BALANZA DE PAGOS = Balanza en cuenta corriente (Cuenta Mercancías + Cuenta Servicios +

Transferencias unilaterales) + Cuenta Capital y financiera = Variación de Reservas

Internacionales

BALANZA DE PAGOS -Cuenta Mercancías exportaciones (-) importaciones

-Cuenta Servicios : servicios reales (utilidades recibidas o enviadas,
regalías, fletes, gastos de turismo, seguros) +servicios financieros
a) Cuenta Corriente,
(intereses q pueden ser (-) si los paga o (+) si los cobra el país)
-Transferencias Unilaterales: conceptos q no retribuyen factor
productivo (becas, jubilaciones, pensiones)

b) Cuenta Capital, refleja el total de movimientos de capitales, financieros, reales y los del
Estado. Ej prestamos recibidos por el país de Banca externa (+) y su pago (-).
Del sector publico no financiero, ej colocación de títulos públicos (+) y su pago de rescate (-) .
Del sector privado no financiero por ej. movimientos de inversiones (+ o -) según entren o
salgan capitales del país.

c) Variación de Reservas Internacionales. constituye el resultado de la Balanza de Pagos.

Analicemos cada una de ellas:

Cuenta Mercancías (Balance comercial): la constituye la diferencia entre las exportaciones y

las importaciones de bienes.

• Comprende las exportaciones (ventas mercancías al exterior) e importaciones (compra

mercancías al exterior) de mercaderías tal como se definen en los métodos internacionales de
estadísticas de comercio exterior. Las importaciones se debitan (van con signo menos) y las
exportaciones se acreditan (van con signo más).

Cuenta Servicios:

• Fletes y Seguros sobre embarques internacionales: Esta partida incluye todos los gastos de
transportes y seguros originados en las transacciones de mercaderías y oro no monetario.
• Transportes diversos: Incluye todas las transacciones que involucran ingresos y egresos
provenientes del uso de medios de transporte para personas (excluidas las realizadas por el
transporte local por residentes extranjeros, que deberán incluirse en la partida viajes), gastos
portuarios (combustibles para buques, aprovisionamiento de naves, pago de derechos
portuarios y de aeropuertos, gastos de los tripulantes de las naves, etc.).
• Gastos Viajes: Abarca todos los gastos de cualquier naturaleza, incluyendo los viajes en
medios de transporte locales realizados por extranjeros en calidad de turistas, estudiantes,
comerciantes, etc. en nuestro país (ingresos, signo más), como así también los efectuados por
residentes nacionales en el extranjero en las mismas circunstancias (egresos, signo menos)
• Ingresos y egresos provenientes de Inversiones: Se agrupan los ingresos provenientes del
capital financiero invertido por los extranjeros en el país que significan egresos para el país
receptor, y de los ingresos recibidos por los residentes nacionales como producto de sus
inversiones en el extranjero (remisión de utilidades y dividendos por parte de las sucursales
extranjeras a sus casas matrices).
• Servicios diversos: Son aquellas que no se han tomado en consideración expresamente en
los otros ítems del rubro Mercaderías y Servicios. Ejemplos, derechos de regalía, comisiones,
servicios técnicos, comunicaciones, alquiler de películas, derechos de autor, etc.
Transferencias Unilaterales: incluye transacciones sin contraprestación. Por ejemplo:
donaciones, transferencias desde y hacia el exterior.

Cuenta Capital:
Incluye transacciones de carácter financiero que reflejan cambios en los activos y pasivos del
país. Ej.: créditos, préstamos, inversiones directas.
Tiene al Sector financiero, al Sector público no financiero y al Sector privado no financiero. En
el Sector financiero se incluyen las transacciones del país con Bancos y organismos financieros
mundiales.
En el Sector público no financiero se incluyen las transacciones del Gobierno con residentes del
resto del mundo, por ejemplo, Venta de Títulos públicos, Rescate de Títulos públicos, etc.
En el Sector privado no financiero se incluyen las transacciones de las personas físicas y
empresas. Por ejemplo, las Inversiones directas y otros activos externos.

