Presupuesto de

capital
ALBA LILIANA ESPINOSA HERNANDEZ
CRISTIAN ENRIQUE CORTES CHAVEZ
Presupuesto de
capital

Es un instrumento clave para realizar la

evaluación de proyectos de inversión.
Básicamente, hacer un presupuesto
consiste en utilizar la información
disponible para proyectar distintos
escenarios, calcular la rentabilidad, y
definir si es viable correr el riesgo que toda
inversión implica.
Presupuesto de
capital
Su elaboración permite saber si el flujo de
efectivo generado por la inversión excede
al flujo que se necesita para realizar el
proyecto. Entre los datos indispensables
para realizar el presupuesto de capital se
encuentran el costo de la inversión inicial,
los ingresos estimados, los costos
variables, los costos fijos y los datos de
financiamiento.
Valor Presente Neto
(VPN)

El método del Valor Presente Neto

incorpora el valor del dinero en el
tiempo en la determinación de los
flujos de efectivo netos del negocio o
proyecto, con el fin de poder hacer
comparaciones correctas entre flujos
de efectivo en diferentes periodos a lo
largo del tiempo.
Valor Presente Neto
(VPN)

El valor del dinero en el tiempo está

incorporado en la tasa de interés con
la cual se convierten o ajustan en el
tiempo, es decir en la tasa con la cual
se determina el Valor Presente de los
flujos de efectivo del negocio o
proyecto.
Valor Presente Neto
(VPN)

Si el Valor Presente de las entradas de

dinero es mayor que el valor presente
de las salidas de dinero, de un negocio
o proyecto, dicho negocio o proyecto
es rentable. Si el valor presente de las
entradas de dinero es menor que el
valor presente de las salidas de dinero,
dicho negocio o proyecto es rentable.
Rentabilidad

Por rentabilidad entendemos: el cambio

porcentual entre la riqueza inicial (cantidad de
dinero disponible al empresario al inicio del
proyecto o negocio) y la riqueza final (cantidad
de dinero disponible al empresario al término de
la vida económica del negocio o proyecto).

Si el valor presente neto del flujo de efectivo del

negocio es positivo, el negocio es rentable; si
es negativo, el negocio no es rentable
Metodología de
cálculo

Es muy útil conocer el costo o

beneficio de una decisión. La
decisión de comprar el terreno
este año para venderlo el
próximo año se evaluaría con el
valor presente neto (VPN), de la
siguiente manera:
Metodología de cálculo

VPN = valor presente inversión + valor presente

del precio de venta dentro de un año
Ventajas y desventajas del Valor
Presente Neto

Las principales ventajas del método del Valor

Presente Neto son:
Utiliza el concepto del valor del dinero en el
tiempo.
Siempre da la decisión correcta de
aceptación o rechazo de un negocio o
proyecto.
Ventajas y desventajas del Valor
Presente Neto

La principal desventaja del método del Valor

Presente Neto es que es muy sensible al valor
de la tasa de interés utilizado. Por lo tanto,
requiere de una buena estimación de la tasa de
interés esperada con la cual se van a
"descontar" los flujos de efectivo futuros
Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

La tasa interna de rendimiento (TIR) es un método

que proporciona otra medida de la rentabilidad de
un negocio o proyecto.
La tasa interna de rendimiento de un negocio o
proyecto equivale a la tasa de interés que dicho
negocio o proyecto le va a dar a la persona que
invirtió ahí su dinero.
Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

Así como la tasa de interés de un banco

proporciona una medida de la rentabilidad de la
inversión en dicho banco, así también la Tasa
Interna de Rendimiento de un negocio o proyecto
proporciona otra medida de la rentabilidad de la
inversión en dicho negocio o proyecto.
Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

La tasa interna de rendimiento es la tasa de interés

que hace que el valor presente del flujo de efectivo
operativo neto sea igual al valor presente de la
inversión neta.

La tasa interna de rendimiento es la tasa de interés

que hace que el Valor Presente Neto de los flujos
de efectivo del negocio o proyecto sea igual a cero
Metodología de cálculo

La Tasa Interna de Rendimiento se determina

seleccionando arbitrariamente una tasa de interés
con la cual se calcula el Valor Presente Neto de los
flujos de efectivo del negocio o proyecto.
Recordemos que el cálculo del valor presente es un
quebrado o razón aritmética, en donde el
numerador de dicha razón es dinero y el
denominador es una tasa de interés.
Metodología de cálculo
Sabemos por medio del álgebra que si el
denominador de un quebrado (la tasa de interés)
aumenta, el valor del quebrado (valor presente)
disminuye; si el denominador de un quebrado (la
tasa de interés) disminuye, el valor del quebrado
(valor presente) aumenta.
Por lo tanto, si con la tasa de interés que
seleccionamos, el Valor Presente Neto de los flujos
de efectivo del negocio resulta ser positivo,
tendremos que seleccionar otra tasa de interés más
grande y volver a calcular el Valor Presente Neto.
Metodología de cálculo

