UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS

GERENCIA DE CRÉDITOS Y COBRANZAS

EMPRESA: “ALICORP SAA”

INTEGRANTES:
- AGUILAR CURO, DELFIN JESÚS
- CANDIOTTI QUISPE, ELIANA PAMELA
- CEVALLOS ROSSO, ZAFIRO GIANNINA
- CHULLO HUAMANI, CARLA
- CHUQUIMAJO ORTIZ, ROSA MILAGROS
- DE LA CRUZ HUARCAYA, ELIZABETH KAREN

LIMA-PERÚ
2021
Contenido
DATOS DE LA EMPRESA................................................................................................................3
1.1. RESEÑA HISTÓRICA............................................................................................................3
1.2. LINEA DE TIEMPO DE DESARROLLO DE LA EMPRESA........................................................5
1.3. DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA..........................................................................................8
1.4. VISION...............................................................................................................................9
1.5. MISIÓN..............................................................................................................................9
1.6. LOGROS.............................................................................................................................9
1.7. LÍNEA DE PRODUCTOS.....................................................................................................11
1.8. LÍNEA DE NEGOCIOS........................................................................................................13
1.9. PRINCIPALES CLIENTES Y PROVEEDORES.........................................................................14
PERFIL DEL SECTOR....................................................................................................................16
2.1. ANÁLISIS MACROECONÓMICO........................................................................................16
2.2. ANALISIS MACROECONOMICO CON COVID.....................................................................20
2.3. ANÁLISIS MICROECONÓMICO CON COVID......................................................................23
DATOS DE LA EMPRESA
1.1. RESEÑA HISTÓRICA
Fue 1956 un año de transición para el Perú. El Ochenio de Odría llegó
a su fin y Manuel Prado Ugarteche iniciaba su segundo periodo como
presidente de la República, en unas elecciones que marcaron el inicio del
voto femenino.Ese mismo año comenzamos a operar en el puerto del Callao,
como Industrias Anderson, Clayton & Co. Entonces, el corazón de nuestro
negocio se encontraba en la fabricación de aceites y grasas comestibles. En
1971, decidimos potenciar nuestro negocio de fabricación de aceites. Esta
renovación también conllevó un cambio de nombre: pasamos a llamarnos
Compañía Industrial Perú Pacífico S.A. (CIPPSA). En las siguientes décadas
supimos sortear los estragos de un mercado golpeado por la inflación y el
terrorismo.
En los noventa, el panorama empezó a mejorar, al punto de que
incursionamos en otros negocios, formulando una nueva visión de la
empresa. 1995 fue un año decisivo: nos fusionamos con el Consorcio
Distribuidor S.A., empresa centrada en la comercialización de productos de
consumo masivo, y con La Fabril S.A., entonces el fabricante de alimentos
más importante del Perú. Empezamos a ampliar nuestras categorías de
negocio, reforzando nuestra capacidad para enfrentar los cambios del
mercado. Esta etapa se consolidó con nuestro ingreso en los segmentos de
Harinas, Fideos y Cereales, gracias a la adquisición de Nicolini Hermanos
S.A. y Compañía Molinera del Perú S.A.
Con este nombre, buscamos destacar los esfuerzos de la empresa por
ofrecer productos alimenticios de calidad. Hacia mediados de 1998,
comenzamos a gestar nuestra transformación comercial, con una marcada
orientación hacia la generación de valor y de bienestar para nuestros
consumidores.
Los 2000 serían testigo de nuestra presencia en los rubros de
Alimentos (con el lanzamiento de Mayonesa AlaCena) y Cuidado del Hogar
(con la creación de detergente Bolívar y las adquisiciones de marcas como
Marsella).
El negocio de Nutrición Animal también creció: se amplió
NicovitaPeletizado y se implementó el primer Centro de Experimentación
Acuícola en la región Tumbes. Además, concretamos nuestra expansión
internacional: en el 2005 llegamos a Ecuador y, en el 2008, a Argentina.
Durante la presente década han seguido llegando a nuevos mercados,
como el brasileño y el chileno. En tanto, con nuestro ingreso al mercado
boliviano a través de Fino y SAO, nos afianzamos como una de las
principales empresas de consumo masivo de la región Andina.
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1.2. LINEA DE TIEMPO DE DESARROLLO DE LA EMPRESA

Industrias Anderson,
Clayton & Co.
Iniciamos operaciones en
el Callao, como Industrias
Anderson, Clayton & Co.
(ACC)., empresa fabricante
de aceites y jabones

CIPPSA se fusiona con

Calixto Romero S.A. y
Oleaginosas Pisco S.A.
Fusión con empresas del
Grupo Romero
CIPPSA se fusiona con
Calixto Romero S.A. y
Oleaginosas Pisco S.A.

Fusión con empresas del

Grupo Romero
Consorcio de Alimentos
Fabril Pacífico
Asumimos un nuevo
Se unen Nicolini y
Molinera del Perú
Con la adquisición de estas
empresas, incrementamos
participación
lascategorías
fideos,

nombre al adquirir La Fabril

S.A. y
Distribuidor S.A.
Consorcio
en
harinas,
alimentos
balanceados y cereales.
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1 Nace Alicorp S.A.A.
Iniciamos una nueva etapa
de consolidación
negocios
de
Iniciamos nuestro proceso de expansión en
Latinoamérica.
Llegamos a Argentina y Colombia. Adquirimos
TheValue Brand Company, empresa líder en
productos para el cuidado personal y del hogar
en Argentina. En Colombia, iniciamos la venta
de productos de cuidado personal.

Iniciamos nuestro
proceso de expansión en
Latinoamérica
Llegamos a Ecuador
Okebon se une a Alicorp
Continuamos la expansión
en Argentina a través de
Okebon, reconocida marca
de galletas
Sayón en Perú e inicio de
operación en Chile
En Perú, adquirimos la
cartera

nuestro
de
Llegamos a Chile con
negocio
Sayón.

de
nutrición animal a través de
Salmofood
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Un nuevo destino: Brasil
Adquirimos Pastificio Santa
Amália, marca de consumo
masivo líder en el estado
de Minas Gerais

la Compañía absorbió
Nace Vitapro y se une
Global Alimentos
Nuestro
mediante fusión simple acuicultura

liquidarse
disuelta
a
Vitapro,
CernicalGroup S.A., la cual
quedó sin
categoría.
negocio
se convierte

Global Alimentos
Alicorp Soluciones
Nuestro negocio B2B se
convierte
Soluciones

absorbióenmediante fusión
líder simple
en
Adquirimos

marca de cereales
su
DownfordCorporation S.A.
y su
y TechApplied
(antes
en

Perú S.A.C.
ÁngelTecnología Aplicada
S.A.), las cuales quedaron
disueltas sin liquidarse.
y
Alicorp
nace
MasterBread, enfocada en
brindar soluciones en pan
congelado

Alicorp deInversiones S.A.

de aceites,
consumo
marzo de
importantes
masivo
Intradevco se incorpora a
la empresa para innovar en
nuevas categorías

El 15 de enero de 2021, Alicorp

Fino
Adquirimos
y Sao Bolivia
adquirió
accioneslas
Fino yVegetalia
el 100% de las
empresas
de la
Sao, las compañías
S.A.C.,
molienda
constituida
2021, lamás
de Bolivia
encuentra
empresa
empresa
en Perú.y Al 31 de
Compañía se
evaluando el valor
razonable de los activos y
pasivos de la mencionada
compra. La adquisición fue por
S/29.0 millones
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la empresa subsidiaria
Alicorp Holdco España
S.L., ha adquirido de las
empresas ADM
International SÀRL y ADM
Inca S.A.C., las marcas
Sao, Ideal, Mirasol, Lord,
entre otras
Alicorp S.A.A. adquirió de
ADM Inca S.A.C., los
activos que conforman una
línea de envasado de
aceite comestible y el
inventario relacionado a la
misma.
El 20 de enero de 2021, se
comunicó que Alicorp Holdco
España S.L. absorbió por fusión
a Global Cassini S.L.
(subsidiaria). Mientras que el 31
de enero de 2021, se realizó la
liquidación de la subsidiaria
ADM-Sao
Liquidación,
Perú
la
S.A.
cual
encontraba inoperativa desde el
2017.
en
se
1.3. DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA

Alicorp S.A.A. (en adelante” la Compañía”) fue constituida e inició

operaciones en el Perú en 1956. El domicilio legal y la planta de producción
principal se encuentran en la Av. Argentina N° 4793, Carmen de la Legua-
Reynoso, Callao, Perú. La Gerencia y sus oficinas administrativas se ubican
en la Av. 28 de julio N°1150 Miraflores, Lima, Perú. La actividad económica
de la Compañía consiste en la fabricación y distribución de aceites y grasas
comestibles, fideos, harinas, galletas, jabón para lavar, detergentes, salsas,
panetones, cereales, refrescos instantáneos, productos de cuidado personal,
entre otros; así como la distribución de productos fabricados por terceros. La
Compañía efectúa sus ventas principalmente en el mercado nacional; y
también exporta sus productos a diversos países, principalmente a Ecuador,
Chile, Panamá, Bolivia, Honduras, Nicaragua, Haití y Colombia. Los estados
financieros separados por el año terminado el 31 de diciembre de 2019
fueron aprobados por el Directorio y la Junta Obligatoria Anual de Accionistas
de fechas 20 de febrero y 23 de julio de 2020, respectivamente.

