Contabilidad Gerencial y Toma de Decisiones Unidad. 2 Jav 2022

Contabilidad Gerencial
Especialización en
Gerencia de Construcciones
Contabilidad
Gerencial 2
L U I S B E R N ARD O T E L L O R O D R I GU EZ
J U L I O - AGO STO D E 2 0 2 2
Contabilidad Contabilidad
Gerencial Luis Bernardo Tello R. 1 Gerencial Luis Bernardo Tello R. 2
1 2
ADMINISTRACION ADMINISTRACION
FINANCIERA FINANCIERA
◼ Objetivo básico de Mercadeo
Areas principales en la empresa ◼ Satisfacción del cliente más allá de sus expectativas mediante
atributos de:
◼ Precio, Calidad, Innovación, Eficiencia y Servicio
◼ Objetivos complementarios:
◼ Metas de ventas, Penetración en el mercado, Canales de
Mercadeo Producción Recursos Humanos Finanzas distribución, Nuevas líneas de producto
◼ Herramientas
◼ Técnicas de ventas
◼ Manejo de puntos de venta (Merchandising)
◼ Investigación de mercados
◼ Promoción y publicidad
3 4
Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 1

◼ Objetivo básico de Producción ◼ Objetivo básico de Recursos Humanos
◼ Producción oportuna ,calidad, bajos costos ◼ Satisfacer necesidades del personal mediante
◼ Eficiencia en mano de obra y maquinaria atributos de:
◼ Niveles mínimos de desperdicio ◼ Capacitación, Recreación, Bienestar social, Estabilidad,
◼ Estudios de tiempos y movimientos Clima organizacional, compensación y reconocimiento
◼ Programación lineal ◼ Herramientas
◼ Estadística
◼ Diseño ◼ Técnicas de motivación y Liderazgo
◼ Estudios de salarios
◼ Círculos de calidad
5 6
◼ Es la maximización de Utilidades el Objetivo Básico ◼ El Objetivo básico Financiero
Financiero ?
◼ El Objetivo Básico Financiero así entendido , no garantiza la
◼ Maximizar la riqueza de los accionistas,
permanencia y el crecimiento de las empresas maximizar el valor de la empresa por
◼ La maximización de utilidades por si sola, es un concepto medio de la maximización del valor de la
cortoplacista acción en el mercado.
La obtención de utilidades debe obedecer a una estrategia
Este objetivo se cumple mediante:
◼
planificada de largo plazo ◼
◼ El OBF debe visualizarse desde una perspectiva de largo ◼ Decisiones de Inversión

plazo; sacrificios de utilidad en el corto plazo contribuirán a ◼ Decisiones de Financiación y Estructura de
garantizar la permanencia y crecimiento Capital
Contabilidad
◼
Contabilidad
Administración de los Recursos Financieros
7 8

Objetivos Financieros de las
Objetivo Básico de la Empresa Empresas
◼ El objetivo principal es la maximización
◼ La respuesta tradicional es que los de la riqueza del accionista, lo cual
administradores de una sociedad equivale a maximizar el precio de las
anónima están obligados a hacer acciones comunes.
esfuerzos para maximizar la riqueza del ◼ ¿Tienen las empresas alguna
accionista responsabilidad social?
◼ ¿Es la maximización del precio de la
acción buena o mala para la sociedad?
◼ ¿En que casos las empresas se comportan
éticamente?
9 10
¿Es la maximización del precio de las

acciones lo mismo que la Factores que afectan
maximización de las utilidades? el precio de la acción
◼ No, aunque en generalmente, existe una alta ◼ Los flujos de
correlación entre los precios de las acciones, UPA, y el efectivos pagados a
flujo de caja. los accionistas
◼ Los precios actuales de las acciones se basan no solo
en las utilidades actuales si no también en las ◼ Oportunidad y
utilidades y flujos de caja futuros. magnitud de los
◼ Algunas estrategias pueden causar un incremento en flujos de efectivo
las utilidades, sin embargo, hacer que el precio de las
acciones disminuya (y viceversa). ◼ Riesgo de los flujos
de efectivo
11 12

Modelo del Estado de
Factores que afectan el nivel y
Situación de la Empresa
riesgo de los flujos de efectivo Valor de los Activos: Valor para los
Inversionistas: D
Decisiones tomadas por los

D E
◼ E
Pasivos
C
C Activos I
administradores financieros:
I S
S
I
Corrientes Corrientes I
O
O N
Decisiones de Inversion
N E
◼ E
S
S
Pasivos D
◼ Decisiones de Financiacion D
E Largo Plazo
E
F
I
Decisiones sobre políticas de dividendos Activos Fijos

I
N N
◼ V A
E
1 Tangibles
N
El entorno externo
R C
Patrimonio
S
◼ I
I
2 Intangibles
A
de los
O C
N I
Accionistas O
N
13 14
Modelo del Estado de Modelo del Estado de Situación

Situación de la Empresa de la Empresa
Decisiones de Presupuestos de Capital La Estructura de Capital
D
D
E D Pasivos D
E
E C E
Corrientes C
C Pasivos I C
Activos
I
Activos
I S I S
S Corrientes I S
Corrientes I
I
O Corrientes O
N
I
O
O
N
N E N E
Pasivos
Pasivos ¿Como puede la
E S E S
S S
D
Largo Plazo D
D
E Largo Plazo
E D
E
Empresa conseguir E
I
F
I I financiación para F
I
N
¿Qué tipo de N N
Activos Fijos las inversiones Patrimonio
N
Patrimonio
V A V A
E Activos Fijos Inversiones a N E N
de los 1 Tangibles requeridas?

