Productora 25 de Enero - Ept 2014

PRODUCTORA VEINTICINCO DE ENERO, S.A. DE C.V.
OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS
Estudio de Precios de Transferencia
Ejercicio Fiscal 2014

ÍNDICE
Índice
Alcance y Responsabilidad ................................................................................................................. 5

Introducción ......................................................................................................................................... 7
Información General .......................................................................................................................... 10
1. Datos de Identificación General ............................................................................................ 10
2. Estructura Accionaria ............................................................................................................ 12
Análisis Industrial .............................................................................................................................. 14
1. Economía Mexicana .............................................................................................................. 14
2. Tendencias Económicas ....................................................................................................... 15
3. Industria Agrícola .................................................................................................................. 25
Análisis Funcional ............................................................................................................................. 34
1. Antecedentes y funciones operativas ................................................................................... 34
2. Análisis de activos ................................................................................................................. 36
3. Análisis de riesgos ................................................................................................................ 38
Legislación en Materia de Precios de Transferencia ........................................................................ 41
1. Ley del Impuesto Sobre la Renta .......................................................................................... 41
Selección de la Parte Analizada y el Mejor Método .......................................................................... 45
1. Parte Analizada ..................................................................................................................... 45
2. Mejor método ........................................................................................................................ 46
Análisis Económico ........................................................................................................................... 52
1. Comisión por Venta de Espárrago ........................................................................................ 54
2. Ingresos por Venta de Máquina Selladora ............................................................................ 57
3. Ingresos por Renta de Empaque .......................................................................................... 63
4. Traspaso de Material PITEX, Ingresos por Venta de Material, Reembolso de Gastos, Flete
de Espárrago y Materiales. ........................................................................................................... 71
Conclusiones ..................................................................................................................................... 76
Anexos .............................................................................................................................................. 79
Productora Veinticinco de Enero, S.A. de C.V.

Estudio de Precios de Transferencia 2014
Página 3
ALCANCE Y
RESPONSABILIDAD
Página 4
Alcance y Responsabilidad
El análisis desarrollado en este documento está basado en hechos e información prevalecientes al

31 de diciembre de 2014, proporcionados por la administración de Productora Veinticinco de
Enero, S.A. de C.V. (“P25”), mismos que no fueron auditados de manera independiente por el
grupo de Precios de Transferencia de Gossler, S.C. (“GOSSLER”); por lo tanto, la confiabilidad del
análisis y las conclusiones que de él se deriven, dependerán de la veracidad y exactitud de la
información proporcionada por P25.
El alcance de este reporte se limita a documentar la obligación en materia de precios de

transferencia para México requerida por la Ley del Impuesto Sobre la Renta (“LISR”), de
conformidad con los artículos 76 fracción IX y XII, 179 y 180 vigentes para 2014; por lo que no
incluye ningún análisis sobre aspectos diversos, como pudieran ser: aspectos legales, laborales o
fiscales distintos a precios de transferencia en México (tales como: impuestos federales, impuesto
al valor agregado, impuestos al comercio exterior; aspectos de retención de impuesto sobre la
renta o implicaciones fiscales internacionales, entre otros).
Debido a la naturaleza de la determinación de valores de mercado, los cuales fueron determinados

de acuerdo a nuestra interpretación de la LISR en materia de precios de transferencia y de las
1
Guias de la OCDE , en caso de una revisión por parte de las Autoridades fiscales, éstas podrían
no estar de acuerdo con las conclusiones de este trabajo. Sin embargo, nuestro análisis y
comentarios que de él se deriven cuentan con el soporte técnico necesario para comprobar la
razonabilidad de la metodología adoptada y los resultados correspondientes.
Adicionalmente, sugerimos que la información contenida en este reporte sea actualizada

regularmente, especialmente si se considera la naturaleza volátil de la economía mexicana.
1
Guías sobre Precios de Transferencia para las Empresas Multinacionales y Administraciones Fiscales, aprobadas en su
versión original el 27 de junio de 1995 por Comité de Asuntos Fiscales del Consejo de la Organización para la cooperación
y el Desarrollo Económico (“OCDE”) y las cuales fueron modificadas los años 2009 y 2010.

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INTRODUCCIÓN
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Introducción
P25 ha solicitado los servicios de GOSSLER para desarrollar la documentación comprobatoria que
demuestre que determinaron sus ingresos acumulables y deducciones autorizadas provenientes
de operaciones celebradas con sus partes relacionadas residentes en México y en el extranjero, a
precios de mercado, es decir, cumpliendo con el principio de plena competencia (“Arm’s Length”).
P25 es una empresa mexicana que se dedica principalmente a la siembra, cultivo y cosecha de
hortalizas. Como parte de sus actividades de negocio, durante el ejercicio fiscal 2014, P25 realizó
2
las siguientes transacciones intercompañía con sus partes relacionadas .
Tabla 1
Transacciones intercompañía llevadas a cabo por P25 durante 2014
Parte País de Monto (pesos)

Transacción
Relacionada Residencia Ingreso Deducción
Venta de espárrago ALTAR EE.UU. $189,004,074 -----------------
Venta de inventario producto

ACU México $59,577 -----------------
alimenticio
Traspaso de material PITEX ACU México $3,872,070 -----------------
Arrendamiento de bienes inmuebles LTC México $32,400 -----------------
Ingreso máquina selladora LTC México $196,262 -----------------
Ingreso venta de material LTC México $104,759 -----------------
Ingresos por renta de empaque AGROALTIMA México $686,305 -----------------
Reembolso de gastos MISIÓN México $140,832 -----------------
Flete de esparrago y materiales CORRECAMINOS México ----------------- $4,679,685
Fuente: Información proporcionada por la Administración de P25. Información fiscal.
2
Durante el ejercicio fiscal 2014 las partes relacionadas de P25 fueron: Altar Procude, LLC (“ALTAR”), Misión del Bisani,
S.A. de C.V. (“MISIÓN”), Correcaminos Intercontinentales, S.A. de C.V. (“CORRECAMINOS”), Agroproductos Las
Cumbres, S. de R.L. de C.V. (“ACU”), Las Tres Californias, S. de R.L. de C.V. (“LTC”) y Agroaltima, S.A. de C.V.
(“AGROALTIMA”).

Página 7
Los precios utilizados en las transacciones intercompañía correspondientes al ejercicio fiscal 2014,
que P25 llevó a cabo con sus partes relacionadas en territorio nacional y en el extranjero, se
llevaron a cabo utilizando precios o contraprestaciones que habrían utilizado partes no
relacionadas en circunstancias de negocio similares. Este resultado se puede apreciar en la
siguiente tabla:
Tabla 2
Resumen de los resultados intercompañía
3
Rango Intercuartil
Transacción Sujeta a Parte Método Resultado
Análisis Analizada Utilizado Obtenido Cuartil Cuartil
Mínimo Mediana Máximo
Inferior Superior
Comisión por venta de Comisión 4 5

CUP 9.0% 5.0% 5.3% 6.5% 9.3% 15.0%
espárrago pactada
6
Ingreso por venta de TNMM con
P25 7 81.0% 37.3% 51.0% 71.7% 127.3% 245.6%
máquina selladora ROFA
Ingresos por renta de TNMM con

P25 62.4% 8.4% 12.7% 16.2% 17.2% 36.3%
empaque ROFA
Traspaso de material PITEX,
ingresos por venta de material, Servicios / 8
reembolso de gastos, flete de TNMM MCA 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
intragrupo
espárragos y materiales
Fuente: Elaboración propia con base en información proporcionada por la Administración de P25, Standard & Poor’s
Compustat Research Insight® y la SEC de los EE.UU.
Por lo anterior, podemos concluir que para el ejercicio fiscal de 2014, P25 cumplió con lo dispuesto
en la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente en dicho ejercicio y en relación a las disposiciones
en materia de precios de transferencia.
3
Se realizaron ajustes de capital de acuerdo al párrafo tercero del artículo 215 de la LISR.
4
Método de Precio Comparable No Controlado (Comparable Uncontrolled Price, “CUP”).
5
Comisión pactada en el contrato comercial celebrado entre ALTAR y P25 donde se establece que ALTAR será el
responsable de vender los artículos de P25 con una comisión del 9% sobre el precio final de venta. Copia de los contratos
intercompañía en ANEXO G.
6
Método de Márgenes Transaccionales de Utilidad de Operación (Transactional Net Margin Method, “TNMM”).
7
Retorno Sobre Activos Fijos (Return on Fixed Assets, “ROFA”).
8
Método de Costo Adicionado (“MCA”).

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INFORMACIÓN
GENERAL
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Información General
1. Datos de Identificación General
Productora Veinticinco de Enero, S.A. de

Nombre o Razón Social
C.V.
Carretera al Desemboque Km. 7.5, Col.

Dirección Fiscal
Industrial, Caborca, Sonora, C.P. 83640.
Registro Federal de Contribuyentes PVE-030423-EHA
Principal Actividad Siembre, cultivo y cosecha de espárrago.
Nombre o Razón Social Altar Produce, LLC.
205 Grant St., Calexico, CA, EE. UU., ZIP

Dirección Fiscal
Code 92231.
Número de Identificación Fiscal 33-0826999
Principal Actividad Comercialización de productos agrícolas.
Agroproductos Las Cumbres, S. de R.L.

de C.V.
Carretera al Desemboque Km. 7.5, Col.

Dirección Fiscal
Industrial, Caborca, Sonora, C.P. 83640.
Registro Federal de Contribuyentes ACU-030423-NE0
Principal Actividad Siembre, cultivo y cosecha de espárrago.

Página 10
Nombre o Razón Social Las Tres Californias, S. de R.L. de C.V.
José Clemente Venegas No.127, Oeste

Dirección Fiscal
Centro, Caborca, Sonora, C.P. 83600.
Registro Federal de Contribuyentes TCA-911126-8J5
Nombre o Razón Social Misión del Bisani, S.A. de C.V.
Calle Sorgo No. 200, Granjas Santa

Dirección Fiscal Cecilia, Mexicali, Baja California, C.P.
21386.
Registro Federal de Contribuyentes MBI-041206-AX2
Correcaminos Intercontinentales, S.A. de

C.V.

21386.
Registro Federal de Contribuyentes CIN-951220-P81
Nombre o Razón Social Agroaltima, S.A. de C.V.

21386.
Registro Federal de Contribuyentes AAL-980430-AB9
Fuente: Información proporcionada por la Administración de P25.

Página 11
2. Estructura Accionaria9
Nombre del accionista Capital Fijo Capital Variable
Lic. Ezequiel Viveros Arévalo (hijo) $25,000 $3,116,229
Sr. Ezequiel Viveros Arévalo (padre) - $33,200
Sra. María del Carmen Ramírez Medrano $25,000 $3,126,228
Sr. Benjamín Viveros Solís - $10,000
Sr. Ricardo Viveros Zavala - $10,000
Sra. María Félix Arévalo Reynoso de Viveros - $10,000
Sra. María Otilia Viveros Arévalo - $10,000
Sr. Carlos Gustavo Viveros Arévalo - $10,000
Sr. José de Jesús Hugo Viveros Arévalo - $10,000
Sr. Luis Mahatma Flores Ramírez - $10,000
Sra. Jesús Concepción Ramírez Medrano - $10,000
Srita. Janeth López Ramírez - $10,000
Srita. Gina Onesyi Flores Ramírez - $10,000
Menor Eva Christina Viveros Ramírez - $10,000
Total $50,000 $6,385,657
9
Ver anexo F para copia de última acta de asamblea, acta constitutiva y registro de accionistas.

Página 12
ANÁLISIS
INDUSTRIAL
Página 13
Análisis Industrial
El objetivo de esta sección es presentar un análisis general de la economía nacional en la que

participa P25 para poder identificar las diferentes circunstancias económicas que afectan sus
operaciones intercompañía.
1. Economía Mexicana
Los principales indicadores macroeconómicos de México se muestran en la siguiente tabla:
Tabla 1
Indicadores macroeconómicos
Tasas de Tipo de
PIB Déficit de
interés - Inflación cambio vs.
México (%) Respecto cuenta
Cetes a 28 anualizada dólar de
(Ejercicio) al año corriente
10 días (%) EE.UU.
anterior) (% de PIB)
(promedio) (promedio)
2009 -4.7 5.4 3.6 13.5 0.6
2010 5.1 4.4 4.4 12.6 0.5
2011 4.0 4.2 3.8 12.4 0.8
2012 3.8 4.2 3.6 13.2 0.8
11
2013 1.4 3.8 3.8 12.8 1.8
12
2014 1.9 3.0 4.0 13.3 0.5
Fuente: Banco de datos económicos del Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Información (“INEGI”)
Los resultados de los principales indicadores macroeconómicos apuntan a que durante el primer
trimestre de 2014, la economía mexicana aceleró su ritmo de crecimiento con respecto al trimestre
anterior. Asimismo, la información disponible sugiere que la economía está fortaleciendo su
recuperación conforme avanza el año, lo que coincide con las previsiones de la SHCP y de
analistas privados.
10
Los indicadores en esta tabla pertenecientes al Sistema de Cuentas Nacionales de México (“SCNM”) y del Banco de
México fueron calculados utilizando el año 2008 como nueva base, según informe publicado por el INEGI el 21 de
noviembre de 2014. El cambio de base con respecto a la utilizada con anterioridad (2003) genera una variación de +/- 0.3%
en el promedio de tasas de crecimiento del PIB. Enlace. Recuperado de internet el día 15 de enero de 2015.
11
Información promedio al cierre de 2013. Actualizado el día 15 de enero 2015.
12
Información promedio al cierre de 2014.

Página 14
Los aumentos del consumo y de la inversión reflejaron la generación de empleos formales, así
como el aumento en el otorgamiento de crédito y el gasto del gobierno federal, especialmente el
destinado a inversión en infraestructura.
En el primer trimestre del año, se observaron indicios de una mayor recuperación económica en
México. En particular, en febrero de 2014 el IGAE (Indicador Global de la Actividad Económica)
registró un crecimiento anual de 1.7%, el mayor en los últimos siete meses. Lo anterior reflejó un
mayor desempeño de las actividades agropecuarias, así como las de servicios.
Durante el primer trimestre de 2014, México tuvo un déficit comercial de 1 mil 192 millones de
dólares, cifra mayor en 171 millones de dólares respecto al déficit observado en el mismo periodo
de 2013. La balanza no petrolera registró un déficit de 2 mil 406 millones de dólares, lo que implica
que dicho déficit tuvo una disminución anual de 925 millones de dólares.
En los primeros tres meses de 2014, las exportaciones de mercancías crecieron a una tasa anual
de 2.9%, ascendiendo a 90 mil 872 millones de dólares. Cifras ajustadas por estacionalidad indican
que las exportaciones totales disminuyeron a una tasa trimestral de 0.5%. Las exportaciones
petroleras disminuyeron a un ritmo anual de 10.8% debido a las caídas de 10.3 y 1.1% en el precio
del petróleo y en la plataforma de exportación. A su vez, las exportaciones agropecuarias,
extractivas y manufactureras aumentaron a tasas anuales de 9.4, 20.0 y 4.8%, respectivamente.
Por destino, las exportaciones no petroleras enviadas a Estados Unidos se expandieron a una tasa
anual de 7.2%, mientras que las dirigidas al resto del mundo disminuyeron 2.2%. Por producto, las
exportaciones de la industria automotriz avanzaron a tasa anual de 9.7% y las del resto de las
manufacturas crecieron 2.6%.
Al excluir el factor estacional, las importaciones totales aumentaron 4.6% respecto al trimestre
anterior. Las importaciones de bienes de consumo se redujeron a una tasa anual de 2.8%.
Mientras que las de bienes intermedios y de capital tuvieron incrementos anuales de 4.5 y 1.4%,
en igual orden. Al excluir las importaciones de bienes petroleros, las importaciones de bienes de
consumo se expandieron a un ritmo anual de 3.0%.
2. Tendencias Económicas
a) Producto Interno Bruto

Página 15
El Producto Interno Bruto (“PIB”) se usa con la finalidad de medir el bienestar material de una
sociedad, de tal forma que es una referencia importante para medir la eficiencia de las políticas
económicas aplicadas durante los diferentes ciclos de gobierno. El PIB en México se compone de
tres sectores económicos principales; (i)primario, (ii)secundario y (iii)terciario. De dichos sectores,
el terciario también denominado sector servicios es el mayor componente del PIB, seguido del
secundario o industrial y por último del primario o agrícola.
A causa de las diversas crisis económicas por las que atravesó México durante 1980, la política
económica del país cambió radicalmente, pues se pasó de implementar un modelo que utilizaba
políticas proteccionistas (modelo de sustitución de importaciones), a un modelo de libre comercio.
Este acontecimiento fue un parte aguas en la historia económica del país, pues se pensó que el
libre mercado podía aminorar los problemas financieros del Estado (déficit fiscal, deuda pública,
etcétera) y detonar el desarrollo económico del país.
No obstante, a 30 años de la apertura comercial en México, las expectativas de los impulsores de

las políticas de corte Neoliberal (generación de nuevos empleos, aumento en los salarios,
encadenamiento con las economías de los países desarrollados) no se han cumplido, debido a que
las condiciones de vida de los individuos han disminuido constantemente, en este contexto
podemos mencionar el número de personas que viven en pobreza en nuestro país, el cual, según
el estudio más reciente del Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social
13
(“CONEVAL”), es de 53.3 millones de personas , lo que representó un aumento de medio millón
de personas con respecto del 2010. Sin duda, un fenómeno social como éste, se puede explicar
por la falta de empleos en nuestro país, así como la ausencia de servicios de salud y educación, ya
que según este estudio, son los temas en los que se ha empeorado respecto del 2010.
En este contexto, un punto importante es el bajo crecimiento que ha tenido el PIB durante 2008-
2014/3 (ver gráfica 1). En este sentido, el PIB aumentó su estimación de crecimiento con respecto
al 2013 para la economía, de 1.4 a 1.9% para el 2014.
13
Medición de la pobreza, Estados Unidos Mexicanos 2012.

