CAPÍTULO I: VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El dinero en el tiempo sufre variaciones por diferentes razones, la primera de

ellas, dice relación con la inflación o aumento sostenido en el precio de los bienes de
consumo.

EJEMPLO: Sí compramos hoy un producto en $ 250 el kilo, con un billete de $ 1.000,

alcanza para comprar 4 kilos del producto, en cambio si ese mismo producto los
compramos un mes después y tiene un valor de $ 260, ya no alcanza para comprar los
mismos 4 kilos con $ 1.000, por lo que tendremos que decidir en comprar menos de 4
kilos o pagar $ 40 más para comprar los 4 kilos.

El caso anterior se denomina desvalorización de la moneda o pérdida de valor,

producto de la inflación.

El caso contrario, es cuando la persona decide ahorrar o invertir esos $ 1.000

durante un tiempo a una tasa de interés determinada.

Supongamos que la inflación durante un periodo de tiempo fue de 4%,

tendremos que:

Valor del dinero Tasa de inflación Pérdida de valor del

dinero
$ 1.000 4% $ 40

Ahora, supongamos que se decidió invertir los $ 1.000, durante el mismo periodo
a las siguientes tasas:

• 3%
• 4%
• 5%
 Valor del dinero Tasa de interés Ganancia
$ 1.000 3% ($ 1.000 * 3%) = $ 30
$ 1.000 4% ($ 1.000 * 4%) = $ 40
$ 1.000 5% ($ 1.000 * 5%) = $ 50

De acuerdo a los resultados anteriores se puede concluir que:

1. Si la tasa de interés de la inversión es menor a la de IPC, se tendrá una pérdida.

Al invertir a una tasa del 3% se gana $ 30, por lo que el dinero perdido es de $
10, debido a la desvalorización de $ 40 producto de la inflación.
2. Si la tasa de interés de la inversión es igual a la de IPC, no habrá pérdida ni
ganancia. Al invertir a una tasa del 4% se gana $ 40, que es igual a la
desvalorización de la inflación.
3. Si la tasa de interés de la inversión es mayor a la de IPC, se tendrá una ganancia.
Al invertir a una tasa del 5% se gana $ 50, por lo que el dinero ganado es de $ 10,
debido a la desvalorización de $ 40 producto de la inflación.

A la vista queda que una decisión de invertir a una tasa superior a la de inflación
permite que el dinero no se desvalorice y que inclusive pueda obtener una ganancia.

La rama que estudia y nos permite tomar decisiones en cuanto a solicitar crédito,
ahorrar, invertir y las condiciones de ellos es la matemática financiera. Para lo cual se
deben considerar los siguientes conceptos:

1.1. TASA DE INTERÉS O TIPO DE INTERÉS

Es el precio del dinero en el mercado financiero, así cuando se invierte o ahorra

una suma de dinero, corresponde al reintegro o beneficio expresado porcentualmente
al capital utilizado. En el caso contrario hace referencia al costo que tiene un crédito
expresado en los mismos términos anteriores.

Dependiendo del autor y del tipo, la sigla puede ser: tasa de interés nominal (in),
Tasa efectiva (j) o (ie), rate en inglés (r) y otras.

EJERCICIOS RESUELTOS

1. ¿Cuál es la rentabilidad obtenida en un periodo?, por un depósito de $ 400.000,

que paga una tasa de interés del 8% en el periodo.

Consideraciones:

• Para simplificar el ejemplo no se utilizará en esta unidad el tiempo.

• Valores a considerar:

A B
1 CONCEPTOS VALORES
2 Capital 400.000
3 Tasa de Interés 8%
4 Beneficio $ 32.000

El beneficio del ahorro es: 400.000 * 8% = $ 32.000

CONCLUSIÓN: Como este ejemplo es un depósito o ahorro, se puede concluir que la

persona tiene una rentabilidad o beneficio en el periodo de $ 32.000, en cambio para el
banco tiene un costo de capital de $ 32.000.

2. ¿Cuál es el costo de capital?, de un crédito de $ 600.000 entregado a una tasa de

interés para el periodo de un 12%.
 Consideraciones:

• Para simplificar el ejemplo no se utilizará en esta unidad el tiempo.

• Los valores a considerar son los siguientes:

A B
1 CONCEPTOS VALORES
2 Capital 600.000
3 Tasa de Interés 12%
4 Costo de Capital $ 72.000

El costo de capital del crédito es: 600.000 * 12% = $ 72.000

CONCLUSIÓN: Como este ejemplo es un crédito, se puede concluir que la persona tiene
un costo de capital en el periodo de $ 72.000, en cambio para el Banco es un beneficio
por la inversión realizada de $ 72.000.-

EJERCICIOS PROPUESTOS

Con los siguientes ejercicios se pide calcular el precio del dinero en el mercado
financiero e identificar de acuerdo al tipo de transacción y persona aludida, si se trata
de un beneficio o costo de capital.

