El Papel de los Mercados Financieros

• Ayudar a las empresas y a los gobiernos a

obtener efectivo mediante la venta de
derechos en contra de sí mismos
• Proporcionar un lugar en donde los
inversionistas pueden actuar con respecto a
sus creencias
• Ayudar a colocar efectivo en donde es más
productivo
• Ayudar a disminuir el costo de intercambio

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Funciones de los Mercados de Valores
Flujos de Efectivo Entre la Empresa y los Mercados Financieros
Valor Total de la Empresa para
Valor Total de los los Inversionistas de los
Activos de la Empresa Mercados Financieros

A. La empresa emite valores

B. La empresa Mercados
invierte en F. Pagos de dividendos Financieros
activos y deuda
E. Efectivo reinvertido Deuda a
Activos corto plazo
Circulantes Deuda a
C. Flujos de efectivo de los largo plazo
Activos activos de la empresa
Fijos Acciones de
capital contable

D. Gobierno

Mercados de Nuevos Valores

• Los nuevos valores se emiten en el mercado
primario
– Ofertas públicas iniciales versus nuevas
emisiones
• La emisión es facilitada por un banquero de
inversiones
– Son especialistas en asesoramiento, diseño y
venta de valores
– Son intermediarios entre el emisor y el
inversionista

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Mercados Secundarios
• Mercados en donde los inversionistas
negocian títulos emitidos previamente
• En los mercados de subasta se realizan
pujas en un lugar físico específico
– Los corredores (brokers) representan a los
inversionistas a cambio de una comisión
– Otros negocian por cuenta propia
• Los mercados negociados consisten en una
red descentralizada de negociantes
(dealers)

Bolsas de Valores
• La NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York) es un
mercado secundario de subasta de acciones de
capital
– Es una organización no lucrativa de miembros
– Hay requisitos para listar a las empresas que se negocian
– Los “especialistas” son asignados a cada acción negociada
para hacer el mercado en esas acciones
• La NYSE American (anteriormente AMEX) y las
bolsas de valores regionales listan a empresas más
pequeñas y tienen menor volumen que la NYSE

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NASDAQ
• Es una red de distribuidores (dealers)
competitivos que negocian valores listados
• Consiste en un sistema que no tiene un
número fijo de participantes
– Mercado NASDAQ Nacional
– Mercado NASDAQ de Pequeña Capitalización
(SmallCap)
• Hay más empresas listadas que en el NYSE
• La red se conecta a otros sistemas de
negociación

Mercados Extrabursátiles
• Los mercados extrabursátiles (Over the Counter
u OTC) son una red de distribuidores listos para
comprar o vender títulos a precios específicos
– Los distribuidores generan ganancias a partir del
diferencial entre los precios de compra y de venta
– Manejan títulos no listados
• Los ECNs reúnen de forma automática órdenes
de compraventa de valores sin necesidad de
intermediarios (Instinet, Bloomberg Tradebook)
– Representan un mecanismo adicional de
negociación, especialmente después de que cierran
las bolsas de valores

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Mercados Extranjeros
• Los mercados accionarios de EU cuentan como
una porción decreciente de la capitalización del
mercado accionario mundial
– Existen muchos mercados accionarios diferentes
• Los mercados emergentes: Sistemas políticos
inestables, poca regulación, poca
estandarización en las actividades de
negociación
– Los riesgos: Poca liquidez, carencia de información,
incertidumbre política

Indicadores de los Mercados Accionarios

• Proporcionan un reporte compuesto del
comportamiento del mercado en un día
determinado
• Promedio Industrial Dow Jones (DJIA)
– Está compuesto por 30 acciones “blue chip”
– Es un índice ponderado por precios: Esencialmente
suma los precios de 30 acciones y los divide entre 30
• Está ajustado por particiones de acciones
y dividendos en acciones
– Es la medida más antigua y mejor conocida

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Indicadores de los Mercados Accionarios
• Índice compuesto Standard & Poor’s (S&P 500)
– Está compuesto por acciones de 500 empresas
“grandes”
– Se expresa como un número índice relativo a un
valor índice base de 10 (1941-43)
– Es un índice ponderado por valor: Son considerados
los precios y el número de acciones en circulación
• Indica cuánto se ha incrementado el valor
accionario de las 500 empresas dentro del
índice en relación al periodo base