Página 16
Gráfica 1
Variación porcentual anual del PIB
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
Base 2008=100
0.00%
2008/02
2013/03
2008/01
2008/03
2008/04
2009/01
2009/02
2009/03
2009/04
2010/01
2010/02
2010/03
2010/04
2011/01
2011/02
2011/03
2011/04
2012/01
2012/02
2012/03
2012/04
2013/01
2013/02
2013/04
2014/01
2014/02
2014/03
-2.00%
-4.00%
-6.00%
-8.00%
-10.00%
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de Información Económica (BIE)
Con base en la gráfica anterior podemos percatarnos que en el tercer trimestre de 2013, el PIB
avanzó 0.54% con relación a igual lapso de un año antes. De tal forma que la economía reportó un
crecimiento del 0.42% al tercer trimestre del año, partiendo del 2.7% del PIB registrado a inicios del
2013 con respecto al 2012.
Por otra parte, cabe destacar que en el primer trimestre de cada año (2008-2014/1), el PIB mostró
un decremento respecto al último trimestre del año anterior (ver gráfica 2), es decir, la economía de
México presenta una desaceleración económica durante los primeros 3 meses en cada año; sin
embargo, durante los 9 meses restantes, la economía repunta considerablemente. Por ejemplo, en
el último trimestre de 2008, el PIB ascendió a $12,325,583 pesos mexicanos, pero para el primer
trimestre de 2009, cayó a $11,426,440 pesos mexicanos.
Lo mismo sucedió en el último trimestre de 2013 y el primer trimestre de 2014, puesto que pasó de
$13,937,805 a $13,727,122 pesos mexicanos.

Página 17
Gráfica 2
Evolución del PIB por trimestre (2008-2014/3)
$16,000,000.00
$14,000,000.00
$12,000,000.00
$10,000,000.00
$8,000,000.00
$6,000,000.00
$4,000,000.00
$2,000,000.00
$0.00
Fuente: Elaboración propia con datos del BIE.
Por otro lado, analizando el PIB por sectores industriales encontramos que en las actividades
primarias las cuales incluyen los subsectores de agricultura, cría y explotación de animales,
aprovechamiento forestal, pesca, caza y captura, y los servicios relacionados con las actividades
agropecuarias forestales; éste índice creció 4.8% en términos reales y a tasa anual en el trimestre
julio-septiembre de 2014, producto del alza mostrada en la agricultura, fundamentalmente; dicho
resultado fue reflejo de la mayor producción de cultivos como caña de azúcar, maíz en grano,
naranja, trigo en grano, alfalfa verde, limón, uva, plátano, aguacate y mango.
En lo que respecta al PIB del sector secundario en el cual encontramos; la minería; generación,
transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al
consumidor final; construcción e industria manufactureras, éste mostró una crecimiento de 0.9% en
el tercer trimestre del año respecto al mismo trimestre en 2013, derivado de los descensos en dos
de los cuatro sectores que lo conforman: la construcción tuvo un decremento del 0.40% quedando
en -4.3% para el tercer trimestre de 2014 y la minería -0.8% (la no petrolera se redujo 4.1% y la
petrolera –4.6%); en tanto que las industrias manufactureras avanzaron 2.61% y la generación,

Página 18
transmisión y distribución de energía eléctrica, suministros de agua y de gas por ductos al
consumidor final lo hizo en 1.5% en el lapso de referencia.
Por último, el PIB en el sector terciario, también conocido como servicios, decreció 0.9% a tasa
anual durante el tercer trimestre de 2014 con respecto al tercer trimestre de 2013. Destacó por su
variación decreciente el PIB del comercio con 0.1%; servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes
inmuebles e intangibles 0.6%; servicios financieros y de seguros 7.5%; los servicios de información
en medios masivos 5.9%; servicios de apoyo a los negocios y manejo de desechos y servicios de
remediación 5.09%, y el de los transportes, correos y almacenamiento con 0% quedando igual que
14
en 2013, entre otros .
b) Tasa de inflación
Otra variable a considerar es la tasa de inflación, debido a que este instrumento macroeconómico
sirve como parámetro para conocer en qué porcentaje se han incrementado los precios de los
productos en un país durante un periodo determinado.
En este sentido, la inflación se ha convertido en una prioridad para la autoridad monetaria del país
porque, según la página web de BANXICO, esta institución tiene por objetivo “procurar la
estabilidad del poder adquisitivo”. De esta manera, BANXICO considera que los aumentos de la
tasa de interés tiene implicaciones negativas sobre el bienestar de los individuos, debido a que el
aumento en los precios de los bienes o servicios, limita el consumo de las familias; en cuanto al
sector empresarial, considera que la inflación afecta la estrategia comercial de las mismas,
argumentando que “(…)las empresas no pueden hacer una estrategia de negocios al desconocer
el monto en el que se incrementarán sus insumos, además se ven forzadas realizar frecuentes
cambios de precios, lo que les genera costos(…)”.
La tasa de inflación en México (ver tabla 1) es medida a través del Índice Nacional de Precios al
Consumidor (“INPC”), con base en la segunda quincena de diciembre de 2010, es un indicador
estadístico conformado por los precios de diversos productos y servicios de todo el país. Para
realizar el INPC, INEGI ejecuta la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares
(“ENIGH”), encuesta que tiene por finalidad construir una canasta representativa, que agrupe el
15
total del gasto en consumo de los hogares urbanos en conceptos genéricos representativos .
14
INEGI-Banco de Información Económica (2014). Sistema de Cuentas Nacionales. Enlace. Recuperado de internet el día
15 de enero de 2015.
15
INEGI (2013). Documento metodológico del Índice Nacional de Precios al Consumidor. Enlace. Recuperado de internet el
día 15/enero/2015.

Página 19
Durante el 2014 la inflación general anual registró un promedio de 4.02%, siendo que el 2013 éste
había sido 3.81%. Conforme a la trayectoria esperada y dada a conocer por BANXICO el primer
trimestre del año, la inflación general anual, después de repuntar de 4.16% en marzo de 2014 a
3.6% al segundo trimestre del año, inició una trayectoria ascendente, ubicándose en 4.0% como
promedio anual de 2014.
Tabla 2
Tasa de inflación trimestral (%), 2010-2014
INPC Subyacente No subyacente
Año
Trimestre Trimestre Trimestre
I II III IV Anual I II III IV Anual I II III IV Anual
2010 4.75 3.96 3.67 4.25 4.40 4.39 3.91 3.69 3.57 3.58 5.93 4.11 3.59 6.47 7.09
2011 3.46 3.30 3.37 3.50 3.82 3.25 3.16 3.18 3.27 3.35 4.13 3.56 3.80 4.19 5.34
2012 3.88 3.87 4.59 4.11 3.57 3.34 3.46 3.63 3.26 2.90 5.68 5.30 7.90 6.95 5.74
2013 3.69 4.46 3.44 3.65 3.81 2.95 2.87 2.46 2.61 2.72 6.07 9.75 6.60 7.01 7.36
2014 4.16 3.59 4.15 4.18 4.02 3.03 3.07 3.32 3.3 3.18 7.8 5.3 6.89 7.00 6.75
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México.
En lo referente a la inflación subyacente anual promedio en el tercer trimestre de 2014, ésta se

ubicó en 3.32%, en tanto que en el primer trimestre del año fue de 3.03%. Este indicador, que
responde mejor a la postura monetaria y que tiene una mayor asociación con el ciclo de la
actividad económica, se ha mantenido en niveles inferiores a 3.0% desde diciembre de 2012 hasta
el primer trimestre de 2014.
c) Tipo de cambio
Una de las fortalezas del marco macroeconómico de México es el régimen de tipo de cambio
flexible, el cual ha mostrado a lo largo de los años ser útil para absorber parte de los efectos de los
choques externos.
Durante los primeros siete meses de 2014, el tipo de cambio del peso mostró una tendencia hacia
la apreciación frente al dólar. No obstante, en los últimos días de julio, la moneda nacional revirtió
esta tendencia, ante un entorno de mayor aversión al riesgo propiciado por la caída de Argentina
en default y por las tensiones geopolíticas entre Rusia y Ucrania. Hacia el cierre de edición de
estos CGPE (Criterios Generales de Política Económica), el tipo de cambio volvió a apreciarse
posterior a la aprobación final de la Reforma Energética.

Página 20
El tipo de cambio promedio en el transcurso del año y el observado al cierre del 20 de agosto se
ubicaron en $13.10 y $13.12 pesos por dólar, respectivamente, mientras que algunos días del mes
de diciembre alcanzó cifras cercanas a los $15.00 pesos por dólar.
Estos registraron depreciaciones de 2.6 y 2.7%, en igual orden, con respecto al tipo de cambio
promedio de 2013 ($12.77 pesos por dólar). Asimismo, el tipo de cambio promedio en lo
transcurrido de 2014 y el observado al cierre del 20 de agosto resultaron con depreciaciones de
0.1 y 0.2%, respectivamente, con relación al cierre de diciembre de 2013 ($13.09 pesos por dólar).
Gráfica 3
Tipo de cambio en México, 2010-2014
$14.50
$14.00
$13.50
$13.00
$12.50
$12.00
Tipo de Cambio
$11.50
$11.00
$10.50
$10.00
7/1/2014
1/1/2010
4/1/2010
7/1/2010
1/1/2011
4/1/2011
7/1/2011
1/1/2012
4/1/2012
7/1/2012
1/1/2013
4/1/2013
7/1/2013
1/1/2014
4/1/2014
10/1/2010
10/1/2011
10/1/2012
10/1/2013
10/1/2014
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México
El proceso de formación de precios en el mercado cambiario ha sido eficiente gracias a que los
volúmenes de operación se han mantenido en niveles elevados. No obstante la volatilidad que ha
presentado la paridad, se considera que el ajuste que registró durante el periodo octubre-diciembre
es congruente con el nuevo entorno que enfrenta la económica mexicana.

Página 21
d) Tasa de interés
La tasa de interés utilizada en un país nos da una referencia de las condiciones del mercado de
valores del mismo. Con base en este instrumento, los inversionistas pueden tomar decisiones de
inversión, debido a que, por medio de éste, se refleja el costo por endeudamiento en un país. En
México, una de las tasas de referencia es la Tasa de Interés Interbancaria (“TIIE”), la cual es
utilizada en plazos de 28 y 91 días (principalmente) y representa las operaciones de crédito
interbancarias.
El 6 de junio de 2014, la junta de gobierno del Banco de México recortó la tasa de interés de
referencia en 50 puntos base a un nivel de 3.0%. El Banco de México declaró que la evolución
reciente y esperada de la actividad económica ha dado lugar a un mayor grado de holgura que
prevalecerá en la economía para este año.
Los sólidos fundamentales macroeconómicos y la agenda de reformas estructurales que han sido
aprobadas a lo largo de 2013 y 2014 han sido reconocidos por las agencias calificadoras. En
particular, destaca el incremento en la calificación crediticia otorgado por Moody’s el cual ubica al
país en una calificación en el rango de las “A” por primera vez en la historia.
Las tasas de interés mantuvieron una tendencia decreciente al 20 de agosto de 2014 como
resultado de la baja volatilidad y el recorte de la tasa de referencia del Banco de México.
Al 20 de agosto de 2014, la curva de tasas de interés de los valores gubernamentales en el

mercado secundario promedió 4.27%, 63 puntos base debajo del promedio de 2013 (4.86%).
Asimismo, destaca que la tasa de Cetes a 28 días se encuentra en su mínimo histórico de 2.76%,
51 puntos por debajo del 31 de diciembre de 2013, mientras que la tasa a 10 años se sitúa en un
nivel de 5.74%, 80 puntos base por debajo de su nivel del cierre de 2013.
En la siguiente gráfica se muestra la comparación de la TIIE a 28 días con respecto a la tasa

16
objetivo de BANXICO .
16
“Banxico recorta la tasa de interés”. Enlace. Recuperado de internet el 21 de enero de 2015.

Página 22
Gráfica 4
Evolución de la TIIE 28 vs Tasa objetivo, 2008-2014
10.00
9.00
8.00
7.00
6.00
5.00
TIIE a 28 dias
4.00
Tasa Objetivo
3.00
2.00
1.00
0.00
1/1/2008
5/1/2014
5/1/2008
9/1/2008
1/1/2009
5/1/2009
9/1/2009
1/1/2010
5/1/2010
9/1/2010
1/1/2011
5/1/2011
9/1/2011
1/1/2012
5/1/2012
9/1/2012
1/1/2013
5/1/2013
9/1/2013
1/1/2014
9/1/2014
Cabe señalar que, la decisión en la baja de la tasa objetivo tomada por BANXICO se presentó
después de que el gobierno federal anunciara la rebaja en pronóstico de crecimiento de la
economía nacional al 1.90% para 2014.
e) Recaudación
En México el gasto público total en relación al tamaño de la economía es 30% menor que el
promedio para los países de América Latina y 60% menor que el promedio de la OCDE. Lo
anterior se ha traducido en niveles de gasto que no son suficientes para cubrir las necesidades de
la población en áreas estratégicas, como seguridad social, salud, inversión en infraestructura,
investigación y desarrollo, y seguridad pública.
Como se ha señalado anteriormente, la limitada capacidad de gasto del gobierno ha sido

consecuencia del nivel reducido de los ingresos públicos en el país. Mientras los ingresos
tributarios en México durante los últimos años han sido del orden de 10% del PIB, los países de
América Latina y de la OCDE cuentan con ingresos tributarios de 15.5% y 23.1%del PIB en
promedio, respectivamente.

Página 23
De acuerdo a información del INEGI, en México 6 de cada 10 trabajadores son informales y la
productividad laboral en el sector informal es 45% más baja que en el sector formal.
La complejidad en el pago de impuestos resulta particularmente onerosa para las empresas más
pequeñas, y es en parte por ello que las empresas de menor tamaño son más propensas a ser
informales.
Adicionalmente, los regímenes fiscales preferentes son otro de los factores que contribuyen a la
baja recaudación de México.
Como se muestra en la Gráfica 5, México es de los países con más baja recaudación en la OCDE,
y esto sin duda afecta el desempeño del país en inversión ya sea en infraestructura o programas
sociales en general.
Gráfica 5
Recaudación en porcentaje del PIB países seleccionados OCDE 2014
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Fuente: Elaboración propia con datos de la OCDE.
Cabe mencionar que en México la tasa efectiva del impuesto sobre la renta es del 30% hasta un
35% según los ingresos, mientras que el promedio de tasas efectivas de los países miembros de la
OCDE es de 42.4%. Bajo este tenor, el Ejecutivo Federal promulgó la Reforma Hacendaria el

Página 24
pasado 6 de diciembre de 2013, en la cual se pretenden contribuir a resolver la forma de tributar en
México.
f) Conclusiones
La economía de México enfrenta un panorama difícil, según se muestra el poco crecimiento del
PIB reportado hasta el tercer trimestre del año, generando un entorno álgido para el proceso de
introducción de la Reforma Hacendaria en 2014, la cual es de vital importancia tomando en cuenta
el nivel de recaudación tributaria en el país.
Otro indicador desalentador en México es la tasa de desempleo, la cual pasó de una tasa de
4.91% de la PEA en 2013 a 5.2% al tercer trimestre del 2014. De tal forma que algunos analistas
han declarado al país en una etapa de recesión, la cual podría causar pánico financiero y detonar
la fuga de capitales que podrían depreciar considerablemente el peso mexicano y por ende
encarecer las mercancías de exportación.
Por último, el nivel de recaudación en México con respecto al PIB es el más bajo con respecto a
los países que conforman la OCDE, esto por cuestiones tales como; la complejidad en las leyes
fiscales, el alto grado de informalidad en el empleo y la corrupción por parte de las autoridades
públicas. De tal forma que bajo el panorama presentado hasta el tercer trimestre de 2014, se
espera que el crecimiento económico del país no sea lo suficiente para generar la estabilidad que
se necesita.
3. Industria Agrícola
La agricultura abarca distintas ramas que se mencionan a continuación:
Producción de cultivos. Tiene que ver con la producción de diversos cultivos, donde se incluyen
por ejemplo: forraje, fibras, azúcar, semillas oleaginosas, etc. Incluye a la agronomía, ciencias del
suelo, entomología, patología, microbiología, entre otras. El objetivo es tener una mejor producción
de alimentos y un mejor control de enfermedades.
Horticultura. Engloba la producción de flores, frutas, verduras, plantas decorativas, especias,

condimentos (incluye cultivos de opio, narcóticos, etc., que tienen valor medicinal) y bebidas como
la cerveza, vino, entre otras.