Por el contrario, si con la tasa de interés que

seleccionamos, el valor presente neto de los flujos
de efectivo del negocio resulta ser negativo,
tendremos que seleccionar otra tasa de interés más
chica y volver a calcular el Valor Presente Neto.
Este proceso se repite cuantas veces sea
necesario (a este proceso de cálculos repetitivos
se le conoce como Aproximaciones sucesivas),
hasta que se obtenga un valor presente neto igual a
cero.
Metodología de cálculo

Este proceso se repite cuantas veces sea

necesario (a este proceso de cálculos repetitivos
se le conoce como Aproximaciones sucesivas),
hasta que se obtenga un valor presente neto igual a
cero.
La tasa de interés con la cual se obtiene este Valor
Presente Neto de los flujos de efectivo del negocio
o proyecto igual a cero, será la tasa interna de
rendimiento del negocio o proyecto
Metodología de cálculo

Con el fin de reducir el número de aproximaciones

sucesivas, se sugiere que una vez que se hayan
obtenido Valores Presentes Netos muy cercanos a
cero, mediante interpolación (este procedimiento
se explicará a través de ejemplos) se encuentre la
tasa de interés que da un Valor Presente Neto igual
a cero.
Metodología de cálculo

Como alternativa a este cálculo tedioso de la TIR,

en el mercado existen actualmente un gran número
de calculadoras de bolsillo que realizan estas
aproximaciones sucesivas necesarias para
encontrar la TIR y en donde lo único que el usuario
tiene que hacer es meter en la calculadora el flujo
de efectivo neto del negocio, para cada periodo.
Ventajas y desventajas de la
Tasa Interna de Rendimiento TIR

Las principales ventajas del método de la Tasa

Interna de Rendimiento son:
Es fácil para la mayoría de las personas entender la
TIR (ya que su resultado está dado por una tasa de
interés), que el resultado del VPN (ya que su
resultado esta dado por un monto en pesos).
La principal desventaja del método de la Tasa
Interna de Rendimiento es que puede dar una
decisión errónea cuando se tienen proyectos
mutuamente excluyentes.
VALOR ANUAL
VALOR ANUAL

El método del valor anual que se aplica para evaluar

alternativas de inversión bajo certeza, riesgo e
incertidumbre con vidas útiles iguales y diferentes.
Así mismo, se adapta a diversas formas como son
el valor presente de salvamento, la recuperación de
capital, el costo anual uniforme equivalente y el
valor anual para inversiones perpetua.
VALOR ANUAL

El término valor anual significa una serie uniforme

anual de sumas de dinero durante un cierto período,
cuyo importe es equivalente al de un programa de
fechas de ingresos y/o desembolsos en estudio.

Este método también se aplica para determinar la

conveniencia económica que ofrezca un proyecto o
para comparar las ventajas económicas de dos o
mas proyectos.
VALOR ANUAL

El valor anual (VA) de un proyecto es la serie

equivalente anual de cantidades en dólares para un
periodo establecido de estudio, que es equivalente
a los flujos de entrada y salida .
VALOR ANUAL

El método del valor anual de efectivo, con una tasa

de interés que por lo general es la TREMA.
Entonces, el VA de un proyecto es el equivalente
de los ingresos o ahorros anuales (R) menos sus
egresos anuales (E), menos su cantidad equivalente
de la recuperación de capital (RC), lo cual se define
en la ecuación 4.5. Para el periodo de estudio, N,
que por lo general se expresa en años, se calcula el
valor equivalente anual de R, E y RC. En forma de
ecuación, el VA, que es función de i%, es:

VA (i%) = R − E − RC(i%)
VALOR ANUAL
Así, a partir de estos otros valores equivalentes, es fácil calcular el VA de un
proyecto. El proyecto tiene atractivo económico en tanto el VA sea mayor o
igual a cero; en otro caso, no lo tiene. Un VA de cero significa que se obtiene un
rendimiento anual exactamente igual a la TREMA. Cuando en la ecuación 4.4 los
ingresos están ausentes, se designa a la medida que resulta como “costo anual
uniforme equivalente”, o CAUE(i%). Es preferible un CAUE(i%) bajo que uno alto.
El monto de la recuperación de capital (RC) para un proyecto es el costo
uniforme equivalente anual del capital invertido. Se trata de una cantidad anual
que cubre los dos conceptos siguientes: 1. Pérdida de valor del activo; 2. Interés
sobre el capital invertido (a la TREMA).
VALOR ANUAL

Por ejemplo, considere una máquina o cualquier

otro activo que costará $10,000 los últimos cinco
años, y tiene un valor de rescate (mercado) de
$2,000.

