“Año del Fortalecimiento de la Soberanía Nacional”

Problemas propuestos semana 06

AUTOR(S):
Cruz Quispe Cristhian Benito
Serin Sánchez, Ana
Gonzalez Ojeda Cesar Gustavo
Palacios Reynaldo Moscol
Torres Ascoy Juan Manuel
Villanueva Gonzales Martín

CURSO: Gestión De Proyectos

DOCENTE: Gonzalo Ramiro Perez

Rodriguez
 1. Para la evaluación de un proyecto de evacuación de residuos mediante la instalación
de tuberías, se ha elaborado una carta Gantt con las tareas previas a su puesta en
marcha a realizar. Con la información que muestra la tabla siguiente, determine el
valor capitalizado de la inversión al momento 0 del flujo de caja del proyecto, si la
tasa anual de descuento que emplea la empresa es de 18%.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Instalación de faenas 136
Movimiento de tierras 200 140 140
Obras civiles 315 315 330 360 400
Compra de acueductos 980
Montaje de acueductos 110 170
Supervisión de faenas 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120
Sellado de tuberías 890
Alquiler de maquinarias 70 70 70 70 70 70 70 70
Seguros 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
Nivelación de terrenos 220
Pruebas 60 60
Puesta en marcha 632 632 632

TOTAL 256 1390 665 665 540 680 610 380 1732 832 1052

TASA ANUAL 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18

VA(TASA;PERIODO;RENTA;VALOR FINAL;INICIO FINAL DEL PERIODO)

VA S/.216.95 S/.998.28 S/.404.74 S/.343.00 S/.236.04 S/.251.89 S/.191.49 S/.101.09 S/.390.49 S/.158.97 S/.170.34

SE REALIZA LA SUMA DE LOS VALORES ACTUALES (VA)

VALOR CAPITALIZABLE DE
S/.3,463.28
LA INVERSION

2. Una empresa evalúa la conveniencia de ampliarse, para lo cual está considerando

tres opciones: a. Invertir hoy $6.000 en una máquina que cubre las necesidades
actuales y proyectadas de producción. b. Invertir hoy en una máquina pequeña de
$4.000 y suplementarla con otra máquina igual y del mismo valor dentro de cuatro
años más para que, entre ambas, puedan enfrentar los requerimientos de
ampliación de la producción. c. Comprar la máquina pequeña hoy y sustituirla por la
primera en cuatro años más. Si el valor de desecho de la máquina grande es de $700
al cabo de ocho años del horizonte de evaluación y si la pequeña tiene un valor de
desecho de $800 con cuatro años de uso y de $500 con ocho años, elabore los flujos
de caja básicos para comparar estas tres alternativas con la opción de ampliar.
Suponga que todas las máquinas se deprecian en 10 años, que la tasa de impuesto es
de 15% y que los costos de producción son los mismos, cualquiera que sea la
máquina que se utilice.
SE HALLAN LOS FLUJOS DE CAJA DE LAS 3 OPCIONES

OPCION A (MAQUINA GRANDE)

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8
COSTO DE FUNCIONAMIENTO -6000 -6000 -6000 -6000 -6000 -6000 -6000 -6000
DEPRECIACION -600 -600 -600 -600 -600 -600 -600 -600
UTILIDAD -6600 -6600 -6600 -6600 -6600 -6600 -6600 -6600
INTERES 990 990 990 990 990 990 990 990 => i=0.15
UTILIDAD NETA -5610 -5610 -5610 -5610 -5610 -5610 -5610 -5610
DEPRECIACION 600 600 600 600 600 600 600 600
VALOR DE DESECHO 700
FLUJO DE CAJA M. GRANDE -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -4310

OPCION B (MAQUINA PEQUEÑA)

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8
COSTO DE FUNCIONAMIENTO -4000 -4000 -4000 -4000 -4000 -4000 -4000 -4000
DEPRECIACION -400 -400 -400 -400 -400 -400 -400 -400
UTILIDAD -4400 -4400 -4400 -4400 -4400 -4400 -4400 -4400
INTERES 660 660 660 660 660 660 660 660 => i=0.15
UTILIDAD NETA -3740 -3740 -3740 -3740 -3740 -3740 -3740 -3740
DEPRECIACION 400 400 400 400 400 400 400 400
VALOR DE DESECHO 700
FLUJO DE CAJA M. PEQUEÑA -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -2640

OPCION C (AMBAS)