- Razón social: ALICORP SAA

- RUC:20100055237
- Actividades Comerciales: Elab. de Aceite y Grasas. Y Elab. de
Productos de Molineria.
- Dirección:AV. ARGENTINA NRO. 4793 URB. PARQUE INDUSTRIAL
PROV. CONST. DEL CALLAO - PROV. CONST. DEL CALLAO -
CARMEN DE LA LEGUA REYNOSO
- Ubicado en: PROV. CONST. DEL CALLAO - CARMEN DE LA LEGUA
DIRECTORIO Y GERENCIA

El Directorio de la sociedad está compuesto por las siguientes personas:

Nombre Cargo
Dionisio Romero Paoletti Presidente
Luis Enrique Romero Belismelis Vicepresidente
José Antonio Onrubia Holder Director
Calixto Romero Guzmán Director
José Raimundo Morales Dasso Director
Arístides de Macedo Murgel Director
Juan Carlos Escudero Velando Director
Marco Aurelio Peschiera Fernández Director
Lieneke María Schol Calle Director
Manuel Antonio Romero Belismelis Director Suplente
Rafael Ernesto Romero Guzmán Director Suplente
1.4. VISION
Ser líderes en los mercados en los que competimos.

1.5. MISIÓN
Transformamos mercados a través de nuestras marcas líderes,
generando experiencias extraordinarias en nuestros consumidores.
Buscamos innovar constantemente para generar valor y bienestar en la
sociedad.

1.6. LOGROS

- Nuestra marca de detergente “Bolívar” fue reconocida por Kantar

Worldpanel, como parte del ranking BrandZ, que reconoce a las marcas
más valiosas del Perú

- Las marcas “Sapolio”, “Bolívar” y “Don Vittorio” figuraron en el ranking

anual Brand Footprint, elaborado por la división de consumo masivo de
Kantar Worldpanel. La lista da a conocer las marcas más elegidas por
los consumidores peruanos.

- Obtuvieron el primer lugar en Mejor CFO, el segundo lugar en Mejor

CEO, y el tercer lugar en Mejor Programa de Relaciones con el
Inversionista en el ranking LatinAmerica Executive Team 2019,
elaborado por la revista Institutional Investor

- Integramos el Top 10 del premio Empresas Más Admiradas del Perú

(EMA), desarrollado por la revista G de Gestión y la consultora PwC, en
las categorías Estrategia Comercial y de Marketing, y Reputación
Empresarial.

- Alicorp fue incluida en el Top 10 del ranking Merco Empresas y se ubicó

en el primer lugar en el sector Alimentos del país. Asimismo, Alfredo
Pérez Gubbins, nuestro CEO, fue elegido dentro del Top 10 en el
ranking de Líderes con mejor reputación.
- Integraron, por décimo tercer año consecutivo, el Índice de Buen
Gobierno Corporativo (IBGC) de la Bolsa de Valores de Lima.
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1.7. LÍNEA DE PRODUCTOS 

ALICORP es una empresa dedicada a la producción

comercialización de alimentos y derivados, con el fin de satisfacer las
necesidades de sus clientes.

Gestiona más de 125 marcas líderes en los mercados de consumo

masivo, productos industriales y nutrición animal; crea experiencias
extraordinarias para los consumidores; innova de manera permanente, lo que
genera bienestar para la sociedad.

Adicional a la comercialización de alimentos y derivados, también

cuentan con productos para el cuidado personal y de igual manera para el
cuidado del hogar.
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1.8. LÍNEA DE NEGOCIOS

- Consumo masivo
Alimentos, cuidado del hogar y cuidado personal

- B2B
Ingredientes e insumos para los sectores de Panificación,
Gastronomía Grandes Industrias

- Acuicultura
Alimentos balanceados para camarón, salmón y peces

- Molienda
Harinas y aceites refinados elaborados a partir de semillas de girasol y
soya

Fuente: Alicorp
1.9. PRINCIPALES CLIENTES Y PROVEEDORES 

1.9.1. PRINCIPALES CLIENTES

En Alicorp tienden a diferenciar a los clientes de los consumidores. Se

considera “clientes” a los distribuidores y “consumidores” a los usuarios
finales.
Es importante considerar también que la empresa exporta a más de
23 países y es la segunda empresa de consumo masivo más grande de los
Andes.
1.9.2. PRINCIPALES PROVEEDORES

Los principales proveedores de Alicorp se agrupan de la siguiente

manera:
a. Proveedores de materiales y servicios diversos.

- Materias primas: trigos para harinas para fideos y galletas, y aceites

crudos de soya, algodón o pescado.

- Materiales de envase: bobinas de laminado plástico, cajas de cartón,

sacos y otros materiales similares

- Servicios diversos: prestación de servicios de calibración de equipos;

mantenimiento de equipos, máquinas y edificios; servicios profesionales;
y de obras civiles e instalaciones
b. Proveedores de servicios de transporte
Estos proveedores prestan sus servicios al área de Distribución, que
es la encargada de diseñar y gestionar el modelo de distribución física de
nuestros productos a clientes a nivel nacional; sus funciones abarcan la
recepción de productos, el almacenamiento, la preparación de pedidos, la
administración y programación del transporte y el control de la entrega de
pedidos a clientes.
PERFIL DEL SECTOR

2.1. ANÁLISIS MACROECONÓMICO

El PBI del segundo trimestre de 2021 se contrajo 0,6 por ciento respecto
a igual periodo de 2019 y creció 41,9 por ciento interanual debido a una baja
base comparativa. Con ello, el producto acumula una expansión de 6,3 por
ciento en los últimos 12 meses.

La demanda interna del segundo trimestre se incrementó en 40,9 por

ciento respecto al mismo periodo de 2020 y en 3,4 por ciento respecto al de
2019, en razón al incremento del gasto privado y público.
 El consumo privado del segundo trimestre de 2021 aumentó 28,3 por
ciento interanual. No obstante, el nivel alcanzado se mantuvo inalterado
respecto al mismo periodo de 2019.

La recuperación del mercado laboral generó un ligero incremento en la

confianza del consumidor, cuyo índice aumentó 3,4 puntos respecto al primer
trimestre del año, aunque aún se encuentra por debajo del nivel alcanzado al
cierre de 2020. En tanto, el crédito de consumo mostró una menor caída y
registró una tasa de contracción real de 8,7 por ciento en el trimestre de
análisis, respecto al año previo.
 La inversión privada del trimestre mostró una expansión de 12,6 por
ciento respecto al mismo periodo de 2019, tasa de expansión menor a la
observada en el trimestre previo (17,2 por ciento).

La inversión privada como porcentaje del producto se incrementó de

17,9 por ciento en el primer trimestre de 2021 a 19,8 por ciento del producto en
el segundo trimestre del año. Así, la tasa de inversión privada superó
ligeramente a la alcanzada en 2015.
 El coeficiente de liquidez sobre PBI disminuyó de 54 a 51 por ciento
entre el segundo trimestre de 2020 y de 2021, en tanto el ratio de crédito sobre
el PBI se contrajo de 51 a 47 por ciento en el mismo periodo. La reducción de
los coeficientes de monetización responde a un crecimiento del PBI nominal del
periodo que supera el crecimiento de los agregados monetarios y crediticios
2.2. ANALISIS MACROECONOMICO CON COVID

La economía mundial vive una crisis sanitaria, humana y económica sin

precedentes en el último siglo y que evoluciona continuamente. Ante la
pandemia de la enfermedad por coronavirus (COVID-19), las economías se
cierran y paralizan, y las sociedades entran en cuarentenas más o menos
severas, medidas solo comparables a las de situaciones de guerra. Aunque no
se sabe cuánto durará la crisis ni la forma que podría tener la recuperación,
cuanto más rápida y contundente sea la respuesta, menores serán los efectos
negativos. Algunos de los mecanismos tradicionales de mercado podrían no
ser suficientes para enfrentarla debido a la interrupción de las actividades
productivas y la consiguiente contracción de demanda.