Entonces, la pérdida de valor de este activo durante

cinco años es de $8,000. Además, la TREMA es del
10% anual.
VALOR ANUAL

Es posible demostrar que sin importar el método de

cálculo de la pérdida de valor de un activo durante
el tiempo que se utilice, el monto equivalente anual
de la RC es el mismo.
Por ejemplo, si se supone pérdida de valor
uniforme, se obtiene que el monto equivalente de la
RC anual es de $2,310. . Es probable que la más
fácil de entender sea la que implica obtener el
equivalente anual de la inversión inicial de capital y
luego restarle el valor anual equivalente del
rescate.
VALOR ANUAL

Entonces, RC (i%) = I (A / P, i%, N) − S(A / F, i%, N),

donde
I = inversión inicial para el proyecto
S = valor de rescate (mercado) al final del periodo
de estudio
N = periodo de estudio del proyecto.
TASA DE RETORNO
Tasa de Retorno

Es un indicador que mide la rentabilidad de una

inversión.​Comprende cualquier cambio en el valor
de la inversión y/o en el flujo de caja que el inversor
recibe de su inversión, como los pagos de interés o
dividendo. Puede medirse ya sea en términos
absolutos (como por ejemplo, en dólares) o como
un porcentaje de la cantidad invertida. Esto último
también se denomina retorno del período de
tenencia.
Cálculo
El retorno o tasa de rendimiento se puede calcular
en un único período de cualquier duración.
Sin embargo, el período global se puede dividir en
subperíodos contiguos. Esto significa que hay más
de un período de tiempo, cada subperíodo que
comienza en el momento en el que finaliza el
anterior. En tal caso, cuando hay varios subperíodos
contiguos, se puede calcular el retorno y la tasa de
retorno durante el período general, combinando los
rendimientos dentro de cada uno de los
subperíodos.
Cálculo

El retorno durante un período único de cualquier

duración de tiempo, se tiene que:
Cálculo
Cálculo

Por ejemplo, si alguien compra 100 acciones a un

precio inicial de 10, el valor inicial es 100 x 10 =
1000. Si el accionista luego cobra 0,50 por acción
en dividendos en efectivo, y el precio final de la
acción es 9.80, entonces al final el accionista tiene
100 x 0,50 = 50 en efectivo, más 100 x 9,80 = 980
en acciones, totalizando un valor final de 1030. El
cambio en el valor es de 1030 - 1000 = 30, por lo
que el retorno es 30/1000=3%.
Las telecomunicaciones es una de las actividades
con mayor dinámica, constantemente se están
generando nuevos servicios los cuales son
ocasionadas por las necesidades del mercado. A la
necesidad de comunicarse se han sumado el deseo
de transmitir información a altas velocidades, los
programas de diversión, tele educación,
telemedicina, significativamente se han
incrementado las transacciones comerciales y
financieras.
Para ello, se utilizaran las herramientas como el
análisis FODA y CAME, las cinco fuerzas de PORTER
y el análisis PEST (analisis del entorno).

Dichas herramientas nos serán útiles para

seleccionar las mejores estrategias y conocer mejor
cuál es nuestra competencia directa, la cual nos
ayudara a darle la mejor Dirección a la empresa.
 El factor humano es muy importanten para nosotros, por ello el propiciar de un clima laboral
agradable, hara que nuestro personal se sienta parte de los logros que la empresa vaya
alcanzando, esto a traves de incentivos no solo economicos, si no personales en la realización
de sus actividades, esto a traves de constante capacitación, tecnica y de relaciones humanas,
trabajo colaborativo y de equipo, que a largo plazo nuestra plantilla se sienta comoda, al estar
en un liugar que lo valore.
COSTO/BENEFICIO
SUPERVICIÓN
El análisis de costo-beneficio es un
proceso que se realiza para medir
la relación que existe entre los
costes de un proyecto y los
beneficios que otorga. Su objetivo
es determinar si una próxima
inversión es rentable o no para una
empresa.
·El costo-beneficio (B/C) también es
conocido como índice neto de rentabilidad y
su valor se obtiene al dividir el Valor Actual
de los Ingresos Totales Netos o beneficios
netos (VAN) entre el Valor Actual de los
Costos de inversión o costos totales (VAC).
La fórmula quedaría de la siguiente manera:

B/C = VAN / VAC o

Al ser un valor muy amplio, existen diferentes
variables que pueden determinar la ratio del
costo-beneficio; entre las principales se
encuentran:
Costes de producción
Suministros
Salarios / sueldos
Impuestos
Nivel de producción óptimo
Volumen de ventas
Costes de financiación