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INTERES COMPUESTO

56 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.


D. INTERES COMPUESTO
Objetivos
Al finalizar este capitulo estaremos en capacidad de:
a) Establecer y explicar la diferencia entre monto a inters simple y monto
compuesto.
b) Argumentar la diferencia de tasa de inters peridica nominal y tasa peridica
efectiva.
c) Explicar los conceptos de tasas de inters equivalentes, perodos de
capitalizacin, frecuencia de capitalizar intereses segn la tasa de inters
nominal.
d) Analizar los modelos de capitalizacin de intereses discreta y continua.
e) Adquirir habilidades en el planteamiento y resolucin de problemas
relacionados con: monto compuesto, tiempo, inters, valor actual , tasas de
inters nominal, efectiva y equivalentes.
f) Desarrollar habilidades en el planteamiento y resolucin de problemas de
ecuaciones de valores equivalentes a inters compuesto.
1. Introduccin
Anteriormente abordamos problemas de inters simple, donde el capital
permanece invariable o constante durante todo el tiempo que dura la transaccin
y los intereses se retiran peridicamente. Cuando utilizamos el mtodo de Inters
Compuesto, el capital aumenta en cada perodo; por cuanto el inters se integra
al capital, para luego calcular intereses sobre un nuevo monto en cada perodo.
Por ello, es muy corriente decir que en el Inters Compuesto los intereses ganan
intereses, debido que stos se capitalizan en cada perodo de liquidacin de
inters.
Al proceso de integracin de los intereses al capital al final de cada perodo de
inters, le conocemos como capitalizacin de intereses y constituye la esencia del
mtodo de inters compuesto. Producto de este mecanismo, el capital invertido
con este mtodo crece ms rpidamente, convirtindose en el sistema de clculo
de intereses ms utilizado en las operaciones financieras de las instituciones
bancarias y de prstamos.
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2. Monto compuesto
Estamos interesados en deducir la frmula general que nos permitir el clculo del
monto de una suma de dinero a inters compuesto. En particular iniciaremos con
el ejemplo 1.23.
Ejemplo 1.23
Una persona acude a un banco y deposita $2,000 en una cuenta de ahorro a plazo
fijo de un ao. El banco paga inters del 9% convertible trimestralmente (inters
compuesto). Cul ser el valor del depsito al final del ao?
Solucin
Se trata de hallar el valor futuro del depsito con una tasa de inters del 0.09/4 =
2.25% acumulativo por trimestre. Esta situacin se ilustra en la tabla 1.14.
Datos P = 2,000, i = 0.0225 trimestre, N = 4 trimestres
Periodo
trimestral
Valor inicio de
periodo
Inters devengado en el
periodo
Valor a final de
periodo
No. P I = P i n F = P + P i n
1 $2,000.00 2,000.00(0.0225) = 45.00 $2,045.00
2 $2,045.00 2,045.00(0.0225) = 46.01 $2,091.01
3 $2,091.01 2,091.01(0.0225) = 47.05 $2,138.06
4 $2,138.06 2,138.06(0.0225) = 48.11 $2,186.17
Tabla 1.14
2,138.06 2,186.17
2,045 2,091.01
0 1 2 3 4 Trimestres
Grfico 1.15
1,000
Los nuevos montos o valores futuros en cada periodo, se muestran en el grfico
1.15, observemos que en cada trimestre, el inters se suma al capital a este
proceso se le llama capitalizacin.
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El flujo mostrado en el grfico 2.15 se puede representar a travs del grfico 2.16
donde la operacin se realiza desde el valor presente hasta el valor futuro, o sea,
desde el inicio hasta el final del plazo.
2,186.17

0 1 2 3 4 Trimestres
Grfico 1.16
1,000

3. Valor futuro con inters compuesto
Para deducir la frmula general del clculo de la equivalencia financiera entre una
suma de dinero presente P y una suma futura F llamada monto, utilizaremos los
resultados del ejemplo 1.23, los cuales se muestran en la tabla 1.15
Periodo de
inters
Valor inicio de
perodo
Inters devengado
en el periodo
Valor final de perodo
No. P I F
1 P Pi F = P(1 + i)
2 P(1 + i) P(1 + i) ( i ) F = P(1 + i)
2
3 P(1 + i)
2
P(1 + i)
2
( i ) F = P(1 + i)
3
4 P(1 + i)
3
P(1 + i)
3
( i ) F = P(1 + i)
4
.
.
.
N
.
.
.
P(1 + i)
N-1
.
.
.
P(1 + i)
N-1
( i )
.
.
.
F = P(1 + i)
N
Tabla 1.15
De lo anterior se generaliza la frmula de valor futuro a inters compuesto para N
perodos de capitalizacin de intereses de la siguiente manera:
( ) 20 1.
N
i 1 P F + =
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Donde:
La frmula 1.20 tambin se puede escribir en sus formas equivalentes de la
siguiente manera
Donde:
En la frmula 1.23 el valor de la tasa efectiva anual es igual a la tasa nominal
anual si m =1.
1.21
n . m
m
j
1 P F |
.
|

\
|
+ =
( ) 1.22
n
e
i 1 P F + =
23 1. 1
m
m
j
1
e
i
cin capitaliza de periodos de Nmero n . m N
efectiva o peridica Tasa
m
j
i

|
.
|

\
|
+ =
=
=
F : Valor Futuro o monto a inters compuesto de una deuda
P : Valor Presente o principal de una deuda
j
m
: Tasa de inters nominal con periodos anuales
m : Frecuencia de capitalizacin o liquidacin de intereses segn el
perodo de la tasa nominal j
i : Tasa de inters efectiva para cualquier perodo
n : Plazo en aos y total de capitalizaciones anuales de intereses
N : Nmero total de capitalizaciones en el plazo
i
e
: Tasa de inters efectiva anual

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Si resolvemos nuevamente el ejemplo 1.23 por la frmula 1.21, obtenemos el
mismo resultado;
Datos
P = $ 2,000
j = 9% tasa nominal anual
m = 4 frecuencia de capitalizacin anual
i = j/m = 2.25% tasa efectiva trimestral
n = 1 ao de plazo de la operacin
N = 4 periodos capitalizacin
Solucin
Observemos que el resultado es el mismo, tanto por deduccin como por
induccin. En la solucin anterior debemos sealar que el valor de 0.0225 es lo
que gana un dlar en un trimestre y N = 4x1 es el nmero de capitalizaciones
durante el tiempo de la operacin financiera; lo que significa que $2,000 colocados
al 2.25% trimestral producen al cabo de 4 trimestres un monto o valor futuro de
$2,186.17 dlares.
4. Tasas de inters
a. Tasa nominal
La tasa de inters nominal es la tasa pactada o establecida en toda operacin
financiera, generalmente es para perodos anuales pero tambin puede definirse
para perodos menores que un ao. Esta tasa no toma en cuenta el valor del
dinero en el tiempo y especifica la frecuencia de liquidar o capitalizar intereses.
Por ejemplo, consideremos las siguientes tasas de inters con su frecuencia de
convertir o capitalizar intereses. La tasa nominal la denotaremos por j.
a) 20% convertible trimestralmente, significa que es una tasa nominal
anual con 4 conversiones en un ao.
b) 18% convertible mensualmente, tasa nominal anual con 12 conversiones
anuales.
c) 24% convertible semestralmente, tasa de inters nominal anual con 2
conversiones en un ao.
b. Tasa efectiva
La tasa efectiva es peridica y expresa la rentabilidad a inters compuesto, mide
el porcentaje de ganancia de la inversin, por tanto tiene en cuenta el valor del
dinero en el tiempo. En este texto, la tasa efectiva para periodo diferente de un
( ) ( ) 2,186.17 1.093083 2,000
4
0.0225 1 2,000 F = = + =
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ao la denotaremos como i; para periodo anual, la tasa efectiva la denotaremos
por i
e
.
La tasa efectiva peridica i esta dada por
La tasa efectiva anual est por la frmula 1.23
Ejemplo 1.24
Para cada uno de los casos determinemos las tasas efectivas.
a) Para 24% convertible mensualmente (C.M). Es una tasa nominal j con
frecuencia anual m = 12 de capitalizar intereses con;

b) 7% semestral. Es una tasa efectiva i = 7% por semestre.
c) 16% convertible trimestralmente (C.T). Es una tasa nominal j con frecuencia
anual m = 4 con tasas efectivas;
d) 12% semestral, convertible bimensualmente CB. Es una tasa nominal j de
con frecuencia anual m = 6.
efectiva o peridica Tasa
m
j
i =
anual efectiva Tasa 1
m
m
j
1
e
i |
.
|

\
|
+ =
anual efectiva Tasa 26.8242% 1
12
12
0.24
1 1
m
m
j
1
e
i
mensual efectiva peridica Tasa 2%
12
0.24

m
j
i
= |
.
|

\
|
+ = |
.
|

\
|
+ =
= = =
anual efectiva Tasa 16.9859% 1
4
4
0.16
1 1
m
m
j
1
e
i
trimestral efectiva peridica Tasa 4%
4
0.16

m
j
i
= |
.
|

\
|
+ = |
.
|

\
|
+ =
= = =
anual tiva efec Tasa 12.6163% 1
6
6
0.12
1 1
m
m
j
1
e
i
bimensual efectiva peridica Tasa 2%
6
0.12

m
j
i
= |
.
|

\
|
+ = |
.
|

\
|
+ =
= = =
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Concluimos del ejemplo anterior lo siguiente: si una empresa invierte al 24%
convertible mensualmente, entonces tiene una ganancia o rentabilidad anual
26.8241% equivalente una rentabilidad mensual del 2% acumulativo, es decir que
la ganancia mensual se invierte a la misma tasa. De igual manera, si invierte al
16% convertible trimestralmente, obtiene una ganancia anual de 16.9859% y una
rentabilidad equivalente trimestral de 4% acumulativo.