R C R C
de
Largo Plazo
S I S I
I 1 Tangibles Accionistas
A I A
debe efectuar 2 Intangibles

O C O C
N I N los Accionistas I
2 Intangibles O O
la Empresa? N N
15 16

Modelo del Estado de Situación
de la Empresa
Decisiones de Inversión en Capital de Trabajo Neto
Estructura de Capital
D Pasivos
D
E
El valor de la Empresa visto
E
Corrientes
C como un pastel
Activos
C I
I S
S
Corrientes I 25%
50%30%
I O El objetivo del Administrador es
Capital de Debt
Debt
Patrimonio
O N
N Trabajo Pasivos E aumentar el tamaño del pastel
70%
E S
S Neto
Largo Plazo La decisión de Estructura de 50%
75%
Deuda
D
D E
E
F
Capital puede ser vista como la Equity
I
¿Cuánto Flujo de I mejor rebanada del pastel
N
Activos Fijos N
V
E Efectivo de Corto A
N
La forma de dividir el pastel podría afectar su valor. El
1 Tangibles
Plazo necesita la
C
Patrimonio de
R
Administrador Financiero debe elegir la razón Deuda-

S I
los Accionistas
Empresa para
I A
2 Intangibles
Patrimonio que haga mas grande el valor del pastel
O C
I
pagar sus Costos
N
O
N
Operativos?
17 18
ADMINISTRACION
El Administrador Financiero FINANCIERA
◼ Utilidades vs. Generación de valor
Para Crear Valor, el Administrador ◼ Con frecuencia la maximización de utilidades
Financiero debe: se considera como el objetivo apropiado de la
empresa.
1. Tomar Decisiones de Inversión ◼ Esta es una posición equivocada pues solo
tiene en cuenta el corto plazo sin considerar la
Inteligentes. continuidad.
2. Tomar Decisiones de Financiación ◼ La obtención de utilidades debe obedecer más
a una estrategia planificada a largo plazo.
Inteligentes. ◼ Por tanto, el objetivo básico financiero se
ubica en el plano del largo plazo a través de la
generación de valor en la empresa.
19 20

◼ Maximización del valor de la empresa ◼ Conceptos básicos sobre el valor de las empresas
◼ En las sociedades anónimas con presencia en el mercado de
◼ Tipo de actividad valores, el valor de mercado de la acción determina el
◼ Mercadeo y tecnología alcance del OBF y el valor de la empresa
◼ Planes de crecimiento ◼ Una empresa vale por ser un negocio en marcha
◼ El valor de una empresa está afectado por la tasa de
◼ Perspectivas futuras oportunidad de quien compra y quien vende
◼ Situación financiera ◼ Existe una íntima relación entre el valor de una empresa y su
◼ Valor de los activos potencial de generación de flujo de caja
◼ El valor de una empresa es igual al valor presente de sus
◼ Administradores futuros flujos de caja a perpetuidad
◼ Otros aspectos internos ◼ El flujo de efectivo y la rentabilidad son dos indicadores que
permiten monitorear el alcance del OBF
21 22
ADMINISTRACION
FINANCIERA DECISIONES DE INVERSION
◼ Una empresa puede considerarse como un buen ◼ Distribución eficiente de fondos para activos
negocio y por lo tanto afirmarse que está específicos.
cumpliendo el Objetivo Básico Financiero si ◼ Son aquellas que se relacionan y afectan
genera una corriente de efectivo que le permita: principalmente el lado izquierdo del balance, o
◼ Reponer el Capital de Trabajo (K de T) y atender los sea los activos, (Activos Corrientes y no
requerimientos de inversión en activos fijos corrientes.)
◼ Atender el servicio de la deuda (pago de intereses y ◼ La tarea más importante es determinar el
abonos a capital) tamaño adecuado de la empresa, es decir, el
◼ Repartir utilidades entre los socios de acuerdo con volumen total de activos que se requieren
sus expectativas para operar rentablemente y sin tropiezos.
23 24

DECISIONES DE INVERSION DECISIONES DE INVERSION
◼ Compra de Maquinaria y Equipo. ◼ Las decisiones de inversión determinan la liquidez
◼ Reposición de Equipo de los activos.
◼ Ampliación y /o diversificación de la inversión. ◼ Son generalmente irreversibles, principalmente las
de largo plazo.
◼ Gastos de Investigación. ◼ Determinan el riesgo operativo (ROA, ROIC- RAN).
◼ Plazos concedidos a clientes en ventas a ◼ Factores determinantes del riesgo operativo.
crédito. ◼ Variabilidad en las ventas
◼ Volúmenes de inventario a mantener para ◼ variabilidad en los precios de los productos
garantizar el normal funcionamiento de la ◼ Variabilidad en los costos de los insumos
empresa. ◼ Capacidad para ajustar los precios de los productos
◼ Grado de composición de los costos
25 26
DECISIONES DE DECISIONES DE
FINANCIACION FINANCIACION
◼ Consecución de fondos a los términos más favorables ◼ Si se decide financiar la inversión en activos, con
posibles para la adquisición de los activos requeridos crédito, se asume un riesgo financiero.
en la operación ◼ Amortizaciones a capital
◼ Afectan el lado derecho del balance, es decir, ◼ Gastos financieros
determinan la composición del pasivo y del ◼ A mayor endeudamiento hay mayor riesgo financiero.
patrimonio. ◼ Las decisiones de financiación determinan los costos
◼ La decisión más importante es la determinación de la financieros.
Estructura Financiera de la empresa, o sea, la ◼ Monto de la financiación, $50´000.000
proporción entre pasivos y patrimonio, para financiar ◼ Costos de la financiación, DTF+10
los activos. ◼ Plazos, corto plazo, 1 año ; largo plazo 5,10 años
◼ Es una decisión trascendental para la empresa por el ◼ Garantías
efecto directo que tiene sobre las Utilidades y el Costo ◼ Las decisiones de financiación determinan la
de Capital. financiación óptima de las inversiones.
27 28

DECISIONES DE ADMINISTRACION DE LOS
FINANCIACION RECURSOS FINANCIEROS
◼ Vehículos de Financiación: ◼ Pago de Dividendos
◼ Deuda ◼ Proporción de utilidades a repartir
◼ Capital
◼ Estabilidad en el reparto de utilidades
◼ Arrendamiento Financiero
◼ Dividendos en acciones
◼ Características: ◼ Administración del capital de trabajo
◼ Flexibilidad ◼ El administrador financiero tiene diversos grados
◼ Riesgo de responsabilidad sobre los activos existentes.
◼ Ingresos Las responsabilidades requieren mayor énfasis
◼ Control en la administración de los activos circulantes.
◼ Optimización de la estructura de endeudamiento.
29 30
ADMINISTRACION DE LOS OBJETIVOS FINANCIEROS

RECURSOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS
◼ La administración de los recursos ◼ Liquidez, capacidad que tiene una empresa
financieros tiene que ver con el Estado de de generar efectivo para cumplir con sus
Resultados. obligaciones de corto plazo.
◼ Afectan la estructura de los ingresos, costos ◼ Los problemas de liquidez tienen relación con el
y gastos que determinan la utilidad. corto plazo en la medida en que deben ser
◼ Volumen de ventas resueltos de inmediato.
◼ Volumen de producción ◼ Rentabilidad, Capacidad que tienen los
◼ Costos de producción y gastos operativos activos de generar utilidades.
◼ Precios de venta ◼ Los problemas de rentabilidad tienen relación con
◼ Ingresos y gastos no operativos el largo plazo ya que es en esa dimensión de
tiempo que ellos pueden resolverse.
31 32

