UNIDAD II: INVERSIONES FINANCIERAS DE CORTO PLAZO

ACCIONES BONOS DEPOSITOS A PLAZO FIJO- MAYOR A 90 HASTA

1 AÑO
 Pág.

2. INSTRUMENTOS FINANCIEROS 3

2.1
Cont Definiciones de Inversiones Financieras a Corto Plazo 5

enido
2.1.1 Objetivos de las inversiones financieras 6
No se
2.1.2
encontrar Características de las Inversiones Financiera a Corto Plazo 6
on
entradas
2.2 Clasificación de las Inversiones Financieras 7
de tabla
de
2.2.1
contenid Por su Naturaleza 7
o.
2.2.2 Por el tiempo que la mantiene la empresa 8

2.2.3 Por su rentabilidad 8

2.2.4 Por el beneficio que generan 9

2.2.5 Ejemplos de Inversiones Financieras 10

2.2.6 No deben Incluirse como Inversiones Financieras 10

2.2.7 Diferencia entre Bono y Acción 10

2.3 Movimiento Contable de la cuenta de Inversiones Financieras C.P 12

2.4 Reconocimiento en Inversiones Financieras 13

2.5 Medición Inicial 13

2.6 Medición Posterior 17

2.7 Reglas de presentación 19

2.8 Revelación de las inversiones Financieras a Corto Plazo 20

2.9 Ejercicios Prácticos de Inversiones Financieras a Corto Plazo 21

2.10 Deterioro de las Inversiones Financieras a corto plazo 29

1
2.11 Procedimientos de Control Interno Aplicable a las Inversiones 32
Financieras a Corto Plazo.-

2.12 Aspectos Tributarios y mercantiles aplicables a las Inversiones 34

Financieras a Corto Plazo

Glosario 36

Bibliografía 39

2
2. INSTRUMENTOS FINANCIEROS
La presente unidad tiene relación con la sección 11 de las NIIF PARA PYMES, en esta
sección se definen los instrumentos financieros como: “Un contrato que da lugar a un
activo financiero en la entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio
en otra”.- (IASB, NIIF para PYMES, 2015), sección 11.3, es la razón por la cual no se
puede divorciar esta unidad de la normativa, ya que las inversiones financieras forman
parte de ellas.

Es necesario aclarar que este no es un curso de la sección 11 de NIIF para Pymes solo
se va a estudiar algunos instrumentos financieros básicos los cuales están incluidos en
el programa de estudios de la Contabilidad Financiera II y son los que se desarrollarán
durante la presente unidad.-

(IASB, NIIF para PYMES, 2015)Sección 11.3.-

3
Un ejemplo del cuadro anterior es, si se tienen dos empresas, la A y la B, la empresa “A”
vende a crédito a la empresa “B”, en la empresa A se genera un derecho de cobrar ya
que se vendió al crédito o sea que nos genera cuentas por cobrar (clientes) y para la
empresa B” una obligación de pagar ya que realizo una compra al crédito a su proveedor
(IASB, NIIF para PYMES, 2015).-

VENTA AL CREDITO

Empresa A realiza la venta al Empresa B realiza la compra al

Credito a la empresa B por lo credito a la Empresa A, por lo
tanto las Cuentas x Cobrar en A se ∆ tanto los proveedores de la
empresa B se ven ∆

Según las definiciones de (IASC, 2009)sección 11.3.- “Un instrumento financiero es un

contrato que da lugar a un activo financiero de una entidad y a un pasivo financiero o a
un instrumento de patrimonio de otra y se reconoce al Patrimonio como la parte
residual de los activos de la entidad, una vez deducidos todos sus pasivos y un activo
financiero podría describirse como cualquier activo que puede ser convertible en
efectivo en el futuro.-
Los instrumentos financieros básicos que quedan dentro del alcance de la Sección 11
son los que cumplen las condiciones del párrafo 11.8., pero para efectos de este curso
no los tomaremos todos sino únicamente los que contempla el programa y que cumplan
dichas condiciones:
Algunos instrumentos de patrimonio de otra entidad;
Depositos en el Banco a la vista y depósitos a plazo fijo cuando la entidad es la
depositante, por ejemplo, cuentas bancarias en otras palabras con interes y a plazo
fijo.- (IASB, NIIF PARA PYMES, 2015) Seccion 11.5 lit. b)
Instrumentos de deuda como los Bonos y lo pagares que cumplan ciertas
condiciones (en particular, los rendimientos para el tenedor son fijos o variables con un
criterio de tasa de interes observable o cotizada de referencia unica); Sección 11.5 lit. e)
de (IASB, NIIF PARA PYMES, 2015).

La mayoría de empresas elabora un presupuesto de efectivo con el fin de saber cuáles

son sus necesidades de efectivo y si necesitan un préstamo, o si cuentan con un
excedentes de dinero que esta ocioso, que al depositarlo en un banco no les produce
casi ninguna ganancia ya que la tasa de intereses que pagan los bancos es muy baja,
naturalmente, aunado a estas condiciones también el riesgo que se corre es pequeño.
(Guajardo Cantu, 2012).

4
Cuando el resultado es un excedente o sobrante lo normal es invertir en inversiones
financieras a corto plazo o sea en un periodo mayor de tres meses y menor de un año,
antes de3 los a la inversión que hace la empresa se le llama ‘Equivalentes del Efectivo
“(Sección 7.2 de NIIF para Pymes), están representadas por Valores Negociables o por
cualquier otro instrumento de inversión convertible en efectivo en el corto plazo-

2.1 DEFINICIONES DE INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO

Las inversiones Financieras a corto plazo:

Representan la colocación de las existencias en efectivo que no se necesitan en las
operaciones normales del negocio y que se pueden usar como un fondo emergente.

Las inversiones Financieras a corto plazo están representadas por valores negociables
o por cualquier otro instrumento de inversión, convertibles en efectivo en el corto plazo
y tienen por objeto obtener un rendimiento, hasta el momento en que, estos recursos
sean utilizados por la Empresa, los valores negociables son los que se cotizan en la bolsa
de valores y operarlos por medio del sistema financiero.

