UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA YA DISTANCIA

UNAD

Caso 4 comparación: Análisis Económico de Proyectos

Momento Intermedio

María Berónica Bonilla Gómez

Diciembre 31 de 2022
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TABLA DE CONTENIDOS

Lista de tablas....................................................................................................................................................................3

Introducción.......................................................................................................................................................................4

Objetivos..............................................................................................................................................................................5
1.1. Objetivo General................................................................................................................................................................... 5
1.2. Objetivo Específicos............................................................................................................................................................. 5
1. Qué es el costo social................................................................................................................................................................. 6
2. Señale las razones que explican las diferencias entre un flujo social y uno privado....................................6
2.1. ¿Qué es el beneficio social?............................................................................................................................................... 7
2.2. ¿Los proyectos requieren un estudio de preinversión?........................................................................................7
2.3. ¿Qué incidencia tienen los efectos indirectos sobre el resultado social de un proyecto?......................8
2.4. Desarrollo Caso 4 comparación..................................................................................................................................... 8
El caso que se presenta a continuación busca en el estudiante, un ejercicio de análisis de los indicadores
económicos de un proyecto para determinar estratégicamente su viabilidad. La situación involucra a la
alcaldía de Santiago de Cali y a la Secretaría de Vivienda, quienes, en un trabajo conjunto a través del
Plan de Ordenamiento Territorial, contemplan la ejecución de un macroproyecto habitacional de
Vivienda de Interés Prioritario (VIP) y de Vivienda de Interés Social (VIS) denominado Eco-ciudad, en el
corregimiento de Navarro, considerado como un territorio de expansión urbana articulable al tejido
urbano actual de la ciudad. Se ha abierto licitación para la ejecución del proyecto en el que se solicita la
implementación de nueva tecnología que lo favorezca, considerando una vida útil de 5 años y una tasa de
descuento del 10% anual.................................................................................................................................................................... 8
En respuesta, tres firmas de ingenieros presentaron sus estimaciones para el uso de dos métodos
opcionales, diferentes al usado actualmente y que se muestran en la siguiente tabla:..........................................9
De acuerdo con las estimaciones anteriores, se solicita realizar el análisis de sensibilidad B/C para ambas
opciones presentadas por cada una de las firmas de ingenieros con el fin de decidir cuál de las dos
opciones se debería elegir o si se debiese continuar con el método actual...................................................................9

Firma ing A..........................................................................................................................................................................9

6.2. Firma ing B...............................................................................................................................................................10

6.3 Firma ing C................................................................................................................................................................10

Al realizar el analisis de sensibilidad a cada una de las opciones presentadas podemos concluir
que la mejor opción es la firma de Ing. C opción dos ya que nos representa un mayor costo
beneficio............................................................................................................................................................................11
2.5. 7.Conclusiones..................................................................................................................................................................... 12
2.6. Referencias........................................................................................................................................................................... 13
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Lista de tablas

Tabla 1Flujo inicial de caja del proyecto.................................................................................11

Tabla 2. Tabla 2Gastos de producción vrs ventas....................................................................12
Tabla 3 Flujos de caja..............................................................................................................12
Tabla 4 . VPN VRS TIR..........................................................................................................13
Tabla 5 Flujos netos de efectivo..............................................................................................13
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Introducción

En un proyecto de cualquier índole es de vital importancia el estudio de mercado y el análisis

de inversión toda vez que de este dependerá la puesta en marcha de del proyecto, ya que nos
indicará la viabilidad del mismo.

El flujo de caja nos ayuda a visualizar la liquidez de una empresa, el total de ingresos y
egresos lo que nos ayudara a toma de decisiones a la hora de invertir.

Las herramientas VPN y TIR son índices indispensables para evaluar y tomar decisiones en
proyectos de inversión.

El VPN calcula el valor presente del flujo de efectivo de un proyecto, mientras que la TIR o
tasa interna de retorno se refiere a la tasa de descuento que hace que el valor presente neto
(VPN) de cualquier inversión sea igual a cero y determina si es rentable o no; el objetivo de
estas herramientas, junto a los flujos de caja y demás formulaciones es identificar la solución
de los problemas financieros de cualquier proyecto de inversión que permitirá revisar la
viabilidad de este.

