La Gran Depresión

ANALISIS DEL
CONTEXTO
SOCIOECONÓMIC
O
CRACK ECONÓMICO DE 1929
1
 Estados Unidos inicia el año 20 siendo el mayor
acreedor del mundo
 Cómo es posible que la mayor potencia económica
LA GRAN vea caer su economía y poner en juego los pilares
fundamentales de prosperidad y desarrollo?
DEPRESION
 Fue un proceso repentino? Cómo se llegó a ello?
 Cuáles fueron los factores que desencadenaron
esta crisis?
2
LA GRAN
DEPRESION
Concentración de los
pequeños ahorristas e
inversores en las
escalinatas de la Bolsa
de Nueva York.
 Fuente: Documental
“THE GREAT CRASH” –
BBC 2009
3
LA GRAN
DEPRESION
Concentración de los
pequeños ahorristas
e inversores en las
calles cercanas a la
Bolsa de Nueva York.
BBC 2009
4
 EL ORIGEN DE LAS CAUSAS
 Estados Unidos surge como el gran
país victorioso de la Primera Guerra
Mundial, optimismo que inunda las
calles de la sociedad norteamericana
LA GRAN
 El mundo comenzaba a danzar al
DEPRESION ritmo de la economía
estadounidense
 Es el inicio de una década de
cambios que dan poco margen a la
incertidumbre
5
LA GRAN
DEPRESION
Desfile de la victoria
de la PRIMERA
GUERRRA MUNDIAL
en las calles de
Nueva York.
Fuente: Documental “THE
GREAT CRASH” – BBC
2009
6
 Es la época del surgimiento de las grandes y pequeñas tecnologías que
comienzan a cambiar el hábito y costumbres de la población (norteamericana)
 La electricidad
LA GRAN
 La Aviación
DEPRESION
 Las comunicaciones: la Radio
 Surgen los primeros electrodomésticos: la heladera, la plancha
 Artículos de consumo que antes podían ser adquiridos por las clases altas,
ahora son necesarios para la mayoría
7
LA GRAN
DEPRESION
Iluminación de Nueva York.
BBC 2009
8
LA GRAN
DEPRESION
Iluminación en Times
Square - Nueva York.
BBC 2009
9
LA GRAN
DEPRESION
 Nuevas Tecnologías que
aparecen o se consolidan en la
década del ´20
 Fuente: Documental “THE
GREAT CRASH” – BBC 2009
10
LA GRAN
DEPRESION
 La gente puede acceder a un
automóvil Ford o Chrysler
 Es el florecimiento de la cultura
del consumo; del consumo a
una escala nunca antes vista
 Estos artículos comienzan a ser
adquiridos a través de créditos
flexibles y a plazos
11
LA GRAN
DEPRESION
12
LA GRAN
DEPRESION
 Las otras clases (en particular la
media) comenzaba a desarrollar
actividades y estilos de vida que
antes estaban reservadas a las
clases altas.
13
LA GRAN DEPRESION
Con el crédito accesible y el incremento de los ingresos, los
norteamericanos buscaban nuevas formas de aumentar su riqueza
14
LA GRAN  Desde la Primera Guerra Mundial, el
Gobierno de Estados Unidos vende
Bonos conocidos como Enlaces de la
DEPRESION Libertad para financiar la Guerra.
15
LA GRAN
DEPRESION
 Actores como Charles
Chaplin fueron reclutados
para promover en
manifestaciones enormes
la adquisición de bonos,
convirtiendo así en muchas
personas en inversores en
certificados de garantía por
primera vez.
16
 El pequeño inversionista era consciente
que de los bonos generaban intereses
cada seis meses por lo que sabía que debía
buscar en el mercado el momento más
propicio para venderlos, en caso de ser
LA GRAN necesario. El precio de los bonos era
DEPRESION publicado diariamente en los periódicos
 El surgimiento del pequeño inversor
comienza a despertar interés en un actor
que hasta entonces no había aparecido en
escena: los banca de Wall Street
17
 Charles Mitchell ve una oportunidad de negocio:
ofrecer oportunidades de inversión, como bonos
corporativos a los inversores públicos (el pequeño
LA GRAN
inversor que había adquirido bonos de financiación de
DEPRESION
la Primera Guerra Mundial)
 Si la gente estaba dispuesta a adquirir bonos para
financiar la deuda del gobierno en tiempos de guerra, Charles Mitchell –
también se la podría convencer para que adquieran Presidente del National
City Banck of New York
acciones para crear capital para las empresas privadas Fuente: Documental “THE
que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York GREAT CRASH” – BBC 2009
18
LA GRAN
DEPRESION
19
LA GRAN
DEPRESION
 Mitchell abrió oficinas de
corretaje en todo el país
donde las personas que
tenían el dinero pero no la
experiencia podrían
especular en la compra de
acciones. El frenesí
especulativo incluyó a todo
tipo de personas, no
solamente los profesionales.
 Gente común comenzó a

participar, y en un número
sin precedentes, no sólo en
Nueva York sino también en
las ciudades pequeñas; las
personas comienzan a
apasionarse por el Mercado
de Valores.
20
LA GRAN
DEPRESION
 La tecnología fue la gran
protagonista de esta
expansión de los
negocios financieros: el
teletipo.
 Las últimas cotizaciones
en Wall Street podían ser
expuestas en las pizarras
de todo el país utilizando
el Teletipo.
21
LA GRAN
DEPRESION
 A través de la compra
de acciones la gente
pensaba que podía
tener una parte de la
fábrica de aquellos
productos que había
adquirido.
 A mediados de los
años ´20
aproximadamente 3
millones de
estadounidenses
tenian acciones en el
Mercado de Valores de
Wall Street
22
LA GRAN
DEPRESION
 No sólo las personalidades como

