UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA

RECTORADO

DIRECCION DE INVESTIGACIONES Y POSTGRADO

PROGRAMA DE MAESTRIA: ADMINISTRACION DE NEGOCIOS

PLANIFICACIÓN EN GERENCIA FINANCIERA

CENTRO LOCAL MERIDA

FLUJO DE EFECTIVO

FACILITADOR:
MSC. ALEJANDRO ARTAHONA
AUTOR: LUISANA RAMIREZ RAMIREZ
CEDULA DE IDENTIDAD: 15.584.417
JULIO 2021
 INTRODUCCION

Los estados financieros son la base para evaluar la capacidad y desempeño que la
empresa tiene, mostrar los resultados de la gestión que los administradores han hecho de los
recursos y como generar el efectivo necesario para tomar decisiones futuras.

Es en tal sentido que nace la idea de presentar una visión general del enfoque del Estado de
Flujo de Efectivo como herramienta de análisis financiero, estableciendo los lineamientos
básicos en una guía que facilite, la comprensión de la información para que los diferentes
usuarios puedan utilizarla como parte del análisis.

Por medio de este trabajo se conocerá la importancia que merece el Estado de Flujo de
Efectivo en la toma de decisiones en una empresa, cualquiera que sea su actividad.

La generación de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios. La mayoría de

sus actividades van encaminadas a provocar de una manera directa o indirecta, un flujo
adecuado de dinero que permita, entre otras cosas, financiar la operación, invertir para
sostener el crecimiento de la empresa, pagar, en su caso, los pasivos a su vencimiento, y en
general, a retribuir a los dueños un rendimiento satisfactorio.

En pocas palabras, un negocio es negocio sólo cuando genera una cantidad relativamente
suficiente de dinero. Las empresas necesitan contar con efectivo suficiente para mantener la
solvencia, pero no tanto como para que parezca "ocioso" en el banco, ganando poco. Una
forma atractiva para guardar el efectivo ocioso es la inversión en valores negociables.

Visto de esta forma, es importante que los gerentes dispongan de instrumentos formales en
todas las áreas y que sostengan todas sus acciones en una planificación amplía, evitando la
improvisación, sobre todo en lo que respecta a las finanzas, pues aparte de permitirles operar
con enfoque a la calidad, fortalece su imagen y basamentos para apalancarse operativa o
financieramente; horizonte donde es determinante una efectiva administración del efectivo
 MARCO TEORICO