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8
COSTO DE FUNCIONAMIENTO -4000 -4000 -4000 -10000 -6000 -6000 -6000 -6000
DEPRECIACION -400 -400 -400 -600 -600 -600 -600 -600
UTILIDAD -4400 -4400 -4400 -10600 -6600 -6600 -6600 -6600 => i=0.15
INTERES 660 660 660 1590 990 990 990 990
UTILIDAD NETA -3740 -3740 -3740 -9010 -5610 -5610 -5610 -5610
DEPRECIACION 400 400 400 600 600 600 600 600
VALOR DE DESECHO 800 350
FLUJO DE CAJA (AMBAS) -3340 -3340 -3340 -7610 -5010 -5010 -5010 -4660

SE REALIZA LA COMPARACION

COMPARACION A-B

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8
FLUJO DE CAJA -6000 -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -4310
FLUJO DE CAJA M. PEQUEÑA -4000 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -2640
DIFERENCIA -2000 -1670 -1670 -1670 -1670 -1670 -1670 -1670 -1670

COMPARACION B-C

FLUJO DE CAJA M. PEQUEÑA -4000 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -2640
FLUJO DE CAJA (AMBAS) -3340 -3340 -3340 -7610 -5010 -5010 -5010 -4660
DIFERENCIA -4000 0 0 0 4270 1670 1670 1670 2020

LA ALTERNATIVA B ES MAS FAVORABLE PARA LA EMPRESA

3. Determine el flujo de caja del primer año de un proyecto si los ingresos anuales son
de $10.000 y los egresos son de $4.000, si la tasa de impuesto es de 10%, si los
activos fijos tienen un valor de $20.000 y se deprecian en 10 años salvo la
construcción, que tiene un costo de $30.000 y se deprecia en 30 años, y si los activos
intangibles (costo del estudio: $2.000; gastos de puesta en marcha: $3.000) se
amortizan en cinco años.

0 1
INGRESOS 10000
EGRESOS -4000
DEPRECIACION ACTV. FIJO -2000
DEPRECIACION CONSTRUCCION -1000
AMORTIZACION INTANGIBLES -1000
UTILIDAD 2000
INTERES -200 => i=0.10
UTILIDAD NETA 1800
CONSTRUCCION 30000
ACTIVOS FIJOS 20000
AMORTIZACION INTANGIBLES 1000 => 5000 AMORTIZADO EN 5AÑOS
DEPRECIACION CONSTRUCCION 600 => 30000 DEPRECIADO EN 30AÑOS
DEPRECIACION ACTV. FIJO 2000 => 20000 DEPRECIADO EN 10AÑOS
VALOR DE DESECHO
FLUJO DE CAJA M. GRANDE 50000 5400

4. Una empresa encarga construir los flujos de caja para evaluar la conveniencia de
sustituir un equipo que se compró hace seis años en $12.000.000 y que hoy tiene un
valor de venta en el mercado de $4.000.000. Su vida útil restante es de seis años
más, al cabo de la cual se podrá vender en $1.000.000. Sus costos de operación se
suponen constantes en $3.000.000 anuales. Este equipo no ha sido revalorizado en el
pasado. El equipo nuevo requiere invertir $15.000.000 y tiene una vida útil de 10
años, al término de la cual se podrá vender en $2.500.000. Su costo de operación
anual es de $2.300.000. Ambos activos se deprecian en un total de 10 años. La tasa
de impuesto a las utilidades es de 15%. Con esta información, construya el flujo de
caja para un horizonte de evaluación de seis años, justificando el valor que asigne al
equipo nuevo al final del periodo de evaluación.
 Alternativas A1 A2
Inversión : 12000 15000
Valor residual : 4000 y 1000 2500
Vida útil 12
Costo de operación 3000 2300
Depreciación 10 n

SE ELABORA EL FLUJO DE CAJA

AÑOS 0 1 3 4 5 6
4000
COSTO DE FUNCIONAMIENTO -3000 -3000 -3000 -3000 -3000
DEPRECIACION -1200 -1200 -1200 -1200 -1200
UTILIDAD 0 -4200 -4200 -4200 -4200 -4200
INTERES 0 630 630 630 630 630
UTILIDAD NETA 0 -3570 -3570 -3570 -3570 -3570
DEPRECIACION 0 1200 1200 1200 1200 1200
INVERSION -12000
VALOR DE DESECHO 1000
FLUJO DE CAJA M. GRANDE -12000 -2370 -2370 -2370 -2370 -1370

5. Un local de expendio de refrescos compró hace cinco años un congelador en

$28.000. Su valor libro actual es de $12.000 y le restan cinco años de vida contable,
donde se espera poder venderlo en $2.000. La disminución que han experimentado
las ventas del negocio hace aconsejable evaluar la conveniencia de sustituirlo por
otro más pequeño, que tiene un valor de $14.000 y que requiere gastos de $1.000 en
montaje y supervisión de la instalación. El congelador en uso tiene una vida útil real
restante de ocho años y un valor de mercado actual de $16.000. El costo del seguro
asciende anualmente, para ambos activos, a 6% del valor contable vigente al inicio
del año.
La función de costos de mantenimiento y reparaciones, calculada en base histórica,
tiene la forma:
y=19 x 2 +49 x +3.631
Donde y es el costo del mantenimiento anual y x es el número de años de antigüedad
del equipo. El congelador nuevo tiene una vida útil real y contable de 10 años y su
 valor de desecho se calcula por el método contable. La tasa de impuesto es de 15%.
Con esta información, construya los flujos de caja para comparar ambas alternativas.

