PREDICCION DE PRECIOS DE LAS ACCIONES: ANALISIS FUNDAMENTAL

UNIDAD N° 7

PREDICCION DE PRECIOS DE LAS ACCIONES: ANALISIS FUNDAMENTAL

INTRODUCCION AL ANALISIS FUNDAMENTAL

El análisis fundamental, dentro del análisis bursátil, pretende conocer y evaluar el

auténtico valor del título o acción, llamado valor fundamental. Este valor se usa
con el objeto de predecir el rendimiento futuro que se espera del título.
(enciclopedia financiera, s.f.)

HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS FUNDAMENTAL

Las herramientas de análisis más habituales son:

 Los estados financieros periódicos.
 Análisis de Ratios Financieros
 Técnicas de valuación de activos o empresas.
 Previsiones económicas: análisis del entorno.
 Información económica en general.
 Cualquier tipo de información adicional que afecte al valor de un título.

APROXIMACION AL ANALISIS FUNDAMENTAL

Hay dos tipos de aproximación al análisis fundamental.

La primera de ellas pone énfasis en los elementos macroeconómicos que afectan

a la acción, por lo que aborda el problema de la valoración desde lo general a lo
particular; de ahí su nombre: “top-down” (de arriba a abajo).

La segunda, sin embargo, adopta el punto de vista opuesto, fijándose en aquellos

aspectos inherentes a la propia empresa que pueden influenciar la valoración. En
efecto, es el análisis “bottom-up” (de abajo a arriba). (MEGABOLSA.COM, 2015)

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FUENTES DEL ANALISIS FUNDAMENTAL

Las principales fuentes de información de un analista son las siguientes:

1) Medios de comunicación

Es la primera fuente de información de un analista. Es una fuente que tiene

carácter público y que como tal cualquier persona puede tener acceso a ella de
forma equivalente.

Además de la prensa escrita están los medios audiovisuales como la radio  y

sobre todo la televisión, donde la fórmula de la TV de pago multicanal ha permitido
la existencia de canales temáticos de economía, tanto a nivel nacional como
internacional, que permiten un seguimiento permanente de las noticias
económicas y financieras alrededor del mundo.

2) Relación con las Compañias

Por lo que se refiere a las compañías, la información específica sobre las mismas
se encuentra en las memorias que las empresas publican y que normalmente se
distribuyen en la Junta General de Accionistas que se celebra con carácter anual.
Este es un documento que no todo el público tiene acceso al mismo (en principio,
hay que ser accionista), pero que de hecho es de bastante fácil obtención. El
analista siempre puede pedir una memoria a cualquier compañía objeto de su
análisis, incluso de años pasados, sin necesidad por supuesto de ser accionista de
la empresa.

Otro medio de relación de los analistas con las compañías son las presentaciones.

Estas presentaciones se suelen hacer con motivo de alguna noticia relevante

sobre la compañía como puede ser la publicación de resultados (que es lo más

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habitual para hacer una presentación a analistas y que, algunas empresas, pocas,
tienen la costumbre de realizarlo trimestralmente), alguna noticia corporativa de
consideración (compra de una empresa, fusión, etc) o bien alguna presentación
más de fondo que se realice para dar un repaso a la estrategia de la compañía.

3) Resultados Trimestrales

La publicación de los resultados trimestrales se convierte en la fuente fundamental

de información y a la que el analista debería prestar más atención.

De la contrastación entre los resultados trimestrales y las estimaciones del

analista, éste irá perfilando sus estimaciones futuras que son la clave para el
establecimiento del precio objetivo de la compañía y consecuentemente de la
recomendación de inversión. (FINANZAS.COM, 2013)

GANANCIAS ESPERADAS Y DIVIDENDOS

Cuando una empresa obtiene beneficios de las operaciones, la administración

puede hacer dos cosas con las ganancias. Se puede optar por retenerlas,
esencialmente reinvirtiéndolas en la compañía con la esperanza de crear más
beneficios y por lo tanto que aumente su valor. La otra alternativa es distribuir una
parte de las ganancias a los accionistas en forma de dividendos. La dirección
también puede optar por la recompra de algunas de sus propias acciones, una
medida que también beneficiaría a los accionistas. Una empresa debe seguir
creciendo a un ritmo superior a la media para justificar la reinversión en sí misma
en lugar de pagar un dividendo. En términos generales, cuando el crecimiento de
una empresa se desacelera, sus acciones no suben tanto, y los dividendos son
necesarios para mantener a los accionistas. 

