UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN ANTONIO

ABAD DEL CUSCO

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS,
CONTABLES, ECONÓMICAS Y TURISMO

ESCUELA PROFESIONAL DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

ENSAYO INDAGATIVO DEL AMBIENTE DE MERCADOS

FINANCIEROS

ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I

DOCENTE: Dr. EMILIO RHAL PAUCAR AGUIRRE

ESTUDIANTES:

● Aramburu Troncoso Vanesa (204171)

● Llano Corimanya Miguel Angel (204178)
● Navarro Acosta Lorena Fernanda (204180)
● Ojeda Mirano Raul Natanael (204424)
● Ruiz Carrion Maricielo Emperatriz (204182)

CUSCO - PERÚ
2022
 ÍNDICE

INTRODUCCIÓN 2
1) INSTITUCIONES Y MERCADOS FINANCIEROS 3
Instituciones financieras 3
Bancos comerciales, bancos de inversión y el sistema bancario paralelo 3
Los hechos hablan Consolidación de la industria bancaria en Estados Unidos: 4
2) MERCADOS FINANCIEROS 4
Mercado de dinero 4
Mercado de capitales 4
Mercados de corretaje y Mercados de consignación 5
Mercados internacionales de capitales 5
a) Mercado de eurobonos: 5
b) Mercado de bonos extranjeros: 5
c) Mercado internacional de acciones: 5
d) Papel del mercado de capitales 6
Mercado Eficiente: 6
e) El papel del mercado de capitales 6
3) LA CRISIS FINANCIERAS 6
Regulación de instituciones y mercados financieros 6
Impuestos empresariales 7
Impuestos empresariales: ingreso ordinario 7
Impuestos empresariales: Tasa impositiva promedio y tasa impositiva marginal 7
Impuestos empresariales: ingreso por intereses y dividendos 8
Impuestos empresariales: gastos deducibles de impuestos 8
Impuestos empresariales: ganancias de capital 8
CONCLUSIÓN 9
REFERENCIA BIBLIOGRÁFICA 10

1
 INTRODUCCIÓN

El presente trabajo se refiere al tema del ambiente de los mercados financieros. Estos
se pueden definir como un lugar físico o virtual como un punto de encuentro entre agentes
económicos donde intercambian activos financieros. Son uno de los elementos más
importantes de todo el sistema económico de cualquier país, caracterizándose por ayudar en
la formación de precios y garantizando la liquidez que necesita el sistema. Dada esta
importancia, los mercados financieros están regulados y supervisados tanto por bancos
centrales como por diferentes instituciones. En el caso de Perú, vendrían a ser el Banco
Central de Reserva (BCR) y la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

El objetivo principal de los mercados financieros es canalizar el ahorro de las

familias y empresas a la inversión y de ese dinero prestado las personas puedan obtener una
buena remuneración y las empresas puedan disponerlo para realizar inversiones. Todo este
proceso debe darse de la forma más eficiente y transparente posible.

2
 INSTITUCIONES Y MERCADOS FINANCIEROS

Las empresas que tienen necesidades de fondos a partir de fuentes externas los pueden
obtener de tres maneras:
1. a través de una institución financiera
2. a través de los mercados financieros
3. a través de la colocación privada

Instituciones financieras

● Las instituciones financieras sirven como intermediarios para canalizar los ahorros de
los individuos, las empresas y los gobiernos hacia préstamos o inversiones
.
● Los proveedores y solicitantes clave de fondos de las instituciones financieras son los
individuos, las empresas y los gobiernos.
● En general, los individuos son proveedores netos de fondos, en tanto que las empresas
y los gobiernos son solicitantes netos de fondos.

Bancos comerciales, bancos de inversión y el sistema bancario paralelo

● Los bancos comerciales son instituciones que ofrecen a los ahorradores un lugar
seguro para invertir su dinero y otorgan préstamos tanto a los individuos como a las
compañías.
● Los bancos de inversión son instituciones que ayudan a las compañías a recaudar
capital, asesoran a las empresas en operaciones mayores como fusiones o
reestructuraciones financieras, y participan en actividades de negociación y creación
de mercado. Bancos comerciales, bancos de inversión y el sistema bancario paralelo.

● La Ley Glass-Steagall fue una ley aprobada por el Congreso estadounidense en 1933,
que creó el programa federal de seguro de los depósitos y separó las actividades de
bancos comerciales y de inversión.

Se revocó a finales de la década de 1990.