Antecedentes del flujo de efectivo

Las empresas comerciales necesitan de mucha información financiera, una de ellas es la que
proporciona el Estado de Flujo de Efectivo, lo cual muestra las entradas y salidas de efectivo
por actividades de operación, inversión y financiamiento, que servirá para la toma de
decisiones. El Estado de Flujo de Efectivo ha sido el resultado de una serie de cambios de
forma y contenido desde hace mucho tiempo, debido a que cada vez las empresas necesitan
maximizar sus recursos financieros, conocer cómo los han distribuido o utilizado. Para
comprender en forma más fácil dicho estado financiero, es necesario conocer sus etapas de
surgimiento y desarrollo, así: Estado de Usos y Aplicación de Fondos. La primera etapa del
surgimiento del Estado de Flujo de Efectivo podría considerarse que el Estado de Usos y
Aplicación de Fondos, el cual según Donal E. Kiesso, Yerry y Wey Gandt, en su obra
Contabilidad Intermedia, este tuvo su origen en un análisis denominado, Estado de donde se
obtuvo y a dónde fue a parar, el cual no es más que una lista de los aumentos y disminuciones
de las partidas que aparecen en el Estado de situación financiera. Luego se cambió el nombre
a Estado de Recursos, y fue hasta 1961, que el Instituto Americano de Contadores Públicos
de los Estados Unidos de Norte América ¿AICPA?, reconoció su significado, mediante un
estudio e investigación en esta área, cuyo resultado fue el análisis de uso de fondos y su
procedencia. Esto fue suficiente para que el estado de los recursos fuera incluido en todos los
informes que anualmente se presentaban a los accionistas como información
complementaria, quedando a opción de la empresa que se plasma en la opinión del auditor.
En el año de 1963, el Consejo de Principios de Contabilidad (APB), del Instituto Americano
de Contadores Públicos en su opinión ponía de manifiesto proporcionar normas,
denominadas Guía para la Elaboración y Presentación del Estado de Origen y Aplicación de
Fondos; previo a ello, el Consejo se había pronunciado a denominarle Estado Financiero,
pero su presentación quedaba a nivel de información suplementaria en los informes
financieros tradicionales. Con esa opinión se estableció un amplio margen en cuando a la
forma y contenido, y por consiguiente, en la práctica se observaron sus deficiencias. En un
principio se desvirtuaba el estado financiero en referencia, debido a que carecía de
obligatoriedad y como consecuencia se volvía opcional su inclusión en el informe del auditor
independiente. La aceptación de dicho estado financiero se debió a que la información que
brindaba era sobre las operaciones de financiamiento e inversión, que independientemente
estaban afectadas de manera directa; permitiendo así tomar mejores decisiones, además hacía
posible interpretar con mayor objetividad los cambios ocurridos en la situación financiera de
un periodo determinado, es decir, que mostraba el flujo de fondos de las empresas, pero, la
exigencia de información financiera no contenida en el Estado de Origen y Aplicación de
Fondos, dio lugar a que surgieran nuevos cambios sustanciales.

Estado de Cambios en la Posición Financiera.

Debido a que la información presentada por el estado de origen y aplicación de fondos,

cumplía parcial e ineficientemente con la información financiera necesaria, surge el Estado
de Cambios en la Posición Financiera. El Consejo de Principios de Contabilidad (APB), en
el año de 1971, emitió su opinión N’ 19, que imponía de manera específica la obligación de
presentar un estado de cambios en la posición financiera, como parte integral de los estados
financieros básicos, e inclusive que se considera en la opinión del auditor.

Se debe destacar que el estado de cambios en la situación financiera, es la máxima expresión

de un estado financiero tan polémico y cambiante, el cual fue generalmente aceptado hasta
el 15 de julio de 1988. Entre los principales aspectos de este estado financiero están:

La preparación es sobre la base del capital de trabajo y del efectivo positivo o usado en las
operaciones. Debe comenzar con la utilidad o pérdida neta antes de las partidas
extraordinarias, la cual es ajustada por partidas que se registran en los resultados pero que no
usan o proveen capital de trabajo; además, Requiere que se divulgue el capital de trabajo
proveniente de las operaciones y los cambios en los elementos del capital de trabajo. La
exigencia de parte de los usuarios, de contar con información financiera que no les es
proporcionada por el Estado de Cambios en la Situación Financiera motivó el surgimiento de
un nuevo Estado financiero, conocido como: “Estado de Flujo de Efectivo”, el cual es
considerado como Estado Financiero básico y obligatorio, de acuerdo con la opinión N 95
(FASB N 95) emitida por el Instituto Americano de Contadores Públicos de los Estados
Unidos de Norte América, clasificando las entradas y salidas de efectivo, según de
actividades de operación, inversión o financiamiento.
 Estado de Flujos de Efectivo.

En noviembre de 1987, se emitió la Norma de Contabilidad Financiera Nº 95 (FASB Nº 95),

en la cual se expresaba que las entidades tenían que presentar conjuntamente con los Estados
Financieros básicos, un Estado de Flujos de Efectivo, que comenzarían después del 15 de
julio de 1988 en los Estados Unidos de norte América; sustituyendo al Estado de Cambios
en la Posición financiera en lo que respecta a forma, contenido y la sustitución de su figura
financiera a base de efectivo. El presentar un Estado de Flujo de Efectivo proporcionará a los
usuarios información relevante sobre las entradas y desembolsos de efectivo realizado por
una empresa durante un periodo determinado, para: Evaluar la habilidad de la empresa para
generar futuros flujos netos de efectivo positivos, la habilidad para cumplir con sus
obligaciones pagaderas en efectivo, el efecto sobre la posición financiera de la empresa, y
sus transacciones de inversión y financiamiento que requieran efectivo y los que no lo
requieren durante el periodo.

