UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON

Carrera: Licenciatura en Ingeniería Financiera

Materia: Valoración Económica de Empresas
Docente: Mgr. Edson Daniel Zubieta Terrazas

Practica Nro. 4

METODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS

1. Métodos Contables

Usted tiene de la siguiente información contable de la empresa comercial XYZ.,

correspondiente a la gestión 2022.

CUENTAS DE BALANCE CUENTAS DE ESTADO DE

GENERAL: RESULTADOS:

• Disponibilidades: U$S 75,000 • Cantidad Vendida: 10,000 un.

• Cuentas por Cobrar: U$S 50,000
• Inventarios: U$S 100,000
• Activos Fijos Brutos: U$S 700,000
• Dep. Acumulada: U$S 200,000
• Proveedores: U$S 80,000
• Impuestos por Pagar: U$S 15,000
• Otras Obligaciones de CP: U$S
25,000
• Deuda Financiera CP: U$S 20,000
• Deuda Financiera de LP: U$S
150,000
• Previsión para Indemnizaciones:
U$S 50,000
• Capital Social: U$S 250,000
• Resultados Acumulados: U$S
97,500
• Precio de Venta: U$S 80 c/u
• Costo Variable: U$S 60 c/u
• Costos Fijos (incluye dep. y
amort.): U$S 125,000
• Depreciaciones y Amortizaciones:
U$S 25,000
• Gastos Financieros: U$S 25,000
• IUE: 25%
• Reinversión de Utilidades: 40%
• No existen gastos no deducibles

Adicionalmente, se dispone de la siguiente información, correspondiente a algunas

cuentas de la empresa:

• Después de un estudio se identifica que un 20% de las cuentas por cobrar

corresponden a clientes con malos antecedentes crediticios.
• Después de una revisión de los inventarios, se ha determinado que el saldo real
de los mismos ascienden a U$S 90,000.-
• El valor de mercado de los Activos Fijos Netos equivale a U$S 525,000
• En caso de cerrar la empresa, los gastos de liquidación ascienden a U$S 30,000

Con estos valores se pide obtener lo siguiente:

✓ Elaborar el Estado de Resultados y Balance General correspondientes (emplear

enfoque de contabilidad administrativa)
✓ Valor Contable
✓ Valor Contable Ajustado
✓ Valor de Liquidación

2. Métodos basados en Resultados

Adicionalmente a los datos del anterior punto, se dispone de la siguiente información de

la empresa XYZ:

• Tasa Libre de Riesgo: 4%

• Rendimiento de Mercado: 10%

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Carrera: Licenciatura en Ingeniería Financiera
Materia: Valoración Económica de Empresas
Docente: Mgr. Edson Daniel Zubieta Terrazas

• Beta (Apalancada): 1.25

Con base en esos datos y los del punto 1 (considerar resultados del Valor Contable – sin
hacer ajustes) se pide determinar lo siguiente:

✓ Dividendos Pagados
✓ ROE
✓ Crecimiento de los dividendos (g)
✓ Valor de la empresa (método valor de dividendos)
✓ PER
✓ Comentar el resultado obtenido respecto al Valor contable (¿Por qué motivo es
mayor o menor?)
✓ ¿Cree que un cambio en la política de dividendos aumentaría el valor de la
empresa? ¿Por qué?

3. Métodos Basados en Múltiplos

Adicionalmente se dispone de la siguiente información de empresas del Sector:

EBITDA (U$S) Valor de Mercado/EBITDA

25,000 4
30,000 5
90,000 6
95,000 7
105,000 8
200,000 10

Considerando el valor del EBITDA del punto número 1, se pide estimar los rangos de
valores (bajo y alto) dentro de los cuales se encuentra el valor de la empresa (aplicar
método de múltiplos).

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