ANÁLISIS DE RENTABILIDAD Y

PERÍODO DE RECUPERACIÓN
MBA. XIMENA CADENA
DOCENTE
OBJETIVO DEL TEMA
Medir la rentabilidad de un
proyecto de emprendimiento
mediante la utilización de
herramientas financieras para la
toma de decisiones sobre la
factibilidad de un negocio
 ¿Qué entiende por rentabilidad?

Ha escuchado de negocios que

desaparecen porque se dice que no
eran rentables …..

¿Cree usted que hubiera sido útil

realizar un análisis antes de ponerlo
en marcha?
https://www.youtube.com/watch?v=KP9O89MNOlM
Rentabilidad = Ingresos Egresos
Negocios que tienen como
finalidad generar ingresos Negocios de rentabilidad social

Brinda beneficios a
La rentabilidad es lo Su objetivo es generar la sociedad, su Ejemplos:
más importante para ingresos para cubrir finalidad no es
este tipo de proyectos los gastos operativos generar beneficios
económicos.
Servicio de
transporte
Utilizan ciertas público
herramientas El VAN ( Valor actual
(formulas financieras) neto)
como por ejemplo: Ayuda
medioambiental

TIR (Tasa Interna de Proyectos de tipo

Retorno) social y ayuda
medioambiental
¿Cuándo es rentable un negocio?

Un negocio es rentable Un cliente es rentable cuando

cuando sus ingresos son genera mayores ingresos que
mayores a los gastos gastos

Un departamento o área de la
empresa cuando genera
mayores ingresos que costos
de mantenimiento

Esto lo podemos verificar en el BALANCE DE RESULTADOS donde se

muestra la información de los INGRESOS Y GASTOS
Definición más técnica de
rentabilidad

Rentabilidad es el índice que mide la

relación entre la ganancia obtenida
y la inversión o los recursos que
utilizan para obtenerla.

La rentabilidad también nos sirve

para medir la eficiencia y eficacia
con la cual una empresa aprovecha
y optimiza sus recursos financieros
 Índices financieros y ratios
Índice Fórmula Característica Ejemplo

ROA 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 Mide la rentabilidad de la empresa con Con utilidades de $30 000 y activos de
ROA= 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
x 100
ÍNDICE DE RETORNO respecto a los Activos $ 80 000, aplicando la fórmula tenemos:
SOBRE ACTIVOS
30 000
ROA= x 100
80 000

ROA = 37,5 %

ROE 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 Mide la rentabilidad de la empresa con Con una utilidad de $30 000 y con un capital
ROE= x 100
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑜 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
ÍNDICE DE RETORNO respecto a su Patrimonio de $50 000 aplicando la fórmula tenemos:
SOBRE EL
PATRIMONIO 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎
ROE= x 100
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑜 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

30 000
ROE= x 100
50 000

ROE= 60%

ROI 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 Mide la rentabilidad de la empresa con Con una utilidad de $30 000 y con una
ROI= 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖 ó𝑛
x 100
ÍNDICE DE RETORNO respecto a su Inversión inversión de capital de $40 000 aplicando la
SOBRE LA INVERSIÓN fórmula tenemos:

30 000
ROI= x 100
40 000

ROI= 75%
 Período de recuperación de la
inversión - PRI
Definición Fórmula
(𝒃 −𝒄)
PRI = a +
𝒅
Donde:
El PRI es un método muy a = Año inmediato anterior en el
utilizado para evaluar que se recupera la inversión
proyectos de inversión , b = Inversión inicial
mide la liquidez y riesgo, c = Flujo del efectivo acumulado
permite anticipar eventos del año inmediato anterior en
en corto plazo que se recupera la inversión
d = Flujo del efectivo del año en
el que se recupera la inversión
 Flujo del efectivo
2) Del estado de
1) Se inicia con la resultados se toman:
inversión inicial (año • a) La utilidad o pérdida neta
cero) • b) Depreciaciones,
Amortizaciones y
Provisiones

