INDIANA Tech University

MBA 5050

CURSO : Contabilidad y toma de decisiones financieras

para gerentes

DOCENTE : Carolina Cornejo / Roberto Darrigrandi

ALUMNOS : Imán Pinedo Ronal

FECHA DE PRESENTACIÓN: 05 noviembre del 2020

Historias detrás de una marca: WAL-MART

 Samuel Moore Walton nació en el año 1918. En su época de estudiante,
Sam fue electo el chico más versátil y se convirtió en el presidente del centro
de estudiantes. Terminó de estudiar economía en la Universidad de Columbia
en 1940. Su socio y hermano James Walton (a quien llamaban Bud), se formó
en la academia militar. La primera experiencia de los Waltons, fue como
aprendices en una tienda de Oklahoma conocida como DuPont. En esa época,
Sam conoció a su futura esposa Helen Robson.

Sam y Helen se casaron el día 14 de febrero de 1943. Él termino el

servicio militar en 1945 como capitán del Cuerpo de Inteligencia, en tanto que
Bud optó por la Marina, llegando a Teniente.

La primera tienda de los Waltons fue una franquicia de la red Ben-

Franklin en la ciudad de Newport en 1945. Bud y su esposa Audie se asociaron
a Sam y Helen por un año, hasta que compraran su propia tienda. El
matrimonio Walton convirtió a la tienda en una de las más exitosas del país,
pasando en 5 años de facturar 75.000 a 250.000 dólares. Viendo el éxito, en
1949 el propietario que le alquilaba el inmueble decidió rescindirle el contrato.

Los Waltons se mudaron a Bentonville, una pequeña ciudad en

Arkansas. En 1951, el matrimonio pasó a administrar una pequeña tienda de
variedades y de bajo volumen, su nombre era ‘WALTON’S 5 & 10’.

En 1962, los hermanos Waltons poseían y operaban 16 tiendas.

Entre 1951 y 1962, Sam intentó con varios otros tipos de negocios
(como K-Mart). El concepto de la empresa K-Mart era simple: mercadería de
precio bajo con calidad y con énfasis en el auto-servicio. Esto llevó a Sam a
considerar un nuevo tipo de concepto: las Tiendas de Descuento.

En 1962, Sam abrió la primera tienda de descuento en Arkansas –

Rogers, con el nombre de WAL-MART (nombre sugerido por un socio). Las
ventas superaron los U$S 975.000 en su primer año.

En 1999, siete años después de su muerte, la legendaria revista Time

reconoció a Sam Walton como uno de los cinco empresarios más influyentes
del siglo, Junto con Bill Gates, Walt Disney, Pat Morita y Henry Ford. En la
actualidad Wal-Mart Stores es no sólo la mayor empresa de comercio
minorista, sino también la mayor empresa del mundo medida en términos de
facturación, la cual alcanzó los U$S 217.000 millones ese mismo año.

El 12 de septiembre de 2007, por primera vez en 13 años, Walmart

introdujo nueva publicidad con el lema “Ahorre Dinero. Viva Mejor”. Comisionó
a Global Insight para los anuncios y el informe declaró que a partir de 2006, el
minorista ahorra a las familias estadounidenses un aproximado de 2.500
dólares anuales (un 7,3% frente a los 2.329 dólares de 2004).

En el año fiscal 2016, Walmart US generó el 62% de las ventas netas,

mientras que Walmart International y Sam’s Club (otro consorcio perteneciente
a la empresa) generaron un 26% y un 12%, respectivamente. Walmart tiene
muchos competidores, pero también la mayor cuota de mercado. Por otro
lado, la tasa de crecimiento del mercado también es fuerte por lo que los
competidores también tienen sus propios nichos importantes, lo que quiere
decir que Walmart está lejos de ser un monopolio.

Walmart opera en 27 países en todo el mundo aparte de los Estados

Unidos en categorías como minoristas, mayoristas y otros. Estas categorías
funcionan individualmente en formatos como supermercados, clubes de
almacén, supercentros, hipermercados en efectivo y formatos de transporte,
tiendas especializadas, tiendas de conveniencia, etc.