Herramientas de manejo
OBJETIVOS FINANCIEROS Financiero para Toma de
COMPLEMENTARIOS Decisiones
Liquidez vs Rentabilidad ◼ Análisis Financiero
◼ Para que una empresa sea financieramente ◼ Presupuestos y Pronósticos
exitosa, debe ser líquida y rentable.
◼ Estos dos elementos son contradictorios en el ◼ Matemáticas o Herramientas
corto plazo. Financieras
En el largo plazo son complementarios.
◼
◼ Administración del Capital de Trabajo
◼ En el corto plazo es más importante la liquidez.
◼ En el largo plazo es más importante la ◼ Estados de Fuentes y Aplicación de
rentabilidad. Fondos
◼ Contabilidad Gerencial o Administrativa
33 34
USUARIOS DE LOS ESTADOS

INFORMACION FINANCIERA FINANCIEROS
Facilita el proceso de toma de ◼ Inversionistas, los utilizan para decidir si
decisiones mediante el reconocimiento comprometen o no recursos en una empresa.
Proveedores, lo utilizan para decidir si conceden, o
de la situación financiera de los
◼
no, créditos a sus clientes.
negocios. ◼ Entidades Financieras, los emplean para decidir si
RENTABILIDAD LIQUIDEZ conceden, o no, ´préstamos.
◼ La administración, para determinar el rumbo que
dará al negocio.
◼ Autoridades tributarias, para determinar el monto de
los impuestos y contribuciones a cargo del
contribuyente.
35 36

ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS
ESTADOS FINANCIEROS Según Norma Internacional NIC 1
◼ Son una relación de cifras monetarias ◼ Estado de Situación Financiera
vinculadas con uno o varios aspectos
específicos del negocio y presentadas con un
◼ Estado de Resultados del Período e
ordenamiento determinado. Integral
◼ Su objetivo fundamental es presentar ◼ Estado de Cambios en el Patrimonio
información que permita, a quienes la ◼ Estado de Flujo de Efectivo
utilizan, tomar decisiones que de alguna
manera afectarán a la empresa y cuya ◼ Notas a los Estados Financieros
incidencia varía en función de los intereses
de esos usuarios.
37 38
Noma Internacional de Estado de Situación Financiera

Contabilidad NIC 1 “Antes Balance General”
◼ Esta Norma establece las bases para la presentación ◼ Estado financiero que muestra la
de los estados financieros de propósito general, para
asegurar que los mismos sean comparables, tanto situación financiera de la empresa en
con los estados financieros de la misma entidad un punto del tiempo, Enero 31, Junio
correspondientes a periodos anteriores, como con los 30, Dic. 31.
de otras entidades.
◼ Esta Norma establece requerimientos generales para ◼ También denominado por algunos
la presentación de los estados financieros, guías para tratadistas como Estado de Posición
determinar su estructura y requisitos mínimos sobre
Financiera o Balance General.
su contenido.
39 40

Estado de Situación Financiera Estado de Resultados Integral
Contiene una lista detallada de los ◼ Conocido también como Estado de Ganancias
recursos disponibles para efectuar las y pérdidas, Estado de Ingresos y Egresos, es
operaciones, así como también los un estado que muestra los resultados
derechos de terceros en el negocio operativos alcanzados por una compañía
◼ Qué se tiene? durante un periodo de tiempo, ej:
◼ Cómo se consiguió? de enero 1 a diciembre 31 de 20XX.
◼ Mediante préstamos de terceros
◼ Mediante aportes de socios
◼ Mediante utilidades
41 42
Estado de Cambios en el
Patrimonio Estado de Flujo de Efectivo
◼ Este estado se constituye en una
Estado que muestra las variaciones que valiosa herramienta gerencial, debido a
ocurrieron entre dos periodos en la que presenta un detalle del efectivo
composición patrimonial o participación recibido o pagado durante un periodo,
de los propietarios de una compañía. clasificado por actividades de:
◼ Operación
◼ Inversión
◼ Financiación
43 44

Notas a los Estados
Estado de Flujo de Efectivo Financieros NIC 1
◼ Actividades Operativas: Son las actividades ◼ Las notas deben presentar información acerca de las
que tienen que ver con el objeto social de la bases para la preparación de los estados financieros,
y sobre las políticas contables específicas utilizadas.
empresa.
◼ Deben revelar la información requerida por las NIIF
◼ Actividades de Inversión: Son las actividades que no haya sido incluida en otro lugar de los
que generan rendimientos o rentabilidad. estados financieros; y
◼ Actividades de Financiación: Son las ◼ Proporcionar información que no se presente en
ninguno de los estados financieros, pero que sea
actividades que ocasionan costos financieros.
relevante para entender cualquiera de ellos.
45 46
Notas a los Estados Notas a los

Financieros NIC 1 Estados Financieros NIC 1
◼ Una entidad cuyos estados financieros cumplan las NIIF efectuará, en
◼ Una entidad revelará, en el resumen de las políticas
las notas, una declaración, explícita y sin reservas, de dicho contables significativas o en otras notas, los juicios,
cumplimiento. diferentes de aquéllos que involucren estimaciones, que la
◼ Una entidad no señalará que sus estados financieros cumplen con las gerencia haya realizado en el proceso de aplicación de las
NIIF a menos que satisfagan todos los requerimientos de éstas. La políticas contables de la entidad y que tengan un efecto
aplicación de las NIIF, con información a revelar adicional cuando sea
significativo sobre los importes reconocidos en los estados
necesario, se supone que da lugar a estados financieros que permiten
conseguir una presentación razonable. financieros.
◼ Al elaborar los estados financieros, la gerencia evaluará la capacidad ◼ Una entidad revelará información sobre los supuestos
que tiene una entidad para continuar en funcionamiento. realizados acerca del futuro y otras causas de
◼ Una entidad elaborará los estados financieros bajo la hipótesis de incertidumbre en la estimación al final del periodo sobre el
negocio en marcha, a menos que la gerencia pretenda liquidar la que se informa, que tengan un riesgo significativo de
entidad o cesar en su actividad, o bien no exista otra alternativa más
realista que proceder de una de estas formas. ocasionar ajustes significativos en el valor en libros de los
activos o pasivos dentro del periodo contable siguiente.
47 48

