EMISION DE OBLIGACIONES

La emisión de obligaciones es el acto societario por el cual una sociedad emisora mediante un
contrato de emisión de obligaciones capta recursos (activos) de terceros contra el
otorgamiento de un derecho de crédito (pasivo). De esa manera, dichos terceros,
denominados obligacionistas, adquieren la condición de acreedores de la sociedad emisora en
mérito de la titularidad de la obligación, la misma que es representada mediante un
instrumento representativo de deuda

EMISION DE ACCIONES
La emisión de acciones es uno de los mecanismos a través del cual las compañías obtienen
financiación para su operación tradicionalmente las compañías cualquier empresa tienden a recurrir
a los bancos al sistema financiero con el fin de obtener financiación; sin embargo, cuando las
compañías son los suficientemente grandes o cuando son lo suficientemente prometedoras o
activas tienen la posibilidad de acceder al mercado quienes el mercado simplemente los
inversionistas los ahorradores u otras instituciones financieras que deseen invertir en acciones y
que deseen invertir en compañías cuando las empresas deciden ir a los mercados con el fin de
obtener financiación en el fondo lo que buscan es que el costo del capital, el costo del dinero sea
inferior al que obtendrían si fueran directamente a los bancos cuando las empresas piden
financiación a los bancos estos bancos tienen el control no hay una mayor capacidad de
negociación en términos de los tipos de interés y por lo tanto en términos del costo de la
financiación; sin embargo, cuando las compañías tienen la posibilidad de ir al mercado para obtener
esta financiación seguramente obtendrán esta financiación en unas condiciones más favorables que
las que obtendrían si fueran directamente al sistema financiero cuando se va a los mercados la
capacidad de negociación aumenta y por lo tanto las condiciones para las compañías son más
favorables.

Las empresas pueden ir a los mercados a obtener financiación de dos formas a través de la emisión
de bonos o a través de la emisión de acciones y es en este último aspecto en el que me quiero
concentrar.

