XY TECHNOLOGY es una empresa productora de equipos tecnológicos, y está

gestionando tomar un préstamo para comprar equipamiento y cumplir con sus órdenes de
compra. Teniendo en cuenta sus proyecciones de flujo de caja, la empresa necesitará un
préstamo de US$1 millón el 31 de julio, el cual podrá pagarse en 3 meses (31 de octubre –
plazo total de 92 días). Para poder cubrirse de las variaciones en la tasa de interés, la
empresa puede contratar un FRA que le permita fijar el costo financiero del préstamo, por lo
que decide pactar con su entidad bancaria una tasa de 7% nominal anual (TNA).
Considerando que la tasa de mercado el 31 de julio es de 9% (TNA) y que el número de
días en un año es de 360 días:

Posición LARGA
Monto 1000000 Ahorro/Perdida
FRA 7% Liqudiacón
Plazo del prestamo 92
SOFR 9%
nológicos, y está
ir con sus órdenes de
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5,111.11
4,996.20
 Heather O'Reilly, tesorera de CB Solutions, considera que las tasas de interés van a subir
quiere cambiar sus pagos futuros de tasas de interés flotante por tasas fijas. En la actualid
una tasa SOFR más un spread de 1.5% anual sobre una deuda de US$3.5 millones. El pró
hoy y vence en dos años.

Heather descubre que puede cambiar sus pagos de tasa flotante (SOFR más spread) ac
anual. Teniendo en cuenta la estructura de tasas de interés, la empresa espera las sigui

Perspectiva de tasAlza
Deuda flotante - > Deuda fija

Costo de deuda (aSOFR + 1.5%

Monto deuda 3,500,000.00
Plazo 2 años

Año 1 Año 2
SOFTR esperado 4.25% 5.00%

Pagas - (SOFR + 1.5%)

Recibes SOFR
Pagas -5.50%
-7%

1 2
Intereses tasa variable Deuda existente 201,250.00 227,500.00

SWAP RECIBES 148,750.00 175,000.00

PAGAS 192,500.00 192,500.00
NETO SWAP - 43,750.00 - 17,500.00

Deuda + SWAP - 245,000.00 - 245,000.00

- 245,000.00

Valor presente (SWAP Neto) - 54,235.54

 as de interés van a subir en los próximos años, por lo que
tasas fijas. En la actualidad, la empresa paga anualmente
e US$3.5 millones. El próximo pago es en 1 año a partir de
dos años.

e (SOFR más spread) actuales por pagos fijos del 5.5%

empresa espera las siguientes tasas SOFR en el futuro:

SWAP
Cliente recibe SOFR
Cliente paga (fija) 5.50%

wacc 10%

Pagas 7%
 Sede
Francia

Alemania

Reino Unido

Francia
 Deudas intracompañías
Adeuda EUR 12 millones a la subsidiaria alemana. Monto total adeudado intra
Adeuda EUR 4 millones a la subsidiaria de Reino Unido. Comisión
Adeuda EUR 7 millones a la matriz francesa.
Adeuda EUR 3 millones a la subsidiaria de Reino Unido. Total costo sin rees tructuración
Adeuda EUR 3 millones a la matriz francesa.
Adeuda EUR 2 millones a la subsidiaria alemana. Total costo reestructuracion

"COBRAN"
Francia
ADEUDAN Francia 0
Alemania 7
Reino Unido 3
10

Posición Neta
Francia -6
Alemania 4
Reino Unido 2

Adeuda EUR 4 millones a la subsidiaria alemana.

Adeuda EUR 2 millones a la subsidiaria de Reino Unido.
Monto total adeudado intra 31
0.30%

otal costo sin rees tructuración 0.093 millones

otal costo reestructuracion 0.018 millones

0.075

"COBRAN"
Alemania Reino Unido
12 4 16
0 3 10
2 0 5
14 7

Deudor en 6
Acreedor en 2
 Indian Motorcycles exporta motocicletas a Australia y factura a sus clientes en dólares estadounidenses. Sydney Imports h
US$2,000,000 de mercancía de Indian Motorcycles con vencimiento a 180 días. El pago se realizará con una aceptación banc
Charter Bank of Sydney, quien cargará una comisión (honorario) del 4% anual por la operación. Indian Motorcycles tiene un c
promedio ponderado del 13%. Además, el número de días en un año es de 360 días.

Plazo 180
Monto (PxQ) 2,000,000.00
Comision Aceptación 4% anual
WACC 13%

Si Indian Motorcycles mantiene esta aceptación bancaria hasta su vencimiento ¿Cuánto sería el monto
descontado al día de hoy de la venta realizada?

Comision aceptación 40,000.00

Monto descontado a recibir en 180 dias 1,960,000.00

Venta de aceptación a Bank of America

Descuento 6% anual

Descuento 58,800.00

Monto descontando para Indian Motors 1,901,200.00

VP del monto de la aceptación @WACC 1,840,375.59

 idenses. Sydney Imports ha comprado
á con una aceptación bancaria emitida por
dian Motorcycles tiene un costo de capital
s de 360 días.
 A B VC (B-A)
Deuda 5,000,000 5,000,000
Fijo 5.00% 7% 2.00%
Variable Libor + 2% Libor + 3% 1.00%
neto 1.00%
ganancia banco 0.50%
ganancia A 0.25%
ganancia B 0.25%

A tiene deuda tasa fija quiere tasa variable

B tiene deuda tasa variable quiere tasa fija

LIBOR LIBOR
5%
A BANCO

3.25% 3.75%

A B
Paga -5% Paga
Recibe 3.25% Recibe
Paga - LIBOR Paga
Neto paga LIBOR + 1.75% Neto
vs vs
tas avariable LIBOR + 2% Tasa fija B
 LIBOR + 3%
B

- (LIBOR + 3%)
+ LIBOR
-3.75%
-6.75%

7%