Notas a los Estados Notas a los Estados
Financieros NIC 1 Financieros NIC 1
◼ Una entidad revelará información que permita que los ◼ Una entidad no compensará activos con pasivos o ingresos con gastos
a menos que así lo requiera o permita una NIIF.
usuarios de sus estados financieros evalúen los
◼ Una entidad presentará un juego completo de estados financieros
objetivos, las políticas y los procesos que ella aplica (incluyendo información comparativa) al menos anualmente.
para gestionar el capital. ◼ A menos que las NIIF permitan o requieran otra cosa, una entidad
revelará información comparativa respecto del periodo anterior para
◼ Una entidad también revelará información adicional todos los importes incluidos en los estados financieros del periodo
sobre instrumentos financieros con opción de venta corriente.
clasificados como instrumentos de patrimonio. ◼ Una entidad incluirá información comparativa para la información
descriptiva y narrativa, cuando esto sea relevante para la comprensión
de los estados financieros del periodo corriente.
◼ Cuando la entidad modifique la presentación o la clasificación de
partidas en sus estados financieros, también reclasificará los importes
comparativos, a menos que resulte impracticable hacerlo.
49 50
Reconocimiento de Activos
Activos Bajo NIC - NIIF
◼ Son los recursos económicos de un ◼ Deben ser cumplidas estas condiciones para
negocio que se espera reporten que una entidad pueda reconocer un bien
beneficios en el futuro. como un activo, las cuales son:
◼ Ejemplo: Efectivo, cuentas por cobrar, 1. Que representen recursos controlados por la
entidad,
inventarios, edificios y equipo.
2. Como resultado de sucesos pasados,
◼ Los derechos a dichos recursos 3. Que sean medibles y cuantificables,
provienen de dos fuentes, pasivos y 4. Que estos generen futuros flujos de efectivo,
patrimonio.
51 52

Reconocimiento de Pasivos
Pasivos Bajo NIC - NIIF
◼ Son los derechos de personas ajenas al
Deben corresponder a obligaciones presentes,
negocio.
◼
◼ Como resultados de sucesos pasados, y

◼ Constituyen las obligaciones ◼ Cuya liquidación se espera resulte en la salidad de
económicas que tiene la empresa, recursos para la empresa.
originadas en transacciones pasadas ◼ Varias provisiones que se hacen actualmente,
que serán pagaderas en el futuro. generalmente de mera liberalidad como colchones de
seguridad para las épocas de poca generación de
◼ Ejemplo: obligaciones con proveedores, ingresos, si no cumplen las condiciones para ser
entidades financieras. pasivo o para ser provisión, deberán ser descartadas.
53 54
Patrimonio Ingresos
◼ Son los derechos de los propietarios del negocio. ◼ Son los importes obtenidos por un negocio
◼ Está constituido por los aportes de los propietarios durante un periodo en la venta de bienes, en
(capital) . la prestación de servicios o por otros
◼ Por los los aumentos y disminuciones originados en conceptos.
las operaciones del negocio (utilidades o pérdidas).
◼ Los ingresos aumentan el patrimonio debido
Patrimonio = Capital + (ingresos-gastos)
a que aumentan los activos del negocio
◼ Según las NIIF, representan el interés residual en los
activos una vez deducidos los pasivos. (efectivo, cuentas por cobrar).
55 56

Ingresos
Bajo NIC - NIIF Costo
Es la erogación económica que se hace para
◼ Ingresos son los incrementos en los beneficios obtener un bien o un servicio con la intención
económicos, producidos a lo largo del periodo contable, de que genere ingresos o beneficios futuros.
en forma de entradas o incrementos de valor de los Ejemplo: adquisición de materiales, pago de
activos, o bien como decrementos de los pasivos, que
dan como resultado aumentos del patrimonio, y no
mano de obra, compra de equipo.
están relacionados con las aportaciones de los
propietarios a este patrimonio.
57 58
Gasto
Gasto Bajo NIC - NIIF
◼ Es un costo que ha producido ingresos o ◼ Gastos son los decrementos en los beneficios
beneficios y que ya no es vigente. económicos, producidos a lo largo del periodo
contable, en forma de salidas o disminuciones del valor
◼ Gasto es un costo expirado. de los activos, o bien por la generación o aumento de
◼ Ejemplo: Costo de ventas, gastos de los pasivos, que dan como resultado decrementos en
administración y ventas. el patrimonio, y no están relacionados con las
distribuciones realizadas a los
propietarios
de este patrimonio.
59 60

ANALISIS FINANCIERO ANALISIS FINANCIERO
◼ Análisis Financiero, es el estudio que se hace de la ◼ El análisis de índices, es una de las
información contable y de toda otra información herramientas de manejo financiero que utilizan
disponible, para determinar la situación financiera de los administradores.
la empresa o de un sector específico de ésta.
◼ El análisis se lleva a cabo mediante: ◼ Un índice Financiero, es una relación entre
◼ Análisis Vertical dos cifras extractadas bien sea de los Estados
◼ Análisis Horizontal Financieros o de cualquier otro informe interno,
Análisis de Índices o Razones
con el cual el analista o usuario busca formarse
◼
◼ Análisis de Punto de Equilibrio

◼ Estados de Fuentes y Aplicación de Fondos (EFAF) una idea acerca del comportamiento de un
◼ Estados de Flujo de Efectivo aspecto, sector o área de decisión específica de
Contabilidad
la Contabilidad
empresa.
61 62

◼ Aunque la información contable nos ayuda ◼ Propósitos de Análisis Financiero
a conocer algo sobre la empresa, no quiere
decir que sea concluyente en un estudio de ◼ Mirar más allá de las cifras que
la situación financiera de ésta. presentan los Estados Financieros
◼ La contabilidad muestra cifras históricas, ◼ Identificar los puntos fuertes y débiles
hechos cumplidos, que no necesariamente de la empresa
determinan lo que sucederá en el futuro. ◼ Evaluar los resultados para tomar
◼ Por tanto, se hace necesario recurrir a otro acciones correctivas
tipo de información, cuantitativa y
cualitativa que complemente la contable. ◼ Transformar la información contable en
información financiera
63 64

