Instituto Universitario de Ciencias

Administrativas y Fiscales
Asignatura:
Análisis de Estados Financieros
Maracay – Edo Aragua

Origen y aplicación -
Palanca Financiera y
operativa

Nombres:
Natanael De Jesús Campos Castro
CI: 28.045.506

Fecha: 27/05/2022
 Introducción
El origen y aplicación es una herramienta muy utilizada para determinar cuál es la
cantidad de liquidez que tiene una empresa, por ende cada empresa debe tener la labor
de aprender a utilizarlo ya que este podría traerle ciertos beneficios a los comerciantes, la
misma debe de tener un control y una administración adecuada para que la empresa no
tenga problema de liquidez, se podría decir que la Palanca Financiera y operativa van de
la mano, junto a el estado de flujo de efectivo ya que según qué bien sea la liquidez o no
podría solucionar mediante el apalancamiento operativo y esta a su vez estando más
cómoda la empresa podría tomar riesgo financieros, como prestamos etc.
 Origen y Aplicación de Fondos
Hasta mediados de 1988 en Estados Unidos, El APB 191 (Accounting Principles Board / Consejo de
Principios de Contabilidad) promulgaba que el estado financiero que presentaba información
sobre los activos líquidos y pasivos corrientes de la empresa, era el "Estado de Cambios en la
Situación Financiera" o de "Origen y Aplicación de Fondos", pero al cabo de los años se fueron
desarrollando una serie de problemas en la preparación de este estado financiero que no estaban
acorde con las disposiciones contenidas en el APB 19, como por ejemplo, habían deficiencias de
comparabilidad entre diferentes versiones del estado, debido que el APB 19 definía los fondos
como "efectivo", "efectivo e inversiones temporales", "activos de realización rápida", o como
"capital de trabajo".

Otro problema que presentaba el APB 19 era la diversidad de estilos que permitía para la
presentación de dicho estado financiero. Por lo anterior en esta misma fecha surge el FASB 95
(Financial Accounting Standards Board / Consejo de Principios de Contabilidad Financiera)
reemplazando al APB N° 19.

Dicho FASB 95 requería que una empresa presente un Estado de Flujos de Efectivo en lugar de un
Estado de Cambios en la Situación Financiera como parte integral de los estados financieros
básicos; también requiere que transacciones de inversión y financiamiento que no utilizan
efectivo, se presenten por separado.

En el año de 1994 nace la Norma Internacional de Contabilidad # 7 (NIC 7) "Estado de Flujos de

Efectivo" cuya vigencia en los Estados Unidos es del 1° de enero del mismo año, a raíz de esto, en
la Cuarta Convención Nacional de Contadores Públicos se emite en el país la Norma de
Contabilidad Financiera # 22 (NCF 22)"El Estado de Flujos de Efectivo", cuya vigencia es a partir del
1° de enero de 1997 más no ha sido de su total cumplimiento.

El estado de flujos de efectivo está incluido en los estados financieros básicos que deben preparar
las empresas para cumplir con la normativa y reglamentos institucionales de cada país. Este
provee información importante para los administradores del negocio y surge como respuesta a la
necesidad de determinar la salida de recursos en un momento determinado, como también un
análisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras,
operacionales, administrativas y comerciales.

Todas las empresas, independientemente de la actividad a que se dediquen, necesitan de

información financiera confiable, una de ellas es la que proporciona el Estado de Flujos de
Efectivo, el cual muestra los flujos de efectivo del período, es decir, las entradas y salidas de
efectivo por actividades de operación, inversión y financiamiento, lo que servirá a la gerencia de
las empresas para la toma de decisiones.

