ACTIVIDAD

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Evaluación de proyectos y fuentes de
financiamiento

Maricela Paloma García Salgado 2829902

Daniela Dávila Guzmán 2837810
Parte 1

Grupo Herdez adquirió en 2013 el 100 % de las acciones de Nutrisa por $2,917 millones
de pesos. Esta es la segunda apuesta de Herdez, la primera fue Helados Nestlé, en el
segmento de cadenas de heladerías.
En 2019, con una inversión de $200 millones de pesos, la compañía líder de productos
procesados Grupo Herdez, adquirió la heladería Moyo. Y durante el último trimestre de
ese mismo año la firma informó que también conseguiría la cadena de cafeterías Cielito
Querido Café:
"En noviembre del 2019, obtuvimos una de las marcas más reconocidas de cafeterías en
México, Cielito Querido Café, así como la marca de Helados Moyo, ambas por un monto
de $480 millones de pesos", anunció Grupo Herdez.
Cabe señalar que la adquisición de la cadena de cafés se realizó por un monto de $280
millones de pesos. Y con ello, la empresa refirió que estas compañías ya forman parte de
la estrategia de crecimiento y fortalecimiento de Grupo Herdez: "Ya contamos con más de
600 puntos de venta en todo el país, entre los que se encuentran marcas como Nutrisa,
Lavazza, Cielito Querido Café y ahora Moyo", aseveró la firma.
Por otra parte, agregaron que, en su reporte de resultados del cuarto trimestre del 2019,
la empresa realizó la disposición de la línea bancaria por $2 mil millones de pesos que
incluyó el refinanciamiento de pasivos a corto plazo y la adquisición de estas marcas.
Mientras que, en el registro de ventas netas, en el segmento de congelados, obtuvieron
660 millones de pesos, un crecimiento de 7.6 %, comparado con las del mismo trimestre
del 2019, las ventas en esta categoría fueron impulsadas por un crecimiento de 5.3 % en
el ticket promedio de Nutrisa.
Acerca de Moyo
Es una marca que nació en 2008 gracias a los emprendedores Fredric Moussali y Delphine
Madrazo, creadora y socia de Moyo. Tienen presencia en cinco países y cuentan con 150
sucursales, y aseguran tener una venta mensual de 600 mil helados.
En febrero del 2020 lanzaron su primer producto sin azúcar, libre de lactosa y de bajas
calorías. Además, Madrazo adelantó que, en este año (2020), la firma abrirá 12 nuevos
puntos de venta, los cuales podrían concentrarse en kioskos de centros comerciales.
Aseguraron ser una compañía sustentable, pues sus envases y cucharas están hechas de
fécula de maíz, por lo que se desintegran en 90 días, en estado de composta.
Fuente: Somos Industria.com. (2020). Herdez Apuesta por las heladerías. Recuperado de
https://www.somosindustria.com/articulo/herdez-apuesta-por-las-heladerias/

1. Describe las etapas del ciclo de vida de un proyecto.

 2. Identifica y detalla lo que estimas ocurrió en cada una de las etapas del ciclo de
vida de este proyecto (preinversión, inversión y operación).
3. Realiza un cuadro descriptivo con tus respuestas anteriores.
4. ¿Consideras que Herdez tiene la liquidez para afrontar sus compromisos al
corto plazo?, argumenta tu respuesta e incluye cálculos matemáticos.
5. Explica por qué a Herdez le interesó esta alternativa de proyecto de inversión
sobre otras que se le pudieron presentar en el mercado.

 
Parte 2. Lee cuidadosamente el siguiente caso y responde lo que se solicita:
Se presenta un proyecto de inversión ante el consejo directivo de una empresa
transnacional, el cual comprende la adquisición de maquinaria, se está calculado un
desembolso inicial de $150,000.00, el cual se plantea financiar por medio de un crédito
bancario por $50,000.00 a una tasa de interés de 35 %; emisión de acciones comunes por
$60,000.00, con una utilidad ofrecida del 15 %; y emisión de acciones preferentes por
$40,000.00, con una utilidad ofrecida del 20 %. La tasa de impuesto es del 30 %, con una
tasa de rendimiento del 19%.
Se estima una vida útil de 4 años de la maquinaria, con ventas de $100,000.00 el primer
año, incrementando en 5 % cada año, sus costos y gastos se estiman en $25,000.00 el
primer año, incrementándose en forma proporcional a las ventas. Depreciación de
$10,000.00. Se estima vender en $50,000.00 en el año 4.