◼ En un análisis integral debe hacerse uso de: ◼ Elementos de Alerta o Prevención
◼ Cifras proyectadas. (Presupuestos, Estados ◼ Informes de auditoría complejos y largos
Financieros proyectados, etc.). ◼ Cambios en políticas contables
◼ Crecimiento de las Cuentas por Cobrar
◼ Información cualitativa interna (tecnología
◼ Aplazamiento de las Cuentas por Pagar
utilizada, estructura de la organización, recursos ◼ Aumento inesperado de Activos Intangibles
humanos, etc.). ◼ Fuentes de ingreso únicas
◼ Información cualitativa externa (perspectivas del ◼ Reducción de Reservas y Utilidades Retenidas
mercado, situación del entorno empresarial) y ◼ Aumento en el nivel de endeudamiento
◼ Otros análisis internos como el EFAF, el Flujo de ◼ Reducción de los márgenes brutos
Efectivo, el Costo de Capital, Estructura ◼ Balances bajos en cuentas de efectivo
Financiera, relación Costo Volumen Utilidad, etc.. ◼ Incremento en los préstamos de corto plazo
65 66

◼ El Análisis Financiero de una empresa ◼ Punto de vista de los Acreedores:
Buscan formarse una idea del riesgo de
se hace revisando una serie de ◼
concederle créditos.
aspectos vitales para su continuidad, ◼ Al evaluar el riesgo mirarán si la obligación
ellos son: Rentabilidad, Liquidez es de corto o de largo plazo.
Si es a corto plazo, se interesarán principalmente
y Endeudamiento. ◼
por la liquidez.
◼ Si es a largo plazo, fijarán su interés en la
rentabilidad.
67 68

◼ Punto de vista de los Asociados: ◼ Punto de vista de los Administradores:
Buscan formarse una idea del riesgo de la inversión
El interés de quienes dirigen la empresa se
◼
comprometida en el negocio o la que eventualmente
podrían hacer en este. centra básicamente en dos aspectos :
◼ El primero evaluará el riesgo para determinar si puede ◼ La evaluación de la gestión administrativa, es
continuar con la inversión. decir, determinar si lo que se hizo fue bueno o
◼ El segundo tratará de determinar si invierte o no. no, y mediante un proceso de retroalimentación,
◼ Un análisis de liquidez ayudará al inversionista a corregir los aspectos no satisfactorios.
determinar la posibilidad de reparto de beneficios que
tendrá la entidad. ◼ Hacer nuevos planes de desarrollo para la
◼ Un estudio de rentabilidad le dará una idea de las empresa con el fin de alcanzar el Objetivo
posibilidades de crecimiento futuro y por ende del mayor Financiero.
valor de la acción. ◼ Los administradores analizan la situación
◼ Un examen del endeudamiento le dará claridad sobre el
riesgo, especialmente la posibilidad de pérdida de control
financiera para planear, controlar y tomar
del negocio. decisiones.
69 70

◼ Otros puntos de vista:
◼ El gobierno: ◼ Un Indice Financiero
◼ Se interesa en el aspecto impositivo. ◼ Por si solo no dice nada
◼ Anualmente recibe la Declaración de Renta.
◼ A través de entidades como la Superintendencia ◼ Solo ayuda a emitir un juicio cuando se
Bancaria, Superintendencia de Sociedades y otras
puede ejercer Control. compara con otra cifra, Ejemplo:
◼ Los competidores: ◼ El promedio de la actividad
Están interesados en la información para tomarla como
◼
referencia para evaluar sus propias cifras. ◼ Indices de periodos anteriores
◼ Los trabajadores y sindicatos: ◼ Los objetivos de la organización
◼ Les interesa la situación financiera de la empresa para ◼ Otros índices
sustentar sus peticiones salariales.
◼ Conocer las posibilidades de desarrollo y estabilidad
dentro de la organización.
71 72

◼ Etapa preliminar
◼ Etapas del análisis ◼ Determinar el objetivo que se persigue con el
análisis y ello depende de la clase de usuario
◼ El desarrollo del análisis financiero no implica que de la información, (acreedor, inversionista,
deben usarse un número determinado de índices, administrador). Existen tres formas de
10, 15 o más. plantearlo:
◼ Cuando se palpa un problema y se hace un examen
◼ Puede ser que con el uso de cuatro o cinco de con el fin de determinar sus causas y solucionarlo,
Ejemplo, iliquidez.
ellos sea suficiente para tener una idea de la ◼ Cuando no se palpa un problema pero se hace el
situación financiera. análisis con la finalidad de sondear la existencia de
alguno. Esto debe convertirse en una costumbre del
◼ Por lo tanto, debe llevarse a cabo un proceso ejecutivo.
◼ Para un objetivo específico como ver si se puede
previo de selección para utilizar los índices tener mayor endeudamiento, venta de una línea de
adecuados a cada situación. producción, etc..
73 74

◼ Etapa del Análisis Formal ◼ Etapa del Análisis Real
◼ Una vez cumplida la etapa preliminar, se ◼ Se procede a estudiar toda la información
entra en el proceso de recolección de
información. recolectada en la etapa anterior.
◼ La información es recolectada en forma de ◼ Se identifican los posibles problemas y sus
relaciones, cuadros estadísticos, gráficos e causas.
índices. ◼ Se plantean alternativas de solución.
◼ Esta es la parte mecánica o procedimental ◼ Se evalúan las alternativas.
de análisis.
◼ Se elige la más razonable y se fundamenta.
75 76

ANALISIS FINANCIERO ANALISIS DE LIQUIDEZ
◼ Limitaciones del Análisis de Indices ◼ Razón Corriente, El resultado nos indica el
◼ La información histórica no representa un disponible para pagar por cada peso pasivo
patrón de comportamiento futuro. corriente que se adeude.
◼ La poca información que algunas empresas ◼ La razón corriente por ser tan estática, no es
están dispuestas a dar sobre su situación la mejor ni la forma más adecuada de medir
financiera.
la liquidez.
◼ Los diferentes valores monetarios en las
cifras de los Estados Financieros, como ◼ En el pasado se pensaba que una proporción
consecuencia de la inflación, pueden de 2 a 1 era ideal, actualmente esto no
distorsionar un análisis. tiene validez.
77 78
ANALISIS DE LIQUIDEZ ANALISIS DE LIQUIDEZ

◼ Prueba Acida, Es una extensión de la razón ◼ Proporción del Activo Corriente, No muestra
corriente. la capacidad de pago, pero puede ser útil
◼ También se llama índice de liquidez cuando se le compara con el promedio de
inmediata. la actividad o comportamiento de los
◼ Los inventarios por ser más lentos en
periodos anteriores.
convertirse en efectivo se restan de los ◼ Se parte del supuesto que en toda actividad
activos corrientes, igualmente, deben industrial debe haber una medida de
restarse otros activos corrientes de dudosa proporción de activos corrientes y fijos,
liquidez como cartera de lento movimiento, ideal para funcionar eficientemente y
prepagados etc.. quienes manejan las empresas deben saber
◼ Adolece de las mismas limitaciones de la
cuál es la proporción adecuada para el tipo
razón corriente. de actividad que se desarrolla.
79 80

