PROYECTO PRACTICO UNIDAD IV

DECISIONES FINANCIERAS DE CORTO Y LARGO PLAZO

En los últimos años, las empresas demandan cada vez más profesionales
competitivos e innovadores de primera línea para que afronten los problemas
que se vayan presentando, para convertir sus instituciones en emergentes y
poderosas; para lo cual deben tener el instrumental adecuado, siendo uno de
los pilares la Contabilidad y sus aplicaciones gerenciales.

ACTIVIDAD- 1

Temas a Desarrollar:

UNIDAD IV. ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE

TRABAJO Y DE ACTIVOS CIRCULANTES.  
1. Fundamentos del capital de trabajo neto.
  El capital neto de trabajo, se refiere a la cantidad de
dinero que le resta a la empresa después de cumplir con
todos sus compromisos y pagos en el corto plazo. En
pocas palabras, todos los recursos que necesita para
cumplir con las obligaciones.

Es importante saber que el capital de trabajo tiene

características específicas, las cuales debes tener en
cuenta al calcularlo o analizarlo. Te mencionamos algunas
de ellas:

 Es fá cilmente disgregado: debes poder separarlo

con facilidad, por lo que la liquidez es esencial.

 Es eficaz: necesitas contar con él en el corto plazo.

 Dependiente del periodo rentable: se define de
acuerdo al período en el que se mide la rentabilidad,
es decir, el ciclo del capital de trabajo.

 Requiere de gran atenció n y tiempo: para

considerar cada una de las cuentas de la empresa.

Antes de pasar a calcular el capital de trabajo, debes

tener muy claros sus componentes. Se trata de dos
conceptos que son claves para toda empresa.
Veamos. 

ACTIVO CORRIENTE

Hace referencia a aquellos bienes tangibles o

intangibles con los que cuenta una empresa. Es
decir, todos esos bienes que fueron adquiridos
previamente y les permitirá obtener beneficios.

Cuando hablamos de activos corrientes,

también encontraremos dos tipos: activos fijos y
activos circulantes. Por un lado, el fijo es ese que
no puede convertirse en efectivo en el corto plazo,
mientras que el circulante permite ser utilizado en
menos de un añ o. 

PASIVO CORRIENTE

El segundo de los componentes del capital de

trabajo son los pasivos corrientes. Estos son las
deudas o compromisos económicos que tiene
una empresa para financiar sus actividades y que le
permiten pagar el activo. 
 Para calcular el pasivo corriente, solo debes aplicar
la siguiente fó rmula:

Pasivo = Activo – Patrimonio neto

El capital de trabajo neto es el resultado de los

montos de los activos corrientes por los de los
pasivos corrientes. Entonces, para calcularlo,
simplemente siga la fó rmula: NWC = CA – CL.
Inestable: porque depende de mú ltiples variables.
El principal objetivo de la administració n del capital
de trabajo es tener un dominio sobre todas las cuentas de
los activos corrientes, así como de su financiamiento, y
conseguir un equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad.
Como mencionamos, el capital de trabajo es un
indicador que denota la diferencia entre los activos
corrientes de la compañ ía —efectivo, cuentas por cobrar,
inventarios, materiales— y los pasivos corrientes —
cuentas por pagar o deudas a menos de un añ o-. También
es conocido como fondo de maniobra.19 oct 2022

2. El ciclo de conversión de efectivo.  

Contar con una buena liquidez te ayuda a mantener tus
operaciones funcionando de la manera más eficiente. Para
mejorarla, es necesario analizar tu estado financiero y cómo
puedes hacer que este afecte, de manera positiva, tu capital
de trabajo.

Incrementar tus ventas, aunque pueda ser la opción más

común, no siempre es la más efectiva, pues existen algunas
prácticas (como financiar de más a tus clientes) que te
pueden hacer caer en insolvencia y, con ello, comprometer
tus operaciones.

Calcular y conocer a detalle cómo es tu ciclo de conversión

de efectivo te puede ayudar a agilizar tu acceso a capital de
trabajo para tus operaciones diarias y algunos planes
financieros que quieras poner en marcha.

