EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Cálculo y Análisis de Rentabilidad III

Clase n° 06 -1
10 de mayo 2022
Prof. Adolfo Paredes P.

aparedes3@santotomas.cl
 Aprendizaje esperado:
Aplicar técnicas de evaluación de proyectos.

El alumno deberá ser capaz de:

✓ Aplicar técnicas de matemática financiera al valor

presente de una inversión.

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BIBLIOGRAFÍA

• “Proyectos de Inversión”. Nassir

Sapag Chaín. Segunda Edición
(Cap. 9).*

• “Preparación y Evaluación de
Proyectos”. Sapag Chaín. Quinta
Edición (Cap. 15).

* Las imágenes utilizadas en el presente material docente fueron extraídas del texto indicado.

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CONTENIDOS DE LA CLASE

• Desarrollo Guía 4
• Desarrollo Ejercicios VAN / TIR

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DESARROLLO GUÍA 4
Ejercicio 1:
Se planea ejecutar un plan de ahorro a 21 años con una entidad bancaria, la
cual ofrece una tasa de interés del 6% anual. El plan consiste en depositar hoy
(año 0) un monto de $700.000, depositar $900.000 en el año 2 y $1.000.000
anuales desde el año 5 al año 13.

Hoy 2 5 6 7 8 9 10 11 12 13 21

¿$?

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DESARROLLO GUÍA 4
Desarrollo 1:
a) Se trabaja primeramente con el primer depósito de $700.000 en el periodo
inicial “0”. Para ello se observa gráficamente que el monto depositado Hoy
debe llevarse a su equivalente futuro en el periodo 21:
Hoy 21

¿VFa?

VF = VA  (1 + i) n

VFa = $700.000  (1,06) = $2.379.69521

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DESARROLLO GUÍA 4
Desarrollo 1:
b) A continuación se trabaja con el segundo depósito de $900.000 en el
periodo “2”. Para ello se observa gráficamente que el monto depositado
debe llevarse a su equivalente futuro en el periodo 21, esto es adelantarlo
19 periodos en el futuro:
Hoy 2 21

¿VFb?

VF = VA  (1 + i ) n

VFb = $900.000  (1,06) = $2.723.04019

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DESARROLLO GUÍA 4
Desarrollo 1:
c) Posteriormente se trabaja con el tercer tipo de depósito de $1.000.000
desde el periodo “5” al periodo “13”. Para ello se utilizará la expresión
matemática para el cálculo de una serie de pagos a valor final.

Hoy 5 6 7 8 9 10 11 12 13 21

¿VFc?

 n −1 t
VF = P   (1 + i ) 
 t =0 
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DESARROLLO GUÍA 4
Desarrollo 1:

c) Como se observó en la gráfica, la serie de pagos de $1.000.000 se realiza

desde el año 5 al 13, es decir 9 pagos continuos, los que otorgarán un
monto en el periodo 13 equivalente a:

 n −1 t

VF = P   (1 + i )  = $1.000.000  (1,06) 0 + (1,06)1 + ... + (1,06)8 
 t =0 
VFm = $1.000.000  11,491315
VFm = $11.491.315

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DESARROLLO GUÍA 4
Desarrollo 1:
c) Finalmente, el monto capitalizado en el periodo 13, debe ser llevado al
periodo 21 (adelantar en 8 periodos) mediante la expresión matemática
del valor futuro.

VF = VA  (1 + i ) n

VFc = $11.491.315  (1,06)8 = $18.315.412

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DESARROLLO GUÍA 4
Desarrollo 1:
De esta forma el resultado final del monto ahorrado al año 21, corresponde
a la suma de los tres montos obtenidos en a, b y c:

VFT = VFa + VFb + VFc

VFT = $23.418.147

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DESARROLLO GUÍA 4
Desarrollo 2:

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DESARROLLO GUÍA 4
Desarrollo 3:
Una tercera forma de analizar el problema es considerando cada monto
como individual, y llevarlo a su valor futuro equivalente en el año 21.

VF0 = $700.000  (1,06) 21 = $2.379.695 VF9 = $1.000.000  (1,06)12 = $2.012.196

VF2 = $900.000  (1,06)19 = $2.723.040
VF5 = $1.000.000  (1,06)16 = $2.540.352
VF6 = $1.000.000  (1,06)15 = $2.396.558
VF7 = $1.000.000  (1,06)14 = $2.260.904
VF8 = $1.000.000  (1,06)13 = $2.132.928
VF10 = $1.000.000  (1,06)11 = $1.898.299
VF11 = $1.000.000  (1,06)10 = $1.790.848
VF12 = $1.000.000  (1,06) 9 = $1.689.479
VF13 = $1.000.000  (1,06)8 = $1.593.848

VFT = $23.418.146
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DESARROLLO EJERCICIOS VAN / TIR
Ejercicio 2:
Se tiene la siguiente propuesta de inversión:

• Invertir USD $20.000

• Los flujos de los próximos 3 años de operación son USD $5.000 al finalizar el
primer periodo, UDS $8.000 al finalizar el segundo y UDS $10.000 al finalizar el
tercero.

Calcular el VAN y el TIR si se exige tener una rentabilidad del 5%.

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DESARROLLO EJERCICIOS VAN / TIR
Ejercicio 2:
Donde :
VAN:
n Vt = Flujo de caja (+ /-) en cada periodo t
Vt
VAN =  − IO I O = Inversión inicial
t =1 (1 + i )
t
n = Número total de períodos
i = Tasa (int/rent)

$5.000 $8.000 $10.000

VAN = 1
+ 2
+ 3
− 20.000
(1,05) (1,05) (1,05)

VAN = $656,5

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DESARROLLO EJERCICIOS VAN / TIR
Ejercicio 2: Donde :
TIR: n Vt = Flujo de caja (+ /-) en cada periodo t
Vt

t =1 (1 + r )
t
− IO = 0 I O = Inversión inicial
n = Número total de períodos
r = TIR
$5.000 $8.000 $10.000
+ + − 20.000 = 0
(1 + r ) (1 + r )
1 2
(1 + r ) 3

TIR = 0,065 = 6,5%

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 RESUMEN
• DESARROLLO GUÍA 4
• Desarrollo 1
• Desarrollo 2
• Desarrollo 3
• DESARROLLO EJERCICIOS VAN / TIR

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