Otra definición: Son las adquisiciones de bienes y valores negociables a corto y largo
plazo, con el fin de obtener beneficios o rendimientos, llamados: intereses o dividendos.
- (Guajardo Cantu, 2012).-

Es la formación real de capital, que da lugar a títulos valores como, bonos, acciones,
cedulas hipotecarias, certificados de inversión, como existe un mercado para esos
valores, la compra de ellos constituye una inversión. La inversión financiera se refiere
entonces a la transferencia de la propiedad de los títulos valores entre personas. Ya que
ellas quieren conservarlas por un periodo corto de tiempo o sea tiene que ser menor de
un año para convertirlas en efectivo y hacer frente a las necesidades del ciclo normal
de operaciones y realizar una ganancia. -

5
 INVERSIONES
Adquisiones de bienes
y valores negociables a
corto y largo plazo, con
el fin de obtener un
beneficio
BIENES PARA USO
FINANCIERAS DE LA EMPRESA
INVERSIONES INVERSIONES
FINANCIERAS A CORTO PERMANENTES
PLAZO son inversiones que COMPRA DE
se hacen a largo BIENES tales como
Se invierte el excedente plazo tales como terrenos, casas,
del efectivo de la acciones, bonos, con edificios,maquinaria
empresa en valores el fin de ejercer un y equipo, etc. que
negociables con el control en la ayudan a la
objetivo de especular empresa de donde se obtencion de
para cuando el precio en invierte benefecios futuros
el mercado se
incremente venderlas

(Sanchez, fundamentos contables de comercio y servicios, Febrero 2012)

2.1.1 OBJETIVO DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS:

El objetivo de las inversiones financieras es el de maximizar la riqueza de los

accionistas. En muchos casos estas inversiones son realizadas cuando tenemos un
excedente de capital y queremos maximizar las ganancias sin ser parte del objetivo
principal de nuestro negocio. Dentro de los distintos objetivos se pueden encontrar a
corto, mediano y largo plazo, los cuales determinarán en cuál será la rentabilidad que
se requiera ganar, o sea obtener un rendimiento de los fondos ociosos.

2.1.2 CARACTERÍSTICAS DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO

PLAZO.

6
 Que generen
rendimientos.
(intereses y
Que sean dividendos,
títulos valores ganancia de Decisión de la
tan líquidos K) empresa de
como el realizarlos a
efectivo corto plazo.

CARACTERISTICAS
DE LA INVERSIONES
FINANCIERAS

(PEREZ MEJIA, 2015)

Su naturaleza: es Deudora.

2.2 CLASIFICACION DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS

Dentro de las inversiones financieras se clasifican en:

2.2.1 POR SU NATURALEZA:

Son todas aquellas cuentas que representan colocaciones de capitales en otras empresas con
la finalidad de obtener ingresos adicionales y periódicos, o ya sea permanentemente y tener
acceso a controlar a la empresa emisora.
Dentro de este grupo se encuentran:
Inversiones de Patrimonio: recursos financieros destinados a formar parte del
capital de la empresa emisora y poder tener la posibilidad de controlarla. En este tipo de
inversion se presentan tres casos: Acciones de empresas, Cuotas de capital y certificados de
aportacion.

Inversiones en obligaciones: recursos financieros destinados a formar parte

de las obligaciones a de la empresa emisora. Por tanto, el inversionista se convierte en
un acreedor. En este tipo de inversiones se presentan dos casos: Bonos de empresa e
Hipotecas de empresas.

Inversiones financieras: de recursos financieros en entidades financieras como

bancos, mutuales, financieras, etc. Con la finalidad de percibir periodicamente intereses.
Por tanto, el inversionista se convierte en acreedor, normalmente en el corto
7
plazo. En este tipo de inversion se presentan dos casos: Deposito a plazo fijo y Cajas de
ahorro.

Inversiones en otros activos: recursos financieros en bienes diferentes a las

características, que al momento de su realizacion puedan generar beneficio adicional
para la empresa. El beneficio de estas colocaciones se obtiene el momento de su venta.
En este tipo de inversion se presentan los siguientes casos: Inmuebles, metales y Piedras
preciosas, Obras de arte y otras de similar naturaleza. -

Existen muchas formas de clasificar las inversiones financieras, una de ellas es:

2.2.2 POR EL TIEMPO EN QUE LAS MANTIENE LA EMPRESA:

Por el tiempo en que permanecerá la colocación de los recursos financieros en la
empresa, se clasifican en:
Inversiones temporales: recursos financieros en la empresa emisora a ser
realizadas en un maximo de un año.- (PEREZ MEJIA, 2015).-

Inversiones permanentes: recursos financieros en la empresa emisora a ser

realizadas en un tiempo mayor a un año. (PEREZ MEJIA, 2015).-

2.2.3 POR LA RENTABILIDAD:

Esta clasificación hace referencia, al beneficio o lucro que puedan obtener la colocación
de recursos financieros en las empresas emisoras, las cuales pueden ser:
Inversiones rentables: recursos financieros que generan ingresos adicionales
periodicamente para el inversionista.

Inversiones no rentables: recursos financieros que no generan ninguna clase

de ingreso monetario al inversionista, sin embargo obtiene a cambio el goce de un
servicio que tambien es solventado por el.-

8
2.2.4 POR EL BENEFICIO QUE GENERAN

INVERSIONES DE RENTA FIJA

Son aquellas inversiones que producen intereses, esto significa que si no hay
ganancias la persona que tiene en su poder la inversión siempre le va a generar
rentabilidad llamada intereses.- Dentro de estas se puede encontrar: (PEREZ MEJIA,
2015).-

INVERSIONES DE RENTA VARIABLE

Representadas por las acciones de las sociedades cuyo precio en el mercado. Varias
segun las leyes de mercado (oferta y Demanda) es decir que se puede incrementar o
reducir el valor con relacion al precio o costo de adquisicion `producido ganancias o
perdidas, el beneficio puede recibirse en efectivo o en especies (acciones).- (PEREZ
MEJIA, 2015).-

INVERSIONES
FINANCIERAS A
CORTO PLAZO

INVERSIONES INVERSIONES
DE RENTA DE RENTA
FIJA VARIABLE

Valores que se Valores que se

adquieren a u adquieren con
valor nominal descuento

9
 2.2.5 EJEMPLOS DE INVERSIONES FINANCIERAS SON:
Acciones, bonos, bonos municipales, certificados de tesorería, certificados de depósitos
a plazos, certificados de inversión y otras inversiones fácilmente negociables como
pagares.-

2.2.6 NO DEBEN SER INCLUIDAS COMO INVERSIONES FINANCIERAS.-

Las acciones propias y bonos de la empresa que hayan sido readquiridas.

no esta permitido por las leyes del País.- (Codigo de Comercio).-

Inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen

de acuerdo con la Seccion 9 Estados Financieros Consolidados y Separados, la
Seccion 14, Inversiones en Asociadas o la Seccion 15 Inversiones en Negocios
Conjuntos.-Seccion 11.7 Lit. a. (IASB, NIIF PARA PYMES, 2015).-

Valores que estan destinados a fondos específicos.

