INICIO

GRABACIÓN
INDICE

1 Concepto de mercados
financieros

2 Mercado primario
y secundario

3 Ofertas públicas y
privadas

4 Contratos de
colocación
INDICE

5 Operaciones financieras

6 Intermediación financiera

Clases de intermediación
7 financiera

Mercados de deuda e
8 instrumentos de deuda
 Son aquellos en los que se
intercambian activos con el
Mercados propósito principal de
financieros movilizar dinero a través del
tiempo.
Conceptos Fundamentales
Valor del dinero en el
tiempo

Interés

Equivalencia
Valor del dinero en• el tiempo Inflación: Fenómeno económico que
• Definición: Cuando hace que el dinero día a día pierda poder
adquisitivo, es decir, que el dinero se
hablamos del valor del desvalorice.
dinero en el tiempo • Costo de oportunidad: Es aquello que
sacrificamos cuando tomamos una
hacemos referencia al decisión. El costo de la mejor alternativa
valor o al poder que se desecha.

adquisitivo de una • Riesgo: El riesgo se expresa a menudo

en términos de una combinación de las
unidad de dinero 'hoy' consecuencias de un evento y la
probabilidad asociada de ocurrencia. En
con respecto al valor todas las actividades económicas en las
que el hombre realiza inversiones está
de una unidad de implícito el riesgo.
dinero en el futuro. • Bien económico: El dinero tiene la
capacidad intrínseca de generar más
dinero.
• El tiempo es dinero: Por ese poder
mágico de crecer que el tiempo le
proporciona al dinero.
 Mercados
financieros

• Mercados de deuda
• Mercados de acciones
• Mercado cambiario
Mercado
primario
• Se denomina Mercado
Primario a aquel en el que
se emiten los valores por
primera vez y se ponen al
alcance de los
inversionistas.
Mercado
Secundario

• Se denomina Mercado
secundario al que forman los
inversionistas que compran y
venden valores entre sí, sin que
dichas transacciones generen
ya flujos de recursos
financieros hacia las emisoras
de los títulos (que ya los
obtuvieron al colocar
inicialmente la emisión en el
mercado primario).
• Genera la liquidez necesaria
que requieren los inversionistas
en valores, lo que les permite
vender los títulos prácticamente
en el momento que lo deseen.
 Mercado Primario
y Secundario

De lo visto anteriormente podemos decir entonces que:

Ni el mercado primario ni el mercado

secundario son, por tanto, mercados
organizados diferenciados:

Se trata de dos denominaciones

únicamente acuñadas con el
propósito de distinguir, dentro del
mercado bursátil, el ámbito de la
emisión y colocación inicial de los
valores del ámbito de la negociación
entre titulares actuales y otros
inversionistas.
Ofertas
Públicas

• Las ofertas públicas son

las que se hacen por algún
medio de comunicación
masiva a personas
indeterminadas, para
suscribir, enajenar o
adquirir títulos inscritos en
el Registro Nacional de
Valores.
• Ofertas Privadas

Son las que de manera

específica determinan qué
personas podrán acudir a
suscribir los títulos que se
intentan colocar.
Ofertas Privadas
ejemplo

Un ejemplo sería:
El derecho de suscripción
preferencial, que únicamente
los accionistas con posición
pueden ejercer en primera
instancia, de manera que sólo
si existe remanente podrán
participar otros compradores.
 La Ley del Mercado de La oferta pública es el
Ofertas Valores regula solamente mecanismo habitual de
la oferta pública de colocación de muchos de
Públicas valores dejando fuera las los valores que se emiten.
ofertas privadas.
Se dirige a cualquier Debe contar con la Debe difundirse por medios
inversionista. autorización de la masivos de comunicación.
autoridad Financiera.

Características oferta pública

 Debe referirse a títulos que Las entidades que quieran Estos deben
hayan sido registrados en el inscribir valores para realizar difundirse por medios
Registro Nacional de Valores. una oferta pública primaria a masivos de
. través de la Bolsa de Valores comunicación.
deberán cubrir una serie de
requisitos.

Características oferta pública

 • Presentar la solicitud de
inscripción (con firma de
representantes del emisor y del
intermediario colocador).

• Redactar un prospecto de
colocación, que definirá la
emisión, el sistema de colocación
y los destinatarios, aportará
información financiera,
económica y legal de la entidad
emisora.