ANALISIS DE LIQUIDEZ ANALISIS DE LIQUIDEZ
◼ Rotación de Activos Corrientes, Significa las veces que el Activos Corrientes
activo corriente se convierte en efectivo durante el periodo. Razón Corriente =
◼ El valor promedio del activo corriente resulta de la suma de Pasivos Corrientes
los valores de dicha partida en los balances del periodo,
dividiendola por el numero de datos obtenidos en la Activos Corrientes - Inventarios
sumatoria. Prueba Acida =
◼ También llamado Rotación del Capital de trabajo, nos ilustra Pasivos Corrientes
sobre la forma como se mueve el capital de trabajo del
negocio y por ende nos da una idea sobre el buen manejo de Activos Corrientes
éste, Porque si la velocidad con que se convierte en efectivo Proporción de Activo Corriente =
es superior a la velocidad con que deben pagarse los pasivos Activos Totales
corrientes, puede suponerse que la empresa tiene asegurada
en gran parte su liquidez.
81 82
Análisis de Administración Análisis de Administración

de Activos de Activos
◼ Conjunto de razones que miden la efectividad ◼ Con base en este análisis las compañías
con que una empresa está administrando sus pueden decidir si:
activos. ◼ Deben solicitar préstamos u obtener capital
◼ Toma como base los niveles de ventas de otras fuentes para adquirir activos.
actuales o proyectas. ◼ Si se tienen demasiados activos, sus gastos
◼ Responden a preguntas como: de intereses serán muy altos y sus utilidades
◼ Es razonable, demasiado alto o demasiado bajo el se verán afectadas.
monto total de cada activo reportado en el ◼ Si los activos son muy bajos, se podrían
Balance General?.
perder ventas productivas
83 84

Rotación del Activo Corriente Rotación de Activos Fijos
◼ Mide la efectividad con que la empresa utiliza ◼ Mide la efectividad con que la empresa usa su
su activo corriente. Se calcula dividiendo las Planta y Equipo. Es la razón de las ventas a
ventas entre el Activo Corriente. los Activos Fijos netos.
Ventas Ventas
Rot. AC= = Veces Rot. A F=
Activo Corriente = Veces
Activo Fijo Neto
Días AC= 360 Días AF= 360

Rotación Rotación
85 86
Rotación de Cuentas
Rotación de Activos Totales por Cobrar
◼ Muestra las veces que las cuentas por cobrar son
convertidas en efectivo durante un periodo, en días, indica
◼ Mide la rotación de todos los activos de la el tiempo en que se recupera la cartera del negocio.
empresa. Se calcula dividiendo las ventas ◼ Una rotación baja con respecto al parámetro de
comparación (estándar de la industria, Presupuesto) denota
entre los activos totales. que la compañía mantiene fondos ociosos.
◼ Las causas de una baja rotación de cartera pueden estar
Ventas originadas por factores controlables o por factores
Rot. A T= = Veces incontrolables.
Activo Total ◼ Los factores controlables pueden evitarse, luego si ello
ocurre, es porque hay ineficiencias de tipo administrativo,
360 generalmente asociadas a un inadecuado control en el
Días AT= otorgamiento de créditos y/o en la gestión de cobros.
◼ Factores como una recesión económica general, o un alto
Rotación grado de competencia entre empresarios, son aspectos
difíciles de controlar por lo impredecibles y generan
aumento de la inversión en cartera.
◼ La mejor herramienta, es el informe de vencimientos.
87 88

Rotación de Cuentas
por Cobrar ROTACION DE CARTERA
Factores Ineficiencias Inadecuado
Controlables Administrativas Manejo del
Fondos crédito y la
Ventas a Crédito BAJA =
Ociosos cobranza
Rotación de C x C = = Veces
Cuentas por Cobrar Promedio •Mala situación económica
Factores
Incontrolables general o del sector
ROTACION •Alto grado de competencia
360 DE CARTERA
Días de C x C = Factor positivo Manejo adecuado del
Rotación crédito y la cobranza
ALTA
•Insuficiente capital de trabajo
Factor peligroso
•Rígidas políticas de crédito
89 90
Rotación de Cuentas Rotación de Cuentas

por Pagar por Pagar
◼ Sirve para conocer el modo como se está
manejando el crédito con los proveedores. Compras a Crédito
Rotación de C x P = = Veces
◼ Una rotación baja significa que el momento del Cuentas por Pagar Promedio
pago está por encima del plazo concedido por los
proveedores.
◼ Esto genera problemas de imagen comercial, de
360
abastecimiento y de altos costos financieros para la Días de C x P =
empresa. Rotación
◼ Debe tenerse en cuenta que factores incontrolables
como una mala situación económica general o del
sector pueden ser la causa de un problema similar.
91 92

Rotación de Inventarios Rotación de Inventarios
◼ Muestra la veces que el inventario es convertido
en efectivo durante el periodo, en días nos da la Costo de Materia Prima Consumida
idea del tiempo que puede abastecerse la Rotación de Materia Prima =
producción si se suspenden las compras de Inventario Promedio M.P.
materiales, o las ventas si se suspende la
producción.
◼ Deben calcularse por cada tipo de inventario, Costo de Productos Terminados
materiales, trabajo en proceso, producto Rotación de TEP =
terminado. Inventario Promedio TEP
◼ Una baja rotación denota ineficiencia en el
manejo de los inventarios.
◼ Puede deberse a factores controlables e
Costo de Mercancía Vendida
incontrolables. Rotación de Producto Terminado =
Inventario Promedio P.T.
◼ Siempre que la causa de un baja rotación sea un
factor controlable debemos suponer que hay
ineficiencias en el manejo de los inventarios.
93 94
ROTACION DE INVENTARIOS ROTACION DE INVENTARIOS

Factores Ineficiencias Inadecuado Factores Ineficiencias Inadecuado
Controlables Administrativas Manejo de la Controlables Administrativas Manejo de las
Fondos producción y Fondos ventas y la
BAJA = BAJA =
Ociosos las compras Ociosos producción
Factores •Cambios en la demanda Factores •Cambios en la demanda

Incontrolables •Protección contra alzas Incontrolables •Paros imprevistos en la
ROTACION DE de precio y escasez ROTACION DE producción
MATERIA PRIMA TEP
Factor positivo Manejo adecuado de la Factor positivo Manejo adecuado de las
producción y las compras ventas y la producción
ALTA ALTA
Factor peligroso Insuficiente capital de trabajo Factor peligroso Insuficiente capital de trabajo
95 96