El estado de flujo de efectivo tiene como objetivos de fuentes y aplicación o estado de flujo de
efectivo son:

a) Proporcionar información apropiada a la gerencia, para que ésta pueda medir sus políticas
de contabilidad y tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la empresa.
b) Facilitar información financiera a los administradores, lo cual le permite mejorar sus
políticas de operación y financiamiento.
 c) Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dará como resultado
la descapitalización de la empresa.
d) Mostrar la relación que existe entre la utilidad neta y los cambios en los saldos de efectivo.
Estos saldos de efectivo pueden disminuir a pesar de que haya utilidad neta positiva y
viceversa.
e) Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la predicción de flujos de efectivo
futuros.
f) La evaluación de la manera en que la administración genera y utiliza el Efectivo
g) La determinación de la capacidad que tiene una compañía para pagar intereses y
dividendos y para pagar sus deudas cuando éstas vencen.
h) Identificar los cambios en la mezcla de activos productivos.

¿Exponga por medio de un Ejemplo, Fuentes y Aplicaciones que se ocasionarían en una

Empresa de Producción en nuestro país?

En la actualidad de la aplicación de métodos y medidas ayuda a salvaguardar los recursos

económicos y financieros de las empresas de producción. La aplicación efectiva de un sistema de
control de gestión financiera promueve la eficacia del trabajo para alcanzar las metas y objetivos
programados por sus directivos. Por ello, uno de los aspectos prioritarios a salvaguardar es el
vinculado con el manejo del efectivo, en cuanto al control de los movimientos de ingresos y
egresos, que faciliten la toma de decisiones que contribuyan al crecimiento organizacional.

Es por eso que el manejo del efectivo es de primordial relevancia en las organizaciones, motivado
a que representa el medio para obtener mercancías y servicios. Se requiere una cuidadosa
contabilización de las operaciones con efectivo debido a que este rubro puede ser rápidamente
invertido, hurtado o malversado. En virtud de ello, las empresas deben disponer de
procedimientos administrativos eficaces que permitan un adecuado control del efectivo

De igual manera, la información acerca de los flujos de efectivo es útil motivado a que suministra a
los usuarios, bases para evaluar la capacidad que tiene la organización para generar efectivo, así
como sus necesidades de liquidez, como sustento para tomar decisiones económicas.

La empresa LimpiezaVe, C.A., considerando que es una empresa dedicada a la producción de

productos para la limpieza que inicio operaciones el 01 de Enero de 2005 y se encuentra ubicada
en Ciudad De Maracay, elaborando el estado de situación financiera y el estado de resultados al 31
de diciembre de 2008 y 2007.

El método utilizado para la formulación es el directo, y se requirió lo siguiente:

1. Estado de Situación Financiera Comparativos por los años al 2008 y 2007

2. Estado de Resultados comparativo por los años al 31 de diciembre de 2008 y 2007
3. Determinación de las variaciones del año 2008 con respecto al 2007
4. Determinación de las entradas y salidas de efectivo
5. Formulación del estado de flujo de efectivo, clasificando las entradas y salidas como de
operación, inversión y financiamiento;
6. Identificación de los flujos de efectivo de actividades de operación, inversión y
financiamiento;
7. Elaboración del estado de flujo de efectivo y determinación del cambio en el efectivo en el
año 2008;
8. Análisis financiero del estado de flujo de efectivo
Los movimientos en el efectivo de la empresa LimpiezaVe, C.A, son como sigue: generación de
efectivo por actividades de operación de 1.121.982,00, y por actividades de financiamiento
761.018,00 representando el 59.58% y el 40.42% respectivamente del total del efectivo generado.

La utilización de efectivo en actividades de inversión es de 968.000,00 y un incremento neto en el

efectivo y equivalentes de 915.000,00 representando un 51.41% y 49.59% del total del efectivo
utilizado.

