REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD PRIVADA DR. RAFAEL BELLOSO CHACÍN

Facilitador. OVELIO HERNANDEZ

MARACAIBO, Marzo 2017

 Facilitador: Ovelio Hernández Novoa
Economista, graduado en LUZ (1994), especialista en Banca de Empresas, Bilbao, España (1998). Doctorado en
Cs. Gerenciales (Urbe) Maestrías: en Finanzas (URU 2003), y en Gerencia de Empresas (LUZ (1998) Diplomados en:
Finanzas Corporativas y Mercado de capitales en LUZ, Formación de facilitadores del Conocimientos (Urbe 2007) y
de Formulación y evaluación de Proyectos (Urbe 2009). Docente universitario desde hace más de 22 años.
Profesor Titular de Urbe en las cátedras de: Economía, Teoría Económica, Economía de Empresas, Ingeniería
Económica, Administración de Proyectos. Además de otras instituciones educativas como Universidad José María
Vargas, Instituto universitario Monseñor de Talavera, Cunibe, entre otros
Con 15 años de experiencia profesional en área de banca y finanzas, ocupando cargos gerenciales en diferentes
entidades del sistema financiero nacional, tales como Banco Provincial, Banco del Caribe, Banesco, Banco Unión
entre otros, experiencia en tesorería en empresas del sector petroquímico.
Actualmente, ofrece asesorías financieras y consultaría en reconocidas empresas regionales, y se desempeña
como Instructor Empresarial en la Cámara de Industriales del Estado Zulia, y la Cámara de Comercio de Maracaibo
Fue Asesor de Contenido del Diplomado en Gerencia Financiera en la Universidad Rafael Belloso Chacín.
Igualmente es el director de “Sg Gestión Financiera ” firma dedicada a la consultoría y adiestramiento de empresas
en áreas administrativas, financieras y gerenciales. Corredor Inmobiliario certificado por la cámara Inmobiliaria del
Estado Zulia
Director Ejecutivo de la Asociación Latinoamericana de Facilitadores, Miembro del Instituto venezolano de
ejecutivos en Finanzas
Bibliografía Recomendada
•Manual de Preparación de un plan de Negocios. Ediciones
IESA ( Formato Digital)

•Como Convertir Sueños en Realidades: Una guía para

Emprendedores. Por Roberto Vainrub. Ediciones IESA

•Finanzas aplicadas al caso venezolano. Ediciones IESA.

Garay

•Administre sus Finanzas. Por Colin Barrow. Editorial

Prentice Hall

•¿Como ganar Dinero en tiempos difíciles? Boris Ackerman.

Ediciones Intermedio
 Contacto:
Email: ojhernandez@urbe.edu.ve

• Ovelio J. Hernández Novoa

Sg Gestión financiera
0414 -6454135
Revista Finanzas 2.0
Gerencia y Finanzas
 Reglas del Juego
 Apagar celulares
 Participar activamente
 Pedir la palabra para participar
 Mantener las discusiones dentro del
tema tratado
 Respetar la opinión de los demás,
Todos deben participar aportando
ideas y opiniones con base académicas
y criterio profesionales
 Ser Puntuales
 Plan de Evaluación

Actividad Valor
Asistencia y Puntualidad 50%
Participación activa 10%
Defensa de Planes de Negocios 40%
Econ. Ovelio J. Hernández Novoa.
 La planificación

La planificación es el proceso mediante el cual la

dirección de una empresa diseña continuamente el
futuro deseable y selecciona la manera de convertirlo
en realidad.
* Es un elemento clave dentro del proceso de planificación.

* Consiste en la realización de un plan financiero, en el cual se

detallan y describen las estrategias financieras a ser

aplicadas para la obtención y mejor manejo de los recursos

financieros en un periodo de tiempo determinado, además de

proyecciones de situaciones futuras, basadas en los

diferentes estados contables y financieros de la empresa u

organización.
PLANIFICACIÓN:

 La actividad de planificar conlleva la selección de

objetivos, metas, estrategias, políticas, normas y
procedimientos, con la finalidad de alcanzarlos por toda
la organización o por alguna parte de ella.
 Esta actividad es tan amplia que abarca desde las
definiciones de objetivos hasta la asignación de
responsabilidades, como la definición de
procedimientos de ejecución y control.
 Venezuela 2015
• Con este entorno en el
cual vivimos:
¿Que negocio podemos
hacer en Venezuela?
 La Planificación
Para la realización de este diagnóstico se deben analizar:

• El Macroeconómico: que corresponde al análisis de la

organización con el ambiente tanto económico, político como
social que la rodea.
• El Industrial: el cual se basa en el análisis desde el punto de vista
tecnológico y operativo de la organización, para lo cual se
analizan compañías de la misma área
• El Competitivo: que abarca todo lo referente a las características
de las empresas de la competencia, en los aspectos
administrativos, normas y procedimientos.
• El Interno: que está representado por las características de la
propia organización, en cuanto a estructura como a cultura
organizacional.
 TIPOS DE SISTEMAS DE
PLANIFICACIÓN
Concepto Planificación Planificación Planificación
estratégica presupuestaria operativa

Horizontes de Más de 1 año Anual/mensual Diario/semanal

tiempo (de 3 a 5 años)

Establecer
Finalidad objetivos a largo Establecer Establecer
plazo para objetivos y objetivos
facilitar la políticas a corto rutinarios
adaptación al plazo
entorno
Nivel de Alta dirección Alta dirección y Direcciones
dirección direcciones departamentale
afectado departamentales s y mando
intermedios

complejidad Elevada, Menor Moderada

intervienen complejidad que
muchas la planificación
variables estratégica
Econ. Ovelio J. Hernández Novoa.
¿PORQUE SURGE UNA EMPRESA?

Tengo una
IDEA

Econ. Ovelio J. Hernández Novoa.

 UNA EMPRESA SURGE PARA
SATISFACER UNA NECESIDAD

Econ. Ovelio J. Hernández Novoa.

 PARA OFRECER ALGUN
BIEN O SERVICIO CON O SIN
FINES DE LUCRO

Econ. Ovelio J. Hernández Novoa.

 Video:

https://www.youtube.com/watch?v=T6CceccZhP
4&sns=em
 ¿FRACASO?
¿MIEDO A DESISTIR?
TÚ DECIDES
* La super estrella del
basquet, Michael Jordan,
fue expulsado del equipo
escolar.
* Winston Churchill
repitió el sexto grado.
Fue primer ministro
de Inglaterra a los 62
años de edad, luego de
una vida muy dura.
* Albert Einstein no habló
hasta los 4 años de edad y
aprendió a leer a los 7.
Su maestra lo calificó como
"mentalmente lerdo".
Fue expulsado de la escuela y
no fue luego admitido en el
Politécnico de Zurich.
En 1944, Emmeline Snively, directora de la agencia de
modelos Blue Book Modeling, le dijo a la candidata Norman
Jean Baker (Marilyn Monroe) : “sería mejor que hicieras un
curso de secretaria o buscaras un buen marido”.
* Al rechazar a un grupo de rock inglés
llamado The Beatles, un ejecutivo de Decca
Recording Company dijo: “No nos gusta ese
grupo”.
* Cuando Alexander Graham Bell inventó el teléfono, en 1876,
buscó quienes lo financiaran en el proyecto. El Presidente
Rutheford Hayes dijo: “Es un invento extraordinario, pero ¿quien
lo va a usar?”
* Thomas Edison hizo 2000 experiencias hasta inventar la
lámpara. Un joven reportero le preguntó el por qué de tantos
fracasos. Edison respondió: “No fracasé ni una vez. Inventé
la lámpara. Ocurre que fue un proceso de 2000 pasos”.
* A los 46 años, después
de perder
progresivamente la
audición, el compositor
alemán Ludwig van
Beethoven quedó
completamente sordo. Y
así compuso buena parte
de su obra. Incluidas 3
sinfonías, en los 6
últimos años.
La Profesora de
canto de Shakira le
dijo una vez que
con esa voz y su
forma de cantar, no
llegaría lejos
Por eso no debemos pensar que nuestro tiempo pasó.
Mientras aquí estemos,
siempre habrá algo para aprender y mucho por hacer.

¿PIENSAS DESISTIR
DE INTENTAR ALGO?
¿EN SERIO QUE TIENES MIEDO
AL “FRACASO”?
EMPRENDER
Identificar los recursos con los
que se cuenta para emprender

Tener la idea de negocios

Adaptar las ideas a los recursos

Ser profesional

Crear el Plan de Negocios

Flexibilidad del proyecto

Conocer la idea o producto

CAPACIDAD DE
CONFIANZA
RECONOCER
EN
OPORTUNIDADES
SUS
DECISIONES
AGENTE DE CAMBIO IMAGINACIÓN

VISIÓN INDEPENDIENTE

OPTIMISTAS Y FLEXIBILIDAD Y
TENACES AUTOCONCIENCIA

LOS ECONOMISTAS LE ATRIBUYEN AL EMPRENDEDOR EN TIEMPOS DE CRISIS

ALFARO Y GÓMEZ (2009)
 IDENTIFICAR UNA
Olfato de mercado
OPORTUNIDAD DE
NEGOCIO SEGÚN
NECESIDADES DE LA Enfocado hacia la necesidad
POBLACIÓN (Digital, ecológico, saludable)
MERCADOTECNIA

