MPET 4301 – EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS | 2022-20

Curso de Fundamentación – 4 créditos

Profesor Principal SEBASTIÁN JOSEPH SÁNCHEZ OYOLA

Correo electrónico sj.sanchez10@uniandes.edu.co
Horario de Atención Martes de 5:00 a 6:00 p.m. con cita previa acordada.

Profesor Complementario JULIO ERNESTO VILLARREAL NAVARRO

Correo electrónico jvillarr@uniandes.edu.co

Tutor POR DEFINIR

Correo electrónico Por definir
Horario de Atención Por definir

Horario de Clases Viernes de 2:00 a 4:45 p.m. y Sábado de 7:00 a 9:45 a.m.
Salón Presencial Por definir
Aula Virtual Se anuncia cada semana por la plataforma Bloque Neón

DESCRIPCIÓN DEL CURSO

En cualquier tipo de organización y en los diversos contextos en que se desarrollan las

prácticas de la Ingeniería de Petróleos, siempre está presente de manera directa el
componente financiero. Lo anterior implica que el Ingeniero de Petróleos debe contar con
ciertas habilidades, destrezas y competencias que le permitan, entre otras cosas, comprender
el impacto directo que tiene el componente financiero, con el propósito de tomar las mejores
decisiones e interactuar con colegas del área financiera de manera eficiente, oportuna y
adecuada.

Bajo ese contexto, el curso Evaluación Económica de Proyectos busca que el estudiante
adquiera las competencias necesarias para identificar, dimensionar e incorporar las variables
claves en la estructuración y evaluación financiera de proyectos de inversión, analizar y
entender el proceso de toma de decisiones financieras en una corporación (empresa) que
opera en el marco de un mercado de capitales eficiente, y medir, identificar y administrar los
diferentes tipos de riesgo financiero, así como valorar diferentes instrumentos no
convencionales para la cobertura de estos riesgos.

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Reconocimiento como Universidad: Decreto 1297 del 30 de mayo de 1964
Reconocimiento personería jurídica: Resolución 28 del 23 de febrero de 1949 Minjusticia.
OBJETIVOS DE APRENDIZAJE

Al finalizar el curso el estudiante estará en capacidad para:

1. Comprender los criterios y aspectos financieros que inciden dentro de una empresa,
así como la aplicación de metodologías y herramientas de análisis financiero para la
toma de decisiones organizacionales.
2. Articular correctamente los aspectos técnicos de un proyecto de inversión de petróleo
y/o gas con los aspectos de evaluación económica de proyectos.
3. Construir modelos de análisis de decisiones de inversión que involucran riesgo e
incertidumbre.
4. Evaluar el riesgo considerando la viabilidad técnica y económica del proyecto de
hidrocarburos, así como su sostenibilidad ambiental.
5. Comunicarse de manera clara y efectiva, oralmente y por escrito, con diferentes tipos
de audiencias en el proceso de toma de decisiones financieras de una empresa.
6. Debatir diferentes puntos de vista e implicaciones económicas-financieras frente a un
problema, con el fin de obtener la(s) solución(es) más adecuada(s).

METODOLOGÍA

La principal estrategia de aprendizaje del curso será el aprendizaje basado en problemas, en

caso de aplicación y en ambientes colaborativos. El curso se desarrolla en un ambiente
presencial y virtual de aprendizaje, el cual cuenta con espacios no presenciales de trabajo
independiente asincrónicamente. Estos espacios se articulan y complementan, permitiendo a
los participantes diferentes escenarios de experimentación, construcción y aprendizaje, frente
a los temas del curso.

El curso tendrá sesiones magistrales (teóricas y prácticas) bajo la modalidad presencial y

virtual, y a cargo de ambos profesores magistrales del curso. Es importante que en la primera
sesión de clase identifique la metodología que se utilizará en el curso, y con ello, la exigencia
de trabajo antes, durante y después de las diferentes sesiones magistrales. En cualquier caso,
para poder cumplir con los objetivos del curso, se espera que el estudiante dedique por lo
menos doce (12) horas de trabajo por semana a las actividades del mismo, distribuidas en
seis (6) horas presenciales/virtuales de clase y seis (6) horas de trabajo autónomo para las
semanas en las que hay sesiones magistrales, y doce (12) horas de trabajo autónomo para las
semanas en las que no hay sesiones magistrales. Es responsabilidad del estudiante preparar
el material de apoyo y actividades asignadas para cada una de las clases. Lo anterior facilitara
la comprensión de los temas desarrollados en las sesiones magistrales.