En la tabla 1.16 presentamos las notaciones y las frecuencias ms usuales de la
tasa nominal anual en las operaciones financieras.
Concepto Notacin Frecuencia anual
Convertible anualmente CA m = 1
Convertible semestralmente CS m = 2
Convertible cuatrimestre CCt M = 6
Convertible trimestral CT m = 4
Convertible bimensualmente CB m = 6
Convertible mensualmente CM m = 12
Convertible quincenalmente CQ m = 24
Convertible semanalmente CSe m = 52
Convertible diariamente CD m = 365
Convertible continuamente CC m (infinito)
Tabla 1.16
Ejemplo 1.25
Calculemos el monto F de un capital de $6,000 invertido, al 20% CS a 5 aos de
plazo:
Datos
P = $6,000 capital invertido
j = 20% tasa de inters nominal anual
m = 2 frecuencia de conversin de intereses anuales
i = j/m = 0.20/2 = 10% tasa efectiva del periodo
n = 5 aos de plazo o tiempo
N = mn = 2(5) = 10 periodos capitalizados semestrales
F = ?
Solucin
La solucin la hallamos utilizando la frmula 1.20
( ) ( ) $15,562.45 2.593742 6,000
10
0.10 1 6,000 F = = + =
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Ejemplo 1.26
Determinemos el valor final F de un depsito de $10,000 invertido, al 8% CM a 16
meses de plazo:
Datos
P = $10,000 principal depositado
j = 8% tasa de inters nominal anual
m = 12 frecuencia de conversin de intereses anuales
i = j/m = 0.08/12 = 0.6666% tasa efectiva del periodo
n = 16/12 = 1.33333 aos de plazo
N = mn = 12(1.333333) = 16 nmero de periodos capitalizados
F = ?
Solucin
La solucin la hallamos utilizando la frmula 1.21
Ejemplo 1.27
Calculemos el monto F de un prstamo de $15,000 que se concede el da 10 de
enero y vence el da 18 de julio del mismo ao con el inters del 18% CT.
Datos
P = $15,000 principal prestado
j = 18% tasa de inters nominal anual
m = 4 frecuencia de conversin de inters anual
i = j/m = 0.18/4 = 0.045% tasa efectiva del periodo
n = 189/360 = 0.525 aos de plazo
N = mn = 4(0.525) = 2.1 nmero de periodos capitalizados
F = ?
Solucin
La solucin la hallamos utilizando la frmula 1.21
Ejemplo 1.28
Determinemos el valor final F de un certificado de $30,000 que se adquiere con un
inters del 12% CD a plazo de 3 aos.
( )
( ) $11,121.69 1.112169 10,000
12
12
16
12
0.08
1 10,000 F = = |
.
|

\
|
+ =
( )
( ) $16,452.63 1.096842 15,000
4
360
189
4
0.18
1 15,000 F = = |
.
|

\
|
+ =
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Datos
P = $30,000 valor inicial de la inversin
j = 12% tasa de inters nominal anual
m = 365 frecuencia de conversin de intereses anuales
i = j/m = 0.12/365 = 0.032876% tasa efectiva del periodo
n = 3 aos de plazo
N = mn = 365(3) = 1,095 nmero de periodos capitalizados
F = ?
Solucin
La solucin la hallamos utilizando la frmula 1.21
Ejemplo 1.29
Hallemos el monto F de un capital de $5,000 invertido, al 0.76% mensual a un ao
de plazo:
Datos
P = $5,000 principal invertido
m = 12 frecuencia de conversin de intereses anuales
i = 0.76% tasa efectiva del periodo
n = 1 ao de plazo
N = mn = 12(1) = 12 periodos capitalizados
F = ?
Solucin
La solucin la hallamos utilizando la frmula 1.20
Podemos proponernos hacer una comprobacin de los resultados de los ejemplos
anteriores utilizando las frmulas 1.20, 1.21 y 1.22; y notaremos que son los
mismos para cada operacin financiera.
Ejemplo 1.30
Comprobemos el resultado del ejemplo 1.28 por la frmula 1.22.
Datos
P = $30,000 valor inicial de la inversin
j = 12% tasa de inters nominal anual
m = 365 frecuencia de conversin de intereses anuales
i = j/m = 0.12/365 = 0.032876% tasa efectiva del periodo
n = 3 aos de plazo
( )( )
( ) $42,997.33 1.433244 30,000
365 3
365
0.12
1 30,000 F = = |
.
|

\
|
+ =
( ) ( ) $5,475.55 1.09511 5,000
12
0.0076 1 5,000 F = = + =
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N = mn = 365(3) = 1,095 nmero de periodos capitalizados
F = ?
Para usar frmula indicada primero debemos calcular la tasa efectiva anual i
e
, esto
es;
As, la solucin por la frmula 1.22 que obtenemos es:
La solucin que hallamos anteriormente por la frmula 1.21 estaba dada por;
Concluimos que el resultado es el mismo, lo cual significa que las tasa de inters
nominal del 12% CD es equivalente al 12.7475% efectivo anual.
c. Tasas equivalentes
Dos o ms tasas de inters, tanto nominales como efectivas son equivalentes, si al
final de perodo rinden los mismos intereses y tienen la misma tasa peridica
efectiva, es decir; para el inversionista le es indiferente invertir con cualquiera de
las tasas dado que al final del plazo el monto es mismo como lo vimos en el
ejemplo 1.28. Ms adelante abordaremos el clculo de las tasas equivalentes
5. Valor presente de una suma de dinero
El valor actual o presente P a inters compuesto, es el valor del dinero el da de
hoy o el valor en cualquier fecha anterior a la de su vencimiento. El clculo del
valor presente responde a la pregunta: si se desea una determinada cantidad de
dinero en el futuro, cunto se tendr que invertir hoy, conociendo la tasa de
inters y el plazo de la inversin? Otra forma de uso del valor presente, es para
saber el valor actual de una deuda pendiente si deseamos pagarla por
adelantado antes de la fecha de su vencimiento.
De las frmulas 1.20 y 1.21 al despejar la variable P, obtenemos el valor presente
a inters compuesto, de la siguiente manera:
( )( )
( ) $42,997.33 1.433244 30,000
365 3
365
0.12
1 30,000 F = = |
.
|

\
|
+ =
anual efectiva 12.7475% 1
365
365
0.12
1
e
i = |
.
|

\
|
+ =
( ) ( ) $42,997.33 1.433244 30,000
3
0.127475 1 30,000 F = = + =
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Todas las variables bsicas definidas en las frmulas 1.20 y 1.21 son vlidas para
las frmulas 1.24 y 1.25.
Ejemplo 1.31
Una empresa debe pagar dentro de 2 aos, 5 meses y 18 das la cantidad de
$100,000 a un inters del 16% C.S. Cul es su valor presente?
Datos
F = $100,000 valor futuro
j = 16% CS tasa de inters nominal anual
m = 2 frecuencia de conversin de intereses en el ao
i = j/m = 0.16/2 = 0.08 tasa efectiva por semestre
n = 2 + 5/12 + 18/360 = 2.4666666 plazo en aos
N = mn = 2(2.4666666) = 4.93333 total de capitalizaciones semestrales
Solucin

Por la frmula 1.24 obtenemos el valor presente o actual
El resultado anterior significa que el valor actual de la deuda futura $100,000 es de
$68,408.41, cantidad que no contiene intereses y representa el valor del pronto
pago el da de hoy.
6. Diferencias entre el inters simple y compuesto
Fundamentalmente existen dos diferencias entre ambos mtodos:
a) La aplicacin de los mtodos difieren en respuesta al tipo de operacin
financiera efectuada; si los intereses son pagaderos por perodo, acta el
( )
( )
1.24
N
i 1
F

N
i 1 F P
+
=

+ =
( ) ( ) $68,408.41 0.684084 100,000
4.933333
0.08 1 100,000 P = =

+ =
1.25
mn
m
j
1
F

mn
m
j
1 F P
|
.
|

\
|
+
=

|
.
|

\
|
+ =
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inters simple. Si los intereses son integrados al principal en cada perodo de
liquidacin de intereses, acta el mtodo de inters compuesto.
b) El crecimiento de una inversin especfica se da en forma ms acelerada si es
colocada a inters compuesto que a inters simple para un mismo plazo y una
misma tasa de inters.
Si observamos el ejemplo, 1.23 resuelto en la tabla 1.14 podemos apreciar que el
monto a inters compuesto de 2,000 dlares, colocados a una tasa del 2.25%
trimestral, durante un ao de plazo, resulta $2,186.17. En cambio si realizamos el
clculo a inters simple detectamos que se produce una ligera disminucin de
$6.17 dlares en el monto de la misma operacin. Efectivamente, este resultado lo
observamos en la tabla 1.17 y lo comprobamos a travs de:
La diferencia entre el clculo de inters compuesto y simple es debido a que los
intereses devengados con inters simple en cada periodo no ganan intereses, ya
que los intereses no se capitalizan.
Perodo
trimestral
Valor inicio de
perodo
Inters devengado Valor final de
perodo
No. P I = P i n F = P + Pin
1 $2,000.00 2,000.00(0.0225) = 45.00 $2,045.00
2 $2,000.00 2,000.00(0.0225) = 45.00 $2,090.00
3 $2,000.00 2,000.00(0.0225) = 45.00 $2,135.00
4 $2,000.00 2,000.00(0.0225) = 45.00 $2,180.00

Tabla 1.14
F Monto a inters compuesto.
Monto a inters simple.
P
0 1 2 3 4 5 . . . n aos
Grfico 1.17
( ) | | ( ) | | ( ) $2,180.00 1.09 2,000 4 0.0225 1 2,000 n i 1 P F = = + = + =
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Como ejercicio independiente dejamos al lector que establezca la relacin entre
las tasas de inters de un cierto capital invertido a inters simple y compuesto.
El mtodo de clculo del inters compuesto, hace crecer a la inversin o principal
de forma exponencial, en vista del proceso de capitalizacin de los intereses. El
monto o valor futuro a inters compuesto crece en forma de razn geomtrica y su
grfico corresponde a una funcin exponencial; en cambio, el valor futuro a
inters simple crece en forma de progresin aritmtica y su grfico corresponde a
una funcin lineal, como se aprecia en el grfico 1.17.
a. Uso de factores a travs de tablas
Desde hace buen tiempo ha sido una tradicin en la enseanza de las
Matemticas Financieras, el empleo de las tablas de factores financieros dado que
los especialistas en finanzas elaboraron tablas con factores para facilitar los
clculos del valor del dinero.
Con el desarrollo de la ciencia y la tcnica y el surgimiento de las calculadoras
electrnicas, el uso de las tablas financieras han quedado relegadas debido a su
limitacin para abordar una diversidad de casos relacionados con las operaciones
financieras. Por eso, en este texto trataremos en lo adelante no hacer uso de las
tablas de factores financieros, ya que stos sern calculados a partir de las
frmulas estndares, por ello se hace necesario e indispensable que dispongamos
de una calculadora que nos facilite realizar dichos clculos.
No obstante, podemos hacer algunos clculos empleando las tablas de factores, la
cual le hemos llamado forma alternativa de clculo.
b. Clculo de valor futuro forma alternativa
Como definimos antes el valor futuro F, es la cantidad resultante al final de cierto
perodo de tiempo (cierto nmero de perodos de capitalizacin) despus de
sucesivas adiciones de los intereses al capital o principal. Plantearemos ahora, la
frmula 1.26 de forma alternativa para el clculo del monto de la siguiente manera:
La expresin (F/P, i, n) se lee se busca F dado P a la tasa de inters i durante el
tiempo n (o nmero de capitalizaciones N y se encontrar en la primera columna
(F/P) de las tablas de factores de matemticas financieras.
El valor numrico de la expresin (F/P, i, n) es exactamente igual al factor
F = P (F/P, i, n) 1.26
INTERES COMPUESTO
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de la frmula 1.20 para el clculo del monto compuesto.
c. Clculo de valor presente forma alternativa
De la frmula 1.24 tambin podemos determinar el valor presente P, utilizando la
frmula alternativa 1.27 a travs de tablas financieras o sea;
La expresin (P/F, i, n) se lee se busca P dado F a la tasa de inters i, durante el
tiempo n (o perodos de capitalizaciones N) y se encontrar en la segunda
columna (P/F) de la tabla de factores de matemticas financieras.
Esta expresin (P/F, i , n) en valor numrico es exactamente igual al factor;
Correspondiente a la frmula 1.24. Analicemos los ejemplos que se dan a
continuacin para comprender mejor los conceptos de valor presente a inters
compuesto.
F = 24,007.26
0 1 2 3 4 . . . 27.67 Meses
P = ? Grfico 1.18
P = F(P/F, i, n) 1.27
( )
nm
m
j
1
N
i 1 |
.
|

\
|
+ = +
( )
( )

mn
N
N

m
j
1
1

i 1
1
i 1
|
|
.
|

\
|
+
=
+
=

+
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Ejemplo 1.32
Una empresa al final del plazo fijo de 2 aos, 3 meses y 20 das obtiene la
cantidad de $24,007.26 en concepto de un depsito. Si el inters es del 8% CT.
Determines el valor inicial del depsito. Grfico 1.18
Datos
F = $24,007.26 valor futuro
j = 8% C.T. tasa de inters nominal anual
m =4 frecuencia de conversin de intereses
i = j/m = 0.08/2 = 0.02 tasa efectiva por trimestre
n = 2 + 3/12 + 20/360 = 2.305555 aos
N = m.n = 4(2.305555) = 9.22222 total de capitalizaciones trimestrales
P = ?
Solucin
El valor que tenemos que hallar es el presente. La solucin del problema la
obtenemos a travs de la frmula 1.24
El valor del depsito de la empresa es de $20,000.00
Ejemplo 1.33
Una persona pag al final del plazo de 2 aos $7,549.00, en concepto de principal
ms intereses del 18% efectivo anual. Determinemos el valor del prstamo que
recibi la persona. Grfico 1.18
P = ?