• Este último depende del tipo de

valor (e incluso hay algunos cuya
emisión no requiere este
documento).
Requisitos oferta pública
 Prospectos de colocación
Estos prospectos suelen tener la siguiente información:

• Destino previsto de los fondos

solicitados del mercado.
• Calificación de la emisión por
la agencia de rating por
ejemplo las calificadoras de
valores.
• Estados Financieros de la
Empresa dictaminados por los
últimos tres años.
 Prospectos de colocación
Estos prospectos suelen tener la siguiente información:

• Descripción del potencial de la

empresa y de los objetivos
económicos perseguidos.
• Descripción de los riesgos a los que
se exponen los inversionistas, dada
la situación de la empresa, del
sector, del país, de la globalización.
• Indicación sobre otros valores del
emisor que están en circulación.
• Descripción de la oferta y del
modo de colocación.
Prospectos de colocación
En un proceso habitual de colocación de
una emisión de valores en el mercado
intervienen:

La Bolsa de Valores y el Registro

Nacional de Valores.
El agente colocador (la casa de
bolsa) o el Banco de Central en el
caso de los valores del Gobierno,
que realiza la labor de organizar y
conducir los trámites de la oferta
pública en los mercados de valores.
Contrato de colocación

Es el documento por el cual

una casa de bolsa se
compromete a realizar la
colocación de una emisión de
valores en el mercado.
 Prospectos de colocación
El contrato debe incluir algunos de estos compromisos:

Hacer todo lo posible para que los Adquirir toda la emisión (o parte Garantizar que todos los valores
valores puedan ser colocados de ella) para luego colocarla en se colocarán en el mercado (con
entre los inversionistas. el mercado por cuenta propia. el compromiso de adquirir los
no colocados inicialmente).
Intermediación
financiera

• Puede
considerarse en
términos
generales,
como el
conjunto de
actividades
encaminadas a
facilitar el flujo
de fondos y el
intercambio o
compraventa de
instrumentos
financieros. En
la actualidad,
esta actividad
se lleva a cabo
por instituciones
financieras.
Clases de intermediación financiera
Se pueden identificar dos clases de intermediación
financiera:

• Directa

• Indirecta
DIRECTA

En la directa, el
intermediario financiero
registra en sus libros el
monto total de la
operación de compra-
venta más las comisiones
respectivas.
INDIRECTA

En la indirecta
solo se registran
las comisiones.
 Intermediarios
financieros
• Además de su
participación en la
compraventa y colocación
de títulos primarios en los
mercados primario y
secundario, los
intermediarios financieros
pueden adquirir valores
primarios y con el
respaldo de estos, emitir
sus propios valores, los
cuales reciben el nombre
de valores o títulos
secundarios.
¿Qué significa
esto?
Intermediarios
financieros

• “Transforman” valores
primarios en valores
secundarios, mismos que
tienen características
(plazo de vencimiento y
monto) más acordes con
las necesidades y
preferencias de los
ahorradores.
Ejemplo de valores
secundarios

• Como ejemplo de
valores secundarios
tenemos el caso de las
pólizas de seguro
emitidas o vendidas por
compañías de seguros,
que, a su vez, compran
títulos emitidos por el
gobierno y por empresas,
a fin de respaldar dichas
pólizas; o bien,
• consideremos el caso
de un banco que
adquiere títulos
gubernamentales y que
• emite pagarés
liquidables al vencimiento
respaldados con los
títulos gubernamentales.
Función • La “colocación” o venta de dichos
primordial valores secundarios, ya sea entre los
ahorradores, o bien entre los intermediarios
de los financieros, es una operación de mercado
secundario
intermediarios
financieros
Intermediarios
financieros

Los intermediarios
financieros pueden, por
sus actividades de
intermediación,
proporcionar a los
ahorradores e
inversionistas una serie
de beneficios que
pueden resumirse en
los siguientes puntos:
• Economías de escala.
• Diversificación y dilución del
riesgo.
• Diversidad en plazos
(vencimientos).
• Divisibilidad de montos.
• Experiencia y conveniencia.
Con las actividades descritas La innovación en la intermediación
podemos decir que: financiera puede ser un catalizador
para el crecimiento real de una
Las actividades de intermediación economía y viceversa.
financiera desempeñan un papel
decisivo en el desarrollo de los
mercados financieros, así como en
el grado de eficiencia con que
operan los mismos.
Intermediarios financieros
 Mercados de
Deuda
El Gobierno Nacional, los gobiernos Estas entidades pueden conseguir los
locales y las empresas paraestatales o recursos por medio de un préstamo;
privadas pueden necesitar solicitando un crédito a un banco o
financiamiento, ya sea para realizar un mediante la emisión de un instrumento de
proyecto de inversión o para mantener deuda.
sus propias actividades.
Mercados
de Deuda

• ¿Qué es el mercado de deuda?

• El mercado de deuda es la
infraestructura donde se emiten y
negocian los instrumentos de deuda.
• El mercado de deuda también se conoce con otros
nombres dependiendo del tipo de instrumentos de deuda
negociado. Por ejemplo, si en el mercado se negocian
instrumentos de deuda que pagan una tasa fija, entonces
se denomina mercado de renta fija.
Instrumentos
de Deuda

Los instrumentos del

mercado de deuda,
comúnmente, se clasifican,
según:
 Cotización

Se refiere a la forma en que se hacen públicos los

precios de los títulos. Los instrumentos se dividen en
los que se cotizan a descuento y los que se cotizan a
precio.