Página 25
Ingeniería agrícola. Es un componente importante para la producción de cultivos y la horticultura,
particularmente para proporcionar herramientas e instrumentos. Está enfocada en la producción de
herramientas para facilitar el manejo apropiado de ganado y la producción de cultivos, a través de
la innovación de maquinaria y equipo.
Silvicultura. Se trata de la producción a gran escala de cultivos de árboles perennes para el

suministro de maderas, corteza, hule, etcétera, y también materias primas para las industrias.
Ganadería. Producción y mantenimiento de distintos tipos de ganado. La ganadería es común

tanto para los cultivos como para animales. El objetivo es obtener la máxima producción en la
alimentación y crianza de ganado para el aprovechamiento de su carne, leche, huevos, lana, miel,
entre otros derivados.
Ciencia pesquera. Crianza y pesca de peces marinos y continentales, incluyendo camarones y

langostinos.
Ciencia doméstica. Es la aplicación y utilización de productos agrícolas de una mejor manera en

áreas diferentes a su origen. Cuando la utilización mejora también la producción lo hace, por
ejemplo, un tipo de cultivo que se utilizó en cierta área hoy se sabe que tiene varios tipos de uso y
se aprovecha de mejor manera.
a) PIB sector primario
El PIB de las actividades primarias (donde se incluye a la agricultura, ganadería, aprovechamiento

forestal, pesca y caza) al cierre del año 2014, muestra un decremento del 2.6% en la participación
17
del PIB con respecto del 2013 .
17
Fuente: INEGI. Sistema de Cuentas Nacionales de México.

Página 26
Gráfica 6
Participación en el PIB de las actividades primarias en 2014
4.5
3.8 3.9 3.8
4 3.6
3.5 3.1 3.0
3 2.7 2.8
2.5
2
1.5
1
0.5
0
I II III IV
2013 2014
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI.
Este sector ha sido impulsado fundamentalmente por el crecimiento de cultivos como la caña de
azúcar, maíz de grano, naranja, trigo en grano, alfalfa verde, limón, uva, plátano, aguacate y
mango.
b) Situación del sector agrícola mexicano
 Población ocupada
18
La Clasificación Mexicana de Ocupaciones (“CMO”) incluye en el Grupo Principal 41 a los
trabajadores que realizan las actividades propias de la agricultura, ganadería, silvicultura, caza,
pesca y la inspección, supervisión y vigilancia del proceso de producción agropecuario (sector
primario).
Según datos del INEGI, al cuarto trimestre de 2014 el sector primario registro un total de 6,862,835
personas laborando, 0.24% menos que el mismo trimestre de 2013. En la siguiente gráfica
tenemos la evolución del empleo en el sector primario, observando que las cifras se mantienen
constante e identificamos los trimestres en los que hay mayor actividad agrícola.
18
Es un ordenamiento de ocupaciones principales en función de la división técnica del trabajo, INEGI 2008. Enlace.

Página 27
Gráfica 7
Población ocupada en el sector primario al cuarto trimestre de 2014
7,000,000
6,800,000
6,600,000
6,400,000
6,200,000
6,000,000
5,800,000
5,600,000
5,400,000
En lo que respecta a la población ocupada total, al cuarto trimestre de 2014 se registraron

49,823,798 personas trabajando. El sector primario se ubica en la tercera posición con el 13.77%
del personal ocupado total del país, mientras que en el sector terciario se encuentra la mayor
fuerza laboral con 30,517,620 trabajadores registrados.
Gráfica 8
Porcentaje de población ocupada según sector de actividad económica al cuarto trimestre de 2014
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
-
2011- 2011- 2011- 2011- 2012- 2012- 2012- 2012- 2013- 2013- 2013- 2013- 2014- 2014- 2014- 2014-
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
Sector Primario 13.10 13.32 14.09 13.73 13.21 13.41 13.65 14.10 13.27 13.38 13.73 13.77 13.40 13.55 13.91 13.77
Sector Secundario 24.02 24.16 23.76 23.43 23.78 23.33 23.62 23.63 23.78 23.61 23.99 24.04 24.29 24.30 24.41 24.35
Sector Terciario 62.26 61.91 61.44 62.13 62.30 62.54 62.07 61.61 62.34 62.41 61.73 61.62 61.77 61.59 61.12 61.25
No Especificado 0.61 0.61 0.71 0.71 0.71 0.72 0.66 0.66 0.61 0.60 0.55 0.56 0.54 0.56 0.55 0.63

Página 28
 Uso de tierra
México cuenta con una superficie total de 196,438 millones de hectáreas, con un área para
agricultura de 106,705 millones hectáreas, de las cuales solo 22,960 millones son utilizadas como
19
arables o de labranza y 2,698 son destinadas a cultivos permanentes .
Gráfica 9
Uso de tierra en México
12% 1%
33%
54% Arables o de labranza
Destinadas a cultivos
permanentes
Bosques
Otras tierras
Fuente: Elaboración propia con datos de la FAO. Datos disponibles al 2011.
Como se logra apreciar en la gráfica anterior, aproximadamente el 13% de la tierra en México se

utiliza en actividades de agricultura.
c) Comercio del sector primario
La estrategia de integración y fortalecimiento de los sistemas productivos, la orientación de los

apoyos a bienes públicos como sanidad e innocuidad, tecnificación, desarrollo de tecnologías y
valor agregado son elementos clave que están permitiendo incrementar la participación de las
frutas mexicanas en los mercados internacionales, informó la Subsecretaría de Agricultura.
Como se muestra en la siguiente gráfica, el producto de mayor rendimiento en cuanto a toneladas

producidas sobre hectáreas sembradas en 2013 fue el tomate rojo con 48.8 ton/ha, disminuyendo
su producción 0.7% con respecto a 2013, mientras que el sorgo forrajero tuvo una bajo rendimiento
con 21.3 ton/ha, 1.4% menos que su producción con respecto de 2012.
19
Food and Agriculture Organization of the United Nations (“FAO”). Enlace.

Página 29
Por otro lado, el maíz forrajero tuvo un crecimiento del 11.8% más con respecto al 2013; y la
zanahoria cayó su producción un 4% con respecto al año anterior.
Gráfica 10
Rendimiento (ton/ha) de las principales siembras en los años agrícolas 2013 y 2014
60.00
50.00
40.00
30.00 2013
2014
20.00
10.00
0.00
CEBOLLA MAIZ FORRAJERO PAPA SANDIA TOMATE ROJO
EN VERDE (JITOMATE)
Fuente: Elaboración propia con datos del SIAP20.
En el año agrícola 2014 se sembraron un total de 15,199,335 hectáreas, 1.2% más que el año
anterior; y con un buen panorama la producción cosechada también tuvo un incremento del 2.45%
con respecto al 2013.
Tabla 3
21
Resumen nacional total de siembras y cosechas para los años agrícolas 2013 y 2014
Variación
Superficie (hectáreas) 2013 2014
porcentual
Sembrada 15,020,732 15,199,335 1.19%
Siniestrada 909,545 572,532 -37.05%
Cosechada 11,925,308 12,217,173 2.45%

Producción obtenida
68,510,653 86,009,152 25.54%
(toneladas)
Fuente: Elaboración propia con datos del SIAP.
20
Servicio de Información Agroalimentaria y Pesquera (“SIAP”).
21
Datos al 31 de diciembre de 2014.

Página 30
En cuanto a cultivos perennes, los productos principales en la producción 2014 fueron: la caña de
azúcar, el café cereza, la alfalfa verde y la naranja. Estos productos también fueron los de la
principal producción en el año 2013.
Tabla 4
22
Resumen nacional por producto de cultivos perennes para 2014
Superficie (ha) Producción Rendimiento
Producto
sembrada siniestrada cosechada (ton) (ton/ha)
AGAVE 121,844 94,050 27,794 2,391,068 86.03
AGUACATE 175,918 22,156 153,762 1,516,353 9.862
ALFALFA VERDE 388,944 2,126 386,818 31,460,496 81.332
CACAO 61,564 1,940 59,624 26,974 0.452
CAFÉ CEREZA 737,295 37,991 699,304 1,188,871 1.7
CAÑA DE AZUCAR 819,491 64,498 754,993 56,308,568 74.582
COPRA 127,302 2,726 124,576 203,837 1.636
DURAZNO 37,055 5,973 31,082 172,417 5.547
ESPARRAGO 21,323 885 20,438 161,045 7.88
FRAMBUESA 2,364 22 2,342 35,590 15.198
GERBERA INVER. (GRUESA) 91 1 90 942,480 10,472.00
GUAYABA 20,899 425 20,474 303,654 14.831
LIMON 171,890 17,062 154,828 2,203,308 14.231
MAGUEY PULQUERO (MILES DE LTS.) 11,095 7,321 3,774 380,931 100.944
MANGO 183,002 7,181 175,821 1,446,810 8.229
MANZANA 65,632 10,040 55,592 717,793 12.912
NARANJA 335,677 14,048 321,629 4,529,894 14.084
NOPALITOS 12,037 1,040 10,997 875,560 79.617
NUEZ 107,319 31,817 75,502 126,799 1.679
NARANJA 335,677 1,440 321,629 4,529,894 14.084
NOPALITOS 12,037 225 10,997 875,560 79.617
NUEZ 107,319 19,223 75,502 126,799 1.679
NARANJA 335,677 2,430 321,629 4,529,894 14.084
NOPALITOS 12,037 25 10,997 875,560 79.617
NUEZ 107,319 1,925 75,502 126,799 1.679
NARANJA 335,677 3,742 321,629 4,529,894 14.084
NOPALITOS 12,037 2,049 10,997 875,560 79.617
NUEZ 107,319 48 75,502 126,799 1.679
NARANJA 335,677 94,050 321,629 4,529,894 14.084
TOTAL 3,446,257 352,406 3,194,820 110,531,151
Fuente: Elaboración propia con datos del SIAP.
22
Datos al 31 de diciembre de 2013.

Página 31
d) Balanza comercial
México es de los principales productores de frutas del mundo y ocupa el primer lugar en
exportación de aguacate, sandía, limón y papaya, siendo su principal mercado Estados Unidos.
Los productos agrícolas mexicanos están bien catalogados por sus altos niveles de diversidad,
sanidad e innocuidad, situación que permite a los productores nacionales realizar exportaciones a
43 países del mundo con los que se tienen acuerdos comerciales, principalmente países europeos
y asiáticos que cuentan con los más rigurosos estándares de calidad.
La agricultura en México está muy expuesta al comercio; la suma de las importaciones y las
exportaciones como un porcentaje del PIB agrícola (una medida de la apertura comercial) ha
aumentado desde las reformas económicas efectuadas a mediados de la década de 1980, y en la
actualidad una gran parte de las actividades agrícolas es sensible a las condiciones de los
mercados internacionales. En 2014, los resultados de las exportaciones sufrieron aumento del
7.8% en comparación al mismo periodo de 2013; mientras que las importaciones solamente un
0.2% respecto al año anterior, beneficiando así a la agricultura doméstica.
Gráfica 11
23
Balanza comercial de productos agropecuarios a 2014
(Cifras expresadas en millones de dólares)
12,352
12,376
12,500
12,204
12,000
11,246
11,500
11,000
Importaciones
10,500
2013 Exportaciones
2014
23
Cifras acumuladas a diciembre de 2013 y 2014.

Página 32
ANÁLISIS
FUNCIONAL
Página 33
Análisis Funcional
El objetivo de esta sección es analizar y documentar las funciones, riesgos y activos relacionados
con las operaciones intercompañía efectuadas entre P25 y sus partes relacionadas. El artículo 76,
24 25
fracción IX de la LISR vigente para 2014, así como el párrafo 1.20 de las Guías de la OCDE,
específicamente requieren que se lleve a cabo un análisis funcional cuando se examine la
determinación de precios por transacciones controladas con partes relacionadas.
Esta sección provee una interpretación organizada de los hechos relacionados con las
transacciones intercompañía y representa la base para la determinación de la metodología que
proporcione la medida más confiable en el análisis de dichas transacciones.
A continuación se resumen las principales funciones desarrolladas, activos utilizados y riesgos

asumidos por P24 durante el ejercicio fiscal 2014.
1. Antecedentes y funciones operativas
a) Antecedentes de P25
P25 es una empresa agrícola establecida en la ciudad de Caborca, Sonora, dedicada

principalmente a la siembra, cultivo y cosecha de espárrago destinado a la venta nacional y al
extranjero.
ALTAR es una empresa ubicada en la ciudad de Calexico, California. En 1955 introdujo el cultivo
de espárrago en el Valle de Mexicali, donde se dan las condiciones para para la cosecha en las
estaciones de verano e invierno. En 1975 se introdujo el cultivo de espárrago en el desierto de
Altar, Sonora, donde las condiciones eran favorables para el cultivo de espárrago más dulce, color
más oscuro y de mayor duración que el cosechado en el Valle de Mexicali. Esto debido a que en
Caborca se dan temperaturas menores y suelo más bajo y menos salado.
24
Artículo 76, fracción IX, inciso b, el cual cita a la letra: “Información relativa a las funciones o actividades, activos
utilizados y riesgos asumidos por el contribuyente por cada tipo de operación”.
25
Mismo que establece el objetivo del análisis funcional, cómo identificar y comparar las actividades económicas
significantes así como las responsabilidades asumidas o por asumir por las empresas independientes y las partes
relacionadas.

Página 34
b) Productos comercializados
Durante el ejercicio fiscal 2014, P25 se dedicó únicamente a la siembra, cultivo y cosecha de
espárrago.
c) Proceso de venta
P25 ofrece sus productos al extranjero mediante su parte relacionada ALTAR. Para ello tienen
26
celebrado un contrato comercial donde se establece que ALTAR será el responsable de vender
los artículos de P25 pagando una comisión del 9% sobre el precio final de venta.
P25 podrá consultar con ALTAR recomendaciones para cambios en la calidad del empaque, así
como condiciones del mismo. Lo anterior con la intención de maximizar los precios de venta, pero
sin garantizar las condiciones del producto al arribar al destino final.
Para llevar a cabo su proceso de venta, a P25 le fue necesario realizar diversos reembolsos de
gastos con sus partes relacionadas, los cuales consistieron en traspaso de material PITEX,
ingresos por venta de material, reembolso de gastos, flete de espárrago y materiales. También
obtuvo ingresos por renta de empaque con su parte relacionada AGROALTIMA, el monto de la
transacción ascendió a $686,305 pesos.
Adicionalmente P25 realizó venta de activo fijo a su parte relacionada LTC el cual consistió en la
venta de una maquina selladora. El monto de la operación fue de $196,262 pesos.
d) Clientes
Durante el ejercicio fiscal 2014, el único cliente de P25 fue su parte relacionada en el extranjero
ALTAR. Las ventas se realizaron en dólares.
e) Proveedores
Los principales proveedores de P25 durante el ejercicio fiscal 2014, fueron los siguientes:
1- Dirección General de Aduana

2- Maquinaria Frontera, S.A. de C.V.
26
Copia del contrato comercial entre P25 y ALTAR en Anexo G.

Página 35
3- Comisión Federal de Electricidad
4- Correcaminos Intercontinentales, S.A. de C.V.
5- Servicios Mexicanos de Hidrología SMH, S.C.
6- León Valencia Rossana
7- González Salcido Luis Alfonso
8- Servicios NH3, S.A. de C.V.
9- Productora de Fertilizantes del Noroeste, S.A. de C.V.
10- López Morales Vicente
Las compras se realizaron en pesos mexicanos.
2. Análisis de activos
a) Tangibles
Para el ejercicio fiscal de 2014, el activo total de la compañía fue de $73,885,344 pesos, lo que
significó un incremento del 19.9% con respecto a 2013. Por su parte, el activo circulante fue de
$17,915,372 pesos, lo que representó un 24.3% respecto al total, mientras que el activo fijo neto
fue de $48,638,275 pesos, lo que equivalió al 65.8%del total. Otros activos representaron el 9.9%
con un importe de $7,331,697 pesos. La siguiente tabla muestra la integración del activo total:
Tabla 1
Integración del activo total, 2013-2014
(Cifras expresadas en pesos mexicanos)
Concepto 2014 % 2013 %
Activo circulante $17,915,372 24.3% $10,965,924 17.8%
Activo fijo $48,638,275 65.8% $41,849,153 67.9%
Otros activos $7,331,697 9.9% $8,784,827 14.3%
Total $73,885,344 100.0% $61,599,904 100.0%
Fuente: Elaboración propia con base en información proporcionada por la Administración de P25.
En lo que respecta al activo circulante, P25 no cuenta con inventarios ni presento montos por
cuentas por cobrar.

Página 36
27
La rotación del activo fijo de P25 para el ejercicio fiscal de 2014, presenta una cifra de $4.32
pesos de venta generados por cada peso invertido en activo fijo.
En el análisis con compañías comparables en lo que respecta a funciones activos y riesgos,

observamos que la rotación de activo fijo presenta un rango intercuartil que va de $0.51 a $1.27
pesos, con una mediana de $0.72, mientras que la rotación de activo fijo de P25 muestra $4.32
pesos, lo que la ubica por arriba del rango intercuartil. Lo anterior se ilustra en la siguiente gráfica:
Gráfica 1
Rango intercuartil de rotación de activo fijo, 2014
$4.32
$4.50
$4.00
$3.50
$3.00
$2.50
$2.00
$1.27
$1.50
$0.72
$1.00 $0.51
$0.50
$-
P25 Cuartil Inferior Mediana Cuartil Superior
Fuente: Elaboración propia con base en información proporcionada por la Administración de P25 y Standard & Poor’s
Compustat Research Insigh ®.
Derivado de la gráfica anterior determinamos que P25 presentó durante el ejercicio fiscal en
estudio una rotación de activo fijo mayor a la mostrada por el mercado, lo que implica que su
inversión en este rubro genera mayores ganancias en comparación a empresas con funciones,
activos y riesgos comparables.
27
Ventas / Activo fijo promedio.