3) Estos resultados se suman entre

sí, y el resultado sea + o – será el
flujo neto del efectivo de cada
período proyectado
 CALCULO DEL PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN
Flujos netos de efectivo (proyectados)
Períodos
CONCEPTO
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Resultado del ejercicio 40 120 175 130 200
(+) Depreciaciones 60 60 60 60 60
(+) Amortizaciones de diferidos 50 40 30 20 10
(+) Provisiones 40 20 10
(-) Inversión inicial -1000
Flujo Neto de Efectivo -1000 190 240 275 210 270
Acumulado -810 -570 -295 -85 185
La inversión inicial ($1000) se recupera entre los años 4 y 5, ya que el acumulado vuelve a
ser positivo. Entonces aplicamos la fórmula del

(𝟏𝟎𝟎𝟎 −𝟗𝟏𝟓)
PRI = 4 + = 4,3148 años en que recuperaremos la inversión
𝟐𝟕𝟎

915= (190+240+275+210)
VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Se lo conoce también como Valor Presente Neto (VPN).

Esta fórmula es muy utilizada ya que nos permite conocer

que valor tendrían el día de hoy, posibles cobros, pagos o
rendimientos que se den en el futuro, considerando que el
valor del dinero cambia con el tiempo.
La fórmula del VAN es la siguiente:

Donde:
Ft = son los flujos de dinero de cada período t
I0 = es la inversión realizada en el momento inicial ( t= 0)
n = es el número de períodos de tiempo
K = es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

➢ Si el VAN es mayor a 0; el proyecto de inversión generará beneficios

➢ Si el Van es igual a 0; el proyecto de inversión está en un punto de
equilibrio, no recibirá ni beneficios ni pérdidas
➢ Si el VAN es menor a 0; el proyecto producirá pérdidas
 VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL VAN

VENTAJAS DESVENTAJAS

Es un método fácil de Proporciona útiles

calcular predicciones sobre los
proyectos de inversión Existen muchas
hipótesis a futuro
Existe dificultad de
que no son
especificar una
consideradas como
tasa de descuento
ventas estimadas,
más real
años de vida de la
Permite introducir ciertas empresa, etc
variables que pueden Toma en cuenta los
afectar a la inversión diferentes vencimientos de
como: inflación, impuestos los flujos de caja
o riesgos del negocio
 EJERCICIO
Se presenta un proyecto de inversión, en el que tenemos que aportar $10 000, a cambio de
los cuales recibiremos rentas anuales de $ 2000 el primer año, $ 4000 el segundo año, 3000
el tercer año y $ 6000 el cuarto año. La tasa de descuento es del 4% anual. ¿Cuál será el
VAN de la inversión?
Aplicando la fórmula del VAN tendremos:
𝐹𝑡 𝐹𝑡 𝐹𝑡 𝐹𝑡
VAN = -Io + (1+𝑘)1 + (1+𝑘)2 + (1+𝑘)3 + (1+𝑘)4
2000 4000 3000 6000
VAN = -10 000 + (1+0,04) + (1+0,04)2 + (1+0,04)3 + (1+0,04)4
2000 4000 3000 6000
VAN = -10 000 + + + +
(1,04) (1,04)2 (1,04)3 (1,04)4
2000 4000 3000 6000
VAN = -10 000 + + + +
1,04 1,0816 1,124864 1,16985856
VAN = -10 000 + 1923,07 + 3698,22 + 2666,99 + 5128,83
VAN = 3 417,11
 EVALUACIÓN CUALITATIVA.
COBERTURA DE NECESIDADES
Lo correcto Lo incorrecto
Un emprendimiento
debe nacer de una
necesidad insatisfecha
para que prospere No colocar un negocio
simplemente porque
No se debe colocar un
emprendimiento
esta de moda o simplemente porque
novelería a otro le fue bien

