentación de la Declaración de Cambio por Inversiones Internacionales (Antiguo
Formulario No. 4).

Registro de fondos de capital privado

Los fondos deben necesariamente ser administrados por sociedades fiduciarias, sociedades
comisionistas de bolsa y sociedades administradoras de inversión.

Los fondos deben destinar máximo la tercera parte de los aportes a la realización de inversiones
en el mercado de valores.

Las inversiones en Fondos de Capital Privado quedan automáticamente registradas con la

presentación de la Declaración de Cambio por Inversiones Internacionales (Formulario No. 4).

Registro de inversión extranjera de portafolio

La inversión extranjera de Portafolio se realiza en valores inscritos en el registro nacional de

valores y emisores RNVE, las participaciones en carteras colectivas, así como en valores
listados en los sistemas de cotización de valores del extranjero.

Se incluye en esta modalidad, acciones y valores inscritos en una Bolsa de Valores, BOCEAS,
Programas ADR-s y GRS-s.

Actualmente no es aplicable ninguna limitación a la inversión de portafolio, pero es importante

mencionar que este tipo de inversión ha estado sometida al depósito cambiario y a restricciones
temporales de giro de utilidades al exterior.

Otros registros de inversión directa

Las inversiones directas de capital del exterior en Colombia que se realicen en virtud de un acto,
contrato u operación lícita, diferente de las realizadas con divisas, se deberán registrar en
cualquier tiempo con la presentación de la Declaración de Registro de Inversiones
Internacionales (Formulario 11).

Las inversiones directas del capital del exterior derivadas de procesos de reorganización
empresarial (fusiones y escisiones), se deberán registrar en cualquier tiempo con la presentación
de la Declaración de Registro de Inversiones Internacionales por Reorganización Empresarial
(Formulario 11A).

Registro de la inversión colombiana en el exterior

La inversión colombiana en el exterior se deberá registrar en el Banco de la República por

conducto del inversionista o su apoderado, tanto la inversión inicial, como los movimientos que
sufra (sustituciones y cancelaciones), incluidos sus rendimientos o recomposición de capital, si la
hubiere, conforme a los procedimientos establecidos en la DCIN 83. El registro genera las
obligaciones previstas en las normas sobre inversiones y cambios internacionales, y no sanea el
destino de los recursos, en cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 2.17.2.5.1.1 del Decreto
1068 de 2015.

En los trámites que se adelanten por conducto de apoderado o representante legal, se deberá
seguir el procedimiento señalado en el numeral 7.1.2 del capítulo 7 de la DCIN 83 «Calidad de
representante legal o apoderado del inversionista».

Si la inversión cumple con las condiciones señaladas para ser registrada como inversión
colombiana en el exterior, podrá presentarse la solicitud de registro ante el Banco de la
República, así: 37 En caso de haberse declarado la inversión colombiana en el exterior con la
canalización de divisas, con una declaración de cambio distinta a la de inversiones
internacionales, el inversionista o su apoderado podrán proceder en cualquier momento a aplicar
el procedimiento de modificación de la declaración de cambio, siempre que se trate de
operaciones de cambio con fecha posterior al 8 de febrero de 2011. Tratándose inversiones
realizadas sin canalización de divisas, podrá presentarse la solicitud de registro en cualquier
tiempo ante el Banco de la República con la presentación del formulario respectivo, en
cumplimiento con lo establecido en el Decreto 1068 de 2015, artículo 2.17.2.5.1.1., el DCIN 83,
capítulos 1 y 7, numerales 1.5, 1.6, 7.3.1 y 7.3.2.

Los anticipos para futuras capitalizaciones que efectúen los residentes en sociedades
extranjeras constituyen endeudamiento externo activos. Estos deberán ser informados con la
presentación del formulario 7: “Información de endeudamiento externo otorgado a no residentes”,
ante el IMC, en forma previa o simultánea al desembolso, con el propósito 44: “Anticipos para
futuras capitalizaciones”, según el procedimiento señalado en el numeral 5.2.2 del capítulo 5 de
la DCIN 83.

