Actividad en clase 4

1. Información General

Nombre de la Asignatura: Macroeconomía

Carrera: Tecnología Superior en Administración

Semestre: Tercero

Paralelo: A

Fecha: 16-12-2022

Nombre del estudiante: Jessyca Andi

Tema: Política monetaria

Docente: Eco. Christian Castro

Introducción

En la última década desde la crisis financiera mundial, la conducción de la política

monetaria ha experimentado cambios aparentemente interesantes. Por un lado, el
banco central parece estar suavizando su estricta meta de inflación, pero, por otro
lado, el cambio parece ser muy pequeño en teoría. Nueva Zelanda, por ejemplo, fue
el primer país en comprometerse con metas de inflación en 1990 y ahora ha
adoptado oficialmente un doble mandato. De hecho, en 2019, tres décadas después
de ser pionero en la nueva política, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda
anunció que abandonaría su estricta política de objetivos de inflación para apuntar
al máximo empleo al mismo tiempo. Pero a pesar de los cambios, todavía hay temas
candentes. En segundo lugar, los bancos centrales nunca parecen abandonar su fe
en la tasa de interés natural. Por lo tanto, a pesar de los cambios recientes en la
inflación, todavía nos queda un marco de política caracterizado por el predominio
de la política monetaria, un legado del monetarismo. "Si la tasa natural de
desempleo puede cambiar con el tiempo, entonces el objetivo de una tasa de
desempleo específica debe reducirse para controlar la inflación". En este
documento, dados los cambios en la comprensión o implementación de la política
monetaria descritos anteriormente, esperamos contribuir a una nueva comprensión
de la política monetaria, o al menos a las formas en que se transmiten los cambios
en la política monetaria. interés por la economía en general. En otras palabras,
queremos destacar un nuevo mecanismo de transmisión que funciona a través de
la distribución del ingreso, donde los cambios en las tasas de interés pueden afectar

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 la demanda agregada a través de la distribución funcional del ingreso. En la
discusión general, también discutimos la verdadera naturaleza de las metas de
inflación y cómo se relaciona con la discusión general sobre la distribución del
ingreso en manos de los banqueros centrales.

Desarrollo

Política monetaria

Una de las funciones principales de un banco central es implementar la política

monetaria para lograr la estabilidad de precios (inflación baja y estable) y ayudar a
manejar la volatilidad económica. El marco político en el que operan los bancos
centrales ha sufrido importantes cambios en las últimas décadas. Las metas de
inflación han sido el marco de política monetaria más utilizado desde finales de la
década de 1980. Los bancos centrales de países como Canadá, la zona del euro,
Gran Bretaña y Nueva Zelanda han fijado objetivos de inflación claros. Además,
muchos países de bajos ingresos se están alejando de las metas monetarias
generales (una medida de la cantidad de dinero en circulación) a favor de las metas
de inflación. Los principales bancos centrales han revisado recientemente sus
marcos de política monetaria en medio de preocupaciones sobre una pérdida de
espacio político y tasas de interés de equilibrio más bajas y expectativas de inflación
más bajas. Los bancos centrales implementan su política monetaria ajustando la
oferta monetaria, generalmente a través de operaciones de mercado abierto. Por
ejemplo, pueden pedir dinero prestado a los bancos comerciales mediante la venta
de valores gubernamentales en un acuerdo de "venta y recompra" para reducir la
cantidad de dinero. El propósito de las operaciones de mercado abierto es controlar
las tasas de interés a corto plazo, que a su vez afectan las tasas de interés a largo
plazo y la actividad económica en general. En muchos países, especialmente en los
de bajos ingresos, los mecanismos de transmisión de la política monetaria son
menos efectivos que en las economías avanzadas. Antes de pasar de metas
monetarias a metas de inflación, el país necesita desarrollar un sistema que le
permita al banco central fijar tasas de interés a corto plazo (investigación). Después
de la crisis financiera mundial, los bancos centrales de los países desarrollados
relajaron la política monetaria y redujeron las tasas de interés hasta que las tasas
de interés a corto plazo se acercaron a cero, lo que impidió nuevas reducciones en
las tasas de intervención (es decir, las opciones para la política monetaria tradicional
fueron limitadas). Simultáneamente con el aumento del riesgo de deflación, los
bancos centrales han adoptado políticas monetarias no convencionales, incluidas
compras de bonos a largo plazo (especialmente en EE. UU., Reino Unido, la zona
euro y Japón), con el objetivo de reducir aún más los bonos a largo plazo. . -tipos
de interés temporales y condiciones monetarias flexibles. Algunos bancos centrales
incluso han bajado las tasas de interés a corto plazo por debajo de cero. En
respuesta a la pandemia de Covid-19, los bancos centrales han tomado medidas
sin precedentes para flexibilizar la política monetaria mundial, garantizar suficiente
liquidez en los mercados financieros clave y mantener el flujo de crédito. Para aliviar

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 la presión sobre los mercados nacionales de bonos y divisas, los bancos centrales
de muchos países en desarrollo han recurrido por primera vez a programas de
intervención cambiaria y compra de activos (ver FMI Covid-19 Policy Watch. 19).