Durante la crisis, los más vulnerables se enfrentan a la rápida pérdida de

sus ingresos, gastados principalmente en alimentos, y esta es una amenaza
inmediata que debe priorizarse. Para muchos otros, el simple acceso a las
tiendas también se ha vuelto muy preocupante e incluso los ricos están cada
vez más pensando en el acceso a los alimentos en este momento.

Debido a la característica fundamental del sector agrícola de necesidad

básica (alimentos), éste puede ser menos afectado por los efectos económicos
del covid-19, al menos en comparación con los efectos observados en el sector
servicios y de manufacturas.

De hecho, según datos publicados en The Economist, marzo 2020 fue el

mejor mes registrado para los supermercados británicos, con ventas que
aumentaron un quinto en comparación con el mismo mes en 2019, según una
investigación minorista. Las ventas de alimentos congelados aumentaron un
84% (los ingresos de Islandia aumentaron más entre las grandes cadenas).

Además, se espera que los paquetes de ayuda o de estímulo a las

economías se destinen mayormente a la compra de alimentos como ha sido el
caso en los Estados Unidos.
 Pasando de los efectos económicos a nivel agregado, el COVID-19
afecta al sector agroalimentario de las Américas fundamentalmente a través de
cinco canales:

1. La desaceleración o posible recesión económica mundial

2. Los tipos de cambio

3. Los precios internacionales

4. El comercio internacional

5. La aversión al riesgo y ambiente financiero

Un determinante clave de los efectos del COVID-19 es el grado de

informalidad de las economías de América Latina. Representa un reto que la
mayoría de las empresas son pequeñas e informales o no registradas. Es un
desafío, por ejemplo, para la entrega de ayudas de emergencia, que llegarían
con facilidad a los trabajadores formales, dejando por fuera un gran segmento
de las clases media baja y trabajadora. Por ejemplo, el gobierno de Perú
ordenó un pago de 380 soles (USD 108) por familia, que le resulta difícil
distribuir.

En la actual coyuntura y en el futuro inmediato, los gobiernos deben

aprovechar el impulso para diseñar e invertir en sistemas de protección social
más inclusivos, ampliando la cobertura a los trabajadores informales y
protegiéndolos de futuras conmociones.
 La acción más importante para enfrentar el COVID-19 es la contención
de la expansión del virus mediante el autoaislamiento, la cuarentena y el
distanciamiento social. Esa medida tiene impactos positivos para la salud al
aplanar la curva de contagio. Pero, también afecta a la actividad económica
pues el distanciamiento generalmente implica la desaceleración de la
producción o incluso su interrupción total. Esto disminuye las horas de trabajo y
los salarios y da lugar a la consiguiente reducción de la demanda agregada de
bienes y servicios. Dado que la mayoría de las empresas financian sus
inversiones principalmente con ganancias retenidas, la formación bruta de
capital fijo se verá afectada negativamente. El efecto multiplicador del consumo
será significativamente negativo y se verá agravado por la falta de inversiones
privadas.

El desempeño económico de la economía mundial ya era débil antes de

la pandemia del COVID-19. En el período 2011-2019, la tasa media de
crecimiento mundial fue del 2,8%, cifra significativamente inferior al 3,4% del
período 1997-2006. En 2019, la economía mundial registró su peor desempeño
desde 2009, con una tasa de crecimiento de solo un 2,5%. Ya antes de la
pandemia, las previsiones de crecimiento del PIB mundial para 2020 se habían
revisado a la baja.

En el plano financiero, la liquidez se ha reducido debido a la abrupta

disminución de la demanda interna, la paralización de la actividad económica,
las disrupciones en las cadenas de pago, y las pérdidas de rentabilidad y
riqueza. Además, ha aumentado de manera significativa la volatilidad de los
mercados financieros como resultado de la incertidumbre respecto de la
intensidad y la duración de la pandemia y la paralización económica.

2.3. ANÁLISIS MICROECONÓMICO CON COVID

La pandemia de COVID-19 ha significado una serie de retos para todos

los sectores económicos, poniendo a prueba las capacidades de adaptación y
respuesta de muchas compañías. En esa línea, Alicorp, desarrolló un ágil plan
de continuidad de negocio que le ha permitido, a través de cuatro líneas de
acción, hacer frente a esta crisis.
 Desde los primeros días de la emergencia nacional, Alicorp asumió un
triple compromiso: cuidar la salud de sus colaboradores, apoyar a las
comunidades donde opera y continuar con el abastecimiento del mercado. En
relación con el bienestar de sus colaboradores, la empresa ha establecido
estrictos protocolos de seguridad en sus plantas e implementó el trabajo
remoto para posiciones no críticas. Desde el frente de ayuda a las
comunidades, ha dispuesto de una inversión de 15 millones de soles, a través
de la iniciativa #AyudaAlQueAyuda en todos los países donde opera, a fin de
ayudar a la población vulnerable y autoridades que hacen frente a la
emergencia.

Para asegurar el abastecimiento de productos de primera necesidad en

el mercado, la compañía ha tomado algunas acciones como la priorización de
categorías, así como la adaptación de las líneas de producción y distribución
para atender la demanda mientras cuida de su personal. Con sus clientes,
Alicorp ha implementado espacios virtuales para compartir información y
conocer mejor las necesidades que tienen, así como también ha creado un
plan de retorno con beneficios que les permitan responder a esta coyuntura.

Otro enfoque importante ha sido mantener los niveles de liquidez de la

compañía, tomando medidas preventivas y adecuaciones basadas en distintos
escenarios, que permitirán optimizar la respuesta del negocio.

Durante los próximos meses la empresa continuará adaptándose a las

nuevas necesidades de sus clientes y consumidores, desarrollando esquemas
que le permitan reactivar sus operaciones, así como responder a las
tendencias de consumo, apalancándose en sus habilitadores de innovación y
transformación digital.

Resultados por negocio

Durante el primer trimestre de 2020 (1T2020) Alicorp alcanzó un

crecimiento del 10.0% en ventas respecto al mismo periodo del año anterior,
llegando a los 2,400 millones de soles, explicado por el buen desempeño de
sus negocios durante los meses de enero y febrero, según los estados
financieros presentados hoy ante la Superintendencia del Mercado de Valores
(SMV).

En términos de rentabilidad, la Utilidad antes de intereses, impuestos,

depreciación y amortización (EBITDA) normalizado, excluyendo gastos no
recurrentes durante el primer trimestre del 2020, se incrementó en 18.9%;
mientras que el margen EBITDA fue de 14.3%.

El negocio de Consumo Masivo Perú aumentó sus ventas en 12.5%

respecto al mismo periodo del 2019. Este crecimiento responde a la inclusión
de los resultados generados por Intradevco en enero del 2020, cambios en las
tendencias de consumo en hogares, así como mayores ventas en el canal
moderno. En cuanto a Consumo Masivo Internacional, se observó un
crecimiento de 7.7% en toda la división. El resultado se sustenta en las
mayores ventas en los volúmenes de productos de lavandería en Argentina,
aceites y mantecas en Bolivia, y pastas y productos de cuidado del hogar en
Ecuador.

El negocio de B2B creció 4.0% explicado por un aumento en las

plataformas de Panificación (7.8%) y Clientes Industriales (2.7%). En
Gastronomía las ventas se mantuvieron estables a pesar del cierre de
restaurantes durante las últimas dos semanas de marzo. Por su parte, el
negocio de alimentos balanceados para la Acuicultura (Vitapro) mostró un
incremento de 8.1%, debido a un aumento de ventas en el segmento de
comida para salmón en Chile (45.2%). Con relación al negocio de Molienda,
este creció 20.1% en ventas, basado en el retraso de la campaña de invierno
de granos de soya en Bolivia.
4. PRINCIPALES COMPETIDORES

Si bien la empresa desarrolla el consumo masivo, no compite en todas las

líneas que esta industria comprende. Es importante realizar un análisis en cada
uno de los segmentos delmercado de consumo masivo donde Alicorp tiene
presencia, para entender con mayor claridad son sus posibles competidores,
así como los posibles entrantes, para definir su plan de acción y con ello
mantener su liderazgo y garantizar su permanencia dentro del mercado. Cabe
resaltar que el mercado de consumo masivo comprende diversas líneas, e
inferior a lo largo de los años en el Perú han mostrado un nivel de crecimiento
importante a lo largo del territorio nacional. La industria ha sido beneficiada por
el mayor poder adquisitivo de laspersonas, producto del crecimiento del empleo
y del manejo de créditos para personas naturales otorgadas por el sistema
financiero.
La industria de alimentos en el Perú ha sido impulsada fundamentalmente por
el mayor poder adquisitivo de la población, influenciado por el crecimiento del
empleo y el crédito de consumo provisto por el sistema financiero.
Adicionalmente, la estabilidad de precios es bastante consistente en la división
de consumo dentro de alimentos y bebidas.