La compañía se ha clasificado en el puesto 15 de las principales

empresas de la década del dos mil y en el puesto 22 en la lista de las marcas
más valiosas del mundo hechas por la revista Forbes. Basada en el método de
capitalización de mercado, la marca fue valorada en 215.700 millones de
dólares para mayo de 2016 y es superada sólo por empresas
como Apple, Google, Amazon y alguna que otra petrolera y financiera.

Bueno, era de imaginarse que la cuarentena que parece ser eterna sólo
le ha engordado los bolsillos a los dueños de Walmart, pues vaya que se ha ido
arriba durante este año, y paradójicamente, una catástrofe como el Coronavirus
realmente le ha caído como anillo al dedo a esta gran empresa. Tan sólo en los
dos primeros trimestres del 2020, Walmart ya había registrado el mayor
incremento de ventas online de toda su historia. Es que es evidente, hacer
compras desde casa viene siendo bastante cómodo desde hace tiempo, pero
con la llegada del COVID-19 a nuestras vidas, ya no se trataba de comodidad,
sino también de seguridad.

Millones de personas realizan sus compras de alimentos, juguetes,

artículos del hogar, electrónicos, otros artículos de entretenimiento, etc., por
Walmart, volviéndose así un año bastante favorable para esta empresa.

Análisis vertical - Balance General

Dentro del activo circulante la partida más significativa dentro del

negocio que desarrolla Wal-Mart es el inventario, que representa un 20%
aproximado del total de activos para cada año. Los inventarios han ido
disminuyendo con respecto al año base 2015. Hay una baja en el inventario
debido a cambios en el negocio (aumento de los precios, baja en la prima de
los empleados y perdida general en las ventas).
 Inventarios - total activos
70,000,000 23.00%

60,000,000 22.00%
50,000,000
21.00%
40,000,000
20.00%
30,000,000
19.00%
20,000,000

10,000,000 18.00%

0 17.00%
2019 2018 2017 2016 2015
Cash & cash equivalents Receivables, net
Inventories Prepaid expenses & other current assets
Análisis vertical cash & cash equivalents

Figura 1. Variación porcentual de los inventarios sobre el total de activos

Dentro del activo no corriente hay dos cuentas importantes. La primera

está relacionada a la propiedad neta planta y equipo y segunda a goodwill.

La propiedad planta y equipo representa el 50% de los activos totales

aproximadamente; con respecto a los años anteriores vemos un decrecimiento,
esto debido a la adquisición de activos bajos por el método de arrendamiento,
lo cual es una práctica usual en este tipo de empresas, puesto que es más
rentable pagar cuotas mensuales de activo fijo que afectar su liquidez por un
desembolso importante en un solo trato.

La otra cuenta importante ya mencionada es el fondo de comercio o

goodwill es el valor actual de los beneficios que produce la empresa derivados
de factores como clientes, eficiencia, organización, crédito, prestigio, etc. Para
el año base 2015 presenta un valor de 8.37% y crece hasta un valor de 14.22%
para el año 2018, para el año 2019 el valor que presenta es de 13.14%.
 Property & equipment - Goodwill vs total activos
200,000,000 60.00%

180,000,000
50.00%
160,000,000

140,000,000
40.00%
120,000,000

100,000,000 30.00%

80,000,000
20.00%
60,000,000

40,000,000
10.00%
20,000,000

0 0.00%
2019 2018 2017 2016 2015

Property & equipment, net

Operating lease right-of-use assets
Finance lease right-of-use assets, net
Property under capital lease & financing obligations
Less: accumulated amortization
Property under capital lease & financing obligations, net
Goodwill
Other long-term assets
Other assets & deferred charges
Análisis vertical property & equipment, net
Análisis vertical goodwill

Figura 2. Variación porcentual de la propiedad - equipo y fondo de comercio sobre el total de activos
 Análisis horizontal – Balance General

Las cuentas por cobrar han aumentado teniendo como referencia el

año base 2015. Para el 2016 presentaban un aumento porcentual de 3.75% y
en el 2018 y 2019 ese aumento pasa los 11 puntos porcentuales, lo que indica
que se está trabajando aumentando el crédito para los clientes.