Las divisas derivadas de estas operaciones, tales como desembolsos (ingreso del anticipo) y
amortización y pago de intereses, si los hay (egresos), se sujetarán a lo señalado en el numeral
5.2.3 del capítulo 5 de la DCIN 83. Cuando los recursos del endeudamiento externo pasivo se
capitalicen total o parcialmente, se deberá solicitar el registro de la inversión de capital del
exterior conforme al procedimiento señalado en el numeral 7.3.2 del capítulo 7 de aquella
Circular. En este caso, esta entidad cancelará la deuda en el mismo monto que sea objeto de
capitalización. Cuando los recursos del endeudamiento externo activo no se capitalicen total o
parcialmente, el giro al exterior deberá efectuarse por conducto del mercado cambiario, según lo
señalado en el numeral 5.2.3 del capítulo 5 de aquella circular, con acatamiento a lo establecido
en la normatividad aplicable: DCIN 83, capítulo 7, numeral 7.3.1. (literal d).

Otras de las operaciones que se tienen que registra en el sistema

 Las sumas destinadas exclusivamente al pago por prima en colocación de aportes que
efectúen los no residentes en sociedades colombianas se canalizarán por conducto del
mercado cambiario. En este caso, se deberá suministrar la información de los datos
mínimos de las operaciones de cambio por inversiones internacionales (Declaración de
Cambio), utilizando el numeral cambiario 4036 “Prima en colocación de aportes”
(ingreso). Si la cuenta del patrimonio es capitalizada en la sociedad receptora y se
emiten participaciones a favor del inversionista no residente, el registro debe ser
solicitado con la presentación del formulario 11 «Declaración de registro de inversiones
internacionales». Aplica: • Inversión de capital del exterior en Colombia. Norma aplicable:
• DCIN 83, capítulo 7, numerales 7.2.1.1 (literal b) y 7.2.1.2.
 la canalización de divisas producto de las utilidades, rendimientos o liquidación de la
inversión registrada. Por tratarse de una operación de cambio de obligatoria canalización
en el mercado cambiario, el giro de los recursos al exterior implica para el inversionista,
la obligación de suministrar los datos mínimos requeridos para la operación de cambio
por inversiones internacionales (Declaración de Cambio) al IMC por conducto del cual se
canalice la operación y en caso de utilizar cuentas de compensación, en forma directa al
Banco de la República por parte del titular, quien en todo caso deberá contar con poder
del inversionista para tales efectos. Para el caso de inversión colombiana en el exterior,
debe tenerse en cuenta que, para esta operación, aplica el plazo general de reintegro
estipulado a que se refiere el artículo 8 de la RE 8/00. Normas aplicables: • RE 8/00,
artículos 1, 7 y 8. • DCIN 83, capítulo 7, numeral 7.1.1.

 La inversión de capital del exterior en Colombia o colombiana en el exterior efectuada sin

la canalización de divisas se podrá registrar en cualquier tiempo, sin importar la fecha de
la operación.

 Otra de las inversiones internacionales a registrar es la capitalización de una operación

de endeudamiento externo. Las acciones, cuotas u otras participaciones en el capital de
una empresa en Colombia o en el exterior emitidas como consecuencia de la
capitalización de una cuenta por pagar derivada de una operación de endeudamiento
externo informada al Banco de la República, se debe registrar como inversión de capital
del exterior o colombiana en el exterior con la presentación del formulario 11
«Declaración de registro de inversiones internacionales». En este caso, el registro de la
inversión dará lugar a la cancelación total o parcial del crédito informado y no será
necesario suministrar la información de los datos mínimos del informe de excepciones a
la canalización.

 Los registros de inversión de capital del exterior en Colombia o de colombiana en el

exterior, derivados de procesos de reorganizaciones empresariales (fusiones y
escisiones), bien sean registros iniciales, adicionales, sustituciones o cancelaciones, se
deberán solicitar con la presentación del formulario 11A «Declaración de registro de
inversiones internacionales por reorganización empresarial» por cada inversionista
interviniente en la operación. En los trámites que se adelanten por conducto del
apoderado, representante legal del inversionista o representante legal de la empresa
receptora de la inversión, se deberá cumplir con lo señalado en el numeral 7.1.2
“Representación del inversionista” de la DCIN 83.