Valores inciertos.
Valores que no sean facilmente negociables.

Mercado primario

Mercado secundario

Mercado de reportos

2.2.7 DIFERENCIA ENTRE BONOS ACCION.-

Es que los intereses sobre los bonos se acumulan día a día; Cuando se compran bonos
entre fechas de intereses, el comprador paga por el bono, el precio cotizado en el
mercado más los intereses acumulados desde la última fecha de pago de intereses,
mediante un arreglo el nuevo propietario adquiere el derecho de recibir la totalidad de
intereses en el siguiente pago semestral y se debitan en una cuenta llamada intereses
por cobrar sobre bonos por el valor de los intereses devengados y no cobrados.

Los dividendos en acciones sin embargo no se acumulan y todo el precio pagado por el
inversionista se registra en una cuenta de valores negociables. (Romero Lopez, 2012).-
10
La entidad A posee acciones preferentes en la entidad B. Las acciones preferentes le
otorgan el derecho a la entidad A de obtener dividendos, pero no el derecho de voto.
La entidad A posee el activo financiero o sea una inversión en la entidad B estará dentro
del alcance de la Sección 11.8.- (IASC, 2009).-
Las acciones preferentes pueden ser instrumentos de patrimonio o pasivos financieros
de la entidad B, según sus términos y condiciones. -
Para la entidad A, que es el tenedor de las acciones preferentes en la entidad B, estas
son un activo financiero, ya que la inversión se ajustará a la parte (b) o (c) (i) de la
definición de activo financiero. (IASC, 2009)Ejemplo 2.-

Ejemplo: bonos Una entidad mantiene bonos emitidos por una empresa importante.
Un bono es un título de deuda, por el que el emisor le adeuda a los tenedores una deuda
y, según las condiciones del bono, queda obligado a cubrir el interés (el cupón) y
reembolsar el principal en una fecha futura, denominada vencimiento. Es un contrato
formal que insta a reembolsar el dinero que se tomó prestado con intereses, en
intervalos fijos. Los bonos que mantiene la entidad son instrumentos financieros
básicos; el derecho contractual del tenedor de bonos de recibir efectivo (activo
financiero) se corresponde con la obligación de pagar (pasivo financiero) por parte de
la empresa importante.- (IASC, 2009) Ej. 17.-

Para que los instrumentos de deuda cumplan con el párrafo 11.9(a), deben poseer
rendimientos fijos, rendimientos equivalentes a una tasa de interés observable o
cotizada de referencia única, o una combinación de estas tasas fijas y variables.

Para dichos instrumentos de deuda, el acuerdo contractual definirá los importes y las
fechas de los pagos, como los pagos de intereses y de principal. Los instrumentos de
deuda suelen tener un vencimiento fijo. Si los rendimientos toman como base un índice
o una tasa que no es una tasa de interés observable o cotizada; por ejemplo, un índice
de precios, un índice de materia prima cotizada (p. ej., el precio de mercado del
petróleo), o una tasa de inflación publicada por algún gobierno, esto no se ajustaría a lo
establecido en el párrafo 11.9(a) y, por ello, el instrumento relacionado no se contabiliza
al costo amortizado.

2.3 MOVIMIENTO CONTABLE DE LA CUENTA INVERSIONES

FINANCIERAS A CORTO PLAZO.-

CUENTA INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO

Representa el valor de las Inversiones financieras en Valores Negociables a su valor
neto de realización, Su saldo Es Deudor. -
11
 SE CARGA SE ABONA
Al inicio: Durante el ejercicio:
Con el saldo que representa el valor Por la venta de las inversiones
nominal de las inversiones en valores temporales a precio de costo.
negociables a su valor neto de realización,
el cual representa el valor de cotización en
el mercado o el precio de venta de la Al finalizar el periodo:
inversión, menos los gastos que se Por la diferencia entre el precio del
incurren en la enajenación. costo y el valor neto de realización.
Las inversiones en otros Instrumentos a su (Precio o valor de mercado el que sea
costo de adquisición más rendimientos menor).-
devengados o su valor estimado de Por el importe de su saldo para
realización, el menor. saldarla. (Para el cierre de libros).-
En caso de inversiones temporales en
moneda extranjera se convertirá a
moneda nacional al tipo de cambio, esta
valuación tampoco debe exceder el valor
neto estimado de realización.-
Durante el ejercicio:
Al valor nominal de las adquisiciones de
inversiones temporales, al precio de
costo: este costo de adquisición debe de
incluir los gastos incurridos en la compra
tales como: comisiones, corretaje, etc. Los
rendimientos devengados y no cobrados
al momento de la compra representan una
recuperación del costo y no forman parte
de los resultados del periodo en que se
cobran.

