ANEXO 1 COSTOS FINANCIEROS:

EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS

Juliana Isabel Sarmiento Castillo, PhD.
Departamento de Economía
Universidad del Cauca
CLASES DE TASAS DE INTERÉS
• Tasa Periódica (ip): Tasa que se devenga en un
período de pago de intereses.
Ej. 2% mensual, 9% trimestral
• Tasa Nominal (J): Se refiere a un período que se
toma como referencia y a otro de pago de intereses.
Puede ser vencida o anticipada.
Ej. 24% AMV, 18% ATA
• Tasa Efectiva (ie): Tasa que realmente se
devenga en un período de referencia dado
Ej. 6% EA
EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS

• Relación entre la ip y la J:
ip = J / m (1) J = ip * m (2)
NOTA: m: Frecuencia de capitalización
• Relación entre la ip y la ie:
ie = (1 + ip)m – 1 (3)
ip = (1 + ie)1/m – 1 (4)
NOTA: ie corresponde al período de tiempo mayor
ip corresponde al período de tiempo menor
Tasas Efectivas
¿Qué nos dice una tasa nominal del 32%ASV?
• La tasa periódica será 16% semestral, es decir, en
forma periódica cada semestre se paga el 16%.
Pero en forma efectiva ¿Cuánto se paga al año?
La ecuación (3) permite dar una respuesta:
ie = (1 + ip)m – 1
ie = (1 + 0,16)2 – 1
ie = 34,56% EA
TASA ANTICIPADA (ia)
Aquella que se aplica al principio del período de
capitalización.

Ej. Si se prestan $100 al 3% mensual anticipado,

HOY se reciben :
100 – 100(3%) = $97
Podemos expresar la tasa periódica vencida en
función de la tasa periódica anticipada:
ip = ia / (1 - ia) (5)
TASA ANTICIPADA (ia)
¿A qué tasa EA es equivalente el 36% ATA?
1. Transformamos la anticipada nominal a anticipada
periódica:
ia = Ja / m
ia = 36% / 4 = 9% trimestral anticipada
2. Obtenemos la trimestral vencida:
ip = ia / (1 - ia)
ip = 0,09 / (1 – 0,09) = 9,89% trimestral
3. Finalmente, calculamos la tasa EA:
ie = (1 + ip)m – 1
ie = (1 + 0,0989)4 – 1
ie = 45,82% EA
 ANEXO 2 COSTOS FINANCIEROS:
AMORTIZACIÓN DE CRÉDITOS
Juliana Isabel Sarmiento Castillo, PhD.
Departamento de Economía
Universidad del Cauca
Abonos Constantes a Capital
• Se acuerdan pagos iguales por concepto de
capital e intereses sobre saldos.
Ej.: Se tiene un crédito de $ 1’200.000, con
una tasa de interés del 36%EA, que se
debe pagar en 6 abonos anuales iguales
a Capital más intereses sobre saldos.
Elabore el Plan de Amortización.
Abonos Constantes a Capital
Solución del Ejemplo Anterior:
Período Abono a Capital Intereses Cuota Periódica Saldo
1 = Principal / n 2 = 4 (anterior) x i 3=1+2 4 = 4 (anterior) - 1
0 $ 1.200.000,00
1 $ 200.000,00 $ 432.000,00 $ 632.000,00 $ 1.000.000,00
2 $ 200.000,00 $ 360.000,00 $ 560.000,00 $ 800.000,00
3 $ 200.000,00 $ 288.000,00 $ 488.000,00 $ 600.000,00
4 $ 200.000,00 $ 216.000,00 $ 416.000,00 $ 400.000,00
5 $ 200.000,00 $ 144.000,00 $ 344.000,00 $ 200.000,00
6 $ 200.000,00 $ 72.000,00 $ 272.000,00 $ -
 Cuotas Constantes
• Se acuerda pagar la misma cuota periódica.
• Primero, se determina el valor de la cuota, a
través de la siguiente fórmula:

P
A=
1 − (1 + i ) 
−n

 
 i 
La cuota anual (intereses más abono a capital) tiene un valor constante.
Los intereses se calculan sobre el saldo que tenga el crédito en cada período.
Cuotas Constantes
Solución del Ejemplo Anterior:
Período Cuota Periódica Intereses Abono a Capital Saldo
1=A 2 = 4 (anterior) x i 3=1-2 4 = 4 (anterior) - 3
0 $ 1.200.000,00
1 $ 513.088,40 $ 432.000,00 $ 81.088,40 $ 1.118.911,60
2 $ 513.088,40 $ 402.808,17 $ 110.280,23 $ 1.008.631,37
3 $ 513.088,40 $ 363.107,29 $ 149.981,11 $ 858.650,26
4 $ 513.088,40 $ 309.114,09 $ 203.974,31 $ 654.675,95
5 $ 513.088,40 $ 235.683,34 $ 277.405,06 $ 377.270,88
6 $ 513.088,40 $ 135.817,52 $ 377.270,88 $ -
Cuotas Crecientes/Decrecientes
Aritméticamente
• Cada cuota es igual a la anterior más (o menos)
una cantidad fija Gradiente Aritmético (g).
• Para determinar el valor de la primera cuota
periódica, se emplea la siguiente fórmula:


g 1 − (1 + i ) −n
−n 
P−  − n(1 + i ) 
i  i 
A1 =
1 − (1 + i ) 
−n

 
 i 
Cuotas Crecientes/Decrecientes
Aritméticamente
• Diagrama de Flujo:

0 1 2 3 4 ... n–1 n

A
A+g
A + 2g
A + 3g
A + (n – 2)g
A + (n – 1)g
Cuotas Crecientes/Decrecientes
Aritméticamente

• Ej.: Elaborar el plan de amortización

correspondiente al crédito de $
1’200.000, si la forma de pago pactada es
una cuota que cada año se incrementa en
$ 80.000.
Cuotas Crecientes/Decrecientes
Aritméticamente
• Solución del Ejemplo Anterior:
Período Cuota Periódica Intereses Abono a Capital Saldo
1 2 = 4 (anterior) x i 3=1-2 4 = 4 (anterior) - 3
0 $ 1.200.000,00
1 $ 380.964,41 $ 432.000,00 $ -51.035,59 $ 1.251.035,59
2 $ 460.964,41 $ 450.372,81 $ 10.591,59 $ 1.240.444,00
3 $ 540.964,41 $ 446.559,84 $ 94.404,57 $ 1.146.039,43
4 $ 620.964,41 $ 412.574,20 $ 208.390,21 $ 937.649,22
5 $ 700.964,41 $ 337.553,72 $ 363.410,69 $ 574.238,53
6 $ 780.964,41 $ 206.725,87 $ 574.238,53 $ -0,00
 Cuotas Crecientes/Decrecientes
Geométricamente
• Cada cuota periódica es igual a la anterior
aumentada (o disminuida) en un porcentaje fijo de
la misma cuota anterior. Gradiente Geométrico (j)
• Para determinar el valor de la primera cuota
periódica, se emplea la siguiente fórmula:
Si j ≠ i o Si j = i

A1 =
P  ( j − i) P  (1 + i)
1 + j 
n
A1 =
 1 + i  − 1 n
Cuotas Crecientes/Decrecientes
Geométricamente
• Diagrama
P de Flujo

0 1 2 3 4 ... n–1 n

A
A (1+j)
A (1+j)^2
A (1+j)^3
A (1+j)^(n-2)
A (1+j)^(n-1)
Cuotas Crecientes/Decrecientes
Geométricamente
• Ej.: Elaborar el plan de amortización
correspondiente al crédito de $ 1’200.000,
si la forma de pago pactada es una cuota
que cada periodo se incrementa en 20%,
respecto al valor de la cuota del periodo
inmediatamente anterior.
Cuotas Crecientes/Decrecientes
Geométricamente
• Solución del Ejemplo Anterior:
Período Cuota Periódica Intereses Abono a Capital Saldo
1 2 = 4 (anterior) x i 3=1-2 4 = 4 (anterior) - 3
0 $ 1.200.000,00
1 $ 363.570,53 $ 432.000,00 $ -68.429,47 $ 1.268.429,47
2 $ 436.284,64 $ 456.634,61 $ -20.349,97 $ 1.288.779,43
3 $ 523.541,57 $ 463.960,60 $ 59.580,98 $ 1.229.198,46
4 $ 628.249,88 $ 442.511,44 $ 185.738,44 $ 1.043.460,02
5 $ 753.899,86 $ 375.645,61 $ 378.254,26 $ 665.205,76
6 $ 904.679,83 $ 239.474,07 $ 665.205,76 $ -0,00
CONCLUSIÓN
¿Cuál es el tipo de amortización de crédito que
mayores costos financieros genera?
Abonos Constantes a Capital
$ 1,512,000.00
Cuotas Constantes
$ 1,878,530.42
Cuotas Crecientes/Decrecientes Aritméticamente
$ 2,285,786.44
Cuotas Crecientes/Decrecientes Geométricamente
$ 2,410,226.33