Regímenes y políticas de tipo de cambio

La elección de la regulación monetaria está estrechamente relacionada con la

elección del régimen cambiario. Los países con un sistema de tipo de cambio fijo
tienen menos oportunidades de implementar una política monetaria independiente
que los países con un sistema de tipo de cambio flexible. Algunos países no fijan
tipos de cambio pero tratan de controlar el nivel de sus tipos de cambio, lo que
puede significar sacrificar el objetivo de estabilidad de precios. Un régimen de tipo
de cambio completamente flexible es compatible con un régimen efectivo de metas
de inflación.

Política macro prudencial

La crisis financiera mundial demostró la necesidad de que los países limiten los
riesgos en todo el sistema financiero mediante políticas dirigidas al sector financiero.
Muchos bancos centrales encargados de promover la estabilidad financiera han
actualizado sus sistemas en consecuencia, por ejemplo, mediante la creación de
marcos de política macroprudencial. Para ser eficaz, la política macroprudencial
debe estar respaldada por un marco institucional sólido. Los bancos centrales
pueden implementar políticas macroprudenciales porque pueden analizar los
riesgos sistémicos. Además, tienden a ser relativamente independientes y
autosuficientes. En muchos países, los legisladores han delegado mandatos
macroprudenciales a los bancos centrales o comités bancarios centrales
especiales. Independientemente del modelo utilizado para implementar la política
macroprudencial, el marco institucional debe ser lo suficientemente fuerte para
resistir la oposición y la presión política del sector financiero, así como para
garantizar la legitimidad y responsabilidad de la política macroprudencial. Debe
garantizar que las instituciones tengan objetivos claros y los poderes legales
necesarios, y promover la cooperación con otros reguladores (ver aspectos clave
de la política macroprudencial). Se requiere un proceso específico para implementar
esta nueva función de política, que vincula el análisis de vulnerabilidad sistémica
con medidas de política macroprudencial (orientación del personal sobre política
macroprudencial).

En respuesta a la pandemia de Covid-19, muchos países han relajado los

mecanismos macroprudenciales para complementar otras políticas para absorber
el estrés en los sistemas financieros y apoyar el flujo de crédito a la economía. Tal
moderación puede ser consistente con el marco actual del FMI.

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 El respaldo del FMI a un marco eficaz para los bancos centrales

El FMI promueve el desarrollo de sistemas bancarios centrales efectivos a través

de la supervisión multilateral, el análisis y la investigación de políticas, el diálogo
bilateral con los estados miembros y la recopilación de datos para el análisis y la
investigación de políticas. El monitoreo multilateral, el análisis de políticas y la
investigación pueden mejorar los resultados globales:

• El FMI brindó asesoramiento sobre políticas para evitar las posibles consecuencias
de introducir y poner fin a políticas monetarias no convencionales y desarrolló
principios para el desarrollo de regímenes de políticas en países de bajos ingresos.
• El FMI también examina la interacción entre la política monetaria y la política
macroprudencial y desarrolla principios para un marco macroprudencial efectivo.

El FMI mantiene un diálogo continuo con los bancos centrales miembros a través
de la supervisión bilateral (consultas del Artículo IV), el FSAP y la asistencia técnica:

• En las consultas del Artículo IV, el FMI asesora sobre medidas de política
monetaria para lograr una inflación baja y estable y para crear una política monetaria
y de macrosupervisión eficaz. • El Programa para la Evaluación del Sector
Financiero (PESF, por sus siglas en inglés) brinda a los Estados miembros
asesoramiento detallado sobre evaluaciones de sistemas financieros y marcos de
políticas para limitar y controlar los riesgos para la estabilidad financiera, incluidos
marcos de políticas macroprudenciales, a menudo cubiertos en notas técnicas
específicas (por ejemplo, Finlandia, los Países Bajos y Rumania). ). • Los programas
nacionales respaldados por acuerdos con el FMI a menudo incluyen medidas
destinadas a fortalecer la política monetaria y la gobernabilidad del banco central.