● El sistema bancario paralelo incluye un conjunto de instituciones dedicadas a las

actividades de préstamo, que funcionan de manera muy similar a los bancos
tradicionales, pero que no aceptan depósitos y, por lo tanto, no están sujetas a las
mismas regulaciones que los bancos tradicionales.

3
Los hechos hablan Consolidación de la industria bancaria en Estados Unidos:
➔ La industria bancaria de Estados Unidos ha tenido un largo periodo de consolidación.
➔ De acuerdo con la FDIC, el número de bancos comerciales en ese país disminuyó de
11,463 en 1992 a 8,012 al final de 2009: una reducción del 30%.
➔ La disminución se concentró entre los bancos pequeños, los cuales fueron adquiridos
rápidamente por instituciones más grandes. Instituciones y mercados financieros:

MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros son foros en los que proveedores y solicitantes de fondos realizan
transacciones de manera directa. Las transacciones en instrumentos de deuda a corto plazo, o
valores negociables, se llevan a cabo en el mercado de dinero, mientras que los valores a
largo plazo se negocian en el mercado de capitales. La colocación privada implica la venta
directa de la emisión de un nuevo valor a un inversionista o grupo de inversionistas.

La mayoría de las empresas recaudan dinero a través de una oferta pública de valores, que es
la venta de bonos o acciones al público en general. El mercado de dinero se genera por la
relación financiera entre los proveedores y los solicitantes de fondos a corto plazo.
.
● La mayoría de las transacciones del mercado de dinero se realizan en valores
negociables, es decir, instrumentos de deuda a corto plazo, como letras del
Departamento del Tesoro de Estados Unidos, papel comercial y certificados de
depósito negociables que expiden gobiernos, empresas e instituciones financieras,
respectivamente.
● Los inversionistas, por lo general, consideran que los valores negociables se
encuentran entre las inversiones de menor riesgo.

Mercado de dinero
Es equivalente al mercado internacional estadounidense denominando así al dinero como
eurodivisa son mercados de depósitos bancarios a corto plazo, que creció de manera muy
rápida debido a que no está regulado y cubre necesidades de prestatarios y prestamistas
internacionales, todo ello según afirman (Gitman & zutter)

Mercado de capitales
Mercado que permite a los proveedores realizar transacciones a largo plazo, los valores claves
del mercado son los bonos de endeudamiento a largo plazo las acciones comunes y
preferentes osea patrimonios o propiedades.

4
 ● Bonos: son instrumentos de deuda a largo plazo que usan los gobiernos para recaudar
grandes cantidades de dinero de los prestamistas.
● Acciones comunes: son propiedades o patrimonio con el cual cuenta una entidad
● Acciones preferentes: Forma especial de participación el cual puede hacer dos papeles
como bono o como una acción de participación común.

Mercados de corretaje y Mercados de consignación

Los mercados de corretaje son intercambios de valores donde tanto el comprador como el
vendedor se ponen de acuerdo para la negociación.
➔ Todas las negociaciones son en zonas muy centralizadas
Los mercados de consignación son mercados en los que ni el comprador ni el vendedor se
ponen de acuerdo debido que las compras que se realizan es mediante un intermediario
(consignatarios).
➔ Este mercado no tiene un piso centralizado donde negociar, más bien existe un
número grandioso de creadores de mercados relacionados con redes masivas
de comunicación.
A favor de ellos los creadores de mercados obtienen ganancias mediante la diferencia
existente entre el precio de venta y el precio de compra.

Mercados internacionales de capitales

Mercado de eurobonos:

Esto debido a que las corporaciones y gobiernos usualmente emiten bonos denominados
dólares y lo venden a inversionistas fuera del país.

Mercado de bonos extranjeros:

Es un mercado de bonos emitidos por una corporación o un gobierno extranjero que están
emitidas en las monedas en la moneda del país de inversionistas .

Mercado internacional de acciones:

Permite a las cooperaciones vender bloque acciones o inversionistas de diferentes países al

mismo tiempo.

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Papel del mercado de capitales

El papel fundamental es convertirse en un mercado líquido donde las empresas interactúen

con los inversionistas y así obtener financiamiento externo. desde las perspectiva del
inversionista es que se convierta en un mercado eficiente que asigne fondos a la producción.

Mercado Eficiente:
Asignar fondos para un uso más productivo como resultado de la inversión y el incremento
máximo de la riqueza, la competencia determina los precios.