No cabe duda que las empresas enfrentan un panorama complejo sea cual sea su ubicación.
Los riesgos que deben enfrentar demandan de una toma de decisiones proactiva e integral,
fundamentada en un criterio multidisciplinarios. Uno de los aspectos considerables en el
corto plazo para solidificar las bases operativas de las empresas es la gestión del flujo de
efectivo. Lo anterior coincide con las aseveraciones de Álvarez (2013), quien afirma:

El crecimiento y desarrollo de los negocios en la época actual, así como la complejidad que
traen aparejada, han impuesto la necesidad de contar con información adicional que refleje
de manera directa las fuentes y orígenes de los recursos (principios de dualidad económica)
a que acude la entidad, así como la aplicación o empleo de dichos recursos en el mismo
periodo, o expresado, en otros términos, los cambios ocurridos en la situación financiera de
la entidad entre dos fechas. En atención a lo antes descrito, Catacora (1998, p. 58) define el
estado de flujo de efectivo como, “el cuarto informe financiero básico que debe presentar una
entidad”.

Asimismo, Poblete (1996, p. 74) puntualiza que el estado de flujo de efectivo “es un estado
financiero básico cuyo objetivo es proveer información relevante sobre los ingresos y egresos
de efectivo de una entidad durante un período determinado”.
Ahora bien, en Venezuela, la realidad económica - financiera es coyuntural afectando la
estabilidad de muchas empresas grandes y pequeñas, al punto de cierre para algunas y para
muchas otras la necesaria salida del país por no poder sostener la operatividad en las
condiciones nacionales. El parque industrial enfrenta un abanico de eventos que se
constituyen retos verdaderamente preocupantes para la gerencia, requiriendo de mayor
estrategia a la hora de tomar decisiones y de manejar los recursos económicos.

DESARROLLO

El flujo de efectivo es uno de los pilares en la administración de cualquier empresa, debido

a que representa las entradas y salidas de efectivo, producto de la operación diaria de una
compañía, por ello es importante lograr un buen control en su manejo y evitar posibles
errores. Este elemento es una herramienta vital para controlar los ingresos y egresos, de tal
forma que permite enfrentar las obligaciones diarias, al tiempo que sirve para medir los
fondos con los que dispone la entidad. Asimismo, el flujo de efectivo está completamente
vinculado con la rentabilidad del negocio, principalmente porque marca la pauta para poder
enfrentar contingencias no previstas y tener dinero disponible para las inversiones que
pudieran presentarse.

Sin embargo, a pesar de su importancia, uno de los problemas financieros más comunes es
la falta de atención al tema, ya que se incurre en desaciertos que ponen en riesgo a la empresa.
Actualmente, la situación económica que vive nuestro país no sólo afecta la demanda de los
productos o servicios de las empresas, sino que también dificulta la gestión de cobro de las
carteras y se genera una insuficiencia de fondos para financiar las operaciones corrientes.