El análisis de sensibilidad es una herramienta importante a la hora de la toma de decisiones

pues este estudia los cambios que se producen en una variable cuando se introducen ciertas
variaciones en el modelo financiero dado que el objetivo de este es permitir a una empresa,
emprendimiento o entidad predecir cuáles serán los resultados a obtener con un proyecto,
además es fundamental para poder comprender las incertidumbres, limitaciones y el alcance
de cualquier decisión que se tome para la viabilidad del mismo en el tiempo.
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Objetivos

Objetivo General

Analizar los indicadores económicos de un proyecto en un contexto real para determinar

estratégicamente su viabilidad.

Objetivo Específicos

1. Revisar los conceptos de Evaluación Económica de acuerdo con los recursos

bibliográficos.

2. Analizar los costos y viabilidad de proyectos utilizando la herramienta VPN y TIR.

3. Revisar los conceptos VPN y TIR de matemática financiera y aplicarlos en el desarrollo de

un caso 4 de estudio.

4. Realizar el análisis de sensibilidad y dar respuesta al caso 4 comparación.

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Qué es el costo social

Técnicamente se define como la suma del coste alternativo de los recursos utilizados por una
empresa o el Estado para producir un bien, así como los costes externos derivados a la
sociedad que tiene producir ese bien.

El costo social, por tanto, se refiere al coste que debe afrontar la sociedad por tener en
funcionamiento las empresas.

El coste social se produce a través de la producción de actividad económica. En este sentido,

se produce cuando, al desarrollarse una actividad económica, se derivan efectos en la
sociedad. Efectos a los que se les conoce como “externalidades”. Por tanto, cuando se lleva a
cabo una actividad económica, esta puede tener externalidades positivas o negativas.

Cuando se da una externalidad negativa, los costes sociales son mayores que los costos
privados. De esta forma, cuando una actividad económica produce contaminación, el coste de
dicha contaminación para la sociedad podría ser superior al coste privado que tiene el
empresario que, con su explotación, se encuentra contaminando el terreno.

Por otro lado, cuando hacemos referencia a una externalidad positiva, como ocurre en la
educación, hablamos de un mayor coste privado, así como mejores, y menores, costes
sociales. En este caso hablamos de beneficio social

Los costes sociales pueden medirse de dos formas.

En este sentido, hablamos de una medición, por un lado, económica. Medición que tiene
como objetivo el calcular monetariamente el coste social de una producción determinada. De
la misma forma, por otro lado, tenemos la medición en la política económica. Esta es una
medición más subjetiva.

Así, hablamos de los siguientes tipos de coste social:

 Coste social desde el punto de vista de la evaluación económica: Se obtiene al

multiplicar los recursos utilizados por sus respectivos precios sociales; o lo que se
conoce como precios sombra.

 Coste social desde el punto de vista de la política económica: Es una medición más
subjetiva. Se refiere a la ganancia de bienestar que se produce en la sociedad cuando
se adopta una medida y no la alternativa.

Señale las razones que explican las diferencias entre un flujo social y uno privado

Cuando la evaluación de un proyecto se hace desde el punto de vista de un inversionista en

particular, se estará haciendo una evaluación privada del proyecto, en el sentido de que los
costos y beneficios que se deben identificar, medir y valorar son aquéllos que resulten
relevantes desde el punto de vista del inversionista privado. Cuando la identificación,
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medición y valoración se hace desde el punto de vista de todos los agentes económicos que
conforman la comunidad nacional, se estará efectuando una evaluación social del proyecto.

Es así como en la evaluación social, tradicionalmente consideramos como beneficios

solamente la mayor riqueza para el país asociada a la mayor disponibilidad de bienes y
servicios que se generan con los proyectos (crecimiento económico), y como costos
solamente los sacrificios de recursos que el país debe realizar para lograr esos beneficios.

La evaluación social de un proyecto se hace cuando el agente económico dueño del proyecto
es el conjunto de la sociedad, que se supone representada por las autoridades de Gobierno y
sus organismos centrales y descentralizados que ejecutan proyectos.

Los beneficios y costos por períodos para un proyecto son el resultado del proceso de
identificación, medición y valoración de beneficios y costos que se determinan en el caso de
la evaluación privada a partir del concepto de “Flujo de Caja”. Este concepto nos permite
precisar con un poco más de detalle en qué consisten las diferencias entre las ya mencionadas
“evaluación social” y “evaluación privada”.

¿Qué es el beneficio social?

Son aquellas retribuciones no dinerarias que reciben los trabajadores, independientemente de

lo que cobran, como parte de pago de las tareas que realizan, para ahorrarles preocupaciones
o para maximizar su salario.

En palabras de Han Shan “Los grandes logros están compuestos de detalles diminutos”. En
los pequeños gestos se conoce la grandeza de la empresa y los enormes resultados gracias al
compromiso de los trabajadores.