• La tecnología ayuda a los países a crear instituciones, marcos jurídicos y

capacidades más eficaces. Los temas cubiertos incluyen marcos de política
monetaria, regímenes de tipo de cambio, la transición de metas monetarias
comunes a un régimen alternativo de metas de inflación, la mejora de las
operaciones del banco central (tales como operaciones de mercado, mercados
abiertos y gestión monetaria) y la aplicación de la política macroprudencial.

Para informar el desarrollo de políticas y la investigación, el FMI también trabaja con

los países miembros para establecer y mantener bases de datos sobre:

• El FMI ha estado monitoreando las medidas de política monetaria nacional

(AREAER), el marco regulatorio del banco central (CBLD) y sus instrumentos
operativos y monetarios (MOID) durante algún tiempo. • Recientemente se ha
lanzado un nuevo ejercicio macroprudencial y revisión de la agencia. El estudio
respaldará las recomendaciones del FMI y de los responsables de la formulación de
políticas de todo el mundo, proporcionará información detallada sobre el diseño de
medidas macroprudenciales y permitirá realizar comparaciones entre países y en el
tiempo. • El FMI también compila la base de datos histórica integrada de medidas

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 macroprudenciales (iMaPP), que incluye la información de las encuestas más
recientes y permite la evaluación de iMaPP para instrumentos macroprudenciales.
Los economistas del Fondo Monetario Internacional utilizan la base de datos para
medir el impacto de las políticas; también está disponible para investigadores de
todo el mundo.

• En respuesta a la pandemia de Covid-19, el FMI emitió una serie de notas para

ayudar a los países miembros a enfrentar las consecuencias económicas. Las notas
sobre estadísticas monetarias y financieras cubren una variedad de áreas de la
política monetaria y la banca central. • El FMI elaboró recientemente un resumen
detallado y estructurado de las intervenciones directas de los bancos centrales en
los mercados. La nueva Base de Datos de Intervención del Banco Central (CBID)
permite a los economistas del FMI realizar un seguimiento de los esfuerzos de
política para apoyar a los mercados financieros durante la pandemia de Covid-19

Conclusiones

La política monetaria implica el uso de instrumentos financieros para influir en el

objetivo final de la política. Los bancos centrales utilizan diversas variables
intermedias para guiar su toma de decisiones. En un sistema financiero de mercado,
a diferencia de una economía planificada, el banco central no puede controlar el
sistema de crédito y las tasas de interés (aparte de él mismo) en moneda fiduciaria.
En cambio, necesitamos instrumentos financieros que complementen las
capacidades de un sistema financiero competitivo.

Referencias

(N.d.). Retrieved December 16, 2022, from Imf.org website:

https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/16/20/Mon

etary-Policy-and-Central-Banking

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1. Información General

Nombre de la Asignatura: Macroeconomía

Carrera: Tecnología Superior en Administración

Semestre: Tercero

Paralelo: A

Fecha: 16-12-2022

Nombre del estudiante: Jessyca Andi

Tema: Política fiscal

Docente: Eco. Christian Castro

Introducción

En los últimos años, se ha publicado mucha literatura sobre la relación entre la

política fiscal y el crecimiento económico. Muchos de estos enfoques se basan en
la teoría del crecimiento endógeno, que asigna un papel relevante a la política
fiscal, a diferencia del modelo neoclásico. Para el modelo de crecimiento
endógeno, la inversión en capital humano y en I+D resultó ser la piedra angular
del crecimiento económico. Porque estas inversiones crean nuevos productos,
nuevas ideas y una gama de tecnologías para estimular la economía e impulsar el
crecimiento. Otros estudios analizan tanto los gastos como los ingresos del
gobierno, la planificación familiar en su conjunto. Los resultados son mixtos y se
pueden encontrar evidencias tanto a favor como en contra. La evidencia de ello se
puede encontrar en artículos como Engen y Skinner, pero los argumentos en
contra se pueden encontrar en Easterly, Rebelo y Gemmell. En este sentido,
Engen y Skinner argumentan que, bajo el argumento neoclásico, los impuestos y
el gasto público no tienen un impacto duradero y su impacto se limita al nivel del
producto. Sin embargo, Gemmell argumenta que la FP puede tener efectos a largo
plazo, en alusión a la teoría del crecimiento intrínseco.