0 1 2 Aos
Grfico 1.18
F = 7,549
Datos
F = 5,549 valor futuro
i
e
= 18% tasa de inters efectivo anual
n = 2 aos de plazo
m = 1, frecuencia de conversin de intereses
F = ?
( )( )
( ) $20,000.00 0.833081 24,007.26
2.30555 4
4
0.08
1 24,007.26 P = =

|
.
|

\
|
+ =
INTERES COMPUESTO
71 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Solucin
Se busca en la tabla de factores financieros, la tasa del 18% en correspondencia
al perodo N = mn = 2, encontramos el factor (0.7182) que corresponde al valor de
la expresin de factores financieros (P/F, i, n) y que reemplaza al factor
de la frmula 1.25, esto es;
P = F(P/F, i, n) = 5,549(P/F, i, n) = 5,549(0.7182) = $3,985.29
Si empleamos la frmula 1.25 para el clculo exacto de valor presente, tenemos:
Observamos que hay una diferencia mnima entre las dos respuestas. Esto es
debido a que estamos usando todos los decimales sin redondear el factor
financiero. Cuando utilizamos los factores financieros dados en las tablas, los
resultados muchas veces no son exactos por efecto de redondeo de dicho factor.
Ejemplo 1.34
Determinemos el valor presente de un documento por el cual al final de 18 meses,
se pag un monto de $125,310.50 a un inters del 15% C.M. Grfico 1.19
P = ?

0 1 2 3 . . . 18 Meses
Grfico 1.19
F = 125,310.50
Datos
F = $125,310.50 valor futuro
j = 15% tasa nominal anual
m = 12 frecuencia de conversin de inters anual
i =j/m = 0.30/12 = 0.025 tasa efectiva del periodo
n = 1.5 plazo en aos
N = m.n = 12(1.5) = 18 nmeros de periodos capitalizados
P= ?
( )( ) ( )( )

2 1
1
0.18
1
n m
m
j
1

|
.
|

\
|
+ =

|
.
|

\
|
+
( )( )
( ) $3,985.21 0.718184 5,549.00
2 1
1
0.18
1 5,549.00 P = =

|
.
|

\
|
+ =
INTERES COMPUESTO
72 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Solucin
Si buscamos en una tabla de factores financieros, la tasa i = 0.15/12 = 0.0125
mensual en correspondencia al perodo N = m.n = 12(18/12) = 18 que significan el
total de perodos capitalizados, encontramos el factor (0.7996) que es el valor de
la expresin (P/F, i, n) y que reemplaza al factor
Por tanto la solucin es:

P = F(P/F, i, n) = 125,310.50(P/F, i, n) = 125,310.50(0.7996) = $ 100,198.27
Si empleamos la frmula 1.25 para el clculo exacto de valor presente,
obtenemos;
En este caso la diferencia entre ambas respuestas es de $3.85.
Ejemplo 1.35
En la compra de una casa, el Sr. Martnez paga $55,000 de cuota inicial o
enganche y acuerda desembolsar $122,500 dos aos despus para cancelar
totalmente la casa. Determinemos el valor de contado de la casa, si la tasa de
inters es del 24% C.T. Grfico 1.20
Datos
C
0
= $55,000 cuota inicial
F = $125,500 valor futuro a pagar
j = 16% tasa de inters nominal anual
m = 4 frecuencia de conversin de intereses anuales
i = j/m = 0.16/4 = 0.04 tasa efectiva del periodo
n = 2 aos de plazo para pagar el saldo
N = m.n = 8 periodos de capitalizaciones trimestrales
( )( )
( )

12
18
12
12
0.15
1
n m
m
j
1
|
.
|

\
|

|
.
|

\
|
+ =

|
.
|

\
|
+
( )
( ) 1 $100,202.1 0.799631 125,310.50
12
18
12
12
0.15
1 125,310.50 P = =
|
.
|

\
|

|
.
|

\
|
+ =
INTERES COMPUESTO
73 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.

P = ?

0 1 2 3 . . . 8 Trimestres
55,000 Grfico 1.20 F = 125,500
Solucin
El valor de contado de la casa es el valor presente de todos los pagos que deben
realizarse, de esta manera; si buscamos en la tabla de factores financieros, la tasa
trimestral del 4% en correspondencia al perodo N = 8, encontraremos el factor
(0.7307) que es el valor de la expresin (P/F, i, n) que aparece en las tablas y que
reemplaza al factor;
El valor presente de la cuota inicial es su mismo valor, dado que coincide con la
fecha focal que es el valor cero en la escala tiempo valor, as la solucin es;
P = C
0
+ F (P/F, i, n) = 55,000 + 122,500(P/F, i, n) = 55,000 + 89,510.75 =
P = $ 144,510.75
El clculo exacto a travs de la frmula 1.25 es:
7. Nmero de periodos capitalizados y plazo
El clculo del nmero de perodos capitalizados a inters compuesto es til que lo
conozcamos para estimar el tiempo o plazo que puede alcanzar un monto
prefijado de una determinada inversin realizada a partir del da de hoy, sabiendo
la tasa de inters que acta en la operacin. Como sabemos N representa el
nmero de perodos capitalizados el cual est dado por;

( )( ) ( )( )

0.1
1
n m
m
j
1
2 4
4
6

|
.
|

\
|
+ =

|
.
|

\
|
+
( )( )
( )
5 $144,509.5 89,509.55 55,000
0.730690 122,500 55,000
2 12
12
0.16
1 122,500 55,000 P
= + =
= + =

|
.
|

\
|
+ + =

m
N
n es plazo o tiempo el donde n . m N = =
INTERES COMPUESTO
74 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
As; de la frmula 1.20 sabemos que:
Se trata de despejar el exponente N en (1) de la siguiente manera:
Aplicando logaritmo natural ( ln ) a ambos miembros de la ecuacin (2), tenemos;
En (3) despejamos N y obtenemos la frmula deseada para el clculo de nmero
de periodos capitalizados de inters en la operacin desde el inicio hasta el final.
La frmula 1.28 tiene sus acepciones, por ejemplo si en la operacin financiera
interviene una tasa nominal j entonces la frmula para calcular el plazo es;
Si la tasa de inters que utilizamos es la efectiva anual i
e
entonces la frmula
para determinar el nmero de periodos que coinciden con el plazo en aos es la
siguiente:
( )
8 1.2
i 1 ln
P
F
ln
N
+
|
.
|

\
|
=
( ) ) (
N
i 1 P F 1 + =
( ) (2)
P
F

N
i 1 = +
( )
( ) |
.
|

\
|
= +
|
.
|

\
|
= +
P
F
ln i 1 Nln entonces
(3)
P
F
ln
N
i 1 ln
9 1.2
m
j
1 ln
P
F
ln
m
1
n
|
.
|

\
|
+
|
.
|

\
|
|
.
|

\
|
=
INTERES COMPUESTO
75 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Ejemplo 1.36
Una persona invirti en un CDT (certificado de depsito a trmino) la cantidad de
$15,000 y le redimieron $19,438.60. Determinemos el nmero de periodos y el
plazo del certificado, si la tasa de inters fue del 18% CT. Grfico 1.21
F = 19,438.60
0 1 2 3 4 . . . n = ?
Grfico 1.21
P = 15,000

Datos
P = $15,000 principal invertido
F = $19,438.60 valor futuro o valor redimido
j = 18% C.T. tasa de inters nominal anual
m = 4 frecuencia de conversin de inters anual
i = 0.18/12 = 0.045 tasa efectiva del periodo
N = ?, n = ?
Solucin
Por la frmula 1.28 calculemos el nmero de periodos de inters esto es:
Para hallar el plazo utilicemos la frmula .129 o sea;
( )
trimestres 5.888876
0.044016
0.259210

0.045 1 ln
15,000
19,438.60
ln
N = =
+
|
.
|

\
|
=
( )
1.30
e
i 1 ln
P
F
ln
n
+
|
.
|

\
|
=
( ) aos 1.472219 5.888876
4
1
0.044016
0.259210
4
0.18
1 ln
15,000
19,438.60
ln
4
1
n = |
.
|

\
|
= =
|
.
|

\
|
+
|
.
|

\
|
|
.
|

\
|
=
INTERES COMPUESTO
76 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
El valor 1.472219 representa aos comerciales. Ms exactamente el plazo del
CDT se obtiene multiplicando los decimales de ao (0.472219) por 12 para
obtener meses y multiplicando los decimales de meses (0.666628) por 30 para
obtener das; as el plazo es: 1 ao, 5 meses, 20 das comerciales
aproximadamente.
Ejemplo 1.37
Una empresa paga un monto de $8,300.20 para saldar un prstamo de $5,000
con inters del 16% efectivo anual. Determinemos el plazo y los periodos
capitalizados del prstamo.
Datos
P = $5,000 principal prestado
F = $8,300.20 valor futuro o monto del prstamo
i
e
= 16% tasa de inters efectivo anual
n = ?, N = ?
Solucin
En este caso el nmero de periodos capitalizados coincide con el plazo en aos,
por la frmula 1.30 obtenemos las respuestas;
La respuesta anterior significa que el nmero de periodos capitalizados y el plazo
es 3.4149139 aos. En aos comerciales es: 3 aos, 4 meses y 29 das.
Ejemplo 1.38
Si los periodos capitalizados de cierta operacin financiera son de 32.892345
meses, determinemos exactamente el plazo en: aos, meses y das comerciales.
Datos
N = 32.892345 periodos capitalizados mensuales
m = 12 frecuencia de conversin de intereses anuales
n = ?
Solucin
El nmero de periodos y el plazo se expresan de la siguiente manera;
( )
aos 3.4149139
0.148420
0.506842