 Las sustituciones pueden ser del titular de la inversión internacional, de la destinación de

la inversión o de la empresa receptora de la inversión. Las cancelaciones totales o
parciales, derivan de ventas totales o parciales a residentes en el país, incluida la
readquisición de acciones. El término de registro vence dentro de los 6 meses (antes 12)
siguientes a la formalización de la sustitución o de la cancelación. Sin perjuicio de los
documentos anteriormente mencionados para el registro de la sustitución de inversión
extranjera, cuando se trate de sustituciones originadas en el cambio de titular de activos
fijos en que está representada la inversión, para efectos fiscales, se deberá presentar el
documento que acredite la declaración, liquidación y pago del impuesto que se genere
por la respectiva operación conforme a la norma tributaria que así lo dispone. Formulario
 No. 12 Cancelaciones, Formulario No. 11 Registros y Formulario No. 11A
Reorganización empresarial

Registro de inversiones financieras y en activos en el exterior

Cuando las inversiones financieras y en activos en el exterior se efectúen con divisas por medio
del mercado cambiario, el registro se realizará por el inversionista o su apoderado en forma
automática, con el suministro de la información de los datos mínimos requeridos para las
operaciones de inversiones internacionales (Declaración de Cambio). Cuando las inversiones
financieras y en activos en el exterior se efectúen con divisas que no deben canalizarse en el
mercado cambiario o mediante la obtención de créditos en divisas con esta finalidad, será
necesario efectuar su registro, por una sola vez, antes del 30 de junio del año siguiente al de su
realización, siempre que su monto acumulado al cierre del año anterior sea igual o superior a
quinientos mil dólares estadounidenses (USD 500.000) o su equivalente en otras monedas. El
registro ante el Banco de la República se efectúa con la presentación del formulario 11
«Declaración de registro de inversiones internacionales», debidamente diligenciado, sin
documentos adicionales. En los trámites que se adelanten por conducto de apoderado o
representante legal, se deberá seguir el procedimiento señalado en el numeral 7.1.2 del capítulo
7 de la DCIN 83 «Calidad de representante legal o apoderado del inversionista». Normas
aplicables: • RE 8/00, artículos 36 y 37. • DCIN 83, capítulo 7, numeral 7.4.1.
 8. Analice y mencione, con base el Decreto 119 de 2017, cuáles modificaciones del
régimen de inversiones internacionales pueden alegarse en un proceso
sancionatorio como norma favorable eximente de sanción cambiaria.

El decreto 119 de 2017 trajo una modificación sustancial sobre el concepto de inversiones
internacionales y las formas de hacer la inversión es decir las modalidades que anterior mente se
encontraban expuestas de forma taxativa en el decreto 1068 de 2015. De esta manera definió
las inversiones internacionales como aquellas adquiridas por un no residente a cualquier título,
en virtud de un contrato, acto u operación licita; lo anterior impacta las modalidades de inversión,
de acuerdo con que el termino licito inmersa un mayor tipo de operaciones que pueden ser
consideradas inversiones internacionales siempre y cuando se le dé cumplimiento al término
“licito”

El Decreto 119 del 26 de enero de 2017, actualiza de manera integral el régimen de inversiones
internacionales, que permitirá aumentar la competitividad del mercado colombiano en mercados
externos, como también incrementar la internacionalización de la economía nacional y la
inversión de colombianos en el exterior.

Uno de los cambios más significativos de este decreto es la modificación del esquema de
registro de las inversiones extranjeras: se han eliminado los plazos y modalidades que existían
para la realización del registro de las inversiones y, en consecuencia, ya no existirán sanciones
relacionadas con el incumplimiento de estos requisitos, antes un inversionista extranjero, que
decidía invertir en Colombia, tenía como plazo 12 meses para el registro inicial de sus
inversiones ante el Banco de la República y debía clasificarlas dentro de alguna de las cinco
modalidades existentes, como importación de divisas, de bienes tangibles o de aportes en
especie al capital de una empresa. Ahora, el plazo con el cual contaba para registrar su inversión
y las modalidades previstas para ello se eliminan, de forma tal que las sanciones atadas a estos
dos requisitos del registro también desaparecen.

Sin embargo, el decreto señala que el registro continúa siendo necesario para exigir los
derechos cambiarios sobre las inversiones, pero ahora solo basta el reporte de la inversión
realizada para que se configuren, sin que tal reporte deba clasificarse en una modalidad o
realizarse en un plazo determinado.

Adicional a esto, respecto a las inversiones sobre empresas inscritas en el Registro Nacional de
Valores y Emisores, se permitirá que el inversionista elija si registra su inversión como inversión
directa o de portafolio, según manifieste o no su ánimo de permanencia sobre a la misma.