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 Desarrollo

En los últimos años, ha aparecido mucha literatura sobre la relación entre la

política fiscal y el crecimiento económico. Muchos de estos enfoques se basan en
la teoría del crecimiento endógeno, que asigna un papel relevante a la política
fiscal, a diferencia del modelo neoclásico. Para el modelo de crecimiento
endógeno, la inversión en capital humano y en investigación y desarrollo resultó
ser la piedra angular del crecimiento económico. Porque estas inversiones crean
nuevos productos, nuevas ideas y una gama de tecnologías para estimular la
economía e impulsar el crecimiento. Otros estudios analizan tanto los gastos como
los ingresos del gobierno, la planificación familiar en su conjunto. Los resultados
son mixtos y se pueden encontrar evidencias tanto a favor como en contra. La
evidencia de ello se puede encontrar en artículos como Engen y Skinner, pero los
argumentos en contra se pueden encontrar en Easterly, Rebelo y Gemmell. En
este sentido, Engen y Skinner argumentan que, bajo el argumento neoclásico, los
impuestos y el gasto público no tienen un impacto duradero y su impacto se limita
al nivel del producto. Sin embargo, Gemmell argumenta que la FP puede tener
efectos a largo plazo, en alusión a la teoría del crecimiento intrínseco.
Gastos gubernamentales

Además, las inversiones en capital físico juegan un papel importante en las

expectativas de crecimiento de una economía. Si bien lo anterior no es nuevo, su
pensamiento ha sido malinterpretado como derivado de la tradición keynesiana, ya
que su enfoque se refiere al uso independiente de los recursos por parte de la
economía estatal. evolución.

Clasificación de costos

Para examinar el impacto del gasto público en el crecimiento económico, es útil

dividirlo en dos grandes categorías, como sugirió Keynes: gasto corriente e
inversión fija empresarial. El gasto corriente puede obstaculizar el crecimiento
económico, pero la inversión de capital impulsa el crecimiento económico.
Gemmell señala que para los países de bajos ingresos, es importante tener
cuidado y determinar qué tipos de gasto público se consideran "eficientes". La
mayor parte de ese gasto tiene que ver con el gasto corriente en lugar de capital.
Por lo tanto, para LIC, la diferencia entre la relación entre capital y liquidez no
debe estar ligada a la diferencia entre la relación entre productividad e
improductividad.

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 Para hablar un poco más sobre la diferencia entre consumo y capital, vale la pena
mencionar que los gastos relacionados con programas sociales a menudo se
consideran gastos de consumo, no benefician la producción urgente actual o
futura y se caracterizan por el puro bienestar. Easterly y Rebelo están de acuerdo
en que el gasto del gobierno en telecomunicaciones y transporte se ha
correlacionado consistentemente con el crecimiento económico nacional. Tridimas
agrega que las inversiones del sector público dedicadas a proporcionar
infraestructura para la economía aumentarán la acumulación de capital y
aumentarán los ingresos a largo plazo. ERM ve ciertas acciones gubernamentales
como estímulos para el crecimiento económico.

3 Desde esta perspectiva, se cree que el crecimiento depende de las herramientas

de política económica utilizadas, por lo que se requiere distinguir entre gasto
eficiente e ineficiente, y distorsiones y distorsiones tributarias. Los supuestos de
ERM de presupuestos equilibrados limitan la capacidad de un país para influir en
el componente a corto plazo del crecimiento económico. Esto se debe, en parte, a
que el comportamiento cíclico del gasto público y los ingresos fiscales pueden
aumentar la volatilidad económica. Como lo señaló Martner y lo demostraron
Ramey y Ramey, puede impedir el crecimiento económico a largo plazo. Se
pueden obtener resultados importantes desde el punto de vista del MCE y el
desarrollo de gastos públicos diferenciados para promover el crecimiento, pero en
cuanto a los impuestos, considerarlos como una fuente de ingresos crea límites
teóricos. Como explican Lerner, Wray, Bell y Ramírez, el papel económico puede y
debe jugarse de manera más amplia.
recaudación de impuestos

Como se mencionó anteriormente, todos los impuestos tienen un efecto

distorsionador, pero algunos apuntan directamente a áreas estratégicas
específicas para el crecimiento. Si la inversión es el detonante del crecimiento, los
impuestos que desalientan la inversión van en contra del crecimiento económico.
Por lo tanto, aunque todos los impuestos se consideren distorsionantes, no todos
afectan en la misma proporción la generación de crecimiento, y es importante
distinguir entre los impuestos que componen la estructura tributaria.