Visión amplia para Cuando hay negocios del mismo

tipo en el mismo sector la
determinar las clientela es dividida para estos
negocios, lo cual no les permite
prosperar a los mismos
necesidades de un
mercado
 DIFERENCIAS
EVALUACIÓN CUANTITATIVA
La evaluación cuantitativa
se suele aplicar en los
emprendimientos que
tienen como principal
objetivo obtener
beneficios económicos
EVALUACIÓN CUALITATIVA
La evaluación cualitativa por
ejemplo, se puede aplicar para
describir los beneficios que
tiene un emprendimiento social
(el mismo que no busca
rentabilidad) sino que ofrece
servicios para satisfacer
necesidades sociales
 VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA
EVALUACIÓN CUALITATIVA
MODELOS CLÁSICOS
Es una evaluación cuantitativa
objetiva y científica, obtiene
valores numéricos.
• Evaluaciones de
desempeño
Ejemplos: • Análisis de tendencias
• Análisis del valor
acumulado
MOTIVOS ALTERNATIVOS
• Es una evaluación cualitativa y
mide el impacto que ha tenido un
proyecto en sus beneficiarios.
• Es menos objetiva porque no usa
valores numéricos, usa
percepciones, juicios de valor,
emociones y motivaciones del
evaluador, por lo que puede
terminar haciendo afirmaciones
poco reales, basadas en meras
impresiones.
• Las herramientas que se usan
son: entrevistas, reuniones,
reportes, encuestas, estudios de
casos, observación directa.
 Cobertura de necesidades
¿Qué es una necesidad humana? Etapas de la necesidad
Es la sensación de la carencia
de algo y que se relaciona Necesidad
con el deseo de satisfacerla.

Satisfacción
(disminución Impulso
del impulso)

• Hambre – deseo de alimento Acción

(conducta
Ejemplos: • Sed – deseo de agua dirigida a una
• Frío – deseo de abrigo meta)
Clasificación y características de las
necesidades humanas
Pirámide de Maslow Características

Las leyes de las necesidades

son:
• Son ilimitadas en su número
• Son limitadas en capacidad
• Son sustituibles
• Se hacen costumbre
• Varían en intensidad
 Esa necesidad debe ser cubierta y para hacerlo
debemos tener un poder económico lo que da origen
a la «demanda»
¿Qué preguntas se hace el
Demanda insatisfecha emprendedor?
Se produce por: • El emprendedor se pregunta:
• El bien o servicio no existe • ¿Cómo puedo cubrir esa
en el mercado demanda insatisfecha?
• La demanda es mayor a la • ¿Mi idea de negocio, ayuda a
cubrir esa demanda
oferta
insatisfecha?
• La calidad del servicio o • Cuál es el valor agregado que
producto crea insatisfacción tendrá mi producto o servicio?
en el cliente • ¿Por qué las personas querrán
comprar mi producto?
Empleo generado – análisis de riesgos
El emprendimiento como generador de empleo
• la OIT en Latinoamérica existen más de 10 millones de micro y
pequeñas empresas, que generan 47% de empleos en la
región.
• Por lo dicho el emprendimiento juega un papel
importantísimo en la sociedad al convertirse en un generador
de empleo.
• El gobierno tiene la obligación de garantizar empleo a todos
los ciudadanos pero esto no es posible, debe por lo menos
facilitar el camino a los emprendedores pequeños, medianos
y grandes que ayudan a cubrir el desempleo.
• Los emprendimientos en general cubren actividades como la
pesca, comercio, servicios, otros… , estos posibilitan una
mejor redistribución de la riqueza y el fortalecimiento de la
economía del país.
 Diferencia entre empleo y trabajo
Empleo
• El empleo se refiere a la parte
de la población que realiza un
trabajo remunerado
Ejemplo:
Un trabajador que labora en una
empresa en relación de
dependencia y recibe a cambio
un sueldo.
Desempleo: Parte de la (PEA) que
no desarrolla ninguna actividad
remunerada
Trabajo
• El trabajo es la representación
física o mental que el hombre
realiza sobre los medios de
producción para generar
riquezas para producir bienes
o servicios.
Ejemplo:
• Si una persona realiza una
actividad en su casa aunque
esté desarrollando un trabajo ,
no es empleo, porque no es
remunerado.
 ¿Qué es el rol de pagos?