1. El banco recibe un ahorro por $ 100.000, por lo que debe pagar una tasa de
interés de un 5% en el periodo.
2. El Banco entrega un crédito de $ 420.000 al 9% por el periodo.
3. Una persona solicita un crédito de $ 540.000 al 11% en el periodo.
4. Una empresa invierte comprando un Pagaré del Banco Central, por $ 1.200.000
y obteniendo un rédito en el periodo de un 2% sobre el valor del mismo.
5. Una persona realiza un depósito de $ 80.000 a una tasa de interés del 1% para
el periodo.
 Número Capital Tasa de Beneficio o Costo Resultado
Interés de capital
1 100.000 5% Costo de capital $ 5.000
2
3
4
5

1.2 TIPOS DE TASAS DE INTERÉS.

Las tasas de interés se aplican de diferentes formas, dependiendo del tipo de

interés y tiempo calculado.

1.2.1 Tasa nominal

Es la tasa anual (i), que se paga por un depósito, inversión o crédito y que se
expresa con una frecuencia de varios periodos en el año.

EJEMPLO: Suponga que estamos ante un depósito de $ 500.000, que se tiene por un año
y por el cual se obtiene una ganancia de $ 50.000, ¿Cuál es la tasa de interés nominal
del depósito?

Como aun no vemos fórmulas, vamos a utilizar la regla de tres, teniendo presente
que el tiempo, al igual que las fórmulas, no las utilizaremos hasta la próxima unidad.

VALOR %
500.000 100
50.000 % de ganancia

• Al aplicar la multiplicación cruzada:

 % de Ganancia ∗ 500.000 = 50.000 ∗ 100

• Se multiplican los valores del numerador y traspasa el valor de la incógnita al

denominador

5.000.000
% de Ganancia =
500.000

• Se dividen los valores de la fracción y el resultado se obtiene en porcentaje.

% de Ganancia = 10% anual

CONCLUSIÓN: El resultado indica que, para obtener una ganancia anual de 50.000, se
necesita una tasa anual de 10%.

EJERCICIOS PROPUESTOS

1. Se depositan $ 1.800.000, durante un año y por el cual se obtiene una ganancia

de $ 35.000, ¿Cuál es la tasa de interés nominal del depósito?
2. Se deposita $ 1.200.000, durante un semestre y por el cual se obtiene una
ganancia de $ 125.000, ¿Cuál es la tasa de interés nominal del depósito?
3. Se deposita $ 5.200.000, durante un mes y por el cual se obtiene una ganancia
de $ 80.000, ¿Cuál es la tasa de interés nominal del depósito?

1.2.2 Tasa Efectiva

Es la tasa anual (j), equivalente a una tasa nominal (i), que ha sido capitalizada
en dos o más periodos en el año.

EJEMPLO: Suponga que el depósito de $ 500.000 del ejemplo anterior se calcula

semestralmente, durante un año.
• El primer paso es transformar la tasa nominal anual en tasa semestral

Tasa anual Tasa semestral

10%
= 5%
2

• Se calcula la ganancia para el primer semestre

Ganancia primer semestre = 500.000*5% = 25.000

• Se capitaliza el capital con la ganancia.

Capitalización = 500.000+25.000 = $525.000

• Se calcula la ganancia del segundo periodo

Ganancia segundo
= 525.000*5% = 26.250
semestre

• Se suman los dos periodos

Ganancia = 25.000+26.250 = $ 51.250

• Finalmente, por regla de tres podemos calcular la tasa efectiva que se aplica al
depósito

VALOR %

500.000 100
=
51.250 % 𝑑𝑒𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎

• Se multiplica cruzado
 500.000 ∗ % 𝑑𝑒𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 = 51.250 ∗ 100

• Se despeja el % de ganancia, dividiendo por el factor numérico (500.000)

51.250
% de Ganancia = ∗ 100
500.000

• Se divide los datos de la fracción

% de Ganancia = 0,1025 ∗ 100

• Se multiplica por cien y el número pasa a porcentaje

% de Ganancia = 10,25%

CONCLUSIÓN: El resultado indica que para obtener una ganancia de 51.250 (500.000 *
10,25%), se necesita una tasa efectiva anual de 10,25%.

1.2.3 Carga anual Equivalente.

Es una tasa de interés anual que señala el costo total de un crédito. A diferencia
de las tasas anteriores, la CAE incluye los gastos y costos del crédito. Por su complejidad
la trataremos en el capítulo cuatro.

1.2.4 Tasa Equivalente

Son tasas que, al usarse en el cálculo de un beneficio o un costo de capital, bajo

distintos tiempos, capitalizaciones o tipos de interés, el resultado es el mismo.

a. Tasa de interés equivalente por tiempo: Una tasa nominal es equivalente a

una tasa menor cuando la tasa nominal se divide por el número de periodos
equivalentes.
 Una tasa del 24% capitalizable mensualmente (24 / 12) es igual al 2% mensual
=> entonces se dice que la tasa del 24% anual es equivalente a una tasa mensual del
2%

b. Tasa de interés equivalente por tipo de tasa: Una tasa nominal con
capitalización es equivalente a una tasa efectiva cuando el costo o beneficio
obtenido en un año es el mismo.