ROTACION DE INVENTARIOS ANALISIS DE LIQUIDEZ
Factores Ineficiencias Inadecuado
Controlables Administrativas Manejo de las ◼ Conclusiones
Fondos ventas y la ◼ Aunque las medidas estudiadas dan una de la dinámica de la
BAJA =
Ociosos producción liquidez de la empresa, tienen una limitación, solamente
reflejan comportamientos históricos.
Factores •Cambios en la demanda ◼ Los movimientos de efectivo, a corto plazo no se refieren
Incontrolables •Paros imprevistos en la únicamente a los movimientos relacionados con la cartera y los
Rotación de producción inventarios, pagos a proveedores, costos de producción, sino
Producto Terminado que van mucho más allá, en cuanto pueden existir
compromisos de cancelación de pasivos, reparto de utilidades e
Factor positivo Manejo adecuado de las inversiones que afectan la liquidez en el corto plazo, los cuales
ventas y la producción deben determinarse a través de otros análisis.
◼ Inclusive puede darse el hecho de que el volumen de ventas no
ALTA sea el adecuado que el margen de utilidad bruta no sea el
mejor.
Factor peligroso Insuficiente capital de trabajo ◼ Una empresa puede mostrar buenos índices de cartera e
inventario y su situación de liquidez no ser la mejor.
97 98
Análisis de Administración
ANALISIS DE LIQUIDEZ de Deudas
Razón Corriente Calidad de los
Prueba Acida Activos Corrientes? ◼ Es la medida del financiamiento mediante deudas que tiene la
empresa, conocida como Apalancamiento Financiero. Tiene tres
implicaciones:
Análisis Estático
Análisis dinámico ◼ Al obtener fondos a través de deudas, los accionistas
pueden mantener el control de la empresa con una

inversión limitada.
ANALISIS DE Sistema de circulación ◼ Los acreedores analizan el Patrimonio, o sea los fondos
LA LIQUIDEZ de fondos aportados por los propietarios. Cuando ese aporte es
pequeño, los riesgos de la empresa corren principalmente
Referencia a solo parte por cuenta de los acreedores.
del problema Rotación de Activos Corrientes ◼ Si la empresa obtiene un mejor rendimiento sobre las
Rotación de cartera inversiones financiadas con deudas que el interés que paga
Presupuesto de
Rotación de Inventarios por las mismas, el rendimiento sobre el capital de los
propietarios se ve aumentado o apalancado.
Efectivo
99 100

Análisis de Administración Análisis de Administración
de Deudas de Deudas
EMPRESA NO APALANCADA
◼ El Apalancamiento Financiero aumenta la tasa esperada para los
accionistas por dos razones: Balance General
◼ Como el interés es un gasto deducible, el uso de financiamiento a través de Activos Corrientes $ 50 Deuda $ -
deudas disminuye el monto de los impuestos y permite que una mayor Activos Fijos 50 Patrimonio 100
cantidad del ingreso operativo quede a disposición de los accionistas. Total Activos $ 100 Total Pasivo + Pat. $ 100
◼ Si la tasa esperada de rendimiento sobre los activos, ROA, (UAII/
Activo Total), excede a la tasa de interés sobre la deuda, entonces una Estados de Resultados Economía Economía
compañía puede utilizar deudas para financiar activos. De esta manera la Normal En Recesión
empresa puede usar las deudas para apalancar hacia arriba el rendimiento Ventas $ 100 $ 83
sobre el Patrimonio (ROE). Costos Operativos 70 80
◼ Sin embargo, el Apalancamiento Financiero es un arma de dos Utilidad Operativa ( UAII) $ 30 $ 3
filos, pues si las ventas son más bajas y los costos son más altos Intereses - -
de lo esperado, el Apalancamiento Financiero se vuelve negativo

Utilidad antes de Impuestos ( UAI) $ 30 $ 3
Impuestos 40% 12 1
y sobrevienen las pérdidas. Utilidad Neta (UN) $ 18 $ 2
◼ De esta manera, vemos que las compañías con razones de
endeudamiento altas obtienen rendimientos altos cuando la
ROA 18% 2%
ROE 18% 2%
economía está bien, pero corren el riesgo de incurrir en pérdidas
cuando la economía está en recesión.
101 102
Análisis de Administración
de Deudas Razón de Endeudamiento
EMPRESA APALANCADA
Balance General
◼ Mide el porcentaje de fondos proporcionado
Activos Corrientes
Activos Fijos
$ 50
50
Deuda
Patrimonio
$ 50
50
por los acreedores. Se calcula midiendo la
Total Activos $ 100 Total Pasivo + Pat. $ 100
deuda total entre los activos totales.
Estados de Resultados Economía Economía
Normal En Recesión
Ventas $ 100 $ 83
Costos Operativos 70 80 Deuda Total
Utilidad Operativa ( UAII) $ 30 $ 3 Razón de Deuda =
Intereses 8 8
Utilidad antes de Impuestos ( UAI) $ 22 $ (5) Activos Totales
Impuestos 40% 9 1 *
Utilidad Neta (UN) $ 13 $ (6)
ROA 13% -6%

ROE 26% -12%
* Nota: en caso de pérdida, el impuesto se liquida sobre renta presunta

Impuesto = Patrimonio x 5%x Tasa impuesto = 50 x 5%x 40% = 1
103 104

Razón de Utilidades a
Intereses Razón de Endeudamiento
◼ Mide la capacidad de la empresa para ◼ Mide la capacidad de la empresa para satisfacer el
servicio de la deuda (abonos a capital e intereses).
satisfacer sus pagos anuales de intereses. Se
Se calcula dividiendo la Utilidad Operativa entre los
calcula dividiendo la Utilidad Operativa entre cargos por intereses + los abonos a capital divididos
los cargos por intereses. También se conoce entre 1 menos la tasa de impuesto. Se conoce
como cobertura de intereses. también como capacidad de endeudamiento.
UAII UAII
RUI = RDI =
Cargos por Intereses Intereses + Abonos a capital
(1- T)
105 106
Margen de Utilidad
Análisis de Rentabilidad sobre Ventas
◼ La rentabilidad es el resultado neto de ◼ Mide el porcentaje de utilidad neta de la
varias políticas y decisiones. Las razones de empresa por cada peso de ventas.
rentabilidad muestran los efectos
combinados de la liquidez, de la
administración de activos y de la Utilidad Neta
administración de las deudas sobre los % Utilidad en Ventas =
Ventas
resultados operativos.
107 108