Cuando se adquieren inversiones Financieras a Corto Plazo se hace un cargo a la cuenta

Inversiones Temporales o Inversiones Financieras a Corto Plazo y se abona la cuenta de
efectivo por aquella cantidad que representa el precio total de la compra incluyendo
cualquier comisión, corretaje, etc. que se haya pagado a casas corredoras de bolsa o
cualquier impuesto a que haya sido sujeta la transacción. -

2.4 RECONOCIMIENTO DE INVERSIONES FINANCIERAS

Una entidad sólo reconocerá un activo financiero o un pasivo financiero cuando se
convierta en una parte de las condiciones contractuales del instrumento (IASB, NIIF
PARA PYMES, 2015).-sección 11.12.-
12
Los instrumentos financieros surgen de los derechos y las obligaciones establecidos en
los contratos.
Los términos “contrato” y “contractual” hacen referencia a un acuerdo entre dos o más
partes, que les produce claras consecuencias económicas que ellas tienen poca o
ninguna capacidad de evitar, por ser el cumplimiento del acuerdo legalmente exigible.
-

2.5 LA MEDICION INICIAL. -

Al reconocer inicialmente un activo financiero o un pasivo financiero, una entidad lo
medirá al precio de la transacción (incluidos los costos de transacción excepto en la
medición inicial de los activos y pasivos financieros que se miden al valor razonable con
cambios en resultados) excepto si el acuerdo constituye, en efecto, una transacción de
financiación. (IASB, NIIF PARA PYMES, 2015).-sección 2.46, 11.13.-

Los Costos de transacción son los costos incrementales directamente atribuibles a la

compra, emisión, venta o disposición por otra vía de un activo o pasivo financiero.

Un costo incremental es aquel que se habría evitado si la entidad no hubiese adquirido,

emitido o dispuesto del instrumento financiero.

Los costos de transacción incluyen honorarios y comisiones pagadas a los agentes

(incluidos los empleados que actúen como agentes de venta, si dichos costos son
incrementales), asesores, comisionistas e intermediarios; tasas establecidas por las
agencias reguladoras y bolsas de valores, así como impuestos por transferencia y otros
derechos.

Las comisiones dentro de los costos de transacción incluyen aquellas que forman una
parte integrante de una participación que se genera con el instrumento financiero
resultante (por ejemplo, la negociación de los términos del instrumento, y la
preparación y el proceso de los documentos).

Los costos de transacción no incluyen primas o descuentos sobre la deuda, costos de

financiación o costos internos de administración. (IASC, 2009).-

MERCADO PRIMARIO
MERCADO SECUNDARIO
MERCADO DE REPORTOS

13
Los intereses devengados y no cobrados a la fecha de la transacción o adquisición y que
forman parte del precio no son incluidos en el costo de adquisición sino que deben
contabilizarse como Cuentas por Cobrar subcuenta Intereses por Cobrar.-Para los
activos financieros, los costos incrementales que son directamente atribuibles a la
adquisición del activo se suman para obtener el monto en el reconocimiento inicial.

Los costos de transacción se incluirán en el cálculo del costo amortizado utilizando el

método del interés efectivo y, luego, se reconocerán en los resultados a lo largo de la
vida del instrumento.- (IASB, NIIF PARA PYMES, 2015) Sección 11.14 a), b) , c), ii).-

Los costos de transacción en los que se espera incurrir en la transferencia o disposición

de un instrumento financiero no se incluyen en la medición inicial o posterior de los
instrumentos financieros.

Si se abandona la adquisición, emisión o disposición de un activo financiero o pasivo

financiero, cualquier costo de transacción relacionado con esa transacción se reconoce
como un gasto como por ejemplo intereses, comisiones bancarias etc.-

Como los instrumentos financieros se medirán, tras el reconocimiento inicial, al costo

menos el deterioro del valor, los costos de transacción se incluyen en su medición
inicial.

Para reconocer la adquisición de acciones ordinarias sin opción de venta de una

empresa no cotizada cuyo valor razonable no puede medirse de manera confiable.

Luego del reconocimiento inicial, se aplica un modelo de costo amortizado (o, en

algunos casos, un modelo del costo) para medir todos los instrumentos financieros
básicos, excepto las inversiones en acciones preferentes no convertibles y sin opción de
venta y en acciones ordinarias sin opción de venta que cotizan en bolsa o cuyo valor
razonable se puede medir de otra forma con fiabilidad. -

Para dichas inversiones, esta sección exige una medición tras el reconocimiento inicial
al valor razonable con cambios en el valor razonable reconocido en los resultados
.
Esta sección exige, al final de cada periodo sobre el que se informa, una evaluación para
determinar si existe evidencia objetiva de deterioro del valor de los activos financieros
que se midan al costo o al costo amortizado. (IASB, NIIF PARA PYMES, 2015).-

Excepto en la medición inicial de los activos y pasivos financieros que se miden al valor
razonable con cambios en el resultado, salvo en caso que se trate de una transacción
de financiación en relación con la venta de bienes o servicios, si el pago se aplaza más
14
allá de los pactos términos comerciales o se financia a un tipo de interés que no es una
tasa de mercado, en cuyo caso la entidad medirá el activo financiero o pasivo financiero
al valor presente de los pagos futuros descontados a un tipo de interés de mercado
para un instrumento de deuda similar.

2.6 MEDICIÓN POSTERIOR

Al final de cada periodo sobre el que se informa, una entidad medira los instrumentos
financieros de la siguiente forma, sin deducir los costos de transaccion en que pudiera incurrir
en la venta u otro tipo de disposicion: (a) Los instrumentos de deuda que cumplan las
condiciones del parrafo 11.8 (b) se mediran al costo amortizado utilizando el metodo del interes
efectivo.

Los parrafos 11.15 a 11.20 proporcionan una guía para determinar el costo amortizado utilizando
el metodo del interes efectivo. Los instrumentos de deuda que se clasifican como activos corrientes
o pasivos corrientes se mediran al importe no descontado del efectivo u otra contraprestacion que
se espera pagar o recibir (por ejemplo, el neto del deterioro de valor―veanse los parrafos 11.21 a
11.26) a menos que el acuerdo constituya, en efecto, una transaccion de financiacion (vease el
parrafo 11.13). Si el acuerdo constituye una transaccion de financiacion, la entidad medira el
instrumento de deuda al valor presente de los pagos futuros descontados a una tasa de interes
de mercado para un instrumento de deuda similar.- seccion 11.14 (IASC, 2009).-

Al cierre del ejercicio, la entidad deberá valorar los instrumentos. Una entidad medirá
los instrumentos financieros de la siguiente forma, sin deducir los costos de transacción
en que pudiera incurrir en la venta u otro tipo de disposición:

Las inversiones en acciones preferentes no convertibles y acciones ordinarias o

preferentes sin opción de venta que cumplan las condiciones del párrafo 11.8 (d) se
medirán de la siguiente forma (los párrafos 11.27 a 11.33 proporcionan una guía sobre
el valor razonable): (i) Si las acciones cotizan en bolsa o su valor razonable se puede
medir de otra forma con fiabilidad, la inversión se medirá al valor razonable con
cambios en el valor razonable reconocidos en el resultado. (ii) Todas las demás
inversiones se medirán al costo menos el deterioro del valor. (IASB, NIIF para PYMES,
2015)

Para los instrumentos financieros de (a), (b) y (c)(ii) anteriores, debe evaluarse el
deterioro del valor o la incobrabilidad. Los párrafos 11.21 a 11.26 proporcionan una
guía. (IASB, NIIF PARA PYMES, 2015)

Cómo se va a reconocer el deterioro. -

15
Al final de cada periodo sobre el que se informa, una entidad evaluará si existe evidencia
objetiva de deterioro del valor de los activos financieros que se midan al costo o al costo
amortizado. 11.21 (IASC, 2009).-

Cuando exista evidencia objetiva de deterioro del valor, la entidad reconocerá

inmediatamente una pérdida por deterioro del valor en resultados. - La evidencia
objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos está deteriorado incluye
información observable que requiera la atención del tenedor del activo respecto a los
siguientes sucesos que causan la pérdida: (a) Dificultades financieras significativas del
emisor o del obligado. (b) Infracciones del contrato, tales como incumplimientos o
moras en el pago de los intereses o del principal. (c) El acreedor, por razones
económicas o legales relacionadas con dificultades financieras del deudor, otorga a éste
concesiones que no le habría otorgado en otras circunstancias. (d) Pase a ser probable
que el deudor entre en quiebra o en otra forma de reorganización financiera. (e) Los
datos observables que indican que ha habido una disminución medible en los flujos
futuros estimados de efectivo de un grupo de activos financieros desde su
reconocimiento inicial, aunque la disminución no pueda todavía identificarse con
activos financieros individuales incluidos en el grupo, tales como condiciones
económicas adversas nacionales o locales o cambios adversos en las condiciones del
sector industrial.

2.7 REGLAS DE PRESENTACIÓN.

Según Álvaro Javier López Romero las reglas que rigen la presentación de las
inversiones Financieras a Corto plazo son:

A. Los instrumentos financieros de deuda, de capital y derivados que constituyen

inversiones financieras con plazo menor de un año, y que cotizan en los mercados de
valores, así como las inversiones en dichos instrumentos que se realizan con fines de
negociacion o con el fin de que esten disponibles para su venta, deben clasificarse como
inversiones Financieras y presentarse en el Activo Corriente. Igualmente, debe
clasificarse en el activo Corriente la porcion correspondiente a vencimientos menores a
un año de los instrumentos financieros mantenidos a vencimiento.

EMPRESA X
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE XXXX

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

16
EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES DEL
EFECTIVO
CAJA GENERAL
CAJA CHICA
BANCOS
EQUIVALENTES DEL EFECTIVO

INVERSIONES FINANCIERAS A
CORTO PLAZO

ACCIONES
BONOS
CERTIFICADOS A PLAZO FIJO

B. Todos los activos financieros resultantes de cualquier tipo de instrumento

financiero en el cual participa una entidad deben registrarse en el balance general de
dicha entidad.

C. Los activos financieros deben permanecer en el balance general hasta que la

entidad deje de tener los derechos sobre dichos instrumentos financieros.
D. La eliminación de un activo financiero podrá suceder en forma parcial en la
medida en que se dejen de tener derechos.

E. Se considera que los derechos se dejan de tener cuando el contrato que les dio
origen se da por finiquitado o se transfieren los derechos a un tercero sin que exista una
responsabilidad ulterior de ninguna especie para las partes. (Romero Lopez, 2012).-

2.8 REVELACIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO

PLAZO.-

El objetivo de las revelaciones como parte integrante de los estados financieros de una
Entidad con referencia a instrumentos financieros es proporcionar información que
amplíe y facilite al usuario la comprensión de los estados financieros.

Las revelaciones mínimas que deben incluirse en las notas a los estados financieros son:
Informacion a revelar sobre Las políticas contables y estas deben describir lo
siguiente:
17
 a) Las bases de valuacion de los instrumentos financieros.
b) El criterio seguido por la entidad para el registro y presentacion de los
resultados provenientes de:
i) La valuacion de los instrumentos financieros.
(IASB, NIIF para PYMES, 2015) Seccion 8.5
ii) Los costos, rendimientos y dividendos generados por transacciones con
Instrumentos financieros. (Romero Lopez, 2012)

Otras revelaciones
Las principales características de los instrumentos financieros utilizadas para su
clasificación como deuda o capital, así como sus fechas de vencimiento y tasas de
rendimiento.
El detalle de los principales:
a) Instrumentos financieros clasificados a corto y largo plazos.
b) Instrumentos financieros conservados a vencimiento. (Romero Lopez, 2012)

2.9 EJERCICIOS DE APLICACIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS A

CORTO PLAZO.-

a) EJEMPLOS SOBRE BONOS

El 1° de junio se compran 3 bonos de $ 1,000.00 c/u, adquiriéndolos al valor nominal,

pagando el 3.5% de comisión de corretaje, la tasa de interés es del 13.5% anual,
cancelando los intereses semestralmente. Los intereses se cancelan el 30 de junio y el
31 de diciembre de cada año.-

Para iniciar el cálculo hay que encontrar el costo de adquisición el cual incluye el valor
de la compra más todos aquellos gastos como las comisiones, los corretajes, en este caso
se tiene el valor de los 3 bonos X $ 1,000.00 = $3,000.00 ① (costo de los bonos) más
el cálculo de la comisión por corretaje, lo que implica el valor total de los bonos X 3.5%
=
$105.00② (corretaje o comisión), la suma de ambos da el costo de adquisición③.-
6 meses:
1 de enero-1 de junio: 5 meses (tenedor anterior)
Fecha de pago: 30 de junio: 1 mes (tenedor presente)
Fecha de compra: ya acumulo 5 meses de interes
Presente tenedor, recibira el pago de 6 meses de intereses. 30 de junio
1 de junio
18
Por qué razón se calculan los intereses, en la información que se dio dicen que los pagan
semestralmente y la empresa los compro el 1 de Junio o sea la fecha de pago de intereses
es hasta el 30 ⑤de Junio, la empresa que vende los bonos espera que se le paguen los
intereses devengados ya que considera que los mantuvo en su poder del 1 de Enero al
31 de Mayo o sea que son 5 meses de intereses que reclama que ha devengado, para eso
es necesario usar la formula.-