Perfil de consumo de alimentos. Tomado de “Guía de negocios e inversión en el Perú

2021”, por EY
Perfil de consumo de alimentos. Tomado de “Guía de negocios e inversión en el Perú
2021”, por EY

La Compañía opera en una industria altamente competitiva. Debido a ello,

compite en base a precio; y como mecanismos de respuesta a esta alta
competitividad, trabaja constantemente mejorando la calidad de sus productos,
innovando y desarrollando nuevos productos, fortaleciendo sus marcas a través
de una estrategia de marketing eficaz que le permita ganar participación de
mercado y reconocimiento, y fortaleciendo su relación con consumidores y
clientes a través del conocimiento de sus necesidades y preferencias. Los
principales competidores regionales de Alicorp son: Mondelez, Unilever, Nestlé,
Procter & Gamble y Carozzi.

Al encontrarse en una industria altamente competitiva, es posible que ante

presiones de mercado la Compañía se vea en la necesidad de reducir precios
para mantener su liderazgo y participación de mercado. Igualmente, estas
presiones también pueden restringir la habilidad de la Compañía para aumentar
precios ante un incremento en los precios de commodities u otros costos,
pudiendo afectar los márgenes y rentabilidad que ésta genera. Para
contrarrestar esta disminución en la rentabilidad, la Compañía debe ser capaz
de poder aumentar su volumen de ventas y ser más eficiente en sus gastos.

Si la Compañía no es capaz de mantener o mejorar su propuesta de valor o

reconocimiento de sus marcas, podría tener un efecto material en su
participación de mercado y rentabilidad, y es posible que la empresa tenga que
aumentar sus gastos en publicidad, marketing e innovación de producto para
proteger su participación de mercado o incrementarla. Si estos mayores gastos
no logran mantener o aumentar la participación de mercado, ello podría resultar
en una menor rentabilidad para la Compañía.

Fuente Memoria Anual 2020

 NESTLÉ:
Compite en categorías de alimentos, galletas ygolosinas a través de su
línea D’Onofrio.

 UNILEVER:
Compite en categoría alimentos, productos comomargarina (Dorina)
ymayonesas (Hellman’s)

 KRAFT:
Compite principalmente en la categoría alimentos,enfocado en galletas
y refrescos

 P&G:
Compite principalmente en productos de limpieza comodetergentes (Ace)
INFORME DE CLASIFICACIÓN. Tomado de “Informe Moodys Mayo 2021.pdf”
4.1 Descripción de la Competencia y Posicionamiento en la Industria
Al 31 de diciembre de 2020, la competencia que enfrentó la sociedad y su
posicionamiento en la industria fue la siguiente:

NEGOCIO DE CONSUMO MASIVO

ALIMENTOS
 Aceites Domésticos
Durante el 2020 el mercado en volumen de aceites domésticos crece 22.7%.
La categoría se ve beneficiada por un mayor consumo de alimentos en el hogar
a consecuencia de la pandemia. La tendencia al alza de la materia prima nos
lleva a tomar precios generando una migración del precio de venta al público
en las marcas del portafolio, ampliando las brechas versus el segmento value
del mercado. En un contexto donde la variable precio cobra mayor relevancia,
se acelera el tiering down en la categoría donde las Marcas propias y el Tier 4
crecen alrededor de +2.4 p.p. a nivel de split y las marcas core se ven
impactadas. Dentro del crecimiento que obtiene el segmento Tier 4, Alicorp
lograr crecer en participación en volumen alcanzando 26% al cierre de año
ND20, apalancado en la marca Tri A. Primor lanza una campaña enfocada en
la variedad Primor Defensas, altamente valorada durante el contexto actual, lo
que permite proteger su base de consumidores y sustentar el premium price.
Nuestro negocio value crece en volumen en hogares 50.3% ganando +1.2 p.p.
de participación en volumen que finalmente nos lleva a crecer a nivel total
categoría en línea con el mercado y mantener share como total Alicorp.

 Fideos
El mercado crece 13.5% como consecuencia de un mayor consumo dentro del
hogar. La categoría cobra relevancia debido a la practicidad e indulgencia que
ofrece. Don Vittorio, alineado con su propósito de “dar lo mejor”, lanza un sitio
web con más de 60 recetas para habilitar a los consumidores a crear
momentos deliciosos dentro de casa. En línea con esto, lanza en octubre
nuevas láminas onduladas para lasagna, dentro del portafolio regular,
habilitando a más consumidores a crear momentos “wow” dentro de casa.
En línea con esto, lanza en octubre nuevas láminas onduladas para lasagna,
dentro del portafolio regular, habilitando a más consumidores a crear
momentos “wow” dentro de casa. La participación en volumen de la categoría
es de 47% en el año y se ve afectado por el desabastecimiento, perdiendo -3.9
p.p. 2020 vs. 2019; sin embargo, hacía el cierre del año se ve una tendencia
positiva de recuperación.
 Galletas
En el 2020 el mercado cae -2.7% en volumen, principalmente por galletas
dulces -9.2%. Esta caída no se compensa con el crecimiento de galletas
saladas de +7.1%, el cual se dinamiza por mayor consumo como reemplazo
del pan durante la cuarentena. Las medidas implementadas durante la
pandemia limitan el consumo on-the-go, principalmente en universidades y
colegios. Alicorp cae -4 p.p. de participación en volumen 2020 versus 2019,
debido a las limitaciones de abastecimiento que sufrió la categoría de abril a
agosto como consecuencia de la pandemia. A cierre de año, se ve una clara
recuperación de la posición de mercado, logrando un 34.1% de participación en
volumen en Noviembre – diciembre 2020. Asimismo, en galletas saladas, Soda
V crece por encima del segmento 14.4% versus 7.1% En el canal moderno,
canal con mayor crecimiento dado el rol de abastecimiento que cumple, se
logró superar la participación en volumen en el último trimestre 2020 (23.6%)
versus 2019 (21.4%), creciendo +2.2 p.p. Esta recuperación esta apalancada
en fortalecer nuestra posición en los segmentos que lideramos y a innovadores
lanzamientos que trajeron volumen incremental. El lanzamiento de los nuevos
sabores Casino Black Trufa y Rollo de Canela, enfocados en la consolidación
de la submarca dentro de la categoría de rellenas, dándole un rol de mayor
indulgencia, clave para el segmentoy para el contexto, creciendo 1.1% en
volumen diciembre 2020 versus diciembre 2019. Adicionalmente, se pudo
reaccionar a las nuevas necesidades del consumidor buscando mayor
abastecimiento en el hogar con formatos familiares de “minis” tanto en Glacitas
como en Margarita.
CUIDADO DEL HOGAR
 Detergentes
En un mercado en volumen estable (CAGR 2016-2019 de +1.6%) el 2020
alcanza un crecimiento de +4.4% en consumo según KWP como efecto de la
pandemia. En ese contexto, Alicorp presentó una coyuntura compleja por
problemas de suministro en el segundo trimestre perdiendo -3.0 p.p. de
participación en volumen (MJ20 versus EF20). Una vez estabilizado el
suministro y la activación de campañas e innovaciones, se dio la recuperación
de participación de mercado, manteniendo el liderazgo de la categoría.
Bolívar logra fortalecer su posicionamiento en el territorio de cuidado funcional
y emocional a través de: 1) Relanzamiento de Bolívar Active Care; y, 2)
Lanzamiento de la variedad Aroma y Suavidad presente en todo el proceso de
lavado, detergentes, Jabones y Suavizantes. Las campañas además se
anclaron en la Big Idea: Bolívar, Cuidado más allá de la ropa. Opal gana
credenciales en el territorio de desempeño y remoción de manchas gracias al
relanzamiento de Opal Ultra con capa antimanchas y al lanzamiento de Opal
antibacterial, el primer detergente antibacterial del mercado peruano. Marsella
se mantiene como la marca líder en la categoría a nivel nacional ganando +1.7
p.p. de participación en volumen vs. el año anterior, dicho crecimiento
impulsado por el lanzamiento de la nueva variedad Alegría Tropical, que busca
reforzar el expertise de Marsella en aroma y sensorialidad
El segmento súper económico se contrae en -2.8 p.p. en el 2020.Alicorp genera
valor en las marcas Sapolio y Trome, las cuales rompen la moneda mágica de
1 sol para los formatos de 150 gramos. Patito se convierte en el líder absoluto
de este segmento, convirtiéndose en la marca defensiva de los detergentes de
1 sol en canal tradicional y de marcas propias en canal moderno.
 Lejías
El mercado crece en volumen +65.2% en el 2020 detrás de aceleración del
consumo, donde 85% de la población declara potenciar sus hábitos de
desinfección (mayor frecuencia y más espacios del hogar).
Sapolio crece en volumen +58.1% en el 2020 ganando +0.4 p.p. de
participación en volumen y recuperando tendencialmente participación post
retos de abastecimiento (+6.7 p.p. ND20 versus MJ20)
En 2020 se lanzó la nueva Big Idea: “La Liga de la Limpieza Sapolio”, bajo una
misma estrategia de comunicación en el que se integran las categorías de
Lavavajillas, Lejías, Limpiadores e Insecticidas, donde busca resolver los
desafíos de Sapolio en cada una de las categorías de forma distintiva y
memorable, posicionándola como experta en la limpieza del hogar,
apalancándose para ello en situaciones cotidianas.
En el canal tradicional, Alicorp alcanza en distribución 39.6% en octubre 2020
(+9.6 p.p. vs. julio 2020). En el canal moderno, el mercado en volumen crece
102% en el 2020 y Sapolio consolida su liderazgo alcanzando en diciembre
52.6% de participación en el canal.
 Limpiadores
El mercado en volumen crece +17.7% en el 2020 detrás de nuevos hábitos de
limpieza en el hogar. El segmento Light Duty detrás del contexto de mercado
crece +13.8% en el 2020; no obstante, Sapolio light duty mantiene crecimiento
en ventas por encima del mercado con +43.6% capitalizando participación en
volumen en el año en 34% (+10.4 p.p.). A nivel total limpiadores (heavy, light
duty y especializados), Alicorp alcanza el liderazgo en la categoría desde el
cuarto bimestre hasta el último bimestre del año, alcanzando 44.7% de
participación en volumen en el Segundo Semestre de 2020.
Como mencionamos antes, en 2020 se lanzó la nueva Big Idea: “La Liga de la
Limpieza Sapolio”, bajo una misma estrategia de comunicación en el que se
integran las categorías de Lavavajillas, Lejías, Limpiadores e Insecticidas.
Las principales fuentes de crecimiento en volumen del segmento light duty
fueron: i) canal tradicional vía 648 ml (46% de mercado) detrás del crecimiento
en distribución a nivel Lima + 7 ciudades, alcanzando 53.3% en octubre 2020
(+25 p.p. versus julio 2020); y, ii) el Canal Moderno que se acelera y la marca
Sapolio consolida su liderazgo en el año con 31.9% de participación en
volumen en este canal.
 Lavavajillas
El mercado en volumen crece +25.2% en el 2020 impulsado por pasta (+27%),
detrás de mayores preparaciones dentro del hogar. Alicorp alcanza el liderazgo
en el 2020 con 32.3% de participación de mercado en volumen.
En 2020 se lanzó la nueva Big Idea: “La Liga de la Limpieza Sapolio”, bajo una
misma estrategia de comunicación en el que se integran las categorías de
Lavavajillas, Lejías, Limpiadores e Insecticidas.

