UNIVERSIDAD NACIONAL DE

CAJAMARCA

FACULTAD DE CIENCIAS
ECONÓMICAS CONTABLES Y
ADMINISTRATIVAS

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE

CONTABILIDAD
CURSO:
FINANZAS III

DOCENTE:

PAJARES RUIZ NANCY MILAGROS

ESTUDIANTES:

Vigo Iglesias Daniel Eduardo

RESUMEN GRUPO 7

Los primeros bonos convertibles en acciones se emitieron a mediados del siglo XIX por las compañías de
Estados Unidos que realizaban la expansión del ferrocarril al Oeste americano. Estos bonos convertibles
se expandieron con el fin de incentivar la inversión en las grandes corporaciones. En aquella época de
grandes necesidades de capital y tipos de interés elevados, los bonos convertibles surgieron como una
alternativa muy atractiva para captar inversores, ya que ofrecían los retornos de la apreciación de las
acciones, y en caso de que las acciones no subieran, los inversores recuperarían su inversión más el cupón
devengado por el bono. Esta sección describe las características básicas de los bonos convertibles y
explica que los hace atractivos en el entorno de mercado actual.

BONOS

Es un título valor que representa el derecho a percibir un flujo de pagos periódicos en un futuro a cambio
de entregar, en el momento de su adquisición, una cantidad de dinero.

a. Partes de un bono:
• El Principal: es el monto que se indica en el bono. Es decir, es el valor nominal del bono.
• El cupón: representa el interés que paga el bono.
• El plazo: representa el periodo de vigencia del bono
b. Los bonos pueden dividirse en:
• Bonos a tasa fija: la tasa de interés está prefijada y es igual durante toda la vida del bono.
• Bonos con tasa variable: la tasa de interés que se paga en cada cupón es distinta
• Bonos cupón cero: no existen pagos periódicos, por lo que el capital se paga al vencimiento y no
pagan intereses.
c. Clasificación de los bonos
• De contenido crediticio. Contiene la obligación de pagar una suma de dinero, aunque puede
ofrecer otras modalidades de pago, como la posibilidad de adquirir acciones del emisor.
• Causales: El mismo título indica su origen y la clase de títulos, se trata de títulos rotulados.
• Seriados: Pueden corresponder a un acto único seriado, cuando se hacen varias emisiones.
• Corporativos. Sus tenedores participan en asamblea de acreedores de la entidad emisora
• Nominativos. Su ley de circulación implica entrega, endoso e inscripción de la entidad emisora.
• De contenido crediticio. Contiene la obligación de pagar una suma de dinero, aunque puede
ofrecer otras modalidades de pago, como la posibilidad de adquirir acciones del emisor.
d. Clases de bonos
• Ordinarios. Son los que dan a sus tenedores el derecho a recibir, al concluir el plazo, el dinero
invertido y sus correspondientes intereses (rendimiento).
 • Bonos convertibles en acciones. Concede a sus tenedores el derecho de convertirlos en todo o
en parte en acciones de las sociedades mediante la entrega de un número determinado o
determinable de acciones liberadas de la misma.
• Bonos obligatoriamente convertibles en acciones. El tenedor siempre estará obligado a recibir el
pago en acciones de la sociedad emisora, equivalente al monto de los bonos, en las condiciones
en que se haya pactado.
• Bonos con cupones para suscripción de acciones. Conceden a sus tenedores el derecho de
suscribir acciones de la sociedad emisora, en la época y condiciones que se fijen en el prospecto
de emisión.

ACCIONES

Una acción es cada una de las partes en que se divide el capital social de una empresa. Es decir, las
acciones representan la propiedad que el accionista tiene de la empresa o dicho de otro modo el porcentaje
de la empresa que le pertenece. El hecho de poseer acciones de una sociedad de derechos y obligaciones
a su titular.

a. Tipos de Acciones
• Acciones Ordinarias: Una acción ordinaria es una acción que se puede negociar en el mercado y
que representa una parte proporcional del capital social de una empresa.
• Acciones Preferentes: La acción preferente es una acción que concede a su titular un privilegio
extra, generalmente de tipo económico, con respecto a lo que comúnmente conocemos como
acción ordinaria.
b. Diferencias entre acción preferente y ordinaria
• Los dividendos pagados a los titulares de las acciones preferentes son predeterminados.
• Los dividendos pagados a los titulares de las acciones ordinarias van a variar dependiendo del
capital de la empresa.

VALOR DE BONO CONVERTIBLE

Un bono convertible es un título o instrumento de renta fija que representa el derecho a percibir pagos
periódicos. Además, otorga a su tenedor la opción de convertirlo en un cierto número de acciones comunes
de la empresa que lo emite.

El número de acciones que puede recibir el tenedor del bono, producto de ejercer la opción de compra del
bono convertible se denomina razón de conversión. Dicha conversión se puede manifestar en todo o en
solo una parte de la vida de un bono, considerando también que dicha razón de conversión puede caer en
el tiempo.

a. Ventajas
 • Los bonos convertibles son una forma de financiación que permite a los inversores comenzar
como prestamistas y potencialmente terminar como accionistas gracias a la opción de conversión.
• Posibilidad de ser canjeados: A través de estos bonos se da al poseedor de este la opción de
canjear su título por acciones.
b. Desventajas
• Una es que existe el riesgo de que la financiación con valores convertibles diluya no solo las EPS
de las acciones de la empresa, sino también el control de la empresa.
• Para la corporación, los bonos convertibles conllevan un riesgo de quiebra mucho mayor que las
acciones seleccionadas o colectivas.