Variación de las cuentas por cobrar

14.00%

12.00%

10.00%

8.00% Cuentas por cobrar

6.00% 11.74% 11.72%
4.00%

2.00% 3.75%
-0.18% 2015; 0.00%
0.00%
2019 2018 2017 2016 2015
-2.00%

Figura 3. Variación porcentual de las cuentas por cobrar con referencia al año 2015

La propiedad y equipo neto ha tenido una disminución porcentual con

respecto al año base, en los últimos años este valor es de -5%
aproximadamente. Esto porque la forma de hacer negocio actualmente va más
por alquiler establecimientos que adquirirlos para no afectar al flujo de caja.
Esta se traduce a menor compra de terrenos, menor adquisición de equipos de
transporte, menor construcción en progreso, etc.

Variación de la propiedad y equipo neto

-4.50% 2015; 0.00%
0.00%
2019 2018 2017 2016 2015
-1.00%

-2.00% -2.23%
-2.27% Propiedad y equipo neto
-3.00%

-4.00%

-5.00%
-5.31%
-6.00%
 Figura 4.Variación de la propiedad y equipo neto con referencia al año base 2015

En el fondo de reserva vemos un crecimiento marcado en los últimos

años, pasando desde 2% el 2016 hasta un 86.12% el 2019.

Variación del fondo de reserva

100.00%
90.00% 86.12% 86.77%
80.00%
70.00%
60.00%
Fondo de reserva
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
9.27%
10.00%
2.05% 2015; 0.00%
0.00%
2019 2018 2017 2016 2015

Figura 5.Variación del fondo de reserva con referencia al año base 2015

Las cuentas por pagar también han tenido un crecimiento porcentual

bastante importante pasando de 7.65% en el 2016 con respecto al año base.
En el 2017 esa tendencia se hace más marcada con un 19.76%. Para los años
2018 y 2019 los valores son 22.28% 22.05% respectivamente. Esto indica que
se está trabajando en un mayor porcentaje con dinero de los proveedores.
 Variación de las cuentas por pagar
25.00%
22.28%
19.76%
20.00%

15.00%
Cuentas por pagar

10.00%
7.65%

5.00%

2015; 0.00%
0.00%
22.05%
2019 2018 2017 2016 2015

Figura 6.Variación de las cuentas por pagar con referencia al año base 2015

Las deudas por pagar a largo plazo muestran un comportamiento

inferior porcentualmente al año base; para el 2016 esta es -5 .75% abajo. El
2017 esta tendencia se hace más notoria con -21.38%. Para los años 2018 y
2019 los valores son 13.88% y 14.39%.

Variación de las deudas por pagar

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%
-21.38% -5.75% 2015; 0.00% Cuentas por pagar
0.00%
14.39%
2019 13.88%
2018 2017 2016 2015
-5.00%

-10.00%

-15.00%

-20.00%

-25.00%

Figura 7.Variación de las deudas por pagar a largo plazo con referencia al año base 2015
 Análisis vertical Pasivos + Patrimonio

Las cuentas por pagar teniendo como base el total de pasivo más
patrimonio representan un 20% de los mismos. Estas son por mercancía
compradas a sus proveedores con el objetivo de revenderlas o transformarlas.
Con respecto al año base 2015 las periodos siguientes muestran un aumento
en 1% para luego al 2019 acortar distancia con el año en referencia.

Las deudas a largo plazo mostraron una reducción del valor porcentual
en los años 2016 y 2017, para luego en el 2018 ponerse ligeramente por
encima del año base. En el 2019 ese valor a disminuido quedando en un
18.48%. Las deudas a largo plazo representan un 18% en promedio del total de
pasivos más patrimonio.