La situación relacionada con la generación o uso de efectivo de la empresa LimpiezaVe, C.A, al 31

de diciembre de 2008, refleja que la empresa genero efectivo en mayor medida a través de la
operación 59.58% y obtuvo financiamientos por 40.42%, realizó inversiones del 51.41% y existe un
efectivo aun no utilizado en actividades de operación, inversión y financiamiento del 48.59%. La
relación inversión y financiamiento se considera estable, es decir equilibrada en sus proporciones,
lo que fortalece la liquidez de la empresa y el apalancamiento se mantiene a esa fecha al 38.88%,
reduciendo los costos financieros generados por la deuda financiera y como consecuencia
fortaleciendo la rentabilidad.

Es entonces que el estado de flujo de efectivo en conjunto con el estado de situación financiera,
estado de resultados y el estado de variaciones en el patrimonio, proporcionan información para
el analista de estados financieros permitiéndole conocer ampliamente aspectos relacionados con
generación y uso de recursos, así como aspectos de liquidez, apalancamiento, rentabilidad,
cobertura y actividad
 ¿Cómo se aplica el análisis de la Palanca operativa y financiera en una organización y
para qué sirve?
Lo primero que debe aplicar la empresa es el apalancamiento operativo, puesto que le permite
ganar más dinero con la misma cantidad de recursos.

En todo momento la empresa debe utilizar el apalancamiento operativo. Debe ser un propósito de
la empresa que debe implementar sí o sí, pues simplemente es un proceso de optimización de
recursos.

Respecto al apalancamiento financiero, este se utiliza cuando la empresa no tiene recursos

propios suficientes para operar o invertir.

Se llama apalancamiento operativo, porque es un apalancamiento desde dentro de la empresa,

desde su operación para hacerla más óptima mediante la sustitución de costos variables por fijos.

Toda empresa tiene una estructura general de costos dividida en costos variables y costos fijos, y
los costos variables se incrementan en la medida en que se incrementa la producción, por lo tanto,
la empresa debe procurar que sus costos variables sean menores.

El apalancamiento operativo busca que los costos variables sean menores, para que a mayor
cantidad de unidades producidas menores sean los costos totales.

Ejemplo

Ahora supongamos que logra que cada trabajador haga 20 camisas. En tal caso, la producción se
incrementa a 200 camisas, que dejarán una utilidad de 4.000 (en principio) con los mismos
trabajadores.

Cuando la empresa recurre al apalancamiento operativo, busca que con los mismos empleados se
produzcan más camisas, de manera que cada camisa sale más barata.

Supongamos que producir cada camisa cuesta 50, y se vende en 70. Si la empresa tiene 10
empleados que producen 100 camisas, la ganancia será de 2.000.

Ahora supongamos que logra que cada trabajador haga 20 camisas. En tal caso, la producción se
incrementa a 200 camisas, que dejarán una utilidad de 4.000 (en principio) con los mismos
trabajadores.

Esto hace que el costo variable disminuya dejando más utilidad por camisa, de modo que el
margen de utilidad de cada camisa se incrementa, haciendo que producir una camisa no cueste 50
sino 45, por ejemplo, liberando $5 de costo variable, que pueden utilizarse o para incrementar la
ganancia a $25 por camisa, o para disminuir el precio de venta y ganar cuota de mercado.
Si bajamos los costos variables en $5 e incrementamos las ventas en 100 unidades con los mismos
trabajadores, la utilidad será de 2.500 cuando al inicio era de apenas 2.000, en razón a que el
margen de utilidad de cada camisa pasa de $20 a $25.

Esto con un ejercicio sencillo sin incluir las múltiples variables que afectan los costos de
producción, pero nos permite lustrar lo positivo del apalancamiento operativo.

Para el apalancamiento financiero es de vital importancia conocer sobre la estructura financiera,

ya que la misma se refiere a la forma en que se financian los activos de la empresa, por lo tanto
dicha estructura afecta el riesgo de los rendimientos, es decir, el grado en el que se usen las
obligaciones en la estructura financiera de una empresa es una medida del grado de
“apalancamiento” financiero de dicha empresa.