Página 37
b) Intangibles
P25 no utiliza intangibles de mercadotecnia ni realiza pagos por concepto de uso de marca ni
patentes.
3. Análisis de riesgos
a) Riesgo de mercado
El riesgo de mercado ocurre cuando una compañía está sujeta a condiciones de venta adversas
debido a la competencia, fenómenos de oferta y demanda o a la incapacidad de desarrollar
mercados para colocar productos o servicios para los clientes. P25 no asume riesgo de mercado
ya quien realizó las transacciones de venta en el mercado es su parte relacionada en el extranjero.
b) Riesgo cambiario
Durante el ejercicio fiscal de 2014 la compañía bajo análisis llevo a cabo transacciones con su
parte relacionada en el extranjero Dicha operación se pactó en dólares americanos. Por lo tanto,
podemos decir que P25 asumió un riesgo cambiario, pues si el tipo de cambio aumenta
(depreciación del peso), las deudas de la compañía se incrementaran.
28
c) Riesgo de cuentas por cobrar
Durante el ejercicio fiscal 2014 P25 no presentó montos por cuentas por cobrar, por lo que no
asumió riesgos por este concepto.
d) Riesgo de inventarios
Durante el ejercicio fiscal 2014 P25 no acumuló inventarios, por lo que no asumió riesgos por este
concepto.
e) Riesgo de días pendientes de pago
P25 cuenta con una rotación de cuentas por pagar de 36,500 veces al año, lo que significa que los
días pendientes de pago en promedio para el ejercicio fiscal de 2014 fueron 0.01 días. Al hacer
28
Clientes promedio / Ventas X 365.

Página 38
una comparación con compañías que presentan funciones, activos y riesgos similares a los de la
compañía en estudio, obtenemos el siguiente resultado:
Gráfica 2
Rango intercuartil para días pendientes de pago, 2014
43.21
45.00
40.00
32.05
35.00
30.00
21.40
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00 0.01
0.00
P25 Cuartil Inferior Mediana Cuartil Superior
Fuente: Elaboración propia en base en información proporcionada por la Administración de P25 y Standard & Poor’s
Compustat Research Insigh®.
Como se puede observar en la gráfica anterior, el rango intercuartil de días pendientes de pago de
compañías utilizadas como comparables en las operaciones de negocio de P25 va de 21.40 a
43.21 días con una mediana de 32.05 días.
Por su parte la compañía en estudio tardó en pagar a sus proveedores aproximadamente 0.01
días, es decir, un tiempo menor que el presentado por compañías similares; hecho que perjudica a
P25 ya que está pagando su obligaciones en un tiempo menor del establecido por el mercado.

Página 39
LEGISLACIÓN EN MATERIA
DE PRECIOS DE TRANSFERENCIA
Página 40
Legislación en Materia de Precios de Transferencia
México es miembro de la OCDE desde 1994, por lo que desde entonces está sujeto a ciertas
regulaciones internacionales en materia de precios de transferencia, como resultado de esta
situación, la Secretaria de Hacienda y Crédito Público (“SHCP”) ha estado emitiendo diversas
disposiciones en la LISR. A continuación se enlistan dichas regulaciones:
1. Ley del Impuesto Sobre la Renta
a) Artículo 76, fracción IX y XII
Establece que aquellas empresas que lleven a cabo operaciones con partes relacionadas están
obligadas a obtener y conservar la documentación comprobatoria con la que se demuestre que las
transacciones están pactadas a precios de mercado, y define la información que debe de estar
contenida en la documentación.
b) Artículo 179
Establece que los contribuyentes mexicanos que lleven a cabo transacciones con partes
relacionadas, están sujetos a determinar su utilidad gravable y sus deducciones autorizadas,
utilizando los precios que hubieran sido pactados entre partes no relacionadas, es decir, a valores
de mercado. Asimismo, define que cuando una entidad participa de manera directa o indirecta en
la administración, control o capital de otra se considera que son partes relacionadas, o cuando la
entidad esté ubicada en territorio con régimen fiscal preferente, es decir, un paraíso fiscal.
c) Artículo 180
Este artículo determina los métodos que se deben de utilizar para evaluar las transacciones
intercompañía. Estos métodos están diseñados para determinar si el contribuyente cumple con el
29
principio de plena competencia en las transacciones que realiza con partes relacionadas a través
de la comparación de transacciones similares que se hayan llevado a cabo con partes no
relacionadas. Los seis métodos que reconoce la LISR y que además son reconocidos en las Guías
de la OCDE son los siguientes:
29
Principio Arm´s Length descrito en las Guías de la OCDE. Los precios entre partes relacionadas deben de ser
consistentes con los precios pactados entre compañías independientes en operaciones comparables realizadas bajo
circunstancias similares.

Página 41

30
Método de Precio Comparable No controlado (“CUP ”). Este método consiste en
considerar el precio o monto de las contraprestaciones que se hubieran pactado con o
entre partes independientes en operaciones comparables. El grado de comparabilidad
requerido para la aplicación de este método es muy alto. Si es posible identificar
transacciones comparables entre terceras partes no relacionadas, por lo general, el CUP
es la forma más directa y confiable para probar que las transacciones intercompañía se
encuentran pactadas a precios de mercado. Una operación se considera comparable sólo
si la propiedad tangible o los servicios y las circunstancias de la operación entre partes
relacionadas son substancialmente las mismas que las de las operaciones entre partes
independientes. Factores adicionales para determinar el grado de comparabilidad son: la
calidad del producto o servicio, el volumen de ventas, el nivel de mercado al que se vende,
el mercado geográfico donde se desarrolla la operación, los periodos en los que se llevan
a cabo las operaciones y las alternativas comerciales efectivamente disponibles para
ambas partes.
 Método de Precio de Reventa (“MPR”). La aplicación de este método consiste en

determinar el precio de adquisición de un bien, de la prestación de un servicio o de la
contraprestación de cualquier operación entre partes relacionadas, multiplicando el precio
de reventa por el resultado de disminuir de la unidad, el por ciento de utilidad bruta que
hubieran pactado con o entre partes independientes en operaciones comparables. Bajo
este método, la comparabilidad se basa más en la similitud de las funciones
desempeñadas, los riesgos asumidos y demás factores relevantes entre el distribuidor que
realiza la operación con partes relacionadas y el que la realiza de forma independiente,
que en la similitud de los bienes comercializados.
 Método de Costo Adicionado (“MCA”). Este método consiste en determinar el precio de

venta de un bien o servicio multiplicando el costo del bien o servicio por el resultado de
sumar a la unidad el por ciento de utilidad bruta que hubiera sido pactada con o entre
partes independientes en operaciones comparables. El MCA analiza el valor de las
funciones realizadas y es generalmente apropiado en dos situaciones: la prestación de
servicios y la fabricación de bienes tangibles para venta a partes relacionadas.
 Método de Participación de Utilidades (“MPU”). El MPU consiste en asignar la utilidad

de operación obtenida por partes relacionadas, en la proporción que hubiera sido asignada
30
Por sus siglas en inglés, Comparable Uncontrolled Price.

Página 42
con o entre partes independientes determinando una utilidad de operación global entre las
partes relacionadas involucradas en la operación.
 Método de Residual de Participación de Utilidades (“MRPU”). Este método evalúa la

distribución de la utilidad combinada realizada por empresas relacionadas, en cuyas
operaciones se utilizan activos intangibles no rutinarios. La aplicación de este método
consiste en distribuir la utilidad global de la operación obtenida por empresas relacionadas,
de acuerdo con la inversión en activos y los riesgos asumidos por cada una de las partes
en la generación de la utilidad global de la operación.

31
Método de Márgenes Transaccionales de Utilidad de Operación (“TNMM ”). Este
método evalúa el precio de operaciones entre partes relacionadas mediante la
comparación con la utilidad de operación que hubieran obtenido empresas comparables o
partes independientes en operaciones comparables, con base en factores de rentabilidad
que toman en cuenta variables tales como activos, ventas, costos, gastos o flujos de
efectivo. El grado de comparabilidad se determina en función al capital invertido y riesgos
asumidos, tanto por parte de la entidad bajo análisis, como por las entidades no
relacionadas que se usan como comparables.
Por último, la LISR señala que para la interpretación de lo dispuesto en esta Ley, serán aplicables
las Guías de la OCDE en la medida en que sean congruentes con las disposiciones de la LISR y
de los tratados celebrados por México.
31
Por sus siglas en inglés, Transactional Net Margin Method.

Página 43
SELECCIÓN DE LA PARTE
ANALIZADA Y EL MEJOR MÉTODO
Página 44
Selección de la Parte Analizada y el Mejor Método
1. Parte Analizada
Para llevar a cabo el análisis de precios de transferencia es necesario definir la parte analizada, la
cual generalmente es la compañía que participa en las transacciones intercompañía cuyos precios
o resultados pueden ser evaluados de la manera más sencilla, utilizando la información más
confiable, requiriendo el menor número de ajustes y para la cual es posible identificar información
de compañías comparables no relacionadas. Es decir, la compañía menos compleja y que no
posea bienes intangibles u otros activos cuyas características la hagan tener diferencias de
posibles compañías comparables no relacionadas.
a) Comisión por venta de espárrago
Para analizar la comisión por venta de espárrago y hortaliza, se decidió tomar como parte
analizada la comisión pactada entre partes relacionadas.
b) Ingresos por venta de máquina selladora
Para el análisis de la venta de maquina selladora se decidió tomar como parte analizada a P25 ya
que: i) presentó información financiera suficiente; ii) no posee ni ha desarrollado actividades
intangibles valiosos; y iii) de las entidades participantes en la transacción es la que requiere de un
menor número de ajustes y por lo tanto la más sencilla de documentar.
c) Ingresos por renta de empaque
Para el análisis de los ingresos por la renta de empaque se decidió tomar como parte analizada a
P25 ya que: i) presentó información financiera suficiente; ii) no posee ni ha desarrollado
actividades intangibles valiosos; y iii) de las entidades participantes en la transacción es la que
requiere de un menor número de ajustes y por lo tanto la más sencilla de documentar.

Página 45
d) Traspaso de material PITEX, ingresos por venta de material, reembolso de gastos,
flete de espárrago y materiales
Esta transacción se analizará bajo los lineamientos establecidos por el Capítulo VII de las Guías de
la OCDE, servicios intragrupo.
2. Mejor método32
El método seleccionado para evaluar la operación entre partes relacionadas es aquel método que,
dados los hechos y circunstancias, proporciona la medida más confiable o el mejor estimado del
precio de valor de mercado con relación a los resultados de otros métodos.
Para efectos de determinar la confiabilidad de un método, los factores más importantes a

considerar son: i) la existencia de comparables transaccionales; ii) el grado de comparabilidad
entre las partes relacionadas y las operaciones o partes comparables; iii) la calidad de la
información disponible y iv) la validez de los supuestos empleados en el análisis de la operación.
Por lo tanto, para seleccionar el método de precios de transferencia para evaluar las transacciones
intercompañía durante 2014 y con base en el artículo 180, tercer párrafo de la LISR que menciona
que para el análisis de precios de transferencia se deberá aplicar en primer término el método
CUP, y que sólo se podrán utilizar los otros métodos contenidos en el mismo artículo, cuando el
CUP no sea el apropiado para determinar que las operaciones realizadas se encuentran a precios
de mercado.
Asimismo, deberá demostrarse que el método utilizado es el más apropiado o el más confiable de
acuerdo con la información disponible.
a) Comisión por venta de espárrago
Para seleccionar el método más adecuado para el análisis del cobro de comisiones por venta de
espárrago y hortaliza, nos apegamos a los siguientes criterios:
32
Artículo 180 de la LISR y las Guías de la OCDE, 1.69.

Página 46
 Método CUP
Se decidió aplicar el método CUP ya que dada la naturaleza de la transacción es posible revisar
comisiones de pago que sirven como referencia en operaciones cotidianas de mercado.
Con base en lo anterior, para llevar a cabo el análisis correspondiente al cobro de comisiones por
venta de espárrago, utilizamos el método CUP como método reconocido por las Guías de la OCDE
y la LISR.
b) Ingresos por venta de máquina selladora
Para seleccionar el método más adecuado para el análisis de los ingresos por venta de máquina
selladora, nos apegamos a los siguientes criterios:
 Método CUP
Se decidió no aplicar el método CUP debido a que no fue posible constatar que la operación
llevada a cabo entre las partes relacionadas, fuera efectuada de igual manera con terceros
independientes.
Adicionalmente, no fue posible identificar transacciones entre terceros independientes con

características lo suficientemente similares para cumplir con los requisitos que establece la
utilización de este método.
 Método MPR
El método de MPR generalmente es utilizado cuando la operación bajo estudio es la reventa de

bienes tangibles. Sin embargo, debido a que la operación bajo análisis comprende la venta de
activo fijo, no fue posible la aplicación de este método.
 Método MCA
La aplicación de este método consiste en comparar los márgenes de utilidad bruta obtenidos por la
parte analizada en sus operaciones con partes relacionadas, con operaciones similares con
terceros independientes. Dado lo anterior, se decidió rechazar este método para analizar la venta

Página 47
de activo fijo, pues al igual que el MPR, sólo se analizan las cifras de la compañía a nivel bruto, sin
contar los gastos operativos implicados en la transacción.
 Métodos MPU y MRPU
Se decidió no aplicar el MPU ni el MRPU debido a que estos métodos resultan útiles cuando las
transacciones bajo análisis están íntimamente relacionadas por lo que resulta impráctico e
impreciso segregarlas, además ya que no se cuenta con la información detallada de las empresas
comparables no se puede llevar a cabo la aplicación de estos métodos.
 Método TNMM
Finalmente, en relación a la aplicación del TNMM, tomando en cuenta que la información relativa a
su aplicación es menos sensible a diferencias en criterios contables y a que el grado de
comparabilidad entre la entidad y las operaciones bajo análisis con las empresas y transacciones
comparables es menos estricto, se puede concluir que el TNMM es el método que arroja la
estimación más confiable dada la naturaleza de la transacción sujeta a estudio.
Dado lo anterior, para llevar a cabo el análisis del ingreso por venta de máquina selladora entre
partes relacionadas, utilizamos el TNMM como método reconocido por las Guías de la OCDE y la
LISR.
c) Ingresos por renta de empaque
Para seleccionar el método más adecuado para el análisis de los ingresos por renta de empaque,
nos apegamos a los siguientes criterios:
 Método CUP
Se decidió no aplicar el método CUP debido a que no fue posible identificar transacciones entre
terceros independientes con características lo suficientemente similares para cumplir con los
requisitos que establece la utilización de este método.
 Método MPR

Página 48
El método de MPR generalmente es utilizado cuando la operación bajo estudio es la reventa de
bienes tangibles. Sin embargo, debido a que la operación bajo análisis comprende la prestación de
un servicio que implica costos a nivel de operación, no fue posible la aplicación de este método.
 Método MCA
La aplicación del MCA se consideró no adecuada para analizar la actividad de renta de empaque,
debido a que este método requiere de una clasificación congruente entre los costos y gastos de la
parte analizada y de las empresas comparables, debido a la falta de información financiera de las
compañías comparables a grado de detalle requerido no es posible aplicar este método. Asimismo,
el grado de comparabilidad entre las operaciones con partes relacionadas y las realizadas entre
partes no relacionadas requiere ser muy alto para la utilización de este método, y generalmente
este método es utilizado para la manufactura de bienes.
 Métodos MPU y MRPU
Se decidió no aplicar el MPU y el MRPU debido a que estos métodos resultan útiles cuando las
transacciones bajo análisis están íntimamente relacionadas por lo que resulta impráctico e
impreciso segregarlas. Además, ya que no se cuenta con la información detallada de las empresas
comparables, no se puede llevar a cabo la aplicación de este método y dada la naturaleza de la
transacción intercompañía analizada, estos métodos no son confiables para analizarla.
 Método TNMM
Finalmente, en relación a la aplicación del TNMM, tomando en cuenta que la información relativa a
su aplicación es menos sensible a diferencias en criterios contables y a que el grado de
comparabilidad entre la entidad y las operaciones bajo análisis con las empresas y transacciones
comparables es menos estricto, se puede concluir que el TNMM es el método que arroja la
estimación más confiable dada la naturaleza de la transacción sujeta a estudio.
Con base en lo anterior, para llevar a cabo el análisis de renta de empaque, utilizamos el TNMM
como método reconocido por la LISR y las Guías de la OCDE.

Página 49
d) Traspaso de material PITEX, ingresos por venta de material, reembolso de gatos,
flete de espárrago y materiales
Dada la naturaleza del tipo de transacción, se consideró como metodología de análisis los
lineamientos establecidos por el Capítulo VII de las Guías de la OCDE, “Considerations of
Intragroup Services” (“Consideraciones de servicios intragrupo”). El artículo 179, último párrafo,
establece la aplicación de las Guías de la OCDE. Si bien para el análisis de ésta transacción se
aplicaron dichas disposiciones, la metodología resultaría equivalente a la del MCA y TNMM, con
una utilidad bruta/operativa del cero por ciento para el prestador del servicio, dada las
características de la operación.

Página 50
ANÁLISIS
ECONÓMICO
Página 51
Análisis Económico
En esta sección se analizan las transacciones intercompañía realizadas por P25 con sus partes
relacionadas, lo cual permite comprobar que durante el ejercicio fiscal de 2014 las transacciones
mencionadas se llevaron a cabo cumpliendo con el requisito de plena competencia establecido en
la LISR y en las Guías de la OCDE.
A continuación se mencionan las transacciones intercompañía sujetas a estudio.

Transacción

ACU México $59,577 -----------------
alimenticio
De conformidad con los elementos establecidos en la LISR y en las Guías de la OCDE, dos
transacciones son comparables cuando no existan diferencias materiales que afecten de manera
significativa los precios o márgenes de utilidades comparadas, y en caso de existir dichas
diferencias, éstas puedan eliminarse con ajustes razonables.
Para llevar a cabo el análisis de las transacciones sujetas a estudio debemos privilegiar el uso de
comparables internos sobre los externos, ya que los primeros muestran mayor grado de

Página 52
confiabilidad y comparabilidad cuando evaluamos transacciones intercompañía. Para seleccionar
comparables internos es necesario que se cumpla lo siguiente:
- Que P25 realice operaciones con partes no relacionadas y que estas operaciones sean
suficientemente comparables a las efectuadas con sus partes relacionadas.
- Que las partes relacionadas de P25 realicen operaciones con partes no relacionadas y que
estas operaciones sean suficientemente comparables a las realizadas con P25.