RESULTADO DE LA BALANZA DE PAGOS: tiene un impacto monetario

-Si el resultado es positivo, decimos que hay superávit de Balanza de pagos y el país ve
aumentadas sus Reservas Internacionales (aumento que se refleja en un mayor Activo del
Banco Central y por ende una expansión de la Base monetaria y la oferta de dinero,
disminuyendo la tasa de interés de la economía, aumentando así la Inversión y el Ingreso). La
Variación de Reservas internacionales es positiva. (mayor reservas)

-Si el resultado es negativo, decimos que hay déficit de Balanza de pagos y el país ve
disminuidas sus Reservas Internacionales (disminución que se refleja en un menor Activo del
Banco Central y por ende una disminución de la Base monetaria y la oferta de dinero,
aumentando la tasa de interés de la economía, disminuyendo así la Inversión y el Ingreso). La
Variación de Reservas internacionales es negativa. (menor reservas)
CUENTAS BALANZA DE PAGOS…

Exportaciones de bienes CUENTA MERCANCIAS O COMERCIAL

Importaciones de bienes CUENTA MERCANCIAS O COMERCIAL
Fletes cobrados al exterior CUENTA SERVICIOS
Fletes pagados al exterior CUENTA SERVICIOS
Seguros cobrados al exterior CUENTA SERVICIOS
Seguros cobrados al país por extranjeros CUENTA SERVICIOS
Seguros pagados al exterior CUENTA SERVICIOS
Intereses de la deuda externa pagados al exterior CUENTA SERVICIOS
Compra de Títulos Públicos nacionales por parte de extranjeros CUENTA CAPITAL
Inversiones realizadas en el país por extranjeros CUENTA CAPITAL
Préstamos de extranjero CUENTA CAPITAL
Préstamos pagados al extranjero CUENTA CAPITAL
Préstamos recibidos del extranjero CUENTA CAPITAL
Préstamos recibidos pagados al extranjero CUENTA CAPITAL
Transferencias enviadas al extranjero TRANSF UNILATERALES
Transferencias realizadas al extranjero TRANSF UNILATERALES
Transferencias realizadas por extranjeros a residentes locales TRANSF UNILATERALES
Transferencias unilaterales al exterior TRANSF UNILATERALES
Inversión Bruta Interna NO CORRESPONDE…

En servicios van fletes (servicios reales) y los intereses (servicios financieros).

Ojo..!!! La Inversión Bruta Interna NO se registra en ningún lugar de la Balanza de pagos.

EJEMPLO
Exportaciones 5.900
Fletes pagados al exterior 1.000
Importaciones 4.800
Transferencias realizadas al extranjero por 700
residentes locales
Intereses de la deuda externa pagados 2.100
Inversiones realizadas en el país por 2.700
extranjeros
Pago de Préstamos al extranjero 1.500
Seguros cobrados 500

Balanza de pagos= CTA CTE + CTA CAP = VARIACION DE RESERVAS

INTERNACIONALES.
CTA CTE = BALANZA COMERCIAL + CUENTA SERVICIOS +
TRANSFERENCIAS UNILATERALES.

BALANZA COMERCIAL = EXPORTACIONES – IMPORTACIONES = 5.900 –

4.800 = 1.000

CUENTA SERVICIOS = +/- SEGUROS +/- FLETES – INTERESES DEUDA

EXTERNA.
=+500 -1000 – 2.100 = -2.600

CTA CTE =+1000 – 2.600 -700 = -2.300

CUENTA CAPITAL = +/- INVERSIONES +/- PRESTAMOS +/- TITULOS

PUBLICOS.
=+2700 -1500 = 1.200

BALANZA DE PAGOS = -2.300 + 1.200 = -1.100

EJERCICIOS

El Balance de Pagos “es el registro sistemático de todas las transacciones económicas

realizadas entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo, en período
determinado, que generalmente es un año

Con los siguientes datos de una economía hipotética para un año determinado, responda:
a) cuál sería el monto del ahorro del resto del mundo

b) ¿el resultado de la balanza de pagos tendrá relación con la creación secundaria de

dinero?

Si, tiene relación ya que si el resultado de la balanza de pagos es negativo hay déficit de Balanza de
pagos y el país ve disminuidas sus Reservas Internacionales (disminución que se refleja en un menor
Activo del Banco Central y por ende una disminución de la Base monetaria y la oferta de dinero,
aumentando la tasa de interés de la economía, disminuyendo así la Inversión y el Ingreso.
Por lo tanto cuando disminuye la oferta monetaria el Banco central estaría aplicando una política
monetaria contractiva, y la tasa de interés subiría, de esta manera, los particulares depositaria más en
los bancos, los bancos tendrían más fondos para prestar y aumentaría la creación secundaria de dinero.
En caso de que el resultado sea positivo se expande la oferta monetaria y la tasa de interes cae, dando
como resultado una mayor preferencia de tener efectivo por parte de los particulares y el multiplicador
de dinero seria menor.