¿Los proyectos requieren un estudio de preinversión?

Si, puesto que la preinversión tiene como objetivo evaluar la conveniencia de realizar un
Proyecto de Inversión Pública (PIP) en particular, es decir, exige contar con los estudios que
sustenten que es socialmente rentable, sostenible y concordante con los lineamientos de
política establecida por las autoridades correspondientes. Estos criterios sustentan su
declaración de viabilidad, requisito indispensable para iniciar su ejecución.

Los estudios de preinversión se deben basar en un diagnóstico del área de influencia del PIP,
del servicio sobre el cual se intervendría, así como de los grupos involucrados en todo el
ciclo. Con sustento en el diagnóstico se definirá el problema a solucionar, sus causas y sus
efectos; sobre esta base, se plantea el PIP y las alternativas de solución. Es necesario conocer
la brecha de servicios que atenderá el PIP, que será el punto de referencia para dimensionar
los recursos y estimar los costos de inversión, operación y mantenimiento. Finalmente, se
estimarán los flujos de beneficios y costos sociales para definir su rentabilidad social. Es
importante, así mismo, demostrar la sostenibilidad en la provisión de los servicios objeto de
intervención.
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Es importante mencionar que no todos los proyectos requieren el mismo nivel de análisis
técnico en la fase de preinversión: a mayor magnitud de inversión, mayores serán los riesgos
de pérdida de recursos y, consecuentemente, es mayor la necesidad de información y estudios
técnicos que reduzcan la incertidumbre en la toma de decisiones.

¿Qué incidencia tienen los efectos indirectos sobre el resultado social de un proyecto?

Un proyecto puede ocasionar también efectos indirectos (positivos o negativos) que deben ser
incluidos en la evaluación social. Estos son los efectos que se observan por el hecho de que,
como consecuencia del proyecto, se ven afectados mercados de bienes relacionados
(sustitutos o complementarios) con los que el proyecto produce o utiliza como insumos.

En este sentido, si por la ejecución del proyecto se modifica el precio del bien que produce o
de los insumos que utiliza, entonces habrá un cambio en la demanda de los bienes
relacionados. Esto hace que cambien las cantidades consumidas y producidas del bien, lo que
implicaría un beneficio indirecto (en caso de que aumentara la cantidad consumida) y un
costo indirecto (al aumentar el consumo del bien, tendría que producirse más del mismo, lo
que implicaría un costo).

Los efectos indirectos deben calcularse como la diferencia entre el beneficio y el costo
indirectos, de tal manera que se tenga un efecto neto, que reflejaría la ganancia o pérdida para
el país por la afectación de los mercados relacionados con el proyecto.

Un proyecto generará efectos indirectos siempre y cuando los mercados de los bienes
relacionados con el bien que produce el proyecto, o con los insumos que utiliza, estén
distorsionados. En caso contrario, estos efectos siempre son iguales a cero.

Desarrollo Caso 4 comparación

El caso que se presenta a continuación busca en el estudiante, un ejercicio de

análisis de los indicadores económicos de un proyecto para determinar
estratégicamente su viabilidad. La situación involucra a la alcaldía de
Santiago de Cali y a la Secretaría de Vivienda, quienes, en un trabajo
conjunto a través del Plan de Ordenamiento Territorial, contemplan la
ejecución de un macroproyecto habitacional de Vivienda de Interés
Prioritario (VIP) y de Vivienda de Interés Social (VIS) denominado Eco-
ciudad, en el corregimiento de Navarro, considerado como un territorio de
expansión urbana articulable al tejido urbano actual de la ciudad. Se ha
abierto licitación para la ejecución del proyecto en el que se solicita la
implementación de nueva tecnología que lo favorezca, considerando una vida
útil de 5 años y una tasa de descuento del 10% anual.
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En respuesta, tres firmas de ingenieros presentaron sus estimaciones para el

uso de dos métodos opcionales, diferentes al usado actualmente y que se
muestran en la siguiente tabla:

Firma Ing. A Firma Ing. B Firma Ing. C

Opción 1 Opción 2 Opción 1 Opción 2 Opción 1 Opción 2

Costo Inicial, $ 50.000 90.000 75.000 90.000 60.000 70.000

Costo $/año 3.000 4.000 3.800 3.000 6.000 3.000
Beneficios, $/año 20.000 29.000 30.000 35.000 30.000 35000
Pérdidas $/año 500 1.500 1.000 0 5.000 1.000

De acuerdo con las estimaciones anteriores, se solicita realizar el análisis de

sensibilidad B/C para ambas opciones presentadas por cada una de las firmas
de ingenieros con el fin de decidir cuál de las dos opciones se debería elegir o
si se debiese continuar con el método actual.