Los valores a descuento :

Se refieren a los instrumentos de

deuda que no pagan intereses
periódicamente, es decir, que no
pagan cupones.
• El rendimiento que obtienen los inversionistas proviene
de comprarlos a descuento, esto es a un precio menor a la
cantidad que se debe pagar al momento del vencimiento.
Este precio es conocido como valor nominal.
Valor nominal:

El valor nominal de un título está

estipulado en el documento del
instrumento y también se conoce
como valor facial. Los valores que
cotizan a precio pagan cupones, y
el precio del instrumento es el
resultado de sumar el valor al día
de hoy, todos los pagos de
intereses que pagará el título en el
futuro, conocido como el valor
presente de los pagos de interés,
más el valor presente del valor
nominal del instrumento conocido
como principal. La diferencia entre
el precio y el valor nominal del
título se conoce como
rendimiento.
 Colocación
Hay dos maneras de ofrecer instrumentos de deuda
al público inversionista:

1. Mediante colocación pública

2. Mediante colocación privada
Colocación
Pública
Mediante colocación pública. La oferta de
instrumentos se realiza por medio de algún
medio masivo de comunicación como
periódicos o boletines de la Bolsa de
Valores. Con esta modalidad, la asignación
se puede realizar ya sea por medio de una
subasta o, si ya se tiene una lista de clientes,
se negocia la venta antes de la colocación
(lista de asignaciones previa), entonces se
dice que la asignación es sindicada.
 Colocación
Privada
Mediante colocación privada.
Por lo general, esta oferta va
dirigida a una persona o a un
grupo de inversionistas
determinado. Sin
embargo,también se puede tener
una lista de asignación previa. La
diferencia radica en que no se
hace del conocimiento de todos
los participantes del mercado.
El Tipo de tasa
Se refiere a los intereses previamente pactados que pagará el
instrumento de deuda. Estos pueden ser a tasa de interés fija y
tasa de interés variable o tasa de interés indizada (ligada a la
inflación o al tipo de cambio). Los valores a tasa fija pagan una
tasa de interés que se mantiene sin cambio durante toda la
vida del instrumento.
 • Cuando los valores pagan una tasa variable, la tasa de
El Tipo interés cambia periódicamente y, finalmente, cuando
pagan una tasa de interés indexada, esta cambia, de
de tasa acuerdo con la referencia a la que se haya indexado.
 • La capacidad de pago del emisor puede ser un criterio de
El riesgo del clasificación de los instrumentos de deuda. Normalmente,
las agencias calificadoras asignan una calificación a los
emisor emisores de instrumentos de deuda de acuerdo con su
capacidad de pago.
El riesgo
del emisor
• El mercado de títulos de
deuda se refiere al ámbito de
negociación de instrumentos
representativos de una deuda
para el emisor (y que forman
parte de créditos colectivos
lanzados al mercado).

• En ese ámbito los emisores

buscan:

• Un financiamiento
reembolsable.
El riesgo del emisor

• Rentabilizar los ahorros o

excedentes temporales de dinero,
sin asumir el riesgo inherente a la
copropiedad del negocio del
emisor.

• Se negocian valores, generalmente,

de alta liquidez, con rendimiento
preestablecido (fijo o variable), de
bajo riesgo (salvo excepciones) y
con plazo definido.
• Se dan operaciones de compraventa y
también de reporto.

• Los títulos representan una deuda que asume

el emisor.
 Valores negociados en el
mercado de deuda
Según el reglamento interno de la bolsa, el
mercado de títulos de deuda estará
integrado, fundamentalmente, por
instrumentos:

● Emitidos por las instituciones

de crédito, instituciones de seguros
y de fianzas, organizaciones
auxiliares de crédito, sociedades de
inversión, sociedades de inversión
especializadas en fondos para el
retiro.

● Emitidos por empresas (sociedades).

 Valores negociados en el
mercado de deuda
La oferta para los inversionistas dentro del mercado de títulos de
deuda es amplísima en cuanto a:

• Tipo de emisor (público o

privado, bancario, etcétera).

• Garantía. Algunos emisores

tienen la del Gobierno Nacional,
otros están avalados por
instituciones de crédito, otros
“los quirografarios” tienen más
riesgos porque solo se apoyan
en la solvencia del emisor.
Valores
negociados en
el mercado de
deuda

• La oferta para los inversionistas

dentro del mercado de títulos de
deuda es amplísima en cuanto a:

• Naturaleza del valor. Hay

diferentes valores, como
obligaciones, pagarés,
certificados, bonos y letras con
aceptación bancaria.

• Formas de obtención del

rendimiento. Intereses
periódicos, rendimiento por
diferencia venta-compra en
valores al descuento.
•

•
FIN DE GRABACIÓN