FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS- REDISEÑO

SEXTO SEMESTRE

GESTIÓN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA

DOCENTE 

ECON. JURADO ZURITA RICHARD RAMIRO

TEMA

SEGUNDO TRABAJO GRUPAL

INTEGRANTES GRUPO 7:

Anasi Guasumba Grace Alexandra

Gahona Infante Monica Jazmin

Mendoza Puruncajas Bryan Steve

Pucachaqui Chuga Joselyn Mabel

Villarreal Merino Joyce Cristina

CURSO

AE6-02
Contenido
Presentación del Proyecto..................................................................................................................3
Técnicas de evaluación de proyectos de inversión.............................................................................4
VAN...............................................................................................................................................4
Costo de Capital Promedio Ponderado.......................................................................................5
Resolución VAN........................................................................................................................5
TIR.................................................................................................................................................7
Resolución TIR..........................................................................................................................7
Periodo de Recuperación................................................................................................................7
Resolución PIR...........................................................................................................................8
Relación Costo Beneficio...............................................................................................................8
Resolución Costo Beneficio.......................................................................................................8
Punto de Equilibrio........................................................................................................................9
Punto de Equilibrio Curso Básico...............................................................................................9
Punto de Equilibrio Curso Intermedio........................................................................................9
Punto de Equilibrio Curso Avanzado.......................................................................................10
ESTADO DE RESULTADOS.................................................................................................12
Costos Fijos..............................................................................................................................13
Resolución Punto de Equilibrio de ventas anuales...................................................................13
Inversión Inicial...........................................................................................................................14
FEO..............................................................................................................................................15
FET..............................................................................................................................................16
Cálculo de la Depreciación Anual............................................................................................16
Cálculo de Depreciación Acumulada.......................................................................................17
Valor en Libros........................................................................................................................17
Ganancia de Capital en la Venta...............................................................................................17
Pago de Impuestos de la Venta.................................................................................................17
Cálculo del flujo de Efectivo Terminal (Al final de 5 años).....................................................17
Flujo de Efectivo Final.............................................................................................................18
Rendimiento del Proyecto en términos Financieros..................................................................18
Rendimiento del Proyecto........................................................................................................18
Análisis de la WACC...................................................................................................................18
An á lisisdel riesgo y rendimiento.............................................................................................19
Realizar la Simulaci ó n de VAN y TIR......................................................................................20
An á lisisdel periodo de Recuperaci ó n...................................................................................20
An á lisisde la Relaci ó n costo beneficio..................................................................................20
 Conclusiones..............................................................................................................................20
Recomendaciones......................................................................................................................20

Presentación del Proyecto

El presente proyecto de inversión se realiza en la panadería y pastelería “La Unión” la cual

se fundó en 1988 y ha ido en constante crecimiento, actualmente cuenta con 5 sucursales en

la ciudad de Quito y de igual manera ofrece un gran menú de productos desde pan, pasteles,

postres hasta platos fuertes especializados.

Para el desarrollo del proyecto de inversión se toma en cuenta los siguientes cálculos

desarrollados.
Técnicas de evaluación de proyectos de inversión

VAN
Descripción Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ingresos   $144.807,53 $157.840,21 $172.045,83 $187.529,95 $204.407,65
Ventas   $144.807,53 $157.840,21 $172.045,83 $187.529,95 $204.407,65
             
Egresos   $132.674,63 $137.264,26 $142.266,95 $147.719,89 $153.663,59
Costos variables   $50.995,87 $55.585,50 $60.588,19 $66.041,13 $71.984,83
Costos fijos   $81.678,76 $81.678,76 $81.678,76 $81.678,76 $81.678,76
             
Margen   $93.811,66 $102.254,71 $111.457,63 $121.488,82 $132.422,81
             
Otros gastos   $3.211,17 $3.211,17 $3.211,17 $3.211,17 $3.211,17
Depreciación   $1.383,17 $1.383,17 $1.383,17 $1.383,17 $1.383,17
Amortización   $1.828,00 $1.828,00 $1.828,00 $1.828,00 $1.828,00
             
(-) Utilidad antes
 
participaciones $8.921,73 $17.364,78 $26.567,70 $36.598,89 $47.532,88
15% Participación Trabajadores   $1.338,26 $2.604,72 $3.985,16 $5.489,83 $7.129,93
             
(=) Utilidad antes impuestos   $7.583,47 $14.760,06 $22.582,55 $31.109,06 $40.402,95
             
22% Impuesto a la renta   $1.668,36 $3.247,21 $4.968,16 $6.843,99 $8.888,65
(=) Utilidad neta   $5.915,11 $11.512,85 $17.614,39 $24.265,06 $31.514,30
Flujo neto de caja $27.547,85 $5.915,11 $11.512,85 $17.614,39 $24.265,06 $31.514,30
Costo de Capital Promedio Ponderado
Tasa de Descuento

Resolución VAN

Interpretación:
TIR
Resolución TIR

Interpretación:

Periodo de Recuperación

Resolución PIR

Interpretación:

Relación Costo Beneficio.