Alternativa1 Alternativa 2
Inversión : 28000 Inversión : 14000
Valor residual : 2000 y 16000 Valor residual : 2100
Vida útil : 5 real 8 años Vida útil : 10 años
Costo de operación : 723.631 Costo de operación : 1000
Costo seguro: 6% costo seguro: 6%

Costo de mantenimiento alternativa 1:

2
Y =19 x +49 X +3.631
Dado que:
X =5 años antigüedad
Y =723.631
Cuadro de flujo de caja para la alternativa 1
Alternativa 1
Año 0 1 2 3 4 5
Venta del activo 2000
Costo e -723.631 -723.631 -723.631 -723.631 -723.631
funcionamiento
Costo seguro -1680 -1680 -1680 -1680 -1680
(6%)
DEPRECIACIÓN -3500 -3500 -3500 -3500 -3500
Valor de libro -1200
Utilidad bruta 800 -5903.63 -5903.63 -5903.63 -5903.63 -5903.63
INTERES -120 885.54 885.54 885.54 885.54 885.54
Utilidad neta 680 -5018.09 -5018.09 -5018.09 -5018.09 -5018.09
DEPRECIACIÓN 3500 3500 3500 3500 3500
Valor del libro 1200
inversión -28000
Valor desecho 2000 16000
-
FLUJO DE CAJA -1518.09 -1518.09 -1518.09 -1518.09 14481.91
24120.00

Cuadro de Flujo de caja para la alternativa 2

Alternativa 2
Año 0 1 2 3 4 5
Venta del activo

Costo e -1000 -1000 -1000 -1000 -1000

funcionamiento
Costo seguro -840 -840 -840 -840 -840
(6%)
DEPRECIACIÓN -1400 -1400 -1400 -1400 -1400
Valor de libro 0 -3240 -3240 -3240 -3240 -3240
Utilidad bruta 0 486 486 486 486 486
INTERES 0 -2754 -2754 -2754 -2754 -2754
Utilidad neta 0 1400 1400 1400 1400 1400
DEPRECIACIÓN
Valor del libro
inversión -14000
 Valor desecho 0 2100
FLUJO DE CAJA -14000 1354 1354 1354 1354 746

Cuadro de Comparación entre los flujos de caja obtenidos

ALTERNATIVA 1 vs ALTERNATIVA 2
Años 0 1 2 3 4 5
Alternativ -14000 -1354 -1354 -1354 -1354 746
a2
Alternativ -24120 -1518.09 -1518.09 -1518.09 -1518.09 14481.91
a1
Diferencia 10120 164.09 164.09 164.09 164.09 -13735.91

Dado que si comparamos las dos alternativas la alternativa 2 sería la más adecuada para esta
empresa es decir que la empresa debe de adquirir la nueva congeladora sin embargo como
notamos en el año 5 la cantidad es negativa y de un monto considerable por lo tanto para los
siguientes años se prevé que esto perjudicara la empresa.
Considerando la alternativa 1 a pesar que tenga signos negativos al comienzo, todo ello es
recuperado en el año 5 y con una proyección positiva como observamos en el cuadro 3; por lo
tanto escogeremos la alternativa 1.

6. ¿Cuál es el flujo de caja del periodo 0 de un proyecto para la creación de un nuevo

negocio que tiene los siguientes ítems de egresos previos a la puesta en marcha?
✓ Inversión en capital de trabajo: $10.000.
✓ Inversión en equipos y mobiliario: $50.000.
✓ Inversión en terrenos: $50.000.
✓ Gastos de puesta en marcha: $15.000.
✓ Costo del estudio de viabilidad: $8.000.