Indicadores de los Mercados Accionarios

• Los Índices Compuestos NYSE y NASDAQ
– Índices ponderados por valor de mercados
amplios
• Promedio Nikkei 225
– Índice ponderado por precio de 225 acciones
activamente negociados en la Bolsa de Valores
de Tokio

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Cálculo de Indicadores
2018
No. de Acciones
Precio (millones) Total Porcentaje
AMXL 13.97 3,303 46,143 20.1
BIMBOA 39.15 4,673 182,948 79.9
Total 53.12 229,091 100

2019
No. de Acciones
Precio (millones) Total Porcentaje
AMXL 15.10 3,301 49,845 23.8
BIMBOA 34.43 4,626 159,273 76.2
Total 49.53 209,118 100

Cálculo de Indicadores
• ¿Cuál fue la variación porcentual del mercado
considerando un índice ponderado por precios?
– Precio promedio en 2018: ($13.97 + $39.15) / 2 = $26.56
– Precio promedio en 2019: ($15.10 + $34.43) / 2 = $24.77
– Cambio porcentual: ($24.77 – $26.56) / $26.56 = -6.76%
• ¿Cuál fue la variación porcentual del mercado
considerando un índice ponderado por
capitalización?
– Valor del mercado en 2018: $229,091
– Valor del mercado en 2019: $209,118
– Cambio porcentual:
($209,118 - $229,091) / $229,091 = -8.72%

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Cálculo de Indicadores
• Suponga que la acción de Bimbo tuvo una partición de 3 a
1 a finales de 2019. ¿Cuál debería ser el divisor (d) para
el índice ponderado por precios bajo estas
circunstancias?
– Nuevo precio de mercado de Bimbo: $34.43 / 3 = $11.4767
– Precio promedio en 2019: ($15.10 + $11.4767) / d = $24.77
– d = ($15.10 + $11.4767) / $24.77 = 1.07294
• ¿Cuál sería el cambio porcentual en el índice ponderado
por precios considerando la partición de Bimbo en 2019?
– Precio promedio en 2018: ($13.97 + $39.15) / 2 = $26.56
– Precio promedio en 2019: ($15.10 + $11.4767) / 1.07294 = $24.77
– Cambio porcentual: ($24.77 – $26.56) / $26.56 = -6.76%

Tipos de Órdenes
• Órdenes de Mercado
– Autorizan la transacción inmediata al mejor precio
disponible al momento al que llegan al piso de
remates

– Son el tipo más común de órdenes

– Ejemplo: Si se coloca una orden de mercado de

compra sobre las acciones de una empresa la orden
se ejecutará comprando las acciones de la empresa al
precio al cual se estén negociando al momento
mismo en el que se reciba la orden

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Tipos de Órdenes
• Las órdenes de límite especifican la compra o la
venta a un cierto precio (o mejor)
• La idea es maximizar las ganancias, pero no hay
garantías y se puede perder en la operación
• Orden de límite de compra: Se usa para adquirir
acciones cuando están baratas, estableciendo el
precio de límite de compra por debajo del precio
actual de mercado
• Orden de límite de venta: Son usadas para vender
las acciones cuando están caras, estableciendo el
precio de límite de venta por arriba del precio
actual de mercado

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Tipos de Órdenes
• Órdenes de Límite de Venta
– Ejemplo: Suponga que cierta acción se está
negociando en $100 actualmente. Un
inversionista coloca una orden de límite de venta
a un precio de $110 para esta acción. Si el precio
de la acción alcanza un precio de $110 (o más),
en ese momento se ejecutará la orden. Al cierre
de un día de negociaciones el precio de la acción
fue de $109.80 y a la apertura del siguiente día
el precio alcanzó $110.50. La orden de límite de
venta se ejecutará a este precio (es decir, un
precio mejor que el que había señalado el
inversionista)

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Tipos de Órdenes
• Órdenes de Alto
– Especifican un cierto precio al cual la orden entra en
efecto
– Se pueden usar para proteger una ganancia en caso
de que haya un declive en el precio
– También se pueden usar para proteger una ganancia
de una venta en corto
– Ejemplo: Un inversionista compró en $15 una acción
que actualmente tiene un precio de $20. Suponga que
el inversionista coloca una orden de alto de venta a
$19. La orden entrará en efecto si el precio baja a
$19 (o menos) y le permitirá al inversionista capturar
la mayor parte de sus ganancias.

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Tipos de Órdenes

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