Página 53
1. Comisión por Venta de Espárrago
Durante el ejercicio 2014, P25 cobró comisiones por venta de espárrago a su parte relacionada en
el extranjero ALTAR por un monto de $189,004,074 pesos.
a) Búsqueda de comparables internos
Debido a que P25 solamente cobró comisiones por venta de espárrago a ALTAR, y ALTAR no
paga ni cobra comisiones por venta a partes no relacionadas; no es factible la selección de
comparables internos.
b) Búsqueda de comparables externos
Con el fin de seleccionar comparables para revisar la operación intercompañía del pago de
comisiones realizado entre partes relacionadas, seguimos una serie de pasos que a continuación
se describe:
 Selección de fuentes de información
Para realizar la búsqueda de contratos que pudieran ser comparables a los celebrados entre P25 y
ALTAR, recurrimos a la base de datos Royaltystat®, la cual posee más de 10,000 contratos de
licencia y más de 6,000 de servicios los cuales se encuentran públicamente disponibles y que
33
fueron tomados de los archivos de la SEC .
 Descripción de los criterios de búsqueda
Buscamos contratos que incluyeran los siguientes criterios de búsqueda:
Tabla 1
Criterios de búsqueda de contratos comparables
Base de Regalía Ventas netas
Tipo de Contrato Sales representative
33
La SEC provee información financiera pública de las compañías directamente de sus archivos a través de su página web
http://www.sec.gov/edgar.shtml.

Página 54
Partes Relacionadas Excluidas
Búsqueda por palabra Sales representative, Consulting
A través de esta búsqueda se identificaron 517 contratos potencialmente comparables, los cuales
fueron revisados, rechazando aquellos que:
- Existiera información confidencial en los mismos, eliminando la posibilidad de uso; y

- Estuvieran duplicados.
Derivado de lo anterior, la muestra de contratos quedó compuesta por 5 contratos celebrados entre
34
entidades independientes .
En la siguiente tabla se muestra un resumen de los contratos seleccionados como comparables:
Tabla 2
Integración de contratos comparables aceptados
Tipo de Fecha
Licenciante Licenciatario % de regalía
contrato efectiva
Sales
1 Manufacturers Products, Inc. DESA International, Inc. 1991 7.0% y 5.0%
Representative
Sales
2 Glenn Corp. Caraloe, Inc. 1999 10.0%
Representative
Sales
3 Dimension Distributing, Inc. J.T. Posey Co., Inc. 2000 15.0%
Representative
Sales
4 J.K. Limited, Inc. Prestige Fine Jewelry LLC. 1998 6.0%
Representative
Sales
5 Unspecified Representative Eroom System Technologies, Inc. Unknown 5.0%
Representative
Fuente: elaboración propia con base en datos proporcionados por Royaltystat®.
c) Resultados
A continuación se muestra un resumen de los rangos intercuartiles establecidos en la muestra de

contratos comparables:
34
Ver anexo E para cuadro de resumen de contratos seleccionados.

Página 55
Tabla 3
Rango intercuartil obtenido por contratos comparables, 2014
% porcentaje sobre ingresos

Valor Mínimo 5.0%
Cuartil Inferior 5.3%
Mediana 6.5%
Cuartil Superior 9.3%
Valor Máximo 15.0%
P25 – ALTAR 9.0%
Fuente: elaboración propia con base en datos proporcionados por Royaltystat®.
Lo anterior significa que los montos pagados en las transacciones intercompañía relacionados con
el cobro de comisión por venta entre partes relacionadas correspondiente al ejercicio fiscal 2014,
se pactaron utilizando precios razonables a aquéllos que habrían utilizado partes no relacionadas
en circunstancias de negocio similares.

Página 56
2. Ingresos por Venta de Máquina Selladora
Durante el ejercicio 2014, P25 vendió una máquina selladora a su parte relacionada nacional LTC.
El monto por dicha venta ascendió a $196,262 pesos.
Debido a que P25 solamente vendió activo fijo con las características antes señaladas a LTC, y
LTC a su vez no realizó la misma operación con partes no relacionadas, no fue factible la selección
de comparables internos.
Para efectos del método TNMM, la comparabilidad se establece con base a las similitudes en las
funciones desarrolladas, activos utilizados, riesgos asumidos y productos y/o servicios vendidos.
Considerando que para éste método la similitud en los productos es menos importante que la
similitud en las funciones, activos y riesgos, la búsqueda de compañías comparables se enfocó a
compañías con actividades similares a las que ofrece P25.
Con el fin de seleccionar comparables con funciones y riesgos similares a aquellos llevados a cabo
por P25 y su parte relacionada, seguimos una serie de pasos que a continuación se describen:

35
Identificación del código GICS
Para analizar la transacción de venta de activo fijo de P25 a LTC, consideramos buscar compañías
potencialmente comparables que se dediquen a actividades similares a las realizadas por P25.
Para elegir el código GICS que mejor represente la actividad de esta compañía, hemos elegido la
siguiente estructura:
35
Código de clasificación industrial estándar global, o “Global Industry Classification Standard”, es un sistema de
clasificación industrial desarrollado por Morgan Stanley Capital International (“MSCI”) en conjunto con Standard & Poor’s
(“S&P”) para uso de la comunidad financiera global. Este sistema emplea códigos mucho más actualizados que el sistema
tradicional de SIC’s (“Standard Industrial Classification Codes”) y que agrupan a 10 sectores industriales, 24 grupos
industriales, 68 industrias y 154 sub-industrias en las que han sido catalogadas todas las compañías públicas.

Página 57
Tabla 4
Descripción de códigos GICS utilizados
Sector Grupo Industrial Industria Sub-industria
Food, Beverage &

Consumer Staples Food Products Agricultural Products
Tobacco
Código GICS Descripción del Código
Producers of agricultural products. Includes crop growers,

owners of plantations and companies that produce and
process foods but do not package and market them. Excludes
30202010
companies classified in the Forest Products sub-industry and
those that package and market the food products classified in
the Packaged Foods & Meats sub-industry.
Fuente: Elaboración propia con base en información proporcionada por Standard & Poor’s Compustat Research Insight ®.
Después de haber determinado cuales códigos GICS son los adecuados para la búsqueda de
compañías comparables, concluimos que las siguientes bases de datos serían utilizadas para
obtener la información financiera necesaria para llevar a cabo el análisis de las transacciones
36
sujetas a estudio. Estas bases de datos son: Standard & Poor’s Compustat Research Insight ,
37
SEC y Morningstar Document Research .
Nuestra búsqueda de compañías potencialmente comparables a la transacción sujeta a estudio se

basó en: i) Características de la transacción; ii) Funciones o actividades, incluyendo los activos
utilizados y riesgos asumidos en las transacciones controladas de cada una de las partes
involucradas en la operación; iii) Términos contractuales; iv) Circunstancias económicas; v)
Estrategias de negocio, incluyendo aquellas que estén relacionadas con la penetración,
permanencia y ampliación del mercado.
A través de esta búsqueda se identificaron 32 compañías potencialmente comparables.
36
Base de datos financiera, estadística y mercadológica desarrollada por S&P y que provee información de compañías
públicas activas alrededor del mundo.
37
Morningstar Document Research, antes 10-k Wizard, es un motor de búsqueda bajo suscripción que permite localizar,
extraer y analizar información financiera pública de más de 35,000 compañías a nivel mundial en más de cien países de
todos los continentes.

Página 58
Posteriormente, se revisó la descripción de las operaciones y la información financiera disponible
de las compañías potencialmente comparables y se eliminaron compañías aplicando los siguientes
criterios:
- Se descartaron aquellas empresas cuya información financiera no era suficiente o estaba

incompleta. Como resultado de lo anterior, se rechazaron 4 empresas.
- Se eliminaron las empresas con pérdidas operativas recurrentes por los últimos tres años
de operación. El propósito de este filtro es eliminar empresas que no se consideran
“viables” a largo plazo, de esta manera, 8 compañías fueron eliminadas.
- Se aplicó un filtro para eliminar aquellas compañías que su actividad de negocio se diera
en otro segmento de mercado y que por esta situación se considera que sus funciones,
activos y riesgos no son comparables con los de la compañía en estudio. Por este criterio
se eliminaros 7 compañías.
- Se eliminaron aquellas empresas que tuvieran actividades muy diversificadas (proceso de

diseño y/o manufactura), distintas o no comparables y ofrecieran diferentes tipos de
productos y/o servicios a los que ofrece ACU. Razón por la cual fueron eliminadas 6
compañías.
- Por último, no se consideraron a las empresas que dependen de un corporativo o grupo, o

pertenecieran a otro mercado totalmente diferente. Por este motivo, se eliminaron 3
empresas.
38
Después de una revisión de las formas 10-K y apegándonos a los criterios antes mencionadas, el
39
conjunto total de compañías comparables quedó compuesto por 4 compañías independientes , las
cuales se mencionan a continuación:
Tabla 5
Integración de compañías comparables aceptadas
Logotipo Nombre de la compañía Descripción de negocio
Empresa dedicada al cultivo de

productos agrícolas para su
1 Alico, Inc. comercialización en el Suroeste de
Florida.
38
La forma 10-K es un reporte anual requerido por la SEC que provee un resumen completo de las actividades de las
empresas públicas. Asimismo, toda empresa, pública o privada, con activos superiores a los diez millones de dólares y que
posean más de 500 accionistas deben presentar esta forma.
39
Descripción de negocios e información financiera de las empresas comparables en los anexos B y C, respectivamente.

Página 59
Se dedica al cultivo, procesamiento y

Imperial Ginseng Prods.
2 comercialización de ginseng en
Ltd. EE.UU. Canadá y Asia.
Dedicada al cultivo de productos tales

3 Limoneira Co. como: aguacate, papayas, piñas, etc.
Se dedica al cultivo y cosecha de

4 Royal Hawaiian Orchards nueces de macadamia en Hawái.
Apegados a lo señalado en el artículo 179 de la LISR y en la Guías de la OCDE consideramos a

estas empresas como comparables adecuadas para analizar la transacción sujeta a estudio.
c) Información financiera utilizada
De acuerdo con lo establecido en la Guías de la OCDE y en la LISR, es recomendable el uso de

información financiera de varios ejercicios, con el fin de obtener una comprensión de los hechos y
circunstancias que rodean la transacción analizada. Lo anterior obedece a que existen compañías
que por la naturaleza de su operación, no resulta del todo preciso utilizar información financiera de
un solo ejercicio, ya que su operación es conocida como cíclica o ciclo de negocios. Razones por
las cuales en este análisis utilizamos información financiera promedio de los años 2012 a 2014.
d) Medidas estadísticas
Para determinar el rendimiento de las compañías comparables no relacionadas utilizadas en el

análisis TNMM, y a fin de calcular la tendencia central de una muestra, generalmente
determinamos un rango de valores dentro del cual una compañía funcionalmente comparable se
encuentre factiblemente incluida. Comparar las razones financieras de una compañía con un rango
es preferible a compararlos con un valor único, por lo que para evaluar las razones financieras
utilizamos la mediana y el rango intercuartil.

Página 60
Adicionalmente, el artículo 180 de la LISR señala que de la aplicación de los métodos, se podrá
obtener un rango de precios, de monto de las contraprestaciones o de márgenes de utilidad
cuando existan dos o más operaciones comparables.
e) Indicador de nivel de rentabilidad
El método TNMM se utiliza para determinar si la cantidad pactada en una transacción

intercompañía se efectuó de acuerdo a los precios que hubieran pactado partes no relacionadas
bajo circunstancias de negocio similares al comparar algunos indicadores de niveles de
rentabilidad de compañías similares con los de la parte analizada.
Con el fin de analizar los precios de transferencia para P25 en la venta de activo fijo a MISIÓN,
hemos aplicado la razón de Ingresos sobre Activos Fijos (“ROFA”, por sus siglas en inglés). El
grado de confiabilidad de las razones financieras dependerá de las funciones realizadas por la
compañía analizada y por las compañías comparables. El grado de comparabilidad se incrementa
en la medida en que las compañías comparadas tengan características de negocio similares, como
son: funciones, tipo de activos y clases de riesgos.
f) Resultados
Las siguientes gráficas muestran el rango intercuartil (2012-2014) del ROFA del conjunto de
compañías comparables no relacionadas a las actividades de P25.

Página 61
Gráfica 1
ROFA obtenido por empresas comparables
ROYAL HAWAIIAN ORCHARDS-LP 37.3%
LIMONEIRA CO 55.4%
IMPERIAL GINSENG PRODS LTD 244.7%
ALICO INC 87.7%
P25 81.0%
0.0% 50.0% 100.0% 150.0% 200.0% 250.0% 300.0%
Gráfica 5
Rango intercuartil obtenido
245.6%
250.0%
200.0%
150.0% 127.3%
100.0% 81.0%
71.7%
51.0%
37.4%
50.0%
0.0%
P25 Mínimo Cuartil Mediana Cuartil Máximo
Inferior Superior
Lo anterior significa que los precios pactados en la venta de una máquina selladora
correspondiente al ejercicio fiscal 2014, que P25 llevó a cabo con LTC, se llevaron a cabo
utilizando precios razonables a aquéllos que habrían utilizado partes no relacionadas en
circunstancias de negocio similares.

Página 62
3. Ingresos por Renta de Empaque
Durante el ejercicio 2014, P25 presto servicios de renta de empaque a su parte relacionada
AGROALTIMA por un monto de $686,305 pesos.
Debido a que P25 solamente prestó servicios de renta de empaque a AGROALTIMA, y esta a su
vez no recibe los mismos servicios de partes no relacionadas, no fue factible la selección de
comparables internos.
Para efectos del método TNMM, la comparabilidad se establece con base a las similitudes en las
funciones desarrolladas, activos utilizados, riesgos asumidos y productos y/o servicios vendidos.
Considerando que para éste método la similitud en los productos es menos importante que la
similitud en las funciones, activos y riesgos, la búsqueda de compañías comparables se enfocó a
compañías con actividades similares al servicio de renta de empaque que ofrece P25.
Con el fin de seleccionar comparables con funciones y riesgos similares a aquellos llevados a cabo
por P25 y AGROALTIMA, seguimos una serie de pasos que a continuación se describen:
 Identificación del código GICS
Debido a que la transacción intercompañía sujeta a análisis es la renta de empaque, consideramos

buscar compañías potencialmente comparables que se dediquen a la prestación de servicios
similares a los prestados por P25. Para elegir el código GICS que mejor represente la actividad de
estas compañías, hemos elegido la siguiente estructura:
Tabla 6
Descripción de códigos GICS utilizados
Real Estate Investment

Financials Real Estate Diversified REITs
Trusts (REITs)
Financials Real Estate Office REITs
Trusts (REITs)

Página 63

Financials Real Estate Retail REITs
Trusts (REITs)
Real Estate Management & Real Estate Operating
Financials Real Estate
Development Companies
Código GICS Descripción del código
Companies or trusts with significantly diversified operations

40402010
across two or more property types.
Companies or trusts engaged in the acquisition,

40402040 development, ownership, leasing, management and
operation of office properties.
Companies or trusts engaged in the acquisition,

development, ownership, leasing, management and
40402060
operation of shopping malls, outlet malls, neighborhood and
community shopping centers.
Companies engaged in operating real estate properties for

40403020
the purpose of leasing and management.
Fuente: Elaboración propia con base en información proporcionada por Standard & Poor’s Compustat Research Insight®.
Después de haber determinado cuales códigos GICS son los adecuados para la búsqueda de
compañías comparables, concluimos que las siguientes bases de datos serían utilizadas para
obtener la información financiera necesaria para llevar a cabo el análisis de las transacciones
40
sujetas a estudio. Estas bases de datos son: Standard & Poor’s Compustat Research Insight ,
41
SEC y Morningstar Document Research .
Nuestra búsqueda de compañías potencialmente comparables a la transacción sujeta a estudio se

basó en: i) Características de la transacción; ii) Funciones o actividades, incluyendo los activos
40
Base de datos financiera, estadística y mercadológica desarrollada por S&P y que provee información de compañías
públicas activas alrededor del mundo.
41
Morningstar Document Research, antes 10-k Wizard, es un motor de búsqueda bajo suscripción que permite localizar,
extraer y analizar información financiera pública de más de 35,000 compañías a nivel mundial en más de cien países de
todos los continentes.