0.16 1 ln
5,000
8,300.20
ln
n = =
+
|
.
|

\
|
=

m
N
n es plazo o tiempo el donde n . m N = =
INTERES COMPUESTO
77 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
As, el plazo en aos comerciales es;
Concluimos que el plazo en ao comercial aproximadamente es: 2 aos, 8 meses
y 27 das.
8. Tasas de inters efectivas y nominales
En esta seccin abordaremos el clculo de las tasas de inters efectivas y
nominales a partir del conocimiento del valor futuro F de un valor presente P y el
plazo n de una operacin financiera. Podemos hallar la tasa efectiva de inters i
para cualquier perodo, excepto anual; sta tasa la definimos anteriormente como
la rentabilidad de la inversin a inters compuesto. De la frmula general de
inters compuesto, despejamos i de la siguiente forma:
de donde la tasa efectiva peridica i es:
La tasa efectiva i
e
anual la obtenemos de la ecuacin
Despejamos
1.31 1
N
1
P
F
i
|
.
|

\
|
=
32 1. 1
n
1
P
F
e
i
|
.
|

\
|
=
( )( )
( )( ) das 27 : das 26.77 30 0.892345
meses 8 : meses 8.892345 12 0.741028
aos 2 : aos 2.741028
12
32.892345

m
N
n
=
=
= = =
( ) ( )
P
F

N
i 1 entonces
N
i 1 P F Como = + + =
( ) ( )
P
F

n
e
i 1 entonces
n
e
i 1 P F = + + =
INTERES COMPUESTO
78 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Dado que la tasa peridica i = j/m y N = mn, entonces resulta;
De la relacin anterior obtenemos la tasa nominal j;
Ejemplo 1.39
Si invertimos $2,500 dlares y dentro de 5 aos nos pagan intereses y principal
por $3,700.61. Hallemos la tasa de inters nominal CS y la tasa efectiva anual
que ganamos.
Datos
P = $2,500 valor presente
F = $3,700.61 valor futuro
n = 5 aos de plazo
m = 2 frecuencia de conversin de intereses anuales
j = ? , i
e
= ?
Solucin
Si utilizamos la frmula 1.33 obtenemos la tasa nominal j;
Por la frmula 1.32 calculamos la tasa efectiva i
e
;
1.33 1
n . m
1
P
F
m j
(
(
(

|
.
|

\
|
=
( )( )
. S . C % 8 j sea o 0.08 1
1
2,500
3,700.61
2 j = =
(
(
(
(

|
.
|

\
|
=
5 2
anual efectivo 8.16%
e
i sea o 0.0816 1
5
1
2,500
3,700.61
e
i = = |
.
|

\
|
=

P
F

n . m
m
j
1 entonces
n . m
m
j
1 P F = |
.
|

\
|
+ |
.
|

\
|
+ =
INTERES COMPUESTO
79 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Ejemplo 1.40
Una persona invirti $10,000 dlares en un certificado y al final del plazo de 2
aos le redimieron $14,845.76. Determinemos las tasas de inters que gana la
inversin:
a) efectiva mensual
b) efectiva anual
c) nominal convertible semestralmente CT
Datos
P = $10,000 valor presente invertido
F = $14,845.76 valor redimido o futuro
n = 2 aos de plazo
m = 12 frecuencia de conversin de intereses anuales ( para solucin inciso a)
m = 1 frecuencia de conversin de intereses anuales ( para solucin inciso b)
m = 4 frecuencia de conversin de intereses anuales ( para solucin inciso c)
Solucin
a) A travs de la frmula 1.31 obtenemos la tasa efectiva mensual i;
b) La tasa efectiva anual en este caso es:
c) La solucin de la tasa nominal CT es a travs de la frmula 1.33.
Concluimos en este ejemplo que las tasas de inters: 1.66% efectiva mensual,
21.8432% efectivo anual y 20.2525% nominal CT son tasas equivalentes, ya que
para la misma inversin de $10,000 y para el mismo plazo de 2 aos producen los
( )( )
mensual % 1.66 i sea o 0.0166 1
2 12
1
10,000
14,845.76
i = = |
.
|

\
|
=
anual efectivo 21.8432%
e
i sea o 0.218432 1
2
1
10,000
14,845.76
e
i = = |
.
|

\
|
=
( )( )
. T . C % 20.2525 j entonces 0.202525 1
2 4
1
10,000
14,845.76
4 j = =
(
(
(
(

|
.
|

\
|
=
INTERES COMPUESTO
80 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
mismos intereses de $4,845.76. En la seccin 10 de este capitulo abordaremos el
clculo de la tasas equivalentes.
9. Inters compuesto convertible continuamente
Estudiaremos en esta seccin un tipo de clculo de intereses de forma continua,
es decir; que las capitalizaciones que se producen en un periodo dado son
infinitas. En este caso la palabra infinito se deriva del concepto de continuidad
infinitesimal. Los modelos de inters compuesto estudiados anteriormente se
denominan discretos, debido a que las capitalizaciones en el periodo de la tasa de
inters nominal son finitas, es decir; podemos saber exactamente el nmero de
ellas, por ejemplo si decimos 20% CM significa que la frecuencia de capitalizar
intereses es de 12 veces en el ao y el capital invertido en estas condiciones
crece en forma discreta, entonces para el clculo del monto utilizamos los
modelos discretos.
En cambio si decimos 22% CC (convertible continuamente) significa que las
capitalizaciones de inters por periodo de la tasa nominal son infinitas y el capital
crece de forma continua. En este caso para el clculo del monto compuesto es
necesario que utilicemos el modelo de capitalizacin continua.
La importancia de las capitalizaciones continuas estriba en el uso que le dan las
instituciones financieras para llamar la atencin de los ahorrantes. Por ejemplo,
es normal escuchar la publicidad de las instituciones ofertando a los ahorrantes,
tasas de inters convertibles continuamente, cuando afirman que el dinero
depositado en sus cuentas de ahorro crece de da, de noche y en todo momento,
es decir; no se detiene de crecer. Se trata entonces, de tasas de inters
convertibles de forma continua. Ms adelante aprenderemos a transformar una
tasa nominal con frecuencia discreta de capitalizar intereses a una tasa nominal
con frecuencia infinita, esto lo lograremos con el clculo de las tasas equivalentes.
a. Monto a inters convertible continuamente
Anteriormente calculamos el valor futuro F con una tasa nominal j con una
frecuencia finita m veces de capitalizaciones de intereses, mediante la frmula
1.21. Esta frmula no la podemos usar cuando la frecuencia de capitalizaciones
de la tasa nominal es continua, ya que la variable m en este caso tender a
infinito, es decir; crece sin lmite. Pero la podemos transformar de tal manera que
sea posible aplicarla en estas condiciones. Esta transformacin se efecta a partir
de la frmula 1.21 que la retomamos:
En la ecuacin (1) hacemos un cambio de variable, denotamos:
(1)
n . m
m
j
1 P F |
.
|

\
|
+ =
INTERES COMPUESTO
81 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Si reemplazamos este valor en la ecuacin (1) tenemos;
En la ecuacin (2) m tiende a infinito (m ) entonces, tambin w tiende a
infinito ( w ). En estas condiciones, podemos aplicar lmite al infinito a la
expresin que aparece entre corchetes,
El resultado e = 2.7182818 de (4) lo reemplazamos en la ecuacin (3) obtenemos
la frmula del clculo del monto compuesto continuamente, tambin llamado
modelo continuo;
Donde:
(2)
jn
w
w
1
1 P
wjn
wj
j
1 P F
(
(

|
.
|

\
|
+ =
|
|
.
|

\
|
+ =
sea; o ), (w infinito a tiende w cuando
w
w
1
1
(
(

|
.
|

\
|
+
(3)
jn
w
w
1
1
w
lim P F
(
(

|
.
|

\
|
+

=
(4) .. 2.7182818. e
w
w
1
1
w
lim lmite del n aproximaci Por = =
(
(

|
.
|

\
|
+

1.34
n
e P F
j
=
j w m entonces
j
m
w = =
INTERES COMPUESTO
82 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.

En el grfico 1.22 presentamos la forma en que aumenta el capital invertido a
inters convertible continuamente.
F Monto a inters compuesto continuo


P
0 1 2 3 4 5 . . . n aos
Grfico 1.22
Ejemplo 1.41
El seor Gutirrez debe cancelar el monto de un prstamo que vence dentro de 5
meses. Si el principal es de $2,450.80 y el inters es del 17.5% CC.
Determinemos el monto en la fecha de vencimiento.
Datos
P = $2,450.80 principal prestado
= 17.5% CC tasa de inters convertible continuamente
n = 5/12 = 0.416666 ao de plazo
F = ?
Solucin
Por la frmula 1.34 obtenemos la respuesta.
F: valor futuro o monto
P: valor presente o principal
: tasa peridica nominal convertible continuamente (CC)
n : plazo de la operacin financiera
e : constante de valor e = 2.7182818...
INTERES COMPUESTO
83 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
El monto esperado ser entonces de $ 2,636.18
Ejemplo 1.42
Si depositamos $12,000 en una cuenta aplazo fijo de 10 meses con el inters del
10% CC Cunto tendremos en la cuenta al finalizar el plazo?
Datos
P = $12,000 principal depositado
= 10% CC tasa de inters convertible continuamente
n = 10/12 = 0.833333 ao de plazo
F = ?
Solucin
Nuevamente por la frmula 1.34 obtenemos la respuesta.
Al finalizar el plazo tendremos en nuestra cuenta la cantidad de $ 12,042.85
b. Valor presente a inters convertible continuamente
Para determinar el valor presente con inters convertible continuamente partimos
de la frmula 1.34 donde las variables definidas siguen siendo vlidas esto es:
Ejemplo 1.43
Hallemos el valor que pagaramos hoy por una deuda de $18,000 que vence
dentro de 15 meses, si el inters es del 15.6% CC
Datos
F = $18,000 monto o valor futuro de la deuda
= 15.6% CC tasa de inters convertible continuamente
n = 15/12 = 1.25 aos de plazo
F = ?
Solucin
Utilizando la frmula 1.35 obtenemos el valor actual de la deuda.
2,636.18 $ ) (1.0756408 2,450.80
6666) 0.175(0.41
2,450.80
n j
P F e e = = = =
13,042.85 $ (1.086904) 12,000
333) 0.10(0.833
12,000
n j
P F e e = = = =
1.35
n j
Fe
n j
e
1
F P

=
|
|
|
.
|

\
|
=
INTERES COMPUESTO
84 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
El valor del pronto pago de la deuda hoy sera de $ 14,811.02
c. Plazo a inters convertible continuamente
Si queremos hallar el plazo cuando la operacin financiera es con inters
convertible continuamente, despejamos la variable n en la frmula 1.34 de la
siguiente forma;
Aplicando logaritmo natural a la ecuacin derecha obtenemos;
La frmula 1.36 expresa el plazo de la operacin en aos si la tasa nominal es
anual, de lo contrario expresar el perodo en que est definida dicha tasa de
inters.
Ejemplo 1.44
Una empresa invierte $20,000 en un certificado de inversin obtendr una
ganancia por intereses de $3,944.35 si inversin se coloca al12% CC. Hallemos
el plazo del certificado.
Datos
F = P + I = $20,000 + $3,944.35 = $23,944.35 valor futuro del certificado
P = $20,000 valor presente o principal invertido
= 12% CC tasa de inters convertible continuamente
n = ?