Rendimiento sobre Rendimiento sobre
Activos Totales ROA el Patrimonio ROE
◼ Mide el porcentaje de rendimiento de la ◼ Mide el porcentaje de rendimiento de la
utilidad neta de la empresa por cada peso inversión de los propietarios en el negocio.
invertido en Activos. En otras palabras mide
el interés que genera la inversión en activos.
Utilidad Neta
Utilidad Neta ROE =
ROA = Patrimonio
Activos Totales
109 110
Análisis de DU PONT Análisis de DU PONT

◼ Ecuación y Gráfica desarrollada por los administradores ROA = Margen de Utilidad x Rotación de Activos Totales
de tal compañía que muestra las relaciones que existen U Neta Ventas
entre el rendimiento sobre la inversión, la rotación de ROA = x
Ventas
activos, el margen de utilidad y el apalancamiento. Activos Totales
◼ La ecuación de Du Pont permite calcular la tasa de
ROE = ROA x Multiplicador del Patrimonio
rendimiento sobre los activos, ROA, multiplicando el
margen de utilidad por la rotación de activos totales.
U Neta Activos Totales
◼ La Ecuación ampliada de Du Pont permite además ROE = x
calcular el rendimiento sobre el Patrimonio ROE, Activos Totales Patrimonio
multiplicando el ROA por el multiplicador del patrimonio el
cual es igual a la razón de Activos Totales dividida entre U Neta x Ventas Activos Totales
ROE = x
el Patrimonio. Ventas Activos Totales Patrimonio
111 112

Gráfico Modificado ANALISIS FINANCIERO DE
de DU PONT UNA EMPRESA
GRAFICO MODIFICADO DE DU PONT ◼ Las empresas deben generar valor mediante el
ROE
manejo estratégico de sus principales indicadores.
Rendimiento sobre el Patrimonio
= UAI / Patrimonio
◼ ROA = Rentabilidad de los activos totales
= ROA x Multiplicador del Patrimonio
◼ RAN = Rentabilidad de los activos operativos netos
ROA Multiplicador del Patrimonio ◼ ROE = Rentabilidad del Patrimonio
Rendimiento sobre Activos Activos / Patrimonio
= U Neta / Activos Totales ◼ CCPP = Costo de Capital Promedio Ponderado,
representa el costo de la financiación con terceros y
accionistas después de impuestos.
Margen de Utilidad Rotación de
en Ventas Activos Totales
= U Neta / Ventas = Ventas / Activos Totales
◼ TMRR, TIO = Tasa mínima de rendimiento aceptada
Rotación de Activos Fijos Rotación de Activos Corrientes por un inversionista.
= Ventas / Activos Fijos = Ventas / Activos Corrientes
Rotación de C x C Rotación de Inventarios

= Ventas a Crédito / Cuentas por Cobrar = Costo de Ventas / Inventarios
113 114
Modelo Estratégico de Utilidades

Ventas
ANALISIS FINANCIERO DE $
-
UNA EMPRESA Util. Neta
Util. Bruta
$
Costo de
Ventas
$
◼ La generación de valor en una empresa Margen de
Util.Neta $
- Gastos
Variables

puede alcanzarse si se cumple con los % Ventas Gastos Totales $
postulados de la siguiente ecuación: ROE Multiplicado
r del ROA
Util. Neta $ $ +
Gastos
Patrimonio Ventas Netas
 Fijos
- de
Impuesto
= x % x Renta $
TMRR < ROE > RAN > CCPP
Ventas Inventari
Rotación
Util. Neta Activo totalx Util. Neta de $ o
= Activos
Patrimonio Patrimonio Activo total $ $
Activos +
 Corrientes
Cuentas
por
Activo Cobrar
Ventas Netas Total
$
Activos Totales $ $
+ + activos
Activos Fijos Otros
Contabilidad Contabilidad corrientes
Gerencial Luis Bernardo Tello R. 115 Gerencial Luis Bernardo Tello R. $ $ 116
115 116

ADMINISTRACION
FINANCIERA
GRACIAS POR SU AMABLE

ATENCION
Contabilidad
Gerencial Luis Bernardo Tello R. 117
117

Contabilidad Gerencial y Toma de Decisiones Unidad. 2 Jav 2022

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Contabilidad Gerencial y Toma de Decisiones Unidad. 2 Jav 2022

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Contabilidad Gerencial

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 1

◼ El OBF debe visualizarse desde una perspectiva de largo ◼ Decisiones de Inversión

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 2

¿Es la maximización del precio de las

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 3

Decisiones tomadas por los

Decisiones sobre políticas de dividendos Activos Fijos

Modelo del Estado de Modelo del Estado de Situación

de los 1 Tangibles requeridas?

debe efectuar 2 Intangibles

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 4

Administrador Financiero debe elegir la razón Deuda-

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 5

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 6

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 7

ADMINISTRACION DE LOS OBJETIVOS FINANCIEROS

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 8

USUARIOS DE LOS ESTADOS

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 9

Noma Internacional de Estado de Situación Financiera

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 10

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 11

Notas a los Estados Notas a los

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 12

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 13

◼ Como resultados de sucesos pasados, y

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 14

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 15

◼ Análisis de Punto de Equilibrio

ANALISIS FINANCIERO ANALISIS FINANCIERO

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 16

ANALISIS FINANCIERO ANALISIS FINANCIERO

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 17

ANALISIS FINANCIERO ANALISIS FINANCIERO

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 18

ANALISIS FINANCIERO ANALISIS FINANCIERO

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 19

ANALISIS DE LIQUIDEZ ANALISIS DE LIQUIDEZ

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 20

Análisis de Administración Análisis de Administración

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 21

Días AC= 360 Días AF= 360

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 22

Rotación de Cuentas Rotación de Cuentas

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 23

ROTACION DE INVENTARIOS ROTACION DE INVENTARIOS

Factores •Cambios en la demanda Factores •Cambios en la demanda

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 24

pueden mantener el control de la empresa con una

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 25

de lo esperado, el Apalancamiento Financiero se vuelve negativo

ROA 13% -6%

* Nota: en caso de pérdida, el impuesto se liquida sobre renta presunta

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 26

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 27

Análisis de DU PONT Análisis de DU PONT

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 28

Rotación de C x C Rotación de Inventarios

Modelo Estratégico de Utilidades

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 29

GRACIAS POR SU AMABLE

Luis Bernardo Tello R. Estrategia Financiera 30