El nuevo Régimen de Inversiones Internacionales redefine además el concepto de “residencia”,

que ahora se configura tras permanecer en el territorio nacional por 183 días calendario durante
un año (365 días). El Decreto además determina que todo inversionista extranjero deberá contar
con un apoderado en Colombia que cumpla con las obligaciones tributarias, cambiarias, de
información y las demás relacionadas con su actividad de acuerdo con la legislación nacional.
Esta simplificación de procesos en el Régimen de Inversiones Internacionales brindará mayores
herramientas para que las entidades del Estado Colombiano, como el Banco de la República, la
Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales (DIAN), y las autoridades de supervisión y control
en general, intercambien información de los flujos de las inversiones.

En este orden de ideas uno de los casos relevantes que fue señalado por el Decreto es:

Activos intangibles: Los activos intangibles adquiridos con el propósito de ser utilizado para la
obtención de un beneficio económico en el país.

Art. 2.17.2.2.1.2. Definiciones sobre la inversión de capitales del exterior. Se define como
inversión de capitales del exterior en Colombia, aquella que se realice sobre los activos que se
indican a continuación, siempre que hayan sido adquiridos por un no residente a cualquier título,
en virtud de un acto, contrato u operación lícita, sujeto a los términos y condiciones previstos en
el presente Título y las demás normas que rigen la materia.

Artículo 2.17.2.2.1.5. Inversionista de capitales del exterior. Se considera inversionista de

capitales del exterior a toda persona natural o jurídica u otras entidades no residentes conforme
con la definición del artículo 2.17.1.2. del presente Decreto, titulares de una inversión extranjera
directa o de portafolio en los términos previstos en el presente Título.

Legislación anterior:

- La adquisición de participaciones, acciones, cuotas sociales, aportes representativos de

capital de una empresa o bonos obligatoriamente convertibles en acciones.
- Los valores inscritos en el RNVE o listados en Sistemas de Cotización de Valores del
Extranjero (salvo las inversiones en Fondos de Capital Privado).
- Las participaciones en fondos de inversión colectiva de que trata la Parte 3 del Decreto
2555 de 2010 o la norma que lo modifique o sustituya.

- Las participaciones en programas de certificados de depósitos negociables

representativos de valores.

- Las participaciones en negocios fiduciarios celebrados con sociedades fiduciarias

sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia
cuyo objeto consista, exclusivamente, en la adquisición de valores inscritos en el RNVE
o listados en Sistemas de Cotización de Valores del Extranjero.
 - Los valores inscritos en el RNVE o listados en Sistemas de Cotización de Valores del
Extranjero (adquiridos en desarrollo de contratos de administración de portafolios de
terceros.

- Las participaciones en programas de certificados de depósito negociables

representativos de valores.

Legislación vigente:

- Las participaciones, en cualquier proporción, en el capital de una empresa residente en

Colombia, en acciones, cuotas sociales, aportes representativos de capital, o bonos
obligatoriamente convertibles en acciones, siempre y cuando éstos no se encuentren
inscritos en el Registro Nacional de Valores o Emisores – RNVE o en Sistemas de
Cotización de Valores del Extranjero;

- Las mismas participaciones realizadas en una sociedad residente en Colombia y que se

encuentren inscritas en el Registro Nacional de Valores y Emisores – RNVE, cuando el
inversionista declare que han sido adquiridas con ánimo de permanencia.

- Se considera inversión de portafolio la realizada en valores inscritos en el RNVE, las

participaciones en carteras colectivas, así como valores listados en los sistemas de
cotización de valores del extranjero.

- Se incluye en esta modalidad, acciones y valores inscritos en una Bolsa de Valores,

BOCEAS, Programas ADR-s y GRS-s.

9. Explique la evolución de los procedimientos relacionados con los anticipos de

inversión extranjera, incluyendo el tratamiento de inversión extranjera en
Colombia y de inversión colombiana en el exterior (esta última regulada a partir del
año 2017).

Existe en muchos momentos una confusión entre comercio internacional y comercio exterior,
aunque pueda tomarse como iguales hay diferencias entre estos conceptos.