Con los siguientes datos de una economía hipotética para un año determinado, responda:
a) cuál sería el valor del intercambio de bienes entre el país y el resto del mundo;
cta mercancías?
b) el Banco Central, ¿tendría la posibilidad de aumentar la base monetaria? ¿por qué?
Si el resultado es positivo aumenta la base monetaria por el aumento de reservas. En caso de ser
negativo disminuiría por disminución de reservas. Las reservas componen el activo del banco
central, si este aumenta aumenta su pasivo y viceversa lo que significa un expansion o contracción
de su base monetaria.
Si el resultado es positivo, decimos que hay superávit de Balanza de pagos y el país ve aumentadas
sus Reservas Internacionales (aumento que se refleja en un mayor Activo del Banco Central y por
ende una expansión de la Base monetaria y la oferta de dinero, disminuyendo la tasa de interés de la
economía, aumentando así la Inversión y el Ingreso). La Variación de Reservas internacionales es
positiva.
Si el resultado es negativo, decimos que hay déficit de Balanza de pagos y el país ve disminuidas sus
Reservas Internacionales (disminución que se refleja en un menor Activo del Banco Central y por
ende una disminución de la Base monetaria y la oferta de dinero, aumentando la tasa de interés de la
economía, disminuyendo así la Inversión y el Ingreso). La Variación de Reservas internacionales es
negativa.

Con los siguientes datos de una economía hipotética para un año determinado, responda:
a) cuál sería el valor del intercambio de servicios entre el país y el resto del mundo (8 pts.); cta
servicios ¿?
b) ¿en este caso podría expandirse el dinero secundario de la economía? ¿por qué? (7 pts.

Si, tiene relación ya que si el resultado de la balanza de pagos es negativo hay déficit de Balanza de
pagos y el país ve disminuidas sus Reservas Internacionales (disminución que se refleja en un menor
Activo del Banco Central y por ende una disminución de la Base monetaria y la oferta de dinero,
aumentando la tasa de interés de la economía, disminuyendo así la Inversión y el Ingreso.
Por lo tanto cuando disminuye la oferta monetaria el Banco central estaría aplicando una política
monetaria contractiva, y la tasa de interés subiría, de esta manera, los particulares depositaria más en
los bancos, los bancos tendrían más fondos para prestar y aumentaría la creación secundaria de dinero.
En caso de que el resultado sea positivo se expande la oferta monetaria y la tasa de interes cae, dando
como resultado una mayor preferencia de tener efectivo por parte de los particulares y el multiplicador
de dinero seria menor.

Con los siguientes datos de una economía hipotética para un año determinado, responda:
a) cuál sería el valor de los servicios entre el país y el resto del mundo; cta servicios
b) “entonces con el resultado de la balanza de pagos el multiplicador monetario aumenta (la
oferta de dinero u oferta monetaria)”.

El multiplicador monetario es el factor por el que se incrementa la oferta monetaria total cuando se

produce un aumento inicial en la base monetaria.
Por lo tanto se debe considerar que si el resultado de la balanza de pagos es positivo, decimos que
hay superávit de Balanza de pagos y el país ve aumentadas sus Reservas Internacionales, aumento
que se refleja en un mayor Activo del Banco Central y por ende una expansión de la Base monetaria
y la oferta de dinero, disminuyendo la tasa de interés de la economía, aumentando así la Inversión y
el Ingreso.
Si el resultado es negativo, decimos que hay déficit de Balanza de pagos y el país ve disminuidas sus
Reservas Internacionales (disminución que se refleja en un menor Activo del Banco Central y por
ende una disminución de la Base monetaria y la oferta de dinero, aumentando la tasa de interés de la
economía, disminuyendo así la Inversión y el Ingreso). La Variación de Reservas internacionales es
negativa.

Con los siguientes datos de una economía hipotética para un año determinado, responda:
a) cuál sería el valor del ahorro externo;

b) “el resultado de la balanza de pagos permite la compra de Títulos Públicos por el

Banco Central y así aumentar el multiplicador monetario”. Verdadero o Falso.

La política monetaria es la manipulación de las variables financieras por parte del Banco Central con
el propósito de lograr objetivos de política económica como el pleno empleo, mayor nivel de
producción, estabilidad de los precios, por ejemplo.
Instrumentos de política monetaria y el control de la oferta monetaria:
El Banco Central emplea distintos instrumentos para controlar la oferta monetaria. Los siguientes
son los principales instrumentos de política monetaria:
-Encaje legal: requerimientos de fondos reservados a los bancos quienes no pueden prestarlos. Si el
encaje es mayor, hay menos dinero circulando, si es menor el encaje se expande el dinero.
-Redescuentos: Préstamos del Banco Central a los bancos comerciales. Si aumentan los préstamos,
expande dinero circulando, si disminuyen, se contrae el dinero en la economía.
-Operaciones de mercado abierto: Compra y venta de Títulos Públicos al Estado por parte del Banco
Central. Si compra, expande dinero en la economía. Si Vende contrae el dinero circulando.