En esta entrada, Drip Capital México explica qué es el ciclo

de conversión de efectivo y cómo calcularlo.

¿Qué es el ciclo de conversión de efectivo (CCE)?

El ciclo de conversión de efectivo es una métrica que indica
el tiempo que transcurre desde que una empresa adquiere la
materia prima para producir mercancías o servicios hasta que
logra venderlos. En otras palabras, mide la rapidez en que
puedes convertir el efectivo en más efectivo.

Este indicador se compone de tres elementos:

 Periodo de conversión de inventario (PCI). Son los días

en los que una compañía tarda en convertir su
inventario en ventas.
 Periodo en el que se difieren las cuentas por pagar
(PCP). Tiempo en que tardas en liquidar tus cuentas por
pagar.
 Periodo de cobro de las cuentas por cobrar (PCC).
Tiempo en que tardas en adquirir los pagos de las
ventas realizadas.

3. Administración de inventarios.  
La administración de inventario es el proceso de seguimiento
y almacenamiento de productos para satisfacer la demanda
de los clientes de forma rápida y eficiente. Se aplica a la
forma en que obtienes, almacenas y procesas los productos
para tenerlos listos para la venta. El inventario es una
inversión.

El inventario es uno de los activos más grandes que existen

dentro de una compañía. Los inventarios son bienes tangibles
que son para la venta normal del negocio o para ser
consumidos durante la producción de bienes o servicios, los
cuales serán vendidos posteriormente. Los inventarios
abarcan varios elementos como lo son las materias primas,
productos en estado de procesamiento, así como productos
finalizados o mercancías para la venta; también materiales,
repuestos y accesorios que serán consumidos en la
producción de bienes fabricados para la venta o en la
prestación de servicios; empaques y envases.

El inventario es la base principal de toda empresa, ya que es

gracias a este que es posible hacer compra y venta de bienes
y servicios, lo cual es de vital importancia para el
sostenimiento económico de la compañía. Este tienen un
papel vital para su funcionamiento acorde y coherente dentro
del proceso de producción y de esta forma cumplir con la
demanda. Es por esta razón que es significante tener un buen
manejo y control de este mismo. Dicho manejo, tanto físico
como contable, permitirá a la empresa mantener el control
oportunamente, así como conocer la situación económica de
la compañía al final de un tiempo determinado.

La administración de inventarios es determinante en el

manejo estratégico de toda organización, ya sea de prestación
de servicios o de producción de bienes. Esta se da con el fin
de posibilitar la disponibilidad de bienes al momento de
requerirlos para su uso o venta, basada en métodos y técnicas
que permiten conocer las necesidades de reabastecimiento
óptimas. La administración de inventarios se basa en
políticas que permitan decidir cuándo y cuánto se debe
reabastecer el inventario para siempre mantener material
disponible.

La administración de inventarios se centra en 4 aspectos

básicos:

 Número de unidades de producción

 Tiempo de realización del inventario
 Artículos prioritarios
 Cambios en los costos de los artículos por inventario

4. Administración de cuentas por cobrar.  

La administración de cuentas por cobrar se encarga del

manejo de la deuda a crédito que un cliente contrae debido a
la adquisición de un producto o servicio. Esta deuda, como
ya mencionamos, es con base en términos de pago a plazos, y
el tiempo es un acuerdo entre el cliente y el proveedor.
La administración de cuentas por cobrar es la gestión de la
deuda a crédito que un cliente contrae con su proveedor por
la adquisición de un bien o servicio. La deuda puede ser a
corto o a largo plazo.
Las cuentas por cobrar representan venta o prestación de
algún bien o servicio que se recuperará en dinero en sumas
parciales. Cuando un proveedor vende un bien o un servicio
y emite una factura al cliente, este contrae una deuda con el
primero. Cuando la deuda no se salda al momento, dicha
deuda y el derecho a cobrarla forma parte de lo que en
contabilidad se conoce como cuentas por cobrar

Puede originarse de diferentes maneras, pero en todas las

empresas o entidades económicas crea un derecho en el que
le exige al tercero el pago de la misma. En caso contrario la
empresa tiene derecho a recuperar lo vendido a crédito.