DISPOSICIÓN DE
CAPACIDAD DEL RECURSOS
EQUIPO DE TRABAJO ECONÓMICOS PARA
PARA REALIZAR LA LLEVAR ADELANTE UN
ACTIVIDAD ELEGIDA PROYECTO

Perseverancia Nace: Propios recursos o familiares

Valoración humana y social Crece: Sistema Financiero Formal

Formación en el negocio, social y moral Madurez: Alternativa de Capital de Riesgo para Alianzas
 OBJETIVO

READAPTA VISION
INNOVADORA DEL METAS
REINVENTA
FUTURO NEGOCIO

BIENESTAR CONVIVENCIA CON LAS

RESISTE
SOCIAL VARIABLES EXÓGENAS

COMPARTE CON ORGANIZACIONALES

EL EQUIPO DE
TRABAJO
ECONÓMICOS
 EMPRENDER
13,5% 6,7%
TIPO 1 TIPO 2
EMPRENDEDOR ACTUAL EL EMPLEADO INICIANDO UN NUEVO NEGOCIO
PARA SU COMPAÑÍA
Actualmente tratando de iniciar un nuevo
negocio solo o con otros Actualmente tratando de iniciar un nuevo
negocio para su empleador

TIPO 3
TIPO 4
EMPRENDEDOR PROPIETARIO
15,3% EMPRESARIO FINANCIADOR 0,9 %
Actualmente es propietario de un
negocio Actualmente financiando un nuevo
negocio

TIPO 5
TIPO 6
EMPRENDEDOR SOÑADOR
29,8% Está pensando en abrir un nuevo
EMPRENDEDOR FRACASADO 3,2 %
negocio Cerró, descontinuó o abandonó un
negocio que poseía
 Situación Actual del mercado de trabajo

Generación mejor formada

La consigna es salir a crear empresa más que a

buscar empleo

La imagen social del empresario

Existen distintos tipos de negocios; entre ellos: franquicias, clusters,
redes de innovación productivos; otros.

Un clúster industrial (o La franquicia es una palabra de

simplemente clúster) es un
concepto nacido a principios de la
década de los 90 como
herramienta para el análisis de
aquellos factores que permiten a
una industria específica
incorporar nuevos eslabones en
su cadena productiva, los factores
que determinan el uso de nuevas
tecnologías en sus procesos, y los
factores determinantes de la
generación de actividades de
aglomeración
derivación anglo-francesa - de
Franc- y se utiliza tanto como un
sustantivo o como verbo
(transitivo. Es «concesión de
derechos de explotación de un
producto, actividad o nombre
comercial, otorgada por una
empresa a una o varias personas en
una zona determinada»
ALGUNOS CASOS EXITOSOS EN
VENEZUELA
Ejemplos de Cluster
Otros Ejemplos Exitosos
Ejemplos Exitosos de Franquicias
El Plan de
Negocios
 PASO 1

LLUVIA DE IDEAS
 LLUVIA DE IDEAS

1. Mi empresa es un(a)_____________.
2. Ofrezco un producto/servicio/ambos.
3. De acuerdo a su actividad o giro, mi empresa es
de tipo (comercial, industrial o de servicio).
4. Qué te motivó a escoger este negocio?
5. Por qué crees que es necesario tener un
negocio como el tuyo?
6. Describe el producto o servicio que venderás:
7. Dónde conseguirás el financiamiento de tu
empresa?
8. Cuántos empleados tendrás?
9. Qué tipo de departamentalización utilizaras en
tu empresa?
10. Con cuantos departamentos iniciará tu
empresa?
11. Dibuja un organigrama vertical.
 CARTA DEL PROYECTO
NOMBRE DEL PROYECTO:

RESPONSABLE DEL PROYECTO::

OBJETIVO:

BENEFICIOS:

DESCRIPCIÓN:

PRIORIDAD:

JUSTIFICACIÓN:

PRODUCTOS:

APROBACIÓN:
 PASO 2

INVESTIGACION DE MERCADO
 El estudio de Mercado
• Es la fuente de información de primera
importancia que estudia tanto la oferta
como la demanda, para proyectar los
costos y definir los precios.
• Es el primer estudio que se debe hacer al
detalle para determinar la factibilidad del
proyecto que se desea desarrollar
Plan de Negocios
¿Qué es un plan de negocios?

• El plan de negocios es algo así como el currículum vitae de

un proyecto o negocio, y en muchos casos es una
exigencia de banqueros, gerentes e inversionistas.
• El plan de negocios reúne en un documento único toda la
información necesaria para evaluar un negocio y los
lineamientos generales para ponerlo en marcha.