Firma ing A

OPCION 1 OPCION 2
Egreso Egreso
Periodo Ingresos s Periodo Ingresos s
0 50.000   0 90.000  
1 19500 3000 1 27.500 4.000
2 19500 3000 2 27.500 4.000
3 19500 3000 3 27.500 4.000
4 19500 3000 4 27.500 4.000
5 19500 3000 5 27.500 4.000

TASA DE TASA DE
DESCUENTO 10% DESCUENTO 10%
$
    VAN INGRESOS 104.246,64
$
VAN INGRESOS $ 112.654,86 VAN EGRESOS 15.163,15
VAN EGRESOS + $
VAN EGRESOS $ 11.372,36 INVERSIÓN 105.163,15
VAN EGRESOS +
INVERSIÓN $ 61.372,36 C/B $ 0,99
C/B $ 1,84    
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Firma ing B

OPCION 1 OPCION 2
Periodo Ingresos Egresos Periodo Ingresos Egresos
0 75.000   0 90.000  
1 29000 3800 1 35.000 3.000
2 29000 3800 2 35.000 3.000
3 29000 3800 3 35.000 3.000
4 29000 3800 4 35.000 3.000
5 29000 3800 5 35.000 3.000

TASA DE $
DESCUENTO 10% VAN INGRESOS 132.677,54
VAN INGRESOS $ 109.932,82 VAN EGRESOS $ 11.372,36
VAN EGRESOS + $
VAN EGRESOS $ 14.404,99 INVERSIÓN 101.372,36
VAN EGRESOS +
INVERSIÓN $ 89.404,99 C/B $ 1,31
C/B $ 1,23

Firma ing C

OPCION 1 OPCION 2
Egreso
Periodo Ingresos Egresos Periodo Ingresos s
0 60.000   0 70.000  
1 25000 6000 1 34.000 3.000
2 25000 6000 2 34.000 3.000
3 25000 6000 3 34.000 3.000
4 25000 6000 4 34.000 3.000
5 25000 6000 5 34.000 3.000

$
TASA DE DESCUENTO 10% VAN INGRESOS 170.000,00
VAN INGRESOS $ 125.000,00 VAN EGRESOS $ 15.000,00
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VAN EGRESOS +
VAN EGRESOS $ 30.000,00 INVERSIÓN $ 85.000,00
VAN EGRESOS +
INVERSIÓN $ 90.000,00 C/B $ 2,00
C/B $ 1,39

Al realizar el análisis de sensibilidad a cada una de las opciones presentadas podemos

concluir que la mejor opción es la firma de Ing. C opción dos ya que nos representa un mayor
costo beneficio.
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7. Conclusiones

Para ver la viabilidad de cualquier proyecto considero que es fundamental el análisis

financiero toda vez que permitirá la toma de decisiones a la hora de conseguir los recursos y
de invertir.

El estudio de casos nos permite construir nuestro aprendizaje desde el análisis y la practica lo
cual es benéfico ya que nos permite comprender y aplicar los conceptos de análisis
financieros desde casos reales dado que todos hemos tenido la experiencia de un crédito y
muchas veces ni comprendemos como funciona el sistema.

El flujo de caja permite a analizar la viabilidad de un proyecto y los valores de inversión y

rentabilidad.

VPN Es una herramienta que nos permite determinar la viabilidad de una inversión o de un
proyecto, toda vez nos da una vision de los flujos que se pueden recibir en un futro y Así,
podremos obtener una previsión y conocer si podremos o no maximizar esa inversión incluso
a medio o largo plazo.

La evaluación social o socio económica de proyectos consiste en comparar los beneficios con
los costos que dichos proyectos implican para la sociedad, de manera de determinar su
verdadera contribución de ellos al incremento de la riqueza del país.

Un proyecto de inversión será socialmente rentable en la medida que el bienestar económico

alcanzado con el proyecto sea mayor al bienestar que el país como un todo habría alcanzado
sin el proyecto. Es decir cuando el VPN social sea positivo.
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Referencias

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ejemplos) . Hubspot.es. https://blog.hubspot.es/sales/que-es-valor-presente-neto

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(S/f). Gob.mx. Recuperado el 3 de febrero de 2023, de

https://www.cepep.gob.mx/work/models/CEPEP/metodologias/documentos/
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