Solucin
Por la frmula 1.36 obtenemos el plazo de la inversin.
14,811.02 $ (0.822835) 18,000
) 0.156(1.25
18,000
n j
F P e e = =

=

P
F

n j
entonces
n j
P F Si e e = =
donde; de
P
F
ln n j entoces
P
F
ln
n j
ln e |
.
|

\
|
= |
.
|

\
|
=
1.36
P
F
ln
j
1
n
|
.
|

\
|
|
|
.
|

\
|
=
INTERES COMPUESTO
85 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Debido a que la tasa nominal es anual, entonces el valor 1.5 es el plazo en aos.
d. Tasa de inters convertible continuamente
Tambin en algunos casos, se hace necesario que conozcamos la tasa de inters
convertible continuamente a partir del valor futuro F, el valor presente P y el plazo
n de la operacin. De la frmula 1.36 despejamos la variable ;
De la frmula anterior concluimos que el periodo de la tasa nominal convertible
continuamente, depende de la unidad en que est expresado el plazo, por
ejemplo; si el plazo est definido en meses el perodo de la tasa r tendr una
expresin en meses; si el plazo es en ao el perodo de la tasa ser expresada en
aos.
Ejemplo 1.45
La sociedad Atlas obtiene un descuento y paga $48,356.90 por una deuda que
dentro de 7 meses tendra un valor de $54,978.50. Calculemos la tasa nominal CC
que le aplican en el descuento.
Datos
F = $54,978.50 valor futuro de la deuda
P = $48,356.90 valor presente o valor lquido que paga
n = 7/12 = 0.583333 ao de plazo
= ?

Solucin
A travs de la frmula 1.37 obtenemos la tasa del descuento continuo.
Concluimos que la tasa resultante de 22% tiene perodo anual dado que el plazo lo
definimos en ao.
( )( ) 1.5 0.180000 8.3333
20,000
23,944.35
ln
0.12
1

P
F
ln
j
1
n = = |
.
|

\
|
|
.
|

\
|
= |
.
|

\
|
|
|
.
|

\
|
=
1.37
P
F
ln
n
1
j
|
.
|

\
|
|
.
|

\
|
=
( )( ) anual 22% sea o 0.22 0.128333 8.3333

48,356.90
54,978.50
ln
0.583333
1

P
F
ln
n
1
j
= =
= |
.
|

\
|
|
.
|

\
|
= |
.
|

\
|
|
.
|

\
|
=
INTERES COMPUESTO
86 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Ejemplo 1.46
Si resolvamos el ejemplo 1.45 considerando el plazo en meses y no en ao
comprobaremos la afirmacin anterior.
Datos
F = $54,978.50 valor futuro de la deuda
P = $48,356.90 valor presente o valor lquido que paga
n = 7 meses de plazo
= ?

Solucin
Nuevamente por la frmula 1.37 obtenemos la tasa del descuento continuo.
Ahora concluimos que la tasa nominal resultante de 1.8333% CC tiene perodo
mensual, dado que el plazo lo definimos en meses.
10. Tasas equivalentes nominales y efectivas
Al iniciar este captulo abordamos las tasas de inters nominales y efectivas. En
esta seccin trataremos de establecer la relacin de equivalencias existente entre
estas tasas. Como definimos antes la tasa nominal es aquella que se pacta o que
se establece en todas las operaciones financieras; reafirmamos que esta tasa de
inters establece la forma en que se liquidan o que se capitalizan los intereses y
no mide rentabilidad. Por ejemplo, j = 10% CT significa una tasa nominal anual
con capitalizacin de intereses trimestrales, o sea, tiene una frecuencia anual m =
4 y tasa efectiva de perodo trimestral de i = 2.5% . Esto resulta que la tasa
nominal, es igual a la tasa del perodo multiplicada por la frecuencia, es decir;
j = i(m) = 0.025(4) = 0.10 = 10%
Por otro lado, la tasa efectiva i es la tasa peridica de rentabilidad a inters
compuesto, mide el porcentaje de utilidad peridica que realmente se adiciona al
capital en el instante en que se liquida.
La tasa efectiva puede ser diaria, mensual, trimestral, semestral, anual o cualquier
otro perodo que se defina. Para perodos de inters menores que un ao o
mayores que un ao la tasa efectiva la denotamos en este texto por ( i ) y cuando
el perodo sea anual la denotaremos por i
e
.
Cuando la tasa nominal establece perodos de capitalizacin una sola vez al ao,
entonces decimos que la tasa nominal j es igual a la tasa efectiva anual i
e
. Si los
( )( ) mensual 1.8333% sea o 0.018333 0.128333 0.142857

48,356.90
54,978.50
ln
7
1

P
F
ln
n
1
j
= =
= |
.
|

\
|
|
.
|

\
|
= |
.
|

\
|
|
.
|

\
|
=
INTERES COMPUESTO
87 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
intereses se capitalizan m-veces en un perodo dado, entonces decimos que la
tasa de inters es necesariamente nominal para ese perodo, pues las tasas
efectivas no se capitalizan.
11. Metodologa para equivalencias de tasas nominales y
efectivas
A continuacin abordaremos una metodologa que hemos preparado para el
clculo de tasas equivalentes. La comprensin del mtodo y el desarrollo de
habilidades en el clculo de las tasas equivalentes nos ser de mucha utilidad
para el estudio y tratamiento de las anualidades generales, tema que
estudiaremos en el prximo capitulo.
Como sabemos, para que dos o ms tasas de inters i, j, i
e
y , sean
equivalentes, el monto de un principal debe ser el mismo si se utiliza el mismo
plazo para su clculo, es decir;
En base a este principio, la metodologa para calcular las tasas equivalentes se
compone de cuatro pasos.
Primero debemos calcular la tasa efectiva anual i
e
, si no la conocemos como
dato, a partir de:
La tasa efectiva i de periodo m
La tasa nominal peridica j de frecuencia m
La tasa nominal de frecuencia (infinita)
Paso 1
( ) ( ) P i 1 P
m
j
1 P i 1 P F
jn
n
e
mn
N
e
e
= + = |
.
|

\
|
+ = + =
( )
1.40 1
j
e
i
1.39 1
m
m
j
1
e
i
8 1.3 1
m
i 1

e
i
e =
+ =
+ =
|
.
|

\
|
INTERES COMPUESTO
88 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.

Si conocemos como dato o hemos calculado la tasa efectiva anual i
e
, podemos
hallar la relacin de equivalencia entre sta y la tasa efectiva i
m
para cualquier
perodo;
El resultado de frmula anterior es la tasa i
m
que tendr perodo especfico de
acuerdo al valor de la frecuencia m, como lo podemos apreciar en la tabla 1.15
Valor de la frecuencia m Perodo de la tasa efectiva i
m
m = 1 i
1
anual (i
e
= i)
m = 2 i
2
semestral
m = 3 i
3
cuatrimestral
m = 4 i
4
trimestral
m = 6 i
6
bimestral
m = 12 i
12
mensual
m = 24 i
24
quincenal
m = 52 i
52
semanal
m = 365 i
365
diaria
Tabla 1.15

Si conocemos como dato o hemos calculado la tasa efectiva anual i
e
, podemos
establecer la relacin de equivalencia entre sta y la tasa nominal j
m
de frecuencia
m, a travs de:
Paso 2
( ) 1.41 1 i 1

i
m
1
e
m
+ =
Paso 3
( ) 1.42 1 i 1 m

j
m
1
e m
e
(
(
(
(

+ =
INTERES COMPUESTO
89 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Nuevamente, el resultado anterior 1.35 es la tasa nominal j
m
que tendr frecuencia
de conversin especfica de acuerdo al valor m, como lo podemos apreciar en la
tabla 1.16
Valor de la frecuencia m Perodo de conversin de j
m
m = 1 j
1
C A (i
e
= j)
m = 2 j
2
CS
m = 3 j
3
CCt
m = 4 j
4
CT
m = 6 j
6
CB
m = 12 j
12
CM
m = 24 j
24
CQ
m = 52 j
52
CSe
m = 365 j
365
CD
Tabla 1.16

Si conocemos como dato o hemos calculado la tasa efectiva anual i
e
, podemos
establecer la relacin de equivalencia entre sta y la tasa nominal

convertible
continuamente CC de la manera siguiente:
Ejemplo 1.47
Dada una tasa nominal del 24% CM, halle la relacin de equivalencia con: a) la
tasa nominal CT b) la tasa nominal CC
Datos
j = 24% CM tasa nominal anual
m = 12 frecuencia de conversin de interests anuales
a) j
4
= ? b) = ?
Solucin
En el paso 1 con la frmula 1.39 calculamos i
e
tasa efectiva anual
Paso 4
( ) 1.43 i 1 ln j
e
+ =

26.8241% decir es 0.268241 1


12
0.24
1

i
12
e
= |
.
|

\
|
+ =
INTERES COMPUESTO
90 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
a) Una vez calculada i
e
, en el paso 3 con la frmula 1.42 hallamos la tasa
equivalente j
4

b) De igual manera, en el paso 4 con la frmula 1.43 hallamos la tasa
equivalente
En resumen: las tasas de inters siguientes son equivalentes
24% CM,
26.8241% efectivo
24.4831% CT
23.7632% CC
Dado que son tasas de inters equivalentes se puede invertir con cualquiera de
ellas y los resultados anuales en trminos de rendimiento no varan.
Ejemplo 1.48
Un inversionista desea saber: a) la tasa nominal CB b) la tasa efectiva semestral
que sean equivalentes a 18% CD
Datos
j = 18% CD tasa nominal anual
m = 365 frecuencia de conversin de intereses anuales
a) j
6
= ? b) i
2
= ?
Solucin
Primero hallamos la tasa efectiva anual i
e
en el paso 1 con la frmula 1.39
a) Dado que ya hallamos el valor de i
e
, en el paso 3 con la frmula 1.42
calculamos la tasa nominal j
6
equivalente a 18% CD.
( ) 24.4831% 1 0.268241 1 4

j
4
1
4
e
=
(
(
(
(

+ =
( ) CC 23.7632% 0.268241 1 ln j = + =

19.7164% 1
365
0.18
1

i
365
e
= |
.
|

\
|
+ =
INTERES COMPUESTO
91 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
b) A travs de paso 2 con la frmula 1.41 hallamos la tasa efectiva semestral i
2

equivalente a 18% CD
Concluimos que las tasas:
o 18% CD
o 19.7164% efectivo anual
o 18.2681% CB
o 9.4150% efectivo semestre
por ser equivalentes, le es indiferente al inversionista invertir con cualquiera de
ellas, ya que los resultados en trminos de rendimientos sern iguales.
Ejemplo 1.49
Un inversionista tiene un capital colocado en negocios financieros a una tasa de
inters del 19.5% CD. Calculemos las equivalencias: a) la tasa efectiva o
rentabilidad anual b) la tasa efectiva mensual.
Datos
j = 19.5% CD tasa nominal anual
m = 265 frecuencia de conversin de intereses anuales
a) i
e
= ?, b) i
12
= ?
Solucin
a) En el paso 1 tenemos la relacin de equivalencia de la tasa nominal y la tasa
efectiva anual.
anual efectiva 21.5248% 1
365
0.195
1

