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UNIVERSIDAD TCNICA PARTICULAR DE LOJA TITULACIN DE ECONOMA

MACROECONOMA III Nombre: Christian Pereira Jaramillo Fecha: 2013-04-12 Paralelo: B Captulo 18 Compruebe 2. Considere dos economas hipotticas, una es nuestro pas y la otra el pas extranjero. Elabore una balanza de pagos de cada uno de ellos con la siguiente lista de transacciones. Si es necesario incluya una discrepancia estadstica. Nuestro pas compr 100 dlares de petrleo al pas extranjero. Los turistas extranjeros gastaron 25 dlares en pistas de esqu de nuestro pas. Los inversores extranjeros recibieron 15 dlares en dividendos por sus tenencias de acciones de nuestro pas. Los residentes de nuestro pas enviaron 25 dlares a instituciones benficas extranjeras. Las empresas de nuestro pas pidieron un prstamo de 65 dlares a bancos extranjeros. Los inversores extranjeros compraron 15 dlares de bonos del Estado de nuestro pas. Los inversores de nuestro pas vendieron 50 dlares de tenencias de bonos del Estado extranjeros. Balanza de pagos de nuestro pas CUENTA CORRIENTE Exportaciones Importaciones Balanza comercial (dficit) Renta de inversiones recibida Renta de inversiones pagada Renta neta de inversiones Transferencias netas recibidas Balanza por cuenta corriente (dficit) CUENTA DE CAPITAL Aumento de las tenencias extranjeras de activos nacionales Aumento de las tenencias nacionales de activos extranjeros Balanza por cuenta de capital (dficit) Discrepancia estadstica

25 100 -75 15 -15 -25 -115 65 (15+50) -65 130 15

Balanza de pagos de pas extranjero CUENTA CORRIENTE Exportaciones Importaciones Balanza comercial (dficit) Renta de inversiones recibida Renta de inversiones pagada Renta neta de inversiones Transferencias netas recibidas Balanza por cuenta corriente (dficit) CUENTA DE CAPITAL Aumento de las tenencias extranjeras de activos nacionales Aumento de las tenencias nacionales de activos extranjeros Balanza por cuenta de capital (dficit) Discrepancia estadstica

100 25 75 15 15 25 115 -65 65 (15+50) -130 -15

3. Considere dos bonos, uno emitido en euros en Alemania y otro emitido en dlares en Estados Unidos, Suponga que ambos ttulos pblicos son bonos a un ao, que pagan el valor nominal del bono dentro de un ao. El tipo de cambio E es igual a 1 dlar = 0,75 euros. Los valores nominales y los precios de los dos bonos son Valor nominal 10.000 $ 10.000 Precio 9.615,38 $ 9.433,96

Estados Unidos Alemania

Bono a un ao Bono a un ao

a) Calcule el tipo de inters nominal de cada uno de los bonos Estados Unidos ( )

Alemania

b) Calcule el tipo de cambio esperado para el ao que viene coherente con la paridad descubierta de los tipos de inters.

( )( ( )( ( ( )( (

)( ) ) ) )

El tipo de cambio esperado es de 1 dlar = 0,7644 euros c) Si espera que el dlar se deprecie en relacin con el euro, qu bono debe comprar? Se debera comprar el bono alemn, debido a que adems de tener un tipo de inters ms alto que el bono estadounidense, su moneda se apreciar. d) Suponga que es un inversor estadounidense. Cambia dlares por euros y compra el bono alemn. Dentro de un ao, resulta que el tipo de cambio, E, es en realidad, 0,72 (1 dlar = 0,72 euros). Qu tasa de rendimiento obtiene en dlares en comparacin con la que habra obtenido si hubiera tenido el bono estadounidense?

El dlar se deprecia en un 4%. Entonces la tasa de rendimiento del bono alemn en dlares es del 10% (6%+4%). Si el inversor hubiera tenido el bono estadounidense hubiese obtenido un rendimiento del 4%.

e) Es la diferencia entre las tasas de rendimiento de (d) coherente con la condicin de la paridad descubierta de los tipos de inters? Por qu s o por qu no? No, la paridad descubierta de los tipos de inters es la igualdad o rentabilidad esperada y no la igualdad de los rendimientos reales Profundice 4. Considere un mundo en el que hay tres economas de las mismas dimensiones, A, B, y C, y tres bienes, ropa, automviles y computadores. Suponga que los consumidores de las tres economas desean gastar la misma cantidad en los tres bienes. Suponga que el valor de la produccin de cada bien en las tres economas es el siguiente: A 10 5 0 B 0 10 5 C 5 0 10

Ropa Automviles computadores

a) Cul es el PIB de cada economa? Si se consume el valor total del PIB y ningn pas pide prstamos a otros pases, cunto gastarn los consumidores de cada economa en cada uno de los bienes?