Charles Chaplin o Groucho Marx son
consideradas celebridades por las
ganancias obtenidas con la
especulación sino que también la
gente de Wall Street comienza a
convertirse en celebridades. El
público estaba fascinado porque
muchas de estas celebridades era
gente común. Un caso de ello es
Joseph Kennedy. Eran considerados
grandes empresarios que creaban
riqueza para los Estados Unidos.
Representaban una suerte de
inspiración que les indicaba que
Joseph Kennedy, padre del futuro presidente John F. Kennedy se hizo
ellos podrían algún día alcanzar ese una celebridad por sus habilidades en la especulación de valores.
sueño.
23
LA GRAN DEPRESION
LA COMPRA AL MARGEN (como era el proceso especulativo)

El inversionista sólo tenía que presentar una parte del dinero, mientras que el
corredor de bolsa colocando el resto. Así, la cultura del “Compre ahora, pague
después” comenzó a difundirse en el Mercado de Valores. “Comprar al Margen”
significaba fundamentalmente que se obtienen acciones con el dinero prestado. En
los años ´20, el 90% de las acciones se compraron con dinero prestado.
No había reglas definidas sobre cuánto pedir prestado. La gente pidió prestado
grandes cantidades para comprar acciones. Así, se podían comprar acciones de
U$100 por U$25, y luego la firma de corretaje prestarle los otros U$75. En la tarde
esas acciones podían crecer 20 puntos y, de ese modo, esos U$25 podrían
convertirse en una inversión de U$200 o U$300.
Así, pedir prestado para el Mercado de Valores se convirtió en parte de la economía
estadounidense.
24
LA GRAN DEPRESION
LA COMPRA AL MARGEN (como era el proceso especulativo) –

(continuación…)
Al finalizar los años ´20, por cada dólar prestado, 40 centavos
correspondían a la compra de acciones.
Este enorme flujo de dinero prestado al Mercado de Valores
hizo que hubiera una mayor demanda de acciones empujando
así los precios hacia arriba.
En 1928, el mercado creció casi un 50% en tan sólo 12 meses y
como los habían subido, los inversores pedían mas dinero
prestado para no perder la oportunidad.
25
LA GRAN DEPRESION
 CALVIN COOLIDGE,
Presidente de los E.E.U.U.
era uno de los inversores
muy silenciosos de la
manía especulativa de
Wall Street, quien tipifica
el “Laisses-faire”, era
famoso por sostener que
el Empresario
Norteamericano “es” de
negocios. Fue un período
próspero en el que las
empresas, el Mercado de
Valores ganaban dinero.
 El mercado funcionaba
adecuadamente y por lo
tanto EL ESTADO no CALVIN Coolidge – Presidente de los Estados Unidos a partir de 1923
debía intervenir
26
LA GRAN DEPRESION
 El gobierno de Coolidge tenía

conexiones íntimas con la elite
de banqueros y financierade Wall
Street.
 La riqueza ya las conexiones del
circulo interno de Wall Street les
dio una influencia enorme en la
política financiera del gobierno.
Eran pequeños grupos de elite
con un poder inusual.
 El más prestigioso de estos
grupos era el JP Morgan Bank.
THOMAS LAMONT – Socio principal de JP MORGAN en la década del ´20
27
LA GRAN DEPRESION
 El grupo JP Morgan se mantuvo al margen de las grandes especulaciones de

la Bolsa aunque tenía una influencia directa en el gobierno.
 Wall Street se manejaba Con una mínima regulación del gobierno, el
mercado era una ley en sí mismo y los negocios internos eran
predominantes. Había mucha manipulación del mercado y por ende no
existía transparencia. Con la entrada del público, la situación comenzó a
tornarse grave.
 El Mercado de Valores no era ni justo ni democrático. Era un casino enorme,
burlado por los especuladores profesionales. Conforme apostaban sus
economías, los pequeños inversores, no percibían que las chances que
estaban en su contra. Encantados con las cantidades cada vez mayores de
sus inversiones, no tenían información del verdadero funcionamiento de
Wall Street, ni comprendían la gravedad de la situación.
28
LA GRAN DEPRESION
 Un grupo de hábiles especuladores de juntaban de manera

coordinada para comprar un cierto lote de acciones, sin prisa,
pero son pausa. Lo que hacían era super-estimar (alzar la
cotización) de un lote en particular, comprando entre ellos para
después lanzarlas al mercado para llevarse los lucros. En cuanto
al inversor común de esos lotes de acciones, se quedarían con
las pérdidas.
 Inclusive algunas de las casas de inversión de la élite de Wall
Street estaban involucradas en este tipo de manipulación del
mercado.
29
 En marzo de 1929, un
nuevo presidente
LA
republicano asume:
Herbert Hoover