impuesto

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 Según la teoría del crecimiento endógeno, Miles afirma que el crecimiento
económico se basa, entre otras cosas, en aumentar la productividad de las
inversiones en capital físico y humano. En este sentido, Easterly y Rebelo
argumentan que los impuestos sobre la inversión y la renta tienen un impacto
negativo sobre el crecimiento. Engen y Skinner, en su estudio sobre el crecimiento
de los impuestos, argumentan que si bien las tasas impositivas más bajas tienen
un impacto pequeño en el crecimiento económico, no garantizan que los recortes
de impuestos sean rentables por sí solos. Por lo tanto, el nivel de vida decae.
impuesto al trabajo

Subir los impuestos sobre el trabajo reduce la rentabilidad, por lo que si los
trabajadores quieren mantener sus niveles de ingresos, deberían optar por trabajar
más horas. 8 Por lo tanto, aumentar la tasa impositiva sobre la mano de obra
cambia tanto los beneficios como los costos, y cambia la calidad promedio y el
crecimiento de la mano de obra. 9 Según autores como Feldstein y Vaillant, un
impuesto progresivo, que cae dentro de la categoría de impuesto al trabajo,
reduce los costos para las empresas porque a medida que aumenta el empleo de
trabajadores calificados, los salarios se ajustan rápidamente en respuesta a los
cambios en el comportamiento de los trabajadores. . La acumulación de
habilidades también se verá gravemente afectada, ya que se contratarán menos
trabajadores altamente calificados y más trabajadores poco calificados.
Independientemente de que los impuestos afecten o no los salarios netos, tienen
un impacto negativo en la acumulación del factor trabajo, lo que afecta los niveles
de productividad y, por lo tanto, el crecimiento económico. impuesto sobre el
capital

Los impuestos sobre el capital reducen la tasa neta de rendimiento de la inversión

en capital físico, elevando así el precio relativo del consumo futuro y promoviendo
el consumo presente. Esta distorsión tributaria modifica el comportamiento de los
agentes económicos, desincentiva la acumulación de capital físico y genera
pérdidas en el crecimiento económico. El impacto sobre el crecimiento depende en
última instancia de la especificación de la función de producción, especialmente
del tipo de capital que actúa como factor de crecimiento.

Disciplina fiscal y volatilidad a corto plazo

Si se asume disciplina fiscal en ERM, es decir, el gasto público debe ser igual a su
contribución a los ingresos, entonces la capacidad de FP para influir en el

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 crecimiento de corto plazo deja de existir y podría influir en el crecimiento de largo
plazo, creando una situación de sexualidad. Argumentan que las fluctuaciones
económicas crean una mayor volatilidad, lo que impide que se afiance el
crecimiento a mediano y largo plazo. La volatilidad de las tasas de crecimiento de
algunos países se debe al tipo de políticas económicas que tienen, las cuales
están relacionadas con enfoques fiscales sólidos, que reflejan su posición
procíclica en la economía, conformando la variable gasto presupuestario. 10 Si la
postura de PF discrecional sigue siendo acíclica, el entorno económico obligará al
presupuesto fiscal a actuar de manera contracíclica. Es decir, el déficit aumenta
durante las recesiones y disminuye a medida que la economía se recupera. Una
vez que se elimina el componente arbitrario del ciclo económico, se supone que el
FP muestra automáticamente una tendencia contracíclica.

Sin embargo, el PF, que busca equilibrar el presupuesto independientemente de la

etapa del ciclo, podría conducir a una postura fiscal cíclica cuando se aplica ante
un crecimiento económico más lento o más débil. El gasto es bajo, lo que genera
volatilidad y volatilidad y no garantiza una trayectoria de crecimiento a largo plazo.
Situación de déficit fiscal

De acuerdo con el modelo neoclásico de pleno empleo, se supone que un

aumento en los déficits del gasto público tiene un impacto negativo.

se puede expresar como arriba

Podemos decir que las ganancias están determinadas por la inversión, el gasto
deficitario del sector público, las exportaciones netas, el consumo capitalista y el
ahorro laboral negativo. Siempre que supongamos que los trabajadores
consumirán lo que ganan, podemos suponer que la economía puede crecer con
superávit comerciales, déficits presupuestarios, déficits del sector público o una
combinación de los tres. La disciplina presupuestaria y el papel de los impuestos