CONVERSION FORZOSA

La conversión forzosa se da cuando el emisor de valores convertibles ejerce el derecho de reclamar la

emisión. Al hacerlo, el emisor obliga a los tenedores del valor convertible a convertir sus valores en un
número predeterminado de acciones.

a. ¿Cómo funciona?
• La conversión obligatoria es uno de los riesgos que enfrentan los compradores de valores
convertibles, los cuales son un tipo de instrumento de deuda que puede convertirse en acciones.

RESUMEN GRUPO 3

Como la mayoría de los bonos, estos bonos pueden ser redimidos anticipadamente por la misma compañía
que los emitió. Ante este escenario, una de las inversiones que pueden ofrecer un atractivo son los bonos
convertibles. Rescatamos este artículo para actualizar y reorganizar todos los puntos que hay que tener en
cuenta a la hora de hablar de bonos convertibles.

La teoría de valoración de bonos convertibles se consolida con los trabajos de Black & Scholes , y
posteriormente, con los trabajos de Ingersoll y Brennan & Schwartz en donde se aplican los principios de
la valoración de opciones a la valoración de bonos convertibles.

BONOS FINANCIEROS

Los bonos financieros son básicamente certificados de deuda, promesas de pago futuro o instrumentos
emitidos por un prestatario, siendo así el documento que lo obliga directamente a pagar una deuda.

En pocas palabras, es un papel en el que el prestatario se hace acreedor a una deuda y lo constata
mediante este método, también hay distintos tipos de bonos en el mercado, dependiendo del producto del
que se obtuvo la deuda.
 a. Ventajas de invertir en bonos
• Rentabilidad, la cual se puede generar tanto por la compra-venta como por el cobro de los
intereses.
• Liquidez, debido a que es fácil y rápido entrar y salir del mercado.
• Diversificación, ya que diversificar/pluralizar disminuye el riesgo del portfolio de inversiones.
• Seguridad, debido a que los bonos permiten proteger los ahorros ante la volatilidad del tipo de
cambio, inflación y tasas.
• Flujo de fondos, porque los bonos tienen esquemas de pago preestablecidos.

ACCIONES FINANCIERAS

Las acciones son las partes en las que se divide el capital social de una determinada sociedad y que otorgan
el derecho a un determinado rango de participación por parte del individuo o entidad cuya propiedad haya
sido adquirida.

a. Características de Acciones
• Poseen un valor que varía acorde a las fluctuaciones del mercado de valores.
• Su adquisición es considerada una inversión.
• No tienen garantías de ganancias.
• El acreedor de las acciones puede conservarlas por tiempo indefinido.
• El valor de las acciones está basado en función de la oferta y demanda del momento, y es
condicionado por el rendimiento de la empresa.
b. Tipos de Acciones
• Acciones ordinarias: le dan al poseedor participación en el patrimonio empresarial y, en
ocasiones, derecho a voz y voto en las juntas corporativas.
• Acciones preferentes: acciones con tasa de dividendos, por lo general fija, y con preferencia de
pago por diversas razones financieras.
• Acciones convertibles: aquellas que pueden convertirse en bonos (aunque lo usual es que ocurra
al revés).
• Acción privilegiada: Este título otorga a sus tenedores, además de los derechos consagrados por
las acciones ordinarias, los valores de sus acreedores.

VALORES CONVERTIBLES

La aparición de estos instrumentos se remonta a la crisis de 2008, como consecuencia de que los
reguladores creen necesario aumentar la cantidad de capital para absorber pérdidas que los bancos
mantienen como un amortiguador contra pérdidas futuras. Lo que se pretende es que no sea el
contribuyente el que tenga que rescatar los bancos por su mala gestión del riesgo, y sea este mecanismo
de absorción de pérdidas el que cumpla esta función. En 1973 se rompió definitivamente con el patrón de
tipos de cambio fijos acordado en Bretton Woods. Dadas estas necesidades y los altos tipos de interés que
se daban, los bonos convertibles resultaron ser una oportunidad muy atractiva para captar inversores.

a. Concepto de Valores Convertibles

• Un valor o bono convertible, es un producto Financiero que la entidad ofrece, y por el cual, el
cliente deposita su capital a la entidad durante cierto tiempo, a cambio de cierta rentabilidad, y
vencido este periodo, pasará el cliente a convertir su inversión en acciones de la entidad.
b. ¿Cómo funciona un valor convertible?
• Los valores convertibles generalmente pagan menos que los valores comparables que no tienen
la función de conversión.
c. Importancia De Los Valores Convertibles
• Los bonos o valores convertibles permiten a los inversores participar de los mercados al alza sin
correr el mismo riesgo que con una inversión en renta variable.
d. Tipos de valores o bonos convertibles
• Bonos convertibles clásicos. Se caracterizan por incorporar un derecho de conversión que
transforma los bonos convertibles de una cartera en acciones.
• Bonos convertibles obligatorios. Tiene el mismo procedimiento que el bono clásico; sin embargo,
el inversor está en la obligación de convertirlos en acciones de la compañía.
• Bonos contingentes convertible (CoCos). El bono puede ser transformado en acciones por
voluntad del inversionista.