Buenas noches Manuel.

En general bien su tarea. Las preguntas 1 y 3, muy bien.

En la 2 faltó desarrollar el cálculo de la VAN.
El descuento se debe a eso, a la demora en el envío y a la falta de una conclusión. El resto bien.
Saludos cordiales,
Mauricio Ahlers Narváez

Tarea 8 Evaluación financiera II.

Manuel Bravo Reyes

Formulación y Evaluación de Proyecto

Instituto IACC

12-08-2019
 Desarrollo

1. Una vez que Claudio pone en marcha su negocio de pizzería en Rinconada, define la

existencia de su proyecto por la siguiente distribución de probabilidades de sus

flujos de caja estimados:

Probabilidad Flujo de caja

X
Px Ax
1 0,20 2.300
2 0,35 2.800
3 0,45 3.200
Determine la diferenciación de riesgo de esta decisión. Interprete los resultados

FLUJO DE VALOR COEFICIENTE

PROBABILIDAD DESVIACIÓN ESTANDAR
X CAJA ESPERADO DE VARIACIÓN
(DE)
Px Ax Ä (CV = %)
1 0.20 2,300 460 -580 336,400 67,280
2 0.35 2,800 980 -80 6,400 2,240
3 0.45 3,200 1,440 320 102,400 46,080
Varianza = 115,600
2,880.00 DE = 340.00 11.81

Se observa en el Cuadro inicial, que la Probabilidad de los flujos de caja para los

períodos analizados, son bajos; por esto, el valor esperado es bajo para esos períodos, lo

cual elevaría el riesgo del proyecto; ahora, el resultado del CV obtenido (11,81 %), señala

que los datos de los flujos de caja estimados para los tres períodos señalados se

encuentran muy cercanos a la media o promedio, apenas con una DE de $ 340, lo cual

quiere decir que la variabilidad de los flujos de caja en los diferentes períodos es baja y el

riesgo es menor. Lo anterior se corroboró con el CV, el cual dio como resultado un valor

bajo (11,81 %) que se aproxima a cero (0) (Sapag y Sapag, 2010) y señala u otorga bajo

riesgo al proyecto.
2. Identifique el impacto sobre una variable en relación al cambio de la otra. Utilice de

referencia VAN y el precio, utilizando la siguiente tabla:

CRITERIOS VARIACIÓN PRECIO

PRECIO 8,38 10 14 17,82
VAN 256.624 25.534.824 87.680.238 147.029.108
TIR 15,56% 497,83% 2.035,73% 3.517,66%
PAYBACK 6 0 0 0
R B/C 2,002 2,27 2,84 3,27
TMAR (%) 26 26 26 26

Se observa en el Cuadro, que cuando el precio varía (se incrementa), el VAN se

incrementa; también, la TIR y la relación beneficio: costo; es decir, existe una

proporcionalidad directa entre estas variables. Esto indica que el precio es una variable

crítica que influye en las demás y es una condición normal en economía, debido a que al

variar los precios, varían también, las variables que dependen de ella.

Otra variable relacionada con el precio es el período de recuperación de capital (Payback);

por supuesto, al incrementarse los precios, la posibilidad de recuperar el capital en menor

tiempo, es mayor. La relación B/C mejora en la medida que los precios se incrementan,

debido a que los ingresos se hacen mayores con un relativo costo similar, este índice

mejora o se hace mayor. La tasa de descuento (TMAR) es la única que no varía debido a

que como se utiliza para “descontar” el dinero futuro; es decir, traer al presente el valor

del dinero de una fecha futura, el valor seguirá siendo el mismo.

Al aumentar los precios, se incrementan los ingresos y con ello, la posibilidad de cumplir

con los compromisos del proyecto; sin embargo, al ser una variable crítica, también, si la

variación de precios es negativa, las otras variables se verán afectadas, afectándose la

rentabilidad del proyecto.

3. Desarrolle una tabla comparativa de un escenario A y B, a través de una idea de

negocio que usted tenga.

a. Considere tasa de descuento 10% para ambos casos

b. Los datos utilizados en los supuestos no deben superar 4 semanas de antigüedad.

c. Los ejemplos deben estar dados como máximo en dos páginas.