Resolución Costo Beneficio

Interpretación:
Punto de Equilibrio
Punto de Equilibrio Tiramisú
Costos
fijos $1.386,24
Precio de
venta $5,74
Costos
variables $3,63
PE $656

Unidades Costos Costos Costo

Vendidas Fijos Variables Total Ventas
612 1386,24 $2.221,56 3607,80 $3.515,09
618 1386,24 $2.243,78 3630,01 $3.550,24
624 1386,24 $2.266,21 3652,45 $3.585,74
631 1386,24 $2.288,88 3675,11 $3.621,60
637 1386,24 $2.311,76 3698,00 $3.657,81
643 1386,24 $2.334,88 3721,12 $3.694,39
650 1386,24 $2.358,23 3744,47 $3.731,33
656 1386,24 $2.381,81 3768,05 $3.768,65
663 1386,24 $2.405,63 3791,87 $3.806,33
669 1386,24 $2.429,69 3815,92 $3.844,40

Interpretación: Par que la Panadería la Unión no pierda ni gane debe producir y vender 656
unidades de Tiramisú.
Punto de Equilibrio Tres leches

Costos
fijos $1.386,24
Precio de
venta $5,92
Costos
variables $4,37
PE $894

TRES LECHES
Unidades
Vendidas Costos Fijos Costos Variables Costo Total Ventas
834 1386,24 $3.644,58 5030,82 $4.938,45
 842 1386,24 $3.681,03 5067,26 $4.987,83
851 1386,24 $3.717,84 5104,07 $5.037,71
859 1386,24 $3.755,01 5141,25 $5.088,09
868 1386,24 $3.792,56 5178,80 $5.138,97
877 1386,24 $3.830,49 5216,73 $5.190,36
885 1386,24 $3.868,80 5255,03 $5.242,26
894 1386,24 $3.907,48 5293,72 $5.294,68
903 1386,24 $3.946,56 5332,79 $5.347,63
912 1386,24 $3.986,02 5372,26 $5.401,11

Interpretación: La unión debe producir y vender 894 unidades de Tres leches para que la misma no
pierda ni gane.
Punto de Equilibrio Mil Hojas

Costos
fijos $1.386,24
Precio de
venta $5,85
Costos
variables $2,75
PE $447,1

MIL HOJAS
Unidades
Vendidas Costos Fijos Costos Variables Costo Total Ventas
417 1386,24 $1.146,75 2532,99 $2.439,62
421 1386,24 $1.158,22 2544,45 $2.464,01
425 1386,24 $1.169,80 2556,04 $2.488,65
430 1386,24 $1.181,50 2567,73 $2.513,54
434 1386,24 $1.193,31 2579,55 $2.538,68
438 1386,24 $1.205,25 2591,48 $2.564,06
443 1386,24 $1.217,30 2603,53 $2.589,70
447 1386,24 $1.229,47 2615,71 $2.615,60
452 1386,24 $1.241,77 2628,00 $2.641,76
456 1386,24 $1.254,18 2640,42 $2.668,17
Interpretación: Para que la Unión alcance el punto de equilibrio se debe producir y vender 447
unidades de mil hojas para no perder ni ganar.

Punto de Equilibrio Selva Alegre

Costos
fijos $1.386,24
Precio de
venta $5,69
Costos
variables $4,20
PE $928

SELVA ALEGRE
Unidades
Vendidas Costos Fijos Costos Variables Costo Total Ventas
866 1386,24 $3.637,20 5023,44 $4.931,18
875 1386,24 $3.673,57 5059,81 $4.980,49
883 1386,24 $3.710,31 5096,54 $5.030,29
892 1386,24 $3.747,41 5133,65 $5.080,60
901 1386,24 $3.784,88 5171,12 $5.131,40
910 1386,24 $3.822,73 5208,97 $5.182,72
919 1386,24 $3.860,96 5247,20 $5.234,54
928 1386,24 $3.899,57 5285,81 $5.286,89
938 1386,24 $3.938,57 5324,80 $5.339,76
947 1386,24 $3.977,95 5364,19 $5.393,16
Interpretación: En la panadería la Unión se debe producir y vender 928 unidades para no perder ni
ganar.
Punto de Equilibrio Tres Leches