i
365
e
= |
.
|

\
|
+ =
( ) 18.2681% 1 0.197164 1 6

j
6
1
6
e
=
(
(
(
(

+ =
( ) 9.4150% 1 0.197164 1

i
2
1
2
= + =
INTERES COMPUESTO
92 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
b) Ahora que tenemos el resultado anterior, deseamos obtener el valor de la tasa
equivalente efectiva mensual i
12
; esto lo logramos a travs del paso 2 con la
frmula 1.41
Concluimos que las tasas siguientes son equivalentes:
- 19.5% CD
- 21.5248% efectivo anual
- 1.5678% efectiva mensual
Ejemplo 1.50
Una libreta de ahorros devenga un inters del 10% semestral CM. Determine a) la
tasa equivalente efectivo i
e
anual b) la tasa equivalente nominal semestral CC
Datos
j = 10% CM tasa nominal de perodo semestral
m = 6 frecuencia de conversin de intereses semestrales
a) i
e
= ? b) = ? semestral
Solucin
Como la tasa nominal j = 10% tiene perodo semestral, con m = 6, primero
calculamos la tasa efectiva i
12
mensual y despus usamos el resultado para hallar
la tasa efectiva i
e

a) A travs de paso 1 con la frmula 1.39 obtenemos i
e
b) para hallar la tasa nominal semestral CC, primero utilizamos la frmula 1.41
para calcular la tasa efectiva semestral i
2
del paso 2.
Ahora utilizamos el paso 4 con la frmula 1.43 obtenemos;
( ) mensual efectivo 1.5678% 1 0.215248 1

i
12
1
12
= + =
mensual efectivo 1.6667%
6
0.10
m
j
i = = =
12
( ) anual efectiva 21.9391% 1 0.016667 1

i
12
e
= + =
( ) semestral efectivo % 10.4260 1 0.219391 1

i
2
1
2
= + =
INTERES COMPUESTO
93 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
En este caso concluimos que la libreta de ahorros tiene las siguientes tasas
equivalentes:
10% semestral CM
1.6667% efectivo mensual
21.9391% efectivo
9.9176% semestral CC
Con cualquiera de ellas podemos invertir y la ganancia ser la misma, como lo
comprobaremos en el ejemplo siguiente.
Ejemplo 1.51
Deseamos saber el valor final de un depsito de $15,000 a plazo fijo de 1.5 aos
con las siguientes tasas de inters:
a) 10% semestral CM
b) 1,6667% efectivo mensual
d) 21.9396% efectivo anual
e) 9.9176% semestral CC
Datos
P = $15,000 principal depositado
n = 1.5 aos de plazo
F = ?
Solucin
Para el caso a) como la tasa nominal j = 10% semestral CM o sea, m = 6, tiene
dos perodos semestrales en un ao y tres perodos en ao y medio, por tanto en
la frmula 1.21, n = 3 as, obtenemos el valor futuro;
Para el caso b) usamos la frmula 1.20 con N = m(n) = 12(1.5) = 18
Para la solucin del caso c) utilizamos la frmula 1.22 con n = 1.5 entonces,
( )
( ) $20,198.00 1.346533 15,000
3 6
6
0.10
1 15,000 F = = |
.
|

\
|
+ =
( ) ( ) $20,198.00 1.346533 15,000
18
0.016667 1 15,000 F = = + =
( ) CC semestral 9.9176% 0.104260 1 ln j = + =

INTERES COMPUESTO
94 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Para el caso d) utilizamos la frmula 1.34 y obtenemos

Concluimos que las tasas son equivalentes ya que el resultado para el valor final o
futuro es el mismo para los cuatro casos, esto quiere decir; que podemos invertir
con cualquier tasa y los intereses sern de $5,198.00 que es, la diferencia entre lo
invertido y el valor final.
Ejemplo 1.52
a) En una inversin que genera el 17.56% efectivo Cul es la tasa efectiva
mensual?
b) Un deudor paga mensualmente el 2% acumulativo Cunto paga realmente de
forma anual?
Datos
i
e
= 17.56% tasa efectiva anual
Caso a) m = 12
i
12
= ?
i
12
= 2% tasa efectiva mensual
Caso b) m = 12
i
e
= ?
Solucin
a) Como i
e
= 17.56% deseamos calcular i
12
mensual esto lo logramos con la
frmula 1.41 del paso 2, as tenemos;
b) Sabemos que i
12
= 0.02 efectivo mensual a travs de paso 1 con la frmula
1.39 obtenemos i
e
( ) ( ) $20,198.00 1.346533 15,000
1.5
0.219396 1 15,000 F = = + =
( ) ( ) $20,198.0 8 1.34652607 15,000
)(1.5) 2(0.099176
2.718281 15,000 F = = =
( ) mensual efectivo 1.3573% 1 0.1756 1

i
12
1
12
= + =
( ) anual efectiva 26.8242% 1 0.02 1

i
12
e
= + =
INTERES COMPUESTO
95 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Concluimos que las tasas 2% efectivo mensual es equivalente a 26.8242%
efectivo y 17.56% efectivo es equivalente a 1.3573% efectivo mensual.
Ejemplo 1.53
Si el Seor Gmez pag una deuda a plazo de 4 aos con inters del 18% CC.
Determinemos las tasa equivalentes a) efectiva anual b) la tasa nominal CS.
Datos
= 18% CC tasa nominal anual convertible continuamente
a) i
e
= ?
m = 2 frecuencia de capitalizar interests de la tasa nominal CS.
b) j
2
= ? CS
Solucin
a) Se trata de hallar una tasa anual efectiva que sea equivalente a la tasa del 18%
CC. Si usamos la frmula 1.40 del paso 1 obtenemos
b) Una vez que hemos obtenido el valor de la tasa efectiva anual, utilizamos la
frmula 1.42 del paso 3 para calcular la tasa nominal CS.
Concluimos que las siguientes tasas de inters son equivalentes:
o 18% CC tasa nominal anual convertible continuamente
o 19.7217% efectivo anual
o 18.8348% CS tasa nominal anual convertible semestralmente
Ejemplo 1.54
Una empresa desea que le calculemos a partir del 20% CT las tasas equivalentes
a) nominal CC b) efectiva semestral
Datos
j
4
= 20% C T tasa nominal anual
( ) efectivo 19.7217% 1
0.18
2.7182818 1
0.18
e
i e = = =
( ) CS 18.8348% 0. 1
2
1
0.197217 1 2

j
2
=
(
(
(
(

+ =
INTERES COMPUESTO
96 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Inciso a) m = 4 frecuencia de conversin de intereses anuales
= ? CC

m = 2 frecuencia de conversin de intereses anuales
Inciso b) i
2
= ?
Solucin
a) Primero con la frmula 1.39 calculemos la tasa efectiva anual, paso 1
Seguidamente por la frmula 1.43 del paso 4 obtenemos la tasa nominal
b) dado que ya conocemos la tasa efectiva anual i
e
, calcularemos la tasa efectiva
semestral a travs de la frmula 1.41 del paso 2, esto es;
Ejemplo 1.55
Una sociedad financiera que opera a nivel local e internacional, tiene una tasa
efectiva (Tasa de retorno) del 18% efectivo anual para todas sus inversiones
financieras, desea saber las tasas de inters equivalentes con capitalizaciones de
anual efectiva 21.5506% sea o 0.215506 1
4
4
0.20
1

e
i = |
.
|

\
|
+ =
( ) CC 19.5160% 0. 0.215506 1 ln j = + =
( ) semestral efectivo 10.25% i sea o 0.1025 1
2
1
0.215506 1

i
2
= =
(
(
(
(

+ =
Concluimos que las tasas de inters son equivalentes
20% CT tasa nominal convertible trimestralmente
21.5506 % tasa efectiva anual
19.5160% CC tasa convertible continuamente
10.25% tasa efectiva semestral
INTERES COMPUESTO
97 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
inters en la forma: a) anual b) mensual c) bimensual d) trimestral e) cada 4
meses f) semestral g) diaria h) continuamente i) bienal.
Solucin
La relacin de equivalencias de las tasas de inters de la compaa se muestran
en la tabla 1.17, donde el lector puede comprobar los resultados haciendo uso de
las frmulas de equivalencias ya estudiadas localizadas en los pasos del 1 al 4.
Perodo de
conversin
Tasa
efectiva
Frecuencia de
conversin
Tasa nominal Tasa efectiva
del perodo
i
e
M j i
a) anual
b) mensual
c) bimensual
d) trimestral
e) cuatrimestral
f) semestral
g) diaria
h) continua
i) bienal
18.0000%
18.0000%
18.0000%
18.0000%
18.0000%
18.0000%
18.0000%
18.0000%
18.0000%
1
12
6
4
3
2
365
m
1/5
18.0000%
16.6661%
16.7818%
16.8986%
17.0165%
17.2556%
16.5552%
16.5514%
19.6200%
18.0000%
1.3888%
2.7970%
4.2247%
5.6722%
8.6278%
0.0453%
i 0
39.2400%

Tabla 1.17
12. Ecuaciones de valor
Las ecuaciones de valor a inters simple las estudiamos en el captulo B,
recordemos que una ecuacin de valor es una igualdad de valores, que se ubican
en una fecha que se escoge para la equivalencia. A esta fecha le llamamos fecha
focal. El procedimiento para el planteamiento y resolucin de una ecuacin de
valor a inters compuesto, es similar al estudiado anteriormente con inters
simple, la nica diferencia en este caso es que la fecha focal la podemos elegir
para cualquier fecha y el resultado no cambia.
Como sabemos, todas las cantidades, ya sean deudas o pagos deben ser
trasladadas a la fecha focal con una tasa de inters denominada tasa de
rendimiento.
La metodologa que estudiamos anteriormente sigue siendo til para el
planteamiento de la ecuacin de valor a inters compuesto .
INTERES COMPUESTO
98 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Para desarrollar los pasos 2 y 3 de la metodologa sealada, podemos emplear
las frmulas 1.20, 1.21, 1.22 y 1.34 de valor futuro o bien 1.24, 1.25 y 1.35 de
valor presente.
En el grfico 1.23 observamos que la cantidad A est a la izquierda de la fecha
focal, el traslado de dicha cantidad a la fecha focal la podemos hacer con las
frmulas 1.20, 1.21, 1.22 o 1.34
La cantidad B est a la derecha de la fecha focal, entonces el traslado a la fecha
focal la realizamos con las frmulas 1.24, 1.25 o 1.35
Cantidad A Frmula 1.13,14,15
Fecha focal

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 meses

Grfico 1.23 Frmula 1.17,18 Cantidad B
Ejemplo 1.56
Una empresa tiene tres deudas con el Banco Atlntida:
a) $15,800, a plazo de 10 meses, al 18% CM y vence hoy.
b) $20,600 a plazo de 12 meses, al 19% CT y vence dentro de 8 meses.
1. Dibujemos el diagrama del perfil de flujos y calculemos los montos
compuestos de las deudas si no estn dados.
2. Traslademos con inters compuesto los montos a la fecha focal con la
tasa de rendimiento y efectuemos la suma. Ubiquemos este
procedimiento sobre la lnea del diagrama del perfil de flujos.
3. Traslademos con inters compuesto los pagos a la fecha focal con la
tasa de rendimiento, y calculemos la suma. Ubiquemos este
procedimiento debajo de la lnea del diagrama del perfil de flujos.
4. Igualemos los resultados de la suma en (2) con la en (3) y despejemos la
incgnita X que soluciona el problema de equivalencia financiera.
INTERES COMPUESTO
99 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
c) $26,300.25 monto que vence dentro de 6 meses.
Para saldar las tres deudas se establece el siguiente plan de pagos equivalentes,
los cuales reestructuran las deudas anteriores con un plazo a partir de hoy de 1.5
aos.
Acuerdo: la empresa debe efectuar los siguientes pagos:
a) Un pago hoy por $12,500.
b) El saldo se recoge en 3 cuotas iguales a efectuarse dentro de 6, 12 y 18 meses
respectivamente.
Por su parte, el banco no cobrar intereses por mora y utilizar una tasa de
rendimiento del 24% CM para el clculo de los pagos.
Solucin
La fecha focal la elegimos dentro de 6 meses, pero puede ser cualquier fecha.
Siguiendo la metodologa descrita procedemos:
1. Calculemos los montos de cada una de las deudas a su fecha de vencimiento,
grfico 1.24
18,336.55 24,801.81 26,300.25
0 1 2 3 4 5 6 7 8 Meses
Grfico 1.24
hoy vence 18,336.55
12
10
1
12
0.18
1 15,800 F a) = |
.
|