R.-Se desarrollará una empresa especializada en el transporte de peces vivos (tipo smolt)

desde los centros de producción (agua continental o dulce) a los centros de cultivo en el mar;

para ello, se comprará: un terreno para para la construcción de local para oficinas con

servicios, depósitos y estacionamiento; también, dos camiones con tolva, tanques y cilindros

de oxígeno; adicionalmente, se requerirá dos conductores y el pago de servicio de vigilancia

para la guardia y custodia de bienes. Entre costos variables, se encuentran los sueldos del

personal, costos de combustible, mantenimiento de unidades de transporte e insumos para el

transporte de peces vivos.

Idea de proyecto:

La inversión total será: $ 272.205.001

Capital propio: $ 152.205.001

Financiamiento: $ 120.000.000

Este financiamiento será a cinco (5) años con una tasa de interés anual de 10 % anual. El

cuadro de amortización se muestra a continuación:

Capital: $ 120.000.000

Plazo: 5 años

Tasa de interé0s: 10 % anual

Cuota de pago: $ 31.655.699,70

 PAGO DE VALOR
AÑO VALOR INICIAL PAGO INTERES AMORTIZACIÓN RESIDUAL
0 $ 120,000,000.00
1 $ 120,000,000.00 $ 31,655,697.70 $ 12,000,000.00 $ 19,655,697.70 $ 100,344,302.30
2 $ 100,344,302.30 $ 31,655,697.70 $ 10,034,430.23 $ 21,621,267.46 $ 78,723,034.84
3 $ 78,723,034.84 $ 31,655,697.70 $ 7,872,303.48 $ 23,783,394.21 $ 54,939,640.63
4 $ 54,939,640.63 $ 31,655,697.70 $ 5,493,964.06 $ 26,161,733.63 $ 28,777,907.00
5 $ 28,777,907.00 $ 31,655,697.70 $ 2,877,790.70 $ 28,777,907.00 $ 0.00
Los ingresos y egresos, se muestran en el siguiente cuadro (Cuadro de ingresos y costos

operacionales:

Costos Costos
Ingresos variables fijos Precio Cantidad Costo
Periodo ($) ($) ($) ($) (Unidad) Unitario ($)
1 68.000,000 31,890,000 25,200,000 850.000 80 398.625
2 88.128.000 39,798,720 25,200,000 918.000 96 414.570
3 95.178.240 41,390,669 25,200,000 991.440 96 431.153
4 102.792.499 43,046,296 25,200,000 1.070.755 96 448.399
5 111.015.899 44,768,147 25,200,000 1.156.416 96 466.335
Escenarios de decisión (Sensibilización):

TIR
ESCENARIOS Flujos ($) 1 ($) 2 ($) 3 ($) 4 ($) 5 ($) (%) VAN ($) TMar
Negativo (152,205,001) 2.407.173 (14.529.249) (11.271.983) (8.371.600) 32.428.428 -34 (156,074.173) 10.00%
Favorable (152,205,001) 10.315.263 (4.445.501) (670.452) 3.404.377 190.646.970 6 26.276.536 10.00%
NOTA: Valores encerrados entre paréntesis, son valores negativos).

Tal como puede observarse en el cuadro anterior, en caso de una tasa de descuento (TMar) del

10 %, existen dos escenarios para el proyecto de creación de una empresa de transporte de peces

vivos tipo smolt, desde los centros de producción en agua dulce a los centros de cultivo o

engorda, en el mar. Un primer escenario da como resultado: NEGATIVO, con valores de flujo de

caja negativos, al igual que el TIR y el VAN. Un segundo escenario, FAVORABLE, presentan

valores de flujo de caja, TIR y VAN positivos de lograrse la CANTIDAD de transportes o viajes.

Este escenario es favorable para la aprobación del proyecto.

 Bibliografía

1. Contenidos de la semana 8.

2. Infografía de la semana Análisis de sensibilidad.