GRAN
En su discurso,
tranquilizó a la
DEPRES
población
estadounidense al
ION
afirmar que
“alcanzamos los niveles
más elevados de HERBERT HOOVER – Asume la Presidencia de los Estados Unidos en
confort y seguridad que marzo de 1929. Al igual que su antecesor, su gobierno no hizo nada por
intervenir en el mercado de valores
jamás existió en la
historia del mundo” 30
LA GRAN DEPRESION
 Sin embargo en el ámbito privado, se mostraba de otro modo. Hoover descreía

de lo que sucedía en Wall Street y con la economía en general. Pero no tenía el
valor político de sus convicciones. No hizo nada por controlar el fervor salvaje y
especulativo de Wall Street y para detener la especulación de “compra al
margen” en el Mercado de Valores. En privado, Hoover hablaba de una “orgía de
especulación”, sin embargo, al igual que su antecesor republicano Coolidge, él no
tenía ningún interés en regular el mercado.
 Hoover no era el único con temor a que el Mercado de Valores resquebrajara.
Días posteriores a su discurso de toma de posesión, un prestigioso y altamente
reconocido banquero, Paul Warburg, se reveló contra la aristocracia de Wall
Street y emitió una helada advertencia: si las orgías especulativas desenfrenadas
continuaban incrementándose el colapso final iba a provocar una depresión
general, envolviendo al país entero. En el contexto de euforia y aparente
bienestar del Mercado, sus palabras fueron ignoradas y cayeron en oídos sordos.
31
LA GRAN
DEPRESION
 Recinto de la Bolsa de
Nueva York.
BBC 2009
32
LA GRAN DEPRESION
 Entre mayo y septiembre de 1929, 60 nuevas empresas ingresaron en la Bolsa de

Valores de Nueva York, inyectando más de 100 millones de acciones al mercado,
alimentando la bolsa de inversiones.
 Algunos especuladores internacionales sentían que el mercado estaba
recalentado. El propio Kennedy, en verano, comenzó a desconfiar de la situación
y decidió salir del mercado.
 En septiembre el mercado quedó cada vez más volatil y, puertas adentro, la
inquietud del Presidente Hoover se incrementaba. Hizo averiguaciones con sus
amigos de Wall Street y consultó si debería estar preocupado, y recibió un
memorando del propio Thomas Lamont (socio principal de JP Morgan) en el que
afirmaba que el mercado se corregiría a sí mismo y que parecía que no había
necesidad alguna de intervención del gobierno en el mercado. Lamont garantizó
a Hoover que no había absolutamente ningún motivo de preocupación. El
memorando terminaba con la siguiente frase: “El futuro se muestra brillante”
33
LA GRAN
DEPRESION
 Frenesí de la compra y
venta de valores en una
agencia de corretaje.
BBC 2009
34
LA GRAN
DEPRESION
 CINCO DÍAS DESPUÉS
DEL INFORME DE
LAMONT, EL MERCADO
DE VALORES QUEBRÓ
 No se sabe con certeza
qué fue lo que provocó la
repentina y súbita
pérdida de confianza
que ocurrió al final de la
jornada del miércoles 23
de octubre.
 De la nada, una caída
brusca de las acciones
automovilísticas provocó
un frenético comercio a
última hora.
35
El pánico se apodera de los especuladores que salen a vender las acciones para evitar
pérdidas millonarias.
Fuente: Documental “THE GREAT CRASH” – BBC 2009
LA GRAN
DEPRESION
 Millones de acciones
fueron repentinamente
vendidas. Al día
siguiente la Gran
Quiebra de 1929
comenzó: el 24 de
octubre, el jueves negro,
se acostumbra ser
considerado como el
comienzo de la Quiebra.
Hubo realmente una
tremenda caída que
asustó a muchas
personas. Es imposible
subestimar el shock que
provocó. Las personas
estaban incrédulas y el
mercado caía, caía y
continuaba cayendo.
36
LA GRAN DEPRESION
 Miles de personas, desesperados por las
noticias, comienzan a congregarse en las
afueras de Wall Street. Ante el temor de que
el enojo de la gente, que veía perder su
dinero, se expresara en hechos de violencia,
las autoridades enviaron 400 policías a la
zona. Los testigos comentaban que había un
extraño murmullo en el aire. Había un ruído
muy, muy extraño y asombroso en el aire que
debería haber sido la voz de todas aquellas
personas compartiendo sus preocupaciones.
37
LA GRAN DEPRESION
 La gente seguía a la espera de alguna noticia,
los rumores aumentaban el pánico en
ascenso. Sin embargo, una vez que la quiebra
había iniciado su camino, la cuestión real
pasaba a ser de confianza.
 Cuando se pierde toda la confianza en la
economía, los buenos y los malos caen todos
juntos.
El público, atónito, en las afueras de la Bolsa de

Valores. La reacción de la gente se asemejaba a
“esto no puede estar pasando”.
Fuente: Documental “THE GREAT CRASH” –
BBC 2009
38
LA GRAN DEPRESION
 La principal élite de inversión hizo grandes esfuerzos para intentar restablecer la confianza,
intentando convencer de que la economía y el Mercado de Valores estaban en condiciones
saludables. Los banqueros sabían que necesitaban hacer algo para evitar el
desmantelamiento financiero total.
 Thomas Lamont, presidente de la Bolsa de Nueva York por aquel entonces, convocó a los
principales banqueros de Wall Street, entre ellos el propio Charles Mitchell, Richard Whitney
(vicepresidente de la Bolsa) siendo dos de los hombres más ricos de norteamérica que
representaban un patrimonio de 6.000 millones de dólares.
 Para evitar el desmoronamiento total del Mercado de Valores, idearon un plan para formar un
fondo de 250 millones de dólares con el propósito de apoyar una serie fundamental de
acciones. De ese modo, esperaban que la inyección de dinero hiciera funcionar el mercado
nuevamente. El propio Whitney se dirije al lugar donde eran vendidas las acciones de la US
STEEL y compra 25000 acciones de la US STEEL a un precio bien superior al que estaba siendo
vendido en el momento; hace un paseo semejante en los recintos de la Bolsa en busca de
otras acciones de empresas reconocidas con la idea de que “nosotros ahora restableceremos la
confianza de todos en el mercado”.
39
LA GRAN
DEPRESION
 Otros grandes titanes
financieros como John
D. Rockefeller hacen
compras similares con
la esperanza de que
este acto simbólico
cambiará la marea. Y
dio resultado: el
mercado cambió y de
repente comenzó a
subir.
Las compras de acciones de