Para que se utiliza un plan de negocios?

• Para convencer a un inversionista, para respaldar una
solicitud de crédito, para presentar una oferta de
compraventa, para conseguir una licencia o una franquicia
de una compañía local o extranjera, o para interesar a un
potencial socio.
 INDICE
I. RESUMEN EJECUTIVO

II. INTRODUCCIÓN

III. ANÁLISIS E INVESTIGACIÓN DE MERCADO

Estudio de la competencia
Plan de marketing

IV. ESTRATEGIA DEL NEGOCIO

V. TECNOLOGÍA DE PRODUCCIÓN

VI. ORGANIZACION Y ADMINISTRACION

VII. ANALISIS FODA

VIII. ASPECTOS ECONOMICO-FINANCIEROS

X. CONCLUSIONES
 RESUMEN EJECUTIVO

• Es un breve análisis de los aspectos más importantes de

un proyecto, que se ubica delante de la presentación. Es lo
primero que lee el receptor del proyecto. Debe describir
en pocas palabras el producto o servicio, el mercado, la
empresa, los factores de éxito del proyecto, los resultados
esperados, las necesidades de financiamiento y las
conclusiones generales.

• El objetivo de este resumen es captar la atención del

lector y facilitar la comprensión de la información que el
plan contiene, por lo que se debe prestar especial
atención a su redacción y presentación.

• Una hoja solamente

 CARTA DEL PROYECTO
NOMBRE DEL PROYECTO:

RESPONSABLE DEL PROYECTO::

OBJETIVO:

BENEFICIOS:

DESCRIPCIÓN:

PRIORIDAD:

JUSTIFICACIÓN:

PRODUCTOS:

APROBACIÓN:
 ANALISIS ESTRATEGICO
• FORTALEZAS
• OPORTUNIDADES
• DEBILIDADES
• AMENAZAS

Es una herramienta estratégica que se utiliza para conocer la situación

presente de una empresa. Identifica las amenazas y oportunidades que
surgen del ambiente, así como las fortalezas y debilidades internas de la
organización
INTERNAS

F O D A

EXTERNAS
 Fortalezas y Debilidades

• Se identifican en la estructura interna de la

organización.
• Deben evaluarse
– Calidad y cantidad de los recursos con que
cuenta la empresa.
– Eficiencia e innovación en las acciones y los
procedimientos.
– Capacidad de satisfacer al cliente.
 Fortalezas y Debilidades
• F: incremento en producción, prestigio,
horarios, servicio, tecnología, etc.

• D: faltas en el personal, costos altos, bajas en

la producción, etc.
 Oportunidades y Amenazas
• Se identifican en el exterior de la organización.
Analiza:
– Los principales competidores y la posición competitiva
que ocupa la empresa entre ellos.
– Las tendencias del mercado
– El impacto de la globalización, los competidores
internacionales que ingresan al mercado local.
– Los factores macroeconómicos sociales,
gubernamentales, legales y tecnológicos que puedan
afectar.
 Oportunidades y Amenazas
• O: Incursionar en el mercado internacional
(exportar), convertir en proveedor de alguien,
adquirir un nuevo cliente, periodos de paz, mayor
poder adquisitivo de las personas, etc.

• A: Estabilidad monetaria (devaluación), Inflación,

clima, impuestos, aranceles, reglamentación,
creencias, idiomas, etc.
LA FORMULACION DE PROYECTOS
 El estudio de Mercado
• Es la fuente de información de primera
importancia que estudia tanto la oferta
como la demanda, para proyectar los
costos y definir los precios.
• Es el primer estudio que se debe hacer al
detalle para determinar la factibilidad del
proyecto que se desea desarrollar
Los principales puntos que debe considerar un estudio de
mercado son:
Perfil de los productos y/o servicios
Análisis de la demanda

Análisis de los precios

Análisis de la oferta
Análisis de los canales de distribución

Promoción
 LA DEMANDA
Precio del propio bien

Renta de los consumidores

FACTORES QUE Precio de bienes sustitutivos

INTERVIENEN relacionados
complementarios
Gustos y preferencias
de consumidores
físicos
Otros factores psicológicos
económicos
 Tipos de demanda
De acuerdo a su oportunidad
Demanda insatisfecha donde la oferta < a la demanda
Demanda satisfecha donde la oferta = a la demanda
Satisfecha saturada no soporta una mayor cantidad de bienes y
servicio
Satisfecha no saturada el mercado puede aceptar una cantidad
adicional de bienes y servicios con ayuda publicitaria