El papel del mercado de capitales

Los precios de las acciones algunas veces son medidas muy imprecisas del valor; para
demostrarlo, recuerdan episodios como el notable aumento y consiguiente colapso de los
precios de las acciones de las empresas basadas en Internet, conocidas como punto-com, a
finales de la década de 1990, y la falla de los mercados para evaluar con exactitud el riesgo de
valores respaldados por hipotecas en la crisis financiera más reciente.

LA CRISIS FINANCIERAS
Algunas de las instituciones financieras y finanzas inmobiliarias, la bursatilización es el
proceso de agrupar hipotecas u otros tipos de préstamos y luego vender las concesiones o los
valores garantizando ese conjunto de préstamos en un mercado secundario. Tenemos 2 tipos
de crisis y estas son:
● La crisis financiera: Caída de los precios de los inmuebles y morosidad en el pago de
hipotecas
● La crisis financiera: Crisis de confianza en los bancos.

Regulación de instituciones y mercados financieros

Son normas que rigen las instituciones financieras mediante leyes entre las cuales tenemos:
● La Ley Glass-Steagall (1933) creó la Corporación Federal de Seguro de Depósitos , la
cual da seguridad a los depósitos bancarios y supervisa a los bancos para garantizar
que sean seguros y sólidos. La Ley Glass-Steagall también prohibió que las
instituciones aceptarán depósitos con la finalidad de usarlos en actividades de valores
para financiamiento y negociación. De esta manera, se logró la separación efectiva
entre la banca comercial y la de inversión.
● La Ley Gramm-Leach-Bliley (1999) permite a los bancos comerciales, bancos de
inversión y compañías de seguros fusionarse y competir en un rango más amplio de
actividades. Algunos líderes argumentan que el Congreso debe restablecer la Ley
Glass-Steagall, la cual ordenará la disolución de los grandes conglomerados
financieros. Otros son partidarios de la implementación de nuevas regulaciones,

6
 particularmente para las grandes instituciones financieras que recibieron la mayor
parte de la ayuda por parte del gobierno durante la crisis financiera.
● La Ley de Valores de 1933 regula la venta de valores al público por medio del
mercado primario. La ley se diseñó para garantizar que los vendedores de valores
nuevos brindaran amplia información a los compradores potenciales de los valores. La
Ley del Mercado de Valores de 1934 regula la negociación secundaria de valores
como acciones y bonos. Creó la Comisión de Valores y Bolsa, la cual es la principal
agencia responsable de hacer cumplir las leyes federales estadounidenses sobre
valores.

Impuestos empresariales

Tanto las empresas como los individuos deben pagar impuestos sobre la renta. El ingreso de
las propiedades unipersonales y de las sociedades se grava como el ingreso de propietarios
individuales; el ingreso corporativo está sujeto a impuestos corporativos. Tanto los individuos
como las empresas pueden tener dos tipos de ingresos: ordinarios y ganancias de capital. De
acuerdo con la legislación vigente, la tributación del ingreso ordinario y de las ganancias de
capital cambia con frecuencia debido a las continuas enmiendas a las leyes fiscales.

Según Víctor, “los impuestos son un hecho de la vida y las empresas, del mismo modo los
individuos deben pagar impuestos sobre la renta”. El ingreso de las propiedades unipersonales
y las sociedades se grava como el ingreso de propietarios individuales; el ingreso corporativo
está sujeto a impuestos corporativos. Sin importar su forma legal, todas las empresas pueden
ganar dos tipos de ingreso bajo la ley actual: Personas Morales y Personas Físicas

Impuestos empresariales: ingreso ordinario

El ingreso ordinario de una corporación es el ingreso obtenido a través de la venta de bienes o

servicios, y se grava aplicando las tasas. El ingreso ordinario de una corporación considerada
PM es el ingreso obtenido a través de la venta de bienes y/o servicios y de los demás ingresos
menos las deducciones anticipadas a la tasa del 28 por ciento. (Lopez, 2022)

Impuestos empresariales: Tasa impositiva promedio y tasa impositiva marginal

La tasa impositiva promedio es más útil en la evaluación de impuestos desde un punto de

vista histórico y la tasa fiscal marginal se usa con más frecuencia en la toma de decisiones
financieras.

•La tasa impositiva marginal representa la tasa a la que se grava el ingreso adicional
por arriba del nivel de ingreso base.