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EVALUACIÓN DEL CURSO

A lo largo del curso los estudiantes presentarán tres (3) talleres, dos (2) exámenes parciales
y un (1) caso de aplicación, los cuales buscan identificar el grado en que cada uno de los
estudiantes logra los niveles de desempeño asociados a cada objetivo de aprendizaje. El
porcentaje sobre la nota definitiva, la fecha de entrega/realización y los objetivos de
aprendizaje de cada una de estas actividades se presenta a continuación:

Porcentaje de Fecha de Objetivo(s) de

Actividad*
Evaluación Entrega/Realización Aprendizaje del curso
04 de Septiembre
Taller 1 10% 1, 5 y 6
11:59 p.m.
23 de Septiembre
Taller 2 15% 1, 2, 3, 5 y 6
11:59 p.m.
24 de Septiembre
Examen Parcial I 20% 1, 2, 3, 5 y 6
7:00 a 9:45 a.m.
28 de Octubre
Caso de Aplicación 20% 1, 2, 3, 5 y 6
11:59 p.m.
27 de Noviembre
Taller 3 15% 1, 4, 5 y 6
11:59 p.m.
03 de Diciembre
Examen Parcial II 20% 1, 4, 5 y 6
7:00 a 9:45 a.m.
*Cada actividad tiene su rúbrica de evaluación y debe ser entregada a través de la plataforma Bloque Neón.

En un sentido formal, de acuerdo con el artículo 66 del Reglamento General de Estudiantes

de Maestría, el profesor se compromete a hacer conocer a sus estudiantes las calificaciones
obtenidas dentro de los diez (10) días hábiles siguientes a la práctica de la evaluación. Esta
calificación estará acompañada de su respectiva rúbrica de evaluación y retroalimentación,
permitiendo a cada estudiante identificar estrategias para el logro y/o fortalecimiento de los
objetivos asociados al curso.

Igualmente, se aplicará el artículo 62 del mismo Reglamento que indica que “Todo estudiante
que desee formular un reclamo sobre la calificación de cualquier evaluación o sobre la nota
definitiva del curso, deberá́ dirigirlo por escrito y debidamente sustentado al profesor
responsable de la materia, dentro de los cuatro (4) días hábiles siguientes a aquel en que se
dan a conocer las calificaciones en cuestión. El profesor dispone de cinco (5) días hábiles
para resolver el reclamo formulado; vencido el término informará al estudiante, por escrito,
la decisión correspondiente”. Pasados los términos antes definidos no se aceptará ninguna
clase de reclamación o solicitud de revisión.

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CRONOGRAMA DE CLASES

Sesión Fecha y Hora Temática Material de Lectura

12 de Agosto
2:00 a 4:45 p.m. Introducción a Mercados Petroleros y Energéticos I
Profesor: Julio Ernesto Villarreal Navarro
1 -
Modalidad o Un Breve Resumen de la Historia de la Energía.
Presencial con o Fuentes de Energía.
Transmisión

13 de Agosto Introducción Mercados Petroleros y Energéticos II

7:00 a 9:45 a.m. Profesor: Julio Ernesto Villarreal Navarro
2 o Mercados Globales de Petróleo y Energía. -
Modalidad
Presencial con o Actualidad y Visión Global.
Transmisión o Sector Petrolero en Colombia.

El Valor del Dinero en el Tiempo (VDT) y el Costo de

Oportunidad Villarreal
Profesor: Julio Ernesto Villarreal Navarro Capítulos 2.1 y 2.2
26 de Agosto
Sullivan, Wicks y Luxhoj
2:00 a 4:45 p.m. o Los Actores Económicos y su Costo de Oportunidad. Capítulos 2.2.2 – 2.2.7
3 o El Concepto de Equivalencia. Capítulos 3.1 y 3.2
Modalidad o Diagramas de Flujo. Capítulo 4.2
Virtual o El Concepto de Rentabilidad Económica. Vélez
o Tasa de Rendimiento Mínimo Aceptable (TREMA) o Capítulos 2.1 y 2.2
Tasa de Descuento.

Las Tasas de Interés Villarreal

Profesor: Sebastián Joseph Sánchez Oyola Capítulo 2.3
27 de Agosto
o Introducción al Concepto de Interés Sullivan, Wicks y Luxhoj
7:00 a 9:45 a.m.
o Interés Simple vs. Interés Compuesto. Capítulos 3.3 – 3.5 y 3.16
4
o Interés Nominal vs. Interés Efectivo. Serrano
Modalidad
o Interés Vencido vs. Interés Anticipado. Capítulos 3.2 – 3.6
Virtual
o Interés Nominal/Corriente vs. Interés Real/Constante Vélez
o Interés Discreto vs. Interés Continuo. Capítulos 2.3 – 2.6 y 2.9

La Construcción del Flujo de Caja del Proyecto I

Profesor: Sebastián Joseph Sánchez Oyola
09 de Septiembre o Introducción al Flujo de Caja Libre. Villarreal
2:00 a 4:45 p.m. o Introducción a la Contabilidad. Capítulo 1
o Estado de la Situación Financiera (Balance General) Capítulos 6.1 y 6.2
5 y Estado de Resultados (Pérdidas y Ganancias).
Modalidad Sullivan, Wicks y Luxhoj
Presencial con o Principio de Causación, Principio de Caja, Principio Capítulos 6.1 – 6.5
Transmisión de Pertinencia y Gastos No Efectivos.
o Introducción y Registro Contable de la Depreciación
y la Amortización de Activos Fijos.
o Métodos de Depreciación y Amortización.