Página 64
utilizados y riesgos asumidos en las transacciones controladas de cada una de las partes
involucradas en la operación; iii) Términos contractuales; iv) Circunstancias económicas; v)
Estrategias de negocio, incluyendo aquellas que estén relacionadas con la penetración,
permanencia y ampliación del mercado.
A través de esta búsqueda se identificaron 143 compañías potencialmente comparables.
Posteriormente, se revisó la descripción de las operaciones y la información financiera disponible

de las compañías potencialmente comparables y se eliminaron compañías aplicando los siguientes
criterios:
- Se descartaron aquellas empresas cuya información financiera no era suficiente o estaba

incompleta. Como resultado de lo anterior, se rechazaron 12 empresas.
- Se eliminaron las empresas con pérdidas operativas recurrentes por los últimos tres años
de operación. El propósito de este filtro es eliminar empresas que no se consideran
“viables” a largo plazo, de esta manera, 13 compañías fueron eliminadas.
- Se aplicó un filtro para eliminar aquellas compañías que su actividad de negocio se diera
en otro segmento de mercado y que por esta situación se considera que sus funciones,
activos y riesgos no son comparables con los de la compañía en estudio. Por este criterio
se eliminaros 70 compañías.
- Se eliminaron aquellas empresas que tuvieran actividades muy diversificadas (proceso de

diseño y/o manufactura), distintas o no comparables y ofrecieran diferentes tipos de
productos y/o servicios a los que ofrece P25. Razón por la cual fueron eliminadas 26
compañías.
- Por último, no se consideraron a las empresas que dependen de un corporativo o grupo, o

pertenecieran a otro mercado totalmente diferente. Por este motivo, se eliminaron 12
empresas.
Después de una revisión de las formas 10-K y apegándonos a los criterios antes mencionadas, el
42
conjunto total de compañías comparables quedó compuesto por 10 compañías independientes ,
las cuales se mencionan a continuación:
42
Descripción de negocios e información financiera de las empresas comparables en los anexos B y C, respectivamente.

Página 65
Tabla 7
Integración de compañías comparables aceptadas
Empresa dedicada a la adquisición y

1 Acadia Realty Trust administración de diversas propiedades.
Advanced Oxygen Empresa dedicada al arrendamiento de

2 propiedades comerciales.
Technologies, Inc.

3 Boston Properties, Inc. administración de diversas propiedades.
Corporate Office Empresa dedicada a la adquisición y

4 administración de diversas propiedades.
Properties Trust, Inc.
Developers Diversified Empresa dedicada a la adquisición y

5 administración de diversas propiedades.
Realty Corp.

6 Douglas Emmett, Inc. renta de oficinas y multifamiliares.

7 JW Mays, Inc. administración de diversas propiedades.

8 Parkway Properties, Inc. administración de diversas propiedades.

9 PS Business Parks administración de diversas propiedades.

10 Vornado Realty Trust administración de diversas propiedades.
Apegados a lo señalado en el artículo 179 de la LISR y en la Guías de la OCDE consideramos a

estas empresas como comparables adecuadas para analizar la transacción sujeta a estudio.

Página 66
c) Información financiera utilizada
De acuerdo con lo establecido en la Guías de la OCDE y en la LISR, es recomendable el uso de

información financiera de varios ejercicios, con el fin de obtener una comprensión de los hechos y
circunstancias que rodean la transacción analizada. Lo anterior obedece a que existen compañías
que por la naturaleza de su operación, no resulta del todo preciso utilizar información financiera de
un solo ejercicio, ya que su operación es conocida como cíclica o ciclo de negocios. Razones por
las cuales en este análisis utilizamos información financiera promedio de los años 2012 a 2014.
d) Ajustes económicos aplicados
La LISR vigente para el ejercicio fiscal de 2014, en su artículo 179, permite que se hagan ajustes a
los resultados financieros de las compañías comparables, con el fin de incrementar la
comparabilidad de la parte analizada (en este caso P25). La intención de los ajustes es enfrentar a
las empresas seleccionadas como comparables, a las condiciones de mercado en donde se
desarrolla P25, por lo tanto después de obtenidos los resultados tanto de la parte analizada como
de las compañías comparables, se efectuaron ajustes a los márgenes de utilidad de las empresas
comparables, basándonos en las principales cuentas de capital (cuentas por cobrar, inventarios y
cuentas por pagar.
Tabla 8
Ajustes realizados
Compañías Necesidad
Tipo de ajuste P25
comparables de ajuste
De 0.0 a 0.0
Días de Inventario 0.0 No
Mediana 0.0
Días de cuentas De 33.5 a 135.2

0.0 Sí
por cobrar Mediana 69.5
Días de cuentas De 23.5 a 105.5

0.0 Sí
por pagar Mediana 68.7
De 582.0% a 799.8%
Activo fijo / Ventas 160.3% Sí
Mediana 621.0%
Compustat Research Insight® y SEC de los Estados Unidos.

Página 67
Como se puede observar en el cuadro anterior, de acuerdo a la información financiera tanto de la
parte analizada como de las compañías comparables, los ajustes efectuados para el análisis de las
operaciones intercompañía fueron los siguientes: i) ajuste de días de cuentas por cobrar, ii) ajuste
de días de cuentas por pagar y iii) proporción de activo fijo respecto a las ventas.
e) Medidas estadísticas
Para determinar el rendimiento de las compañías comparables no relacionadas utilizadas en el

análisis TNMM, y a fin de calcular la tendencia central de una muestra, generalmente
determinamos un rango de valores dentro del cual una compañía funcionalmente comparable se
encuentre factiblemente incluida. Comparar las razones financieras de una compañía con un rango
es preferible a compararlos con un valor único, por lo que para evaluar las razones financieras
utilizamos la mediana y el rango intercuartil.
Adicionalmente, el artículo 180 de la LISR señala que de la aplicación de los métodos, se podrá
obtener un rango de precios, de monto de las contraprestaciones o de márgenes de utilidad
cuando existan dos o más operaciones comparables.
f) Indicador de nivel de rentabilidad
El método TNMM se utiliza para determinar si la cantidad pactada en una transacción

intercompañía se efectuó de acuerdo a los precios que hubieran pactado partes no relacionadas
bajo circunstancias de negocio similares al comparar algunos indicadores de niveles de
rentabilidad de compañías similares con los de la parte analizada.
Con el fin de analizar los precios de transferencia para P25 en la transacción de renta de
empaque, hemos aplicado la razón de ROFA, ya que es común en la industria de los servicios de
arrendamiento que el precio de la renta cubra una tasa de rendimiento sobre el bien inmueble.
g) Resultados
Para determinar la tasa de rendimiento obtenida por P25, seguimos una serie de pasos que a
continuación se describen:

Página 68
Ingresos = (AF)*(TR)
AF = Activo Fijo
TR = Tasa de Rendimiento
Por lo tanto, al despejar la fórmula anterior tenemos que:
TR = Ingresos / AF
TR = $686,305 / $1,100,000
TR = 62.4%
Una vez que determinamos que tasa de rendimiento obtuvo P25 en su actividad de renta de
empaque, procedimos a determinar los márgenes de utilidad generados por el conjunto de
empresas comparables.
Las siguientes gráficas muestran el rango intercuartil (2012-2014) del ROFA del conjunto de
compañías comparables no relacionadas a las actividades de arrendamiento de bienes inmuebles
llevadas a cabo por P25:
Gráfica 3
ROFA obtenido por empresas comparables
VORNADO REALTY TRUST 17.2%

PS BUSINESS PARKS 17.2%
PARKWAY PROPERTIES INC 16.2%
MAYS (J.W.) INC 36.3%
DOUGLAS EMMETT INC 10.8%
DDR CORP 12.1%
CORP OFFICE PPTYS TR INC 20.6%
BOSTON PROPERTIES INC 16.0%
ADVANCED OXYGEN TECHNOLOGY 8.3%
ACADIA REALTY TRUST 13.8%
P25 62.4%
0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0%

Página 69
Gráfica 4
ROFA ajustado por empresas comparables
VORNADO REALTY TRUST 17.2%

PS BUSINESS PARKS 17.2%
PARKWAY PROPERTIES INC 16.2%
MAYS (J.W.) INC 36.3%
DOUGLAS EMMETT INC 10.8%
DDR CORP 12.3%
CORP OFFICE PPTYS TR INC 20.7%
BOSTON PROPERTIES INC 16.1%
ADVANCED OXYGEN TECHNOLOGY 8.4%
ACADIA REALTY TRUST 13.8%
P25 62.4%
0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0%
Gráfica 5
Rango intercuartil obtenido
70.0% 62.4%
60.0%
50.0%
40.0% 36.3%
30.0%
16.2% 17.2%
20.0%
12.7%
8.4%
10.0%
0.0%
P25 Mínimo Cuartil Mediana Cuartil Máximo
Inferior Superior
El ROFA obtenido durante 2014 por P25 fue de 62.4%. Lo anterior significa que los precios
pactados en la renta de empaque correspondiente al ejercicio fiscal 2014, que P25 llevó a cabo
con AGROALTIMA, generaron niveles de rentabilidad mayores que aquellos obtenidos por partes
no relacionadas en circunstancias de negocio similares.

Página 70
4. Traspaso de Material PITEX, Ingresos por Venta de Material, Reembolso de
Gastos, Flete de Espárrago y Materiales.
a) Antecedentes
Durante el ejercicio fiscal 2014, P25 realizó reembolsos de gastos con sus partes relacionadas.
Cabe destacar que las actividades de las empresas fueron limitadas a las que haría un
intermediario, ya que, sólo consistieron en realizar los pagos por cuenta de su parte relacionada.
Asimismo, fue una actividad que no le originó gastos adicionales a las empresas.
Una vez dicho lo anterior, es necesario establecer si el reembolso de gastos es una actividad que
pueda ser considerada como servicios intragrupo, para lo cual las Guías de la OCDE, en el párrafo
7.14 del Capítulo VII antes señalado, se establece que las actividades tales como servicios
administrativos generales, asistencia en distribución y ventas, así como reclutamiento y
entrenamiento y otros, se pueden considerar como servicios intragrupo debido a que son el tipo de
actividades por las que una compañía independiente estaría dispuesta a pagar o llevar a cabo por
ella misma. Ya que el reembolso de gastos es una actividad centralizada por un grupo, con el fin
de no duplicar esfuerzos, dicha transacción puede considerarse como un servicio intragrupo.
Asimismo se establece que este tipo de servicios intragrupo se debe documentar adecuadamente
para estar en posibilidad de demostrar que los servicios no corresponden a actividades de
supervisión (stewardship) que benefician a los accionistas, que no se trata de servicios repetitivos
o que no se involucra la transmisión de intangibles.
b) Valor de mercado
Una vez determinado que este tipo de actividades (reembolsos) se encuentran reguladas por las
Guías de la OCDE, en el párrafo 7.34 se establece que el valor de mercado de estos servicios
podrá no ser mayor que el costo incurrido para su realización. Esto podría suceder cuando, por
ejemplo, el servicio no sea la actividad preponderante y recurrente de la entidad que esté
prestando el servicio, sino que es un servicio incidental prestado a las compañías que participan en
el grupo.
Además, tal y como se menciona en el párrafo 7.36, dependiendo el caso, pudiera ser apropiado
transferirle los costos de los servicios prestados por el tercero a los receptores del grupo sin añadir

Página 71
un margen, y aplicar un margen únicamente a los costos incurridos por el intermediario al realizar
la función de agente.
En el caso del reembolso de gastos realizados entre partes relacionadas, no se agregó un margen
de utilidad al costo de los servicios prestados por el tercero, ni a la intermediación de las
empresas, ya que como se mencionó anteriormente, no se incurrió en gastos adicionales por llevar
a cabo el reembolso, al ser una actividad que no genera valor o esfuerzo alguno.
Cabe destacar que las transacciones evaluadas en esta sección: i) son transacciones que
corresponden a conceptos que beneficiaron a la operación en México de P25; ii) no es la actividad
principal de P25; y iii) fueron cubiertos al costo real, sin que se le hubiera sido repercutido algún
margen de utilidad.
c) Selección de comparables
Adicional a lo descrito anteriormente, se decidió buscar transacciones comparables en las que se

demostrara que terceros independientes estarían dispuestos a cobrar al costo actividades que no
generan valor tales como los reembolsos, para llevar a cabo dicho análisis se realizó lo siguiente:
- Búsqueda de comparables internos
Debido a que las partes relacionadas de P25 no celebran operaciones de cobro o pago de
reembolsos con terceros independientes, no fue factible la selección de comparables internos para
llevar a cabo el análisis de esta transacción.
- Búsqueda de comparables externos
Con el fin de seleccionar comparables para revisar la operación intercompañía de cobro de

reembolsos realizada por P25, seguimos una serie de pasos que a continuación se describe:
Para realizar la búsqueda de transacciones comparables al reembolsos celebrado por P25 y sus
®
partes relacionadas recurrimos a la base de datos Royaltystat , la cual posee más de 10,000
contratos de licencia y más de 6,000 de servicios los cuales se encuentran públicamente
disponibles y que fueron tomados de los archivos de la SEC.

Página 72
Buscamos contratos que incluyeran los siguientes criterios de búsqueda:
Tipo de Contrato Consultoría
Exclusividad Exclusiva y desconocida
Partes Relacionadas Excluidas
A través de esta búsqueda se identificaron 128 contratos potencialmente comparables, los cuales
fueron revisados, rechazando aquellos que:
- Existiera información confidencial en los mismos, eliminando la posibilidad de uso; y

- Estuvieran duplicados.
- No se estipularan actividades de reembolso.
Derivado de lo anterior, la muestra de comparables quedó compuesta por 5 contratos celebrados

entre entidades independientes, de los cuales se muestra un resumen a continuación:
Tabla 9
Contratos comparables
Cláusula de
Prestador Prestatario Servicio MCA
reembolso
CNL Investment, Co. CNL Income Fund X, Ltd. Servicios administrativos Pág. 4, cláusula 3.2 0.0%
Emeritus Management, LLC. AL Investors, LLC. Servicios administrativos Pág. 4, cláusula 7.3 0.0%
Star Shoppe Direct, Inc. Adrien Arpel, Inc. Servicios de consultoría Pág. 3, Expenses 0.0%
Florida Panthers Holdings,

Huizenga Holdings, Inc. Servicios de consultoría Pág. 3, cláusula 2 0.0%
Inc.
National Prearranged
BDC Properties, Inc. Servicios de consultoría Pág. 2 0.0%
Services, Inc.
Información obtenida de los contratos comparables seleccionados.

Página 73
d) Resultados
Una vez obtenidos los resultados del reembolso, tanto entre partes relacionadas como el de
comparables independientes, se procedió a calcular un rango para demostrar que en condiciones
de mercado se está dispuesto a cobrar un gasto sin facturar un margen adicional en aquellos
casos en los cuales la actividad no genera esfuerzo alguno. A continuación se presenta una tabla
con los resultados obtenidos:
Tabla 10
Rango intercuartil 2014
Rango Intercuartil MCA / TNMM
Valor Máximo 0.0%
Cuartil Superior 0.0%
Mediana 0.0%
Cuartil Inferior 0.0%
Valor Mínimo 0.0%
P25 0.0%
Por lo anterior, se puede afirmar que P25 no erogó ni ingresó cantidad mayor a la que hubiera
pactado un tercero que hubiera realizado un reembolso por concepto de gastos y que este
procedimiento se efectuó de conformidad con las Guías de la OCDE.

Página 74
CONCLUSIONES
Página 75
Conclusiones
Las conclusiones obtenidas y criterios utilizados para evaluar los resultados de las transacciones
bajo análisis están fundamentados en los artículos 179 y 180 de la LISR y en la Guías de la OCDE.
Identificamos que durante el ejercicio fiscal de 2014, las transacciones intercompañía celebradas
por ACU son las que a continuación se indican:
Tabla 1
Transacciones intercompañía llevadas a cabo por P25 durante 2014

Transacción

ACU México $59,577 -----------------
alimenticio
Los precios utilizados en las transacciones intercompañía correspondientes al ejercicio fiscal 2014,
que P25 llevó a cabo con sus partes relacionadas en territorio nacional y en el extranjero, se
llevaron a cabo utilizando precios o contraprestaciones que habrían utilizado partes no
relacionadas en circunstancias de negocio similares. Este resultado se puede apreciar en la
siguiente tabla:

Página 76
Tabla 2
Resumen de los resultados intercompañía
43
Rango Intercuartil
Transacción Sujeta a Parte Método Resultado
Análisis Analizada Utilizado Obtenido Cuartil Cuartil
Mínimo Mediana Máximo
Inferior Superior
Comisión por venta de Comisión 44

CUP 9.0% 5.0% 5.3% 6.5% 9.3% 15.0%
espárrago pactada
Ingreso por venta de TNMM con

P25 81.0% 37.3% 51.0% 71.7% 127.3% 245.6%
máquina selladora ROFA
Ingresos por renta de TNMM con

P25 62.4% 8.4% 12.7% 16.2% 17.2% 36.3%
empaque ROFA
Traspaso de material PITEX,
ingresos por venta de material, Servicios /
reembolso de gastos, flete de TNMM MCA 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
intragrupo
espárragos y materiales
Compustat Research Insight® y la SEC de los EE.UU.
Por lo anterior, podemos concluir que para el ejercicio fiscal de 2014, P25 cumplió con lo dispuesto
en la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente en dicho ejercicio y en relación a las disposiciones
en materia de precios de transferencia.
43
Se realizaron ajustes de capital de acuerdo al párrafo tercero del artículo 215 de la LISR.
44
Comisión pactada en el contrato comercial celebrado entre ALTAR y P25 donde se establece que ALTAR será el
responsable de vender los artículos de P25 con una comisión del 9% sobre el precio final de venta. Copia de los contratos
intercompañía en ANEXO G.

Página 77
ANEXOS
Página 78
Anexos
Anexo A: Información financiera
Anexo B: Descripción de negocios de compañías comparables
Anexo C: Información financiera de compañías comparables
Anexo D: Matriz de aceptación y rechazo de compañías comparables
Anexo E: Resumen de contratos comparables
Anexo F: Copia de las actas constitutivas y registros de accionistas
Anexo G: Copia de los contratos intercompañia

Página 79
ANEXO A
Información financiera de P25

Estado de resultados del 01 de enero al 31 de diciembre de 2014
Ventas netas $195,375,623
Costos y gastos $174,687,647
Utilidad de operación $20,687,976
Estado de posición financiera
Promedio Ejercicio Ejercicio

2014-2013 2014 2013
Cuentas por cobrar $0 $0 $0
Inventarios $0 $0 $0
Activo fijo neto $45,243,714 $48,638,275 $41,849,153

45
Activos operativos $45,243,714 $48,638,275 $41,849,153
Cuentas por pagar $7,124 $14,247 $0
45
Activos operativos = Cuentas por cobrar + Inventarios.