Características de las cuentas por cobrar

Estas cuentas actúan como una suerte de crédito o préstamo a

un cliente. Los diferentes elementos y características de las
cuentas por cobrar vienen definidos en la factura:

 Fecha de vencimiento o plazo de cobro

 Importe de la cuenta
 Método de Pago
 Datos del cliente
 Tipos de cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar deben ser parte de la contabilidad de

un negocio desde un punto de vista comercial y contable. En
estas, el plazo de cobro es un importante elemento ya que
define el tipo de cuenta por cobrar. Así, las cuentas se
pueden clasificar en dos tipos:
  Corto plazo: Son aquellas que requieren de
disponibilidad inmediata dentro de un plazo inferior a
un año. Este tipo de cuentas se deben presentar en el
balance financiero como activo corriente.
 Largo Plazo: Su disponibilidad es superior a un año.
Este tipo de cuentas se deben presentar como activo
fijo.

Clasificación

Dichas cuentas están calificadas en los estados financieros de

acuerdo con su origen en:

 Comerciales: aquellas producto de los ingresos por los

bienes y servicios correspondientes a las operaciones
principales del negocio.
 Afiliadas: producto de las transacciones hechas con
familiares y empresas relacionadas.
 A empleados: proveniente de los préstamos, anticipos u
otras entregas dadas a los trabajadores y que serán
devueltas por ellos en un tiempo determinado.
 Otras cuentas por cobrar: aquellas que salen de las
operaciones regulares de la empresa.
5. Administración de ingresos y egresos.  
Egresos e ingresos son dos términos opuestos que, sin
embargo, están íntimamente relacionados. Los ingresos
representan cualquier cantidad de dinero que entre a formar
parte de la economía de una persona y los egresos son las
cantidades que salen y suponen un incremento (inversiones)
o una reducción de dicho patrimonio (gastos). Controlar
ambos conceptos es esencial para planificar las finanzas y
mantener una buena salud financiera.

Tipo de ingresos

En el caso de los ingresos, según explica un estudio del

Instituto de Estudios Financieros (IEF), se puede distinguir
entre:

Por un lado, los ingresos fijos: “Los ingresos fijos son

aquellos que se repiten de forma periódica o regular, como
pueden ser: salario, pensión, subsidio, alquiler cobrado, etc.”.
El seguimiento de los mismos es sencillo ya que suelen
abonarse en el banco, por lo que siempre será posible acceder
al extracto correspondiente para realizar las comprobaciones
necesarias.

Por otro lado, están los ingresos variables que “se repiten,
pero de forma irregular, motivo por el cual presentan mayor
dificultad para poder controlarlos y presupuestarlos”, explica
el informe de IEF. “Estos ingresos son los propios de los
autónomos, pequeños empresarios y trabajadores temporales
o con trabajos a comisión”.
Pensar que las personas con más ingresos cuentan con una
mejor salud financiera podría parecer obvio, pero no siempre
es así. “En todos los contextos, los ingresos de una persona
tienen un gran efecto en la salud financiera: pueden ser el
factor más importante”, explica Elisabeth Rhyne, consultora
independiente especializada en inclusión y salud financiera,
Rhyne añade, sin embargo, una paradoja interesante: “Las
personas pueden ser financieramente sanas con ingresos
sorprendentemente bajos, y las personas de mayores ingresos
pueden tener una salud financiera pobre”

La contradicción que supone tener un buen nivel de ingresos

y, sin embargo, no contar con unas finanzas saludables se
debe , según Rhyne, a “las estrategias de administración del
dinero de una persona”. Por ello, una de las principales vías
para mantener la entrada de dinero bajo control es procurar
siempre que el dinero fluya por los cauces de la economía
formal para mantener un control óptimo del mismo. Cuando
se guarda dinero en casa, explica esta experta, “es más difícil
medir la salud financiera de una persona porque hay pocos
números verificables, como el saldo de una cuenta bancaria”.