los grandes banqueros
provoca el restablecimiento
de la confianza… al menos
momentáneamente.
Fuente: Documental “THE
40
LA GRAN DEPRESION
 El propio Lamont realizó

declaraciones sosteniendo
que el Mercado se
encontraba en condiciones
satisfactorias y que ninguna
institución estaba en
dificultades económicas o
financieras.
 Todos creían que lo peor de la
crisis había pasado, aunque
estaban equivocados.
Los diarios de la época anunciaban el fin de la crisis.
41
LA GRAN
DEPRESION
 Los negocios durante el
viernes y sábado fueron
calmos y sin sorpresas.
 El mismo Presidente
Hoover, para calmar los
ánimos de la población,
repetía un mantra que
sería utilizado en muchas
crisis desde ese
entonces: “El negocio
fundamental del país, que
es la producción y
distribución de artículos
se encuentran en una
base sana y próspera”.
Presidente Herbert Hoover

42
LA GRAN
DEPRESION
 Sin embargo en los
escritorios del Distrito
Financiero había un caos
total. Ello se explica en
parte como consecuencia
de la limitación que
imponían las tecnologías
de aquel entonces. Con
tantas acciones siendo
negociadas en aquel 24 de
octubre, llevaba 4 horas
para que todos los datos
fueran publicados, luego
del cierre del mercado. El
registrador, totalmente
saturado, pasaba horas
desactualizado y se tornó
totalmente sin utilidad.
Agentes de corretaje leen con nerviosismo la información de las cotizaciones de la Bola

de Nueva York, generada por el teletipo.
Fuente: Documental “THE GREAT CRASH” – BBC 2009 43
LA GRAN
DEPRESION
 El día lunes, con los teletipos sin
cinta, inversores desesperados
por los más recientes precios
accionarios, congestionaban las
líneas telefónicas entre Nueva
York y las otras principales
ciudades. Por primera vez
muchos especuladores
descubrían el lado perverso del
crédito fácil y de compras al
margen. Un número
significativo de personas que
compraban acciones en los
años ´20, lo hacían con dinero
prestado. La maravilla de
comprar acciones con dinero
prestado y cuyas ganancias son
tremendamente aceleradas y
exagerados en la subida, es
claro entonces que en el
descenso la máquina se acopla
de igual modo las pérdidas
también son exageradas.
Los agentes de corretaje a la espera de la actualización de las cotizaciones accionarias.

44
LA GRAN
DEPRESION
 Las personas que pedían
prestado para comprar
acciones, ahora tenían que
presentar garantías, y esto
no sucedía cuando el
mercado solamente subía.
El pequeño inversor tenia
U$25 de los U$100, pero
ahora el lote había perdido
precio. Entonces el
corretaje que hacía los
préstamos temía que no
pudieran ser pagados (por
los pequeños
inversionistas). Entonces
las personas eran llamadas
para traer más dinero, de
lo contrario sus acciones
serían vendidas.
TELEGRAMA DE AVISO DIRIGIDO AL INVERSOR WILBUR D. PERKINS FECHADO EL 29 DE

OCTUBRE DE 1929: “Su cuenta necesita U$600, si ésta cantidad no llega antes de las 13hs. de este
martes , venderemos todas las garantías de su cuenta. Considere esta notificación como efectiva”. 45
LA GRAN DEPRESION
 Era algo difícil de cumplir el pedido de las
agencias de corretaje puesto que muchas
personas no contaban con el dinero o les
tomaría tiempo reunirlo y los agentes de
corretaje no querían esperar. Entonces, el
lunes el mercado comienza a caer a un ritmo
mucho más rápido que el día jueves. En la
realidad este día sería uno de los peores en la
historia del Mercado de Valores de los Estados
Unidos.
 Un aspecto a tener en cuenta es que para1929
el mercado de valores era relativamente
nuevo cuando cayó, puesto que apenas tenía 7
años de existencia. La gente común no tenía
muchos medios de comunicación para
enterarse de lo que había sucedido.
 Para poder informarse de los últimos
acontecimientos, la gente recurría a la prensa.
Cuando había algún acontecimiento
extraordinario.los periódicos lanzaban
ediciones extraordinarias. De ese modo fue
que mucha gente se enteró de la caída de la
Bolsa. 46
LA GRAN DEPRESION
 La mañana del martes 29 de agosto, los hombres más importantes de la Bolsa vieron caer
caer el precio de sus acciones: US Steel, Radio Corporation of America, General Motors;
acciones que habían sido símbolos de los años de florecimiento. El martes había un tremendo
flujo de ventas que se mantenía de manera impiadosa. Las reuniones que se habían
mantenido en las oficinas de la JP Morgan para buscar soluciones y calmar el Mercado, ahora
ya no acontecian. Claramente el volumen de las ventas anulaban cualquier posibilidad de los
banqueros para poder controlar la marea. En la noche del martes 29, todas las acciones valían
cerca de un 22% menos de lo que valía en la apertura de la mañana del mismo día.
 En 36 horas la industria americana perdió 22% de su valor. Hoover y su Secretario del Tesorio,
Andrew Mellon, consideraban que el gobierno no tenía que intervenir en el mercado. Creían
en el capitalismo puro y libre, creían en la solución o en el ajuste de manera natural.
 El mercado quebró severamente y muchas personas quedaron arruinadas, casi todos