Costos
fijos $1.386,24
Precio de
venta $5,92
Costos
variables $4,37
PE $894

TRES LECHES
Unidades
Vendidas Costos Fijos Costos Variables Costo Total Ventas
834 1386,24 $3.644,58 5030,82 $4.938,45
842 1386,24 $3.681,03 5067,26 $4.987,83
851 1386,24 $3.717,84 5104,07 $5.037,71
859 1386,24 $3.755,01 5141,25 $5.088,09
868 1386,24 $3.792,56 5178,80 $5.138,97
877 1386,24 $3.830,49 5216,73 $5.190,36
885 1386,24 $3.868,80 5255,03 $5.242,26
894 1386,24 $3.907,48 5293,72 $5.294,68
903 1386,24 $3.946,56 5332,79 $5.347,63
912 1386,24 $3.986,02 5372,26 $5.401,11
Interpretación: Para que la empresa no gane ni pierda debe vender 894 postres tres leches
en la empresa
Costos Fijos
Resolución Punto de Equilibrio de ventas anuales
Interpretación:

Inversión Inicial

FEO

FEO
INCREMENTA
MAQUINA MAQUINA L Tasa de
AÑO NUEVA FEO VIEJA FEO (RELEVANTE) Crecimiento
$ $ $
1 30.307,44 27.547,85 2.759,59 2.759,59
$ $ $ $
2 30.812,05 28.850,00 1.962,05 1.962,05
$ $ $ $
3 32.223,48 30.926,00 1.297,48 1.297,48
$ $ $ $
4 32.991,83 31.532,34 1.459,49 1.459,49
$ $ $ $
5 32.867,21 31.595,00 1.272,21 1.272,21

8.750,82

TASA PROMEDIO DE CRECIMIENTO DEL FEO I 1.750

 FEO
INCREMENTA
L Tasa de
AÑO (RELEVANTE) Crecimiento
$
1 2.759,59 -
$
2 1.962,05 -28,90%
$
3 1.297,48 -33,87%
$
4 1.459,49 12,49%
$
5 1.272,21 -12,83%

INGRESOS DESPUES DEL PAGO DE IMPUESTOS POR VENTA DE LA MAQUINA

NUEVA
Ingresos por la Venta de la
Maquina Nueva 15.531
Impuesto sobre la Venta de la
(-) Maquina Nueva 4.569
TOTAL DE INGRESOS DESPUES
DE IMPUESTOS (Maquina Nueva
(=) Liquidando ) 10.962

(+) CAPITAL DE TRABAJO

Cambio en el Capital de Trabajo
(=) Neto 12.000

TOTAL DE LA LIQUIDACION
DEL PROYECTO (FET) 22.962

Interpretación:
La empresa tiene un flujo de efectivo operativo de 22.962 que utiliza para la creacion
del producto de pasteles personalizados.
FET

Cálculo de la Depreciación Anual

x $ 1.383,17

$ 15.368,50 - $ 1.536,85
10
Cálculo de Depreciación Acumulada
b. Calcular Dep Acum del Bien $ 13.831,65

$ 1.383,17 * 10

Valor en Libros

c. Valor en Libros Bien $ 1.536,85

$ 15.368,50 - $ 13.831,65

Ganancia de Capital en la Venta

d. Ganancia de Capital por Veta del Maq. Vieja $ 17.001,15

$ 18.538,00 - $ 1.536,85

Pago de Impuestos de la Venta

e. Pago Imp. Venta Maq. Vieja $ 3.006,62

$ 17.001,15 - $ 1.338,26 - $ 1.668,36

Utilidad /Perdida Neta $ 13.994,53

Cálculo del flujo de Efectivo Terminal (Al final de 5 años)

Capital de Trabajo
Activos Corrientes $ 20.330,51
Cuentas x Cobrar $ 13.687,51
Inventarios $ 6.643,00

Pasivos Corrientes $ 6.521,00

Cuentas x Pagar $ 6.521,00

Capital NETO $ 13.809,51

Flujo de Efectivo Final

Rendimiento del Proyecto en términos Financieros

Rendimiento del Proyecto en terminos financieros=

Rendimiento del Proyecto en terminos financieros= 27.547,85
Rendimiento del Proyecto en terminos financieros=
Rendimiento del Proyecto en terminos financieros=

