Mercado de Valores

Mercado de Valores
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Mercado de Valores
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Mercado de Valores
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Mercado de capitales
Es el mercado financiero donde los instrumentos

operados son de vencimiento a largo plazo.
 Generalmente, se suele dividir en dos mercados:
Es el mercado que tiene como

objetivo la financiación de el largo plazo
MERCADOS
DE VALORES
MERCADOS
DE CREDITO A
LARGO PLAZO
MERCADO DE MERCADO DE
RENTA FIJA RENTA VARIABLE
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Mercado de Valores
Es el conjunto de operaciones de oferta (venta) y
demanda (compra) de valores de corto, mediano y largo
plazo emitidas por empresas privadas, públicas, mixtas,
municipales y otras cuya característica es el
establecimiento de una vinculación directa entre el
inversionista y la empresa.
 Las instituciones que corresponden a este grupo son:
Agencia de bolsa BBV
Fondos de
Emisores inversión
Entidades de
deposito
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Mercado de valores
¿Que ofrece?
Mercado alternativo y complementario
Costo de intermediación menor
Inversionista participa directamente en
su inversión
Mayores plazos de financiamiento
Costos y rendimientos convenientes
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Mercado de valores
Ventajas para las empresas
Obtener recursos
Diseñar condiciones de financiamiento
Se capitalizan
Optimizan su estructura financiera
 Composición de la deuda
 Mejor su rendimiento
 Fuente con estabilidad e independencia económica
Imagen corporativa
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Mercado de valores
Ventajas para el inversionista
Mercado regulado, organizado y
transparente
Decisión de inversión fácil por las
cotizaciones
Normativa vigente
Forma una cartera de inversiones
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Mercado de valores - Clasificación
1. De acuerdo si es o no primera transacción
a) Mercado primario-primera venta de valores
b) Mercado secundario-venta de valores ya emitidos
2. A su organización
a) Mercado bursátil – dentro la bolsa
b)Mercado extrabursátil-Fuera de la bolsa –subasta publica
3. Por periodo de vigencia de valores
a) Mercado de dinero-corto plazo (<1año)-tasa fija, CEDES del BCB, LT´s TGN,
Pagares
b) Mercado de capitales-largo plazo (>1 año), para incrementar la capacidad
productiva, a nuevos mercados, diversificar actividades.
4. Tipo de rentabilidad de valores
a) Mercado de Renta fija, tasa de rendimiento fija
b) Mercado de Renta variable, rendimiento no fijo.
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Mercado de Valores
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Bolsa de Valores
Son Sociedades anónimas

Los accionistas son las agencias de bolsa
Medios para la transacción de valores
Proporciona el recinto físico o medios electrónicos
Ventajas de la bolsa de valores
Controlado (SPVS)
Transparente (igualdad de acceso a la información)
Ordenado y de estricto apego a la ley
Continuo, valores a diario
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Bolsa de Valores
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Bolsa de Valores
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¿Como opera la bolsa de valores?
Ruedo de bolsa (en la infraestructura física donde se

transa)
 Operaciones en firme - tranf. definitiva de valores
 Operaciones en reporto- compra-venta de valores
con compromiso de comprar al mismo valor
después de un tiempo
 Operaciones en cruce
Subasta de acciones
 Sesión extraordinaria – horario especial
Mesa de negociación
 Normado por el reglamento interno de la bolsa
 Horario específico
 Valores a corto plazo son negociados
 Se transan pagares para PyMEs

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¿Qué se negocia en la bolsa?
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por su naturaleza
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Clasificación de valores I
Según su garantía
a) Garantía quirografía, garantizado por bienes existentes y futuros del emisor
b) Garantía hipotecaria, sobre un determinado inmueble
c) Garantía prendaria, de un bien
d) Garantía colateral, además de la garantía principal existe una garantía
colateral.
Según si tiene o no consignado a su titular
a) Valor a portador
b) Valor a la orden, se transfiere por endoso, no registra al emisor
c) Valor nominativo, nombre del titular, sociedad emisora, transfiere por
endoso.
Según su forma de calculo
a) Valor a rendimiento, de renta fija, de venta intereses, calculo sobre el valor
nominal
b) Valor a descuento, se adquiere a descuento sobre su valor nominal, es a
rendimiento.
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Letras del TGN

 Emitidos por el TGN
 Emitido a descuento y rescatado a vencimiento
 Valor nominal de 1000Bs o $us 1000
 Son en moneda nacional con mantenimiento de
valor y moneda extranjera
 Es en subasta pública de carácter competitivo
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CEDES del BCB

 Emitido a descuento por el BCB y
rescatado a vencimiento al valor nominal
 Se emiten en Moneda nacional y Moneda
nacional con mantenimiento de valor
 Valor nominal 1000Bs o 1000$us
 Oferta en subasta
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¿Qué se negocia en la Bolsa?
BT´s del TGN

 Financia obligaciones y necesidades del
sector público
 Moneda nacional, moneda nacional con
mantenimiento de valor, moneda
extranjera.
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Certificados de devolución de depósitos