PERSONAL CARE
En el 2020 establecimos la estrategia de la plataforma de Personal Care bajo el
concepto de Local Beauty, trabajando en soluciones específicas diseñadas
para las necesidades de la mujer peruana. A partir del concepto de Local
Beauty, empezamos a fortalecer las capacidades para poder ofrecer productos
de primer nivel anclados en ingredientes naturales locales. Al cierre del 2020,
generamos un road map de entrada a distintas categorías para los próximos 5
años.
 Jabón de tocador
En el 2020 la categoría de jabón de tocador creció +15.7%, impulsada por los
efectos de la pandemia desde marzo, con crecimientos bimestrales de 20%,
donde Aval fue la marca que más creció en volumen y valor (69% y 86% 2020
vs. 2019) pasando de ser la 4ta marca en el 2019 a consolidarse en el 2do
lugar en el 2020 con 12.6%, justo después de Protex, con un crecimiento de
+4.4 p.p. 2020 vs. 2019 en volumen y +3.7 p.p. en valor.
El crecimiento siguió la misma tendencia tanto en canal moderno como
tradicional, apalancado en la línea antibacterial de Aval, e incrementando la
relevancia de jabones líquidos en el consumo de hogares, donde antes pesaba
18% en 2019, pasando a 27% en el 2020. El grueso del crecimiento ha venido
por la penetración en nuevos hogares, lo cual nos trae una nueva base de
consumidores habituales.
 WowMom
WowMom, la primera comunidad digital de mujeres embarazadas fue lanzada
en mayo de 2020. Al cierre de 2020, se convirtió en la comunidad para
embarazadas más importante del país, alcanzando 37.6 miles de seguidoras y
logrando un altísimo nivel de engagement (13% en diciembre), por encima de
todas las marcas de Cuidado Personal e incluso mayor a las principales
influencers de Perú. El crecimiento de la comunidad está apalancado en el
desarrollo de contenido relevante al que no acceden en las páginas
tradicionales, por abordar temas tabúes, sumando a opiniones de más de 10
expertos, entre ginecólogos, sexólogos y nutricionistas y también a los
testimonios de mamás reales.
Es la primera vez que se lanza una marca que no tiene un producto asociado y
ha servido para estar aún más inmersos en el target y poder entender sus
“pains” para cocrear con ellas productos que respondan a sus necesidades en
el proceso de embarazo.

NEGOCIO DE B2B

GASTRONOMÍA
El 2020 fue un año bastante complicado para el negocio de Gastronomía
debido a la contracción de la oferta y la demanda del rubro de restaurantes a
nivel nacional a raíz de la emergencia sanitaria producto del Covid-19,
alcanzando ventas de S/ 474 MM (-19% vs. 2019), el cual se encuentra por
encima de la caída del PBI de restaurantes de -50% vs. 2019, y un EBITDA de
S/ 58 MM (-58% vs. 2019). Además de los costos y gastos incrementales
directamente asociados a la pandemia, nuestra rentabilidad también se vio
impactada por un mayor costo de materias primas y tipo de cambio.
Alineados con nuestro propósito de Alimentar un Mañana Mejor y el
compromiso que tenemos con el desarrollo del sector gastronómico, a lo largo
de la emergencia sanitaria venimos apoyando el reinicio de las operaciones de
nuestros clientes a través del programa “Crecemos Juntos”. El mismo
considera iniciativas como digitalización y transferencia de conocimientos,
apalancándonos en nuestro modelo de venta consultiva. También hemos
implementado un Marketplace que permite a nuestros clientes realizar compras
online en cualquier momento del día y, a través de nuestras plataformas
virtuales, hemos puesto a disposición de nuestros clientes herramientas para la
gestión de sus negocios como la plataforma de digitalización Wally y el acceso
a financiamiento en alianza con Mibanco.
Mantenemos nuestra visión de convertirnos en el principal socio estratégico
para nuestros clientes. Durante el 2020 también ampliamos nuestra oferta de
productos con el lanzamiento del portafolio de limpieza Sapolio Profesional y el
de nuevas alianzas comerciales. Esto ha permitido que nuestro mix de
categorías ascienda a 4.2 (+30% vs. 2019) y el ticket promedio mensual por
cliente suba a S/ 1,150 (+15% vs. 2019).

 Aceites
Aceites para Restaurantes mantuvo su liderazgo, aumentando su participación
de mercado en +2pp vs. 2019 dentro de un escenario de contracción de la
demanda e incremento de precios producto del encarecimiento sostenido de
las materias primas soya y palma. La correcta administración del portafolio de
marcas en todos los Tiers ha sido una de nuestras principales fortalezas para
continuar ganando relevancia y preferencia entre los restaurantes a nivel
nacional.
 Salsas
Salsas para Restaurantes mantuvo su participación de mercado, reforzando su
liderazgo a nivel nacional, principalmente con la marca Alpesa. Frente a los
cambios de hábitos a raíz de la emergencia sanitaria se presentan como
oportunidades la mayor demanda de sachets para el delivery y el mayor
impulso a la industrialización con mayonesa base Macbel.
 Limpieza
El lanzamiento del portafolio de limpieza se dio en plena pandemia donde los
nuevos hábitos y regulaciones de sanitización impulsaron un escenario donde
marcas reconocidas como Sapolio y un portafolio especializado para el sector,
fueron el soporte de un negocio que viene creciendo sostenidamente,
acompañando la reactivación del sector. El 2020 se caracterizó por generar
presencia de la marca Sapolio Profesional en el mercado de Foodservice,
abriendo espacio para la transformación del sector hacia productos Ad Hoc,
con mayor valor agregado, que brinden eficiencia y efectividad a sus
necesidades.

