UNIVERSIDAD TÉCNICA PARTICULAR DE LOJA

TITULACIÓN DE ECONOMÍA
M ACROECONOMÍA III

Nombre: Christian Pereira Jaramillo

Fecha: 2013-04-12
Paralelo: “B”

Capítulo 18

Compruebe

2. Considere dos economías hipotéticas, una es «nuestro país» y la otra el «país extranjero».
Elabore una balanza de pagos de cada uno de ellos con la siguiente lista de transacciones.
Si es necesario incluya una discrepancia estadística.

Nuestro país compró 100 dólares de petróleo al país extranjero.

Los turistas extranjeros gastaron 25 dólares en pistas de esquí de nuestro país.
Los inversores extranjeros recibieron 15 dólares en dividendos por sus tenencias de acciones
de nuestro país.
Los residentes de nuestro país enviaron 25 dólares a instituciones benéficas extranjeras.
Las empresas de nuestro país pidieron un préstamo de 65 dólares a bancos extranjeros.
Los inversores extranjeros compraron 15 dólares de bonos del Estado de nuestro país.
Los inversores de nuestro país vendieron 50 dólares de tenencias de bonos del Estado
extranjeros.

Balanza de pagos de «nuestro país»

CUENTA CORRIENTE
Exportaciones 25
Importaciones 100
Balanza comercial (déficit) -75
Renta de inversiones recibida
Renta de inversiones pagada 15
Renta neta de inversiones -15
Transferencias netas recibidas -25
Balanza por cuenta corriente (déficit) -115
CUENTA DE CAPITAL
Aumento de las tenencias extranjeras de activos 65 (15+50)
nacionales
Aumento de las tenencias nacionales de activos -65
extranjeros
Balanza por cuenta de capital (déficit) 130
Discrepancia estadística 15

Balanza de pagos de «país extranjero»

 CUENTA CORRIENTE
Exportaciones 100
Importaciones 25
Balanza comercial (déficit) 75
Renta de inversiones recibida 15
Renta de inversiones pagada
Renta neta de inversiones 15
Transferencias netas recibidas 25
Balanza por cuenta corriente (déficit) 115
CUENTA DE CAPITAL
Aumento de las tenencias extranjeras de activos -65
nacionales
Aumento de las tenencias nacionales de activos 65 (15+50)
extranjeros
Balanza por cuenta de capital (déficit) -130
Discrepancia estadística -15

3. Considere dos bonos, uno emitido en euros en Alemania y otro emitido en dólares en
Estados Unidos, Suponga que ambos títulos públicos son bonos a un año, que pagan el
valor nominal del bono dentro de un año. El tipo de cambio E es igual a 1 dólar = 0,75 euros.
Los valores nominales y los precios de los dos bonos son

Valor nominal Precio

Estados Unidos Bono a un año 10.000 $ 9.615,38 $
Alemania Bono a un año 10.000 € 9.433,96 €

a) Calcule el tipo de interés nominal de cada uno de los bonos

Estados Unidos
Valor nominal= (1+i ) P
10.000
1+i=
9.615,38
i=1,0400−1
i=0,04
i=4 %

Alemania
10.000
1+i=
9.433,96
i=1,0600−1
i=0,06
i=6 %

b) Calcule el tipo de cambio esperado para el año que viene coherente con la paridad
descubierta de los tipos de interés.
 ¿ 1
(1+i t )=(Et )(1+i t )( )
E et +1
e ( E t )(1+i ¿t )
Et +1=
(1+ it )
e ( 0,75)(1+ 0,06)
Et +1=
(1+0,04)
Eet +1=0,7644

El tipo de cambio esperado es de 1 dólar = 0,7644 euros

c) Si espera que el dólar se deprecie en relación con el euro, ¿qué bono debe comprar?
Se debería comprar el bono alemán, debido a que además de tener un tipo de interés más alto
que el bono estadounidense, su moneda se apreciará.

d) Suponga que es un inversor estadounidense. Cambia dólares por euros y compra el bono
alemán. Dentro de un año, resulta que el tipo de cambio, E, es en realidad, 0,72 (1 dólar = 0,72
euros). ¿Qué tasa de rendimiento obtiene en dólares en comparación con la que habría
obtenido si hubiera tenido el bono estadounidense?