perdieron dinero. Todas las acciones caían un punto a cada toque de timbre de los teletipos.
 Se calcula que al final de esos cinco días de comercio 25.000 millones de dólares de riquezas
personales simplemente desaparecieron.
47
LA GRAN DEPRESION
El Mercado de Valores
continuaba cayendo sin
cesar. Personalidades
del cine como Groucho
Marx perdieron todo lo
que tenían. La misma
suerte corre la artista
Alice Austen. Personas
de 50 o 50 años, ya
establecidas estaban
perdiendo el ahorro de
sus vidas. Agentes de
Wall Street que habían
acumulado fortunas, La Bolsa luego del gran día de la crisis.
en un par de días lo Fuente: Documental “THE GREAT CRASH” – BBC 2009
perdieron todo.
48
LA GRAN
DEPRESION
 Los efectos de la
catastrófica quiebra de
Wall Street se esparcieron
por todos los Estados
Unidos. Hasta quienes
nunca pusieron su dinero
en las acciones ni
obtuvieron las ganancias
del mercado se tornaron
víctimas también. La crisis
destruyó la confianza de
los estadounidenses en su
frágil sistema bancario,
hecho de miles de
pequeños bancos que no
tenían cómo convencer a
los clientes de que su
dinero estaba seguro.
La gente comienza a ir a los bancos a buscar sus ahorros.
49
 A medida que la
confianza en la economía
del país caía aún más, un
LA GRAN DEPRESION
efecto de dominó
comenzó.
 Más de 2000 bancos
quebraron. Después de la
crisis los bancos cerraron.
No había una
infraestructura, un
Seguro de Depósito
Federal, para garantizar
los depósitos de las
personas, no había una
forma de apoyar a los
bancos.
 Si los bancos habían
hecho malas elecciones y
quedaba en ruinas, el
cliente de dichos bancos,
como depositante,
pagaba las consecuencias
de ello y su dinero ya no
estaba a disposición de
ellos. La gente se agolpa en los bancos por temor a perder su dinero lo que provocará una
corrida masiva.
50
LA GRAN
DEPRESION
 Las personas que
tenían depósitos en los
bancos temían por su
dinero, por lo que
comenzaron a sacarlo
de las entidades. Ello
provocó una corrida
masiva, lo que a su vez
provocó que más
gente retirara sus
ahorros, alimentando
así un círculo vicioso.
Poco más de 3000
bancos cerraron en los
próximos 2 años. Todo
el sistema financiero La gente se agolpa en los bancos por temor a perder su dinero lo que provocará una
no parecía inestable corrida masiva.
sino inútil. Fuente: Documental “THE GREAT CRASH” – BBC 2009
51
LA GRAN DEPRESION
 Después de esos
acontecimientos, quien
ahorraba, se apartaba de
los bancos y ponía el
dinero debajo del
colchón.
 La caída del Mercado de
Valores no provocó la
Gran Depresión, sino que
inició una secuencia de
eventos que
eventualmente culminó
en la Gran Depresión.
 Los bancos prestaban
dinero para el Mercado
de Valores, las empresas
prestaban dinero, las
empresas de corretaje
prestaban dinero y
cuando los precios Los pequeños ahorristas se asoman a los bancos en búsqueda de sus ahorros para no
cayeron, todo aquel perder lo poco que les quedaba.
dinero simplemente se Fuente: Documental “THE GREAT CRASH” – BBC 2009
esfumó.
52
LA GRAN
DEPRESION
 Casi inmediatamente las
empresas comenzaron a sentir
la incomodidad de no tener
capital y de haber perdido
dinero, y comenzaron a despedir
a personas para cerrar la
producción.
 Los especialistas consideran que
lo que se estaba dando en ese
momento era una crisis de
liquidez, similares a las
desencadenadas en el 2008 (con
la crisis inmobiliaria) en la que
los tipos de negocios no podían
ya obtener créditos para poder
estar a tono; aunque esos
negocios sean solventes, no
podían obtener crédito a corto
plazo para pagar a los
empleados, renovar stocks,
pagar proveedores, etc.
Los pequeños ahorristas se asoman a los bancos en búsqueda de sus ahorros para no
perder lo poco que les quedaba.
53
LA GRAN
DEPRESION
Fue así que las
empresas
comenzaron a fallar y
a despedir gente y
cuanto más se
acentuaba la crisis
más gente despedían,
profundizando y
reforzando aun más
la crisis, provocando
un daño traumático a
la sociedad entera. La crisis comienza a provocar los despidos masivos en las fábricas. Los principales
perjudicados fueron los adultos mayores a 50 años por no poder conseguir trabajo
posteriormente.
54
LA GRAN DEPRESION
Las personas y
familias que no
podían pagar el
alquiler de sus
viviendas
simplemente eran
desalojadas. En el
Central Park, de la
ciudad de Nueva
York, comienzan a
asentarse las
primeras viviendas
precarias hechas
con cartón. Los signos de la Gran Crisis: los primeros asentamientos comienzan a producirse en el
Central Park.
55
LA GRAN
DEPRESION
Los signos de la Gran Crisis:
La gente comienza a vivir
en la calle.
GREAT CRASH” – BBC
2009
56
LA GRAN DEPRESION
 Hooversville eran
denominados por las
personas los
asentamientos, en
alusión directa al
Presidente Hoover, a
quien se lo
responsabilizaba por la
crisis (caída del
Mercado de Valores, la
pobreza, etc.) que se
Los signos de la Gran Crisis: los primeros asentamientos comienzan a producirse en el
estaba produciendo. Central Park.
57
Rostros de la
Gran
Depresión
El contraste de la Gran Depresión en contraste con el Modo de vida norteamericano.