En relación a su necesidad
Bienes o Servicios Necesarios ( alimentación, vestido,
vivienda, educación, servicios públicos)
Bienes no necesarios o de gusto ( suntuarios )
 En relación a su temporalidad
•Demanda continua: Ejemplo alimentos,
educación, servicio eléctrico, agua, etc.
•Demanda cíclica o estacional: Se relaciona con
los periodos del año

De acuerdo con su destino:

•Demanda final
•Demanda de bienes intermedios
 LA OFERTA
Precio del propio bien

Precio de los factores productivos

FACTORES QUE
INTERVIENEN
Precio de las materias primas

Precio de otros bienes

Tecnología existente
 Tipos de oferta

• Oferta oligopólica
• Oferta monopólica
• Oferta perfecta
 FORMACIÓN DEL PRECIO
 Se denomina precio al valor monetario asignado a un
bien o servicio. Conceptualmente, se define como la
expresión del valor que se le asigna a un producto o
servicio en términos monetarios y de otros parámetros
como esfuerzo, atención o tiempo.
 El precio no es sólo dinero e incluso no es el valor
propiamente dicho de un producto tangible o servicio
(intangible), sino un conjunto de percepciones y
voluntades a cambios de ciertos beneficios reales o
percibidos como tales.
 COMERCIALIZACIÓN – CANALES DE
DISTRIBUCION

Canales para productos de consumo

Canal 1 Canal 2 Canal 3 Canal 4

Fabricante Fabricante Fabricante Fabricante

Agente de
ventas

Mayorista Mayorista

Detallista Detallista Detallista

Consumidor Consumidor Consumidor Consumidor

 Plan de marketing
• El Plan de marketing es la instrumentación de la estrategia de marketing. Sólo tiene
sentido si previamente han sido definidos el posicionamiento de la empresa y el
objetivo (target) al que apunta.
• Una vez establecidas las decisiones estratégicas, el plan de marketing debe producir
respuestas convincentes a cuatro preguntas fundamentales:

• Producto/servicio: ¿Cuáles son los beneficios que la empresa o el producto/servicio

generará para los potenciales clientes?

• Precio: ¿A qué precio se va a ofrecer el producto/servicio y cuánto influye el precio

en la decisión de compra de los potenciales clientes?

• Distribución: ¿Cómo y en qué lugar se va a vender el producto/servicio?

• Comunicación: ¿De qué manera se va a comunicar el producto/servicio de modo tal

que los clientes potenciales se enteren de su existencia y deseen comprarlo?
GUIA RAPIDA PARA HACER UN PLAN
FINANCIERO
 ¿Que es un Plan Financiero?
• Pretende determinar cual es el monto de los
recursos económicos necesarios para la realización
del proyecto, cual será el costo total de operación
de la planta, así como otros indicadores que
servirán para la evaluación del negocio
 Estructura general

INGRESOS

COSTOS FINANCIEROS
(TABLA DE PAGO DE LA DEUDA) ESTADO DE RESULTADOS

COSTOS TOTALES
(Producción, administración, PUNTO DE EQUILIBRIO
ventas y financieros)

INVERSIÓN TOTAL

DEPRECIACIÓN Y
AMORTIZACIÓN EVALUACIÓN ECONÓMICA

CAPITAL DE TRABAJO

COSTO DE CAPITAL
 Formulas
Formulas
Ingreso Total IT= Pv x Cantidad
Costo Total CT = CF+CV
Costo Variable medio CVM= CV/Q
Costo de Venta Cvta= CT- Variación de Inventario
Variación de Inventario V Invet= Inventario * CT/ Q
Precio de venta Pv= ( CT+ gastos+ depreciacion+Inversion
Inicial / Q) x % Ganancia
 1er Paso: Calcular los Costos Estimados del
Proyecto
• Se definirán los Costos en:
– Fijos
– Variables
 2do Paso: Calcular El Precio de Venta Estimado
del Proyecto
• El mismo se definiría, tomando en cuenta la
siguiente formula:

Pv = ( CT + Io+ Gastos +Depreciación/ Q) X Tmar

Donde:
Pv= Precio de venta
CT= Costo Total
Io= Inversión Inicial
Q= Cantidad
Tmar= Tasa de beneficio esperada
 3er Paso: Calcular El Ingreso Estimado del Proyecto

Es la cantidad que recibe una empresa por la venta de su

producción.

1. Ingreso Total de una empresa= Cantidad vendida x El precio

por unidad.
 Punto de equilibrio
 El punto de equilibrio es una herramienta que permite determinar el momento en el cual las
ventas cubrirán exactamente los costos, expresándose en valores, y/o unidades.
 Sirve para determinar el volumen mínimo de ventas que la empresa debe realizar para no
perder, ni ganar.
 Este punto es aquel donde los ingresos y los costos son iguales.