El dividendo es la parte del beneficio que se reparte entre los accionistas de una
compañía. Constituye la remuneración que recibe el accionista por ser propietario

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de la sociedad. La cantidad es variable según los resultados anuales que la

empresa ha obtenido. (INSIDER.PRO, s.f.)

ANALISIS DE LA RELACION PRECIO- UTILIDAD

El objetivo del cálculo de la relación precio-utilidad es, por lo tanto, medir la

relación entre las utilidades que genera una sociedad y el precio de sus acciones,
con el fin de indicar si este título valor constituye una buena alternativa de
inversión en el momento actual.
Desde un punto de vista técnico, la relación precio-utilidad representa el cociente
entre el precio y la utilidad por acción que genera la empresa en el período de un
año. (ElBursatil.com, s.f.)

METODO DEL FLUJO DESCONTADO

En Finanzas, el método de flujo de fondos descontados (DCF por sus siglas en

inglés) es utilizado para valorar a un proyecto o a una compañía entera. Los
métodos de DCF determinan el valor actual de los flujos de fondos futuros
descontándolos a una tasa que refleja el coste de capital aportado. Esto es
necesario porque los flujos de fondos en diversos períodos no pueden ser
comparados directamente puesto que no es lo mismo contar con una cantidad de
dinero ahora, que en el futuro. (Errázuriz De Solminihac, 2015)

IMPACTO DEL NIVEL DE INGRESO Y TASA DE INTERES

Cualquier variación en las tasas de interés que realice el banco de la república

puede tener efectos tanto negativos como positivos en la economía del país, sin
que exista una regla o infalible ni un manual de lo que sucederá, por cuanto en la
economía confluyen múltiples variables.
Las tasas de interés tienen un efecto directo en el sector financiero, por ejemplo,
encareciendo o abaratando los créditos, que a su vez puede tener efecto en el

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comportamiento del consumo y la demanda, así como en la capacidad de ahorro y

en la misma inversión.
Cuando la tasa de interés sube, sube necesariamente el costo de los créditos , lo
que dificulta la capacidad del sector empresarial para financiar las inversiones y
afecta la capacidad de consumo de las familias. Esto a su vez puede tener
incidencia en el nivel de desempleo, por la misma dificultad de las empresas para
financiar su crecimiento y desarrollo debido al encarecimiento del crédito el cual
disminuye el consumo, y si el consumo disminuye, el empleo también suele
hacerlo, por cuanto el sector productivo deber reducir la oferta, y para reducir la
oferta hay que disminuir la producción. (Gerencie.com, s.f.)

FACTORES POLITICOS Y OTROS

1.- FACTORES POLÍTICO-LEGALES:

Los factores político-legales son los referentes a todo lo que implica una posición
de poder en nuestra sociedad, en sus diferentes niveles, que tendrán una
repercusión económica.

En los factores político-legales podemos observar cierta importancia de los

aspectos referentes a las ideologías y partidos políticos relevantes , pues
normalmente los partidos de derecha o centro-derecha tienden a favorecer a las
empresas rebajando los impuestos directos, y acentuando los indirectos, de forma
que esto beneficia a los empresarios y por tanto a nuestra empresa, otro aspecto
relevante es el marco exterior, no nos afecta muy significativamente por el
momento aunque en un futuro si que nos podría afectar si la empresa decidiera
convertirse en una multinacional y reciclar los productos electrónicos extranjeros.

 2.- FACTORES DEMOGRÁFICOS Y SOCIALES

Son los factores relativos a los aspectos y modelos culturales, creencias,

actitudes, etc., así como a las características demográficas: volumen de población,

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inmigración, natalidad, mortalidad, etc. De una sociedad.