Fuente: Dorothea Lange - Fotógrafa
58
Rostros de la
Gran
Depresión
Los rostros de la Gran Depresión.

59
Los rostros de la Gran
Depresión.
Fuente: Dorothea
Lange - Fotógrafa
Rostros de la
Gran
Depresión
60
Rostros de la
Gran
Depresión
Los rostros de la Gran Depresión.

61
 El economista estadounidense John Kenneth
Galbraith, en su libro El Crash de 1929, destaca que
fueron
 Mala distribución de la riqueza: hacia 1929, el 5% de la
población con rentas más altas recibió
aproximadamente la tercera parte de toda la renta
personal de la nación
 Deficiente estructura de las sociedades anónimas: a
Causas del partir de la venta de acciones, la empresa
norteamericana de los años 20 quedó sumida en la
Crack especulación financiera por parte de agentes que
lucraban con la compra-venta de acciones
Económico  Pésima estructura bancaria: en los primeros 6 meses
de 1929, quebraron 346 bancos de distintas ciudades
de 1929 de los EE.UU. Con un total neto de depósitos de casi
115 millones de dólares (a valores de hoy serían
aproximadamente 1.760.000.000 de dólares)
 Dudosa situación de la balanza de pagos: se produce
una importante caída en las exportaciones
norteamericanas
 Los escasos conocimientos de economía de la época.
(Galbraith, 2008, pág. 205-211)
62
LA GRAN DEPRESION
Hoover terminaba su presidencia sin
que se avizorara a ningún tipo de
solución. En 1932, 12 años de gobierno
republicano llegan a su fin. Franklin
Delano Roosevelt resultó electo en las
elecciones de 1932 con una amplia
victoria. Asume el cargo en 1933: su
primer tarea fue restablecer la
confianza. El propio Roosevelt lo decía:
“la única cosa que tenemos que tener
temer es el propio miedo”. Visto como
un salvador, Roosevelt prometió un Franklin Delano Roosevelt – Presidente de los Estados Unidos a partir del 4 de marzo de
1933 hasta su muerte en 1945.
“NEW DEAL” (nuevo pacto) para los Ha sido el único presidente de los Estados Unidos en ganar cuatro elecciones de manera
consecutiva
estadounidenses. Fuente: Documental “THE GREAT CRASH” – BBC 2009
63
LA GRAN
DEPRESION
 Roosevelt se comprometió
a regular el sistema
financiero. En su discurso
como Presidente, afirmaba
debía haber una
supervisión rígida de los
bancos, créditos e
inversiones. Se debía
terminar con la
especulación con el dinero
ajeno.
 El nuevo presidente
reaccionó rápido:
garantizó los depósitos
bancarios e introdujo leyes
que forzaban a los
banqueros a operar bajo
un rígido control del
Franklin Delano Roosevelt se dirije al Congreso de los Estados Unidos.
gobierno.
64
LA GRAN
DEPRESION
 Una investigación sobre la quiebra fue
iniciada por el Comité Bancario del Senado.
Duraría más de tres años y las 10.000
páginas de pruebas oscureció la reputación
de Wall Street. El llamado a testificar de los
banqueros permite exponer las maniobras
de los principales banqueros, entre ellos,
Charles Mitchell (del National City Bank
Corporation) quien había vendido sus
acciones a su esposa con el propósito de
evadir impuestos. Richard Withney
(vicepresidente de la Bolsa de Nueva York),
que tan osadamente compró acciones en el
“jueves negro” perdió dinero y pidió
prestado a su hermano y cuando eso no
resolvió su situación, comenzó a robar a sus
clientes. Terminó en prisión, cumpliendo la Comité Bancario del Senado de los Estados Unidos – Presidido por
sentencia. Ferdinand Pecora (segundo desde la derecha) quien puso en evidencia
las maniobras de los principales ejecutivos de Wall Street.
65
LA GRAN
DEPRESION
 El Banco JP MORGAN
tampoco escapó del
escándalo y de las
maniobras fraudulentas.
Las audiencias y
declaraciones mostraron
evidencias de una lista que
ofrecía transacciones
preferenciales en acciones
para amigos en cargos
altos. No solamente había
socios y familiares de
Morgan, sino también
ejecutivos importantes y
políticos, Calvin Coolidge
por ejemplo.
El vicepresidente de la Bolsa de Nueva York Richard Whitney es fotografiado en el
momento que ingresa al penal para el cumplimiento efectivo de su condena tras ser
hallado culpable por fraude
66
LA GRAN DEPRESION
En respuesta de la afrenta
pública provocada por los
procedimientos sucios de
los banqueros, el
Presidente Roosevelt creó
la Comisión de Cambio y
Seguros con el propósito
de limpiar Wall Street.
Kennedy era el hombre que
conocía de prácticas
antiéticas como ningún
otro. Joseph Kennedy, es nombrado presidente de la Comisión de Cambio y Seguros.
67
LA GRAN
DEPRESION
 Roosevelt restableció la
confianza en el sistema
bancario. La Gran
Depresión duraría hasta
la erupción de la
Segunda Guerrra
Mundial. En aquel
entonces, como ahora, la
economía globalizada
significaba que la Caída y
la Depresión
subsecuente se
esparcirían por el
mundo.
 En Inglaterra hubo una
caída en la producción y
millones perdieron sus Obreros de una fábrica, saliendo luego de su jornada de trabajo.
empleos Fuente: Documental “THE GREAT CRASH” – BBC 2009
68
LA GRAN
DEPRESION
 Alemania, aún
tratando de
recuperarse de las
consecuencias de la
Primera Guerra
Mundial, fue golpeada
más severamente
destruyendo la
economía de mucha
gente por causa de la
Gran Depresión, lo que
creo en muchos un
deseo de gobiernos
autoritarios que los
salvara y salvara la
economía. La Gran Depresión se esparce por Europa: Alemania
69
LA GRAN
DEPRESION
 Sin lugar a dudas, la Gran
Depresión fortaleció los
movimientos totalitarios.
Los fascistas crecían,
Mussolini ya estaba en el
poder, y la base política de
Hitler estaba creciendo en
Alemania. Cuando el estilo
norteamericano de
capitalismo libre de
mercado recibió el golpe
de Wall Street, seguido por
la Depresión, fortaleció a
las personas que querían
decir que había un modo
mejor. Ante la crisis que se
desperdigaba por el
mundo, muchas naciones
impusieron barreras para
evitar el comercio, en un
intento de salvar las Adolf Hitler. Líder político del Nacionalsocialismo Alemán.
economías locales. Fuente: Documental “THE GREAT CRASH” – BBC 2009
70
¿Por qué se extendió la crisis
estadounidense a todo el mundo?
Su “exportación” se explica por el peso de Estados Unidos en la economía mundial;