0,75−0,72
=4 %
0,75

El dólar se deprecia en un 4%. Entonces la tasa de rendimiento del bono alemán en dólares es del
10% (6%+4%). Si el inversor hubiera tenido el bono estadounidense hubiese obtenido un
rendimiento del 4%.

e) ¿Es la diferencia entre las tasas de rendimiento de (d) coherente con la condición de la
paridad descubierta de los tipos de interés? ¿Por qué sí o por qué no?
No, la paridad descubierta de los tipos de interés es la igualdad o rentabilidad esperada y no la
igualdad de los rendimientos reales

Profundice

4. Considere un mundo en el que hay tres economías de las mismas dimensiones, A, B, y C, y

tres bienes, ropa, automóviles y computadores.
Suponga que los consumidores de las tres economías desean gastar la misma cantidad en los
tres bienes.
Suponga que el valor de la producción de cada bien en las tres economías es el siguiente:

A B C
Ropa 10 0 5
Automóviles 5 10 0
computadores 0 5 10

a) ¿Cuál es el PIB de cada economía? Si se consume el valor total del PIB y ningún país pide
préstamos a otros países, ¿cuánto gastarán los consumidores de cada economía en cada uno
de los bienes?
 A B C
Ropa 10 0 5
Automóviles 5 10 0
Computadores 0 5 10
Total 15 15 15

El PIB de cada economía es de 15. Los consumidores gastarán 5 en cada uno de los bienes.

b) Si ningún país pide préstamos a otros, ¿cuál será la balanza comercial en cada uno? ¿Cuál será
la pauta del comercio en este mundo (es decir, qué bien exportará cada país y a quién)?
Cada país tiene una balanza comercial de cero. La pauta de comercio sería:
 El país A exporta 5 de ropa al país B
 El país B exporta 5 de automóviles al país C
 El país C exporta 5 de computadoras al país A

c) Dada su respuesta a la parte (b), ¿tendrá el país A un saldo comercial nulo con el B? ¿Y con el
C? ¿Tendrá alguno de los países un saldo comercial nulo con cualquiera de los otros?
El país A tendría un saldo comercial positivo (+5) con el B y un saldo comercial negativo (-5) con
el país C. Dado que los países exportan a un país distinto del que importan, ningún país tendrá un
saldo comercial nulo con cualquiera de los otros.

d) Estados Unidos tiene un gran déficit comercial. Tiene un déficit comercial con cada uno de sus
grandes socios comerciales, pero su déficit es mucho mayor con unos (por ejemplo, con
China) que con otros. Suponga que elimina su déficit comercial total (con el mundo en su
conjunto). ¿Es de esperar que tenga un saldo comercial nulo con cada uno de sus socios
comerciales? ¿Indica necesariamente el déficit comercial especialmente grande con China
que China no permite a los bienes estadounidenses competir en condiciones de igualdad con
los bienes chinos?
No hay ninguna razón para esperar que los Estados Unidos tenga un intercambio comercial
equilibrado con cualquier país, incluso si Estados Unidos elimina su déficit comercial global.
Podría eliminar su déficit comercial exportando mucho más solo algunos países o dejando de
importar a otros, pero no necesariamente implica un saldo comercial nulo con cada uno de sus
socios comerciales.
El déficit comercial con China puede obedecer al tipo de cambio. Los bienes chinos suelen tener
un costo más bajo por lo que mantienen más demanda en el mercado estadounidense.

5. El tipo de cambio y el mercado de trabajo

Suponga que la moneda nacional se deprecia (E baja). Suponga que P/P* se mantiene
constante.

a) ¿Cómo afecta la depreciación nominal al precio relativo de los bienes interiores (es decir, al
tipo de cambio real)? Dada su respuesta, ¿cómo afectaría probablemente una depreciación
nominal a la demanda (mundial) de bienes interiores? ¿Y a la tasa de desempleo interior?
La depreciación nominal conlleva a una depreciación real si P/P* se mantiene constante, es decir
el precio relativo de los bienes interiores disminuye. Al disminuir el precio de los bienes nacionales
 en relación a la moneda extranjera, la demanda de estos aumenta. La tasa de desempleo interior
cae en el corto plazo.

b) Dado el nivel de precios extranjero, P*, ¿cuál es el precio de los bienes extranjeros en moneda
nacional? ¿Cómo afecta una depreciación nominal al precio de los bienes extranjeros en
moneda nacional? ¿Cómo afecta una depreciación nominal al índice de precios de consumo
interior? Pista: recuerde que los consumidores interiores compran bienes extranjeros
(importaciones), así como bienes interiores.
El precio de los bienes extranjeros en términos de moneda nacional seria:
P∗¿
P= ¿
E
La depreciación nominal incrementa el precio de los bienes extranjeros en términos de la moneda
nacional. Por tanto una depreciación nominal tiende a incrementar el Índice de Precios al
Consumidor

c) Si el salario nominal permanece constante, ¿cómo afecta una depreciación nominal al salario
real?
Dado que una depreciación nominal tiende a aumentar el IPC, el salario real disminuye.

d) Comente la siguiente afirmación: «La depreciación de una moneda equivale a poner la mano
de obra nacional en venta»
Básicamente, una depreciación nominal estimula la producción mediante la reducción del salario
real interno, lo que conduce a un aumento del empleo nacional.