Ropa Automviles Computadores Total

A 10 5 0 15

B 0 10 5 15

C 5 0 10 15

El PIB de cada economa es de 15. Los consumidores gastarn 5 en cada uno de los bienes. b) Si ningn pas pide prstamos a otros, cul ser la balanza comercial en cada uno? Cul ser la pauta del comercio en este mundo (es decir, qu bien exportar cada pas y a quin)? Cada pas tiene una balanza comercial de cero. La pauta de comercio sera: El pas A exporta 5 de ropa al pas B El pas B exporta 5 de automviles al pas C El pas C exporta 5 de computadoras al pas A c) Dada su respuesta a la parte (b), tendr el pas A un saldo comercial nulo con el B? Y con el C? Tendr alguno de los pases un saldo comercial nulo con cualquiera de los otros? El pas A tendra un saldo comercial positivo (+5) con el B y un saldo comercial negativo (-5) con el pas C. Dado que los pases exportan a un pas distinto del que importan, ningn pas tendr un saldo comercial nulo con cualquiera de los otros. d) Estados Unidos tiene un gran dficit comercial. Tiene un dficit comercial con cada uno de sus grandes socios comerciales, pero su dficit es mucho mayor con unos (por ejemplo, con China) que con otros. Suponga que elimina su dficit comercial total (con el mundo en su conjunto). Es de esperar que tenga un saldo comercial nulo con cada uno de sus socios comerciales? Indica necesariamente el dficit comercial especialmente grande con China que China no permite a los bienes estadounidenses competir en condiciones de igualdad con los bienes chinos? No hay ninguna razn para esperar que los Estados Unidos tenga un intercambio comercial equilibrado con cualquier pas, incluso si Estados Unidos elimina su dficit comercial global. Podra eliminar su dficit comercial exportando mucho ms solo algunos pases o dejando de importar a otros, pero no necesariamente implica un saldo comercial nulo con cada uno de sus socios comerciales. El dficit comercial con China puede obedecer al tipo de cambio. Los bienes chinos suelen tener un costo ms bajo por lo que mantienen ms demanda en el mercado estadounidense. 5. El tipo de cambio y el mercado de trabajo Suponga que la moneda nacional se deprecia (E baja). Suponga que P/P* se mantiene constante. a) Cmo afecta la depreciacin nominal al precio relativo de los bienes interiores (es decir, al tipo de cambio real)? Dada su respuesta, cmo afectara probablemente una depreciacin nominal a la demanda (mundial) de bienes interiores? Y a la tasa de desempleo interior? La depreciacin nominal conlleva a una depreciacin real si P/P* se mantiene constante, es decir el precio relativo de los bienes interiores disminuye. Al disminuir el precio de los bienes nacionales en relacin a la moneda extranjera, la demanda de estos aumenta. La tasa de desempleo interior cae en el corto plazo.

b) Dado el nivel de precios extranjero, P*, cul es el precio de los bienes extranjeros en moneda nacional? Cmo afecta una depreciacin nominal al precio de los bienes extranjeros en moneda nacional? Cmo afecta una depreciacin nominal al ndice de precios de consumo interior? Pista: recuerde que los consumidores interiores compran bienes extranjeros (importaciones), as como bienes interiores. El precio de los bienes extranjeros en trminos de moneda nacional seria:

La depreciacin nominal incrementa el precio de los bienes extranjeros en trminos de la moneda nacional. Por tanto una depreciacin nominal tiende a incrementar el ndice de Precios al Consumidor c) Si el salario nominal permanece constante, cmo afecta una depreciacin nominal al salario real? Dado que una depreciacin nominal tiende a aumentar el IPC, el salario real disminuye. d) Comente la siguiente afirmacin: La depreciacin de una moneda equivale a poner la mano de obra nacional en venta Bsicamente, una depreciacin nominal estimula la produccin mediante la reduccin del salario real interno, lo que conduce a un aumento del empleo nacional.