I= $3,000.00 x 13.5% X 5/ 12 meses = $168.75 ④

Este pago de intereses se va a recuperar en la fecha de pago de los intereses que es
semestralmente razón por la cual se llevan a una cuenta llamada interés por cobrar.-
Luego se procede a calcular el IVA si toma en cuenta el art. 5 de la ley de la transferencia
de bienes muebles y servicios en el cual se tiene que los títulos valores yotros
instrumentos financieros se consideran bienes muebles INCORPOREOS entonces solo
se aplica nada más a la comisión y al corretaje ② 105.00 X 13% = 13.65 ⑤
Al proceder a sumar ①+②+③+④+⑤=⑥.-

Precio pagado 1,000.00 X 3 ① $ 3,000.00

₌

(+)Comisión por 3,000.00 X 3.50% ₌ ② $ 105.00

corretaje

Costo de adquisición ③ $ 3,105.00

(+)Intereses devengados 3000.00 x 13.5 x 5/12 ₌ ④ $ 168.75

(+)IVA 105.00 X 13% ₌ ⑤ $ 13.65

EFECTIVO A CANCELAR ⑥ $ 3,287.40

PARTIDA # 1 DEBE HABER

INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO $3,105.00

③

Bonos

INTERESES POR COBRAR ④ $168.75

IVA CREDITO FISCAL ⑤ $13.65

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO ⑥$3,287.40

19
 Bancos

por la compra de 3 bonos $3,287.40 $3,287.40

Recuerde que las inversiones financieras las contabilizara a su Costo de Adquisición,

o costo de la transacción, los cuales representa $ 3,105.00 ③, los 5 meses de
Intereses que pago lo debe de llevar a los intereses por cobrar y lo que va a pagar en
efectivo lo calculo en # 6.-

Suponga que llego el 30 de Junio y es la fecha en que se pagan los intereses del semestre
se realizan los siguientes cálculos; I = Pin

I = 3,000.00 X 13.5 % X 6/12 = $ 202.50

PARTIDA # 2 DEBE HABER

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO $ 202.50

Caja General

INTERESES POR COBRAR ④$ 168.75

PRODUCTOS FINANCIEROS $ 33.75

Intereses

cobro de intereses del 1 de Enero al 30 de Junio $ 202.50 $ 202.50

Otra situación que es bien importante observar en la partida # 2 es que no genera IVA,
según el art 46 LIT. F, los intereses están exentos del IVA siempre y cuando se esté
autorizado para el cobro o pago de ellos.
Cobro de intereses al 31 de diciembre, como puede apreciarse acá todos los intereses
corresponden a la empresa.-

PARTIDA # 3 DEBE HABER

20
 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO $ 202.50

Caja

PRODUCTOS FINANCIEROS $ 202.50

Intereses

cobro de intereses del 1 de Julio al 31 de

$ 202.50 $ 202.50
Diciembre

Al 1 de enero, se venden los bonos con el 5% menos de su valor nominal y se paga

comisión por corretaje del 2%.-

precio de bonos 3 x 1,000.00 ① $ 3,000.00

3.000.00 x 5% ⑦ $ 150.00

precio de bonos ⑧ $2,850.00

menos comisión del 2%

2,850.00 x 2% $ -57.00

precio de venta ⑨ $ 2,793.00

IVA 57.00 x 13% ⑫ $ - 7.41

total a recibir ⑪ $ 2,785.59

En el cuadro anterior se refleja que el valor de los bonos bajo de ① $ 3,000.00 a $

2.850.00 ⑧que es el5% menos, luego para el pago de la comisión se utiliza el valor de
ese momento de los bonos ⑧ y sobre esa base se hace el cálculo.-
Luego se procede a calcular si se perdió o se gana en la venta.

PRECIO DE VENTA ⑨ $ 2,793.00

(MENOS) COSTO DE
$ 3,105.00
ADQUISICION ③

21
 PERDIDA EN VENTA DE
BONOS ⑩ $ -312.00

Después de estos cálculos se procede a elaborar la partida, aunque la venta se realiza al

31 de diciembre recuerde que la partida # 3 se cobraron los intereses al 31 de
diciembre.-, también es necesario analizar la cuenta de inversiones, con el mismo valor
que cargo la cuenta deberá abonarla, en vista que ya no existe ningún bono por lo tanto
la cuenta también estará a cero, hay que considerar que la partida # 4 tiene 2
transacciones una que es la compra de servicio como es el corretaje por el cual se paga
el IVA crédito y la otra es la venta de los bono que no genera IVA.-

PARTIDA # 4 DEBE HABER

EFECTIVO Y EQUIVALENTES ⑪ $ 2,785.59

Caja

IVA CREDITO FISCAL ⑫ $ 7.41

PERDIDA EN VTA. DE INV FINANC ⑩ $ 312.00

INVERSIONES FINANCIERAS ③ $ 3,105.00

Bonos

POR LA VENTA DE LOS 3 BONOS $ 3,105.00 $ 3,105.00

a. DEPOSITOS A PLAZO FIJO

El día 1 de junio del 2016, El Emprendedor, S.A., invierte en un certificado de depósito
en el Banco Promerica por $20,000.00, a una tasa de interés del 4.5% anual con
vencimiento en 180 días.- El asiento contable al día 1 de junio, es:
PARTIDA # 1 DEBE HABER

INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO $ 20,000.00

Depósitos a plazo Fijo

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO $20,000.00

22
 Bancos

Apertura del deposito a 180 dias plazo. $20,000.00 $20,000.00

El día 27 de noviembre, fecha de vencimiento del depósito a plazo, la empresa

El Emprendedor, S.A., lo retira y procede hacer el asiento contable correspondiente. -