 Emitidos a la orden
 Representa la devolución que hace el BCB
a favor de ahorristas de bancos quebrados
 No devengan intereses y son negociados
en el mercado secundario
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DPF´s
• Emitidos por bancos y entidades financieras.
• Inscritos en el mercado de valores para oferta
publica y cotización
Otros.
• Cupones de Bonos (CUP)
• Pagares bursátiles (Pg´s)
• Valores de Titulo (VTs)
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Instrumentos derivados
Son instrumentos financieros algo mas sofisticados, se
estructuran sobre el precio deriva de otro activo
financiero, acción, un índice, commodities, otros.
 Forwards
 Futuros
 Swaps
 Opciones
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Forward
Contrato o acuerdo para la entrega futura de cierta cantidad de un ítem
valorable a un precio especificado en un momento determinado. Ej. Venta
de plantaciones de trigo cuya cosecha será dentro de un mes.
Futuros
Contratos que se transan en el mercado oficial-bursatil y consisten en el
contrato de compra/venta de un activo financiero fijando un precio (F) en
el momento actual(t) para recibir/entregar el activo en el momento futuro
(t+1).
Swaps
Son acuerdos privados entre dos compañías o agentes económicos para
intercambiar flujos de caja en el futuro de acuerdo a una formula
preestablecida. Ej. Intercambio de tasas de interés, intercambio de
monedas
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Los bonos
 Esencialmente son pagares que prometen pagar a

su propietario o tenedor cierto monto de dinero en
una fecha específica en el futuro, y, en la mayoría
de los casos, los pagos de intereses a intervalos
regulares hasta el vencimiento.
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Formas de expedición
Nominativos y a la orden,
 Emitidos a la orden de una determinada persona
 Emisor lleva el libro de registro de tenedores
 Transmisibles por endoso
Portador,
 Tienen derecho el que demuestra posesión del
titulo.
 Transmisibles por la simple tradición
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Tipos de bonos para la BBV
 Bonos Convertibles en acciones (BOCAS),

aquellos que a su vencimiento le otorgan al
tenedor el derecho de recibir acciones de la
empresa que los emitió. Existen los opcionalmente
convertibles en acciones y los obligatoriamente
convertibles en acciones
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 Bonos con warrants, El tenedor tiene la opción

pero no obligación de comprar valores emitidos
por el emisor del bono u otra empresa a un precio
y en una fecha determinada.
 Bonos intercambiables, El tenedor tiene derecho
a intercambiar los bonos por acciones de una
empresa distinta a la del emisor.
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 Bonos Obligacionales, aquellos que a su

vencimiento le otorgan al tenedor el derecho de
cobrar una determinada suma de dinero a la
empresa que los emitió. El pago de la suma es de
ineludible cumplimiento, es exigible legalmente
cualquiera sea la situación financiera de la
empresa.
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 Bonos Leasing, son aquellos bonos que se emiten

con la finalidad de captar fondos para ser
destinados a financiar operaciones de
arrendamiento financiero (leasing).
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Las acciones
 Acción, es un típico instrumento de inversión de
participación en proporción a lo aportado en la
sociedad (capital) que representa la parte alícuota
del capital de una sociedad, concediendo a su
titular derechos y obligaciones según
correspondan a los socios, en directa proporción al
monto de su inversión.
 La retribución o rendimiento de una acción es
incierto e impredecible porque depende del
resultado final, superávit o utilidad que la empresa
obtenga al cierre de una gestión.
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Tipos de acciones
 Acciones ordinarias, le dan derecho al accionista
de:
 Compartir dividendos
 Compartir el valor residual de la empresa, en caso
de que se venda o liquide esta.
 Derecho a voto en juntas ordinarias y
extraordinarias
 Derecho preferente a comprar nuevas acciones en
caso de emisiones de las mismas.
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Tipos de acciones
 Acciones preferidas
 Tienen preferencia antes las acciones ordinarias en
caso de liquidación. Comparten el valor residual de
la empresa.
 Tienen dividiendo fijo (renta fija) que es
ligeramente superior a la de los dividendos
esperados de accionistas ordinarios.
 No tienen derecho a voto en juntas ordinarias solo
en extraordinarias
 Los dividendos pueden ser acumulativos o no
 No pueden tener una concentración mayor al 50%
del patrimonio total.
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Las acciones
 Las acciones tienen tres tipos de valor:
Valor nominal, el precio o valor nominal de una acción

es el valor contable y aparece impreso en el título
físico al momento de la emisión.
Valor de libros, es el valor resultante de dividir el
patrimonio entre el número de acciones existentes.
Valor de mercado, el valor que los inversionistas están
dispuestos a pagar por ella. En otras palabras está
determinado por la oferta y la demanda.
40
Participantes del Mercado de Valores
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48
49
50
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52
Calificadora de riesgo
La calificación se revisa periódicamente (3 meses)

La calificación esta en función de la emisión es de
largo o corto plazo
Cada calificadora tiene una nomenclatura propia siendo
AAA la mayor calificación para una emisión de largo
plazo (se añade numerales 1/2/3 o los signos +/-
dependiendo
N-1 es la mejor calificación crediticia para una emisión
o emisor de corto plazo (N-1,N-2,N-3,N-4).
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 Las instituciones que corresponden a este grupo son:

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Son Sociedades anónimas

Ruedo de bolsa (en la infraestructura física donde se

 Valores a corto plazo son negociados

 Se transan pagares para PyMEs

Letras del TGN

CEDES del BCB

BT´s del TGN

Certificados de devolución de depósitos

 Esencialmente son pagares que prometen pagar a

 Emisor lleva el libro de registro de tenedores

 Transmisibles por endoso

Tipos de bonos para la BBV

 Bonos Convertibles en acciones (BOCAS),

Tipos de bonos para la BBV

 Bonos con warrants, El tenedor tiene la opción

Tipos de bonos para la BBV

 Bonos Obligacionales, aquellos que a su

Tipos de bonos para la BBV

 Bonos Leasing, son aquellos bonos que se emiten

Valor nominal, el precio o valor nominal de una acción

La calificación se revisa periódicamente (3 meses)

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