Rendimiento del Proyecto

Rendimiento del Proyecto en Terminos de Inversion = IF/II -1 * 100
Rendimiento del Proyecto en Terminos de
Inversion =
Rendimiento del Proyecto en Terminos de
Inversion =

Análisis de la WACC
La empresa Pastelería y Panadería La Unión, nos presenta el proyecto de "Implementar
maquinaría" a desarrollarse con una inversión de $ 27547,85 dólares, de los cuales los
3894,28 dólares, les finanza su respectivo banco a un costo de capital de 12% de interés
y la diferencia financia los socios de la empresa a un costo de capital del 18%,
Determine el valor de la WACC.

Financiamiento
Capital propio $ 23.653,57 85,86%
Capital financiado $ 3.894,28
Préstamo Banco $ 3.894,28 14,14%
Total $ 27.547,85 100%

COSTO
VALOR % DEL
CONCEPTO
INVERSION PARTICIP CREDI TASA WACC
ACION TO WACC FISC con
(a) (b) (c= a*b) AL Imp
Crédito Externo $ 3.894,28 14,14% 12% 1,70% 65% 1,10%
 Aporte Socios $ 23.653,57 85,86% 18% 15,46% 15,46%
TOTAL $ 27.547,85 100% 17,15% 16,56%

El proyecto de "Implementar maquinaria externa para pasteles personalizados" deberá

generar un rendimiento mínimo (WACC) del 16%.

Análisis del riesgo y rendimiento

Realizar la Simulación de VAN y TIR

Panadería y pastelería La Unión está valorando la posibilidad de desarrollar un proyecto
de inversión. El proyecto requiere la realización de un desembolso inicial de $27547,85
dólares y se espera que genere unos flujos de caja de 5915,11 dólares el primer año, de
11512,85 dólares en el segundo año, de 17614,39 dólares en el tercer año, de 24265,06
dólares en el cuarto año y 31514,30 dólares en el quinto año. Los datos de inflación y
riesgo país se obtendrá de las Estadísticas económicas del Banco Central del Ecuador,
corte del mes 31 mayo del 2022.

Inversión In $-27.547,85
1 $ 5.915,11
2 $ 11.512,85
Años 3 $ 17.614,39
4 $ 24.265,06
5 $ 31.514,30

Tasa de Descuento
CPPC 9%
Inflación 1,20%
Riesgo Pais 14,42

TASA DE DESCUENTO

TD = 24,62% 0,2462

Van con Tasa de descuento

1 2 3 4 5
VA $ - + $ + $ + $ + $ + $
N= 27.547,8 5.915,11 11.512,8 17.614,39 24.265,0 31.514,30
5 5 6
1,2462 1,553 1,935 2,412 3,0057

VAN $ - + $ $ $ $ $
= 27.547,8 4.746,5 + 7.413,2 + 9.101,32 + 10.060, + 10.485,0
5 1 3 75 1
 VAN= $ 14.258,98

VAN EXCEL
Inversión
In $ -27.547,85
1 $ 5.915,11
2 $ 11.512,85
3 $ 17.614,39
4 $ 24.265,06
5 $ 31.514,30
VAN $14.258,9753

VAN Actualizado
Inversión In $ -27.547,85
1 $ 4.746,51
2 $ 7.413,23
3 $ 9.101,32
4 $ 10.060,75
5 $ 10.485,01
TOTAL $ 41.806,83
Van Manual $ 14.258,98

Conclusión: Que el Proyecto al presentar un VAN positivo de un nivel de $ 14.258,98 dólares,

se define que el Proyecto es viable.

TASA INTERNA DE RETORNO

0,4184295
TIR 41,84% 8

VAN CON TIR

1 2 3 4 5
VAN $ - + $ + $ + $ + $ + $
= 27.54 5.91 11.5 17.61 24.2 31.5
7,85 5,11 12,8 4,39 65,0 14,3
5 6 0
1,41 2,01 2,854 4,04 5,74
8429 2 8 17
58

VAN $ - + $ + $ + $ + $ + $
= 27.54 4.17 5.72 6.172, 5.99 5.48
7,85 0,18 2,26 26 4,46 8,69

VAN= $ 0,00000

Conclusión: Con la tasa de retorno del 41,84%, se anula al presupuesto de capital (VAN = 0)
demostrando de esta manera que el proyecto es viable.
Análisis del periodo de Recuperación
Análisisde la Relacióncosto beneficio

Conclusiones
Recomendaciones