PARTIDA # 2 Debe haber

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO $20,399.46

Bancos

PAGOS POR ANTICIPADO $44.38

Retención de Impuesto sobre renta

INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO $20,000.00

Depósitos a plazo Fijo

PRODUCTOS FINANCIEROS 443.84

Intereses

Por cobro depósito más los intereses bancarios $20,443.84 $20,443.84

I= $20,000 X 4.5% X 180/365 = $443.84

Como se puede apreciar el efectivo que se recibe se ve disminuido por la retencion del
10% impuesto sobre la renta por ser una empresa, si fuera una persona natural no se le
haría esa retencion. –

2.10 DETERIORO DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Deterioro del valor de los instrumentos financieros medidos al costo o al costo
amortizado

Reconocimiento:
23
Al final de cada periodo sobre el que se informa, una entidad evaluará si existe evidencia
objetiva de deterioro del valor de los activos financieros que se midan al costo o al costo
amortizado. Cuando exista evidencia objetiva de deterioro del valor, la entidad
reconocerá inmediatamente una pérdida por deterioro del valor en resultados. (IASC,
2009) 11.21.-

La evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos está deteriorado

incluye información observable que requiera la atención del tenedor del activo respecto
a los siguientes sucesos que causan la pérdida: (IASB, NIIF PARA PYMES,
2015)Sección 11.22

a) dificultades financieras significativas del emisor o del obligado;(b) infracciones del

contrato, tales como incumplimientos o moras en el pago de los intereses o del
principal;
b) el acreedor, por razones económicas o legales relacionadas con dificultades
financieras del deudor, otorga a éste concesiones que no le habría otorgado en otras
circunstancias. -
c) pase a ser probable que el deudor entre en quiebra o en otra forma de reorganización
financiera; o
d) Los datos observables que indican que ha habido una disminución medible en los
flujos futuros estimados de efectivo de un grupo de activos financieros desde su
reconocimiento inicial, aunque la disminución no pueda todavía identificarse con
activos financieros individuales incluidos en el grupo, tales como condiciones
económicas adversas nacionales o locales o cambios adversos en las condiciones del
sector industrial.

Se reconocerá deterioro en los instrumentos financieros medidos al costo o al costo

amortizado (no así en los medidos a valor razonable). (IASB, NIIF PARA PYMES, 2015),
SECCION 11.21 y 11.22-

La evaluación del deterioro se realizará al cierre del ejercicio y la pérdida de valor o su

reversión se contabilizarán contra el resultado del ejercicio. El deterioro se puede
registrar en cuentas correctoras o directamente contra el instrumento financiero.

Los hechos o circunstancias que nos indicarían la existencia de deterioro, según la NIIF
PYMES, son las siguientes: que existan dificultades financieras significativas en el
emisor o del obligado; que haya infracciones en el cumplimiento de los contratos; que
el acreedor, por razones económicas o legales por dificultades financieras del deudor;
que sea probable que el deudor entre en quiebra o en otra forma de reorganización
financiera; que los datos observables que indican que ha habido una clara disminución
en los flujos futuros estimados de efectivo; y finalmente, que se hayan producido
cambios significativos con efecto adverso en el entorno tecnológico, de mercado,
económico o legal del emisor de la deuda.
24
En caso de reversibilidad del deterioro (que también se contabilizará en el resultado del
ejercicio), hay que prestar cuidado que la reversión no suponga un importe en libros del
activo financiero que exceda al importe en libros anterior al reconocimiento de la
pérdida por deterioro.
En cuanto a la forma (individual o conjunta) de evaluar el deterioro, la NIIF PYMES
establece dos opciones:
Evaluar de forma individual todos los instrumentos de patrimonio y otros
activos financieros que sean significativos individualmente.
Evaluar de forma conjunta aquellos otros activos financieros que tengan
características de riesgo similares y no sean significativos individualmente .

La forma de medir el deterioro dependerá del instrumento en cuestión:

Para un instrumento medido al costo amortizado: la perdida por deterioro es la

diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de
efectivo futuros estimados, descontados utilizando la tasa de interes efectivo
original del activo. Si este instrumento financiero tiene una tasa de interes
variable, la tasa de descuento para medir cualquier perdida por deterioro del
valor sera la tasa de interes efectiva actual, determinada segun el contrato.
Para un instrumento medido al costo, la perdida por deterioro es la diferencia
entre el importe en libros del activo y la mejor estimacion del importe que la
entidad recibiría por el activo si se vendiese al cierre del ejercicio.-

2.11 PROCEDIMIENTOS DE CONTROL INTERNO A LAS INVERSIONES

FINANCIERAS A CORTO PLAZO. -
Las adquisiciones de inversiones Financieras, deberan ser autorizadas por el
consejo de la administracion o por funcionarios facultado para el efecto.
Cuando menos dos funcionarios de jerarquía y facultados, deberan aprobar las
transacciones a realizar por el encargado de las inversiones, esta medida permite
vigilar las actividades del custodio, al tiempo que le sirve de proteccion.
Los funcionarios que deciden sobre las transacciones, deben estar
constantemente actualizados y adecuadamente capacitados.
Los títulos que amparan las inversiones, deberan ser guardados en caja fuerte o
en un banco, logrando con esto mayor seguridad.
El personal que maneja estas inversiones debera estar afianzado, lo cual permite
mayor seguridad y confianza.

25
 El personal que custodia los títulos representativos de las inversiones, no podra
intervenir en las decisiones de compra-venta, ni en los registros contables.
Se mantendra un registro auxiliar actualizado, mismo que sera comparado
frecuentemente y por sorpresa contra el mayor, para evitar la sustraccion de
títulos.
En el registro auxiliar se deberan registrar oportunamente los ingresos por
intereses, tanto los devengados y pendientes de cobro, como los cobrados para
evitar que los ingresos sean sustraídos o distraídos temporalmente. Ademas
dificulta transacciones no autorizadas.
Se deberan hacer arqueos sorpresivos de los títulos que amparan las inversiones.
Solicitar informacion a la casa de bolsa o institucion financiera correspondiente,
sobre precios, cotizaciones rendimientos, etc.
Invertir oportunamente los valores para que se obtengan el mejor rendimiento.
(PEREZ MEJIA, 2015).-

2.13 ASPECTOS TRIBUTARIOS Y MERCANTILES APLICABLES A LAS

INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO.-
A. LEYES TRIBUTARIAS
CÓDIGO TRIBUTARIO
Artículo 159
Toda institución financiera que pague o acredite a una persona jurídica domiciliada,
intereses, premios y otras utilidades que provengan directamente de los depósitos en
dinero que reciben deberá retenerle por concepto de anticipo de Impuesto sobre la
Renta el 10% de dichas sumas.
Igual obligación tendrán los emisores de títulos valores al momento que paguen o
acrediten intereses producidos por la emisión y colocación de dichos título.-
LEY AFI (AMINISTRACION FINANCIERA INSTITUCIONAL)

Certificados de tesorería, art. 73 son obligaciones de gobiernos sujetos al pago de

interés fijo, estos títulos se venden generalmente a un importe menor que el valor
nominal. el ministerio de hacienda, es el organismo responsable, de la emisión y
colocación de letras del tesoro.