En primer lugar, cuando se habla de comercio internacional al concepto que se trata de aludir es
a las relaciones comerciales que existen de carácter global, o al menos las más importantes,
relaciones que pueden existir entre diversos organismos que hacen parte de la actividad
económica. Por su parte, tenemos que el comercio exterior es el conglomerado de actividades
de índole económica que puedan realizarse, pero desde una perspectiva local, por ejemplo, en
este caso lo que entraremos a analizar seria específicamente como ha sido la evolución de las
actividades económicas internacionales en Colombia. Para hacer la evaluación de cómo ha sido
el proceso del comercio exterior, tenemos que revisar cuales son los indicadores económicos
que reflejan las actividades y además de indicadores, se tienen en cuenta ciertos factores como
decisiones o tratados que puedan realizar los estados de índole económica con otras
organizaciones como, por ejemplo, tratados de libre comercio con otros países o medidas al
interior de organizaciones como OMC, ANDI o Mercosur, en el caso de Colombia. Un indicador
determinante a la hora de evaluar el comercio exterior de un país son las exportaciones hechas
durante cada año, Según las cifras otorgadas por el DANE, haciendo un recopilado de los
boletines entregados anualmente sobre las exportaciones colombianas se puede observar que
en total: 15 Año 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Millones de dólares 39.713.336 56.916.93 9
60.125.166 58.826.73 1 54.856.755 35.981.22 3 Variación n - 43,0% 5,7% -2,2% -6,8% -34,9%
Tabla 1: Exportaciones Esto nos permite observar que hubo un crecimiento significativo desde el
año 2011 y 2012 en relación al año 2010, pero se observa una desaceleración al llegar a los
años 2013 y 2014 y un desplome significativo en el 2015 siendo más bajo que en el 2010 que es
el año base tomada en esta investigación. Específicamente en el año 2011 se presentó un
crecimiento del 43,0%, con relación al año 2010, para el año 2012 se presenta un aumento del
5.7% del total de exportaciones.