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Sesión Fecha y Hora Temática Material de Lectura

La Construcción del Flujo de Caja del Proyecto II

10 de Septiembre Profesor: Sebastián Joseph Sánchez Oyola
7:00 a 9:45 a.m. o Capital de Trabajo (Working Capital).
o Variación en Activos Fijos (CAPEX). Villarreal
6
Modalidad o Impuesto Operacional. Capítulo 6.3
Presencial con o Impuesto por Ganancia/Pérdida Ocasional.
Transmisión o Ingresos y Costos Pertinentes.
o Construcción del Flujo de Caja Libre.

Los Indicadores de Bondad Financiera Villarreal

Profesor: Sebastián Joseph Sánchez Oyola Capítulo 4
23 de Septiembre
o Valor Presente Neto (VPN). Sullivan, Wicks y Luxhoj
2:00 a 4:45 p.m.
o Tasa Interna de Retorno (TIR). Capítulo 4.1
7
o Tasa Verdadera de Rentabilidad (TVR). Capítulos 4.3 – 4.8
Modalidad
o Valor Anual Equivalente (VAE). Capítulo 11.7
Virtual
o Relación Beneficio/Costo (B/C). Vélez
o Periodo de Recuperación (Payback). Capítulo 3.7

24 de Septiembre Examen Parcial I

7:00 a 9:45 a.m.
8 Temática: El Costo de Oportunidad, las Tasas de Interés, -
Modalidad la Construcción del Flujo de Caja del Proyecto y los
Virtual Indicadores de Bondad Financiera

14 de Octubre Comparación y Selección de Proyectos I Villarreal

2:00 a 4:45 p.m. Profesor: Sebastián Joseph Sánchez Oyola Capítulos 5.1, 5.2.1 y 5.3
o Evaluación Económica de Proyectos Independientes. Sullivan, Wicks y Luxhoj
9
Modalidad o Evaluación Económica de Proyectos Dependientes. Capítulo 5.1
Presencial con o Evaluación Económica de Proyectos Mutuamente Capítulos 5.7 – 5.9
Transmisión Excluyentes con Vida útil e Inversión Inicial Igual. Capítulo 11.8

Comparación y Selección de Proyectos II

15 de Octubre Profesor: Sebastián Joseph Sánchez Oyola Villarreal
7:00 a 9:45 a.m.
o Evaluación Económica de Proyectos Mutuamente Capítulos 5.2.2 y 5.2.3
10 Excluyentes con Vida Útil Igual e Inversión Inicial Sullivan, Wicks y Luxhoj
Modalidad
Diferente. Capítulos 5.2 – 5.5
Presencial con
o Evaluación Económica de Proyectos Mutuamente Capítulo 11.9
Transmisión
Excluyentes con Vida Útil Diferente.

28 de Octubre Caso de Aplicación

2:00 a 4:45 p.m.
11 Temática: Comparación y Selección de Proyectos -
Modalidad Independientes, Dependientes y Mutuamente
Virtual Excluyentes.

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 Sesión Fecha y Hora Temática Material de Lectura

El Funcionamiento del Mercado de Capitales Berk y DeMarzo

29 de Octubre Profesor: Sebastián Joseph Sánchez Oyola Capítulo 13
7:00 a 9:45 a.m.
o Información y Precios en el Mercado de Capitales, Bodie, Kane y Marcus
12
o La Hipótesis sobre la Eficiencia del Mercado. Capítulo 11
Modalidad
o Los Estudios de Eventos y la Evidencia Empírica. Ball
Virtual
o Arbitraje y Mercado de Capitales. Miller

11 de Noviembre Teoría de la Cartera de Markov

2:00 a 4:45 p.m. Profesor: Sebastián Joseph Sánchez Oyola
Berk y DeMarzo
13 o Definición y Medición.
Modalidad Capítulos 10 y 11
Presencial con o Diversificación y Riesgo.
Transmisión o Teoría del Portafolio.