\
|
+ =
|
|
|
.
|

\
|
2
meses 6 de dentro vence 26,300.25 F c) =
meses 8 de dentro vence 24,801.81
12
12
4
4
0.19
1 20,600 F b) =
|
.
|

\
|
+ =
|
|
|
|
.
|

\
|
INTERES COMPUESTO
100 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
2. Traslademos los montos a la fecha focal dentro de 6 meses, con la tasa de
rendimiento. La suma de los montos (70,730.72) la sealamos sobre grfico
1.25
18,336.55 24,801.81 26,300.25
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
12,500 X X X
fecha focal
Grfico 1.25
3. Traslademos los pagos a la fecha focal dentro de 6 meses, con la tasa de
rendimiento y determinemos la suma, cantidad debajo del grfico 1.25
4. Igualando los resultados de 2 y 3 (valores en crculos) y despejando la
incgnita X, obtenemos:
70,730.72 = 14,077.03 + X(2.676464)
70,730.72 25,278.98 24,801.81 20,649.93
12
2
12
12
24
1 26,300.25 24,801.81
12
6
12
12
24
1 18,336.55
= + +
=

|
.
|

\
|
+ + + |
.
|

\
|
+
|
|
|
.
|

\
|
|
|
|
.
|

\
|
70,730.72
14,077.03 + X(2.676464)
( ) ( ) ( ) ( ) 2.676464 X 14,077.03 0.788493 X 0.887971 X 1 X 14,077.03
12
12
12
12
24
1 X
12
6
12
12
24
1 X X
12
6
12
12
24
1 12,500
+ = + + +
=

|
.
|

\
|
+ +

|
.
|

\
|
+ + + |
.
|

\
|
+
|
|
|
.
|

\
|
|
|
|
.
|

\
|
|
|
|
.
|

\
|
INTERES COMPUESTO
101 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Concluimos que cada pago ser de $21,167.36 a efectuarse dentro de 6, 12 y 18
meses respectivamente, de esta forma se saldan todas las deudas. Podemos
comprobar que si variamos la fecha focal desde hoy hasta dentro de 18 meses, el
valor de los pagos no cambia.
E. Ejercicios propuestos para el auto-estudio
Monto compuesto
1. Cul el valor final de un documento de valor nominal $3,000 a un plazo de 2
aos y 7 meses comerciales si el inters es del 18% CT? Respuesta: $4,727.77
2. Calcule el monto de $2,000 desde el 10 de mayo al 18 de diciembre del mismo
ao al 14.965% CD. Respuesta: $2,190.54
3. Cul es el valor final de un certificado de valor nominal de $15,500 a un plazo
de 8 meses y 12 das si la tasa de inters es de 6.8% CT? Respuesta.
$16,249.14
4. Determine que plan le conviene a una persona para ahorrar cierta cantidad de
dinero a los 5 meses, sabiendo que el dinero gana un inters del 22% CT.
Respuesta: plan a)
a) Un solo depsito hoy de $8,000
b) Un depsito hoy de $3,500 y otro depsito de $4,500 a los 4 meses
c) Tres depsitos en los meses 1, 2 y 3 de $2,800 cada uno
5. Determine el monto de $12,500 invertidos al 21% de forma continua, durante 18
meses. Respuesta. $17,128.24.
6. Una cuenta de ahorros se abre con $500.00, al tercer mes se depositan $150, a
los dos y seis meses siguientes se retiran $85 y $100 respectivamente. Si el
inters que gana es del 6.30% CM determine la cantidad en la libreta de ahorros
un ao despus de iniciada la cuenta. Respuesta. $499.91
7. Una deuda de $3,600 se contrae el da 26 de febrero para pagarse junto a sus
intereses el da 25 de noviembre del mismo ao; si los intereses corriente son de
24% CM y los intereses por mora son de 20% efectivo anual, determine: a) el
valor del pago en la fecha de vencimiento b) el valor de la deuda el da 28 de
21,167.36
2.676464
56,653.69
2.676464
14,077.03 70,730.72
X = =