AÑOS 0
INGRESOS  
COSTO DE ESTUDIO -8000
GASTOS -15000
DEPRECIACION  
UTILIDAD BRUTA -23000
INTERES  
UTILIDAD NETA -23000
CAPITAL DE TRABAJO -10000
EQUIPO Y
MOVILIARIO -50000
TERRENO -50000
VALOR DE DESECHO  
FLUJO DE CAJA -133000

Respuesta: El flujo de caja es -133.000

 7. Una empresa requiere una inversión total de $40.000 para ampliar su negocio está
evaluando pedir un préstamo por 60% de ese monto a cinco años plazo. Si la tasa de
interés del préstamo es de 14% anual y la tasa de impuesto es de 15%, determine el
efecto neto del endeudamiento sobre el flujo de caja del proyecto, del momento 0 al
5.

2400(0,14)(1+0.14)
C=
(1+0,14) – 1

C=6990 , 805116

Periodo Deuda inicial Intereses Amortización Deuda final

1 24000 3360 3630,8051 20369,1949

2 20369,1949 2851,68 4139,117 16230,07707

3 16230,07707 2272,21 4718,5943 11511,48277

4 11511,48277 1611,607 5379,1975 6132,28527

5 6132,28527 858,599 6132,2852 0

FLUJO DE CAJA

PERIODO 0 1 2 3 4 5

PRESTAMO 24000 - .- - - -

AMORTIZACION -3630,8051 -4139,117 -4718,5943 -5379,1975 -6132,2852

INVERSION -40000 - - - - -
FLUJO -1600 -3630,8051 -4139,117 4718,5943 -5379,1975 -6132,2852

8. Si la misma empresa del Ejercicio 7 tiene la opción de tomar un leasing en cinco

cuotas iguales de $7.160 para financiar la compra de activos por $24.000, evitando
así endeudarse, ¿qué efecto neto tiene sobre el flujo de caja del proyecto, del
momento 0 al 5?

Periodos 0 1 2 3 4 5

Venta - - 24000 - -
activo

Leasing -7160 -7160 -7160 -7160 -7160

Efecto neto -7160 -7160 16840 -7160 -7160

9. Un proyecto busca evaluar la conveniencia de externalizar en una clínica la esterilización

del instrumental quirúrgico que hoy realiza internamente con los siguientes costos.
Personal $22000
anuales
Insumos $12000
generales anuales
Materiales $20000
anuales

Para hacer la esterilización, la clínica ocupa una casa contigua que tiene un valor comercial
de $320.000 y uno contable de $280.000 ($80.000 el terreno y $200.000 la construcción). La
casa se compró hace 10 años y se deprecia en un total de 30 años. En el proceso interno,
ocupa maquinarias livianas y mobiliarios adquiridos en $60.000 hace 10 años y que tienen
una vida útil real y contable de 10 años en total. Si se externaliza el servicio, la clínica deberá
pagar $75.000 anuales al proveedor del servicio y un desahucio equivalente a un año de
sueldo a los trabajadores que dejarían de ser requeridos en el desarrollo del proceso interno.
El valor de desecho de todos los activos se calcula por el método contable. Si la tasa de
impuesto es de 17%, construya el flujo de caja incremental para tomar la decisión.
Evaluación de Flujos incrementales

Costos actuales $
Personal 22.000 anuales
Insumos generales 12.000 anuales
Materiales 20.000 anuales
Valor comercial casa 320.000 Cálculo de Valor de Desecho Deprec. Acum. Valor Desecho
Valor contable casa 280.000 V Comercial Vida Útil Depreciación Año 10 Año 10
 Terreno 80.000 Valor contable casa 200.000 20 10.000 200.000 0
Construccción 200.000 Maquinarias y mobiliarios 60.000 10 6.000 0 0
Depreciación construcción 30 años
Depreciación YTD 10 años
Maquinarias y mobiliarios 60.000
Depreciación construcción 20 años
Depreciación YTD 10 años

Externalización $
Outsourcing 75.000
Desahucio personal 22.000

Tasa de impuesto 17,0%

Evaluación de Flujos incrementales

Proyección de Flujos Incrementales de Outsourcing

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Ahorros operacionales 60.000 70.000 70.000 70.000 70.000 70.000 70.000 70.000 70.000 70.000 70.000
Personal - 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000
Insumos generales - 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000
Materiales - 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000
Depreciación casa - 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
Depreciación maquinarias - 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000
Inversión en maquinarias 60.000
Costos Incrementales (22.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000)
Outsourcing - (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000)
Desahucio personal (22.000) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Venta de propiedad 320.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Valor de desecho 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Flujo incremental 358.000 (5.000) (5.000) (5.000) (5.000) (5.000) (5.000) (5.000) (5.000) (5.000) (5.000)
Impuestos (17%) (60.860) 850 850 850 850 850 850 850 850 850 850
Flujo incremental Neto 297.140 (4.150) (4.150) (4.150) (4.150) (4.150) (4.150) (4.150) (4.150) (4.150) (4.150)