•La tasa impositiva promedio se calcula dividiendo los impuestos de la empresa entre
su ingreso gravable.

7
Impuestos empresariales: ingreso por intereses y dividendos

Para las empresas consideradas Personas Morales, los intereses son deducibles para efectos de
la Ley de ISR. Los dividendos, cuando se pagan, son no deducibles, y cuando se cobran no
causan impuestos porque es un ingreso no acumulable.

● Solo en el caso de las corporaciones, se aplica el 70% de exención si la empresa que

recibe dividendos posee menos del 20% de las acciones de la empresa que paga los
dividendos.
● Este tratamiento modera el efecto del doble gravamen, que ocurre cuando las
ganancias de una corporación, ya gravadas una vez, se distribuyen como dividendos
entre los accionistas, quienes deben pagar una tasa impositiva sobre dichos
dividendos.
● A diferencia del ingreso por dividendos, el ingreso por intereses se graba en su
totalidad.

Impuestos empresariales: gastos deducibles de impuestos

Al calcular sus impuestos, las corporaciones tienen permitido deducir sus gastos operativos y
sus gastos en intereses. La deducción fiscal de estos gastos reduce su costo después de
impuestos.

•Al calcular sus impuestos, las corporaciones tienen permitido deducir gastos
operativos y gastos en intereses, pero no los dividendos pagados.

•Esto genera una ventaja implícita al utilizar el financiamiento de deudas

•La deducción fiscal de intereses y ciertos gastos reduce el costo real (después de
impuestos) en una empresa rentable.

•La imposibilidad de deducir los dividendos pagados da como resultado el doble

gravamen en la forma corporativa de organización.

Impuestos empresariales: ganancias de capital

Si una empresa vende un activo de capital (como acciones mantenidas como una inversión)
en un monto mayor al de su precio de compra inicial, la diferencia entre el precio de venta y
el precio de compra se denomina ganancia de capital. Para las corporaciones, las ganancias de
capital se suman al ingreso corporativo ordinario y se gravan a las tasas corporativas
regulares, con una tasa fiscal marginal máxima del 28 por ciento para el ingreso ordinario.

•Ganancia de capital es el monto por el que el precio de venta de un activo excede al

precio de compra.

•Para las corporaciones, las ganancias de capital se suman al ingreso corporativo

ordinario y se gravan a las tasas corporativas marginales.

8
 CONCLUSIÓN

Los mercados financieros vienen siendo de suma importancia pues facilitan el flujo de fondos
entre los diferentes agentes de la economía con el fin de facilitar las necesidades de
financiación de las empresas, gobiernos e individuos, a la vez que ofrecen posibilidades de
inversión; por lo tanto entender su funcionamiento es una condición esencial para la toma de
decisiones de inversión y de financiación, inherentes a cualquier proceso de administración
financiera. Requisito fundamental cuando se habla de una economía globalizada, donde los
flujos internacionales de capital generan altas volatilidades en los diversos factores
macroeconómicos que deben ser evaluados en todo el proceso de decisión.
También es indispensable conocer las instituciones que conforman los mercados financieros,
su interacción con los diferentes agentes del mercado, así como las distintas operaciones y
alternativas que allí se ofrecen a los diferentes sectores de la economía, bien sea destinados a
la inversión a través del manejo de los excedentes de liquidez o la financiación de los
proyectos que desarrollen las empresas y las personas.

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 REFERENCIA BIBLIOGRÁFICA

● Gitman, L & Zutter, C. (2008). El ambiente de los mercados financieros.Editorial

Pearson.Decimosegunda edicion, Always Learning
-https://docplayer.es/5340366-Capitulo-2-el-ambiente-de-los-mercados-financieros.ht
ml
● Carlos Luis Robles Roman, 2012. “Fundamentos de administración financiera”
editorial: Ma. Eugenia Buendía López. Recuperado de:
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● James C. Van Horne & John M. Wachowicz, Jr, (2010).Fundamentos de
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https://fad.unsa.edu.pe/bancayseguros/wp-content/uploads/sites/4/2019/03/fundament
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● Microsoft Word, 2006. “Apuntes digitales finanzas I” Recuperado de:
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● Mercedes Suarez, 28 de octubre, 2021 “Administración financiera” Recuperado de:
https://guiadelempresario.com/administracion/administracion-financiera/
● Lopez Casanova, V.(s/f).Aspectos fundamentales de la administración
financiera.Universidad Arturo Prat.

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