EJERCICIO 8.

0 1 2 3
Ventas 1000 1200 1260
Costo por unidad 100 100 100
Ingresos 100000 120000 126000
Venta de activos
Costos variables -30000 -36000 -37800
Costos fijos -20000 -20000 -20000
Depreciacion construccion -5000 -5000 -5000
Depreciacion maquinaria -10000 -10000 -10000
Valor libro
Utilidad 35000 49000 53200
Impuesto 5950 8330 9044
Utilidad Neta 29050 40670 44156
Depreciacion construccion 5000 5000 5000
Depreciacion maquinaria 10000 10000 10000
Valor libro Maquinaria
Terreno -80000
Construccion -200000
Maquinaria -100000
Capital de trabajo -25000 -3000 -900 -378
Valor de deshecho
Flujo del proyecto -405000 41050 54770 58778

TREMA 35%
VAN -Q237,565.34
TIR 14%
 4 5 6 7 8 9 10
1285.2 1310.904 1337.12208 1363.86452 1391.14181 1418.96465 1447.34394
110 110 110 110 110 110 110
141372 144199.44 147083.429 150025.097 153025.599 156086.111 159207.834
50000
-38556 -39327.12 -40113.6624 -40915.9356 -41734.2544 -42568.9394 -43420.3182
-20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000
-5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000
-10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000
-40000 SE RESTA HASTA LOS 6 AÑOS
67816 69872.32 81969.7664 74109.1617 76291.345 78517.1719 80787.5153
11528.72 11878.29 13934.86 12598.56 12969.53 13347.919 13733.88
56287.28 57994.0256 68034.9061 61510.6042 63321.8163 65169.2526 67053.6377
5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000
10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000
40000

-100000
-385.56 -393.2712 -401.136624 -409.159356 -417.342544 -425.689394 31710.1591
290000
70901.72 72600.7544 22633.7695 76101.4449 77904.4738 79743.5633 403763.797
E RESTA HASTA LOS 6 AÑOS
 AÑO VENTAS PORCENTAJE PRECIO VENTAS EN UM
1 1000 100 Q100,000
2 1200 20% 100 Q120,000
3 1260 5% 100 Q126,000
4 1285 2% 110 Q141,372
5 1311 2% 110 Q144,199
6 1337 2% 110 Q147,083
7 1364 2% 110 Q150,025
8 1391 2% 110 Q153,026
9 1419 2% 110 Q156,086
10 1447 2% 110 Q159,208

costo maquinaria ###

depreciacion VALOR de DEvalor original depreciacion
1 -Q10,000.00 Q90,000.00
2 -Q10,000.00 Q80,000.00 VALOR EN LI Q80,000.00
3 -Q10,000.00 Q70,000.00 VALOR DE LA Q200,000.00 -Q50,000.00
4 -Q10,000.00 Q60,000.00 VALOR DE MA Q100,000.00 -Q40,000.00
5 -Q10,000.00 Q50,000.00 VALOR DE DESECHO
6 -Q10,000.00 Q40,000.00

depreciacion ###
maquinaria
1 -Q5,000.00 ###
2 -Q5,000.00 ###
3 -Q5,000.00 ###
4 -Q5,000.00 ###
5 -Q5,000.00 ###
6 -Q5,000.00 ###
7 -Q5,000.00 ###
8 -Q5,000.00 ###
9 -Q5,000.00 ###
10 -Q5,000.00 ###
 COSTOS VARIABLES VALOR COSTOS VARIABLES
-30 -Q30,000
-30 -Q36,000
-30 -Q37,800
-30 -Q38,556
-30 -Q39,327
-30 -Q40,114
-30 -Q40,916
-30 -Q41,734
-30 -Q42,569
-30 -Q43,420

valor real

Q80,000.00
###
Q60,000.00
###
Un telefono p 0 1 2 3 4 5
Inversion -15,000

Ventas durante los proximos 5000 5750 6612.5 7604.375 8745.03125

crecen anualmente 15%

Egresos
Sueldos -1000 -1000 -1000 -1120 -1254.4
Compra de insumos los cu -3000 -3300 -3630 -3993 -4392.3

Cash Flow o fl -15,000 1,000 1,450 1,982 2,491 3,098

TREMA (Tasa 40%

Vpn VAN VNA 10,022
TIR -4,978
HORIZONTE DEL PROYECTO
INFLACION Y DEVALUACION EN EL ANALISIS DE INVERSIONES

1. LA PIPIRIPAU, S.A., está considerando invertir en un proyecto la suma de Q.1,000.00, que

desembolsará en el momento cero. Todas las ventas se harán en el mercado local y
ascenderán a la cantidad de Q.750.00, durante 4 años que es la vida útil estimada para el
proyecto. Todos los costos son de origen doméstico y ascenderían a Q.250.00, sin
considerar las depreciaciones. Las depreciaciones anuales serán también de Q.250.00
anuales. Aplica una tarifa de Impuesto Sobre la Renta del 31%. Para evaluar el proyecto, se
ha considerado que pueden ocurrir los siguientes escenarios:

a) Primer escenario: No se esperan cambios en los precios a lo largo de la vida económica

del proyecto.

