APALANCAMIENTO

Prof. Alberto Aldana López

Apalancamiento

ALBERTO ALDANA LÓPEZ

 Análisis del punto de equilibrio
El Método Algebraico

EBIT = (P x Q) - FC - (VC x Q)

Q = FC
Si establecemos que la EBIT es igual a 0 dólares
P - VC
P = precio de venta por unidad
Q = cantidad unidades vendidas
FC = costos fijos de operación por período
CV = costos variables de operación por unidad
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 Análisis del punto de equilibrio
El Método Algebraico

• Ejemplo: Carteles de Cheryl posters tiene costos fijos de

funcionamiento de 2.500 dólares, un precio de venta de $ 10
por cada posters, y su costo operativo variable por unidad es
de $ 5. Encuentra el punto de equilibrio operativo.

Q = FC Q = $2,500 = 500 posters

P - VC $10 - $5

• Esto implica que si Cheryl vende exactamente 500 carteles,

sus ingresos sólo será igual a sus costos (EBIT = $ 0).

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Análisis del punto de equilibrio
Cambios en los costos de operación
y el punto de equilibrio

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El apalancamiento operativo

ALBERTO ALDANA LÓPEZ

El apalancamiento operativo

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 El apalancamiento operativo
Grado de apalancamiento operativo
• El grado de apalancamiento operativo (GAO) mide la
sensibilidad de los cambios en el EBIT a los cambios en las
ventas.

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 El apalancamiento operativo
Grado de apalancamiento operativo
• La ecuación 11.5 muestra una fórmula más directa para
calcular el grado de apalancamiento operativo a un nivel basal
de ventas, Q.

P = precio de venta por unidad

Q = cantidad unidades vendidas
FC = costos fijos de operación por período
CV = costos variables de operación por unidad
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 El apalancamiento operativo
Costos Fijos y apalancamiento operativo
• Los cambios en los costos operativos fijos afectan
significativamente el apalancamiento operativo. En algunas
ocasiones, las empresas incurren en costos operativos fijos
más que en costos operativos variables y, en otras, sustituyen
un tipo de costo por otro. Podría compensar a los
representantes de ventas con un salario fijo y un bono en vez
de pagarles sólo una comisión basada en un porcentaje de
ventas.

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 El apalancamiento operativo
Costos Fijos y apalancamiento operativo

Suponga que Cheryl's Posters intercambia una parte de sus costos

operativos variables por costos operativos fijos por medio de la
eliminación de comisiones y el incremento de los salarios de ventas.
Este intercambio produce una reducción del costo operativo variable
por unidad de 5 dólares a 4.50 dólares, y un aumento de los costos
operativos fijos de 2,500 dólares a 3,000 dólares.

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 El apalancamiento operativo
Costos Fijos y apalancamiento operativo

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 Apalancamiento financiero
Chen Foods, una pequeña empresa de alimentos asiáticos, espera
EBIT de 10,000 dólares en el año en curso. Posee un bono de 20,000
dólares con una tasa de interés cupón del 10 por ciento anual y una
emisión de 600 acciones preferentes en circulación de 4 dólares
(dividendo anual por acción). Además, tiene 1,000 acciones
comunes en circulación. El interés anual de la emisión del bono es
de 2,000 dólares (0.10 X 20,000 dólares). Los dividendos anuales de
las acciones preferentes son 2,400 dólares (4.00 dólares/acción x
600 acciones).

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Apalancamiento financiero

ALBERTO ALDANA LÓPEZ

 Apalancamiento financiero
Grado de apalancamiento financiero (GAF)

• El grado de apalancamiento financiero (GAF) es la medida

numérica del apalancamiento financiero de la empresa. Su
cálculo es muy parecido al cálculo del grado de
apalancamiento operativo.

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 Apalancamiento financiero
Grado de apalancamiento financiero (GAF)
• Una fórmula más directa para calcular el grado de
apalancamiento financiero a un nivel basal de EBIT es:

• En ambos casos, el cociente es mayor que 1, así que existe

apalancamiento financiero. Cuanto mayor sea este valor,
mayor será el grado de apalancamiento financiero.
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 Apalancamiento Total
Cables, Inc., una empresa fabricante de cables de computación,
espera ventas de 20,000 unidades a 5 dólares por unidad el próximo
año y debe cumplir con las siguientes obligaciones: costos
operativos variables de 2 dólares por unidad, costos operativos fijos
de 10,000 dólares, intereses de 20,000 dólares y dividendos de
acciones preferentes de 12,000 dólares. La empresa se encuentra en
el nivel fiscal del 40 por ciento y tiene 5,000 acciones comunes en
circulación. La tabla siguiente presenta los niveles de las ganancias
por acción relacionados con las ventas esperadas de 20,000
unidades y con las ventas de 30,000 unidades.

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Apalancamiento Total

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