Este tipo de factores son muy importantes en nuestra empresa ya que va
destinada al consumo directo del usuario o de las empresas, pero dependemos
directamente de ellos porque si las aptitudes les hacen reciclar más, nuestra
empresa se verá beneficiada y nos perjudicarán si prefieren comprar materiales
electrónicos nuevos y no reciclar ninguno. Estamos en una época en la sociedad
favorable para el reciclaje, ya que en estos últimos años la gente se está
concienciando para reciclar más y más. La gente se percata de la necesidad de
reciclar, porque se van dando cuenta de los efectos nocivos que tienen el tirar
algunos residuos peligrosos directamente a la basura. Es cierto que la mujer al ser
la encargada de la casa sea la responsable de reciclar, aunque no debería ser la
única, el hombre también debería preocuparse por el cuidado del medio ambiente
y repartirse estas tareas con la mujer.

3.- FACTORES TECNOLÓGICOS

Son los derivados de los avances científicos y son estimulados por las
consecuencias económicas favorables del empleo de la tecnología como
instrumento para competir. Si nuestra empresa se reciclara en lo que a este
campo se refiere, cada 2 años se vería incrementada su eficiencia y por lo tanto
sus beneficios.
El obstáculo se encuentra en el elevado capital desembolsado para llevar a cabo
tal renovación de la maquinaria.
Nuestra capacidad de comercialización se verá incrementada por la
potencialización de internet, en la que colocaremos nuestra página web
actualizada ydetallando todo nuestro producto. 

4.- FACTORES ECONÓMICOS

Son los que afectan a las relaciones de producción, distribución y consumo de una
empresa.

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Los factores económicos que van a afectar a nuestra empresa son:

 Política fiscal: si se produce una política expansiva afectará positivamente

a nuestra empresa porque dispondremos de mayor capital para invertir en
maquinaria o para renovarlas, ya que deberemos pagar menos impuestos.
Si se produce una política fiscal restrictiva, aumentarán los impuestos y
descenderá la producción y el empleo aparte de una reducción en nuestras
inversiones.
 Política monetaria: si el gobierno decide llevar a cabo una política
monetaria expansiva, afectará positivamente a la empresa ya que
aumentará la producción y la inversión, aunque repercutirá negativamente
en los precios al aumentar éstos. Si lleva a cabo una política monetaria
restrictiva, aumentarán los tipos de interés y nos perjudicará ya que bajará
la inversión, producción y los precios.
 Inflación: al aumentar el precio de los bienes y servicios afectará
positivamente a nuestra empresa ya que los beneficios que obtengamos
serán mayores cuanto mayor sea la inflación, aunque el consumo
desciende y también la inversión.
 Tipos de cambio: no nos va a afectar porque no vamos a realizar ningún
tipo de cambio con el extranjero así que no nos va a importar el valor que
tenga el euro.
 El ciclo económico: según en la posición que se encuentre el ciclo
económico la economía subirá o bajará. (2017).

Bibliografía:

 (s.f.). Obtenido de INSIDER.PRO:

https://es.insider.pro/academy/stocks/dividendos-inversores/

 (s.f.). Obtenido de ElBursatil.com: http://www.elbursatil.com/2011/09/la-

relacion-precio-utilidad-de-las.html

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 (19 de marzo de 2017). Obtenido de

http://www.crearempresas.com/proyectosalumnos04/computergreen/entorn
ogeneral.htm

 enciclopedia financiera. (s.f.). Obtenido de

https://www.enciclopediafinanciera.com/analisisfundamental.htm

 Errázuriz De Solminihac. (25 de Febrero de 2015). Obtenido de wikipedia:

ttps://es.wikipedia.org/wiki/Flujo_de_fondos_descontados

 FINANZAS.COM. (30 de Julio de 2013). Obtenido de

http://www.megabolsa.com/2015/08/30/introduccion-al-analisis-
fundamental/

 Gerencie.com. (s.f.). Obtenido de https://www.gerencie.com/efectos-en-le-

economia-por-la-variacion-de-la-tasa-de-interes.html

 MEGABOLSA.COM. (30 de agosto de 2015). Obtenido de

http://www.megabolsa.com/2015/08/30/introduccion-al-analisis-
fundamental/

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