DIPLOMADO BURSÁTIL

MODULO
LEGAL
Patricia Pacheco
Sesión 4
TEMAS
1.Valores Extranjeros

2. Como invertir en bolsa

3. Proceso de colocación y
negociación

4. Legislación aplicable
VALORES
EXTRANJEROS
BASE LEGAL
LEY DEL MERCADO DE VALORES
ARTICULO 10

AUTORIZACIÓN
Los valores emitidos por los estados y bancos centrales de los países centroamericanos, así como por
organismos financieros regionales e internacionales de los cuales el estado de el salvador o el banco central de
reserva de el salvador sean miembros, podrán ser objeto de oferta pública.

REGISTRO
Los valores emitidos por los estados y por las instituciones encargadas del manejo de la política monetaria de
los países extranjeros; así como los emitidos por sociedades, entidades, corporaciones o todo tipo de personas
jurídicas, públicas o privadas, de cualquier país extranjero, podrán ser objeto de oferta pública en mercado
secundario, siempre que previamente y a solicitud de una casa de corredores, se asienten en el registro público
bursátil y se inscriban posteriormente en una bolsa de valores.

NEGOCIACIÓN
Las casas de corredores de bolsa que deseen realizar operaciones con los valores a que se refiere el
presente artículo, deberán solicitar autorización previa a la superintendencia.
Autorización
Requisitos

1. Constancia expedida por la bolsa en la que se listaron originalmente los

valores, o copia del acuerdo que autoriza la emisión de dichos valores o
del respectivo Decreto Legislativo según corresponda; y

2. Suplemento informativo de los valores extranjeros autorizados

La SSF autoriza su negociación pero no otorga asiento registral

Registro
Requisitos
Que se encuentren inscritos en un organismo regulador o fiscalizador, o coticen en
un mercado de valores organizado, tales como bolsas de valores, mercados
electrónicos, mercados sobre el mostrador o su equivalente, los cuales tengan
similares o superiores requisitos de regulación y supervisión con respecto a los de el
salvador;

Que la información de los valores, se encuentre disponible en sistemas de

información bursátiles o financieros internacionales reconocidos por la
superintendencia;

Que provengan de un país o jurisdicción en el cual funcione un mercado de valores

organizado, el cual tenga similares o superiores requisitos de regulación y
supervisión con respecto a los de el salvador; y,

Que posean al menos una clasificación de riesgo internacional vigente. en el caso de

la deuda soberana y las acciones se tendrá en cuenta la clasificación de riesgo del
país de origen o de su emisor, según corresponda.
 Mercados reconocidos

Panamá (RS-MV-03/2003)
España (RS-MV-11/2003)
Costa Rica (RS-MV-12/2003)
Luxemburgo (RSTG-5/2005)
Chile (RCTG-3/2006)
Estados Unidos de América (RCTG-3/2006)
México (RCTG-3/2006)
Ontario, Canadá (RSTG-3/2006)
Irlanda (RSTG-4/2006)
Reino Unido (RSTG-1/2010)
Islas Caimán (RSTG-2/2010)
Colombia (RSTG-4/2010)
Perú (RSTG-6/2010)
Brasil (RSTG-8/2010)
Alemania (RSTG-1/2011)
Francia (RSTG-1/2011)
Italia (RSTG-1/2011)
Países Bajos (RSTG-1/2011)
Nicaragua (Resolución administrativa 2013)
Ecuador (Resolución administrativa 2014)
Taiwán (Resolución administrativa 2015)
Singapur (Resolución administrativa 2018)
Registro
Requisitos

1. Documentación que permita corroborar que dichos valores reúnen las

características establecidas en la Ley del Mercado;

2. Clasificación de riesgo internacional vigente de la emisión. En caso de

deuda soberana se tendrá en cuenta la clasificación de riesgo del país de
origen.

3. El prospecto de la emisión a registrar difundido por el emisor; y

4. Un suplemento informativo para inversionistas salvadoreños, el cual deberá

contener la información necesaria para que un inversionista pueda tomar una
decisión informada acerca del valor
Registro
Tipos de emisiones

1. Deuda de sociedades extranjeras

2. Acciones de sociedades extranjeras o ADR’s

3. Renta fija soberana

PROCESO DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO EN LA SSF
Casas de Corredores
Requisitos
1. Certificación del punto de acta de la Junta Directiva en que se acuerda
brindar el servicio de intermediación con valores extranjeros;
2. Manual de políticas y procedimientos para la negociación de valores
extranjeros,
3. Copia del contrato que les permita acceso directo al menos a un sistema
internacional de información financiera proveído por sistemas tales como
Bloomberg, Reuters u otro sistema equivalente a estos, reconocidos por la
Superintendencia,
4. Copia de los modelos de contratos a firmar con los clientes para brindar el
servicio de operaciones con valores extranjeros,
5. Copia del contrato o convenio con el intermediario extranjero autorizado
para realizar operaciones con los valores a negociar;
6. Detalle del personal que participará en la ejecución del servicio de
negociación con valores extranjeros, que incluya el nombre, edad,
profesión y domicilio; y
7. Plan anual de capacitación para el personal que participará en la ejecución
del servicio de negociación con valores extranjeros.
 Agentes Corredores
Requisitos

Ser corredores de bolsa autorizado y acreditar el conocimiento y dominio, al menos de

lo siguiente:

1. Ejecución de operaciones en mercados financieros internacionales;

2. Instrumentos de inversión en mercados bursátiles internacionales;

3. Terminología financiera de mercados bursátiles internacionales;

4. Administración de portafolios, riesgos, inversiones en renta fija, variable, derivados

y otros instrumentos; y

5. Conocimiento avanzado del idioma inglés a nivel técnico.

 Operaciones autorizadas
Dentro y fuera de la República

MERCADO LOCAL

Primario: valores centroamericanos autorizados

Secundario: valores centroamericanos autorizados y extranjeros registrados

MERCADO EXTRANJERO

Primario: valores extranjeros inscritos (compra y venta)

Secundario: valores extranjeros inscritos (compra y venta)

INVERSIONISTAS
BASE LEGAL
 COMO INVERTIR

PERFILAMIENTO DEL CONTRATO DE ORDENES DE COMPRA

CLIENTE INTERMEDIACIÓN O VENTA
 IDENTIFICACIÓN DEL CLIENTE
Identidad (persona natural)
Personería (Persona Jurídica)

REQUISITOS PERFILACIÓN
Sensibilidad al Riesgo
Tipo de inversión
Horizonte

CUMPLIMIENTO
Requerimiento de información
adicional por operaciones especificas
 VALORES NACIONALES
Contrato de intermediación
Mandato de administración de valores

VALORES EXTRANJEROS
Contrato para operaciones con valores
extranjeros
Mandato de administración de valores
 LEY DE PREVENCIÓN LAFT

CONOCE A TU CLIENTE ORIGEN DE FONDOS

Identificación Origen
Documentación Procedencia
Comprobación Tr a n s f e r e n c i a

SEGUIMIENTO OTROS
Operacional PEP
Volúmenes Listas negras

Perfilación Reputacional
 SUJETOS OBLIGADOS

CASA DE CORREDORES BOLSA DE VALORES

CLIENTE CASA DE CORREDORES

CENTRAL DE DEPOSITO BANCO

CLIENTE CLIENTE
CCB CCB
Legislación Tributaria
aplicable
Código Tributario
Agente de Retención
Artículo 154.- Es agente de retención todo sujeto obligado por
éste Código a retener una parte de las rentas que pague o
acredite a otro sujeto así como también aquellos que designe
como tales la Administración Tributaria.
En las operaciones de mercado de valores el agente de retención
es la Casa de Corredores de Bolsa
Legislación Tributaria
aplicable
Código Tributario
Retención a extranjeros
Artículo 158.- las sumas pagadas o acreditadas a personas naturales
o jurídicas, uniones de personas, sociedades irregulares o de hecho,
sucesiones y fideicomisos, no domiciliados en el país, que provengan
por concepto de rentas y rendimientos de los capitales invertidos en
títulos valores, o de transacciones sobre títulos valores,
participaciones y otras inversiones realizadas en el mercado de
valores salvadoreño, sea primario o secundario, a través de la bolsa
de valores, estarán sujetas a la retención, en un porcentaje del tres
por ciento (3%).
Legislación Tributaria
aplicable
Código Tributario
Agente de Retención
Artículo 159.- la casa de corredores de bolsa, los fideicomisos
de certificados fiduciarios de participación, los fondos de
titularización o inversión representados o administrados por
medio de sociedad calificada por el organismo competente, harán
la retención del diez por ciento en el momento que paguen o
acrediten a sus clientes, inversionistas o tenedores de
certificados, los intereses, rendimientos o utilidades generados
por las inversiones hechas o por sus gestiones de cobro.
Legislación Tributaria
aplicable
Ley del impuesto sobre la renta

Art. 14-A.- Las utilidades, dividendos, premios, intereses, réditos,

ganancias netas de capital o cualquier otro beneficio obtenido por una
persona natural domiciliada, en inversiones de títulos valores y demás
instrumentos financieros, estará gravada con el impuesto establecido
en esta ley a una tasa del diez por ciento, la cual se liquidará
separadamente de las otras rentas; si a las referidas rentas se les
efectuaron las retenciones respectivas, no deberán declararse,
constituyendo la retención efectuada pago definitivo del impuesto.
COLOCACIÓN
DE EMISIONES
 Colocación
de valores
El proceso que se lleva a cabo para poner a
disposición del mercado una emisión, desde
que se recibe el aviso hasta la liquidación.
 VENTANILLA

En oficinas del emisor

Solo para mercado
primario

TIPOS DE
COLOCACIÓN BOLSA

A través de los sistema de

negociación
Para mercado primario y
secundario
FECHA DE COLOCACIÓN
Es la fecha en que una emisión o
tramo es puesta a disposición del
mercado en los sistemas de
negociación o en ventanilla

NEGOCIACIÓN Términos
Es el momento en que las partes
dentro de una operación de bolsa
llegan a un acuerdo respecto de la
CLAVES
adquisición de valores; esta actividad
puede realizarse la misma fecha de
colocación o posteriormente

LIQUIDACIÓN
Dia en que se entregan los valores y
se paga el precio
Aviso de
colocación
Características

el emisor define las características específicas de la emisión, de

acuerdo a sus necesidades y demandas del mercado.

Las características principales son las siguientes:

• Tipo de tasa de interés o si se colocará a descuento

• Tasa de interés
• Garantía
• Plazo
• Fechas de negociación y liquidación
 Contar con asiento registral

Enviar aviso de colocación

Proceso de Garantizada 8 días hábiles

No garantizada 3 días h.

colocación BVES avisa al mercado

2 días hábiles antes
condiciones
Realizar publicación en un
periódico 1 día hábil antes

Creación de las anotaciones

electrónicas en cuenta
Avisos
de colocación
 Retiro de
remanente
Requisitos
Sólo si han pasado 15 días hábiles desde que se
puso a disposición
Requiere aviso a la BVES 3 días hábiles antes de
retirar
Aviso a las CCBs 2 días hábiles antes de retirar.