CF CF
PEBs = PEu =
CVM Precio – CVM
1- P

CF = Costo Fijo
CV = Costo Variable unitario
P = Precio de venta por unidad
U = Número de unidades producidas
 • Valor Residual, Valor de
Es la perdida de Rescate, de Salvamento
valor contable que o de Desecho:
sufren los activos El que tiene un activo
fijos por el uso al inmovilizado al final de
que se les somete su vida útil, una vez
deducida toda la
amortización
Método de línea Métodos Acelerados
recta

Método de la suma de años dígitos

Método de Reducción de saldos

Método de unidades de producción

 Método de Línea Recta

Depreciación anual = Valor histórico ajustado – Valor residual

Años de vida útil
EJEMPLO
Torres e Hijos adquirió el 2 de enero del presente año un activo
por $12.600.000. se estima que este activo tendrá una vida útil
de 5 años y un valor residual no significativo. El cálculo de la
depreciación anual es el siguiente:

Depreciación anual = $12.600.000 = 2.520.000/año.

5

La depreciación anual, la depreciación acumulada y el valor

en libros del activo al final, de cada uno, de los 5 años de vida
útil, se pueden apreciar en la siguiente tabla:
 Método de Línea Recta

Año Depreciación Depreciación Valor en

anual acumulada libros
1 $2.520.000 $2.520.000 $10.080.000
2 $2.520.000 $5.040.000 $7.560.000
3 $2.520.000 $7.560.000 $5.040.000
4 $2.520.000 $10.080.000 $2.520.000
5 $2.520.000 $12.600.000 0

Con el fin de calcular la depreciación periódica de las

propiedades, planta y equipo, se requiere estimar, como
se menciónó, su vida útil probable. Aunque estas
estimaciones no siempre son precisas ni reflejan con
exactitud la realidad del activo,
 5to Paso:
Estimar el Flujo de Efectivo
• Muestra las entradas y salidas de dinero de un
proyecto
– Entradas: Ingresos
– Salidas: Egresos tales como inversiones, costos y
gastos
• Puede Determinarse:
– Antes de Impuestos
– Después de Impuestos
 Flujo de caja después/ISLR
EMPRESA MCAPARTS
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ventas (MU) 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900
x Precio ($/U) 20,00 22,00 24,00 26,00 28,00 30,00 32,00 34,00 36,00 38,00
= INGRESOS (M$) 20000 24200 28800 33800 39200 45000 51200 57800 64800 72200
Costo unitario ($/U) 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6
- COSTO PRODUCCION (M$) 6000 6600 7200 7800 8400 9000 9600 10200 10800 11400
= UTILIDAD BRUTA (M$) 14000 17600 21600 26000 30800 36000 41600 47600 54000 60800
- Gastos Administración (M$) 700 880 1080 1300 1540 1800 2080 2380 2700 3040
- Gastos Ventas(M$) 2000 2420 2880 3380 3920 4500 5120 5780 6480 7220
- Otros Gastos Operacion (M$) 600 660 720 780 840 900 960 1020 1080 1140
= UTILIDAD OPERATIVA (M$) 10700 13640 16920 20540 24500 28800 33440 38420 43740 49400
- Depreciación (M$) 1083 1121 1160 1198 1237 1275 1314 1352 1391 1429
- Pago Intereses (M$) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
= UTILIDAD A/IMPUESTOS (M$) 9617 12519 15760 19342 23263 27525 32126 37068 42349 47971
- Impuestos (M$) 2885 3756 4728 5803 6979 8257 9638 11120 12705 14391
= UTILIDAD D/IMPUESTOS (M$) 6732 8763 11032 13539 16284 19267 22489 25948 29645 33580
+ Depreciación (M$) 1083 1121 1160 1198 1237 1275 1314 1352 1391 1429
- Pago Capital(M$) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- Inversiones (M$) 12558 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
= FLUJO DE CAJA (M$) -12558 7815 9884 12192 14737 17521 20543 23802 27300 31035 35009

CALCULO INVERSIONES OTROS CALCULOS/DATOS

RENGLON MMBS M$ UNID VALOR
Capacidad Producción 12000 5581,4 TOTAL PRODUCCION UNID 14500
Automatización 10000 4651,16 INV/LINEA RECTA M$ 6977
Obras e Infraestructura 5000 2325,58 VS/LINEA RECTA M$ 0
TOTAL 27000 12558,1 INV/UNID PRODUCC M$ 5581
VS/UNID PRODUCC M$ 0

