ANEXO A TABLAS RIESGO Y RENDIMIENTO

EXPLICACIONES DEL ANALISIS DEL RENDIMIENTO Y RIESGO

A) Descripción de Datos

La Tabla contiene datos mediante los cuales se pueden

realizar análisis de riesgo y rentabilidad, con relación a la
inversión en Activos Totales, Activos Circulantes y la Mezcla
de financiamiento.

PRIMER NIVEL DE LA TABLA

I- Análisis en base a Razones Financieras

a) Razón de Circulante
SAFEWAY – GATEWAY – RISKWAY
3.0: 1 2.0: 1 1: 1

Se interpreta que cuanto mas alto es el índice,

menor riesgo se afronta, pero menor rentabilidad se
logra.
b) Rotación de activos
SAFWAY GATEWAY RISKWAY
1.67 2.3 2.0
La Rotación más alta contribuirá a incrementar la
Rentabilidad, pero se asume bajos niveles en
inversión activos circulantes, es decir un mayor
riesgo.
c) Pasivo Circulante/Pasivo de Largo Plazo
Esta relación es denominada Índice de Consolidacion
y es ambiente un índice de evaluación de riesgo.
Índice de Consolidacion mayor que 1 se interpretó
como alto riesgo.
Índice de Consolidacion igual a 1 se interpreta
Riesgo medio,
Índice de Consolidacion menor de 1 = bajo riesgo.
 a) Este segmento de la Tabla ofrece un mismo nivel de
ventas para diferentes niveles de Activos Totales.

SAFEWAY GATEWAY RISKWAY

Ventas $1,000,000 $1,000,000 $1,000,000

Activos _$1,000,000 $1,000,000 $1,000,000

Capital Común $350,000 $250,000 $150,000

Utilidades Retenidas $150,000 $150,000 $150,000

Capital Contable $500,000 $400,000 $300,000

Utilidad Neta $75,000 $80,000 $$85,000

RCC 15% 20% 28%

Modelo Dupont

RCC = MU x Rotación X Multiplicador de Capital

= 75,000/1,000,000 x 1,000,000/1000,000 x1,000,000/500,000

RCC 0.075 x 1.0 x 2.0 =0.15 = 15.0% , para SAFEWAY.

igual se podrán realizar los calculas para GATEWAY RISKWAY y
constatar los resultados de 20% y 28% respectivamente. A
continuación, se presentan los cálculos, para caso:

ANALISIS DUPONT

RCC = MU X ROTACION X MULTIPLICADOR DE CAPITAL =

=Utilidad/Ventas x Ventas/Activos x Activos/Capital Contable =

CASO SAFEWAY (Política Conservadora)

RCC= $75,000/$1,000,000 x$1,000,000/$1,000,000/ $1,000,000$500,000

= 0.075 x 1.0 x 2.0 = 0.15 = 15%.

CASO GATEWAY (Política Moderada)

RCC=$80,000/$1,000,0000 x $1,000,000/$800,000 x $800,000/400,000

RCC = 0.08 x 1.25 x 2.0 = 0.20 = 20%

CASO RISKWAY (Política Arriesgada)

RCC= $85,000/$1,000,000 x $1,000,000/$600,000 x $600,000/$300,000

RCC = 0.085 x 1.667 x 2.0 = 0.28339 = 28,0% redondeado.

Mide la Rentabilidad para distintas estructuras del Capital

Contable. Este es un análisis alternativo a la Razón Financiera del
RCC = Utilidad Neta/ Capital Contable, que dará los mismos
resultados.

IMPACTO POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO

Esta sección de la Tabla tiene por principal objetivo medir efectos,

en el costo del financiamiento, como consecuencia de la mezcla
adoptada en las fuentes de financiamiento seleccionadas. Las
cifras están expresadas en cientos de miles de US $.

Activo Circulante 40 40 40

Activo Fijo 30 30 30

Activo Total 70 70 70

a) Pasivo de Corto Plazo 8% 30 20 10

b) Pasivo Largo Plazo 10% 12 22 32
Pasivo total 42 42 42
Capital Contable 28 28 28
Pasivo y Capital 72 72 72
C.T. Neto 10 20 30

c) A.A.I.I. 10.0 10.0 10.0

d) Interés financiamiento C.P. - 2.40 - 1.60 - 0.80

Utilidad antes ISR 6.40 6.20 6.0
 ISR 25% 1.6 1.55 1.50

Utilidad neta 4.80 4.65 4.50

Dependiendo de la mezcla de financiamiento adoptada, se

obtendrá mayor rentabilidad y mayor riesgo o menor riesgo y
menor rentabilidad.

INDICE DE CONSOLIDACION

Pasivo Corto Plazo/Pasivo Largo Plazo

SAFEWAY GATEWAY RISKWAY

30/12 20/22 10/32

2.5 0.91 0.31

Lectura: Cuanto más alto el índice mayor riesgo y mayor

rentabilidad se obtendrán. A menor Riesgo menor Rentabilidad.

Pasivo Largo Plazo/Pasivo Corto Plazo

SAFEWAY GATEWAY RISKWAY

12/30 22/20 32/10

0.40 1.1

Igualmente, la lectura en este caso sera que cuanto mas bajo el

Índice de Consolidación mayor riesgo y mayor rentabilidad se
obtendrá.

ANALISIS DE LAS RELACIONES RENTABILIDAD-RIESGO-LIQUIDEZ

De manera sintetizada, se pueden resumir los siguientes principios

financieros:

a) Relación Rentabilidad-Riesgo: Esta relación es directa,

cuando la inversión tiene alta la rentabilidad, es porque el
riesgo es alto.
b) Relación Rentabilidad-Liquidez. Esta relación es inversa, si
existe una disminución en la liquidez se tendrá como
compensación una rentabilidad superior. Si al contrario
 existe una alta liquidez, es decir la disponibilidad de dinero
es mayor, entonces en estos casos la rentabilidad es menor.
c) Relación Liquidez Riesgo: esta relación es inversa, a mayor
riesgo liquidez menor riesgo y menor rentabilidad se tendrán.

Estos son principios básicos de las finanzas, que deberán ser

conocidos y considerados por los tomadores de decisiones
financieras, en las empresas.
CONDUCTAS EMPRESARIALES
a) CONSERVADOR: Minimiza el Riesgo
b) MODERADO: Busca un equilibrio entre los tres conceptos
c) ARRIESGADO: Apuesta a mayor Rentabilidad asumiendo
mayores riesgos.
09/06/2022