PANIFICACIÓN
A pesar de que el 2020 fue un año muy retador para el negocio de Panificación
por la pandemia, se alcanzaron ventas de S/.732 MM, las cuales son muy
cercanas a las de 2019 (98%). Sin embargo, la rentabilidad se vio fuertemente
afectada por la contracción del mercado pastelero, problemas de
abastecimiento, mayores costos de materias primas y gastos extraordinarios
Covid, con lo que el EBITDA alcanzado fue S/44 MM (-42% vs. 2019).
A través del programa “Crecemos Juntos” nos mantuvimos al lado de nuestros
clientes apoyándolos en su reactivación, donde transferimos conocimientos,
entregamos capital semilla a los clientes vulnerables, además de entregarles
herramientas digitales y servicios de financiamiento.
Una gran oportunidad en medio de la crisis sanitaria fue la aceleración de la
transformación digital en nuestros clientes, consolidando nuestro Marketplace
con una oferta completa de todo el portafolio. Hoy llegamos a atender al 87%
de clientes directos y 46% de clientes de las distribuidoras a través del
Marketplace
 Harinas Industriales
Harinas Industriales mantiene su liderazgo a nivel Nacional. Sin embargo, la
crisis sanitaria afectó la categoría en el crecimiento de volumen y participación
de mercado, ya que en ciertos meses del año no se pudo contar con la oferta
de producto necesaria para atender la demanda. Como consecuencia perdimos
2 p.p. de participación de mercado.
La categoría continúa incrementado valor producto de una búsqueda constante
de eficiencias y del trabajo articulado entre cada eslabón de la cadena de valor,
además de velar por el cumplimiento de nuestra estrategia de precios vs la
competencia.
 Mantecas Industriales
Mantecas Industriales mantiene su liderazgo y participación de mercado a nivel
nacional dentro de un escenario de contracción de demanda, fortaleciéndose
nuestras marcas mainstream y económica. Los márgenes de la categoría se
vieron fuertemente impactados por el gran incremento de la materia prima.
 Margarinas
A partir de la contracción del mercado pastelero y de los problemas de
abastecimiento a raíz de la crisis sanitaria se generó un decrecimiento de
volumen de -22% vs. 2019 y una pérdida de participación de mercado
Se continúa trabajando en el posicionamiento de Sello de Oro en el mercado
repostero a través del programa Reposteras de Oro y en el desarrollo de la
pastelería a nivel nacional.

INDUSTRIAS
En el 2020 vimos la necesidad de generar mayor cercanía con los clientes
industriales y así poder levantar necesidades y oportunidades futuras que los
clientes tuvieran. En ese sentido, se desarrolló un plan de entrevistas a
profundidad con los top 10 clientes de cada categoría buscando: 1. Levantar
los principales “pains;”; 2. Conocer los planes y visión de los clientes a
mediano/largo plazo para considerarlos en la estrategia del negocio; y, 3.
Fortalecer la relación de confianza con la compañía. Asimismo, se ha
desarrollado una propuesta de webinars para fidelizar y transferir conocimiento
y, de esta manera, el negocio se convierte en el aliado indispensable para al
crecimiento sostenible de nuestros clientes. En el Q4 se realizó la primera
entrega dirigida al sector pesquero con el objetivo de trasladarles los
conocimientos y aprendizajes sobre las medidas y protocolos a implementar
durante la pandemia.
En el 2020 el negocio de Industrias alcanzó ventas en el orden de S/ 137MM, lo
que significó un decrecimiento, versus 2019, de -6%. Esto se debió
principalmente a la coyuntura COVID19 que impactó fuertemente los
principales giros atendidos por el negocio. Asimismo, muchas de las industrias
en las que se enfoca el negocio vieron afectada su capacidad de producción
debido a problemas originados por la pandemia, lo cual trajo como
consecuencia un menor consumo de los productos del portafolio
 Harinas:
La categoría de harinas cayó 10% en Venta Neta versus 2019, impactada
principalmente por la caída del volumen en el giro de pastas (Fideos Chinos) -
que representa el 16% del volumen total de la categoría – demanda que cayó a
la mitad durante la pandemia debido al cierre de restaurantes; y el giro de
Supermercados, que disminuyó su consumo de harinas en 50% durante la
pandemia respondiendo a una menor demanda de pan a granel. No obstante,
se logró incrementar la participación de mercado en la campaña panetonera de
diciembre, logrando aumentar 13% el volumen versus el año anterior.
 Aceites:
La categoría de aceites cayó 16% en Venta Neta debido principalmente a la
caída sufrió el segmento de salsas durante la pandemia y por la reducción en la
cartera de clientes. El giro conservero tuvo un impacto positivo debido a las
nuevas tendencias del consumidor producto del confinamiento obligatorio,
donde el negocio aprovechó la coyuntura capitalizando un crecimiento de 18%
en volumen versus el 2019
 Mantecas:
La categoría de mantecas cayó -3% en volumen versus 2019 debido a la
reducción de consumo de los principales clientes, quienes priorizaron la
producción de galletas de soda por encima de las galletas rellenas durante la
pandemia
2.6 Grupo Económico

Alicorp, la empresa del Grupo Romero dedicada a producir bienes de

consumo, no es un nombre que le suene demasiado al peruano de pie. Sin
embargo, el país está lleno de sus productos y sus marcas figuran entre las
más populares. Debe ser difícil encontrar una casa en el Perú donde no se
haya consumido alguna vez aceite Primor o Friol, pastas Nicolini o Don Vittorio,
galletas Victoria o Sayón, harina Blanca Flor o detergentes Bolívar. En todos
estos sectores, las marcas de Alicorp tienen una cuota de mercado de
alrededor de 50%. En otros, su presencia es incluso más abrumadora. Es el
caso de las salsas picantes y la mayonesa envasada, una línea de negocio en
la que casi es dominante. Cuando un peruano viaja a visitar familiares o amigos
que viven en el exterior, es frecuente que lleve sobres de ají o mayonesa
Alacena dentro de su equipaje.

No es la única manera en que los productos de Alicorp salen al exterior. En

Ecuador y Chile vende alimentos para animales, mientras que en Brasil su
principal negocio son las pastas. En Argentina, en cambio, la mayor parte de
sus ingresos proviene de otra línea de productos: el cuidado personal (con
marcas como Plusbelle, segunda en su categoría) y el cuidado del hogar, con
marcas como los detergentes Federal y Zorro. Actualmente, Perú representa el
61,2% de sus ventas totales. El resto está repartido de manera similar entre los
otros cuatro países.

El gigante peruano del consumo tiene actualmente en su cartera más de 160

marcas y ambiciosos planes a medio plazo. En el 2014 registró ventas por
2.100 millones de dólares y para 2021 se ha fijado como meta lograr ingresos
de más de 5.000 millones. Conseguir este objetivo necesariamente supondrá
mantener la agresiva estrategia de crecimiento que ha impulsado la empresa.
“Hacia 2021, como fuente de crecimiento inorgánico, Alicorp se ha propuesto
tener una mayor presencia en el mercado colombiano (hoy solo contamos con
una operación de distribución), y llegar a México, si se dan las oportunidades”,
señala un portavoz de la firma.

Con la mira puesta en su expansión regional, Alicorp ha concretado en los

últimos años varias importantes adquisiciones. En 2012 pagó 62 millones de
dólares por la chilena Salmofood (productora de alimento para peces) y en
2013 compró la brasileña Pastificio Santa Amalia, que además de pastas,
produce y comercializa gelatinas, chocolates y refrescos en polvo, por 95
millones. En el mercado peruano también estuvo activa, con adquisiciones en
los últimos tres años por valor de 270 millones. En paralelo, ha redoblado sus
lanzamientos. El año pasado presentó 46 nuevos productos en todos sus
mercados. De ellos, 21 fueron de marcas de consumo en Perú, la mayor
cantidad de lanzamientos en la historia de la compañía. Para este año,
proyecta un número similar, entre extensiones de líneas existentes y nuevos
productos.

La reafirmación de esta apuesta, que busca triplicar el valor de la empresa en

seis años, se produce a pesar de que 2014 no fue un buen año para Alicorp.
Aunque las ventas totales subieron un 8% respecto al año anterior, el beneficio
neto se desplomó, pues pasó de 331 millones de soles en 2013 (unos 100
millones de euros al cambio) a apenas 12 millones de soles (cuatro millones de
euros). En parte, fue el coste de la expansión, pues la empresa emitió deuda
en 2013 por 450 millones de dólares para financiar sus adquisiciones. Aunque
en ese momento la operación parecía ventajosa, la posterior depreciación del
sol le ocasionó fuertes pérdidas. También le afectó la fuerte desaceleración de
la economía peruana, un escenario que, con distintas intensidades, se
reprodujo en todo el continente.