Lo anterior tiene un fuerte efecto multiplicador, ya que, si una empresa se demora en el pago
de las deudas y perjudica la capacidad de pago de sus acreedores, quienes a su vez se retrasan
con sus proveedores, se genera una cadena que puede poner en serios problemas financieros
a los más vulnerables.
El conflicto se agrava cuando no se está preparado para el peor escenario, ya que muchas
empresas no necesariamente quiebran por tener pérdidas, sino por la falta de habilidad para
resolver de forma rápida y acertada los conflictos de flujo de efectivo. Uno de ellos puede
ser la incapacidad para afrontar los pagos propios de la operación, o incluso malgastar el
efectivo cuando se tiene un excedente. La buena noticia es que existen diversas formas para
afrontar todo conflicto; nadie conoce mejor a la empresa que sus propios dueños o gerentes,
por tanto, son ellos quienes deciden qué hacer en esos casos.

elementos que integran un flujo de efectivo

Los ingresos y egresos de efectivo de una empresa se obtienen al llevar la contabilidad de

esta, razón por la cual el flujo de caja suele ser elaborado por el área de finanzas o de
contabilidad, o el contador de la empresa; aunque en realidad puede ser elaborado por
cualquier persona que cuente con esta información.

Ventas: es el monto total cobrado por productos o servicios prestados. En cualquier caso,
las ventas son el corazón de cualquier negocio, es la actividad fundamental de cualquier
aventura comercial.

Compras: representan desembolsos hechos por el negocio para adquirir activos tangibles o
intangibles para ser revendidos.

Impuestos: cantidad de dinero que debe pagarse al adquirir artículos o propiedades que no se
consideran necesarios o imprescindibles para vivir.

El salario o sueldo es la remuneración recibida por una persona como pago por su trabajo.
De esta forma, el empleado puede beneficiarse de su contribución en tiempo y esfuerzo a la
empresa que lo contrata. De la misma forma que puede ver traducida esa aportación en
términos monetarios.
Pago a Proveedores

La forma de organizar y coordinar los pagos dentro de una empresa y particularmente hacia
un proveedor de servicios, es uno de los puntos cruciales en la operación de cualquier
organización, incluso definirá el rumbo y permanencia de la misma.

Costos fijos son aquellos costos que una organización siempre debe cancelar,
independientemente de su nivel de producción. Se los conoce como fijos porque no varían
ante los cambios de la producción de bienes y servicios.

EMPRESA LA OPREATIVA

A partir del siguiente ejemplo de la empresa la Operativa, se calculará y desarrollará el flujo

de efectivo de dicha empresa y los conceptos asociados.

1.La Operativa Inicia operaciones enero 2020, con un saldo inicial en tesorería de:
3.000.0000,00 $. La empresa obtiene un promedio de ventas (ingresos netos) de 5.000.000
$. Mensuales. Por efecto de optimizaciones, se aumenta el promedio a una rata de 4%
mensual desde el mes 3 hasta el mes 9. A partir del mes 10 al 12 la rata aumento al 7%.

2. Las cobranzas se realizan 50% de la facturación a 15 días y 50% de la facturación a 30

días de la fecha de ventas.

3. Los gastos de ventas mensuales corresponden a un 3% de los ingresos netos del mes, hasta
el mes 06, a partir de julio aumentan a razón de un 5% hasta diciembre.

4. Las compras mensuales se estiman en un 35% de los ingresos netos mensuales. Se le paga
a los proveedores (El 20% del monto) a los 30 días de la fecha de compra y al restante 80%
del monto a los 45 días.

5. Los sueldos y salarios representan a un 8% de los ingresos netos mensuales. Hasta el mes
de marzo. Entre abril y Julio es el 10% y 12% en el resto del año.
6. Las comisiones de ventas se pagan en el mismo mes y representan un 2% de los ingresos
netos mensuales y la comisión de cobranza al mes siguiente y representa el 1% de mismos
ingresos hasta Julio, en adelante aumentan en 3% y 1.5% respectivamente.

7. Los gastos fijos mensuales representan un 12% de los ingresos netos del mes hasta Julio y

luego aumentan en 18%.

8. En el mes 3 se recibe un crédito de 10.000.000 $, que deberán cancelarse en el mes 8,

cancelándose intereses del 0.5 % mensual del monto inicial.