Página 80
ANEXO B
Descripción de negocio de compañías comparables
Arrendamiento de Bienes Inmuebles
1. Acadia Realty Trust
Acadia Realty Trust, a real estate investment trust (REIT), engages primarily in the ownership,
acquisition, redevelopment, and management of retail properties in the United States. Its retail
properties include neighborhood and community shopping centers, and mixed-use properties with
retail components. As of December 31, 2008, it owned or had interests in, and operated 85
properties primarily in the northeast, mid-Atlantic, and Midwest regions of the United States. The
company qualifies as a REIT for federal income tax purposes. As a REIT, it would not be subject to
federal income tax to the extent that it distributes at least 90% of its taxable income to its
shareholders. Acadia Realty Trust was founded in 1964 and is headquartered in White Plains, New
York.
2. Advanced Oxygen Technologies, Inc.
Advanced Oxygen Technologies, Inc., through its subsidiary, Anton Nielsen Vojens, ApS, owns and
leases commercial real estate properties in Vojens, Denmark. The company, formerly known as
Aquanautics Corporation, was founded in 1981 and is based in Randolph, Vermont.
3. Boston Properties, Inc.
Boston Properties, Inc., a real estate investment trust (REIT), together with its subsidiaries,
engages in the ownership and development of office properties. Its properties are located in
Boston, Massachusetts; Washington, D.C.; midtown Manhattan, New York; San Francisco,
California; and Princeton, New Jersey. As of December 31, 2008, the company owned interests in
147 properties, totaling approximately 49.8 million net rentable square feet and structured parking
for vehicles containing approximately 11.2 million square feet. Its properties also included 143 office
properties, 1 hotel, and 3 retail properties. In addition, the company owned or controlled an
undeveloped land totaling approximately 509.3 acres. Boston Properties, Inc. has elected to be
taxed as REIT under the Internal Revenue Code and would not be subject to federal income taxes,
if it distributes approximately at least 90% of its taxable income to its shareholders. The company
was founded in 1970 and is based in Boston, Massachusetts.

Página 81
4. Corporate Office Properties Trust.
Corporate Office Properties Trust, a fully-integrated, self-managed real estate investment trust,
owns, manages, leases, acquires and develops suburban office properties located in the greater
Washington, D.C. area and other select markets. As of Dec. 31, 2005, the company owned 165
operating office properties in Maryland, Colorado, Texas, Pennsylvania, New Jersey and Virginia
containing 13.7 million rentable square feet; land parcels totaling 311 acres and potentially
developable into approximately 4.5 million square feet; and 14 office properties under construction
or development that will total approximately 1.8 million square feet upon completion, and one office
property totaling approximately 52,000 square feet under development. Through joint ventures, the
company owned interests in some 20 office properties (including two under redevelopment) and
land parcels totaling 138 acres located near its operating properties. The trust conducts almost all
of its operations through its operating partnership, Corporate Office Properties, L.P., for which the
trust is the managing general partner. The Operating Partnership owns real estate both directly and
through subsidiaries. The Operating Partnership also owns Corporate Office Management, Inc.,
which in turn has three subsidiaries: COPT Property Management Services, LLC (CPM), COPT
Development and Construction Services, LLC (CDC), Corporate Development Services, LLC (CDS)
and Corporate Cooling and Controls, LLC (CC&C). CPM manages most of the properties and also
provides corporate facilities management for select third parties. CDS and CDC provide
construction and development services to the trust and to third parties. CC&C provides heating and
air conditioning installation, maintenance, repair and controls services to the Trust and to third
parties. Interests in the Operating Partnership are in the form of common and preferred units. As of
Dec. 31, 2005, the trust owned approximately 82% of the outstanding common units and 95% of
the outstanding preferred units. The remaining common units in the Operating Partnership were
owned by third parties. The trust operates in one industry segment: suburban office real estate.
The company's nine geographical segments are located in Baltimore/Washington Corridor;
Northern Virginia; Northern Central New Jersey; St. Mary's & King George Counties (located in
Maryland and Virginia, respectively); Suburban Maryland; Suburban Baltimore MD; Greater
Philadelphia, PA; Colorado Springs, CO; and San Antonio, TX.
5. DDR Corp.
DDR Corp. operates as a real estate investment trust (REIT) in the United States. The company
engages in acquiring, developing, redeveloping, owning, leasing, and managing shopping centers,
mini-malls, and lifestyle centers. As of February 5, 2007, it owned or managed approximately 461
shopping centers and 7 business centers, as well as 1,170 acres of undeveloped land. The
company qualifies as a REIT for federal income tax purposes. As a REIT, the company would not

Página 82
be subject to federal income tax to the extent that it distributes at least 90% of its taxable income to
its shareholders. DDR Corp. was founded in 1965 and is headquartered in Beachwood, Ohio.
6. Douglas Emmett, Inc.
Douglas Emmett, Inc., a real estate investment trust, owns and operates office and multifamily
properties in California and Hawaii. As of December 31, 2007, the company's office portfolio
consisted of 48 properties and multifamily portfolio consisted of 9 properties. Its properties are
located in Brentwood, Olympic Corridor, Century City, Beverly Hills, Santa Monica, Westwood,
Sherman Oaks/Encino, Warner Center/Woodland Hills, and Burbank submarkets of Los Angeles
County, California, as well as in Honolulu, Hawaii. The company is headquartered in Santa Monica,
California.
7. J.W. Mays, Inc.
J.W. Mays, Inc. owns and operates commercial real estate properties in the United States. Its
properties are located in Brooklyn, Jamaica, Levittown, Massapequa, and Fishkill, New York, as
well as in Circleville, Ohio. The company was founded in 1924 and is based in Brooklyn, New York.
8. Parkway Properties, Inc.
Parkway Properties, Inc., a real estate investment trust (REIT), engages in the operation,
acquisition, ownership, management, and leasing of office properties. It operates and invests
principally in office properties in the southeastern and southwestern United States and Chicago.
The company also offers real estate services. As of April 1, 2005, Parkway Properties had an
interest in 64 office properties located in 11 states. It leased office properties to approximately
1,317 customers that comprise various industries, including government agencies, banking,
professional services, energy, financial services, and telecommunications. As a REIT, the company
would not be subject to federal tax to the extent that it distributes at least 90% of its taxable income
to its shareholders. Parkway Properties is based in Jackson, Mississippi.
9. PS Business Parks, Inc.
PS Business Parks, Inc., a real estate investment trust (REIT), together with its subsidiaries,
engages in the acquisition, development, ownership, and operation of commercial properties
primarily multi-tenant flex, office, and industrial space. As of December 31, 2007, the company
owned and operated approximately 19.6 million rentable square feet of commercial space located

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in Arizona, California, Florida, Maryland, Oregon, Texas, Virginia, and Washington, as well as
managed approximately 1.4 million rentable square feet. It also owned approximately 6.4 acres of
land in Northern Virginia; 14.9 acres in Portland, Oregon; and 10.0 acres in Dallas, Texas for the
development of commercial properties. PS Business Parks has elected to be taxed as a REIT
under the Internal Revenue Code and would not be subject to federal income tax to the extent it
distributes at least 90% of its REIT taxable income to its shareholders. The company was founded
in 1983. It was formerly known as Public Storage Properties XI, Inc. and changed its name to PS
Business Parks, Inc. in 1998. The company is based in Glendale, California.
10. Vornado Realty Trust
Vornado Realty Trust is a privately owned real estate investment trust. The trust engages in
investment, ownership, and management of commercial real estate. It invests in the real estate
markets of United States. The trust primarily invests in office, industrial and retail properties.
Vornado Realty Trust is based in New York, New York.

Página 84
Producción Agrícola
1. ALICO, INC.
Alico, Inc., together with its subsidiaries, operates as an agribusiness and land management
company in the United States. The company operates in five segments: Citrus Groves, Improved
Farmland, Ranch and Conservation, Agricultural Supply Chain Management and Support, and
Other Operations. It is engaged in planning, owning, cultivating, and/or managing citrus groves to
produce fruits for sale to fresh and processed citrus markets; purchase and resale of citrus fruits;
and contracting for the harvesting, marketing, and hauling of citrus. The company also plants,
cultivates, and sells sugarcane on its improved farmlands; leases its improved farmlands to third
parties; produces and sells calves to feed yards and yearling grazing operations; and sells cattle
through local livestock auction markets and to contract cattle buyers. In addition, it leases land for
recreational and grazing purposes, and conservation activities. Further, the company is involved in
the rock and sand mining, oil exploration, and other business activities. As of September 30, 2013,
it owned approximately 130,800 acres of land located in Alachua, Collier, Glades, Hendry, Lee, and
Polk counties of Florida. The company was founded in 1960 and is based in Fort Myers, Florida.
Alico Inc. is a subsidiary of Atlantic Blue Group, Inc.
2. IMPERIAL GINSENG PRODUCTS LTD.
Imperial Ginseng Products Ltd. engages in cultivating, processing, and marketing North American
ginseng in Canada and Asia. Its ginseng product, an herbaceous perennial herb, is used as a folk
medicine and general tonic in Asia and is a foundation of Chinese herbal medicine. The company
sells its products through distributors. Imperial Ginseng Products Ltd. was founded in 1989 and is
based in Vancouver, Canada.
3. LIMONEIRA CO.
Limoneira Company operates as an agribusiness and real estate development company in the
United States and internationally. The company operates in three segments: Agribusiness, Rental
Operations, and Real Estate Development. The Agribusiness segment is engaged in farming and
lemon packing operations. This segment grows avocados, oranges, and various specialty citrus
and other crops, such as Satsuma mandarin oranges, Moro blood oranges, Cara Cara oranges,
Minneola tangelos, Star Ruby grapefruit, pummelos, pistachios, cherries, peaches, plums, and
olives, as well as pack and sell lemons grown by others. This segment markets and sells lemons
directly to food service, wholesale, and retail customers. It has approximately 3,900 acres of

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lemons; approximately 1,200 acres of avocados; approximately 1,500 acres of oranges; and
approximately 800 acres of specialty citrus and other crops in Ventura and Tulare counties,
California, and Yuma County in Arizona. The Rental Operations segment rents residential and
commercial properties, such as office buildings and a multi-use facility consisting of a retail
convenience store, gas station, car wash, and quick-serve restaurant; and leases approximately
610 acres of land to third party agricultural tenants. The Real Estate Development segment
develops land parcels, multi-family housing, and single-family homes. Limoneira Company was
founded in 1893 and is headquartered in Santa Paula, California.
4. ROYAL HAWAIIAN ORCHARDS
Royal Hawaiian Orchards, L.P. engages in growing and farming macadamia nuts in Hawaii. It owns
or leases approximately 5,070 tree acres of macadamia nut orchards in 3 locations within a 50-mile
radius on the island of Hawaii. The company also farms approximately 1,100 tree acres of
macadamia nut orchards for other orchard owner under farming contracts. ML Resources, Inc.
serves as the general partner of the company. The company was formerly known as ML
Macadamia Orchards, L.P. and changed its name to Royal Hawaiian Orchards, L.P. in October
2012. Royal Hawaiian Orchards, L.P. was founded in 1986 and is based in Hilo, Hawaii.

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ANEXO C
Información financiera de compañías comparables
Año Ventas Costos de Utilidad Gastos de Utilidad de

Nombre de la compañía País
Fiscal Totales Venta Bruta Operación Operación
ACADIA REALTY TRUST USA Dec14 $207.46 $113.94 $93.52 $0.00 $93.52
ADVANCED OXYGEN
USA Jun14 $0.05 $0.01 $0.04 $0.04 $0.00
TECHNOLOGY
BOSTON PROPERTIES INC USA Dec14 $2,192.74 $1,425.73 $767.02 $0.00 $767.02
CORP OFFICE PPTYS TR INC USA Dec14 $551.85 $422.78 $129.07 $0.00 $129.07
DDR CORP USA Dec14 $927.72 $721.11 $206.61 $0.00 $206.61
DOUGLAS EMMETT INC USA Dec14 $600.06 $420.14 $179.93 $0.00 $179.93
MAYS (J.W.) INC USA Jul14 $16.44 $8.83 $7.61 $5.46 $2.15
PARKWAY PROPERTIES INC USA Dec14 $325.99 $302.92 $23.06 $0.00 $23.06
PS BUSINESS PARKS USA Dec14 $362.03 $237.62 $124.41 $0.00 $124.41
VORNADO REALTY TRUST USA Dec14 $2,757.51 $1,931.95 $825.56 $0.00 $825.56
Información financiera en millones de dólares, promedio 2012-2014.

Página 87
Año Cuentas Activo Fijo Activos Cuentas
Nombre de la compañía País Inventarios
Fiscal por Cobrar Neto Operativos por Pagar
ACADIA REALTY TRUST USA Dec14 $142.33 $0.00 $1,506.66 $1,648.99 $34.73
ADVANCED OXYGEN
USA Jun14 $0.00 $0.00 $0.58 $0.59 $0.01
TECHNOLOGY
BOSTON PROPERTIES INC USA Dec14 $873.94 $0.00 $13,679.10 $14,553.04 $200.26
CORP OFFICE PPTYS TR INC USA Dec14 $157.77 $0.00 $2,683.55 $2,841.33 $102.15
DDR CORP USA Dec14 $200.98 $0.00 $7,647.37 $7,848.35 $363.43
DOUGLAS EMMETT INC USA Dec14 $72.88 $0.00 $5,538.47 $5,611.35 $21.74
MAYS (J.W.) INC USA Jul14 $0.69 $0.00 $45.32 $46.02 $0.10
PARKWAY PROPERTIES INC USA Dec14 $53.52 $0.00 $2,015.14 $2,068.66 $31.16
PS BUSINESS PARKS USA Dec14 $29.66 $0.00 $2,106.24 $2,135.89 $0.00
VORNADO REALTY TRUST USA Dec14 $1,109.83 $0.00 $16,071.91 $17,181.74 $456.21

Página 88
Año Ventas Costos de Utilidad Gastos de Utilidad de

Nombre de la compañía País
Fiscal Totales Venta Bruta Operación Operación
ALICO INC USA Sep14 $105.84 $71.75 $34.09 $18.21 $15.88
IMPERIAL GINSENG PRODS

CAN Jun14 $5.33 $4.53 $0.80 $0.70 $0.10
LTD
LIMONEIRA CO USA P.Jul14 $84.05 $61.93 $22.12 $14.31 $7.81
ROYAL HAWAIIAN
USA Sep14 $17.28 $12.94 $4.34 $6.33 -$1.99
ORCHARDS-LP
Año Cuentas Activo Fijo Activos Cuentas

Nombre de la compañía País Inventarios
Fiscal por Cobrar Neto Operativos por Pagar
ALICO INC USA Sep14 $4.13 $25.95 $120.67 $150.75 $3.00
IMPERIAL GINSENG PRODS

CAN Jun14 $0.06 $3.34 $2.18 $5.58 $0.63
LTD
LIMONEIRA CO USA Oct14 $5.89 $2.90 $152.82 $161.60 $7.03
ROYAL HAWAIIAN
USA Sep14 $4.57 $2.58 $46.28 $53.42 $0.83
ORCHARDS-LP

Página 89
ANEXO D
Matriz de aceptación y rechazo de compañías comparables
Pérdidas Otros
Código Compañía Información Diferencias Otro
Nombre de la compañía País Operativas Productos o
GICS Aceptada Insuficiente Funcionales Motivo
Consecutivas Servicios
ACADIA REALTY TRUST USA 40402060 X
ADVANCED OXYGEN TECHNOLOGY USA 40403020 X
AGREE REALTY CORP USA 40402060 X
ALEXANDER'S INC USA 40402060 X
ALEXANDRIA R E EQUITIES INC USA 40402040 X
ALTO PALERMO SA -ADR Argentina 40403020 X
AMBASE CORP USA 40403020 X
AMERICAN ASSETS TRUST INC USA 40402010 X
AMERICAN REALTY INVESTORS USA 40403020 X
AMERICAN RLTY CAP PPTY INC USA 40402010 X
AMERICAN SPECTRUM REALTY INC USA 40403020 X
AMREIT INC USA 40402060 X
ARMADA HOFFLER PROPERTIES USA 40402010 X
BEHRINGER HARVARD OPP REIT I USA 40402010 X
BIOMED REALTY TRUST INC USA 40402040 X
BLUE RIDGE REAL ESTATE CO USA 40403020 X
BLUESKY SYSTEMS HOLDINGS INC USA 40403020 X
BOSTON PROPERTIES INC USA 40402040 X
BRANDYWINE REALTY TRUST USA 40402040 X
BRESLER & REINER INC USA 40403020 X
BRIXMOR PROPERTY GROUP INC USA 40402060 X
BROOKFIELD CDA OFFICE PPTYS CANADA 40402040 X
BROOKFIELD PROPERTY PRTRS LP Bermuda 40403020 X
BROOKFLD DTLA OFFICE TR INV USA 40402040 X
CAL-BAY INTERNATIONAL INC USA 40403020 X
CANNABIS-RX INC USA 40403020 X
CAPITAL PROPERTIES INC USA 40403020 X
CBL & ASSOCIATES PPTYS INC USA 40402060 X
CEDAR REALTY TRUST INC USA 40402060 X
CHAMBERS STREET PROPERTIES USA 40402010 X
CITY OFFICE REIT INC CANADA 40402040 X
CKX LANDS INC USA 40403020 X
COLE CORPORATE INCM TR INC USA 40402010 X