Recientemente, la empresa lanzó una nueva emisión de deuda corporativa,

esta vez en soles, con la idea de recomprar su propia deuda y reestructurar
todo su pasivo. Aunque la situación de Alicorp dista de ser delicada, las
calificadoras de riesgo han tomado nota también del grado de dependencia de
la empresa de su deuda, que es un poco elevado teniendo en cuenta las
recomendaciones de agencias como Fitch.

Alicorp está vinculada al Grupo Romero desde 1971, cuando éste adquirió las
operaciones peruanas de Anderson, Clayton & Company, una empresa
dedicada a la producción de aceites y grasas comestibles. Ese mismo año
pasó a llamarse Compañía Industrial Perú-Pacífico SA (CIPPSA). Luego de
varias adquisiciones y absorciones de empresas del mismo grupo, en 1995
cambió de nombre a Consorcio de Alimentos Fabril Pacífico SA, y en 1997
adoptó la denominación Alicorp. La empresa cotiza en la Bolsa de Lima (BVL).

2.6.1 Empresas Subsidiarias

Alicorp es la empresa peruana de consumo masivo más importante en términos
de volumen de venta. Tiene como actividad principal la fabricación y
distribución de aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabón,
detergentes, salsas, refrescos, alimentos balanceados y productos para el
cuidado personal y del hogar. Adicionalmente, se encarga de la distribución de
productos de terceros. Es importante rescatar que la Empresa ha realizado
diversas adquisiciones a nivel local que le han permitido aumentar su
capacidad productiva y su portafolio de productos, consolidando su presencia
en las líneas de negocio en las que se desenvuelve. Asimismo, a través de las
adquisiciones realizadas a nivel internacional en los últimos años, ha podido
ingresar a nuevos mercados y expandir sus operaciones a nivel regional. De
esta manera, Alicorp maneja un amplio y diversificado portafolio de productos,
con presencia a nivel internacional; y es líder en casi todos los negocios en los
que opera a nivel nacional. Actualmente cuenta con operaciones propias en
Perú, Argentina, Ecuador, Chile, Brasil, Bolivia y Honduras; y con oficinas
comerciales en Centroamérica. Además, exporta a más de 25 países.
Estrategia
La estrategia de Alicorp se enfoca en tres pilares:
i) crecimiento, enfocado en las categorías core (aceites domésticos,
detergentes, pastas y salsas), sumado a una innovación continua para
mantener el liderazgo y entrar a nuevos mercados;
ii) eficiencia en la organización; y, iii) personal. Respecto al primer acápite, se
debe señalar que entre el 2015 y 2017, Alicorp desaceleró su proceso de
adquisiciones para consolidar la posición de las nuevas empresas, maximizar
la rentabilidad y reducir el índice de apalancamiento. En el 2018 y 2019, la
Empresa retomó sus planes de expansión, en línea con su estrategia de
crecimiento; no obstante, se busca mantener adecuados índices de
apalancamiento.
Adquisiciones
El 17 de mayo del 2018, Alicorp adquirió la totalidad de las acciones de
Industrias de Aceite S.A. (Fino), empresa integrada dedicada a bienes de
consumo, molienda y B2B, siendo el monto de la transacción de US$293.0 MM.
Posteriormente, el 24 de julio del 2018, se cerró la adquisición de las acciones
de las tres empresas propietarias de las acciones de Sociedad Aceitera del
Oriente S.R.L. (antes ADM SAO S.A.), compañía enfocada en la trituración de
semillas oleaginosas y bienes de consumo, por un saldo de US$115.4 MM.
Cabe mencionar que estas compras se financiaron mediante efectivo y la
utilización de líneas bancarias disponibles. De esta manera, se recibió un
préstamo por US$400 MM para las adquisiciones. Estas adquisiciones
permitieron entre otros: i) incrementar la presencia en Bolivia, una de las
economías de más rápido crecimiento en Latinoamérica; ii) crear una empresa
líder integrada de bienes de consumo y B2B con importantes participaciones de
mercado en diferentes productos (aceites comestibles, margarinas y untables,
grasas para cocinar, cuidado del hogar, entre otros); iii) acceso y estabilidad del
suministro de granos; y, iv) generación de sinergias a partir de la integración
comercial, la complementariedad de la cartera de productos y el intercambio de
know-how y mejores prácticas. Posteriormente, el 31 de enero del 2019, Alicorp
adquirió la totalidad de las acciones del capital social de la empresa Tecnología
Aplicada S.A., la cual es propietaria del 99.78% de las acciones comunes de
Intradevco Industrial S.A., empresa peruana dedicada al rubro de limpieza del
hogar y cuidado personal, con una presencia importante dentro de la región
andina. El monto de la transacción fue de US$490.5 MM. Dicha compra se
financió mediante un préstamo por US$500 MM, el cual posteriormente se
canceló con los recursos obtenidos de la emisión de bonos internacionales
colocados en abril 2019. Esta adquisición está alineada a la estrategia central
de Alicorp: i) crecimiento enfocado en la región andina (Perú, Ecuador y
Bolivia), replicando el actual modelo de negocio peruano; y, ii) desarrollar la
plataforma de cuidado del hogar a nivel regional.
Operaciones
La Empresa cuenta con 37 plantas industriales. Asimismo, maneja las
siguientes unidades de negocio: i) Consumo Masivo; ii) Productos Industriales;
iii) Acuicultura; y, iv) Molienda. En el año móvil finalizado a junio 2020, el
volumen de ventas de la Empresa alcanzó los 3,157 miles de TM,
registrándose un crecimiento de 0.9% respecto a lo mostrado durante el 2019.

Respecto al nivel de volumen de ventas por unidad de negocios, la línea de

Consumo Masivo registró un incremento de 2.3% en el año móvil finalizado a
junio 2020 (+26.4% en el 2019, impulsado por la adquisición de Intradevco).
Cabe mencionar que este crecimiento fue acotado, principalmente en el
segundo trimestre del 2020, debido a las medidas de distanciamiento social
implementadas por el Gobierno por el Covid-19, lo que conllevó a ciertas
disrupciones en la producción. A su vez, la línea de Productos Industriales
disminuyó en 1.4% (3.7% en el 2019), producto del cierre temporal de los
restaurantes por la pandemia. Asimismo, la categoría de Acuicultura mostró
una contracción en el volumen vendido en 0.6% (5.8% en el 2019). como
consecuencia de una menor demanda de alimentos para camarones y salmón,
dado el menor consumo y precios de dichos insumos dada la paralización del
sector antes mencionado. Por otro lado, la unidad de negocio de Molienda
registró un volumen de 765 mil TM en
los últimos 12 meses a junio 2020 (750
mil TM en el 2019). Esta unidad también
presentó una menor producción al inicio
del periodo de cuarentena, además de
una menor demanda por parte de la
industria avícola peruana. En términos
de ingresos dentro del portafolio de
productos, la línea de Consumo Masivo
registró la mayor participación con el
51.7% en el año móvil finalizado a junio
2020 (51.0% en el 2019). En relación a
la línea de Acuicultura, la participación
en los ingresos fue de 21.6%, mientras que las líneas de Productos Industriales
y Molienda cerraron con 15.9% y 10.8%, respectivamente (22.0%, 16.7% y
10.3%, respectivamente, a diciembre 2019).
Por su parte, las ventas internacionales representaron el 45.0% de los ingresos
en los últimos 12 meses finalizados a junio 2020 (44.4% durante el 2019). Los
principales mercados en el extranjero son Ecuador y Chile, básicamente
concentrados en el negocio de acuicultura, con el 17.6% y 7.4%,
respectivamente; Bolivia, enfocado en las líneas de bienes de consumo y
molienda, con el 7.8%; Brasil con el 3.6%; y finalmente, Argentina, Uruguay y
Paraguay, en conjunto, con el 4.6%. Se debe mencionar que salvo Chile, las
otras plazas son países con mayor riesgo soberano. Alicorp en el Perú, se ve
beneficiada por su posición de liderazgo, el posicionamiento de sus marcas
(producto de su larga trayectoria en el mercado) y su red de distribución a nivel
nacional. Así, la Empresa mantiene la mayor participación de mercado en casi
todas las categorías que comercializa.
Por su parte, el precio promedio del aceite de soya alcanzó los US$755 por
tonelada en el 2017 (US$730 en el 2016). En el 2018, el precio promedio
disminuyó a US$690 por tonelada. Posteriormente, en el 2019, el precio
promedio fue de US$666 por tonelada, impactado por la incertidumbre que
generó la guerra comercial entre Estados Unidos y China. En el primer
semestre del 2020, se registró un precio promedio de US$663, debido a
temores asociados al coronavirus.