Sobre el asunto en ocasiones es difícil asignar rendimientos monetarios a ciertos tipos de activos,
la característica fundamental de los activos comerciales es que dan lugar a flujos de entrada de
efectivo, y lo que da valor a los activos es su rendimiento esperado. Ahora bien, el riesgo del
negocio se mide por la variabilidad del ingreso de operación, este ingreso proviene de la cartera
de activos de la empresa y de las actividades de comercialización. El apalancamiento financiero se
mide por el grado en que los activos de una empresa son financiados mediante obligaciones, se
muestra como gastos de intereses, lo que causa una variabilidad adicional en el ingreso neto,
además de la variabilidad en el ingreso de operación que proviene del apalancamiento de la
operación.

En resumen, debemos entender por apalancamiento financiero, la utilización de fondos obtenidos

por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una empresa, es decir:
los intereses por préstamos actúan como una palanca, contra la cual las utilidades de operación
trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa

De acuerdo con el análisis de Gitman (2008), el apalancamiento financiero puede clasificarse en:
Apalancamiento Financiero positivo: cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los
préstamos. Apalancamiento Financiero Negativo: cuando la tasa de rendimiento que se alcanza
sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos
obtenidos en los préstamos. Apalancamiento Financiero Neutro: cuando la tasa de rendimiento
que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de interés que se paga por los
fondos obtenidos en los préstamos.

El administrador financiero tendrá que decir cuál es el nivel aceptable de riesgo financiero,
tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, está justificado cuando
aumenten las utilidades de operación y utilidades por acción, como resultado de un aumento en
las ventas netas. Por esta razón, un administrador de riesgos financieros se encarga del
asesoramiento y manejo de la exposición ante el riesgo de corporativos o empresas a través del
uso de instrumentos financieros derivados.

La empresa tiene recursos limitados, y con esos recursos hay que crecer, y para ello nos apoyamos
en el apalancamiento operativo y financiero.
Fórmula apalancamiento financiero

Para determinar el valor del apalancamiento financiero basta con aplicar una sencilla fórmula. El
apalancamiento financiero es igual a dividir 1 entre el valor de la inversión total, sobre la cantidad
de recursos propios invertidos. Representado en forma de fórmula matemática sería:

Apalancamiento financiero = 1: (Valor de la inversión/Recursos propios invertidos).

También podemos realizar su cálculo en los casos en que haya deuda, aplicando la siguiente
fórmula:

Apalancamiento financiero= Deuda/Total de los activos invertidos.

Y si lo que se busca es saber la conveniencia de apalancarse en un momento dado, aplicaríamos la

fórmula de ratio de apalancamiento:

Ratio de apalancamiento = (Activos o importe total de la inversión/fondos propios o capital propio

invertido) x (Beneficio antes de impuestos/Beneficios antes de intereses e impuestos).

En donde si el resultado de la operación es mayor a 1 es conveniente apalancarse a través del

endeudamiento. En caso contrario, si es menor a 1 no es conveniente, ya que el endeudamiento
no incrementa la rentabilidad.
 Conclusión

El estado de flujo de efectivo nos ayuda a identificar que bien se encuentra la empresa como en el
ejemplo, dado donde la empresa esta equilibrada en sus proporciones, lo que fortalece la liquidez,
el apalancamiento, reduciendo los costos financieros aparte de ver el estado de la empresa, este
nos proporciona la información para identificar qué decisión sería la mejor tomar aparte de esto lo
combinamos con los apalancamientos financiero, pero antes de aplicar un apalancamiento
financiero se debe de investigar y analizar la información financiera esta se determinara si la
empresa cumple con los requisito para que el apalancamiento sea positivo poniendo a la empresa
en una situación más de desahogo generando más venta buscando la disminución de los gastos.
Sumándole el apalancamiento operativo encargado de reducir el costo y aumentar la producción,
con el objetivo de generar más rentabilidad pudiendo dejar la empresa en una situación muy
beneficiosas con el fin de cumplir los objetivos establecidos