Del punto 1.2.2, la tasa nominal de 10% capitalizable semestralmente es

equivalente a la tasa efectiva de un 10,25% anual.

1.2.5 Tasa real

Es la diferencia entre la tasa de interés de un depósito o crédito y el Índice de

Precios al Consumidor (IPC), medida en términos porcentuales. Cuando una suma de
dinero entrega un beneficio (ir), se debe comparar con la devaluación que tuvo el dinero
en ese mismo periodo.

EJEMPLO: Se deposita $ 1.800.000 el que mantiene durante un año y obtiene una

ganancia $ 81.000.-

Entonces la ganancia, considerando el depósito inicial sería:

VALOR %

1.800.000 100
=
81.000 % 𝑑𝑒𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎

• Se multiplica cruzado

1.800.000 ∗ % 𝑑𝑒𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 ∗ = 100 ∗ 81.000

• Se multiplican los valores y se despeja la incógnita.

 8.100.000
% 𝑑𝑒𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 =
1.800.000

% 𝑑𝑒 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 = 4,5% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙

CONCLUSIÓN: De acuerdo al resultado, usted obtendría una ganancia de un 4,5% sobre

el ahorro, pero el dinero se devalúa en el tiempo y por lo tanto debemos comparar este
resultado con el IPC del mismo periodo lo cual puede tener tres resultados posibles.

a. El IPC del periodo es mayor a un 4,5%, por lo que tasa de interés es negativa y el
ahorrante tiene perdidas.

EJEMPLO: Durante el periodo en que estuvo depositado el dinero el IPC fue de un 6%.

• Desvalorización de la moneda en el periodo : 1.800.000 * 6% = $ 108.000

• Ganancia del depósito en el periodo : 1.800.000 * 4,5%= $ 81.000
• Como la tasa de IPC es mayor que la de ahorro, se tiene una pérdida de $ 27.000
(81.000 – 108.000)
• Se puede concluir que la tasa real de1,5% (4,5% – 6,0%), es negativa, lo que se
puede comprobar:1.800.000 * 1,5% = $ 27.000

b. El IPC del periodo es 4,5%, por lo que tasa real es igual a 0 “la tasa no es positiva
ni negativa”, por lo que para el ahorrante no existe perdida ni ganancia.

EJEMPLO: Durante el periodo en que estuvo depositado el dinero el IPC fue de un 4,5%.

• Desvalorización de la moneda en el periodo : 1.800.000 * 4,5% = $ 81.000

• Ganancia del depósito en el periodo : 1.800.000 * 4,5%= $ 81.000
• Como la tasa de IPC es igual que la de ahorro se tiene un equilibrio donde no se
gana ni se pierde.
• Se puede concluir que la tasa real es de 0 (4,5% – 4,5%), lo que se puede
comprobar:1.800.000 * 0 = 0
 c. El IPC del periodo es menor a un 4,5%, por lo que la tasa de interés real es
positiva, por lo que el ahorrante tiene ganancias.

EJEMPLO: Durante el periodo en que estuvo depositado el dinero, el IPC fue de un 2%.

• Desvalorización de la moneda en el periodo : 1.800.000 * 2% = $ 36.000

• Ganancia del depósito en el periodo : 1.800.000 * 4,5%= $ 81.000
• Como la tasa de IPC es menor que la de ahorro, se tiene una ganancia de $ 45.000
(81.000 – 36.000)
• Se puede concluir que la tasa real de 2,5% (4,5% – 2,0%), es positiva, lo que se
puede comprobar: 1.800.000 * 2,5% = $ 45.000

1.2.6 Tasa de descuento

Es una tasa de interés (d), que permite traer un Valor Futuro a un Valor Presente
o para determinar el Valor Actual de un Valor Futuro.

1.3 VALOR PRESENTE O ACTUAL

Es el Valor Actual de un capital colocado a una tasa de interés por un tiempo

determinado y que hasta su vencimiento generará una ganancia. Dependiendo del
autor, la sigla puede ser; Capital (C), Valor Actual (VA), Valor Presente (VP) o Present
Value (PV) en inglés.

1.4 VALOR FUTURO

Es el valor del dinero al vencimiento, debido a la ganancia obtenida por un

capital colocado a una tasa de interés por un tiempo determinado. Al igual que el Valor
Presente, el Valor Futuro puede tener las siguientes siglas; Monto (M), Valor Futuro
(VF) o Future Value (FV).

1.5 GANANCIA

Es el beneficio económico que produce un capital producto de un ahorro o

inversión a una tasa de interés y tiempo determinado. También se conoce como costo
de capital (I), para la persona que debe cancelar dicho beneficio.

1.6 DESCUENTO

Es la disminución de valor (D) por actualizar un Valor Presente o por anticipar

el pago de un Valor Futuro.