desde antes del “crack” de octubre la especulación había acaparado la mayor parte de
los capitales disponibles, y las inversiones y préstamos al exterior se habían reducido
de forma considerable. Alemania sólo recibió 40 millones de dólares en 1920, frente a
los 250 del año anterior; pero, como es natural, desde el inicio de la crisis todas las
entradas de capital cesaron poco a poco —en dirección a Alemania, pero también
hacia todos los países de América Central y del Sur—, privando a muchos Estados
[países] de sus habituales medios de pago e impidiéndoles comprar productos
estadounidenses y europeos; además, bancos e inversionistas particulares se
esforzaron por repatriar sus capitales. Privados del “maná” que caía sobre los desde
unos diez años atrás, los países deudores de Estados Unidos tuvieron que reducir sus
importaciones masivamente, y aún más su consumo. A nivel mundial, so pena de
perder su clientela, todos los productores debieron equiparar sus precios con los
estadounidenses, que sufrieron un descenso medio del 30% entre 1929 y 1932 (...).
Obtenido de: Jean-Paul Brunet y Michel Launay, De una guerra a otra, 1914-1945,
Akal, Madrid, España, 1991, p. 246.
71
El New Deal y la recuperación de la
economía norteamericana
En Estados Unidos, las ineficaces medidas adoptadas por el presidente Herbert Hoover, basadas en la creencia
del liberalismo decimonónico de que la economía puede autorregularse sin intervención del Estado, influyeron
en el rumbo que tomaron las elecciones presidenciales de 1932, las cuales dieron el triunfo al candidato
demócrata Franklin Delano Roosevelt. Durante su campaña electoral, Roosevelt había proclamado la
responsabilidad que el gobierno tenía en la búsqueda del bienestar de los ciudadanos y anunció una nueva
política, el New Deal, destinada a aliviar los problemas del “hombre olvidado”. La política del New Deal,
término que literalmente puede traducirse como “Nuevo Trato”, se basaba en las teorías de John M. Keynes, y
consistía fundamentalmente en tratar de aumentar el poder de compra de los consumidores, aun a costa de
producir un déficit en el presupuesto del Estado. Al iniciarse el gobierno de Roosevelt, el Congreso de Estados
Unidos aceptó sin protestar los proyectos del ejecutivo para poner en marcha la primera fase del New Deal.
Las primeras medidas consistieron en una reforma bancaria, la cual establecía que los bancos no volverían a
abrir sus puertas hasta ser inspeccionados por el Departamento del Tesoro; se buscó estimular la economía
mediante la devaluación del dólar para hacer subir los precios y, utilizando fondos del gobierno, realizar una
amplia serie de actividades destinadas a generar fuentes de trabajo, al tiempo que se regulaba la producción
con objeto de controlar los precios. Se puso en práctica una serie de proyectos entre los que destaca el
Tennesee Valley Authority, creado para llevar a cabo la explotación de toda la cuenca del río Tennesee
mediante la construcción de presas, la producción de energía hidroeléctrica y de fertilizantes, así como la
reforestación e industrialización de un área que abarcaba, parcial o totalmente, siete estados de la Unión
Americana.
72
Asimismo, el gobierno concedió facilidades de crédito
para viviendas y empresas agrícolas e intervino en la
contratación de trabajadores, con lo cual buscaba
brindar mejores condiciones de vida a la mayor parte de
la población. Se adoptaron medidas de ayuda para los
ciudadanos necesitados, tales como alimentos o
El New subsidios en dinero; el gobierno contrató numerosos
desempleados en obras públicas, carreteras, caminos,
Deal y la puentes, calles, parques, escuelas y hospitales.
recuperaci
Otro aspecto importante fue la introducción de seguros
sociales, lo cual resultó muy significativo en un país que,
ón de la
como Estados Unidos, estaba muy atrasado en materia
de legislación social. El New Deal abolió el trabajo
economía
infantil, estableció salarios mínimos y nuevos horarios
para la jornada laboral, y concedió el derecho a
norteameri
organizarse en sindicatos y a emplearse bajo contratos
colectivos de trabajo Roosevelt enfrentó algunas
cana
dificultades debido a la situación sin precedentes que se
vivía, la cual obligaba al gobierno a tomar decisiones
que algunas veces resultaban ineficaces de manera que
se debían corregir o descartar las que fueran
inoperantes, además de que los gastos se financiaron
con un aumento de impuestos que afectó a los sectores
sociales adinerados (Delgado de Cantú, 2006, pág. 106 -
107).
73
El New Deal y la recuperación de la
economía norteamericana
La nueva política económica y social de Roosevelt se encontró con la resistencia de