1. Determina el costo de capital promedio ponderado.

    1 2 1*2
Rubros del pasivo y capital costo de financiamiento
importes ($) % de financiamiento (%) ponderado
contable (%)
Crédito bancario 50,000.00 33% 35% 12%
Acciones comunes 60,000.00 40% 15% 6.00%
Acciones preferentes 40,000.00 27% 20% 5.33%
TOTAL DE ATIVO 150,000.00 100%   22.9975000%
CCPP

2. ¿Cuál será la mejor decisión? ¿Tomar o rechazar el proyecto? Argumenta tu

respuesta.

Llegamos a la conclusión que se rechaza el proyecto, ya que el rendimiento que puede

llegar a ofrecer el proyecto es del 19%, pero en el promedio ponderado nos da como
resultado 22.99% lo que quiere decir que un porcentaje mas alto y algunas cuentas de
financiamiento no podrán ser totalmente cubiertas.
 3. Calcula el flujo neto de efectivo e identifica los siguientes puntos:

4.- Flujo de efectivo inicial: $150,000

5-- Flujo de efectivo Operativo: $53,775.31

6.- Flujo de efectivo terminal: $103,775.31

Desembolso inicial -$150,000.00      

Crédito bancario $50,000      
TI crédito banco 35%      
Emisión de acciones comunes $60,000.00      
Utilidad ofrecidad EAC 15%      
Emisión de acciones
preferentes $40,000.00      
Utilidad ofrecidad AP 20%      
Tasa del impuesto 30%      
Tasa del rendimiento 19%      
         
Vida útil maquinaria 4 años      
Ventas 1er año $100,000.00 incrementan 5% cada año
Costos y gastos 1er año $25,000.00 incrementan 5% cada año
Depreciación $10,000.00      
         
Estimada de venta en año 4e $50,000.00      
         

           
Costo del
% de
Rubros Importe ($) financiamiento (%) poderado
financiamiento 1
(%)  
Crédito bancario $50,000 33.33% 35% 11.67%  
Acciones
comunes $60,000.00 40.00% 15% 6.00%  
Acciones $40,000.00 26.67% 20% 5.33%  
preferentes
Total de activo $150,000     23.00%  
           
           
           
           
           
           
           
Conceptos Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Desembolso
inicial -$150,000.00
Cobranza de
ventas $100,000.00 $105,000.00 $110,250.00 $115,762.50
Costos y gastos $25,000.00 $26,250.00 $27,562.50 $28,940.63
Utilidad bruta $75,000.00 $78,750.00 $82,687.50 $86,821.87
Depreciación $10,000.00 $10,000.00 $10,000.00 $10,000.00

Impuestos (30%) $19,500.00 $20,625.00 $21,806.25 $23,046.56

Flujo de Efectivo
Operativo $45,500.00 $48,125.00 $50,881.25 $53,775.31
Venta de activos 50,000

Flujo Neto de
Efectivo -$150,000.00 $45,500.00 $48,125.00 $50,881.25 $103,775.31
 

       

$100,000.00 100   $25,000.00 100

$5,000.00 5   $1,250.00 5

      $125,000.00  

$500,000.00        

         

$105,000.00 100   26250 100

$5,250.00 5   1312.5 5

$525,000.00     131250  

         
         

$110,250.00 100   $27,562.50 100

$5,512.50 5   $1,378.13 5

$551,250.00     $137,812.50  

Año 1 año 2 año 3 año 4

1. Con los resultados obtenidos en los puntos anteriores realiza un análisis y

conclusión.

Entregable(s): Reporte con todo lo solicitado en las partes 1 y 2 de la actividad.