Página 90
Pérdidas Otros
COLE CREDIT PROPERTY TR INC USA 40402060 X
COLE REAL ESTATE INCM STRTGY USA 40402010 X
COLUMBIA PROPERTY TRUST INC USA 40402040 X
CORESITE REALTY CORP USA 40402040 X
CORP OFFICE PPTYS TR INC USA 40402040 X
COSMOS HOLDINGS INC USA 40403020 X
COUSINS PROPERTIES INC USA 40402010 X
CYRUSONE INC USA 40402040 X
DDR CORP USA 40402060 X
DGT HOLDINGS CORP USA 40403020 X
DIGITAL REALTY TRUST INC USA 40402040 X
DOUGLAS EMMETT INC USA 40402040 X
DUKE REALTY CORP USA 40402010 X
DUPONT FABROS TECHNOLOGY INC USA 40402040 X
EMPIRE STATE REALTY OP LP USA 40402010 X
EMPIRE STATE REALTY TR INC USA 40402010 X
EQUITY COMMONWEALTH USA 40402040 X
EQUITY ONE INC USA 40402060 X
EXCEL TRUST INC USA 40402060 X
FARMLAND PARTNERS INC USA 40403020 X
FEDERAL REALTY INVESTMENT TR USA 40402060 X

Hong
FIRST ASIA HOLDINGS LTD 40403020 X
Kong
FIRST POTOMAC REALTY TRUST USA 40402010 X
FIRST REAL ESTATE INV TR NJ USA 40402010 X
FOREST CITY ENTRPRS -CL A USA 40403020 X
FRANKLIN STREET PROPERTIES USA 40402040 X
GAZIT-GLOBE LTD Israel 40403020 X
GENERAL GROWTH PPTYS INC USA 40402060 X
GENTERRA CAPITAL INC CANADA 40403020 X
GETTY REALTY CORP USA 40402060 X
GLADSTONE COMMERCIAL CORP USA 40402010 X
GLADSTONE LAND CORP USA 40403020 X
GLIMCHER REALTY TRUST USA 40402060 X
GOVERNMENT PPTYS INCOME TR USA 40402040 X
GRAMERCY PROPERTY TRUST INC USA 40402040 X
GRIFFIN LAND & NURSERIES INC USA 40403020 X
GYRODYNE CO OF AMERICA INC USA 40402010 X

Página 91
Pérdidas Otros
HIGHWOODS PROPERTIES INC USA 40402040 X
HMG COURTLAND PROPERTIES USA 40402060 X
HOLOBEAM INC USA 40403020 X
HUDSON PACIFIC PPTYS INC USA 40402040 X
INCOME OPPORTUNITY RLTY INVS USA 40403020 X
INLAND REAL ESTATE CORP USA 40402060 X
INSPIRED BUILDERS INC USA 40402010 X
INTERGROUP CORP USA 40403020 X
INVESTORS REAL ESTATE TRUST USA 40402010 X
IRSA INVERSIONES Y REP -GDR Argentina 40403020 X
KBS REIT II INC USA 40402010 X
KILROY REALTY CORP USA 40402040 X
KIMCO REALTY CORP USA 40402060 X
KITE REALTY GROUP TRUST USA 40402060 X
LANDMARK INFRAST PRTNS LP USA 40403020 X
LEXINGTON REALTY TRUST USA 40402010 X
LIBERTY PROPERTY TRUST USA 40402010 X
MACERICH CO USA 40402060 X
MACK-CALI REALTY CORP USA 40402040 X
MAYS (J.W.) INC USA 40403020 X
MEREDITH ENTERPRISES INC USA 40402010 X
MILLER INDUSTRIES INC USA 40403020 X
MONGOLIA GROWTH GROUP LTD CANADA 40403020 X
MOUNTAIN HIGH ACQUISITIONS USA 40403020 X
NATIONAL RETAIL PROPERTIES USA 40402060 X
NEW ENGLAND REALTY ASSC -LP USA 40403020 X
NEW YORK REIT INC USA 40402040 X
ONE LIBERTY PROPERTIES INC USA 40402010 X
PACIFIC OFFICE PROPERTIES TR USA 40402040 X
PARAMOUNT GROUP INC USA 40402040 X
PARKWAY PROPERTIES INC USA 40402040 X
PENNSYLVANIA RE INVS TRUST USA 40402060 X
PGI INC USA 40403020 X
PIEDMONT OFFICE REALTY TRUST USA 40402040 X
PRESIDENTIAL RLTY NEW -CL B USA 40402010 X
PROGREEN PROPERTIES INC USA 40403020 X
PS BUSINESS PARKS USA 40402010 X

Página 92
Pérdidas Otros
QTS REALTY TRUST INC USA 40402040 X
RAIT FINANCIAL TRUST USA 40402010 X
RAMCO-GERSHENSON PROPERTIES USA 40402060 X
REALTY INCOME CORP USA 40402060 X
REGENCY CENTERS CORP USA 40402060 X
RETAIL OPPORTUNITY INVTS CP USA 40402060 X
RETAIL PPTYS OF AMERICA INC USA 40402060 X
ROBERTS REALTY INVESTORS INC USA 40402060 X
ROUSE PROPERTIES INC USA 40402060 X
SAUL CENTERS INC USA 40402060 X
SELECT INCOME REIT USA 40402010 X

SIMON PROPERTY GROUP INC USA 40402060 X
SL GREEN REALTY CORP USA 40402040 X
SPIRIT REALTY CAPITAL INC USA 40402010 X
STORE CAPITAL CORP USA 40402010 X
TANGER FACTORY OUTLET CTRS USA 40402060 X
TAUBMAN CENTERS INC USA 40402060 X
TIER REIT INC USA 40402040 X
TOYS R US PROPERTY CO I LLC USA 40403020 X
TOYS R US PROPERTY CO II LLC USA 40403020 X
TRANSCONTINENTAL RLTY INVS USA 40403020 X
TRINITY PLACE HOLDINGS INC USA 40403020 X
TUXIS CORP USA 40403020 X
URSTADT BIDDLE PROPERTIES USA 40402060 X
VIDABLE INC USA 40403020 X
VORNADO REALTY TRUST USA 40402010 X
W P CAREY INC USA 40402010 X
WASHINGTON PRIME GROUP INC USA 40402060 X
WASHINGTON REIT USA 40402010 X
WEINGARTEN REALTY INVST USA 40402060 X
WELLS CORE OFFICE INCM REIT USA 40402010 X
WHEELER REAL ESTATE INVT TR USA 40402060 X
WHITESTONE REIT USA 40402010 X
WILSHIRE ENTERPRISES INC USA 40403020 X
WINTHROP REALTY TRUST USA 40402010 X
XEMEX GROUP INC USA 40403020 X
TOTAL 143 10 12 13 70 26 12

Página 93
Pérdidas Otros
ADVANCED CANNABIS SOLUTIONS USA 30202010 X
AGRIA CORP -ADS China 30202010 X
ALICO INC USA 30202010 X
ARCHER-DANIELS-MIDLAND CO USA 30202010 X
BRASILAGRO CIA BRAS DE -ADR Brazil 30202010 X
BUNGE LTD USA 30202010 X
CHINA FRUITS CORP China 30202010 X
CHINA ORGANIC AGRICULTURE China 30202010 X
CHS INC USA 30202010 X
CULLEN AGRICULTURAL HOLDING USA 30202010 X
DARLING INGREDIENTS INC USA 30202010 X
FARM LANDS OF AFRICA INC Gibraltar 30202010 X

Cayman
FRESH DEL MONTE PRODUCE INC 30202010 X
Islands
GLOBAL CLEAN ENERGY HOLDINGS USA 30202010 X
HINES HORTICULTURE INC USA 30202010 X
IMPERIAL GINSENG PRODS LTD CANADA 30202010 X
INGREDION INC USA 30202010 X
KAANAPALI LAND LLC USA 30202010 X

Hong
LE GAGA HOLDINGS LTD -ADR 30202010 X
Kong
LIMONEIRA CO USA 30202010 X
ORIGIN AGRITECH LTD China 30202010 X
PATRIOT BERRY FARMS INC USA 30202010 X
ROYAL HAWAIIAN ORCHARDS-LP USA 30202010 X
S&W SEED CO USA 30202010 X
SCHEID VINEYARDS INC -CL A USA 30202010 X
SHANDONG ZHOUYUAN SEED & NUR China 30202010 X
SINO AGRO FOOD INC China 30202010 X
STEVIA CORP USA 30202010 X
STEVIA FIRST CORP USA 30202010 X
STEVIA NUTRA CORP CANADA 30202010 X
URBAN BARNS FOODS INC CANADA 30202010 X
YASHENG GROUP USA 30202010 X
TOTAL 32 4 4 8 7 6 3

Página 94
ANEXO E
Resumen de contratos comparables
Comisión por Venta
No. Document / Agreement Details Description of Services

Reference: 17931 Related Party: Unknown
SIC Code: 7389 Party Relationship: Provider/Recipient Sales representative services with the
right to solicit orders for the purchase
Effective Date: 08/04/1991 Exclusivity: Unknown of manufacture products, including
assisting manufacturer establish and
SEC Filer: DESA International, Inc.
develop customer accounts, develop
Agreement Type: Sales Representative adequate parts and service support,
1 execute an annual customer
Consideration: 7% and 5% for different products.
performance review on each account
with representatives area of
Consideration Format: Percentage Fee
responsibility, cooperate in developing
Consideration Base: Net Sales territorial analysis and objectives,
attending trade and dealer shows, an
Party: Manufacturers Products, Inc. administration of pricing adjustments.
Counter-Party: DESA International, Inc.

SIC Code: 2834 Party Relationship: Provider/Recipient
Effective Date: 04/13/1999 Exclusivity: Exclusive Exclusive sales representative to sell
ingredients and products for cosmetic,
SEC Filer: Carrington Laboratories, Inc. health care and nutritional purposes,
including assessing the market
Agreement Type: Sales Representative potential, advising regarding
2
Consideration: Commission is 10% of net sales. promotional materials, promoting
products, initiating contacts, advising
Consideration Format: Percentage Fee customers regarding technical
information, and acting as liaison
Consideration Base: Net Sales between customers and company.
Party: Glenn Corp.
Counter-Party: Caraloe, Inc.

SIC Code: 5047 Party Relationship: Provider/Recipient
Effective Date: 01/21/2000 Exclusivity: Exclusive
Sales representative to provide
SEC Filer: Valesc Holdings, Inc.
customer services and in-service
Agreement Type: Sales Representative training, assist with promotional
3 exhibitions, and promote and sell
Consideration: Commission is 15% determined in contract.
products in the institutional market of
hospitals, nursing homes and surgical
supply dealers.
Consideration Base: Net Sales
Party: Dimension Distributing, Inc.
Counter-Party: J.T. Posey Co., Inc.
Reference: 18332 Related Party: Unknown Exclusive sales representative to

contact customers, take orders and
SIC Code: 7900 Party Relationship: Provider/Recipient sell jewelry to retailers such as Wal-
Mart, K-mart, Service Merchandise,
4 Effective Date: 05/01/1998 Exclusivity: Exclusive
AAFES, Rent-A-Center, Sam's
SEC Filer: Fun Tyme Concepts, Inc. Wholesales, Price Costco, Zales
Jewelers, Balley, Banks and Biddle,
Agreement Type: Buying & Sales Agent. Friedmans, and USAA.

Página 95
Consideration: Commission is 6% of the gross sales of products.

Party: J.K. Limited, Inc.
Counter-Party: Prestige Fine Jewelry LLC.

SIC Code: 3570 Party Relationship: Provider/Recipient Exclusive sales representative for
Effective Date: Unknown Exclusivity: Exclusive unspecified products and services and
to assist the company in doing
SEC Filer: Eroom System Technologies. business, including maintaining a sales
force, providing liaison with customers
Agreement Type: Sales Representative and customers procurement and
5
Consideration: Commission is 5% of retail sales price. engineering staffs for performance
requirements, obtaining technical
Consideration Format: Percentage Fee needs of potential customers, assisting
company in discussions, proposals,
Consideration Base: Net Sales and negotiation, and obtaining financial
Party: Unspecified Representative information.
Counter-Party: Eroom System Technologies, Inc.

Página 96
Reembolso de Gastos

SIC Filer: 8050 Party Relationship: Provider/Recipient
Effective Year: 2004 Exclusivity: Unknown
SEC Filer: Emeritus Corp.
Agreement Type: Business Services
1 Facilities management services.
Consideration: Pág. 4, cláusula 7.3
Emeritus Management LLC; Emeritus Management I LP; Emeritus
Party:
Corporation.
Counter-Party: AL Investors LLC.
Management services including
SIC Filer: 6500 Party Relationship: Provider/Recipient assistig in negotiation leases,
visiting and inspecting the
properties; collecting rents and
SEC Filer: CNL Income Fund IX Ltd. depositing in accounts; inspecting
books, records or financial
Agreement Type: Business Services statements of a Tenant; notifying
2
Consideration: Pág. 4, cláusula 3.2 any material default by tenant;
enforcing rights of the landlord;
Consideration Format: Percentage Fee initiating and assisting in legal
proceedings; notifying the
requests and submissions of the
Party: CNL Investment Company tenant and furnishing information
with respect to any property.
Counter-Party: CNL Income Fund X Ltd.
Cosmetics and
Reference: 19779 Industry: Beauty Services and
Products
SIC Filer: 2844 Royalty Rate: 10% to 15%
SEC Filer: Adrien Apparel, Inc. Royalty Base: Net Sales
Effective Date: 05/15/1998
Consulting services related to
Agreement Type: Consulting, Marketing & Advertising direct and electronic retail
3 marketing of products and
Consideration: Pág. 3, Expenses services through catalog sales
Licensor: Star Shoppe Direct, Inc. and television direct marketing.
Licensee: Alfin, Inc.; Adrien Arpel, Inc.

Agreement Title: Consulting Agreement
Duration: 1 year with renewal agreement.
Territory: Unknown
Amended to management
4 SEC Filer: Boca Resorts, Inc.
services.
Agreement Type: Management
Consideration: Pág. 3, cláusula 2

Página 97
Party: Huizenga Holdings, Inc.
Counter-Party: Florida Panthers Holdings, Inc.
SEC Filer: Forever Enterprises, Inc.
Agreement Type: Management
5 Sales force management services.
Consideration: Pág. 2
Party: BDC Properties, Inc.
Counter-Party: National Prearranged Services, Inc.

Página 98
ANEXO F
Copia de las actas constitutivas y registro de accionistas

Página 99
ANEXO G
Copia de los contratos intercompañía

Página 100

Productora 25 de Enero - Ept 2014

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Parte País de Monto (pesos)

Venta de espárrago ALTAR EE.UU. $189,004,074 -----------------

Venta de inventario producto

Traspaso de material PITEX ACU México $3,872,070 -----------------

Arrendamiento de bienes inmuebles LTC México $32,400 -----------------

Ingreso máquina selladora LTC México $196,262 -----------------

Ingreso venta de material LTC México $104,759 -----------------

Ingresos por renta de empaque AGROALTIMA México $686,305 -----------------

Reembolso de gastos MISIÓN México $140,832 -----------------

Flete de esparrago y materiales CORRECAMINOS México ----------------- $4,679,685

Fuente: Información proporcionada por la Administración de P25. Información fiscal.

Productora Veinticinco de Enero, S.A. de C.V.

Comisión por venta de Comisión 4 5

Ingresos por renta de TNMM con

Productora Veinticinco de Enero, S.A. de C.V.

Ejercicio Fiscal 2014

1. Datos de Identificación General

Productora Veinticinco de Enero, S.A. de

Carretera al Desemboque Km. 7.5, Col.

Registro Federal de Contribuyentes PVE-030423-EHA

Principal Actividad Siembre, cultivo y cosecha de espárrago.

Nombre o Razón Social Altar Produce, LLC.

205 Grant St., Calexico, CA, EE. UU., ZIP

Número de Identificación Fiscal 33-0826999

Principal Actividad Comercialización de productos agrícolas.

Agroproductos Las Cumbres, S. de R.L.

Carretera al Desemboque Km. 7.5, Col.

Registro Federal de Contribuyentes ACU-030423-NE0

Principal Actividad Siembre, cultivo y cosecha de espárrago.

Productora Veinticinco de Enero, S.A. de C.V.

José Clemente Venegas No.127, Oeste

Registro Federal de Contribuyentes TCA-911126-8J5

Nombre o Razón Social Misión del Bisani, S.A. de C.V.

Calle Sorgo No. 200, Granjas Santa

Registro Federal de Contribuyentes MBI-041206-AX2

Correcaminos Intercontinentales, S.A. de

Calle Sorgo No. 200, Granjas Santa

Registro Federal de Contribuyentes CIN-951220-P81

Nombre o Razón Social Agroaltima, S.A. de C.V.

Calle Sorgo No. 200, Granjas Santa

Registro Federal de Contribuyentes AAL-980430-AB9

Fuente: Información proporcionada por la Administración de P25.

Productora Veinticinco de Enero, S.A. de C.V.

Productora Veinticinco de Enero, S.A. de C.V.

Nombre del accionista Capital Fijo Capital Variable

Lic. Ezequiel Viveros Arévalo (hijo) $25,000 $3,116,229

Sr. Ezequiel Viveros Arévalo (padre) - $33,200

Sra. María del Carmen Ramírez Medrano $25,000 $3,126,228

Sr. Benjamín Viveros Solís - $10,000

Sr. Ricardo Viveros Zavala - $10,000