las clases sociales conservadoras, que se oponían a tales medidas argumentando que
el gobierno se excedía en sus atribuciones y ponía en peligro el principio de libre
empresa.
No obstante, Roosevelt consiguió vencer esta resistencia y, en 1935, inició la segunda

fase del New Deal; al año siguiente, los electores reconocieron los buenos resultados
de esa política económica. Roosevelt triunfó de forma arrolladora sobre su oponente,
a pesar de la intensa campaña electoral realizada por el Partido Republicano; su
reelección significaba que prácticamente la enorme mayoría del pueblo
estadounidense estaba de acuerdo con su programa. Para 1937 se habían recuperado
los niveles de producción de 1929 y lo más agudo de la crisis había quedado atrás,
pero aún no se alcanzaba la prosperidad económica. El segundo enfrentamiento
bélico mundial habría de ser el factor que, ante las necesidades de fabricar mayores
cantidades de armamento, daría fuerte impulso a la industria estadounidense y
solucionaría definitivamente el problema del desempleo provocado por la Gran
Depresión (Delgado de Cantú, 2006, pág. 106 - 107).
74
 Tal vez muchos de ustedes pensarán cuál es el sentido de estudiar esto, siendo
que sucedió hace poco más de 90 años. Muchos de los aspectos relacionados con
las políticas económicas que se discuten hoy día en nuestro país están
Para seguir directamente vinculados con lo que vimos aquí.
 Les comparto el enlace para que puedan tener una primera aproximación a las
pensando… implicancias actuales la discusión acerca del keynesianismo, sus ideas en contexto
de crisis sociales y económicas https://www.cronista.com/economia-politica/El-
Gobierno-prepara-su-New-Deal-y-un-plan-keynesiano-para-la-post-pandemia-
20200707-0070.html
75

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ANALISIS DEL

 Gente común comenzó a

 No sólo las personalidades como

LA COMPRA AL MARGEN (como era el proceso especulativo)

LA COMPRA AL MARGEN (como era el proceso especulativo) –

 El gobierno de Coolidge tenía

 El grupo JP Morgan se mantuvo al margen de las grandes especulaciones de

 Un grupo de hábiles especuladores de juntaban de manera

 Sin embargo en el ámbito privado, se mostraba de otro modo. Hoover descreía

 Entre mayo y septiembre de 1929, 60 nuevas empresas ingresaron en la Bolsa de

El público, atónito, en las afueras de la Bolsa de

Las compras de acciones de

 El propio Lamont realizó

Presidente Herbert Hoover

Agentes de corretaje leen con nerviosismo la información de las cotizaciones de la Bola

Los agentes de corretaje a la espera de la actualización de las cotizaciones accionarias.

TELEGRAMA DE AVISO DIRIGIDO AL INVERSOR WILBUR D. PERKINS FECHADO EL 29 DE

 El mercado quebró severamente y muchas personas quedaron arruinadas, casi todos

El contraste de la Gran Depresión en contraste con el Modo de vida norteamericano.

Los rostros de la Gran Depresión.

Los rostros de la Gran Depresión.

que se avizorara a ningún tipo de

solución. En 1932, 12 años de gobierno

republicano llegan a su fin. Franklin

Delano Roosevelt resultó electo en las

elecciones de 1932 con una amplia

victoria. Asume el cargo en 1933: su

primer tarea fue restablecer la

confianza. El propio Roosevelt lo decía:

“la única cosa que tenemos que tener

temer es el propio miedo”. Visto como

Su “exportación” se explica por el peso de Estados Unidos en la economía mundial;

La nueva política económica y social de Roosevelt se encontró con la resistencia de

No obstante, Roosevelt consiguió vencer esta resistencia y, en 1935, inició la segunda

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