Es a partir del año 2013 donde comienza a presentarse una disminución en la exportación, para
el año al 2013 se presenta una reducción en el 2,2% con respecto al año 2012, para el año 2014
en confrontación al año 2013 se observa una desmejora más importante aún, al encontrarnos
con una variación negativa del 6,8%. El punto más importante, al igual de preocupante es el año
2015 en comparación al año 2014, es aquí donde se presenta una disminución del 34,9%,
contando que ya se había observado una disminución significativa desde el año 2013, esta
disminución se presenta sobre una masa de exportación ya en crisis, los que nos lleva a ver que
fue el peor periodo para las exportaciones dentro del análisis que se realiza. De la misma
manera podemos observar otro indicador importante para analizar el comercio exterior de
Colombia, son las importaciones. Según las cifras del DANE entregados anualmente al año
inmediatamente siguiente sobre los datos recopilados durante todo el año podemos. 16 Año
2010 2011 2012 2013 2014 2015 Millones de dólares 40.682,7 54.674,8 58.632,4 59.397,0
64.028,9 54.057,6 Variación - 34,4% 7,2% 0,5% 7,8% -15,6% Tabla 2: Importaciones En primer
lugar tenemos que para el 2011 en relación al año 2010, las importaciones presentaron un
aumento de 34,4%, al pasar de 40.682,7 millones de dólares a 54.674,8 millones, durante este
periodo se puede observar que tal crecimiento sí está dentro de lo que se considera proporcional
a las exportaciones, en cuanto a este periodo para las exportaciones aumentó en 43,0% lo que
nos permite observar que el intercambio de mercancías en las que se basa el comercio ha sido
equiparado. Para el periodo del 2012 comparado con las cifras del 2011, tenemos que se mostró
un crecimiento del ingreso de mercancías externas al país del 7,2%, al pasar de 54.674,8
millones de dólares a 58.632,4 millones de dólares. Para el periodo 2013 comparando las cifras
con el año 2012, vemos que es uno de los periodos que menos movimiento registra, con cifras
más planas ya que la variación es del 0,5 %, pasando de 58.632,4 millones de dólares 2012 a
59.397,0 millones de dólares al año 2013. Para el año 2014 se tiene un estimado que las
importaciones mostraron una variación de 7,8% frente al año anterior, al pasar de 59.397,0
millones de dólares en 2013 a 64.028,9 millones de dólares 2014. Y por último, confrontando el
periodo 2015 con el periodo 2014 se estima que la disminución de las importaciones fue del
15,6% con movimientos, pasando de $64.028,9 millones dólares del año 2014 a 54.057,6
millones de dólares en el año 2015 al cierre. A la relación existente entre las exportaciones e
importaciones se le conoce como Balanza comercial se define como la diferencia entre la
diferencia entre los bienes exportados y los bienes importados pero cabe resaltar que no se
puede hacer una operación como esta con la mercancía en todos los casos, por ejemplo, no es
viable restar 30 kilogramos de maíz exportados menos 10 motocicletas importados, es por esto
que la operación debe hacerse en el dinero que representan, ya sea moneda 17 local, extranjera
o hacerse entre los productos según su unidad de medida (Vidaurre, 2008). En cuanto al
resultado de esta balanza, se entiende que hay un déficit comercial cuando el resultado de la
balanza es negativo y que hay un superávit cuando el resultado de la balanza es positivo, es
decir cuando las exportaciones superan las importaciones. Según los datos históricos
recopilados del DANE otorgados por la DIAN, la balanza comercial de Colombia durante el
periodo 2010 – 2015. Las cifras están en miles de dólares: Año 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Exportaciones 39.713 56,915 60,125 58,857 54,857 35,981 Importaciones 38.154 51,556 56,102
61,088 61,088 51,598 Balanza 1,559 5,358 4,023 2,206 -6,231 -15,617 Tabla 3: Balanza
comercial Según publicaciones de la revista Dinero la principal razón de que el déficit vaya en
alza, es la disminución de la exportación de petróleo producto del desplome del precio a niveles
internacionales, siendo este bien el que mayor riqueza genera al interior de nuestro país (Revista
Dinero, 2015) 18 5.2 Comportamiento de los sectores. Al momento de analizar las exportaciones
nos encontramos el DANE, nos encontramos que anteriormente se organizaban las
exportaciones en dos grandes grupos, las exportaciones tradicionales y las no tradicionales
siendo el primer grupo las principales y más comunes para nuestro país: principalmente tenemos
las exportaciones de petróleo, carbón, ferroníquel y productos conexos comprendidos como el
sector de los combustibles y las industrias de extracción, manufactura y el café. Por otra parte
tenemos el grupo de los no tradicionales, vendrían siendo el resto de productos de exportación,
por ejemplo: oro, alimentos, bebidas y tabaco, plásticos, químicos, vehículos y autopartes,
navegación aeroespacial, etc. Fue a partir del año 2012 que se acordó eliminar esta clasificación
y optar por implementar el modelo establecido por la OMC, el denominado CUCI (Clasificación
Uniforme del Comercio Internacional). Luego este cambio da un salto a una nueva forma de
clasificación, siendo ahora 4 grandes grupos: Agropecuario alimentos y bebidas, Combustibles y
productos de las industrias de extractivas, Manufacturas y Otros sectores, en este último se
agrupan los que no sean compatibles con ninguna clasificación anterior, como el oro no
monetario. (Departamento Administrativo Nacional de Estadística DANE, 2016) Durante el
periodo 2010 - 2015 se observa al interior de las exportaciones por sectores, a lo largo de todos
los años se puede ver que la principal exportación del país radica en el petróleo y sus derivados,
presentados en los boletines del DANE al interior del sector Combustibles y productos de las