CALCULO DEPRECIACION
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
LINEA RECTA (M$) 698 698 698 698 698 698 698 698 698 698
UNIDAD PRODUCCION (M$) - 385 423 462 500 539 577 616 654 693 731
TOTAL - 1.083 1.121 1.160 1.198 1.237 1.275 1.314 1.352 1.391 1.429
 Inversión inicial
• Es la adquisición de todos los • Construcción
activos fijos necesarios para
iniciar las operaciones de la • Acondicionamiento del
empresa Local
• Equipos y Maquinarias
• Desembolso de dinero
inicial
• Prestamos
 Amortización

R = C
1-(1+i/p)-n*p
i/P
Donde:
R= RENTA O AMORTIZACION
i= Tasa de interés
P= periodo de capitalización ( anual, semestral, trimestral, mensual, etc)
n= Tiempo
C= capital
 Ejemplo

Una deuda de Bs.500.000, se debe amortizar en 5 años, con

pagos anuales vencidos al 8% capitalizable anualmente.
Calcule el valor de cada pago y elaborar el cuadro de
amortización de la deuda.

Resolvemos:
Se sustituye en la formula los datos antes mencionado

R= 125.228,23
 Amortización

Año Renta Intereses Amortización Saldo

0 500.000
1 Bs.125.228,23 40.000 85.228,23 414.771,77
2 Bs.125.228,23 33.181,14 92.047,09 322.724,68
3 Bs.125.228,23 25.818,21 99.410,02 223.315,07
4 Bs.125.228,23 17.865,17 107.365,03 115.925,04
5 Bs.125.228,23 9.276,16 115.925,04 0
 Estimaciones que se deben llevar a cabo en cualquier
análisis de Ingeniería Económica

•Valor Presente Neto. VPN

•Tasa Interna de Retorno.TIR

•Análisis de Sensibilidad

•Pay Back
 Valor Actual Neto

Es el valor actualizado de todos los cobros menos el valor actualizado de todos los
pagos.
La inversión será aconsejable cuando el resultado sea positivo

El criterio de decisión:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es = TIR

DEBILIDADES

1. Complejidad de Calculo

Indicadores Financieros de Inversión

 Valor Presente Neto

Donde: • FNEn = Flujo neto de efectivo del año n, que corresponde

a la ganancia neta
• P = Io= Inversión inicial en el año cero
• i = Tasa de referencia que corresponde a la tasa mínima
aceptable de rendimiento
 Valor Presente Neto

Supóngase que se ha hecho cierto estudio que tomó en cuenta la

posibilidad de invertir en una industria metalmecánica. Se calculó
una inversión inicial de 1000 Bs., y una tasa de referencia de 20%
con la posibilidad de obtener ganancias de fin de año que se
muestran a continuación:

260 310 330 400 505

1000
 Valor Presente Neto
TMAR= 20%

260 + 310 + 330 + 400 + 505

VAN = - 1000 +
(1+0.20)1 (1+0.20)2 (1+0.20)3 (1+0.20)4 (1+0.20)5

VAN = - 1000 + 216.66 + 215.27 + 190.97 + 192.90+ 202.94

VAN = - 1000 + 1018.74

Ganancia extra luego de

VAN = 18.74 haber recuperado los 1.000
invertidos a una tasa de
20%
 ¿Que es el Análisis de Sensibilidad?
Los análisis de sensibilidad de los proyectos de inversión tienen por finalidad mostrar

los efectos que sobre VPN tendría una variación o cambio en el valor de una o más de

las variables de costo o de ingreso que inciden en el proyecto (por ejemplo la tasa de

interés, el volumen y/o el precio de ventas, el costo de la mano de obra, el de las

materias primas, el de la tasa de impuestos, el monto del capital, etc.), y, a la vez,

mostrar la holgura con que se cuenta para su realización ante eventuales cambios de

tales variables en el mercado.

 Caso 1
• Elabore un Análisis de Sensibilidad, al caso
anterior, cuando la tasa de interés es:
1. 15%
2. 25%

Elabore un cuadro comparativo de las 3

situaciones, indicando el mejor escenario y
el escenario menos favorable
 Valor Actual Neto.
Análisis de Sensibilidad
Que pasaría si cambiamos la Tmar a:
Escenario Muy Optimista
TMAR= 25%

260 + 310 + 330 + 400 + 505

VAN = - 1000 +
(1+0.25)1 (1+0.25)2 (1+0.25)3 (1+0.25)4 (1+0.25)5

VAN = - 1000 + 208 + 198.4 + 168.96 + 163.84 + 165.47

VAN = - 1000 + 901.67

VAN = -98.33
 Valor Actual Neto.
Análisis de Sensibilidad
Que pasaría si cambiamos la Tmar a:
Escenario Muy Pesimista:
TMAR= 15%
260 + 310 + 330 + 400 + 505
VAN = - 1000 +
(1+0.15)1 (1+0.15)2 (1+0.15)3 (1+0.15)4 (1+0.15)5