12 de Noviembre Estructura de Capital, Endeudamiento y Valor

7:00 a 9:45 a.m. Profesor: Sebastián Joseph Sánchez Oyola
o La Estructura Financiera y de Capital. Berk y DeMarzo
14
Modalidad o Efectos y Relación entre Endeudamiento y Valor. Capítulos 12, 14 y 15
Presencial con o Las Proposiciones de Modigliani-Miller (MM).
Transmisión o Endeudamiento, Impuestos y Costo de Capital.

02 de Diciembre Los Derivativos Clásicos y el Riesgo Financiero Bodie, Kane y Marcus

2:00 a 4:45 p.m. Profesor: Julio Ernesto Villarreal Navarro Capítulos 20 – 23
15 o El Mercado de Renta Fija (Bonos). Smithson
Modalidad o Forward y Futuros. Allen, Mason y Kester
Presencial con o SWAPS. Putnam
Transmisión o Opciones Financieras. Black

03 de Diciembre Examen Parcial II

7:00 a 9:45 a.m. Temática: El Funcionamiento del Mercado de Capitales,
16 Teoría de la Cartera de Markov, Estructura de Capital, -
Modalidad Endeudamiento y Valor, y Los Derivativos Clásicos y el
Presencial Riesgo Financiero.

BIBLIOGRAFÍA

Allen, W; Mason, S; Kester, W. (1991). Note on Foreign Currency Swaps. Harvard Business
School, Note 292-043, 189-199.

Ball, R. (1995). The Theory of Stock Market Efficiency: Accomplishments and Limitations.
Journal of Applied Corporate Finance, 8 (1), 4-18.

Berk, J; DeMarzo, P. (2009). Finanzas Corporativas. Pearson Addison Wesley.

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Reconocimiento como Universidad: Decreto 1297 del 30 de mayo de 1964
Reconocimiento personería jurídica: Resolución 28 del 23 de febrero de 1949 Minjusticia.
Black, F. (1989). How we came up with the option formula. The Journal of Portfolio
Management, 15 (2), 4-8.

Bodie, Z; Kane, A; Marcus, A. (2014) Investments. Tenth Edition. The McGraw-Hill/Irwin

Series in Finance, Insurance, and Real Estate.

Brealey, R; Myers, S; Allen, F. (2010). Principios de Finanzas Corporativas. Novena

Edición. McGraw-Hill: Interamericana.

Miller, M. (1999). The History of Finance: An Eyewitness Account. The Journal of Portfolio
Management, 25 (4), 95-101.

Putnam, B. (1993). Staying Out of the Holes in Black-Scholes. Global Investor (65), 19-21.

Serrano, J. (2010). Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos. Segunda Edición.

Universidad de los Andes, Facultad de Administración.

Smithson, C. (1987). A LEGO ® Approach to Financial Engineering: An Introduction to

Forwards, Futures, Swaps, and Options. Midland Corporate Financial Journal, 16-28.

Sullivan, W; Wicks, E; Luxhoj, J. (2004). Ingeniería Económica de DeGarmo. Duodécima

edición. Pearson: Prentice Hall.

Vélez, I. (2010) Decisiones de Inversión: Para la Valoración Financiera de Proyectos y

Empresas. Quinta Edición. Pontifica Universidad Javeriana.

Villarreal, J. (2013). Ingeniería Económica. Primera Edición. Pearson.

POLÍTICA DE MOMENTOS DIFÍCILES

Todas las personas pueden pasar por un momento difícil que de alguna manera pueda afectar
la vida académica en la Universidad. Pueden ser problemas en el trabajo, en la casa, con la
pareja, e incluso, estrés por esta u otra materia. Si usted siente que está pasando por un
momento difícil, sin importar el motivo, siéntase con la tranquilidad de hablar con sus
profesores para pedir tiempo y/o apoyo.

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ASPECTOS REGLAMENTARIOS

▪ La nota definitiva que se reportará en el Sistema Banner será́ numérica desde un punto
cinco (1.50) a cinco punto cero (5.00), en unidades, décimas y centésimas. La calificación
aprobatoria mínima será́ de tres punto cero (3.00).

▪ De acuerdo con el Reglamento Académico para Estudiantes de Maestría, la asistencia a

las sesiones programadas se considera obligatoria y la falla injustificada a más del 20%
de las sesiones causará la reprobación de la asignatura.

▪ Se espera de todos los estudiantes una conducta profesional y participativa en el curso,

así como una conducta respetuosa y profesional con los profesores, con el tutor y con sus
compañeros estudiantes.

▪ Durante las sesiones programadas, los estudiantes se abstendrán de usar sus teléfonos
celulares. En caso de tener una necesidad de usar el teléfono celular, lo harán fuera del
salón de clase, saliendo del mismo sin perturbar el desarrollo del trabajo en curso.

▪ Las sospechas de fraude académico serán tratadas de acuerdo con el Reglamento General
de Estudiantes de Maestría.

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