Desempeño Financiero
Durante el 2018 y 2019, las ventas de Alicorp registraron crecimientos anuales
de 19.3% y 19.1%, respectivamente, las cuales estuvieron influenciados, entre
otros, por las adquisiciones de las empresas bolivianas Fino y SAO (mayo y
julio del 2018) e Intradevco (a inicios del 2019). En los últimos 12 meses
finalizados a junio 2020, los ingresos totales ascendieron a S/ 9,906.7 millones,
superiores en solo 0.3% a lo mostrado al cierre del 2019. Como se mencionó
anteriormente, este incremento se vio acotado, principalmente en el segundo
trimestre del 2020, por las medidas de distanciamiento social por el Covid-19
implementadas por el Gobierno. Esto generó, entre otros, ciertas disrupciones
en sus líneas de producción, así como menores ingresos en la línea de B2B
por el cierre temporal de operaciones de restaurantes y en acuicultura por una
menor demanda de alimentos para camarones y salmón, dado el menor
consumo y precios de dichos insumos dada la paralización del sector antes
mencionado. Es importante mencionar que, a la fecha, la Compañía ha
recuperado su nivel de capacidad productiva.
A su

vez, los gastos financieros ascendieron a S/ 338.7 millones en los últimos 12

meses finalizados a junio 2020, por debajo de los S/ 346.1 millones mostrados
en el 2019, como consecuencia de menores gastos por comisiones bancarias e
intereses por sobregiros. De este modo, la cobertura de los intereses, medido
como EBITDA / gastos financieros, aumentó de 3.9x en el 2019, a 4.0x en el
año móvil a junio 2020. En relación al resultado neto (utilidad atribuible a
propietarios de la controladora), éste ascendió a S/ 371.4 millones (S/ 476.2
millones generados en el 2019), influenciado principalmente por los gastos
relacionados con el Estado de emergencia (contabilizados entre costo de
ventas, gastos administrativos y de ventas y otros gastos operativos), así como
por los egresos netos exhibidos por diferencia de cambio. De igual forma, se
registró un ROE de 10.6% (14.4% a fines del 2019).
Características de los Instrumentos
Acciones Comunes y Acciones de Inversión
A junio 2020, el capital social de Alicorp estuvo constituido por un total de
847’191,731 acciones comunes (ALICORC1) de un valor nominal de S/ 1.00
cada una. Las acciones de inversión (ALICORI1) participan en el patrimonio de
la Compañía, por un total de 7’388,470 y un valor nominal de S/ 1.00 cada una.
Estas acciones tienen el mismo derecho que las acciones comunes en lo
referente a la participación patrimonial y distribución de dividendos, pero no
otorgan derecho a participar en las Juntas de Accionistas. Por su parte, la
política de dividendos estableció el reparto de los mismos una vez al año y por
un monto no menor al 10% de la utilidad del ejercicio en efectivo. En el 2016, el
nivel de dividendos fue moderado, repartiéndose S/ 46.2 millones. Durante el
2017 y el 2018, se pagaron dividendos por S/ 126.9 millones y S/ 205.1
millones, respectivamente, correspondientes en ambos casos a las utilidades
del 2011. De igual forma, en el 2019, se distribuyeron dividendos por S/ 205.1
MM, atribuibles a los ejercicios 2011 (S/ 52.6 MM) y 2012 (S/ 152.5 MM). En el
primer semestre del 2020 no se repartieron dividendos
En relación al monto negociado de
las acciones comunes, éste
ascendió a S/ 798.7 MM en los
últimos 12 meses finalizados a
junio 2020; mientras que la frecuencia de negociación o indicador de presencia
fue de 99.6%. Adicionalmente, el precio de cierre de la acción cayó a S/ 8.03 a
junio 2020 (S/ 9.20 a fines del 2019). Respecto a la capitalización bursátil, ésta
registró un monto de S/ 6,802.9 millones. A su vez, en el año móvil finalizado a
junio 2020, las acciones de inversión registraron un monto negociado de S/ 0.6
millones y mostraron una frecuencia de negociación de 9.6%. En cuanto a la
cotización de la acción, el precio de cierre fue de S/ 6.50 a junio 2020 (S/ 6.50 a
fines del 2019). Asimismo, la capitalización bursátil ascendió a S/ 48.0 MM.

Bonos Corporativos
Tercer Programa de Bonos Corporativos: En Junta General de Accionistas se
aprobó la inscripción del Tercer Programa de Bonos Corporativos Alicorp por
un monto máximo de S/ 1,000.0 millones o su equivalente en dólares

americanos. El Programa tendrá una vigencia máxima de seis años a partir de

su fecha de inscripción y contempla la posibilidad de realizar múltiples
emisiones. Además, los recursos obtenidos del Programa serán destinados a la
reestructuración de los pasivos de corto plazo. A continuación, se detallan las
emisiones vigentes de este Programa.
2.6.2 Exportaciones
Alicorp es una empresa de consumo masivo líder en el mercado peruano, con
operaciones industriales en seis países de Latinoamérica: Argentina, Brasil, Chile,
Colombia, Ecuador y Perú, en donde está su sede principal

Exporta a más de 23 países y es la segunda empresa de consumo masivo más grande

de los Andes.

Gestiona más de 125 marcas líderes en los mercados de consumo masivo, productos
industriales y nutrición animal; crea experiencias extraordinarias para los
consumidores; innova de manera permanente, lo que genera bienestar para la
sociedad.

Principales marcas:

 Fideos Don Vittorio y Lavaggi

 Detergentes Bolívar y Opal
 Aceites Primor y Cocinero
 Jabón Bolívar y Marsella
 Suavizante Bolívar
 Galletas Casino y Tentación
 Margarina Manty
 Mayonesa Alacena
 Crema de ají Tarí
 Refrescos Negrita
 Mazamorra Negrita
 Harina Blanca Flor
 Salsa Roja Don Vittorio
 Panetones Sayón
 Cereales Angel

Se ubica a la cabeza de las 10 empresas agroindustriales que más productos venden

fuera del país. La mayoría de sus exportaciones son de productos procesados, como
fideos y harinas de trigo, galletas y fideos. 
Según estadísticas de la Sociedad de Comercio Exterior del Perú (COMEX) Alicorp SA
exportó US$ 7,5 millones en marzo de 2010, convirtiéndose en la empresa líder del
ranking de las 10 empresas del sector agroindustrial que más facturaron.

Las ventas de la empresa crecieron 4.54 %, respecto al mismo mes del año pasado,
cuando alcanzaron US$ 7,1 millones.

Según se observa en el catálogo de exportación de la empresa, publicado en su página

web (www.alicorp.com.pe) la mayoría de los productos que vende fuera del país son
“procesados”, como fideos, harinas de trigo, aceite de soya, girasol, palma, algodón o
mezclas, galletas, instantáneos y bebidas, leche de soya e infusiones, alimentos para
mascota, grasas y margarinas y salsas.
El primer destino de las exportaciones de Alicorp el año pasado fue Colombia (US$
12,4 millones). Le siguen Canadá (US$ 12,4) Ecuador (US$ 10,9 millones) Estados
Unidos (US$ 7,8 millones) China (US$ 4,1 millones) Chile (US$ 2,7 millones) y Honduras
(US$ 2,2 millones).
2.6.3 Importaciones
IMPORTACIONES DE PERÚ: ALICORP SAA DE FEB.-2021 A ABR.-2021
FUENTES ELECTRONICAS

- Guía de negocios e inversión en el Perú 2021

https://cdn.www.gob.pe/uploads/document/file/1636761/Gui%CC%81a%20de%20Negocios
%20e%20Inversio%CC%81n%20en%20el%20Peru%CC%81%20%28ESP%29.pdf.pdf

- Memoria anual 2020

Memoria_Anual_2020.pdf

-
- INFORME DE CLASIFICACIÓN
https://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/Informe%20Moodys%20Mayo%202021.pdf

- Reporte final Alicorp 2019

https://www.alicorp.com.pe/media/PDF/Reporte_final_Alicorp_2019_7set.pdf

https://elpais.com/economia/2015/04/09/actualidad/1428595960_217323.html

https://www.alicorp.com.pe/media/investor_kit/
Notas_a_los_EEFF_Consolidados_1T21_h7U8rkC.pdf

https://www.aai.com.pe/wp-content/uploads/2020/10/Alicorp_Jun-20-rev_cliente.pdf
https://www.veritradecorp.com/es/peru/importaciones-y-exportaciones-alicorp-saa/ruc-
20100055237

https://agraria.pe/noticias/alicorp-lidera-ranking-exportador-del-sector-agroindustrial-240

https://www.alicorp.com.pe/media/investor_kit/
Alicorp_Reporte_de_Resultados_2T20_ES_VF.pdf