LEY DEL IMPUESTO A LA TRANFERENCIA DE BIENES MUEBLES Y LA

PRESTACIÓN DE SERVICIOS.
a. Art. 5 Bienes corporales. (Se consideran bienes incorporales) Para efectos de
esta ley el dinero en efectivo, moneda nacional o extranjera, los títulos valores y otros
instrumentos financieros se consideran bienes incorporales
b. Art. 16 Hecho generador en la prestación de servicios.

26
Constituye hecho generador las prestaciones provenientes de actos, convenciones o
contratos en que una parte se obliga a prestarlos y la otra se obliga a prestar como
contraprestación, una renta, honorario, comisión.
c. Art. 46 literal g exentos.
Emisión y colocación de títulos valores por el estado e instituciones oficiales autónomas,
así como entidades privadas, cuya oferta privada haya sido pública a través de una bolsa
de valores autorizada en lo que respecta al pago o devengo de intereses.
d. Art. 46 literales f ) y g), art. 17 literal l)
LEY DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA.
Art.4 .- Son Rentas no gravables por este impuesto, y en consecuencia quedan excluidas
del cómputo de la renta obtenida Los intereses, premios y otras utilidades que
provengan directamente de los depósitos en bancos y en asociaciones financieras,
siempre que el sujeto pasivo beneficiado con estas rentas sea persona natural y además
el titular de los depósitos;

B. LEYES MERCANTILES
CODIGO DE COMERCIO.
Títulos valores
Art. 129 valor nominal de un dolar de los Estados Unidos de America, 133 Se prohíbe a
las sociedades de capitales colocar sus acciones a un precio inferior a su valor nominal.
, 142 prestamos o anticipos sobre las acciones que emitan., 677 Los bonos u
obligaciones negociables son títulos valores representativos, 1226- 1232, Cedulas
Hipotecarias y bonos bancarios, 1200 depositos a plazo.,-1202 títulos valores, 1187
Depositos Bancarios a la vista a plazo, 129 las acciones son de u n valor nominal de un
dolar de los EUA o multiplos enteros de uno ,677 los bonos y obligaciones negociables
son títulos valores.

Art.159 Acciones comunes, se trata de un título de propiedad de una sociedad anónima

en donde se distribuyen dividendos.
Art. 160 acciones preferentes, son un tipo especial de acciones con las que el
Inversionista tiene derecho de preferencia sobre los dividendos.

Art. 677 a 685 bonos de sociedad anónima, son títulos valores emitidos por la
Empresa en las que se permite el pago de un importe dado en una fecha futura y se
pagan intereses semestralmente.

Art. 1186 a 1193 depósitos a plazo fijo, es una cantidad de dinero depositado por una
empresa, en una institución financiera, a un mes, dos meses, tres, seis, entre otras, lo
cual le genera intereses de acuerdo a la política financiera.

GLOSARIO
ACCIONES
27
Son los títulos que acreditan al tenedor la participación que tienen en el capital de una
sociedad y están representados por acciones y que distribuyen dividendos a los
accionistas lo cual representa el rendimiento (IASB, NIIF PARA PYMES, 2015).-
BONOS
Son títulos de crédito que acreditan a su tenedor la participación que tienen en un
crédito colectivo y son emitidos por las empresas en las que se comprometen al pago
de un importe dado en una fecha futura especificada.
El inversionista en realidad presta dinero a la sociedad a cambio le pague intereses y
estos son pagaderos trimestralmente, semestralmente. (Romero Lopez, 2012).-

CERTIFICADOS DE DEPOSITOS A PLAZOS

Son títulos de inversiones en los cuales las personas depositan una cantidad de dinero
en un banco a un plazo determinado, dependiendo del tiempo en que se haya contratado
ese depósito, así será la tasa de interés a la cual está sujeto.
CERTIFICADOS DE TESORERIA
Son títulos de crédito al portador en los cuales se consigna las obligaciones de los
gobiernos sujetas al pago de intereses fijos, estos títulos se venden generalmente por
un valor menor que el valor nominal. (CETES).-

COSTO DE ADQUISICIÓN:
Es la cantidad de efectivo o de su equivalente entregado a cambio de un activo
financiero. Los gastos de compra, primas o descuentos son parte integrante del costo de
adquisición. Para todos los efectos de este boletín, el costo de adquisición de los activos
financieros y pasivos financieros denominados en moneda extranjera o en unidades de
inversión (UDIS) es el expresado en moneda extranjera o en UDIS en el momento de su
adquisición y, en consecuencia, deberán ser convertidos a su equiva- lente en moneda
nacional al cierre de cada periodo contable. (Romero Lopez, 2012)

VALOR DE MERCADO
Es la cantidad que se puede obtener de la venta o la cantidad que debe pagarse por la
adquisición de un instrumento financiero en un mercado de valores organizado y
reconocido. (Romero Lopez, 2012)VALOR DE MERCADO
Es el importe que puede obtenerse de la venta de una inversión en un mercado activo

VALOR NETO DE REALIZACIÓN

Representa el valor de cotización en el mercado o el Precio de venta de la inversión,
menos los gastos que se incurran al venderlos.

VALOR RAZONABLE (FAIR VALUE):

28
Es la cantidad por la cual puede intercambiarse un activo financiero, o liquidarse un
pasivo financiero, entre partes interesadas y dispuestas, en una transacción en libre
competencia. (Romero Lopez, 2012)

29