Tipos de egresos

En las finanzas personales, los egresos son salidas de

recursos que podrían dividirse, de forma sencilla, en:
Inversiones: Se consideran egresos de los que se espera
obtener un ingreso en el futuro, como ocurre, por ejemplo,
cuando se adquieren acciones de una empresa o se hace un
desembolso con vistas a un negocio o cuando se compra una
casa. Se adquieren bienes que pasan a formar parte de
nuestro patrimonio, con la intención de que se revaloricen en
el futuro.
Gastos: Se caracterizan por no ofrecer un retorno monetario
en el futuro. Son recursos que consumimos y no pasan a
formar parte de nuestro patrimonio. “El consumo ‘per se’ no
es malo, gran parte de nuestro bienestar se debe al consumo
de alimentos, vestido, libros o vivienda”, explica Rolando
Arellano, profesor de Centrum Católica Business School de
Perú. “El problema es el consumo exagerado, que genera
perjuicio al individuo”.

Son los gastos menos necesarios los que conviene controlar,

especialmente para detectar cualquier posible salida de
dinero superflua, y mentalizarse de la necesidad de
eliminarla. No es una tarea sencilla, por lo que es necesario
tener muy claros los beneficios de hacerlo. “Mostrar las
ventajas del ahorro frente al gasto excesivo es una forma de
ayudar en ese sentido”, señala Arellano. “Esto pasa por la
motivación (mostrar las ventajas de hacerlo) y también por la
educación (enseñar cómo hacerlo). Parece demasiado simple
y evidente, pero no necesariamente aparece de manera
natural en la sociedad”. Elisabeth Rhyne coincide
plenamente en este punto: “El ahorro es un pilar de la salud
financiera”, señala. Para conseguirlo, esta especialista
remarca la importancia de buscar apoyos que hagan la tarea
más fácil. “Los productos que facilitan o fomentan el ahorro
 son muy importantes, incluidos aquellos que requieren un
compromiso por parte del cliente”.

Herramientas digitales para controlar los egresos e ingresos

De la misma manera que los relojes inteligentes o las

aplicaciones móviles pueden ser un buen aliado para llevar
una dieta saludable o hacer más ejercicio, existen
herramientas digitales que ayudan a cuidar de la salud
financiera. BBVA, por ejemplo, pone a disposición de sus
clientes todo tipo de herramientas que les permiten controlar
las salidas y entradas de dinero desde sus cuentas. A través
de la app del banco, los usuarios pueden controlar y tener
categorizados los ingresos y gastos que se han realizado con
sus cuentas. De esta forma se puede conocer rápidamente las
principales categorías a las que se destinan los recursos.

Además, esta solución tecnológica utiliza la ciencia de datos

para identificar las características financieras de cada
persona, con el consentimiento previo de los clientes, y así
ofrecerles sugerencias para gestionar su día a día, reducir su
deuda, ahorrar o planificar su futuro.

Realizar la documentación teórica y respuesta de las

preguntas de evaluación 14.1-14.21 del capítulo 14 de la
guía de estudio (página 542)