=
INTERES COMPUESTO
102 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
marzo del siguiente ao. (sugerencia: calcule el inters por mora sobre principal
vencido) Respuestas: a) $4,308.02 b) $ 5,843.89
8. Cunto gana por concepto de intereses un inversionista que deposita $320,000
en una cuenta que redita el 18.4% CM, en un ao y medio de plazo? Respuesta:
$100,828.92
9. Una apersona ahorra en el mes cero $1,500 a 4% CB, en el mes 15 ahorra
$1,600 a 5% CT. Halle el monto en el mes 24. Respuesta: $3,285.25
10. La seora Ferrer invierte hoy $25,000, cunto acumula en un semestre, si su
inversin redita el 2.8% mensual capitalizable por mes? Cunto dinero gana
por intereses? Recuerde que esta tasa significa que j/m=j/12 =0.028 de donde
j =0.336 es la tasa nominal anual CM. Respuesta: a) $29,505.21 b) $4,505.21
Valor Actual o presente compuesto
11. Qu capital debe invertir un ao despus para tener $12,000 en una cuenta que
produce el 24.8% de inters CM? Respuesta:$9,388.02
12. Qu cantidad de dinero recibe hoy una empresa en calidad de prstamo si ha
firmado un documento por $56,500 que incluye capital e intereses a 28% CD y
tiene un vencimiento en 20 meses? Respuesta: $35,436.87
13. Determine el valor actual de $855 que vencen dentro de 300 das con las
siguientes tasas de inters: a) 12% CT, b) 14% CB, c) 14% CS, d) 15% CD
Respuestas: a) $774.77 b) $761.87 c) $763.82 d) $754.55
14. Qu depsito debe efectuarse hoy en un fondo que paga el 12% CB para tener
disponibles $7,000 al cabo de 3 aos? Respuesta: $4,901.12
15. Qu valor tiene un depsito el da de hoy en una cuenta para garantizar dos
retiros de $2,000 y $3,500 dentro de 7 meses y 1.5 aos respectivamente con el
inters de 9.5% CD? Respuestas: $4,927.41
16. Determine el valor total de dos depsitos el da 30 de noviembre, si el primero es
de $1,400 se efectu el da 15 de febrero y el segundo por $1,800 se realiz el 26
de junio, el primero con el 12% CD y el segundo con el 13% CS. Respuesta:
$3,442.68
17. Determine que le conviene ms a un empleado si la patronal le ofrece tres
opciones para liquidar sus prestaciones por servicio, al 15% CS. (sugerencia:
halle el valor actual de cada opcin y seleccione la mayor) Respuesta: opcin c)
a) Recibir hoy $3,000 y $3,800 a los 5 meses
b) Recibir hoy un solo pago de $6,500
c) Recibir hoy $1,000, $2,000 a los 2 meses y $4,000 a los 6 meses
INTERES COMPUESTO
103 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
18. Un documento por $50,000 se vence dentro de 15 meses, si se descuenta a una
tasa: (a) del 18% de forma continua (b) del 18.10 % CT (c) del 18.20% CS.
Determine el menor valor al da de hoy. (indicar el inciso) Respuesta. Inciso (a)
$39,925.81.
19. Hoy se contrae una deuda que junto con sus intereses al 8.5% efectivo trimestral
al final de 4 aos representar $500,000. Determine la cantidad que se deber
pagar si la deuda se cancela al cabo de 18 meses. Respuesta. $221,142.71
20. Una empresa compra un equipo de computacin con $3,500 de cuota inicial y un
pago por $10,000 a los dos meses de la compra. Cul es el precio de contado si
se tienen cargos del 33% CM? Respuesta: $12,971.88
21. Cul es el precio de contado de 40 impresoras que se pagan con un anticipo del
30% y dos abonos o cuotas de $7,000 y $9,000 respectivamente a 2 y 3 meses
de la compra? Suponga intereses del 29% anual con capitalizacin quincenal.
Respuesta: $21,493.50
Combinaciones
22. Una corporacin financiera, recibe una letra de cambio por valor nominal de
$35,000 con vencimiento en 15 meses y un inters del 24% CT. A los 10 meses
solicita que le sea descontada por el Banco de Amrica del Sur que cobra el
2.4% mensual, cunto recibir la corporacin por la letra? Respuesta. $41,217.35
23. Una empresa debe pagar hoy una deuda cuyo monto es de $3,870 y dentro de 9
meses tiene que pagar otra por $2,650. Necesita saber cunto debe pagar dentro
de 5 meses si le cargan intereses de 14.5% CD. Respuesta: 6,635.96
24. Si una persona debi pagar hace 1.5 aos $580 y tiene que pagar $720 dentro
de 8 meses. Si le cobran intereses corrientes del 18% CT y moratorios del 9%
anual IC por la cuenta no pagada y el 15% anual por la prxima a vencer Qu
pago nico debe hacer el da de hoy? Respuesta: $1,491.29
25. En una operacin de exportacin una empresa recibe un pagar por $75,000 a
180 das de plazo y que devenga un inters mensual de 1%. A fin de contar con
recursos lquidos, la empresa descuenta el documento en su banco y ste lo
acepta cargando un inters de 2.50% trimestral Cul es el importe neto que
recibe la empresa, si el descuenta se efecta 143 das antes del vencimiento?
Respuesta: $76,451.56
26. Cul de las siguientes alternativas es ms redituable para un inversionista?
a) Invertir en una cuenta de ahorros que paga el 32.5% CM;
b) Invertir en una cuenta bancaria que paga el 33.5% capitalizable por
cuatrimestres, o
c) Invertir en una cuenta de valores al 30.8% capitalizable por semanas.
INTERES COMPUESTO
104 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Respuesta: con el 32.5 anual compuesto por meses
27. Una distribuidora automotriz ofrece a sus clientes un 10% de descuento en la
compra de contado de un automvil nuevo, o bien, 50% del precio de contado y
50% a 6 meses sin descuento y sin intereses qu alternativa debe escogerse si
el dinero puede ser invertido a una tasa de inters mensual de: a) 2% b) 3%
c) 4% Respuestas: a) de contado b) de contado c) a plazo
28. Un inversionista local tiene 3 opciones para invertir su dinero a) al 28.5% CM b)
al 32% simple c) al 30% CS Qu opcin le sugiere usted? Respuesta. 28.5%
CM?
Tasas de inters
29. A qu tasa nominal CT el monto de $3,000 ser de $9,000 en 3 aos?
Respuesta. j = 38.349% CT.
30. a) A qu tasa efectiva anual se duplica un capital en 2 aos? b) A qu tasa
nominal CS se duplica un capital en 2 aos? c) A qu tasa nominal CM se duplica
un capital en 2 aos? Respuesta a) i = 41.42% b) j = 37.84% CS c) j = 35.163%
CM
31. Si un certificado de depsito a trmino en el mercado primario de la Bolsa de
Valores es emitido a $93,677 para ser redimido a $100,000 en 90 das, calcular la
tasa de rentabilidad trimestral y la tasa de rentabilidad mensual; a) sin tomar en
cuenta la retencin en la fuente y b) tomando en cuenta la retencin del 3.7%.
Respuesta. a) 6.7497% trimestral, 2.2011% mensual b) 6.4838% trimestral
2.1162% mensual.
32. Una persona invierte $4,500 y 15 meses despus le devuelven $7,010.85 Qu
tasa de inters efectiva mensual y anual gana sobre la inversin? Respuestas.
3% mensual y 42,5760% anual.
33. Un televisor cuyo precio de contado es de $4,500, al crdito se liquida con $5,200
a los tres meses. Cul es la tasa de inters anual capitalizable por quincenas?
Respuesta: 58.48%
34. El 2 de junio el seor Gonzlez compra mercanca por $32,500 y firma un pagar
con valor nominal de $37,250 y vencimiento al 21 de agosto siguiente. Cul es
la tasa de inters anual CD? Respuesta: 61.4377%
35. Cul es la tasa nominal anual CB, si un capital de $10,500 genera intereses del
30% global total en 8 meses? Respuesta: 40.674%
36. Con qu tasa anual compuesta por semanas se triplica un capital en 3 aos?
Respuesta: 0.3675%
INTERES COMPUESTO
105 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
Plazo o tiempo
37. El 18 de marzo se firma un pagar de valor nominal de $10,000, con el 15% CM
cuyo monto a pagar es de $11,182.92 En qu fecha vence?
38. En qu tiempo un capital de $48,500 alcanza un valor de $60,000 si es invertido
al 8.3% CM? b) En qu tiempo se duplica? Respuestas. a) 2 aos, 6 meses y 27
das b) 8 aos, 4 meses, 17 das.
39. En cunto tiempo se liquidar un crdito de $175,000 con intereses del 30%
compuesto por quincenas y un pago final de $230,000? Respuesta: 22
quincenas.
40. Se depositan $500.00 el da 19 de septiembre al 2.2% CM En qu fecha logra
ganar $8.00 de inters? Respuesta: 6 de junio siguiente.
41. Determinar el da que se cancela con $21,000 un crdito de $18,750, concedido
el 5 de junio con cargos del 36.72% CD. Respuesta: 24 de septiembre.
42. Se compra un refrigerador, que de contado cuesta $7,850 el cual se paga con un
anticipo del 35% y un pago adicional de $5,650.Cunto tiempo despus de la
compra se hace este pago, si se pagan intereses del 28.6% capitalizable por
semanas? Respuesta: 19 semanas
43. La totalidad de intereses que se paga sobre una deuda de $12,000 contrada el
20 de junio es de $1,200, si el inters cobrado es del 26% CT Cul es el plazo y
la fecha de vencimiento de la deuda? Respuesta: 136 das, 3 de noviembre.
44. Encuentre la fecha en la que vence un documento con valor nominal de $4,550.
Este se firm por un prstamo de $4,125 el 1 de junio con intereses del 21.6%
CD? Respuesta: 11 de noviembre
45. Cul es la duracin de una inversin de $80,000 al 3% CM para que alcance
un valor de $250,000? Respuesta: 38 aos comerciales con 10 das.
46. Calcule el tiempo que se demora una inversin de $25,000 a plazo fijo para
alcanzar un monto de $30,000 al 2.5% efectivo. Respuesta. 7 aos, 4 meses, 18
das.
Tasas equivalentes
47. Si un inversionista trabaja con el 2% mensual acumulativo en sus negocios,
calcule las tasas equivalentes: a) nominal CT b) nominal semestral CC c)
nominal CB . Respuestas. a) 24.4832% b) 11.8816% c) 24.24%
48. Calcule la tasa nominal CT equivalente a) al 18% CM b) al 20% CS. Respuestas.
a) 18.27135% b) 19.5235%
INTERES COMPUESTO
106 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
49. a) Cul es la tasa equivalente convertible continuamente a 24% efectivo? b) Cul
es la tasa efectiva equivalente 20% CS? Respuesta. a) 21.511137% b) 21%
50. a) Determine una tasa de inters CM que rinda lo mismo que 20% convertible
continuamente. b) Calcule la tasa nominal convertible continuamente, que genere
los mismos intereses que 18% CT Respuesta. a) 20.167596% b) 17.606754%
51. Considere una tasa nominal de 22.34% CM y halle el conjunto de tasas
equivalentes siguientes: a) Nominal CT, b) Nominal CD, c) Nominal CC d)
Nominal trimestral CC e) Nominal semestral CM. Respuestas: a) 22.7585% b)
22.1413% c) 22.1346% d) 5.5336% e) 11.17%
52. A partir de 3.2% EM calcule el conjunto de tasas equivalentes siguientes:
a)Nominal CT, b) Efectiva ES, c) Nominal trimestral CC, d) Efectiva ED e)
Nominal CB. Respuestas: a) 39.6419% b) 20.8031% c) 9.4496% d)
0.103610% e) 39.0144%
53. Si en un negocio su propietario gana 1.2% EM acumulativo qu porcentaje gana
en 2 aos? cunto en 5 aos? Respuestas: a) 33.1473% b) 104.5647%
54. Si el desarrollo o crecimiento econmico de un pas fue de 28.7377% en 6 aos
de cunto fue el crecimiento promedio anual? Respuesta: 4.3%
55. Es lo mismo, en trminos de la tasa de inters pagar una deuda hoy con el
4.55% nominal trimestral CC, que pagarla dentro de 2 aos con el 9.1694%
nominal semestral CM? Respuesta: s (sugerencias: calcule el monto a los 2
aos o la tasa efectiva anual para cada caso)
56. Una entidad financiera local paga en depsitos a trmino fijo de un ao una tasa
de inters en dlares de 6.5% CD Cul es la tasa que paga efectivamente de
forma anual? Respuesta. 6.7153%
Ecuaciones de valor con inters compuesto
57. Un prstamo personal por $1,200 se obtuvo hace un mes, se cancela mediante
dos pagos uno de $600 el da de hoy y otro por la cantidad que usted determine
dentro de 3 meses si el inters es del 10% semestral. Respuesta. $649.43
58. El contador Prez compra un televisor con video casetera integrada, con un
enganche de 150 dlares que representa el 20% del precio del aparato, y dos
abonos iguales para cubrir el 80% restante De cunto es cada uno, si se tienen
cargos del 32% CM y los pagos se hacen a 2 y 3 meses despus de la compra?
Respuesta: $ 320.37

59. Hoy se cumplen dos meses que la empresa Otelo SA consigui un prstamo de
$7,500 a 7 meses de plazo con el Banco Omega. Tres meses antes del primero
le concedieron otro por $12,000 a un plazo de 6 meses. El da de hoy la
INTERES COMPUESTO
107 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
empresa hace un pago de $10,000 y acuerda con el Banco liquidar el resto en 2
cuota iguales dentro de 2 y 5 meses respectivamente. Si le cargan una tasa de
inters de 21.84% efectivo anual, halle el valor de cada cuota. Respuesta:
$5708.20
60. Una empresa local tiene 3 deudas as: $5,000 con vencimiento en 5 meses e
intereses del 20% CT. $10,000 con vencimiento en 9 meses e intereses del 24%
CS $20,000 con vencimiento en 21 meses e intereses del 30% efectivo. Estas
deudas se van a cancelar mediante 2 pagos iguales uno el da de hoy y otro al
final de 2 aos. Suponiendo un rendimiento de 24% CM. Calcule el valor de los
pagos. Respuesta. Cada pago $22,022.88.
61. El Seor Ramiro Pascual, 3 meses antes de iniciar la construccin de su casa
apertura una cuenta de dbito para este fin y deposita $25,000 y otros $45,000 al
iniciar las obras. Determine el valor del depsito 2 meses despus si el
presupuesto total es de $120,000 distribuidos de la forma siguiente: 30% al
comenzar la construccin, 35% a los 2 meses, 20% 3 meses despus y el resto
al terminar, es decir 8 meses despus del inicio y la cuenta devenga el 15% CM.
Respuesta: $46,000.74
62. La administracin de un proyecto tiene 4 adeudos de $7,000, $15,000, $12,000, y
$13,000 que vencen respectivamente el 15 de abril, el 7 de mayo, el 18 de julio y
el 30 de octubre del mismo ao y todos devengan intereses de 32.85% CD. Entre
deudor y acreedor se acuerda que estos adeudos se liquiden en 3 pagos iguales
el quinceavo da de los meses de abril , junio y agosto en sustitucin de los
primeros de cunto es cada uno? Respuesta: $15,340.62
63. La Librera Bolvar suscribi 3 operaciones de crdito con la Editorial Nuevo
Mundo que vencen el mismo ao. La primera se suscribi el 15 de marzo por
$75,000 a pagarse el da 30 de noviembre; la segunda el 8 de mayo mediante un
pagar con valor nominal de $50,500 y vencimiento el 10 de diciembre y la ltima
el 1 de junio con un documento con valor nominal de $60,000 y vencimiento el 25
de agosto. Acuerdan reemplazar el compromiso con 2 pagos, uno el 15 de agosto
y el otro el 15 de octubre por un valor que es doble del primero. a) De cunto es
cada pago si devengan intereses de 27.375% CD? b) Con cunto se liquidan
las deudas con un pago nico el 20 de diciembre? Respuestas: a) $60,112.36 y
$120,224.72 b) $192,614.84
64. El da 20 de marzo el Seor Dionisio Bello compra un automvil usado y paga un
anticipo del 40% y el saldo se liquida en dos pagos uno de $3,000 el da 19 de
mayo y el otro de $2,500 el da 18 de junio del mismo ao; a una tasa de inters
del 30% CM cunto se pagara de contado por el auto, si adems se hace un
descuento del 6.8% adicional? Respuesta $8,041.51
65. En el problema anterior En qu fecha despus de la compra, el Seor Bello
hara un pago de $6,000 en sustitucin de los dos de $3,000 y $2,500?
Respuesta: 15 de septiembre
INTERES COMPUESTO
108 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
66. Determine cunto debe invertir en una cuenta el 10 de marzo y el 7 de mayo la
Empresa de Dulces el Gallito, para disponer de $12,000 el 18 de agosto y de
$20,000 el 15 de noviembre del mismo ao, sabiendo que la cuenta devenga un
inters de 13.87% CD, suponiendo que: a) Los dos depsitos son iguales b) El
segundo depsito es 40% mayor que el primero. Respuestas: a) $14,885.54
cada depsito b) el primero $12,427.76, el segundo $17,398.86
67. En el problema anterior, determine el valor de un depsito nico efectuado el da
8 de enero del mismo ao, si es bisiesto. Respuesta: $28,758.45

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