El rol de pagos o nómina de

pagos es un registro financiero
que realiza toda empresa para
llevar el control de los pagos y
descuentos que debe efectuar a
sus empleados cada mes.

Esta conformado por dos

secciones la primera para
registrar los ingresos (Sueldos,
comisiones, bonos, transporte,
alimentación, etc.) y otra para
los descuentos (IESS, préstamos,
anticipos, multas, etc.)
 Ejemplo ejercicio Rol de pagos
EMPRESA "EL GIRASOL S.A."
ROL DE PAGOS
MES: JUNIO DEL 2022

Ingresos Descuentos
Total Total Líquido a
Nombre Cargo Firma
Ingresos Desucentos Recibir
Horas IESS
Sueldo Comisiones Multas Anticipos
Extras 9,45%

AVILA ROBERTO VENDEDOR 600 120 30 750 70,88 5 10 85,88 664,125

BERMEO MARÍA SECRETARIA 500 20 520 49,14 12 50 111,14 408,86

CASTRO ABIGAIL CONTADORA 700 200 900 85,05 5 100 190,05 709,95

ASISTENTE DE
LÒPEZ ANDREA MARKETING 800 20 40 860 81,27 0 40 121,27 738,73

ZURITA KARLA GERENTE 1200 40 120 1360 128,52 0 100 228,52 1131,48

TOTAL 3800 400 190 4390 414,855 22 300 736,855 3653,145

 Ejemplo ejercicio rol de provisiones
EMPRESA "EL CONDOR S.A."
PROVISIÓN DE BENEFICIOS SOCIALES
MES: JUNIO DEL 2022
IESS PROVISIONES
NOMBRE CARGO SUELDO DÉCIMO TERCER DÉCIMO CUARTO
APORTE PATRONAL FONDOS DE RESERVA VACACIONES
SUELDO SUELDO

AYALA MARÍA GERENTE 2500 278,75 208,25 208,33 35,42 104,17

BEBALCAZAR CARLOS JEFE DE PLANTA 1450 161,68 120,79 120,83 35,42 60,42

CARRERA HELENA CONTADOR 1200 133,80 99,96 100,00 35,42 50,00

DIAZ TOMÁS GUARDA ALMACÉN 500 55,75 41,65 41,67 35,42 20,83

GARCÍA CRISTINA SECRETARIA 600 66,90 49,98 50,00 35,42 25,00

PROAÑO INÉS RECEPCIONISTA 500 55,75 41,65 41,67 35,42 20,83

TIPAN CARLOS GUARDIA DE SEGURIDAD 425 47,39 35,40 35,42 35,42 17,71
TOTALES 7175 800,01 597,68 597,92 247,92 298,96
Análisis de riesgos

Al evaluar un proyecto de inversión el riesgo

y la incertidumbre son dos factores que se
presentan con frecuencia.

El riesgo se presenta cuando se conoce los

posibles escenarios, estadísticas y
frecuencias; pero la incertidumbre no nos
permite conocer sus escenarios y ni
frecuencias.
 Riesgo en proyectos de inversión
Entre los más frecuentes tenemos:
• La inestabilidad económica
• El crecimiento de las actividades de negociación
• Los avances en la tecnología, que permiten obtener de
forma rápida la información, fundamental para la toma
de decisiones de la inversión.
Riesgo financiero
El riesgo de crédito o solvencia, se relaciona con la
incertidumbre de que la empresa no pueda pagar sus
obligaciones financieras, como pago de intereses y
amortización de deudas.