Podría pensarse que una economía que aplica la disciplina fiscal como regla de
política da por sentado que los impuestos son el único medio de financiar el gasto
público. Los escenarios en los que se fortalecen las reglas políticas, como los
descritos anteriormente, están asociados con una pérdida del derecho soberano
de controlar la moneda de una nación,18 acompañada de una pérdida
concomitante de la capacidad de establecer una política económica soberana. Los

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 estados soberanos que controlan sus monedas usan los impuestos de manera
diferente a la forma habitual de simplemente darles el papel de tesorería. La parte
preocupante de este dilema es que muchos países pueden tener la capacidad de
usar monedas soberanas, pero niegan esa posibilidad al establecer la
independencia del banco central. Los impuestos como fuente de demanda de
dinero estatal

Los impuestos no solo son ampliamente aceptados por la comunidad

contribuyente, sino que también cumplen el propósito de preservar su valor. En
una economía moderna donde el dinero tiene un valor nominal, por un lado, y un
valor intrínseco, por el otro, que no coinciden ni necesitan coincidir, los impuestos
evitan la pérdida nominal de dinero. Desde esta perspectiva, el Estado no necesita
gastar dinero privado, sino que son los individuos quienes necesitan el dinero
estatal para cumplir con sus obligaciones tributarias. En el contexto de la
soberanía monetaria, vemos que los gobiernos no se limitan a recaudar impuestos
para aumentar el gasto. Fiscal como Coordinador del Gasto Privado

Los impuestos deberían actuar como un regulador indirecto del gasto del sector
privado, permitiéndoles gastar más o menos dependiendo del ciclo económico. De
acuerdo con esta lógica, el nivel de recaudación de impuestos es cíclico, con
montos más bajos durante las fases económicas bajas. ciclo comercial. Sin esto,
esto se consideraría una situación anormal.

Los impuestos son instituciones que redistribuyen el ingreso y la riqueza

En el sistema capitalista de producción, la concentración de la renta y la riqueza

es un factor intrínseco al propio sistema. Entonces, la idea de que el crecimiento
económico puede promover una mejor redistribución del ingreso y la riqueza no es
cierta. No solo es altruista o equitativo, sino que también tiene como objetivo
aumentar el gasto en la economía, creando mayores niveles de demanda, lo que a
su vez crea oportunidades de inversión. Si se ha popularizado la idea de que los
impuestos son un mecanismo de captación de dinero para el Estado es porque se
ha perdido la soberanía monetaria en economías en las que se ha optado por la
independencia del banco central.

En este sentido, los controles de precios se han visto favorecidos

independientemente del daño a las variables económicas reales que impactan

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 negativamente en la estabilidad macroeconómica de corto plazo y tienen efectos
similares en el crecimiento de largo plazo.

Conclusiones

En el marco del MCE, se considera que el PF participa adecuadamente, pero se

limita a la asignación correcta de los costos de producción y no producción, y la
estructura precisa de la estructura tributaria para hacer su trabajo. economía tanto
como sea posible. Quizás menos que quizás.

En términos de gasto, el ERM incluye el gasto que promueve el crecimiento a

largo plazo y si es neutral o no, según sea financiado por los ingresos fiscales o
por el gobierno, sin embargo, tiene la ventaja de diferenciar los gastos. Sin
embargo, evitar la discusión de la brecha de gasto eficiente lleva a las limitaciones
de este enfoque, especialmente en los países en desarrollo.

Los límites del gasto público están en el lado fiscal, siendo los impuestos la fuente
de crecimiento menos influyente, a diferencia de la emisión de deuda y dinero,
cuyos efectos sobre las tasas de interés y la inflación amenazan el crecimiento
positivo. En otras palabras, los impuestos son vistos como menos dañinos, pero
también se debe eliminar el impacto negativo que causan sobre el crecimiento.
Para hacer esto, se argumenta, los impuestos deben respetar la eficiencia
económica o, en última instancia, generar ingresos con el menor impacto posible
en los factores acumulativos. Tales acciones conducen a la creación de una
estructura financiera sustentada en impuestos indirectos. Independientemente de
que tales decisiones puedan generar mayores desigualdades que amenacen el
crecimiento a corto y largo plazo. Incluso si se argumentara que el gasto social
podría reducir la desigualdad, esto podría no ser cierto por dos razones.

Referencias

Ramírez Cedillo, E. (2009). La política fiscal desde una perspectiva de crecimiento

endógeno, equilibrio presupuestal y fluctuaciones de corto plazo. Problemas

del desarrollo, 39(152), 113–137.

doi:10.22201/iiec.20078951e.2008.152.7704

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