Cuentas por cobrar vs Pasivo + Patrimonio

70,000,000 23.00%
60,000,000 22.00%
50,000,000
21.00%
40,000,000
20.00%
30,000,000
19.00%
20,000,000
10,000,000 18.00%

0 17.00%
2019 2018 2017 2016 2015
Accounts payable Accrued wages & benefits
Self-insurance Accrued non-income taxes
Análisis vertical Accounts payable

Figura 8.Variación porcentual de las cuentas por cobrar sobre el total del pasivo + patrimonio
 Deudas a largo plazo vs total pasivo + patrimonio
80,000,000 25.00%
70,000,000
20.00%
60,000,000
50,000,000 15.00%
40,000,000
30,000,000 10.00%

20,000,000
5.00%
10,000,000
0 0.00%
2019 2018 2017 2016 2015
Long-term debt
Long-term operating lease obligations
Long-term capital lease & financing obligations
Deferred income taxes & other liabilities
Análisis vertical Long-term debt

Figura 9. Variación porcentual de las deudas a largo plazo sobre el total del pasivo + patrimonio

Análisis vertical – Estado de Resultados

La utilidad neta después de impuestos ha venido decreciendo en valor

a partir del 2016 y ha tenido su mínimo valor para el 2018 de 1.31%. En el 2019
su valor porcentual ha sido de 2.86%. Su valor resulta muy regular lo que no
resulta riesgoso para futuros inversionistas.
 Variación anual de la utilidad neta
3.50%

3.00% 2.83%

2.50%

2.00% Utilidad neta

1.50%

1.00%

0.50%

0.00%
2.86%
2019 1.31%
2018 1.99%
2017 2016 3.07%
2015

Figura 10. Representación porcentual de la utilidad neta sobre las ventas netas por año

La utilidad operativa muestra un decrecimiento desde el 2015, con una

ligera variación en el 2018. Desde el año base al 2019 hay una diferencia de
algo de un punto porcentual.

Variación de la utilidad operativa

6.00%

5.00%
5.00% 4.69%

3.93% 4.08%
4.00%
Utilidad operativa
3.00%

2.00%

1.00%

0.00%
2019 4.27%
2018 2017 2016 2015

Figura 11.Representación porcentual de la utilidad operativa sobre las ventas netas por año
 Con respecto a la utilidad bruta podemos observar que esta se
mantiene en promedio en un 25%, no presenta mucha variación, lo que indica
un porcentaje sin poca variación relacionado al costo de ventas.

Variación de la utilidad bruta

26.00%
25.80%
25.60%
25.40% 25.30% 25.31%
25.20% Utilidad bruta

25.00% 24.88%
24.80%
24.60%
24.40%
24.20%
2019 2018 25.61%
2017 25.89%
2016 2015

Figura 12.Representación porcentual de la utilidad bruta sobre las ventas netas por año

Análisis horizontal – Estado de Resultados

Las ventas netas tienen un crecimiento porcentual marcado en cada

año con respecto al año base. Porcentualmente en el año 2016 este valor es
menor al 1%, pero a partir del 2017 este valor asume un 3.58%. Para el 2018 y
2019 este valor crece porcentualmente a 6.63% y 8.63 respectivamente.
 Variación porcentual de las ventas
10.00%
9.00%
8.00%
7.00%
6.00% Ventas netas
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
2015; 0.00%
0.00%
8.63%
2019 6.63%
2018 3.58%
2017 0.56%
2016 2015

Figura 13.Variación porcentual de las ventas netas en comparación del año base 2015

Los gastos operativos presentan un crecimiento porcentual en

referencia al año base. Llegando al 12.11% en el 2019. Esto también debido al
crecimiento de las ventas.

Variación de los gastos operativos

14.00%

12.00%
10.41%
10.00%

8.00% Gastos operativos

6.00% 4.96%
4.00%

2.00%
0.00%
0.00%
12.11%
2019 2018 9.76%
2017 2016 2015

Figura 14.Variación de los gastos operativos en referencia al año base 2015

La utilidad neta consolidada para Wal-Mart presenta una variación

descontrolada. Si bien los años 2016 y 2017 esta valor porcentual es a la baja,
en el 2018 presenta el valor -54.61% con respecto al año base 2015. El 2019 el
valor es de 1.27% mayor porcentualmente al valor obtenido en el 2015.
 Variación porcentual de la utilidad neta
10.00%
2015; 0.00%
0.00% 1.27%
2019 2018 2017 2016
-7.15% 2015
-10.00%
-32.88%
-20.00% Utilidad neta

-54.61%
-30.00%

-40.00%

-50.00%

-60.00%

Figura 15.Variación porcentual de la utilidad neta en referencia al año base 2015

Bibliografía

 https://contadorcontado.com

 https://mundoempresarios.com