9. En el mes 6 se debe pagar una línea de crédito otorgada el año anterior por un monto de

5.000.000 $,

10. El ISLR se estima en un monto de 2.000.000 $. A pagarse en el mes 3

ANALISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO

A modo de análisis, podríamos decir que la empresa presenta un excedente de efectivo (una
buena liquidez), lo cual podría aprovechar en la compra de mayor mercadería o en invertir
en nueva maquinaria o en activos o instrumentos financieros lo que le permite liquidar
deudas, reinvertir en su negocio, devolver dinero a los accionistas, pagar los gastos y
proporcionar un amortiguador contra futuros desafíos financieros.
 |
FLUJO DE CAJA
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
INDICADOR $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
SALDO INICIAL 3.000.000,00 8.050.000,00 12.700.000,00 9.064.000,00 8.824.000,00 8.584.000,00 8.344.000,00 8.004.000,00 7.585.000,00 7.216.000,00 6.926.500,00 6.637.000,00

INGRESOS

V ENTAS 5.000.000,00 5.000.000,00 200.000,00 200.000,00 200.000,00 200.000,00 200.000,00 200.000,00 200.000,00 350.000,00 350.000,00 350.000,00
CUENTAS POR COBRAR 2.500.000,00 2.500.000,00 - - - - - - - - - -
TOTAL INGRESOS 10.500.000,00 15.550.000,00 12.900.000,00 9.264.000,00 9.024.000,00 8.784.000,00 8.544.000,00 8.204.000,00 7.785.000,00 7.566.000,00 7.276.500,00 6.987.000,00

EGRESOS

GASTOS DE VENTAS 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00
COMPRAS 1.750.000,00 1.750.000,00 70.000,00 70.000,00 70.000,00 70.000,00 70.000,00 70.000,00 70.000,00 122.500,00 122.500,00 122.500,00
PAGO A PROVEEDORRES - 350.000,00 1.400.000,00 - - - - - - - - -
SUELDOS Y SALARIOS 400.000,00 400.000,00 16.000,00 20.000,00 20.000,00 20.000,00 20.000,00 24.000,00 24.000,00 42.000,00 42.000,00 42.000,00
COMISIONES DE VENTAS 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00
COMISION DE COBRANZA - 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 75.000,00 75.000,00 75.000,00 75.000,00 75.000,00
GASTOS FIJOS
PAGO DE IMPUESTOS - - 2.000.000,00 - - - - - - - - -
INTERESES 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 - - - -
TOTAL EGRESOS 2.450.000,00 2.850.000,00 3.836.000,00 440.000,00 440.000,00 440.000,00 540.000,00 619.000,00 569.000,00 639.500,00 639.500,00 639.500,00

FLUJO NETO ECONOMICO 8.050.000,00 12.700.000,00 9.064.000,00 8.824.000,00 8.584.000,00 8.344.000,00 8.004.000,00 7.585.000,00 7.216.000,00 6.926.500,00 6.637.000,00 6.347.500,00

PRESTAMO- CREDITO - - - - - - - -50.000,00 - - - -

LINEA DE CREDITO - - - - - -5.000.000,00 - - - - -

FLUJO NETO FINANCIERO 8.050.000,00 12.700.000,00 9.064.000,00 8.824.000,00 8.584.000,00 3.344.000,00 8.004.000,00 7.535.000,00 7.216.000,00 6.926.500,00 6.637.000,00 6.347.500,00
 CONCLUSIONES

Con respecto al análisis del informe financiero de la empresa La Operativa, se determinó que
la situación financiera de la empresa permite la disposición de efectivo para una posible
inversión ya que se ha revisado que los ingresos que percibe en un determinado periodo
cubren los gastos con lo que cuenta, ya sean éstos como pagos a proveedores, planilla de
trabajadores, pago de impuestos, préstamos y entre otros que tengan como obligación a corto
o largo plazo. Este análisis permite que la empresa La Operativa continúe invirtiendo con sus
operaciones, la cual permitirá crecer y obtener mayores ventas con sus clientes.