industrias extractivas, seguido por los agropecuarios pero de la misma manera que se observa la
disminución en el total de las exportaciones producto de la disminución del precio del petróleo a
nivel internacional (Revista Dinero, 2015). Es una clara ventaja para el país los recursos
naturales que posee, es por esto por lo que justifica su explotación a gran escala, es esta la base
para que nuestro modelo de producción apunte a la principalmente a dichos recursos. Durante
todos los años analizados el petróleo y sus derivados es la principal exportación del país, aunque
19 todos los sectores muestren crecimiento, el crudo y sus derivados son quienes encabezan la
lista. Comparando alteraciones significativas totales, el salto que presenta del año 2011 con
relación al año 2010 (Departamento Administrativo Nacional de Estadística DANE, 2012)se
puede ver que combustibles y productos de las industrias extractivas, tomado como referencia
este al ser el más parecido a la clasificación de los de los tradicionales, excluyendo el café y la
manufactura, posicionando al petróleo como el producto más exportado de este sector, fue el
sector más exportado, aumentando un 69,6% en valor y 24,1% en volumen. Presentando un
aumento significativo a la masa de exportación del país, siendo este un bien determinante para
la economía nacional, logrando que se incline la balanza comercial a favor, dejando al país en un
superávit que es el comportamiento ideal del comercio exterior en Colombia. Este
posicionamiento del sector denominado combustibles y productos de las industrias extractivas
como principal exportación del país, para el año 2012 en comparación con el año 2011 se
observa un aumento del 6,9%, alcanzado los 40.199,1 millones de dólares, superando los
$37.614,8 millones de dólares del año anterior (Departamento Administrativo Nacional de
Estadística, 2013). Para el periodo del año 2013 comparado con el año 2012 se observa un
crecimiento del 9,8% del sector (Departamento Administrativo Nacional de Estadística, 2014).
Esta tendencia al aumento de dicho sector se sigue presentando a lo largo del periodo, aun en
los periodos en los cuales se observa disminución del total de las exportaciones este sector
sigue a la cabeza, aunque cada vez aporte menos. Se presenta una disminución significativa
para el año 2014 con relación al año 2013, se dice que para este periodo la disminución fue del
41,3% pasando de 3.705,9 millones de dólares en combustibles y productos de industria
extractiva a 2.174,9 millones de dólares producto de la disminución de las ventas de petróleo
(Departamento Administrativo Nacional de Estadística, 2015) pero aun con este desplome, sigue
siendo el sector que más aporta a la cifra de exportación de cierre. 20 por último se presenta otro
desplome relevante para las exportaciones, para el sector de los combustibles y productos se
presenta una reducción en el 50,7% de las exportaciones, partiendo de la cifra del año 2014 que
fueron 28.625,8 millones de dólares a 14.120,5 millones de dólares al año 2015 (Departamento
Administrativo Nacional de Estadística, 2016), pero se repite que no deja de ser el bien que más
aporta al total de las exportaciones realizadas. Para la realización del análisis sectorial del
periodo 2011 con relación al 2010 nos remitimos a la clasificación anterior, en tradicionales y no
tradicionales, al interior de los no tradicionales se identifica el sector denominado alimentos,
bebidas y tabaco que registró un crecimiento de 27,5%, producto de un aumento, pasando de
1.538,0 millones de dólares a 1.961,2 millones de dólares. Con la entrada en vigencia de la
nueva clasificación, nos encontramos que el grupo ahora denominado Agropecuarios, alimentos
y bebidas tuvo una disminución para el año 2012 comparado con el año 2011, ya que para el
año 2011 la cifra alcanzada fue de 7.059,3 millones de dólares mientras para el año siguiente el
total fue del 6.628,8 millón de dólares, lo que nos otorga una variación del -6,1% (Departamento
Administrativo Nacional de Estadística DANE, 2012). Para el año 2013 en relación al año 2012,
se puede observar un aumento, aunque mínimo, como una pequeña recuperación de la caída
anterior, para el año 2012 la cifra de cierre fue 6.628,8 millones de dólares, para el año 2013 fue
del 6.680,3 otorgando una variación del 0,8% (Departamento Administrativo Nacional de
Estadística, 2014). Ahora para el periodo 2014 comparado con el año 2013, se observa un
aumento más significativo, para el año 2013 la cifra total fue de 6.680,3 millones de dólares y al
finalizar el año 2014 al cierre fue de 7.343,0, los que nos dejaría una variación del 9,9%
(Departamento Administrativo Nacional de Estadística, 2015). Pero para el año 2015 comparado
con el año 2014, se presenta una variación negativa, del - 5,6%, es decir, que disminuyó la
exportación de este sector, pasando del 7.343,0 millón de dólares del año 2014 a 6.934,6
millones de dólares (Departamento Administrativo Nacional de Estadística, 2016). Dejando otra
caída relevante para la economía, mostrando las falencias del comercio exterior en Colombia.
Fuentes:

 Cátedra Régimen cambiario de la Dra. Cristina Roman Gaitán.

 Cartillas operaciones cambiarias - Banco de la República.
 Decreto 2821 de 17 de diciembre 1991.
 Decreto 119 de 26 de enero 2017.
 Decreto Único 1068 de 1995
 Decreto 2555 de 2010.
 Decreto 2685 de 28 de diciembre de 1999.
 ¿Qué es el transporte internacional de mercancías? Tiba. Recuperado de
https://n9.cl/pobkc0
 Transporte internacional. Economipedia. Recuperado de https://n9.cl/pobkc0
 preguntas frecuentes sobre control cambiario. Dian. Recuperado de https://n9.cl/9lr8a

Estudiantes:
July Rossemary Valero Gaitán C.C 1.019.102.494
Juan Manuel Valderrama Vargas, C.C. 1.018.431.982
Erika Liliana Rangel Villamizar, C.C 60387396
Armando Flórez Merlano C.C. 1045715570