REVISIÓN DE LOS OBJETIVOS DE APRENDIZAJE

Estudiar el apalancamiento, la estructura de capital, el análisis del
punto de equilibrio, el punto de equilibrio operativo y el efecto del
cambio de los costos sobre el punto de equilibrio. El apalancamiento
deriva del uso de los costos fijos para acrecentar los rendimientos de
los dueños de una compañía. La estructura de capital (es decir, la
mezcla de deuda a largo plazo y el capital patrimonial) afecta el
apalancamiento y, por lo tanto, el valor de la empresa. El análisis del
punto de equilibrio mide el nivel de ventas necesario para cubrir los
costos operativos. El punto de equilibrio operativo se puede calcular
algebraicamente, dividiendo los costos operativos fijos entre la
diferencia del precio de venta por unidad y el costo operativo
variable por unidad, o determinarse de forma gráfica. El punto de
equilibrio operativo aumenta cuando se incrementan los costos
operativos fijos y variables, y disminuye al aumentar el precio de
venta, y viceversa. Entender los apalancamientos operativo,
financiero y total, así como las relaciones entre ellos. El
apalancamiento operativo es el uso que hace la empresa de los
costos operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios en
las ventas sobre las UAII.
Cuantos mayores sean los costos operativos fijos, mayor será el
apalancamiento operativo. El apalancamiento financiero es el uso
que hace la empresa de los costos financieros fijos para acrecentar
los efectos de los cambios en las UAII sobre las GPA.
Cuantos mayores sean los costos financieros fijos, mayor será el
apalancamiento financiero. El apalancamiento total de la empresa es
el uso de los costos fijos (tanto operativos como financieros) para
acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las GPA.
Describir los tipos de capital, la evaluación externa de la estructura
de capital, la estructura de capital de empresas no estadounidenses y
la teoría de la estructura de capital. El capital de deuda y el capital
patrimonial integran la estructura de capital de una empresa. La
estructura de capital se puede evaluar externamente, analizando
razones financieras: el índice de endeudamiento, la razón de cargos
de interés fijo y el índice de cobertura de pagos fijos. Las empresas
no estadounidenses, en general, tienen mayores grados de
endeudamiento que sus contrapartes estadounidenses, sobre todo
porque los mercados de capitales estadounidenses están mucho más
desarrollados. La investigación revela que existe una estructura
óptima de capital que equilibra los beneficios y los costos del
financiamiento mediante deuda de la empresa. El principal beneficio
del financiamiento mediante deuda es el escudo fiscal. Entre los
costos del financiamiento mediante deuda están la probabilidad de
quiebra, los costos de agencia que imponen los prestamistas y la
información asimétrica. Comúnmente, las empresas recaudan fondos
con un orden de prioridades de financiamiento, para enviar señales
positivas al mercado y, así, aumentar la riqueza de los accionistas.
Explicar la estructura óptima de capital mediante gráficas de las
funciones de los costos de capital de la empresa y el modelo de
valuación de crecimiento cero. El modelo de valuación de
crecimiento cero define el valor de la empresa como su utilidad
operativa neta después de impuestos (UONDI), o UAII (1 – T),
dividida entre su costo de capital promedio ponderado. Si
suponemos que la UONDI permanece constante, el valor de la
empresa se incrementa al máximo al disminuir al mínimo su costo
de capital promedio ponderado (CCPP). La estructura óptima de OA
4 OA 3 OA 2 OA 1 492 PARTE 6 Decisiones financieras a largo
plazo CAPÍTULO 12 Apalancamiento y estructura de capital 493
capital es aquella que minimiza el CCPP.
Gráficamente, el CCPP de la empresa tiene una forma en U, cuyo
valor mínimo determina la estructura óptima de capital que
incrementa al máximo la riqueza de los dueños. Estudiar el método
UAII-GPA para seleccionar la estructura de capital. El método
UAII-GPA evalúa las estructuras de capital de acuerdo con los
rendimientos que ofrecen a los dueños de la empresa y su grado de
riesgo financiero. Con el método UAIIGPA, la estructura de capital
preferida es la que se espera que arroje GPA máximas por encima
del intervalo esperado de UAII de la empresa. Gráficamente, este
método refleja el riesgo en términos del punto de equilibrio
financiero y la pendiente de la línea de la estructura de capital. La
desventaja principal del análisis UAII-GPA es que se concentra en
incrementar al máximo las ganancias (rendimientos) más que en
maximizar la riqueza de los dueños, lo que implicaría considerar
tanto el riesgo como el rendimiento. Revisar el rendimiento y el
riesgo de las estructuras de capital alternativas, su vinculación con el
valor de mercado y otros aspectos importantes relacionados con la
estructura de capital. La mejor estructura de capital puede
seleccionarse mediante un modelo de valuación para vincular los
factores de rendimiento y riesgo. La estructura de capital preferida
es la que genera el máximo valor estimado de las acciones y no la
GPA más alta. También deben considerarse otros factores no
cuantitativos importantes al tomar las decisiones sobre la estructura
de capital.

IV. Debatir en el siguiente encuentro sincrónico en TEAMS.

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