Luego de interpretar la medición del presupuesto de la empresa La Operativa se encontraron

oportunidades de mejora en la planificación del presupuesto, esto último ayudaría
notablemente a mejorar la estrategia empresarial de la empresa. Ya que se considerará
minuciosamente a detalle todos las obligaciones con las que cuente la empresa, ello a fin de
cumplir financieramente con sus pasivos y no tener contratiempos como estar solicitando
préstamos o sobregiros como solución a sus problemas, si bien es cierto esto generaría que
la empresa pague intereses por los créditos que los bancos puedan otorgarle, por ello se busca
evitar lo mencionado líneas arriba y tener un presupuesto verídico para que se cumplan
satisfactoriamente las operaciones financieras.

La medición del presupuesto podrá ser medidos atreves de indicadores que proporcione el
área de finanzas a la Gerencia y puedan ser determinados según las cifras que contemplen
por periodo.

Según la información analizada se puede concluir lo siguiente: se demostró que la variable

“flujo de caja” influye significativamente en la toma de decisiones de la empresa La
Operativa esto debido a que cada mes se efectúan cobranzas y/o ingreso de efectivo a caja
para con ello solventar los gastos de la empresa La Operativa, y una vez ejecutado todas las
transacciones se podrá determinar el saldo como disponible siendo este una cifra a favor o
en contra y así poder tomar una decisión entre las alternativas que propone, para ello se
contará con los indicadores financieros como base principal para su determinación ya que en
éste se verá reflejado la evolución financiera con la que la empresa La Operativa va
manejando.

Elaborar un presupuesto de efectivo que refleje los ingresos y desembolsos a futuro, de tal
forma que se planifique y conozca previamente la cantidad de efectivo que posiblemente
poseerá la empresa, con el fin de lograr que el saldo ideal de caja considere una cantidad
suficiente para cubrir las operaciones corrientes y, al mismo tiempo, tener cierta cantidad
disponible para eventos imprevistos.

Otro factor primordial para un adecuado flujo de efectivo recae en las cuentas por cobrar. Es
indispensable establecer las políticas de crédito y hacérselas saber a los clientes, sin olvidar
el seguimiento de la cartera vencida, ya que mientras mayor es el vencimiento, más difícil es
cobrarlas (recuperar el dinero). Por esta razón, la cobranza debe ser realizada de forma
constante y actuar tan rápido como sea posible.

Por último, las salidas de efectivo representan un punto clave. Se debe cuidar y eliminar
cualquier gasto innecesario o superfluo, con el fin de mantener un exhaustivo control de las
compras e identificar todas las erogaciones para evitar cualquier tipo de fuga de dinero.
También es conveniente aprovechar las ventajas de crédito que puedan ofrecer los
proveedores y sincronizar los pagos con los cobros, sin olvidar la opción de utilizar los
instrumentos financieros y hacer rendir al máximo posible el efectivo en bancos.

Sin duda, el flujo de caja es más delicado de lo que se piensa, y para que un negocio sea
rentable y próspero, es importante contar con personal capacitado que conozca cómo manejar
el efectivo, para distribuir el capital de la forma más óptima y lograr mantener una estructura
sólida, capaz de enfrentar las amenazas, sin perder de vista las metas y objetivos propuestos
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

Van Horne, J., Wachowicz, J.; “Fundamentos de administración financiera”, Décima

Edición, Prentice Hall, 1998.

Menguzzato y Renau. “La Dirección Estratégica de la Empresa. Un enfoque innovador del

management”. Editoral del Ministerio de Educación Superior. Abril 1997.

Álvarez, F. (2013) Importancia del estado de cambios o de flujo de efectivo en las

finanzas [Artículo en línea]. Disponible: http://www.gestio polis.com/finanzas-
contaduria-2/importancia-del-estado-de-cambios-o-deflujo-de-efectivo-en-las-
finanzas.htm [Consulta: 2015, febrero 16].
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