Cuando las empresas deciden en direcciones con el fin de venderlas en los mercados el objetivo
principal es financiar la operación o financiar el crecimiento o financiar la internacionalización o
financiar incluso la adquisición de otras compañías necesitan dinero para financiar el crecimiento
necesitan dinero para financiar su desarrollo presente y futuro sin embargo para nosotros los
inversionistas, para nosotros los adoradores es interesante entender que cuando una compañía
emite acciones lo que está emitiendo es parte de su capital, seguramente el capital el patrimonio de
estas empresas ya está en poder de sus socios fundadores, ya está en poder de algunos
inversionistas que han entrado en ampliaciones de capital privados  en el caso de facebook
Facebook print behrouz con financiación a través de ángeles inversionistas o a través de fondos de
capital de riesgo generalmente las compañías especialmente tecnológicas buscan financiación a
través de fondos de capital de riesgo y son estos fondos de capital de riesgo y los socios
fundadores o incluso fondos de inversión que han entrado en ampliaciones privadas previas los que
son dueños del capital o los que son dueños del patrimonio de estas compañías cuando estas
empresas en direcciones generalmente pueden ocurrir una de dos situaciones y la primera que
vendan partes o un porcentaje de la participación de los socios fundadores de los inversionistas
primarios o de los fondos de inversión que hagan parte del capital social de la compañía la segunda
opción es que estas compañías con el fin de emitir acciones lo que realicen es una ampliación de
capital o la emisión de nuevas accione y este punto es muy importante cuando una compañía
decide emitir acciones generalmente lo que antes son nuevas acciones por lo tanto la emisión de
nuevas acciones puede significar que este precio al cual actualmente estas acciones cotizan en los
mercados puede significar que este precio se reduzca, esto puede significar presiones bajistas
sobre los precios porque esto puede ocurrir por una razón muy sencilla pongamos el ejemplo según
el cual el patrimonio actual de esta compañía de capital social de esta compañía está representada
por 100 acciones y que el valor contable el precio contable el cálculo contable de cada una de estas
acciones sea de un dólar o de un euro puede ser de un dólar o de un euro el valor contable de
estas acciones pero esta compañía decide emitir nuevas acciones decide realizar una emisión de
nuevas acciones es el caso probablemente para este ejemplo probablemente las acciones en
circulación pueden subir hasta la cantidad de 50 acciones por lo tanto tenemos las 100 acciones
originales más las acciones que hacen parte de la nueva ampliación de capital las nuevas acciones
más las viejas acciones suman en total 150 acciones pero el valor contable el valor global de la
compañía continúa siendo de 100 dólares o de 100 euros 100 acciones por un precio contable por
acción de un dólar o de un euro hace que el valor contable de la compañía siga siendo igual a 100
dólares o a 100 euros sin embargo este valor contable que permanece fijo este valor contable que
continúa siendo fijo ahora se tiene que y diluir en 350 acciones y ya no entre 100 acciones ahora si
el de vídeo 150 nos dará el nuevo valor contable por acción este nuevo año contable será un valor
contable bajista y este nuevo valor contable bajista arrastrará el precio de mercado de las acciones
a la baja y es bastante normal tiene lógica una nueva emisión de acciones que hace parte de una
ampliación de capital es decir son buenas acciones adicionales a las acciones que ya estaban en
circulación en el mercado si estamos ante nuevas acciones el valor contable por acción se va a
diluir y por lo tanto esta ilusión en el valor contable a la baja el precio de mercado de las acciones
en el campo cuando estamos en cosecha de algún producto agrícola el precio de ese producto
agrícola tiende a bajar porque ese producto es abundante está en cosecha hay mucha oferta de ese
producto y por lo tanto una mayor oferta frente a la misma demanda hace que el precio de ese
producto tiende a bajar en los mercados agrícolas ocurre lo mismo con las acciones son nuevas
acciones se diluye el precio contable hay una mayor oferta de acciones por lo tanto aumenta la
cantidad de acciones en circulación esto reduce el precio contable por acción un precio nominal
también o el precio patrimonial y éste como nuevo fundamental hacer que los precios de mercado
de las acciones que ya están circulando también entiendan este es un análisis que nosotros
debemos realizar cuando las empresas que ya cotizan en los mercados realizan una nueva emisión
de acciones pero debemos estar siempre seguros debemos analizar si esa nueva emisión de
acciones hace parte de las acciones que ya están en poder de los accionistas actuales o esa nueva
emisión de acciones hace parte de unas nuevas acciones diferentes a las acciones que ya están en
circulación si son nuevas acciones las tendremos que sumar a las acciones que ya están en
circulación recalcular el valor contable de las acciones que están en circulación y esto puede
presionar los precios a la baja muy bien.

REORGANIZACION DE SOCIEDADES (ART. 333 DE LA LEY GENERAL DE

SOCIEDADES)
- Las sociedades, pueden transformarse en cualquier otra sociedad

- Si adquiere responsabilidad ilimitada responde de la misma manera con las deudas anteriores

- Si adquiere responsabilidad limitada no afecta la responsabilidad ilimitada que tenia

- La transformación no afecta a los socios en la participación porcentual en el capital

- El acuerdo debe publicarse por 3 veces con 5 días de intervalo

- Se formula un balance al día anterior a la escritura y entra en vigencia al día siguiente de la

escritura

FUSION DE SOCIEDADES: Fusión de 2 o más para formar una nueva

SOCIEDAD A + SOCIEDAD B = SOCIEDAD C

FUSION POR ABSORCION: Se conserva la sociedad absorvente

SOCIEDAD A absorbe a SOCIEDAD B siendo SOCIEDAD A+B llegando a que se extinga la

SOCIEDAD B

ESCISION

Tradicionalmente se había considerado que la escisión es una institución jurídica que regula la
división del patrimonio integral de una sociedad en dos o más partes, las cuales son atribuidas
a igual número de sociedades, nuevas o existentes, lo que tiene como efectos la desaparición
de la sociedad escindida y la entrega a sus ex-socios de participaciones sociales en las
sociedades beneficiarias de la escisión.