VAN = - 1000 + 226.08 + 234.404 + 216.98 + 228.70 + 251.07

VAN = - 1000 + 1157.24

VAN = 157.24
Pay Back

Determina el numero de periodos necesarios para recuperar la

inversión.
PR = Periodo de Recuperación
I I = Inversión
PR = FNE = Flujo Neto de Efectivo Promedio
FNE
 Caso 3
• Tenemos los siguientes flujos de efectivo:

Años FNE

Si la Inversión inicial fue de 45.000. Calcule: Valor

1 28.000 Presente Neto, y el periodo de Recuperación de la
Inversión. Tmar : 18%
2 12.000

3 10.000

4 10.000

5 10.000
 TIR= Valor Presente Neto(VPN)= 0
Ecuación VPN
FNE1 FNE 2 FNE3 FNE 4 FNE5  VS
VPN   P     
(1  i ) (1  i) (1  i ) (1  i)
1 2 3 4
(1  i)5
•Donde:
FNEn = Flujo neto de efectivo del año n, que corresponde a la
ganancia neta
• P = Inversión inicial en el año cero
• i = Tasa de referencia que corresponde a la tasa mínima aceptable de
rendimiento
•VS= Valor de Salvamento o Residual

104
 EJERCICIO PROPUESTO
1.- Suponga que para evaluar la conveniencia de desarrollar un proyecto para una
empresa se dispone se los siguientes antecedentes:
•La estrategia de ventas considera un precio de introducción de Bs. 100 para los 3
primeros años y de Bs. 110 a partir del cuarto
•La proyección de la demanda supone vender 1.000 unidades el primer año, aumentar
en un 20% las ventas el segundo año, en un 5% el tercero y crecer en forma lineal el 2%
hasta el año 8
•Las inversiones en activos fijos corresponden a Bs. 80.000 en un terreno, (el cual no se
deprecia), Bs. 200.000 en construcciones que se deprecian contablemente en 40 años y
Bs. 125.000 en maquinarias que se deprecian en 10 años. No tienen valor de
salvamento.
•La empresa solicita un préstamo de Bs. 228.000, a 8 años de plazo y una tasa de interés
del 9% anual
•El costo variable es de Bs. 30 para cualquier nivel de actividad y los costos fijos de BS.
20.000 Anuales
•La tasa del Impuesto sobre la renta es del 17%
•El Tmar es del 5% para el cálculo del VPN
•Calcule el TIR
•¿ QUE PASARIA SI EL PRECIO FUESE 20% POR ENCIMA Y POR DEBAJO DEL INICIAL?
•¿ Es viable este negocio?
•¿Cual es el Punto de Equilibrio para el año 1?
 Caso Taller en Excel
• Una empresa de fibra óptica vende su producto a un precio de introducción de
Bs. 220 para los 2 primeros años y de Bs. 280 a partir del tercero. La proyección de
la demanda supone vender 2.000 unidades el primer año, aumentar en un 20% las
ventas el segundo año, en un 15% el tercero. La empresa considera inventarios del
25% de la cantidad de la venta. Las inversiones en activos fijos corresponden a Bs.
80.000 en un terreno, (el cual no se deprecia), Bs. 250.000 en construcciones que
se deprecian contablemente en 50 años y Bs. 725.000 en maquinarias que se
deprecian en 20 años. El valor de salvamento es del 32%.La empresa desembolsa
Bs. 228.000, para el acondicionamiento del local. La empresa solicita un
financiamiento, con pagos anuales, de Bs. 300.000, al 5% anual. El costo variable
es de Bs. 40 por unidad producida y los costos fijos de BS. 40.000 Anuales. La tasa
del Impuesto sobre la renta es del 17%: La tasa de referencia para el cálculo del
Valor Presente Neto es del 15%
a) Que pasaría si el precio del primer año cambia de Bs. 280 a 520, y para el 3ro 650
Bs.
b) Que pasaría SI LA Inversión inicial fuese de Bs.500,000
c) Calcule en todas las situaciones : VPN, TIR, PRI
Flujo Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8

Ingreso Total

- Costo de Venta

=Utilidad Bruta

- Gastos de adm.

= Utilidad
Operativa
- Depreciación

-Pago de interés

=Utilidad antes de
impuestos
-Impuestos
= Utilidad
después de
Impuestos
+Depreciación
- Pago de Capital

-Inversiones

=FNE