b) Segundo escenario: Se espera un crecimiento general de los precios del 10% a partir del
momento cero.

c) Tercer escenario: Se espera un crecimiento general de los precios del 10% y una
devaluación del 5% anual a partir del momento cero.

Si la tasa real de rendimiento mínima esperada es del 18%, determine en que escenarios el
proyecto sería atractivo para el inversionista.
 0 1 2 3
o la suma de Q.1,000.00, que Inversion -1000
en el mercado local y
a vida útil estimada para el Ingresos 750 750 750
rían a Q.250.00, sin
án también de Q.250.00 Egresos
Para evaluar el proyecto, se Costos domesticos -250 -250 -250
Depreciacioones anuales -250 -250 -250
Flujo bruto -1000 250 250 250
largo de la vida económica 31% ISR 77.5 77.5 77.5
flujo despues -1000 172.5 172.5 172.5
Depreciacion 1000 250 250 250
s precios del 10% a partir del Cash Flow o fl -1000 422.5 422.5 422.5

recios del 10% y una TREMA 18%

VNA Q 136.55
TIR 25%
termine en que escenarios el

a) Primer escenario: No se esperan cambios en los precios a lo largo de la vida e

del proyecto.

0 1 2 3
Inversion -1000

Ingresos 750 750 750

Egresos
Costos domesticos -250 -250 -250
Depreciacioones anuales -250 -250 -250
Flujo bruto -1000 250 250 250
31% ISR 77.5 77.5 77.5
flujo despues -1000 172.5 172.5 172.5
Depreciacion 1000 250 250 250
Cash Flow o fl -1000 422.5 422.5 422.5

Inflacion de 10%
TREMA 18%
VNA Q 136.55
TIR 25%

c) Tercer escenario: Se espera un crecimiento general de los precios del 10% y u

devaluación del 5% anual a partir del momento cero.

0 1 2 3
Inversion -1000

Ingresos #VALUE! #VALUE! #VALUE!

Egresos
Costos domesticos #VALUE! #VALUE! #VALUE!
Depreciacioones anuales -250 -250 -250
Flujo bruto -1000 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
31% ISR #VALUE! #VALUE! #VALUE!
flujo despues -1000 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
Depreciacion 1000 250 250 250
Cash Flow o fl -1000 #VALUE! #VALUE! #VALUE!

TREMA 18%
VNA #VALUE!
TIR #VALUE!
inflacion 10%
5%
ESCENARIO 1
CETERIS PARIVUS
VAN 13655.00%
TIR 25%

ESCENARIO 2 CON EL 10% DE INFLACION

VAN 369.91%
TIR 35%

ESCENARIO 3

VAN 303.74
TIR 32%
 4 Horizonte

750

-250
-250
250
77.5
172.5
250
422.5

precios a lo largo de la vida económica

4 Horizonte

750

-250
-250
250
77.5
172.5
250
422.5
eral de los precios del 10% y una

4 Horizonte

#VALUE!

#VALUE!
-250
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
250
#VALUE!
 A Flujos de efectivo
0
1 2400
2 3700
3 5700
4 5900
5 15800

0 1 2 3 4
Inversion -20,000

2400 3700 5700 5900

-20,000 2,400 3,700 5,700 5,900

VAN -138.732817688549
TIR 15.00

0 1 2 3 4
Inversion -10,000

600 600 600 600

-10,000 636 636 636 636

VAN -7,320.936632380210
TIR -0.29
6%

VRMA 15%
VNA 636.00 + -250 386.00
VALOR PRESEN. NE. AJUS. DO
 0 1 2
10000
-600 -600
VRAMA 10%
VNA Q1,516.31 386.00 Q1,902.31 VALOR PRESEN NE. AJUSADO

0 1 2
0
180 180
VRAMA 10%
VNA Q682.34 0.00 Q682.34 VALOR PRESEN NE. AJUSADO
 5 HORIZONTE DEL PROYECTO

15800

15,800

5 HORIZONTE DEL PROYECTO

600

636

N. NE. AJUS. DO
 3 4 5

-600 -600 -10600

ALOR PRESEN NE. AJUSADO

3 4 5

180 180 180

ALOR PRESEN NE. AJUSADO